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外汇
◆【外汇黄金】
◆【周二美元兑人民币询价涨47个基点报6.0902元】
周二(10月29日),美元兑人民币在询价交易系统中收报6.0902元,较前一交易日上涨47个基点。
汇价重回6.09上方。
美元兑人民币中间价报6.1373元,较前一交易日上涨37个基点,连升两日。
交易员表示,今天结汇盘很多,但购汇盘更多,人民币全日几呈贬值走势,午盘大行购汇盘蜂拥而出,人民币在收盘前更一举跌破6.09。
虽然人民币升值的总体动力仍在,但短期升值空间料不会太大,从这几天的交投情况看,监管层可能无意让人民币升值步伐过快,预计汇价短期将在6.09元左右盘整一段时间。
全天即期成交额达到298亿美元,为数月来高位。
目前市场焦点主要在11月1日公布官方和汇丰中国PMI上,料结果仍能支持经济继续走强,短期内人民币即期汇率可能震荡整理一段时间,但仍很可能在11月期间就突破6.08的关口。
离岸市场方面,NDF一年期美元兑人民币报6.1530/65,上日为6.15;香港离岸市场美元兑人民币即期报6.0787/17,上日为6.0731。
境内美元兑人民币一年期掉期升水500点。
◆【周二美元兑主要货币汇率上涨】
周二(10月29日),美联储为期两天的货币政策例会拉开帷幕,因美国经济数据疲弱,市场预计美联储不会削减资产购买规模的预期进一步增强,当日美元兑主要货币汇率上涨。
截至当天纽约汇市尾市,1欧元兑换1.3748美元,低于前一交易日的1.3807美元;1英镑兑换1.6047美元,低于前一交易日的1.6159美元;1澳元兑换0.9481美元,低于前一交易日的0.9581美元。
1美元兑换98.11日元,高于前一交易日的97.67日元;1美元兑换0.8986瑞士法郎,高于前一交易日的0.8943瑞士法郎;1美元兑换1.0460加元,高于前一交易日的1.0441加元。
◆【周二纽约期金下跌0.5%市场静待美联储会议最终结果】
周二(10月29日),因当日美国经济数据喜忧参半,且市场静待美联储最终缩减量化宽松规模的结果,纽约黄金期货价格收盘下跌0.5%,报收于每盎司1345.50美元。
当日,现货金跌0.5美元,报每盎司1344.89美元。
当日,伦敦黄金下午定盘价下跌11.75美元至1349.25美元/盎司。
纽约商品交易所12月份交割的期银价格下跌0.14美元,报收于每盎司22.51美元,跌幅为0.12%。
在纽约市场的其他交易中,1月份交割的期铂价格报收于每盎司1462.4美元,下跌0.71%;12月份交割的期钯报收于每盎司746.4美元,跌幅为0.54%。
人民币汇率中间价列表
日期
美元
欧元
日元
港元
英镑
林吉特
卢布
澳元
加元
2013-10-30
614.12
843.71
6.2409
79.208
985.23
51.532
526.07
581.29
586.55
2013-10-29
613.73
845.38
6.2769
79.155
987.15
51.372
523.48
583.97
587.27
2013-10-28
613.36
847.26
6.2757
79.108
992.45
51.233
521.5
588.02
587.34
2013-10-25
613.33
845.94
6.2929
79.099
992.95
51.627
520.25
587.76
588.38
2013-10-24
613.35
845.53
6.2826
79.111
991.82
51.708
520.56
590.07
590.98
2013-10-23
613.3
845.16
6.2411
79.11
995.88
51.745
519.32
595.91
596.02
2013-10-22
613.95
839.48
6.2404
79.19
990.36
52.133
523.64
591.48
595.63
2013-10-21
613.52
839.02
6.2509
79.128
991.6
51.826
521.29
591.0
595.91
2013-10-18
613.72
838.56
6.2503
79.149
990.79
51.503
522.12
589.78
595.84
2013-10-17
614.31
831.38
6.2039
79.22
980.16
51.635
525.37
585.52
594.94
备注:
1、2005年7月21日之前公布人民币汇率基准价。
7月21日人民币汇率形成机制改革后,中国人民银行于每个工作日闭市后公布当日银行间外汇市场美元等交易货币对人民币汇率的收盘价,作为下一个工作日该货币对人民币交易的中间价。
自2006年1月4日起,中国人民银行授权中国外汇交易中心于每个工作日上午9时15分对外公布当日人民币对美元、欧元、日元和港币汇率中间价,作为当日银行间即期外汇市场(含OTC方式和撮合方式)以及银行柜台交易汇率的中间价。
2、从2002年4月2日起公布人民币对欧元汇率价格。
3、从2006年8月1日起公布人民币对英镑汇率价格。
4、自2010年8月19日起,公布人民币对林吉特汇率中间价。
5、自2010年11月22日起,公布人民币对卢布汇率中间价。
6、自2011年11月28日起,公布人民币对澳元、加元汇率中间价。
7、人民币对林吉特、卢布汇率中间价采取间接标价法,即100人民币折合多少林吉特、卢布。
人民币对其它5种货币汇率中间价仍采取直接标价法,即100外币折合多少人民币。
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汇市日评2013年10月30日
2013-10-30
中国银行北京市分行
摘要:
周二,美元指数在低位盘整四个交易日后反弹,上涨约0.34%,收盘报79.607。
非美货币纷纷回调,其中澳元最为弱势,受澳联储主席口头干预,汇价整日下跌近100个基点。
综述:
美元指数在低位盘整四个交易日后反弹,昨日上涨约0.34%,收盘报79.607。
衡量美国消费者支出的指标上升,9月扣除汽车、汽油和建筑材料的核心零售销售增加0.5%较8月上涨。
但这种势头或受到冲击,因同日公布的10月消费者信心下滑至71.2较9月终值80.2有较大差距,因政府停摆让美国家庭感到不安,对就业的担忧导致支出意愿放缓,未来消费前景不容乐观。
近来正是喜忧参半的经济表现促使美联储维持购债规模,打压了美元。
历时近4个月,下跌约6.8%,目前汇价已临近两年以来的支撑带。
同时,周四凌晨美联储将公布议息结果。
在关键事件与关键点位相遇的时间点上,市场获利了结,美元指数抢出反弹良机。
鉴于美元指数的调整已经启动,空头应适当削减仓位,但此轮反弹究竟能走多远,需观察79.80阻力位的有效性,建议在美元指数图形没有突破关键点位之前不要赌大趋势的反转。
澳元:
周二,澳洲联储主席史蒂文斯口头干预汇市,他称澳元汇价处于高位,不被经济基本面所支撑。
并进一步谈到,该国贸易条件正在下降,澳元汇率未来可能会出现"实质性下降",货币贬值将有助于缓解出口方面的压力。
史蒂文斯讲话对澳元打压效果立竿见影,昨日澳元开于0.9572之后快速下行,纽约时段延续跌势,收盘报0.9479。
下半年以来,澳洲央行一直在进行弱势澳元的努力。
一方面,澳洲基准利率目前已处于2.5%的纪录低点。
另一方面,澳元兑美元年内自1.06附近走低至0.95附近,累计下跌约1100点之多。
此番史蒂文斯仍称目前汇价为异常高位,显示出推动澳元贬值的决心。
从近来非美货币强弱对比来看,随着美元指数临近2月1日低点78.918,商品货币率先开始展开调整,澳元兑美元上周累计下跌0.97%,较欧元兑美元上涨0.85%的表现对比明显。
周二,澳联储主席史蒂文斯的表态无疑为澳元进一步贬值开启了绿灯。
随着美元出现回调,那么在基本面与技术面相配合的情况下,澳元兑美元无疑将面临更强的下行压力。
日线图中,今日澳元兑美元的下跌宣告自9月以来的上涨趋势被破坏,MACD形成死叉且开口有放大趋势,澳元多头应尽快离场,空单目标位为10月涨势的起始点0.9281
黄金:
周二,随着美元指数反弹,非美货币纷纷走低,金价同样未能幸免,下跌约8美元收盘报1343美元,连续第二个交易日下滑。
从完整的时间轴上来看,金价面临继续反弹后下跌的风险。
长线中,美联储年内维持量化宽松已是推迟缩减QE的被动结果,与主动的购债意愿存在不同。
中期来看,如果美国经济未现加速复苏的证据(特别是就业市场),金价还有上升的空间。
周四凌晨美联储将公布议息会议结果,如果并未提及缩减QE的意愿将有利于金价。
白银:
周二,白银价格展现出一定韧性,勉强守在22.5一线。
北京时间周四凌晨两点,美联储将会公布议息会议结果,届时美元指数短期内的走势将趋于明朗化。
若会议传递出明确的维持宽松信号将有利于白银。
中国外汇市场的现状分析
∙更新:
2012-08-3013:
29|
∙标签:
外汇
中国当前的外汇市场是一个封闭的、以银行间市场为中心同时外汇交易的诸多方面受到政府管制的市场体系,造成了市场竞争不足、效率低下等问题,因此需要加大国有银行的商业化改革、逐步放松外汇存货管制、完善中央银行的外汇干预机制、促进各银行业的公平竞争等措施进行完善。
中国外汇市场是中国金融市场的重要组成部分,在完善汇率形成机制、推动人民币可兑换、服务金融机构、促进宏观调控方式的改变以及促进金融市场体系的完善等各方面已经发挥不可替代的作用。
自1994年后,我国外汇市场开始由外汇调剂市场过渡到以中国外汇交易中心为核心的银行间外汇市场,这无疑是我国外汇市场的重大进步。
我国外汇市场发展现状的不足
∙我国的外汇市场主要指银行之间进行结售汇头寸平补的市场,就是通常所说的国内银行间外汇市场。
根据国家规定,金融机构不得在该市场之外进行人民币与外币之间的交易。
论文百事通但对于不同外汇之间的交易,国内银行可以自由地参与国际市场的交易,没有政策限制。
1994年中国外汇管理体制进行了重大改革,作为改革的措施之一,采取政府推动的方式,建立了全国统一的银行间外汇市场,从而彻底改变了市场分割、汇率不统一的局面,奠定了以市场供求为基础的、单一的、有管理的浮动汇率制的基础。
市场模式的选择充分考虑了渐进、统一、可控和有效的原则,在调剂市场的基础上发展出“分别报价、撮合成交、集中清算”的交易方式。
多年的实践充分证明,现行的银行间外汇市场在服务金融机构、保持人民币汇率的稳定、支持经济增长和改革开放方面发挥了重要作用。
从我国外汇市场多年的运作看,其基本框架的设计是合理的,但还是在交易过程中存在一些弊端。
∙1.1妨碍交易者的自由选择
∙从理论上讲,只要不存在负的外部性,市场主体的自由选择总是有利于实现最大化的社会利益。
一般来说,外汇市场上的外汇交易基本上不产生外部经济,交易参与者各自选择最为有利的交易方式和交易对象最符合经济效率,但是现行的外汇场内交易制度强迫外汇银行必须在交易所竞价撮合,其交易对象限定于交易所会员。
这一制度阻碍了市场参与者自由意志的实现,使某些可能实现的交易利益未能实现,从而会损害市场效率。
∙1.2无法保证交易的连续性
∙单一的场内交易的银行间外汇市场受到交易所营业时间和交易对手的限制,无法保证外汇交易的连续进行。
交易的不连续不利于稳定市场预期,例如开盘或收盘时汇价容易发生跳跃或剧烈波动,从而增加汇市的风险。
另外,交易的不连续也使交易者因无法即时交易而付出高昂的等待成本。
∙1.3市场覆盖范围狭窄
∙首先,场内交易的银行间外汇市场受到交易场所的限制。
尽管中国外汇交易中心实行计算机联网交易,并在20多个大中城市建立了联网的交易系统和远程交易站,但仍有大量地区没有联通交易网络。
其次,场内交易的外汇市场还受到交易所席位的限制。
中国外汇交易中心实行会员制,各家银行及其分支机构必须在总中心和分中心申请席位并派出交易员才能进场交易,国有商业银行一般只有总行和经授权的分行才能进入这一市场,大量没有交易席位的金融分支机构也无法直接参与。
结果是:
一方面市场参与主体数量少、结构简单、竞争性不强、不利于市场效率的提高;另一方面相当大范围的外汇交易不能直接纳入此交易网络,而是通过上级银行或有代理资格的交易中心会员代理进行,增大了交易费用。
∙1.4场内交易组织结构费用较高
∙首先,场内交易相对自由交易来说,具有更加复杂的组织形式。
维持交易所的正常运行和交易的集中撮合、清算都需要耗费巨大的成本。
其次,所有银行间外汇交易必须通过中国外汇交易中心进行,这使中国外汇交易中心成为银行间外汇市场上的垄断性中介组织,在缺乏竞争的条件下,交易中心没有降低费用的经济动机。
综合以上因素,中国场内市场的组织费用较高。
据估计,中国外汇市场的组织费用要比国外无形市场高出10倍左右。
∙1.5中央银行对外汇市场过多的干预,造成外汇市场供求失真
∙一般说来,中央在外汇市场上只是宏观调控者,不是市场主体,外汇指定银行才是市场的真正主体、外汇市场的主要媒体,处于中心的地位,从事代客买卖和自营买卖。
而我国现代代理的特征决定了在外汇市场上央行的干预行为和职能的扭曲。
央行对外汇指定银行汇结算周转余额实行比例幅度管理。
这样,便使外汇指定银行系统内宏观调控的难度增大,其结果使央行成为市场上最大的买主和唯一的买主,这种被动性的市场干预只有在市场出现突发性的大幅波动央行才进行主动干预的职能是相背离的。
同时,央行在通过公开市场操作、收购外汇抛售本币来稳定汇率的过程中,由于国内缺乏本币公开市场业务操作与之配套进行,因此,央行在外汇市场抛售本币即相当于向国内投放货币,这对我国通货膨胀居高不下的现状更是雪上加霜。
我国外汇市场的发展与完善
∙从当前中国外汇市场面临的主要问题出发,外汇市场发展的难点在于人民币尚没有实现资本项目可兑换,我们不能照搬发达国家外汇市场的发展模式;结售汇制度决定了我国外汇市场的改革必须保持人民币汇率的相对稳定,结售汇制度的改革直接决定了外汇市场的改革。
既要考虑如何在现行外汇管理体制下进行外汇市场的改革,又要考虑资本项目可兑换的实际进程,两者需兼顾。
中国外汇市场面临着以下方面亟待进一步改革和完善。
2.1加大国有银行的商业化改革
∙当前国有外汇银行所有制的根本症结在于产权的不明晰,从而造成经营者激励约束机制的不健全,不适应交易商制度的建立。
解决这一问题的根本出路在于进一步对国有银行实行股份制改革,在适宜的时机将国有银行推向股票市场并逐步减少国家持股的比例,从而明确国有银行的产权归属。
在产权明晰的基础上,通过法律的规则,才能建立起合理的公司治理结构,使所有人能够对经营者实施有效地约束和激励。
这样的银行才是真正按照市场经济要求进行经营的商业银行,才能在外汇市场中有效地发挥交易商的职能。
∙2.2逐步放松外汇存货管制
∙现行的结算外汇周转比例限额管理带有明显计划经济和外汇短缺时期的痕迹,随着中国经济开放程度的增加,用汇单位范围越来越大,国家对外汇资金的管理越来越困难;另一方面,中国国际收支的连年顺差也逐渐改变了过去外汇短缺的局面。
在新的情况下,结算外汇周转比例限额管理已逐渐失去了原有的意义;更重要的是,这一管制损害了中国银行业的竞争力,不适应建立交易商制度的要求。
因此,对外汇银行的外汇存货管制存在改革的必然。
在进一步外汇体制改革中,可考虑逐步放松结算外汇周转比例的浮动限度,使外汇银行具有更大的选择外汇资产存货的自由;同时改革现行的每日平盘制,放宽强制平盘的期限,使外汇银行能够在更长的时间内安排外汇资产组合。
在条件成熟的时候,中国应最终放弃这一管制,以保证外汇银行拥有充分的经营自主权,为建立交易商制度奠定基础。
∙2.3促进外汇银行竞争,防止垄断
∙在资本流动不完全的条件下,当前中国外汇市场的交易很大部分集中于中国银行等少数国有银行,造成了垄断的可能。
这一方面也是由于历史原因,另一方面也是由于政府管制形成的,为了建立有效的交易商制度,应该改变这种状况。
应打破中国银行等国有外汇银行享有的政策优待,对各外汇银行和进行外汇交易的非银行金融机构实行同样的待遇,使各银行能在平等的基础上自由竞争。
同时,可以考虑有条件地开放资本项目,增大外汇供给的弹性,提高垄断的难度。
∙2.4人民币汇率机制与外汇市场发展相结合
∙从某种意义上说,外汇市场运行的过程也就是汇率生成的过程。
因此,人民币汇率的生成机制问题是外汇市场运行的核心问题。
灵活的汇率生成机制可以起到调节外汇供求,并为中央银行宏观调控提供信号的作用。
1994年外汇管理体制改革的内容之一,是实行以市场供求为基础的有管理的浮动汇制,汇率的形成在一定程度上反映了外汇市场的供求情况,但汇率的形成机制并不完善,由于对国内企业实行强制结售汇,中央银行承担了每天外汇供求差额的责任。
人民币汇率目前实行单一的盯住美元变动,从近年看,美元的变动较大,而人民币汇率的浮动幅度较小,形成了事实上的与外汇供求不相符的官方汇率。
需要完善人民币汇率生成机制,提高汇率生成机制的市场化程度。
扩大银行间市场汇率浮动区间,比如允许汇率每天可以上下波动一、两百个点。
调整银行的结售汇周转外汇头寸管理政策,近期内可考虑将银行结售汇周转头寸下限调整为零,允许银行持有零头寸;中期内,应逐步扩大银行持有外汇头寸的上限,最终取消银行持有外汇头寸的限制。
改革强制结汇制度,如扩大允许保留经常项目外汇收入的企业范围,提高可以保留外汇的限额,延长结汇宽限时间等。
∙2.5完善中央银行的外汇干预机制
∙ 中央银行作为外汇市场的宏观调控者不宜在市场上过度或过于频繁的干预,要让市场参与者自由地决定交易。
鉴于目前我国国际储备较为充足对国内外汇投机风险具备较强的抵御能力,央行应该放宽外汇指定银行所持结转外汇数量的限制,扩大银行自由买卖外汇的额度范围,使他们真正成为外汇交易市场的主体,以发挥其在汇市中的缓冲调节功能,这对外汇市场的健康发展有着重大的意义。
从国外的经验来看,央行往往采取一些间接手段进行干预,即如果在外汇市场收购外汇抛售本币,则在国债市场抛出短期国债回笼本币,使得国内本币的流动性并不因外汇市场操作而扩张,从而减轻干预外汇市场对本币政策的不利影响,为了有效地干预外汇市场,我国应借鉴国外经验,建立起相应的人民币公开市场,配合外汇市场的公开操作,加大外汇干预的缓冲余地。
注意事项
∙ 国内的银行期待着监管部门解禁外汇保证金交易,但监管部门并未表态。
外汇监管部门担心由于外汇保证金交易的投机性和波动性较大,控制与监管由此导致的金融风险需要很好的金融体系对国家的货币政策进行反应。
这种高投机性金融产品风险过大,境内的金融体系目前尚不具备监控的能力。
∙但我们必须看到,无论是境内居民,还是那些违规开展业务的境外外汇保证金交易经纪商,他们能够把保证金交易作为一个重要的金融投资产品和业务来做,说明这个市场需求巨大。
有关部门应加快确立有效的货币政策和金融体系,为保证金交易开放提供保障。
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参考资料
汇改至今银行间外汇交易量增逾40倍
2013年07月18日 01:
29 第一财经日报 我有话说
王佳婧双名
2005年7月央行宣布开始实行“以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制”。
由于外汇市场在价格发现、资源配置和风险管理方面的作用是完善人民币汇率形成机制、降低和防范金融风险的基础保障,外汇市场体制的不断建设和完善也伴随着八年汇率改革历程。
截至目前,我国外汇市场已形成由柜台零售市场和银行间批发市场组成,多种交易方式并存,覆盖即期、远期、掉期、期权等各类外汇产品的体系。
随着外汇市场体系建设日臻完善,交易规模都经历了爆发式的增长。
中国外汇交易中心数据显示,2006年,银行间外汇市场累计成交756.9亿美元,而到2012年人民币外汇即期成交3.36万亿美元,7年增长了40多倍。
衍生品推出循序渐进
中国外汇交易中心于1994年开始进行外汇即期交易,尽管一年后交易中心正式试行人民币远期交易,但此次试验并没有取得成功。
作为外汇市场最为基础和人民币外汇市场第一只衍生产品,人民币外汇远期交易一直到2005年的汇改元年才作为一种具有真正流动性和交易价值的避险产品进入机构和企业的视野。
2005年8月2日央行发布《关于扩大外汇指定银行对客户远期结售汇业务和开办人民币与外汇掉期业务的有关问题的通知》;2005年8月10日,中国人民银行建立了银行间人民币远期市场,初步形成有代表性的国内人民币远期汇率,标志着人民币汇率衍生产品真正意义上的起航。
此后,央行就一直在循序渐进地推进人民币汇率衍生品市场的发展。
人民币外汇掉期交易于2006年4月24日正式开始交易。
一年多以后,央行于2007年8月20日发布公告,决定在银行间外汇市场推出人民币外汇货币掉期交易;2011年4月1日起,我国银行间外汇市场正式推出人民币对外汇期权交易。
至此除了人民币汇率期货仍然缺位以外,以远期、掉期、期权为主要核心产品的人民币汇率衍生品市场基本形成。
尽管人民币汇率衍生品市场已初具雏形,然而由于人民币汇率形成机制本身的问题以及政策面现行的外汇管制政策,目前的人民币汇率衍生品市场仍存在交易金额相对较小、流动性不够充足等问题。
就远期交易而言,央行采用真实贸易需求原则对外汇远期交易的参与进行限制,对于任何金融产品而言套期保值和投机都是不可缺少的交易行为,没有任何投资性质的金融产品其流动性和市场参与性都很难得到优化;此外,利率市场化机制的缺失也为外汇远期合同的定价造成一定困难。
对于期权业务而言,人民币相对单向的升值预期以及波动幅度的不足造成人民币汇率波动率较低,这使得人民币外汇期权市场交易不够活跃、流动性不足;这对于企业参与到期权业务的直接影响就是交易成本过高,从而缺乏交易热情。
交易规模爆发式增长
无论是从人民币外汇即期市场还是远掉期市场,交易规模都经历了爆发式的增长。
2006年,银行间外汇市场累计成交756.9亿美元,而到2012年人民币外汇即期成交3.36万亿美元。
2006年,银行间远掉期市场共成交649.2亿美元,而2012年相对应的成交规模达到2.52万亿美元。
与此同时,银行间外汇市场的参与主体也随之不断扩容。
2006年末,我国银行间外汇市场有262家即期市场会员银行、76家远期市场会员银行和62家掉期市场会员银行。
而截至2012年年末,共有外汇市场即期市场会员353家,远期、掉期市场会员79家,期权会员31家。
基础设施建设稳步推进
在交易平台及清算服务方面,2007年4月9日新一代外汇交易系统上线,将人民币外汇和外币的即期、远期和掉期等诸多产品整合在同一交易平台;2008年6月24日中国外汇交易中心开始实行银行间外汇市场询价交易净额清算业务;2009年11月26日中国人民银行批复成立银行间市场清算所股份有限公司(即上海清算所),标志着银行间外汇市场清算体系的进一步完善。
在外汇衍生品交易规则方面,在市场发展初期市场参与者只能采用简单地签订一对一合同形式达成交易,合同文本由各机构自行拟定或照搬
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