我国经济运行态势低位回稳.docx

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我国经济运行态势低位回稳

2013年三季度中国经济运行态势低位回稳

内容摘要：

关键词：

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　　内容摘要：

2013年三季度，随着流动性紧张影响减弱和保下限政策效果显现，我国经济初步摆脱增速下滑走势，经济运行态势低位回稳，经济增长速度略有提高，工业购销价格降幅缩小。

下一阶段，我国经济在保下限政策和内需稳定等因素支撑下，将延续基本稳定的态势，向下的可能性基本可以排除。

　　关键词：

2013年三季度，经济监测报告

　　一、经济运行态势低位回稳

　　2013年三季度，我国经济运行态势低位回稳，景气水平基本稳定，经济增速再次下滑的风险基本消除，9月份的景气分值为34.8，比6月份高1.9个点，但仍位于偏低的浅蓝灯区（见图1）。

构成中国经济运行指数的各项分指数有升有降，但均变动不大，景气水平均位于绿灯区或绿灯区之下。

生产运行指数小幅提高，9月份为33.4，比6月份提高1.4个点，位于偏低的浅蓝灯区，景气水平自2012年二季度以来始终呈低位小幅波动的走势；价格运行指数呈上升走势，但仍位于浅蓝灯区，9月份为32.4，比6月份提升4.8个点；国内需求指数呈稳定走势，位于绿灯区，是各分指数中景气水平最高的，9月份为46.8，比6月份高3个点；金融运行指数没有从二季度流动性紧张中恢复过来，景气程度没有恢复到一季度水平，9月份为31.2，大约与6月份相当；外经指数在二季度大幅回落后没有明显恢复，景气水平是各分指数中最低的，9月份为17.6，位于蓝灯区；原材料设备指数摆脱上半年的回落走势，景气水平从绿蓝边界回升至绿灯区，9月份为43.6，比6月份提高5个点（见表1）。

　　二、经济增长速度略有提高

　　2013年三季度，我国经济增长速度略有恢复，国内生产总值同比增长7.8%，比二季度高0.3个百分点。

分三大产业看：

第一产业增加值增长3.8%，增速比二季度加快1.1个百分点；第二产业增加值增长8.2%，增速加快0.8个百分点；第三产业增加值增长8.6%，增速加快0.6个百分点。

　　2013年三季度，工业产出增速小幅上升。

规模以上工业增加值同比增长10.1%，增速比二季度提高1个百分点，达到2012年四季度水平。

分产业门类看：

电力、燃气和水的生产和供应业增加值增速上升最明显，同比增长10.1%，增速比上半年加快5.1个百分点；制造业增加值增长10.8%，增速比上半年加快0.8个百分点；采矿业增加值增长较慢，同比增长5.4%，增速比上半年低1.9个百分点。

　　从主要工业产品产量看：

发电量增速上升较快，三季度同比增长9.9%，增速比二季度加快4.5个百分点；钢材产量快速增长，三季度同比增长14%，增速比二季度提升5.1个百分点，恢复至2012年四季度的水平；汽车产量保持快速增长态势，三季度同比增长16%，增速与二季度相当，比一季度高2.5个百分点，明显高于前两年的水平。

三季度，十种有色金属产量同比增长8.5%，增速与二季度相当，低于一季度2.1个百分点；水泥产量同比增长7.9%，增速略低于一、二季度；汽油产量同比增长5.5%，增速比二季度大幅回落8个百分点；柴油产量同比增长1.7%，近两年的增速始终较低。

　　2013年三季度，保下限调控措施取得一定成效，基本消除了我国经济增速再次下滑的风险，但导致增速较低的基本面没有变，短期内难以形成持续回升走势，总体态势仍将保持基本稳定。

主要理由：

（1）调控政策以保稳定、调结构为核心，政府对目前的增长速度是认可的，因此总量调控的政策力度将维持稳定；

（2）受货币政策稳中偏紧的制约，投资需求难以形成上升走势，内需状况将保持基本稳定；（3）外需存在一定的不确定性，有小幅上升的可能，但作用有限；（4）三季度增速略有提高是相对于增速较低的二季度而言，而二季度增速较低是由暂时性流动性紧张所致，因此这种增速上升不具有可持续性。

　　三、消费价格涨幅上升，工业购销价格降幅缩小

　　2013年三季度，受食品价格上升较多的带动，居民消费价格涨幅有所增大，同比上涨2.8%，涨幅比二季度扩大0.4个百分点，比2012年同期高0.9个百分点，已回升至2012年二季度的水平，其中9月份同比上涨3.1%，涨幅超过了3%。

在货币政策稳中偏紧、货币供应量M1增速较低的情况下，消费价格涨幅的增大多少有点超出预料。

究其原因，主要推动力来自于低端劳动力成本的上升。

2013年前三季度，农村外出务工劳动力月均收入同比增长13%，农村劳动力成本快速上升势必对食品价格上涨形成较强推力。

三季度，食品价格同比上涨5.3%，涨幅比二季度扩大1.2个百分点，比2012年同期扩大2.5个百分点，是带动消费价格上涨的主要因素；在消费价格的其他7个类别中，5个类别的涨幅比二季度回落，一个类别持平，仅有交通通信类价格降幅比二季度缩小0.9个百分点。

在食品价格中，鲜菜的价格涨幅最大，三季度同比上涨12%，涨幅比二季度扩大7.4个百分点，其中9月涨幅达到18.9%。

尽管消费价格涨幅在扩大，但在没有需求拉动和上游产品价格上涨的情况下，单纯的劳动力成本推动作用是有限的，难以推动涨幅持续走高，一旦快速波动的鲜菜价格涨幅出现回落，消费价格涨幅就会出现回落。

　　2013年三季度，工业生产者出厂价格和购进价格的降幅缩小，同比分别下降1.7%和1.8%，降幅均比二季度缩小1个百分点，其中9月份的降幅分别为1.3%和1.6%。

在出厂价格中，生产资料价格降幅缩小，三季度同比下降2.3%，降幅比二季度缩小1.3个百分点，采掘业、原材料工业和加工工业的价格降幅分别为4.7%、2.5%和1.9%，降幅分别缩小3.8、2.2和0.7个百分点；生活资料价格基本稳定，三季度价格水平与2012年同期持平，涨幅比二季度微降0.1个百分点。

在购进价格中，燃料动力和黑色金属的价格降幅缩小明显，三季度同比分别下降3%和3.7%，分别比二季度缩小2.1和2.2个百分点。

尽管工业购销价格降幅在缩小，8、9月份环比出现了小幅上涨，但同比仍难以由下降转为上涨。

理由在于：

（1）工业购销价格在下跌过程出现反弹的现象并不少见，2012年四季度和2013年一季度就曾出现过，但在基本面没有改变的情况下，这种反弹往往持续时间不长；

（2）从消除季节后的定基指数看，目前价格水平明显低于2012年四季度和2013年一季度的水平，若环比不能继续上涨，则同比降幅还有可能扩大，而从国际市场大宗商品价格的最新走势看，工业购销价格环比继续上涨的可能性不大；（3）导致工业购销价格下跌的基本面没有变，货币政策稳中偏紧、工业产出增速较低、投资增速稳定，这些因素尚未出现改变的迹象。

　　四、内需增速基本稳定

　　2013年三季度，国内需求保持基本稳定，消费需求和投资需求的增长速度均没有明显变化。

内需稳定在目前增速可以为经济回稳提供支撑，但难以带动经济回升。

　　1.消费需求增速略有上升。

　　2013年三季度，消费需求增速略有上升。

社会消费品零售额同比增长13.3%，增速比一、二季度分别加快0.9、0.3个百分点，扣除价格因素实际增长11.4%，增速略高于一季度，但低于二季度。

其中，限额以上企业消费品零售额增长12%，增速比一、二季度分别加快0.9、0.4个百分点。

三季度，城镇居民人均现金消费支出增长8.4%，增速比二季度加快1.3个百分点，是2012年三季度以来增长最快的，消除价格因素后实际增长5.5%，比二季度加快0.9个百分点；农村居民人均现金消费支出快速增长，同比增长16%，增速比二季度加快3.4个百分点，扣除价格因素后实际增长12.7%。

　　消费需求增速略有上升主要与居民收入增速由持续回落转为上升有关。

2013年三季度，城镇居民人均可支配收入同比增长10.2%，增速比一、二季度分别加快0.9、1.3个百分点，扣除价格因素后实际增长7.3%；农村居民人均现金收入增长13.5%，增速比一、二季度分别比加快1.4、1.9个百分点，扣除价格因素后实际增长10.3%。

　　消费需求是经济波动中的滞后指标，目前我国经济增速仍呈稳定态势，因此消费需求将延续稳定走势。

　　2.政府需求减弱。

　　2013年三季度，全国公共财政收入增速有所回升，同比增长11.2%，增速比一、二季度分别加快4.3、3.2个百分点，但与前些年20%左右的快速增长态势相比还是比较低的。

受财政收入增速较低的制约，财政支出增长速度呈回落态势，三季度同比增长5.3%，增速比一、二季度分别回落6.8、4.5个百分点，比2012年同期回落15.4个百分点。

财政支出增速由2012年明显高于财政收入转变为明显低于财政收入。

综合来看，政府需求有所减弱。

　　3.投资增速基本稳定，内部结构有所改变。

　　2013年三季度，不含农户的固定资产投资同比增长20.3%，增速与一、二季度及2012年同期相比均变动不大，呈稳定的走势，但从更长的时期来看，目前增速则位于较低水平，比2003-2011年的各年增幅平均低6.2个百分点。

从投资方向看：

第一产业投资增长最快，同比增长28%，但增速比一、二季度回落；第二产业投资增速出现回升，同比增长19.3%，增速比一、二季度分别提高3.1、4个百分点；此前增速较为稳定的第三产业投资增速出现回落，同比增长20.6%，增速比一、二季度分别回落3.9、2.4个百分点。

从投资主体看，三季度国有及国有控股投资同比增长17.7%，民间投资同比增长23.2%，两者增速与比一、二季度相比均无明显变化。

分区域看，三大地区增速基本稳定，但中、西部地区投资增速明显快于东部地区，三季度东部地区同比增长19%，中部地区同比增长23.1%，西部地区同比增长23.4%。

　　2013年三季度，工业固定资产投资增速出现回升，同比增长20%，增速比一、二季度分别回升2.7、4.3个百分点，达到2012年同期的水平。

其中，采矿业投资增长14.1%，制造业投资增长20.6%，电力、燃气及水的生产和供应业投资增长20.5%，增速分别比二季度回升3.2，4.3，6.4个百分点。

　　2013年三季度，房地产投资增速略有降低，同比增长18.8%，增速比二季度降低1.6个百分点，但仍明显高于2012年同期水平。

房地产投资增速回落主要是受房地产市场从高位回落带动。

三季度，商品房销售面积同比增长15.7%，增速比一、二季度分别回落11.4、7.8个百分点，商品房销售额同比增长21.2%，增速比一、二季度分别回落40.1、11.3个百分点。

虽然两者的增速回落幅度较大，但三季度增速并不低，明显高于前两年的水平，因此目前的商品房销售状况还是比较好的。

受此影响，房地产企业购置土地面积由降转升，三季度同比增长11.4%，是2011年三季度以来首次转正。

　　2013年三季度，随着工业购销降幅缩小，企业存货投资意愿略有增强，存货投资增速小幅回升。

8月末，规模以上工业企业存货同比增长7.1%，增速比6月末提高0.5个百分点，但仍未达到3月末的水平。

其中的产成品库存增速仍在下降，同比增长5.7%，增速比6月末降低1.5个百分点。

两者增速均明显低于同期工业主营业务收入增长10.4%的水平。

　　投资的未来走势仍将保持稳定，主要依据：

（1）调控政策以保稳定为取向，再加上地方融资平台贷款规模零增长的约束，政府投资的稳定走势不会变；

（2）基本稳定的经济走势决定内生性投资也将如此；（3）稳中偏紧的货币政策将决定投资资金状况基本稳定。

　　五、外需状况在恢复中

　　2013年三季度，出口总额同比增长3.9%，增速与二季度相当，处于较低水平，略好于5、6月份，表明出口已开始恢复，但走势还不稳定，9月份同比下降0.3%。

分贸易方式看：

一般贸易出口同比增长7.1%，增速比二季度加快2.3个百分点，加工贸易出口同比下降0.9%，降幅比二季度缩小4.3个百分点。

　　2013年三季度，进口状况好于出口，同比增长8.4%，增速比二季度加快3.4个百分点，达到一季度的水平，是2012年一季度以来增速最快的。

分贸易方式看：

一般贸易进口增速快速上升，同比增长14.7%，增速比一、二季度分别加快14.6、9.1个百分点；加工贸易进口则走势较弱，同比增长1.5%，虽然增速高于二季度，但仍比一季度低8.4个百分点。

　　加工贸易进出口增速较低是2013年对外贸易的重要特征，与我国在加工贸易领域比较优势的减弱有较大关系。

人民币持续升值和低端劳动力成本上升都会造成比较优势减弱，而这两个因素的影响还将持续下去，因此加工贸易将难以再现高增长状态。

　　2013年三季度，虽然进口增速明显超过出口，但贸易顺差规模依然较大，为615.4亿美元，1-9月份为1694亿美元，比2012年同期多211亿美元，因此仍有必要进一步加大进口的力度。

　　六、货币供应量M1增速较低

　　2013年三季度，货币政策保持稳中偏紧态势，金融运行状况尚未完全从流动性紧张中恢复过来。

货币供应量M1增速较低，7、8月份的同比增速比6月份略有恢复，但9月又创新低，同比仅增长8.9%，从消除各种不可比因素后的数据可以看出，其走势为低位稳定；货币供应量M2同比增长14.2%，增速与6月份相当，自2011年下半年以来始终呈小幅波动走势；金融机构人民币贷款余额同比增长14.3%，增速在持续回落后趋于稳定；非金融企业存款余额同比增长11.9%，增速位于年内的最低水平。

　　2013年6月份的流动性紧张对三季度社会融资规模仍有明显的后续影响，7月份同比下降22.2%，8月恢复较快增长，同比增速达26.4%，但9月份再次转降，同比下降14.7%，三季度的融资规模为38100亿元，同比下降3.3%。

分项目看，人民币贷款增加21981亿元，同比多增3315亿元；委托贷款增加7082亿元，同比多增3308亿元；其余项目均为同比减少，其中企业债券净融资同比减少4239亿元，外币贷款同比少增3203亿元。