中远期交易技术分析指南.docx
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中远期交易技术分析指南
中远期交易技术分析指南
1.名词解释2
2.盘面术语和定义4
3.中远期交易分析简述5
4.基本分析6
4.1.基本面分析要素6
4.1.1.供给6
4.1.2.需求7
4.1.3.经济周期8
4.1.4.金融货币8
4.1.5.政治因素8
4.1.6.政策因素8
4.1.7.自然因素9
4.1.8.心理因素10
4.2.基本面分析价值10
5.技术分析初步12
5.1.价格、成交量和持仓量之间的关系12
5.2.力量对比公式13
6.形态分析13
6.1.K线基础13
6.2.K线分析14
6.3.线势形态分析16
6.3.1.上升线势行情17
6.3.2.反弹线势行情18
6.3.3.下跌线势行情19
6.4.形态分析21
6.4.1.头肩顶(底)走势21
6.4.2.头肩底走势22
6.4.3.复合头肩走势23
6.4.4.单日反转走势24
6.4.5.圆形顶走势25
6.4.6.双重顶(M头走势)26
6.4.7.三重顶(底)型28
6.4.8.潜伏底29
6.4.9.V型走势29
6.4.10.喇叭形型态30
6.4.11.菱形型态31
6.4.12.整理型态32
6.4.13.上升(下降)三角形型态33
6.4.14.楔型型态35
6.4.15.矩形型态36
6.4.16.旗形走势37
6.4.17.岛型型态38
6.4.18.碟型型态39
6.4.19.缺口型态39
6.4.20.趋势线型态42
7.技术指标分析43
7.1.指标名称和符号43
7.2.各类指标常用参数值43
7.3.各类指标反映的行情变化44
7.3.1.MA(移动平均数)44
7.3.2.DMI动向指数指标(+DI和-DI之间的关系)46
7.3.3.MACD指数平滑异同指标46
7.3.4.RSI相对强弱指标47
7.3.5.KD随机指数(提供买卖信号)49
7.3.6.OBV能量潮50
7.3.7.MTM动力指标51
7.3.8.BIAS乖离率52
7.3.9.ARBR人气意愿指标52
7.3.10.%R威廉指数54
7.3.11.CDP逆势操作指标55
8.亚当理论55
1.名词解释
交易商:
指在中国境内注册登记,具有良好资信,经CCBOT批准取得电子交易摊位,在本市场电子交易中心从事大宗农产品交易活动的企业法人(含农产品流通经纪人)。
代理商:
按CCBOT相关管理规定,在指定区域进行CCBOT市场推广与开发、并且按照规定标准做好市场服务的交易商。
代理商也就是CCBOT在各地的交易商服务中心。
结算银行:
由CCBOT指定,协助本市场进行交易结算、资金划拨的银行。
交收仓库:
由CCBOT指定,负责对大宗农产品进行保管,对其品质进行检验并开具仓单的交收货物存放地。
电子交易合同:
指交易商约定彼此间的买卖行为,通过CCBOT的电子交易平台所签订的合同。
又称:
现货合约。
现货:
是一手交钱一手交货进行买卖的农产品。
仓单:
是CCBOT认可仓库内可用于现货合约农产品交收的农产品所有权的证明书。
佣金:
按CCBOT对该交易农产品的相关交易而向交易商收取的费用,又称:
交易手续费。
卖方要价:
在CCBOT交易市场内卖方交易商的公开叫价。
买方叫价:
买方交易商在交易所内的公开叫价。
牛市:
处于价格上涨期的市场,此时对做多者有利。
熊市:
处于价格下跌的市场,此时对做空者有利。
开盘价:
当日交易成交的第一笔价格
收盘价:
交易日内最后一笔成交价格,在开盘时间范围内。
最高价:
某一现货合约当日成交的最高价格。
最低价:
某一现货合约单日成交的最低价格。
降浮限制:
CCBOT对某一农产品,当日交易价格规定的最低降浮。
又称:
跌停板。
涨浮限制:
CCBOT对某一农产品,当日交易价格规定的最高涨浮。
又称:
涨停板。
最小价格变动:
在某一农产品交易中,所允许的最小价格变动量,亦称“最小价位”。
结算价:
某一交易农产品当日成交价格按成交量计算的加权平均价。
当日无成交时,延用上一交易日的结算价。
CCBOT根据估算价格计算交易商的交易盈亏,制定保证金要求,决定下一交易日的交易停板额。
成交价:
交易商在交易过程中进行买卖时已成交农产品的价格,又称为:
“执行和约价”。
交易量:
可称为成交量。
在某种情况下又可称为在一段时间内买进或卖出农产品现货和约的数量,通常为一个交易日的成交总和约数。
合约月份:
合约规定的农产品交收月份(在现货仓单交易过程中,部分现货没有交易月份,只有中远期之中所有农产品才有合约月份)。
合约单位:
每份现货和约规定的农产品数量。
交割:
现货合约的买卖双方,进行现货农产品的转移行为记为交割,各交易所的实货交割都具体规定。
有些合约如股票指数合约交割采用现金交易。
交割日:
在现货交易过程中现货买卖双方进行实物交割的日期,也可以认为是交易市场在特殊情况下,指定的农产品交割日期。
在CCBOT交易过程中,是由CCBOT规定,在交割月内进行农产品交割的具体日。
交收价为交易双方约定的交易结算价格。
持仓单:
在某一交易日内,没有平掉的仓单是持仓单。
开仓:
用资金通过买入或卖出仓单,把资金转换为仓单的行为。
平仓:
把原有买入或卖出的持仓单,进行全部或一部分进行卖出或买入的行为,包括对冲平仓和交割平仓。
补仓:
在以买入或卖出货物的基础上再一次买入或买出的行为,记为增加买入或卖出的数量。
对冲平仓:
超过卖出(买进)相关交割月份的现货和约了解现在所买进(卖出)的合约或根据现货合约规定,交收现货农产品。
最后交易日:
根据现货交易规定,可以在某一现货品种中,进行交易的最后一天,在最后交易日收盘时,所有持仓单必须通过对冲或进行交割相关农产品或采用现金结算方式给予平仓或对冲。
结算保证金:
为确保履约合约而由现货合约的买卖对方,存放在交易帐户内的资金。
农产品现货保证金不是一种近似于股票交易的一种支付形式。
又称:
履约保证金,履约保证金同时也是一种良好的信誉资金。
维持保证金:
在交易日进行结算时,按当日的结算价来计算的保证金就叫维持保证金。
交易商交易帐户内交易资金必须满足交易结算时的维持保证金的金额。
补缴保证金通知:
若现货市场价格朝着不利于客户的方向发展,造成差额高于保证金时,CCBOT就向客户发出通知,要求客户补足保证金,使之达到要求的最低水平。
限价指令:
由交易商指定交易的价格及交易时间而做出的指令。
市价指令:
按照CCBOT市场当时最好的价格立即买进或卖出某一指定农产品的指令。
净头寸:
农产品未平仓多头合约与未平仓空头合约的差额。
对冲:
买入的成交量同卖出的成交量之间,按1:
1的比例相互抵消的过程。
超买(卖):
是一种技术性名词,是在说明现货的价格明显过高(低),不能再买进(卖出),从技术指标上,已明显指出已经高于80度(低于20度)线,已经进入超买(超卖)的状态了。
纸上利润:
指在交易过程中未平仓品的成交价格与当日的结算价格之间的差额为正值时,这时的盈利为浮动盈利。
2.盘面术语和定义
成交价:
指经过计算机对买卖邀约/转让意向成功配对产生的价格。
成交量:
指某一品种在当日交易期间从开盘到目前所有成交合约的单边数量,以“批”表示。
涨跌:
指某一品种当日交易期间的最新价与上一交易日平均价之差,以±号表示,+表示上升,-表示下跌。
涨幅:
指某一品种当日收盘价与上一交易日平均价之比。
买1:
是指某一品种当日交易期间从开盘到目前最高的未成交买报价。
买量1:
指某一品种当日交易期间从开盘到目前交易市场电子交易平台中未成交的最高价位申请买入的下单数量,以“批”表示。
卖1:
是指某一品种当日交易期间从开盘到目前最低的未成交卖报价。
卖量1:
指某一品种当日交易期间从开盘到目前交易市场电子交易平台中未成交的最低价位申请卖出的下单数量,以“批”表。
现手:
最新一笔合约成交的数量。
总量:
当天所有合约成交的数量。
订货:
指当前交易者所持有的未转让合约的单边数量,即交易商将来准备买入或卖出实物的合约数量,以“批”表示。
今开:
(即开盘价)是指某一品种当日开市前五分钟内经集合竞价产生的成交价格或为开盘后的第一笔成交价。
最高:
指当日截至目前某一品种成交价中的最高成交价格。
最低;指当日截至目前某一品种成交价中的最低成交价格。
量比:
最新的买量与卖量之比。
订货差:
上一交易日订货量与今日收盘后的订货量之差。
邀约:
是指订货。
分为买邀约和卖邀约。
转让:
是指抵消订货。
分为买转让和卖转让。
收盘:
指某一品种当日交易的最后一笔成交价格。
结算价:
某一交易农产品当日成交价格按成交量计算的加权平均价。
当日无成交时,延用上一交易日的结算价。
3.中远期交易分析简述
中远期交易市场有两种主要分析方法是基本分析和技术分析,基本分析集中考察导致价格涨落或持平的供求关系;技术分析观察价格和交易量数据,从而判断这些数据的未来走势。
技术分析还可进一步分为两个主要类型:
1、量化分析:
使用各种类型的数据属性来帮助估计农产品超买、超卖的限度。
2、图表分析:
使用线条和图形来辨别农产品价格构成中的显著趋势和模式。
基本分析和技术分析最明显的一点区别就是,基本分析研究市场运动的成因,而技术分析研究市场运动的效果。
对不同的交易品种进行基本分析涉及各自的基本分析理论。
对农产品中远期交易,进行基本分析最直接有效的方法是从供需两个方面进行调查,同时涉及农学和气象学方面的知识。
基本分析一般适用于做长线投资,它能够告诉我们市场价格波动的原因,采用基本分析原理时一般适合的操作手法为少量渐进方式,不适于频繁操作。
基本分析一般的操作具有一定的赌徒心里,容易形成大盈或者大亏。
技术分析一般适用于做中短线投资,它能够通过市场的投资群体的心里变化来捕捉到中短线的交易性机会。
采用技术分析一般的投资策略是快进快出,执行严格的投资纪律。
技术分析不会形成较大的亏损,相反操作得当,盈利能力也是很强的。
4.基本分析
4.1.基本面分析要素
4.1.1.供给
农产品供求状况的变化与价格的变动是互相影响、互相制约的。
农产品价格与供给成反比,供给增加,价格下降;供给减少,价格上升。
农产品价格与需求成正比,需求增加,价格上升;需求减少,价格下降。
在其他因素不变的条件下,供给和需求的任何变化,都可能影响农产品价格变化,一方面,农产品价格的变化受供给和需求变动的影响;另一方面,农产品价格的变化又反过来对供给和需求产生影响:
价格上升,供给增加,需求减少;价格下降,供给减少,需求增加。
这种供求与价格互相影响、互为因果的关系,使农产品供求分析更加复杂化,即不仅要考虑供求变动对价格的影响,还要考虑价格变化对供求的反作用。
1、期初存量:
期初存量是指上年或上季积存下来可供社会继续消费的农产品实物量。
2、本期产量:
本期产量是指本年或本季的农产品生产量。
它是市场农产品供给量的主体,其影响因素也甚为复杂。
从短期看,它主要受生产能力制约,资源和自然条件、生产成本及政府政策的影响。
不同农产品生产量的影响因素可能相差很大,必须对具体农产品生产量的影响困素进行具体的分析,以便能较为准确地把握其可能的变动。
3、本期进口量:
本期进口量是对国内生产量的补充,通常会随着国内市场供求平衡状况的变化而变化。
同时,进口量还会受到国际国内市场价格差、汇率、国家进出口政策以及国际政治因素的影响而变化。
我国自1995年开始,已从一个大豆出口国变成一个净进口国,进口量的大小直接影响大连大豆期价的变动。
进口数据可以从每月海关的统计数据中获得,进口预测数据的主要来源有:
美国农业部周四发布的《每周出口销售报告》及有关机构对南美大豆出口装运情况的报告。
进口预测数据对大连大豆期价的影响较大,但由于贸易商在国际市场卖回去或转运他国等情况,进口预测数据很难反映真实的进口数量。
4.1.2.需求
1、国内消费量
国内消费量主要受消费者的收入水平或购买能力、消费者人数、消费结构变化、农产品新用途发现、替代品的价格及获取的方便程度等因素的影响,这些因素变化对期货农产品需求及价格的影响往往大于对现货市场的影响。
具体分析一下大豆的情况,大豆的食用消费相对稳定,对价格的影响较弱。
大豆的压榨需求变化较大,对价格的影响较大。
大豆压榨后,豆油、豆粕产品的市场需求变化不定,影响因素较多。
豆油作为一种植物油,受菜籽油、棉籽油、棕榈油、椰子油、花生油、葵籽油等其它植物油供求因素的影响。
大豆压榨后的主要副产品(80%以上)是豆粕。
豆粕是饲料中的主要配料之一,与饲养业的景气状况密切相关。
豆粕的需求情况对大豆期价的影响很大。
2、国际市场需求分析
大豆主要进口国:
欧盟、日本、中国、东南亚国家和地区。
欧盟、日本的大豆进口量相对稳定,而中国、东南亚国家的大豆进口量变化较大。
稳定的进口量虽然量值大但对国际市场价格影响甚小,不稳定的进口量虽然量值小,但对国际市场价格影响很大。
例如,中国与东南亚国家在95、96年对大豆的需求的迅速增长导致芝加哥大豆期价的上涨。
美国农业部在每月上、中旬发布《世界农产品供求预测》对主要进口国的需求情况作分析并进行预测。
美国农业部还在每月中旬发布《油籽:
世界市场与贸易》作为上一报告的分报告,内容更为专业、详细,包括菜籽、棉籽、花生、葵籽等。
3、出口量
出口量是本国生产和加工的农产品销往国外市场的数量,它是影响国内需求总量的重要因素之一。
分析其变化应综合考虑影响出口的各种因素的变化情况,如国际、国内市场供求状况,内销和外销价格比,本国出口政策和进口国进口政策变化,关税和汇率变化等。
例如,我国是玉米出口国之一,玉米出口量是影响玉米中远期价格的重要因素
4、期末结存量
期末结存量具有双重的作用,一方面,它是农产品需求的组成部分,是正常的社会再生产的必要条件;另一方面,它又在一定程度上起着平衡短期供求的作用。
当本期农产品供不应求时,期末结存将会减少;反之就会增加。
因此,分析本期期末存量的实际变动情况,即可从农产品实物运动的角度看出本期农产品的供求状况及其对下期农产品供求状况和价格的影响。
以大豆为例,美国农业部在每月发布的《世界农产品供求预测》中公布各国大豆的库存情况,主要生产国美国、巴西、阿根廷的库存情况对芝加哥大豆期价的中长期走势产生影响,并存在很大的相关性。
国内大豆库存情况没有权威的报告。
因为国内农户规模小,存粮情况难以精确统计。
4.1.3.经济周期
农产品市波动通常与经济波动周期紧密相关。
中远期价格也不例外经济周期一般由复苏、繁荣、衰退和萧条四个阶段构成。
复苏阶段开始时是前一周期的最低点,产出和价格均处于最低水平。
随着经济的复苏,生产的恢复和需求的增长,价格也开始逐步回升。
繁荣阶段是经济周期的高峰阶段,由于投资需求和消费需求的不断扩张超过了产出的增长,刺激价格迅速上涨到较高水平。
衰退阶段出现在经济周期高峰过去后,经济开始滑坡,由于需求的萎缩,供给大大超过需求,价格迅速下跌。
萧条阶段是经济周期的谷底,供给和需求均处于较低水平,价格停止下跌,处于低水平上。
在整个经济周期演化过程中,价格波动略滞后于经济波动。
4.1.4.金融货币
农产品中远期交易与金融货币市场有着紧密的联系。
利率的高低、汇率的变动都直接影响农产品中远期价格变动。
1、利率:
对于投机性中远期交易者来说,保证金利息是其交易的主要成本。
因此,利率的高低变动将直接影响中远期交易者的交易成本,如果利率提高,交易成本上升,投机者风险增大,就会减少中远期投机交易,使交易量减少。
如果利率降低,中远期投机交易成本降低,交易量就会放大。
2、汇率:
中远期市场是一种开放性市场,中远期价格与国际市场农产品价格紧密相联。
当本币贬值时,即使外国农产品价格不变,但以本国货币表示的外国农产品价格将上升,反之则下降,因此,汇率的高低变化必然影响相应的中远期价格变化。
4.1.5.政治因素
政治因素主要指国际国内政治局势、国际性政治事件的爆发及由此引起的国际关系格局的变化、各种国际性经贸组织的建立及有关农产品协议的达成、政府对经济干预所采取的各种政策和措施等。
这些因素将会引起中远期市场价格的波动。
例如1980年1月4日美国为警告前苏联入侵阿富汗,决定向前苏联禁运粮食1700万吨,引起芝加哥交易所闭市两天,到9日开市后又出现多次跌停板。
在分析政治因素对中远期价格影响时,应注意不同的农产品所受影响程度是不同的。
如国际局势紧张时,对战略性物资价格的影响就比对其他农产品的影响大。
4.1.6.政策因素
1、农业政策的影响
在国际上,大豆主产国农业政策对大豆中远期价格影响很大。
例如,1996年,美国国会批准新的《1996年联邦农业完善与改革法》,使1997年美国农场主播种大豆的面积猛增10%,从而导致大豆的国际市场价格大幅走低。
有些时候,各国政府为了自身利益和政治需要,而制定或采取一些政策、措施,这些多会对农产品中远期价格产生不同程度的影响。
如美国和欧洲经济共同体国家都规定有对农产品生产的保护性措施。
国内农业政策的变化也会对农产品中远期价格产生影响,如1998年粮改政策,对主要农产品稻米、玉米、小麦等实行价格保护政策,大豆不在保护之列,大豆价格随市场供需的变化而变动,为大豆中远期交易提供广阔的舞台。
农产品保护价政策也影响农民的种植行为,1999年国家农调队的种植意向调查显示,玉米种植面积增加120万公顷,而豆类作物减少110万公顷。
种植面积减少,农产品供应量减少,农产品价格会有所上涨。
2、贸易政策的影响
贸易政策将直接影响农产品的可供应量,对农产品的未来价格影响特别大。
例如,中国加入WTO,以及1999年5月朱总理访美期间与美国政府签订《中美农业贸易协议》等都对大连大豆中远期价格产生影响。
1999年7月起,国家对进口豆粕征收增殖税,国内豆粕价格从1350元/吨的低谷,猛涨至1850元/吨。
这一政策也带动国内大豆价格上涨,大连大豆2000年5月合约价格从1850元/吨上涨到2200元/吨。
又如,1999年11月10日开始,中美贸易代表团在北京举行关于中国加入世界贸易组织的谈判,消息一出,大连大豆期价即告下跌,猛跌一周,大豆2000年5月合约价格从2240元/吨下跌至2060元/吨。
3、食品政策的影响
欧盟是世界大豆的主要进口地区,其食品政策的变化对世界大豆市场会产生较大影响。
现在,一些欧盟国家,如德国、英国等,对"基因改良型"大豆的进口特别关注,这些国家的绿色和平组织认为,"基因改良型"大豆对人类健康有害,要求政府制定限制这类大豆进口。
这一食品政策的实施,会对世界大豆市场产生影响。
4、有关国际经贸组织的协定
为了协调贸易国之间经济利益关系,许多贸易国之间建立了国际性的或区域性的经济贸易组织。
这些国际经贸组织经常采取一些共同的政策措施来影响农产品供求关系和农产品价格。
国际大宗农产品,如糖、小麦、可可、锡、茶叶、咖啡等农产品的价格及供求均受有关国际经贸组织及协定的左右。
因此,中远期价格分析必须注意有关国际经贸组织的动向。
4.1.7.自然因素
自然条件因素主要是气候条件、地理变化和自然灾害等。
中远期交易所上市的粮食、金属、能源等农产品,其生产和消费与自然条件因素密切相关。
有时因为自然因素的变化,会对运输和仓储造成影响,从而也间接影响生产和消费。
4.1.8.心理因素
中远期交易中的价格预期和投机心理对中远期价格波动具有极强的推波助澜、加剧波动的作用。
4.2.基本面分析价值
投资者每天都在接触基本面方面的信息和各种研究报告,每天也有不少专家给你分析市场的供求关系以及宏观经济环境,但投资者的交易结果并没有因此而有大的改观,为什么呢?
因为投资者并不知道应该如何来利用基本面的分析。
其实,就普通投资者来讲,基本面分析有哪些特征和作用都不甚明了,他们大多数要么盲从、要么拒绝基本面的分析,这样做的话,基本面对于他们来讲自然就几乎毫无意义了。
我们该如何定位基本面在交易中的作用呢?
基本面的分析一般都含有大量的数据和图表,并且好的报告里的数据不仅全面,而且相当准确,大部分都是研究人员自己去搜集整理的,有的甚至是自己去行业或田间地头考察而来的。
研究员通过大量数据和图表的分析,会得出一个结论:
市场未来上涨还是下跌的可能性较大,即他们通过大量数据和图表的分析来预测市场的未来。
这样写出来的报告肯定是具有价值的,而且也会得到行业专家或学者的认可,自然也会得到大部分投资者的认可。
其实,我们认可的不仅仅是这份报告,更多的是认可这种分析研究的方法与精神,因为人类能够发展到今天的水平都是靠这种分析思考的方法而来的。
所以,很多投资者自然的就会用这种分析思考的方法来进行交易,但他很快就会发现这样做在交易中似乎困难重重,市场的走势经常与他得到的基本面分析背道而驰,并且也与很多专家的分析背道而驰!
这真的令人困惑!
为什么呢?
因为他不清楚,研究报告可以得到专家学者的认可,但能否得到市场的认可则难以确定,而市场才是唯一的权威和裁判!
很多的人都通过基本面的分析来预测市场的未来,他们总是认为通过研究基本面的情况可以得出市场未来的方向,他们误以为基本面分析的作用就是预测市场的未来,他们误以为掌握了大量的基本面资料就可以掌握未来。
我认为这是一个根本性的错误。
这样的研究人员一生都将生活在痛苦之中,因为他们在做永远也不可能实现的事——预测未来。
也许在某次行情中他们做的很出色,这样的例子也很多,但永远不会有人或机构可以稳定连续的通过基本面的分析一直对市场做出正确的判断,否则,国际市场上那些大型的投资基金就不会做双向交易。
你应该知道,大型投资基金的研究力量比我们国内任何一家公司的都要强大,若他们能够通过基本面的分析知道市场未来方向的话,做单边交易的利润那不是远远高于做双向交易的利润?
基金经理可不是傻子呀。
我这样讲并不是说基本面的分析就没有作用了,而是说基本面分析的功能不是预测市场,它的作用更多的是:
告诉我们市场价格波动的原因,使我们更清楚的认识和了解市场,不至于因为对基本面情况的一无所知而对市场价格的涨跌感到迷茫和恐惧。
基本面分析不具有预测市场未来方向的功能,它的这个功能是我们获利的欲望强加给它的。
基本面分析只是客观的告诉你市场上发生了什么以及市场价格是如何反应的,在某些情况下,我们甚至根本无法从基本面上找到价格涨跌的原因,因为:
1、没有人可以全面、及时的掌握基本面情况。
基本面包括很多内容,除了商品的供求关系之外,还有本国及全球的经济情况、政策、政治、军事、安全等因素,同时还包括天气、自然灾害等内容。
可以说,不仅没有个人、甚至也没有机构能够全面的了解基本面情况,我们只能说谁了解的多谁了解的少而已,至于及时了解则更无从谈起。
市场上永远存在对价格有影响而你又不知道的基本面情况,所以你所掌握的基本面资料永远不会是全面的。
而不全面的、不及时的资料对交易来讲就是错误的资料,因为你所掌握的资料可能不一定能给你带来利润,但你所不了解的情况却常常会给你带来伤害。
市场经常出现你无法理解的行情,那就意味着市场已经出现了新的你不知道的变化。
市场上永远都有你不知道的情况时刻在发生。
2、基本面本身也是动态的、变化的,而不是静止的。
基本面未来的变化和市场价格一样无法预测。
未来的市场价格由未来的基本面情况决定,而不是由目前的基本面情况决定,我们无法用目前所掌握的静态的基本面情况来分析预测未来动态变化的市场。
很多人经常讲:
基本面非常利多,为什么价格却下跌?
价格已经跌破成本价了怎么还在跌?
基本面一片利好可价格为什么不涨?
他就是犯了用静态的基本面来对应动态的市场价格的毛病,他总认为基本面…….则价格就应该…….,认为基
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