证券从业及专项《发布证券研究报告业务证券分析师》复习题集第215篇.docx

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证券从业及专项《发布证券研究报告业务证券分析师》复习题集第215篇

2019年国家证券从业及专项《发布证券研究报告业务（证券分析师）》职业资格考前练习

一、单选题

1.PPI向CPI的传导途径有（）。

Ⅰ原材料→生产资料→生活资料

Ⅱ原材料→生活资料→生产资料

Ⅲ农业生产资料→食品→农产品

Ⅳ农业生产资料→农产品→食品

A、Ⅰ、Ⅲ

B、Ⅰ、Ⅳ

C、Ⅱ、Ⅲ

D、Ⅲ、Ⅳ

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【知识点】：

第5章>第1节>失业率与通货膨胀率的概念及衡量方式

【答案】：

B

【解析】：

PPI向CPI的传导通常有两条途径：

①以工业品为原材料的生产，存在“原材料—生产资料—生活资料”的传导；②以农产品为原料的生产,存在“农业生产资料—农产品—食品”的传导。

2.价格由整个行业的供给和需求曲线决定的市场是（）。

A、寡头垄断

B、垄断竞争

C、完全竞争

D、不完全竞争

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【知识点】：

第2章>第2节>完全竞争市场的特征

【答案】：

C

【解析】：

在完全竞争市场上，整个行业的需求曲线和某个企业的需求曲线是不同的。

对于整个行业来说，由于有众多的生产者和消费者，而且每个生产者的规模都比较小，任何一个买者或卖者都不能影响和控制价格。

所以，在这种市场上，价格由整个行业的供给和需求曲线决定。

3.依据“价值链”理论，企业的产业价值链包括（　　）。

I管理Ⅱ设计Ⅲ销售Ⅳ交货

A、I、Ⅱ、Ⅲ

B、I、Ⅲ、IV

C、Ⅱ、Ⅲ、IV

D、I、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

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【知识点】：

第5章>第2节>产业价值链概念

【答案】：

D

【解析】：

根据“价值链”理论，企业内部各业务单元的联系构成了企业的价值链，一般企业都可以视为一个由管理、设计、采购、生产、销售、交货等一系列创造价值的活动所组成的链条式集合体。

4.下列对信用违约互换的说法错误的是（　　）。

A、信用违约互换是最基本的信用衍生品合约

B、信用违约互换买方相当于向卖方转移了参考实体的信用风险

C、购买信用违约互换时支付的费用是一定的

D、CDS与保险很类似，当风险事件（信用事件）发生时，投资者就会获得赔偿

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【知识点】：

第10章>第1节>衍生产品的种类和特征

【答案】：

C

【解析】：

C项，当投资者认为参考实体的信用状况将变差，就可以购买一定名义金额的信用违约互换，并支付一定的费用。

支付的费用与该参考实体的信用水平相关，其信用利差越高，支付的费用越高。

5.反映任何一种证券组合期望收益水平与系统风险水平之间均衡关系的方程式是（　　）。

A、证券市场线方程

B、证券特征线方程

C、资本市场线方程

D、马柯威茨方程

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【知识点】：

第3章>第2节>资本市场线和证券市场线的定义和图形

【答案】：

A

【解析】：

证券市场线方程对任意证券或组合的期望收益率和系统风险之间的关系都提供了十分完整的阐述。

6.美式期权是指（　　）行使权力的期权。

A、在到期后的任何交易日都可以

B、只能在到期日

C、在规定的有效期内的任何交易日都可以

D、只能在到期日前

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【知识点】：

第10章>第3节>期权的分类

【答案】：

C

【解析】：

美式期权，是指期权买方在期权到期日前（含到期日）的任何交易日都可以行使权利的期权。

在期权到期日之后，没有被执行的期权合约停止行权，期权买方的权利作废，卖方的义务也随之解除。

7.关于持续整理形态，以下说法不正确的是（　　）

A、矩形在其形成的过程中极可能演变成三重顶（底）形态，所以在面对矩形和三重顶（底）进行操作时，几乎都要等到突破之后才能采取行动

B、当矩形突破后，其涨跌幅度通常等于矩形本身宽度，这是矩形形态的测算功能

C、旗形大多发生在市场极度活跃、股价运动近乎直线上升或下降的情况下

D、上升楔形是一种反映股价上升的持续整理形态

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【知识点】：

第6章>第2节>各主要反转形态和整理形态的定义、特性及应用

【答案】：

D

【解析】：

上升楔形是指股价经过一次下跌后产生强烈技术性反弹，价格升至一定水平后又掉头下落，但回落点比前次高，然后又上升至新高点，再回落，在总体上形成一浪高于一浪的势头。

8.实践中，通常采用（　　）来确定不同债券的违约风险大小。

A、收益率差

B、风险溢价

C、信用评级

D、信用利差

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【知识点】：

第9章>第3节>常见的影响债券评级的因素及其与评级的关系

【答案】：

C

【解析】：

实践中，通常采用信用评级来确定不同债券的违约风险大小，不同信用等级债券之间的收益率差则反映了不同违约风险的风险溢价，因此也称为信用利差。

9.下列描述属于垄断竞争市场的特点是（）。

Ⅰ.生产者众多，各种生产资料可以流动

Ⅱ.生产的产品同种但不同质，即产品之间存在着差异

Ⅲ.生产者对产品的价格有一定的控制能力

Ⅳ.生产者对市场情况非常了解，并可以自由进出这个市场

A、Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ

B、Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ

C、Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ

D、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

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【知识点】：

第2章>第2节>垄断竞争市场的特征

【答案】：

A

【解析】：

选项D属于完全竞争市场的特点。

垄断竞争型市场是指既有垄断又有竞争的市场结构。

在垄断竞争型市场上，每个企业都在市场上具有一定的垄断力，但它们之间又存在激烈的竞争。

其特点是:

（1）生产者众多，各种生产资料可以流动。

（2）生产的产品同种但不同质，即产品之间存在着差异。

（3）由于产品差异性的存在，生产者可以树立自己产品的信誉，从而对其产品的价格有一定的控制能力。

10.下列关于自由现金流估值的说法正确的有（　　）。

Ⅰ在FCFF方法中，如果公司的债务被高估，那么由FCFF方法得到的股权价值将比使用股权估价模型得到的股权价值低

Ⅱ相对于FCFE，FCFF在股权自由现金流出现负值时更为实用

Ⅲ高成长的企业通常不向股东分配现金，所以，FCFF和DDM更为实用

Ⅳ一般情况下，股权自由现金流大于公司自由现金流

A、Ⅱ、Ⅳ

B、Ⅱ、Ⅲ

C、Ⅲ、Ⅳ

D、Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ

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【知识点】：

第8章>第2节>公司自由现金流（FCFF）、股权自由现金流（FCFE）、股利贴现模型（DDM）等现金流贴现法的步骤

【答案】：

D

【解析】：

Ⅳ项，股权自由现金流（FCFE）是指公司经营活动中产生的现金流量，扣除掉公司业务发展的投资需求和对其他资本提供者的分配后，可以分配给股东的现金流量。

其计算公式为：

FCFE=FCFF-用现金支付的利息费用+利息税收抵减一优先股股利。

所以，一般情况下，股权自由现金流小于公司自由现金流。

11.市场组合（）。

A、由证券市场上所有流通与非流通证券构成

B、只有在与无风险资产组合后才会变成有效组合

C、与无风险资产的组合构成资本市场线

D、包含无风险证券

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【知识点】：

第3章>第2节>资本市场线和证券市场线的定义和图形

【答案】：

C

【解析】：

由无风险证券出发并与原有风险证券组合可行域的上下边界相切的两条射线所夹角形成的无限区域便是市场组合的可行域。

由无风险证券出发并与原有风险证券组合可行域的有效边界相切的射线，便是在现有条件下所有证券组合形成的可行域的有效边界，即市场组合与无风险资产的组合构成资本市场线。

12.K线理论起源于（　　）。

A、美国

B、日本

C、印度

D、英国

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【知识点】：

第6章>第2节>K线理论

【答案】：

B

【解析】：

K线又称为日本线，起源于200多年前的日本。

13.某公司在未来无限时期内每年支付的股利为3元/股，必要收益率为15%，则该公司的理论价值为（）。

A、10元

B、20元

C、30元

D、45元

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【知识点】：

第8章>第2节>各种口径自由现金流的计算方式

【答案】：

B

【解析】：

零增长模型的公式为：

式中，V代表股票的内在价值；D0代表未来每期支付的每股股息；k代表必要收益率。

3÷15%=20元。

14.双重顶反转突破形态确认后具有的功能是（　　）。

A、测算高度

B、测算时间

C、确立趋势

D、指明方向

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【知识点】：

第6章>第2节>各主要反转形态和整理形态的定义、特性及应用

【答案】：

A

【解析】：

双重顶反转突破形态一旦得到确认，同样具有测算功能，即从突破点算起，股价将至少要跌到与形态高度相等的距离。

15.某公司由批发销售为主转为以零售为主的经营方式，应收账款周转率明显提高，这（　　）。

A、并不表明公司应收账款管理水平发生了突破性改变

B、表明公司保守速动比率提高

C、表明公司应收账款管理水平发生了突破性改变

D、表明公司销售收入增加

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【知识点】：

第5章>第3节>公司变现能力、营运能力、长期偿债能力、盈利能力、投资收益和现金流量的含义、影响因素及其计算

【答案】：

A

【解析】：

公司的经济环境和经营条件发生变化后，原有的财务数据与新情况下的财务数据不具有直接可比性。

16.一般而言，证券市场伴随（）呈现上升趋势。

Ⅰ.总体经济增长

Ⅱ.人们对经济形势的良好预期

Ⅲ.GDP的持续增长

Ⅳ.高通胀下的GDP增长

A、Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ

B、Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

C、Ⅱ、Ⅳ

D、Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ

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【知识点】：

第5章>第1节>宏观调控对证券市场的影响

【答案】：

A

【解析】：

本题考查宏观经济变动于证券市场波动的关系。

当GDP持续、稳定、高速增长时，证券市场将基于以下原因呈现上升趋势：

①伴随总体经济增长，上市公司利润持续上升，股息不断增长，产销两旺，促使价格上扬；②人们对经济形势形成了良好的预期，增加了对证券的需求，促使证券价格上涨；③随着GDP的持续增长，国民收入和个人收入都不断得到提高，导致股份上涨。

故ABC三个选项正确。

D选项错误，当发生高通胀下的GDP增长时，失衡的经济增长必将导致证券市场行情下跌。

17.某公司某会计年度的销售总收入为420万元。

其中销售折扣为20万元，销售成本为300万元。

公司息前税前利润为85万元，利息费用为5万元，公司的所得税率为25%，根据上述数据该公司的营业净利率为（　　）。

A、13．6%

B、14．2%

C、15．0%

D、12．8%

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【知识点】：

第5章>第3节>公司变现能力、营运能力、长期偿债能力、盈利能力、投资收益和现金流量的含义、影响因素及其计算

【答案】：

C

【解析】：

依题意，营业净利率=净利润／营业收入×100%=（85—5）×（1—25%）／（420—20）×100%=15．0%。

18.“内在价值”即“由证券本身决定的价格”，其含义包括（　　）。

Ⅰ内在价值是一种相对“客观”的价格

Ⅱ内在价值由证券自身的内在属性或者基本面因素决定

Ⅲ市场价格基本上是围绕着内在价值形成的

Ⅳ内在价值不受外在因素的影响

A、Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ

B、Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ

C、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

D、Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

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【知识点】：

第8章>第1节>公司价值和股权价值的概念及计算方法

【答案】：

D

【解析】：

投资学上的“内在价值”概念，大致有两层含义：

①内在价值是一种相对“客观”的价格，由证券自身的内在属性或者基本面因素决定，不受外在因素（比如短期供求关系变动、投资者情绪波动等）影响；②市场价格基本上是围绕着内在价值形成的。

19.以下哪项不是市场预期理论的观点?

（　　）

A、利率期限结构完全取决于对未来即期利率的市场预期

B、如果预期未来即期利率下降，则利率期限结构呈下降趋势

C、投资者并不认为长期债券是短期债券的理想替代物

D、市场参与者会按照他们的利率预期从债券市场的一个偿还期部分自由地转移到另一个偿还期部分

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【知识点】：

第8章>第3节>相对估值法的原理与步骤

【答案】：

C

【解析】：

市场预期理论认为长期债券是一组短期债券的理想替代物；而投资者并不认为长期债券是短期债券的理想替代物是流动性偏好理论的基本观点。

20.关于基金评价，以下表述不正确的是（　　）。

A、基金评价可以让投资者了解基金经理的投资管理能力和操作风格

B、基金评价可以帮助基金托管人督促基金管理人提升基金业绩

C、基金评价让投资者了解基金业绩取得的原因

D、基金评价可以为投资者提供选择基金的依据

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【知识点】：

第10章>第4节>基金评价的指标体系和主要方法

【答案】：

B

【解析】：

基金评价有利于投资者正确评价基金经理的经营业绩，为投资者正确选择基金品种提供服务。

为了对基金业绩进行有效评价，必须考虑基金的投资目标与范围、基金的风险水平、基金的规模和时期选择等因素。

21.一般来说，（　　）的产品需求价格弹性较大。

A、生活必需品

B、有许多相近的替代品

C、垄断性

D、用途少

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【知识点】：

第2章>第1节>需求与供给的函数、曲线、弹性的含义

【答案】：

B

【解析】：

影响需求价格弹性的因素有：

①替代品的数量和相近程度。

一种商品若有许多相近的替代品，那么这种商品的需求价格弹性大。

②商品的重要性。

一种商品如果是生活必需品，其需求价格弹性就小或缺乏弹性；而一些非必需的高档商品，像贵重首饰、高档服装等，其需求价格弹性就大。

③商品用途的多少。

一般来说，一种商品的用途越多，它的需求价格弹性就越大，反之就缺乏弹性。

④时间与需求价格弹性的大小至关重要。

时间越短，商品的需求价格弹性越缺乏；时间越长，商品的需求价格弹性就越大。

22.常用的统计软件有（）

ⅠExcelⅡSPSS

ⅢSASⅣMinitab

A、Ⅰ、Ⅱ

B、Ⅰ、Ⅲ

C、Ⅱ、Ⅲ

D、Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

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【知识点】：

第4章>第5节>常用统计软件及其应用

【答案】：

D

【解析】：

常用的统计软件有Excel、SPSS、SAS、Minitab、Statistica、Eviews。

23.在运用演绎法进行行业分析时，主要步骤包括（　　）。

I假设Ⅱ寻找模式Ⅲ观察Ⅳ接受（拒绝）假设

A、I、Ⅱ、Ⅲ

B、I、Ⅲ、Ⅳ

C、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

D、I、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

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【知识点】：

第5章>第2节>对所获得的行业部门、行业内部竞争、部门需求和供给数据进行分析的方法

【答案】：

B

【解析】：

演绎法是从一般到个别，从逻辑或者理论上预期的模式到观察检验预期的模式是否确实存在。

第一步是提出假设；第二步是进行观察；第三步是对假设和实际观察结果进行比较，以确定两者之间是否足够吻合，确定接受或者拒绝这个假设。

24.我国通过设立具有主权财富基金性质的中国投资公司来管理部分外汇储备，这是一种（）管理模式。

A、最优的外汇储备总量

B、国际通行的外汇储备结构

C、积极的外汇储备

D、传统的外汇储备

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【知识点】：

第5章>第1节>外汇储备与外汇占款的含义

【答案】：

C

【解析】：

积极的外汇储备管理模式的实现路径包括：

①由国家成立专门的投资公司或部门，将超额的外汇储备转给其进行市场化运作和管理；②货币当局本身的外汇管理转型，由传统的外汇储备管理转向积极的外汇储备管理，将超额的外汇储备置于货币当局建立的投资组合之中。

25.在某会计年度出现（）时，一般意味着企业的长期偿债能力可能出现问题，投资者、管理层须保持关注。

I长期债务与营运资金比率远远大于1

Ⅱ利息支付倍数低于近几年的平均数，但较最低的年份要高出不少

Ⅲ有形资产净值债务率不断下降

Ⅳ负债权益比率不断上升，远远超过了行业平均值

A、I、II

B、I、IV

C、II、III

D、Ⅲ、IV

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【知识点】：

第5章>第3节>公司变现能力、营运能力、长期偿债能力、盈利能力、投资收益和现金流量的含义、影响因素及其计算

【答案】：

B

【解析】：

I项，一般情况下，长期债务不应超过营运资金；Ⅱ项，只要已获利息倍数足够大，公司就有充足的能力偿付利息，否则相反；Ⅲ项，从长期偿债能力来讲，有形资产净值债务率越低越好；Ⅳ项，负债权益比率越低对债权人越有利。

26.下列关于市场有效性与获益情况说法错误的是（　　）。

A、在弱式有效市场中，投资者不能根据历史价格信息获得超额收益

B、在半强式有效市场中，投资者可以根据公开市场信息获得超额收益

C、在半强式有效市场中，投资者可以获得超额收益

D、在强式有效市场中，不能获得超额收益

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【知识点】：

第3章>第3节>市场有效性和信息类型

【答案】：

B

【解析】：

B项，如果市场是半强势有效的，那么仅仅以公开资料为基础的分析将不能提供任何帮助，因此针对当前已公开的资料信息，目前的价格是合适的，未来的价格变化依赖于新的公开信息。

在这样的市场中，只有那些利用内幕信息者才能获得非正常的超额回报。

27.依据内涵价值计算结果的不同，期权可分为（）。

A、看涨期权和看跌期权

B、商品期权和金融期权

C、实值期权、虚值期权和平值期权

D、现货期权和期货期权

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【知识点】：

第10章>第1节>期权内在价值、时间价值、行权价、历史波动率、隐含波动率等

【答案】：

C

【解析】：

依据内涵价值计算结果的不同，可将期权分为实值期权、虚值期权和平值期权。

实值期权的内涵价值大于0，而虚值期权、平值期权的内涵价值均为0。

28.为了比较准确地确定合约数量，首先需要确定套期保值比率，它是（　　）的比值。

A、现货总价值与现货未来最高价值

B、期货合约的总值与所保值的现货合同总价值

C、期货合约总价值与期货合约未来最高价值

D、现货总价值与期货合约未来最高价值

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【知识点】：

第10章>第2节>股指期货套利和套期保值的定义、原理

【答案】：

B

【解析】：

套期保值比率是指为达到理想的保值效果，套期保值者在建立交易头寸时所确定的期货合约的总值与所保值的现货合同总价值之间的比率关系。

29.股票市场上有一支股票的价格是每股30元，已知发行该股票的公司在该年度净利润为1000万元，销售收入总额为10000万元，未分配利润为3000万元，该公司的股本数额为1000万股。

该股票的市盈率为（　　）倍。

A、3

B、10

C、15

D、30

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【知识点】：

第8章>第3节>市净率、市售率的概念及应用

【答案】：

D

【解析】：

依题意，每股收益=1000÷1000=1（元股），市盈率=30÷1=30（倍）。

30.Black-Scholes模型的假设前提有（）。

Ⅰ、该期权是欧式期权

Ⅱ、允许卖空证券

Ⅲ、不存在税收和交易成本

Ⅳ、在衍生证券的期限内，证券不支付红利

A、Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ

B、Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ

C、Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ

D、Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

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【知识点】：

第10章>第3节>Black-Scholes定价模型和期权平价公式

【答案】：

D

【解析】：

Black-Scholes模型的假设前提：

1、金融资产收益率服从对数正态分布；2、在期权有效期内，无风险利率和金融资产收益变量是恒定的；3、市场无摩擦，即不存在税收和交易成本；4、金融资产在期权有效期内无红利及其它所得（该假设后被放弃）；5、该期权是欧式期权，即在期权到期前不可实施。

31.某无息债券的面值为1000元，期限为2年，发行价为880元，到期按面值偿还。

该债券的到期收益率为（　　）。

A、6%

B、6.6%

C、12%

D、13.2%

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【知识点】：

第9章>第2节>债券当期收益率、到期收益率、即期利率、持有期收益率、赎回收益率的计算

【答案】：

B

【解析】：

根据到期收益率的计算公式，求得到期收益率y≈6.6%。

32.任何金融工具都可能出现价格的不利变动而带来资产损失的可能性，这是（　　）。

A、信用风险

B、市场风险

C、法律风险

D、结算风险

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【知识点】：

第10章>第1节>衍生产品的种类和特征

【答案】：

B

【解析】：

A项，信用风险是指交易中对方违约，没有履行所作承诺造成损失的可能性；C项，法律风险是指因合约不符合所在国法律，无法履行或合约条款遗漏及模糊导致损失的可能性；D项，结算风险是指因交易对手无法按时付款或交割带来损失的可能性。

33.根据凯恩斯的流动性偏好理论，决定货币需求的动机包括（　　）。

I交易动机Ⅱ预防动机Ⅲ储蓄动机Ⅳ投机动机

A、I、Ⅲ

B、I、Ⅱ、Ⅳ

C、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

D、I、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

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【知识点】：

第9章>第1节>决定利率方向与变化幅度的因素

【答案】：

B

【解析】：

凯恩斯的流动性偏好理论指出货币需求是由三类动机决定的：

①交易动机；②预防动机；③投机动机。

34.对于任一只可交割券，P代表面值为100元国债的即期价格，F代表面值为100元国债的期货价格，C代表对应可交割国债的转换因子，其基差为（　　）。

A、B=（FxC）一P

B、B=（PxC）一F

C、B=P-F

D、B=P-（FxC）

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【知识点】：

第10章>第2节>运用国债期货对冲利率风险、国债期货基差交易、国债期货跨期套利

【答案】：

D

【解析】：

国债期货的基差是指经过转换因子调整之后的期货价格与其现货价格之间的差额。

对于任一只可交割券，其基差为B=P-（F×C）。

35.当看涨期权的执行价格低于当时标的物的市场价格时，该期权为（　　）。

A、虚值期权

B、平值期权

C、看跌期权

D、实值期权

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【答案】：

D

【解析】：

实值期权，也称期权处于实值状态，是指内涵价值计算结果大于0的期权。

题中，看涨期权的内涵价值=标的资产市场价格一执行价格0，故为实值期权。

36.如果企业持有一份互换协议，过了一段时间之后，认为避险的目的或者交易的目的已经达到，企业可以通过（　　）方式来结清现有的互换合约头寸。

Ⅰ出售现有的互换合约

Ⅱ对冲原互换协议

Ⅲ解除原有的互换协议

Ⅳ购入相同协议

A、I、Ⅱ、Ⅲ

B、I、Ⅲ、IV

C、Ⅱ、Ⅲ、IV

D、I、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

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【知识点】：

第10章>第4节>可转换债券的转股价、赎回、修正、回售和转换价值

【答案】：

A

【解析】：

企业持有互换协议过了一段时间之后，结清现有的互换合约头寸的主要方式有：

①出售现有的互换合约；②对冲原互换协议；③解除原有的互换协议。

37.以下指标，不宜对固定资产更新变化较快的公司进行估值的是（　　）。

A、市盈率

B、市净率

C、经济增加值与利息折旧摊销前收入比

D、股价／销售额比率

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【知识点】：

第8章>第1节>各类估值方法的特点

【答案】：

C

【解析】：

C项，经济增加值与利息折旧摊销前收入比指标，简称EV／EBIDA，适用于资本密集、准垄断或具有巨额商誉的收购型公司，不适用于固定资产更新变化较快的公司。

38.以下说法错误的是（）。

Ⅰ.标的