泸州老窖财务报表分析.docx
- 文档编号:3888608
- 上传时间:2022-11-26
- 格式:DOCX
- 页数:34
- 大小:87.13KB
泸州老窖财务报表分析.docx
《泸州老窖财务报表分析.docx》由会员分享,可在线阅读,更多相关《泸州老窖财务报表分析.docx(34页珍藏版)》请在冰豆网上搜索。
泸州老窖财务报表分析
课程论文(设计)
题目:
泸州老窖股份有限公司财务报表分析
姓名:
孙静
学院:
经济管理学院
专业:
金融硕士
学号:
2012806055
指导教师:
汤颖梅职称:
2012年12月15日
南京农业大学教务处制
泸州老窖股份有限公司财务报表分析
经济管理学院金融硕士孙静
本文先是对泸州老窖公司进行资产负债表、利润表和现金流量表这3个基本报表的分析,然后再进行比较分析、定比分析和结构分析,再次对该公司进行财务指标分析,最后进行同行业比较和小结。
一、资产负债表
(一)具体项目及趋势分析
表1泸州老窖公司资产负债表及共同比资产负债表
资产负债表
2009-2011年单位:
万元
科目
2011年
2010年
2009年
金额
共同比
金额
共同比
金额
共同比
货币资金
314889.9
0.25
107910.9
0.13
93728.1
0.16
交易性金融资产
应收票据
343967.8
0.28
179909.6
0.22
68990.92
0.12
应收账款
5955.75
0.00
4711.31
0.01
3066.44
0.01
预付账款
4568.17
0.00
11640.4
0.01
12596.7
0.02
应收股利
3531.65
0.00
其他应收款
2396.93
0.00
2641.56
0.00
2482.77
0.00
存货
213316.8
0.17
148555.4
0.19
119560.8
0.20
其他流动资产
流动资产合计
885095.3
0.71
458900.7
0.57
300425.7
0.50
长期股权投资
199719.5
0.16
198410.3
0.25
170234.6
0.28
投资性房地产
固定资产
101239.2
0.08
85450.01
0.11
80813.06
0.14
在建工程
6083.4
0.00
11707.9
0.01
5782.39
0.01
工程物资
固定资产清理
无形资产
32729.6
0.03
35239.7
0.04
30770.35
0.05
长期待摊费用
递延所得税资产
22856.19
0.02
12917.9
0.02
10242.87
0.02
非流动资产合计
362627.9
0.29
343725.8
0.43
297843.3
0.50
资产总计
1247723
1.00
802626.5
1.00
598269
1.00
短期借款
应付票据
36597.99
0.03
4000
0.01
应付账款
58879.21
0.05
29440.78
0.04
22097.06
0.04
预收账款
255138.1
0.20
105678.4
0.13
65856.33
0.11
应交税费
122423.9
0.10
75180.96
0.09
47973.39
0.08
应付股利
3171.75
0.00
7399.6
0.01
2387.83
0.00
其他应付款
39939.04
0.03
22780.93
0.03
18606.72
0.03
一年内到期的非流动负债
其他流动负债
617.7
0.00
364.52
0.00
10.61
0.00
流动负债合计
524479.4
0.42
245525.7
0.31
171706.8
0.29
长期借款
长期应付款
专项应付款
预计负债
递延所得税负债
其他非流动负债
759.88
0.00
865.43
0.00
116.75
0.00
非流动负债合计
759.88
0.00
865.43
0.00
116.75
0.00
负债合计
525239.2
0.42
246391.1
0.31
171823.6
0.29
股本
139424
0.11
139424
0.17
139424
0.23
资本公积金
60401.1
0.05
46324.49
0.06
35350.29
0.06
盈余公积金
121078
0.10
91666.83
0.11
69827.55
0.12
未分配利润
395988.5
0.32
274320.9
0.34
180203.8
0.30
归属于母公司股东权益合计
716891.6
0.57
551736.2
0.69
424805.6
0.71
少数股东权益
5592.31
0.00
4499.18
0.01
1639.87
0.00
股东权益合计
722483.9
0.58
556235.4
0.69
426445.4
0.71
负债和股东权益总计
1247723
1.00
802626.5
1.00
598269
1.00
表2泸州老窖公司比较和定比资产负债表
比较和定比资产负债表
科目
2011年
2010年
2009年
指数
幅度
指数
幅度
基期
货币资金
335.96
1.92
115.13
0.15
100
交易性金融资产
应收票据
498.57
0.91
260.77
1.61
100
应收账款
194.22
0.26
153.64
0.54
100
预付账款
36.26
-0.61
92.41
-0.08
100
应收股利
-1.00
其他应收款
96.54
-0.09
106.4
0.06
100
存货
178.42
0.44
124.25
0.24
100
其他流动资产
流动资产合计
294.61
0.93
152.75
0.53
100
长期股权投资
117.32
0.01
116.55
0.17
100
投资性房地产
固定资产
125.28
0.18
105.74
0.06
100
在建工程
105.21
-0.48
202.48
1.02
100
工程物资
固定资产清理
无形资产
106.37
-0.07
114.52
0.15
100
长期待摊费用
递延所得税资产
223.14
0.77
126.12
0.26
100
非流动资产合计
121.75
0.05
115.4
0.15
100
资产总计
208.56
0.55
134.16
0.34
100
短期借款
应付票据
914.95
0
-1.00
100
应付账款
266.46
1.00
133.23
0.33
100
预收账款
387.42
1.41
160.47
0.60
100
应交税费
255.19
0.63
156.71
0.57
100
应付股利
132.83
-0.57
309.89
2.10
100
其他应付款
214.65
0.75
122.43
0.22
100
一年内到期的非流动负债
其他流动负债
5821.87
0.69
3435.63
33.36
100
流动负债合计
305.45
1.14
142.99
0.43
100
长期借款
长期应付款
专项应付款
预计负债
递延所得税负债
其他非流动负债
650.8608
-0.12
741.2677
6.41
100
非流动负债合计
650.8608
-0.12
741.2677
6.41
100
负债合计
305.6852
1.13
143.3977
0.43
100
股本
100
0.00
100
0.00
100
资本公积金
170.8645
0.30
131.0442
0.31
100
盈余公积金
173.3958
0.32
131.276
0.31
100
未分配利润
219.7448
0.44
152.2282
0.52
100
归属于母公司股东权益合计
168.7576
0.30
129.8797
0.30
100
少数股东权益
341.0215
0.24
274.362
1.74
100
股东权益合计
169.42
0.30
130.4353
0.30
100
负债和股东权益总计
208.5555
0.55
134.1581
0.34
100
1.流动资产:
(1)应收票据
由表1,可以看出流动资产中,2009年是存货所占的比重最大,达到了119560.77万元,远远高于应收票据的数额。
2010和2011年应收票据则位居流动资产第一名,在共同比资产负债表中,分别占总资产的28%和22%,而在09年只占总资产共同比的12%,并由表2,可见应收票据的增长幅度是相当明显的,2010年的增长幅度为1.61,2011年的增长幅度也达到0.91,因此说明了应收票据在公司资产中的地位越来越高。
结合泸州老窖的年度报告会计报表附注中的相关披露,它所持有的应收票据均为银行承兑汇票,并且本公司期末应收票据不存在减值迹象,故未计提坏账准备;期末无已质押的、出票人无力履约而将票据转为应收账款的、已经背书给他方或已贴现但尚未到期的应收票据。
说明这些应收票据不会影响到该企业未来的偿债能力。
(2)货币资金
从表1和表2中可以看出,泸州老窖公司的货币资金在2011年增长幅度非常大,比2010年增长1.92倍,而2010年只比2009年增长0.15倍,由表1可知2011年货币资金占总资产的共同比已经达到25%,而货币资金是企业流动性最强的资产,结合泸州老窖的年度报告会计报表附注中的相关披露,期末较期初增加2,069,789,895.31元,增幅191.81%,主要系经营活动产生的现金流量增加影响所致。
可见,2011年该公司的经营活动比较好。
(3)存货
而在2011年存货已经排在流动资产的第三名,在共同资产负债表中,占总资产的17%,相对于2010年的第二名,占比19%和2009年的第一名,占比20%,发现随着时间推移,泸州老窖的存货在总资产中的占比有下降趋势,并且下降的速度在增加。
从存货购、销环节的地位看存货的质量,由于报表中的应收款及预收账款规模较大,表明企业可以凭借自己的优势地位占用供应商和客户的资金,不仅节省了资金成本,也一定程度上反映了企业及其存货的竞争力;同时商业债权中的应收票据结算方式的规模大于应收账款,表明存货的竞争优势保证了收款的安全性。
(4)应收账款
虽然应收账款的数量远小于前三项流动资产,但是在流动资产中也不容忽视。
结合表1和表2,发现应收账款呈现较稳定的小幅度增长趋势,由比较资产负债表和定比资产负债表,可以看到2010年和2011的增长幅度分别为0.54倍和0.26倍,相比于应收票据的增长幅度而言算是比较稳定的,由表1共同比资产负债表可得,近3年来应收账款占总资产的共同比恒定在0.01左右,而2011年底有所降低。
结合泸州老窖的年度报告会计报表附注中的相关披露,应收账款的种类均为B类,即按组合计提减值准备的应收账款,坏账准备占比为17.73%,且两年以内的应收账款的坏账准备占到78.75%,可见泸州老窖的减值估计还是比较合理的。
(5)流动资产合计
由表1可见,2011年流动资产占泸州老窖公司总资产的0.71,而2010年和2009年的占比分别为0.57和0.50,显然,流动资产在公司近年来的比重越来越大。
2.非流动资产:
(1)长期股权投资
长期股权投资在最近3年内一直是非流动资产中数额最大的。
分析它的变化趋势,由表2可得,它的数额出现小幅持续增长,增长幅度分别为0.17倍和0.01倍,但是由表1共同比资产负债表,发现它占总资产的共同比出现较大幅度的下降,09年到2011年的占比分别为0.28,0.25和0.16,尤其是2011年,长期股权投资所占的百分比已经降为20%以下,结合泸州老窖的年度报告会计报表附注中的相关披露,被投资的单位共有12家,该公司2011年初持有华西证券有限责任公司股权35,316.48万股,持股比例34.86%,2011年7月华西证券增资,该公司将增资配股权让渡给本公司第一大股东泸州老窖集团有限责任公司,至此,该公司持有华西证券股份数量不变,持股比例下降至24.99%,对华西证券仍具有重大影响。
这也是造成2011年底长期股权投资的共同比大幅下降的重要原因。
(2)固定资产
在非流动资产中排名第二的是固定资产,并且在最近3年内都是。
由表2发现,固定资产和长期股权投资一样,它的数额也是出现小额持续增长,2010年和2011年的增长幅度分别为0.06和0.18倍。
但是由表1,发现固定资产在总资产中的共同比随着时间的推移在渐渐降低。
09年到11年3年间的固定资产的共同比分别为0.14、0.11和0.08,通过资产负债表和利润表计算出2011年的固定资产周转率为4.76(8427910004/1770837489),说明企业的固定资产盈利性良好。
结合年度报告,因为泸州老窖的主营业务为酒水,因此该公司的固定资产中房屋建筑物和专用设备占比最大是合理的。
(3)无形资产
由表1发现,09-11年的无形资产的绝对数额基本没有发生变化,随着总资产的不断增加,它所占总资产的共同比在逐年均匀下降,分别为5%、4%和3%。
而由表2,比较和定比资产负债表分析,发现2010年较上年的增长幅度为0.15倍,而2011年则为下降,下降幅度为7%,因此该公司的无形资产其实变化不大。
(4)递延所得税资产
由表1发现,2009年和2010年的递延所得税资产均为10000万元左右,而2011年已经超过20000万出头,结合表2表明递延所得税资产的增长速度还是很快的,2010年和2011年的增长幅度分别为0.26和0.77,说明增长速度在加快,由表1发现它在总资产中的占比恒定为2%,而递延所得税资产是企业可抵扣暂时性差异导致的,可抵扣暂时性差异是指在确定未来收回资产或清偿负债期间的应纳税所得额时,将导致产生可抵扣金额的差异。
结合该公司在下列条件同时满足时确认递延所得税资产的两个条件:
①暂时性差异在可预计的未来很可能转回,②未来很可能获得用来抵扣可抵扣暂时性差异的应纳税所得额,并以很可能取得的应纳税所得额为限。
递延所得税资产的上升说明企业未来可收回的资产在增加。
3.流动负债:
(1)预收账款
预收账款在近3年来都是排在流动负债首位,在共同比资产负债表中,09年到11年占总资产的共同比分别为11%,13%和20%,由表2又发现2010年和2011年较前年的增长幅度分别为0.60和1.41倍,可见,预收账款的增长速度是较明显的。
结合泸州老窖的年度报告会计报表附注中的相关披露,大部分预收账款为1至2年内的账款,并且没有关联方交易产生的预收账款,因此预收账款的增加对于企业有利。
(2)应交税费
流动负债中仅次于预收账款的就是应交税费,并且由表1共同比资产负债表可知,应交税费也是呈现均匀增长,它占总资产的共同比由09年的8%到10年的9%到2011年的10%,它的数额绝对值也是在不断增加,结合表2,对其进行比较分析和定比分析,发现它的增长幅度比较持平,2010年和2011年较之上一年分别增长0.57和0.63倍。
给公司的应交税费主要为企业所得税、增值税和消费税,它的小幅增加应该与公司销售业绩的增长有关。
由于公司根据自身的发展战略提出的“大集团、小配套”的管理举措。
为更好地控制成本、加强质量管理,将部分产品定点授权给专业化的第三方灌装生产企业,在泸州酒业集中发展区包装生产成品。
泸州老窖的消费税额相对较低。
(3)应付账款
对于应付账款。
09年和10年的变化不大,2011年的增加比较明显,由表1可知,2009年和2010年应付账款占总资产的共同比均为4%,2011年变为5%,而在表2中,2010年较2009年增加0.33倍,而2011年较2010年则增加了1倍。
结合泸州老窖的年度报告会计报表附注中的相关披露,账龄超过1年的应付账款中,主要系未结算的货款和工程尾款,且超过2年的应付账款所占比例较小,因此可以判断该公司应该没有付款拖延情况。
4.所有者权益:
(1)未分配利润
由表1发现未分配利润在总资产的比值相对来说还是比较高的。
并且它也是随着公司业绩的增加而增加。
由表2,2010年较上一年增加52%,2011年较2010年又增加44%。
而在表1中,2009年到2011年3年间未分配利润占总资产的比分别为30%、34%和32%。
(2)股本
由于实收资本是固定值因此,2009到2011年3年的指数都为100,也就是说,没有任何增幅和减值,随着公司总资产的增加,股本所占的共同比在不断减小。
(3)盈余公积金:
由表1和表2,发现2009年到2011年,盈余公积金一直在不断增长,增幅分别为31%和32%。
结合泸州老窖的年度报告会计报表附注中的相关披露,2011年9月初,该公司之控股子公司湖南武陵酒有限公司引进投资者,致使该公司持有湖南武陵股权由70%下降到32.90%,失去控制权,但仍具有重大影响,从2011年9月开始不再纳入合并报表范围,投资核算方法由成本法改为权益法。
(二)垂直结构分析
1资本结构分析
图12009-2011年的泸州老窖公司的资产结构分析图
注:
里圈:
2011年;中间圈:
2010年;外圈:
2009年
由图1,可以直观的看出从2009年到2011年这3年,流动资产的比例在不断加大,09年流动资产占总资产的比例为50%,2010年变为57%,2011年达到71%。
泸州老窖公司流动资产在不断上升的趋势十分明显,当然与之相对应的,就是非流动资产类,即长期股权投资、固定资产、无形资产等比例逐年下降。
结合表1,发现主要原因是该公司有大量的应收票据和货币资金,说明该公司属于资金密集型的企业,原材料价值高,可能积压大量存货。
2资本结构分析
图22009-2011年泸州老窖公司资本结构分析图
注:
里圈:
2011年;中间圈:
2010年;外圈:
2009年
分析资产结构主要是分析资产的构成,而分析资本结构主要是分析资金的来源。
由图2,可以直观的发现非流动负债在资本结构中所占的比例极小,基本上可以忽略不计。
而从09年到2011年,流动负债的比例子在不断增加,09年流动负债占总资本的29%,2010年变为31%,直到2011年已经达到42%,可见,流动负债的数量在不断快速增长,但目前来看,流动负债的数量还没有超过股东权益,股东权益在三年间占总资本的比一直维持在50%以上,负债增加应该是公司规模在进行不断扩张,但也应同时关注公司的债务风险。
二利润表
(一)具体项目及趋势分析
表3泸州老窖公司共同比利润表
利润表
2009-2011年单位:
万元
科目
2011年
2010年
2009年
金额
共同比(%)
金额
共同比(%)
金额
共同比(%)
净利润
290502.72
34.47
220524.40
41.06
167333.91
38.29
营业总收入
842791.00
100.00
537087.18
100.00
437042.25
100.00
营业收入
842791.00
100.00
537087.18
100.00
437042.25
100.00
营业总成本
443395.27
52.61
280501.84
52.23
257268.17
58.87
营业成本
284600.93
33.77
164318.58
30.59
145758.03
33.35
营业利润
403184.71
47.84
291689.56
54.31
215455.66
49.30
投资收益
3788.98
0.45
35104.22
6.54
35681.58
8.16
其中:
联营企业和合营企业
的投资收益
19360.89
2.30
35100.82
6.54
35788.41
8.19
资产减值损失
566.94
0.07
256.96
0.05
178.61
0.04
管理费用
50064.64
5.94
39046.67
7.27
29042.19
6.65
销售费用
38954.93
4.62
32336.81
6.02
49937.12
11.43
财务费用
-315.19
-0.04
756.41
0.14
-24.07
-0.01
营业外收入
3284.53
0.39
1756.61
0.33
734.86
0.17
营业外支出
1996.04
0.24
1551.80
0.29
1009.77
0.23
营业税金及附加
69523.01
8.25
43786.41
8.15
32376.29
7.41
利润总额
404473.21
47.99
291894.37
54.35
215180.75
49.24
所得税
98913.26
11.74
63823.96
11.88
46034.41
10.53
其他综合收益
2201.83
0.26
89.00
0.02
291.65
0.07
综合收益总额
307761.78
36.52
228159.40
42.48
169438.00
38.77
归属于母公司股东的
综合收益总额
292704.55
34.73
220613.39
41.08
167625.60
38.35
归属于少数股东的
综合收益总额
15057.23
1.79
7546.01
1.40
1812.43
0.41
表4泸州老窖公司比较和定比利润表
比较和定比利润表
科目
2011年
2010年
2009年
指数
幅度
指数
幅度
基期
净利润
173.61
0.32
131.79
0.32
100
营业总收入
192.84
0.57
122.89
0.23
100
营业收入
192.84
0.57
122.89
0.23
100
营业总成本
172.35
- 配套讲稿:
如PPT文件的首页显示word图标,表示该PPT已包含配套word讲稿。双击word图标可打开word文档。
- 特殊限制:
部分文档作品中含有的国旗、国徽等图片,仅作为作品整体效果示例展示,禁止商用。设计者仅对作品中独创性部分享有著作权。
- 关 键 词:
- 泸州 老窖 财务报表 分析