中国银行业理财市场盘点与展望.docx
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中国银行业理财市场盘点与展望
中国银行业理财市场:
盘点与展望
2007年可谓是中国银行理财的黄金之年,理财产品数量(突破2000只)、理财产品发行规模(近一万亿元)、理财产品创新速度均创下历年之最。
诚然,2007年银行理财业务的快速发展与当年资本市场的空前繁荣是分不开的,资本市场的发展既点燃了中国居民追求财富的梦想,催生了居民理财意识的觉醒,同时也丰富了银行理财的产品,当然也与日益宽松的政策环境不无关系。
于是我们看到,理财业务在各银行业务结构中的地位空前提高,并成为银行个人金融业务的必争之地。
理财业务在过去的一年中有哪些问题是值得我们关注的?
展望2008年,银行理财业务的竞争将更加激烈,如何看待理财业务未来在中国的发展前景?
本期银行家论坛邀请来自商业银行和监管部门的相关人士对此做了盘点和展望。
张旭阳:
着力拓宽银行理财业务之路
2008年,商业银行理财业务仍然面临着巨大的发展空间,但是商业银行仍要注意不要把理财业务之路越走越窄。
长期看,由于理财业务将国内居民财富迅速扩张对金融服务在深度与广度上的外在要求与银行自身进行金融创新以实现战略转型与差异化经营的内在需求有效地结合在一起,商业银行理财业务因此具有强大的生命力,发展空间巨大。
而2008年,由于中国的资本市场存在诸多不确定因素,更提供了商业银行理财业务加快发展的契机。
国内从紧的货币政策到底有多紧?
企业盈利在2008年是否还会保持较快增长?
国际资本市场的波动对国内金融市场的影响会有多大?
这些都是未知数。
但一个普遍的观点是,前两年国内资本市场的行情在2008年难以出现,市场操作难度有所加大,收益预期也会明显地降低。
在这种情况下,由于商业银行理财业务受众面广,特别是可以利用的投资工具多,国际市场与国内市场、原生金融工具与衍生金融工具,以及债券、股票、基金、信托、汇率、信用、商品等等,都可以成为银行理财产品的投资标的,从而可以在更宽泛的范围内为投资者提供资产配置方案与风险管理方案,风险收益配比也相对丰富,因此将获得更多的市场空间。
尽管商业银行理财业务的发展空间广阔,但如果商业银行不对理财业务的产品模式与服务模式进行根本性的改变,未来的路只会越走越窄。
首先在产品模式上,较之开放式基金客户操作的自由度较大、可以灵活买卖的特点,商业银行的理财产品往往在期限设计上较固定,客户操作的灵活度不高。
在收益率上,目前银行类理财产品往往都会给出预期收益率,但在运行中,结构化产品的收益存在很大的不确定性,一旦最后实际收益低于预期收益甚至出现亏损,将对商业银行的理财产品的品牌形象和未来的业务拓展造成极大的负面影响。
因此,目前商业银行的理财产品必须要从原来的固定期限模式向基金化扩展,把商业银行的理财业务向资产管理业务转变,这样,不仅可以提高银行的核心竞争能力,也由于理财产品具有连续性后,银行操作风险的降低,更可使客户对银行理财产品形成良好的投资体验,更有利于其安排自身的投资组合。
其次,客户结构要发生变化。
在客户选择上,推动个人客户群体向高端客户转移,并重点考虑对机构投资者的开发。
随着金融深化,机构客户将是理财市场的重要组成部分。
机构投资者一般对产品的了解程度较高,能够节省操作时间,有利于抓住投资机会。
面对个人客户的理财产品,商业银行要做产品说明书,要做发行、做培训,再到销售前后最短也要1个月的时间,但是对于机构客户,由于他们对产品认知度较高,投资机会出现后马上就可以为其推出相关产品。
这一点在结构性的理财产品上表现得尤为明显。
第三,要对渠道与流程进行相应变革以适应理财业务的发展。
商业银行的理财业务目前在发行渠道、团队能力、创新机制上都需要有所突破。
同时,商业银行要进行适合理财业务的相关流程再造,提高后台处理的能力。
在这些能力都没有跟上的情况下,商业银行不妨考虑把脚步放慢一点,毕竟目前社会对商业银行理财业务的关注度还是很高的。
第四,要做系统内的资源整合。
中资银行内部不同部门之间客户信息共享有待提高,目前往往是不同条线各自保有客户,交叉销售能力较弱。
因此有必要借鉴外资银行的经验,对行内各部门资源进行整合,加强系统管理的能力。
自2004年以来,商业银行理财业务有了突飞猛进的发展,但未来的路如何走,我觉得目前商业银行的理财业务已经处于一个发展中的十字路口,按照原来模式去做,路会越来越窄,毕竟现在是一个客户用脚投票时代。
我个人认为,以股权分置改革基本完成等制度变革为前提、以储蓄分流为标志,2007年中国已经开始由以商业银行为中心的金融体系逐渐向以资本市场为中心的金融体系转变。
在这一转变过程中,每一个金融市场参与者的行为模式都正在发生变化。
商业银行需要在做强传统银行业务的同时,积极介入资本市场,努力将自己变成一个投资银行、资产管理商、交易商和经纪商,使自己成为客户与资本市场之间的桥梁和纽带。
在这种转变过程中,商业银行的传统业务可能会受到一些侵蚀,可能会损失一些传统的利差收益,但最终将保留最有价值的资源——客户,并获得最有质量的盈利——中间业务收入。
商业银行需要在这一视角下对理财业务进行定位,加强相关的能力建设与资源匹配,并通过理财实现业务结构的转变。
(作者单位:
光大银行财富管理中心)
黄威:
商业银行和监管部门合力推动理财市场健康发展
在过去的三年中,我国商业银行理财业务的规模翻了两番,2007年度理财产品销售额已经超过8000亿元人民币,其中,中资银行的市场份额超过90%。
理财产品种类从传统的投资于国债、央票等固定收益产品的保证收益类产品,发展到挂钩汇率、利率、股票、基金等标的的结构性产品,再到非保本浮动收益的产品。
银行代客境外理财业务的启动,也使理财投资市场从国内金融市场拓展到了海外金融市场,为广大投资者提供了投资海外、分散投资风险的便利。
从2007年银行理财产品的投向上看,结构性产品约占30%,投资债券及货币市场工具类理财产品约占9%,代客境外理财产品约占6%,而信托类理财产品约占55%。
理财市场的快速发展得益于银行管理水平的提升、消费者投资需求和投资意识的增长和监管制度的完善等因素。
此外,我国资本市场的蓬勃发展也是促使商业银行理财业务发展的重要因素。
那么,2008年理财业务是否能再次翻番?
理财产品的发展趋势怎样?
这些问题成为大家关注的焦点。
从现有的各类理财产品看,或多或少都面临着一定的尴尬。
由于我国正处于加息周期,投资于国债、央票及货币市场工具的固定收益类产品对于收益率期望较高的客户缺乏吸引力。
结构性理财产品存在一定的争议,由于其复杂程度较高,在欧美一些国家并不允许销售给普通零售客户,近期多家银行挂钩港股的结构性理财产品出现零收益,甚至是负收益,客户反应比较激烈。
信托类理财产品在2007年占到整个市场份额的一半以上,但大部分归功于新股申购类信托理财产品,而该类产品的发展主要取决于新股上市量以及新股发行体制改革状况,未来发展形势难以预测。
2008年如何开展理财业务?
首先,商业银行还是要踏踏实实地从基础工作和细节做起。
做好客户产品适合度评估,加强对理财产品风险的揭示,充分进行信息披露,改变老百姓高预期收益心理。
市场投资者对商业银行理财业务的投诉,主要在于实际收益低于预期收益,根本原因是商业银行没有对风险进行充分的宣示,这也反映出银行自身的风险意识不强。
其次,商业银行应提高产品设计开发能力。
银行设计产品应提高科学性,全面分析市场风险,充分考虑投资者利益,同时,提高自身的产品研发设计能力,不断推出个性化的创新型理财产品,尽量避免产品的同质化。
目前,中国商业银行理财业务的同质化现象较为明显,然而,产品同质化问题不只存在于中国,国外同样存在,商业银行应在尽量避免产品同质化的同时,努力提高管理和服务水平,实现管理和服务的差异化。
第三,商业银行应尽职承担社会责任。
本着“买者自负,卖者有则”的原则,商业银行应继续加大力度规范理财产品的营销渠道和市场推广行为,强化产品的风险揭示,做足信息披露。
商业银行应积极承担公众教育的社会责任,并且认真处理消费者的投诉,妥善处理各类纠纷,争取把矛盾和问题解决在初始状态。
商业银行是金融创新的主体,对于商业银行理财业务的创新,银监会始终坚持“鼓励与规范并重、培育与防险并举”的原则。
2007年,银监会对理财业务的相关政策做出了重要调整,一是扩大了商业银行代客境外理财业务的境外投资范围,二是取消了保证收益类理财产品的审批制,改为报告制,并将事前10日报告改为事后5日报告。
这些政策的实施,扩大了理财业务的发展空间,为市场准入提供了便利。
2008年,理财业务的监管工作同样面临着很大的挑战,主要有五项重点工作。
一是要修改和完善商业银行个人理财业务监管法律法规。
完成修订《商业银行个人理财业务管理暂行办法》和《商业银行个人理财业务风险管理指引》,对商业银行从事个人理财业务进行全面规范,就商业银行理财业务产品设计、投资范围、风险内控、宣传营销、后续服务、理财从业人员管理和监督管理等进行进一步的规范和完善。
二是要加强对理财从业人员的管理。
重点抓理财资格管理,要求各家银行建立从业人员资格管理的体制,并建立一套完整的管理方式和完整的考核方法,所有一线理财从业人员都应获得本行给予的资格认证,并在银监会统一登记,建立理财人员数据库。
如果理财业务人员发生了违规行为,在情况查实的情况下,将取消其从业资格。
三是要改进对理财业务的监管方式,由事前监管和事后监管并重的方式逐步向以事后监管为主转变,加强非现场监管和现场检查,同时加大对违规行为的处罚力度。
四是进一步推动银行代客境外理财业务的发展。
目前,代客境外理财业务的境外股票投资市场已经扩展到英国,新加坡和日本。
2008年,银监会将继续积极与其他境外监管机构就代客境外理财业务开展合作,进一步推动代客境外理财业务稳健发展。
五是继续加强公共投资者教育工作。
2008年,银监会将对“公共投资教育”网站做进一步改版完善,调动和指导银监局和商业银行合力开展公共投资者教育工作,充分发挥“公共教育服务区”的功能,通过提供咨询和举办金融知识讲座等形式提高老百姓的投资理财风险意识。
(作者单位:
中国银监会业务创新监管协作部)
宋晓波:
未来理财市场的机遇与挑战
个人感觉2007年中国理财市场呈现出以下几个特点:
一是竞争主体呈现多元化的趋势,不光是国内的银行,还有外资银行、证券公司都相继推出了各自的理财产品。
其次是理财产品呈现多样化的趋势,以满足不同人群不同类别的理财需求。
三是理财市场火爆。
第四,市场竞争呈现白热化,商业银行竞相攀升理财产品的预期收益率从一个侧面就反映出了目前理财市场的竞争激烈程度。
第五个特点是风险意识欠缺或者淡薄,无论是银行还是客户,对产品风险的认知度都不够。
对于2008年的理财市场,个人感觉这将是一个机遇和挑战并存的年份。
所谓的机遇就是理财需求旺盛,近年来资本市场的火爆使得个人和机构的理财需求都比较旺盛,在资本市场较好的情况下,银行理财产品对收益预期高的客户吸引力不大,随着资本市场进入调整期,市场操作难度加大,银行类的理财产品对客户的吸引力将会增强。
二是投资渠道会进一步拓宽。
当前商业银行综合化经营的趋势日趋明显,在综合化经营的平台下,商业银行的理财业务渠道比以前会更加丰富。
三是监管部门未来会进一步规范理财市场,这对银行业理财产品发展也构成长期利好。
未来中国的理财市场也面临几个挑战,首先是客户的风险意识,包括商业银行风险意识都比较差,我们看到商业银行对理财产品的宣传大部分以预期收益率作为宣传的主要内容,而忽视对风险的揭示。
二是各商业银行将面临越来越大的竞争压力,除了国内商业银行纷纷重视起理财业务,外资银行的理财业务不论是产品还是在服务上都领先于国内商业银行,对国内商业银行够成不小的竞争压力。
三是国内商业银行的理财队伍有待加强,理财专业人才缺乏是国内各商业银行面临的普遍难题,面对客户日益旺盛的需求,不少商业银行在人员配备上捉襟见肘。
面对上述的机遇与挑战,商业银行应该如何应对?
以华夏银行为例,2008年华夏银行的理财业务主要着手于以下几个方面。
一是建立一个体制,提出有条件的分行都要建
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