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2010-12月经济数据

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统计局：

11月居民消费价格同比上涨5.1%

中新网12月11日电国家统计局11日发布了《11月份国民经济主要指标数据》。

数据显示，11月份，居民消费价格同比上涨5.1%，环比上涨1.1%。

1-11月份，居民消费价格同比上涨3.2%，比1-10月份扩大0.2个百分点。

（搜狐财经注：

这一数字也创下28个月来最大升幅，2008年7月CPI同比涨幅曾达到6.3%。

）

　　另据统计，11月份工业品出厂价格PPI同比上涨6.1%。

环比上涨1.4%。

1-11月份，工业品出厂价格上涨5.5%，涨幅与1-10月份持平。

　　一、工业生产平稳增长

　　11月份，规模以上工业增加值同比增长13.3%，比10月份加快0.2个百分点；1-11月份，规模以上工业增加值同比增长15.8%，比1-10月份回落0.3个百分点。

　　分经济类型看，11月份，国有及国有控股企业同比增长10.9%，集体企业增长10.8%，股份制企业增长14.4%，外商及港澳台投资企业增长11.7%。

分轻重工业看，11月份，重工业增长13.6%，轻工业增长12.7%。

　　分行业看，11月份，39个大类行业全部保持同比增长。

其中，纺织业增长8.9%，化学原料及化学制品制造业增长11.0%，非金属矿物制品业增长18.0%，通用设备制造业增长19.0%，交通运输设备制造业增长18.1%，电气机械及器材制造业增长17.4%，通信设备、计算机及其他电子设备制造业增长14.0%，电力、热力的生产和供应业增长7.1%，黑色金属冶炼及压延加工业增长4.9%。

　　分产品看，11月份，503种产品中有407种产品同比增长。

其中，天然原油1752万吨，增长11.8%；发电量3453亿千瓦时，增长5.6%；粗钢5017万吨，增长4.8%；水泥17658万吨，增长17.3%；汽车182.1万辆，增长27.6%，其中轿车96.9万辆，增长28.2%。

　　11月份，工业企业产品销售率为97.5%，比上年同月下降0.4个百分点。

工业企业实现出口交货值8287亿元，同比增长20.8%。

　　二、城镇固定资产投资保持平稳较快增长

　　1-11月份，城镇固定资产投资210698亿元，同比增长24.9%，比1-10月份加快0.5个百分点。

其中，国有及国有控股投资87520亿元，增长19.0%；房地产开发投资42697亿元，增长36.5%。

　　从项目隶属关系看，1-11月份，中央项目投资16837亿元，同比增长10.2%；地方项目投资193861亿元，增长26.4%。

在注册类型中，1-11月份，内资企业投资195826亿元，同比增长26.2%；港澳台商投资6717亿元，增长17.9%；外商投资7229亿元，增长5.3%。

　　分产业看，1-11月份，第一产业投资同比增长16.6%，第二产业投资增长22.7%，第三产业投资增长26.9%。

在行业中，1-11月份，电力、热力的生产与供应业投资10191亿元，增长7.9%；石油和天然气开采业投资2194亿元，增长5.8%；铁路运输业投资5822亿元，增长25.3%。

　　从施工和新开工项目情况看，1-11月份，累计施工项目439758个，同比增加10288个；施工项目计划总投资498297亿元，同比增长26.8%；新开工项目301937个，同比减少15075个；新开工项目计划总投资172345亿元，同比增长25.9%。

　　从到位资金情况看，1-11月份，到位资金238441亿元，同比增长25.8%。

其中，国家预算内资金增长14.2%，国内贷款增长24.8%，自筹资金增长29.6%，利用外资增长6.7%。

　　三、社会消费品零售总额稳定增长

　　11月份，社会消费品零售总额13911亿元，同比增长18.7%，比10月份加快0.1个百分点。

1-11月份，社会消费品零售总额139224亿元，同比增长18.4%，比1-10月份加快0.1个百分点。

　　按经营单位所在地分，11月份，城镇消费品零售额12046亿元，同比增长19.0%；乡村消费品零售额1865亿元，增长17.0%。

　　按消费形态分，11月份，餐饮收入1601亿元，同比增长19.6%；商品零售12310亿元，增长18.6%。

在商品零售中，限额以上企业（单位）商品零售额5400亿元，增长30.7%。

　　四、居民消费价格继续上涨

　　11月份，居民消费价格同比上涨5.1%。

其中，城市上涨4.9%，农村上涨5.6%；食品价格上涨11.7%，非食品价格上涨1.9%；消费品价格上涨5.9%，服务项目价格上涨2.6%。

分类别看，八大类商品价格六涨二降，其中食品价格同比上涨11.7%，烟酒及用品类价格同比上涨1.6%，衣着类价格同比下降0.7%，家庭设备用品及维修服务价格同比上涨0.7%，医疗保健及个人用品类价格同比上涨4.0%，交通和通信类价格同比下降0.7%，娱乐教育文化用品及服务类价格同比上涨0.6%，居住价格同比上涨5.8%。

1-11月份，居民消费价格同比上涨3.2%，比1-10月份扩大0.2个百分点。

　　11月份，居民消费价格环比上涨1.1%。

其中，城市上涨1.0%，农村上涨1.3%；食品价格上涨2.0%，非食品价格上涨0.6%；消费品价格上涨1.5%，服务项目价格下降0.2%。

分类别看，食品价格环比上涨2.0%，其中鲜菜环比下降1.9%；烟酒及用品类价格环比上涨0.2%；衣着类价格环比上涨1.6%；家庭设备用品及维修服务价格环比上涨0.4%；医疗保健及个人用品类价格环比上涨0.7%；交通和通信类价格环比持平；娱乐教育文化用品及服务类价格环比下降1.0%；居住价格环比上涨1.8%。

　　五、工业品出厂价格继续上涨

　　11月份，工业品出厂价格同比上涨6.1%。

分类别看，生产资料出厂价格上涨6.9%，其中采掘工业上涨14.6%，原料工业上涨9.8%，加工工业上涨4.7%；生活资料出厂价格上涨3.3%，其中食品类上涨6.2%，衣着类上涨2.7%，一般日用品类上涨3.1%，耐用消费品类下降0.7%。

11月份，工业品出厂价格环比上涨1.4%。

1-11月份，工业品出厂价格上涨5.5%，涨幅与1-10月份持平。

　　11月份，原材料、燃料、动力购进价格同比上涨9.7%。

其中，有色金属材料类购进价格上涨16.5%，燃料动力类上涨9.8%，化工原料类上涨9.8%，黑色金属材料类上涨10.7%。

1-11月份，原材料、燃料、动力购进价格上涨9.6%，涨幅与1-10月份持平。

大摩亚洲区主席：

中国治理通胀决不能拖延

12月7日下午消息，摩根士丹利亚洲主席史蒂芬-罗奇今日在北京表示，治理通胀决不能拖延，如果政府不采取坚定措施应对通胀，未来经济的增长有可能会跌到7%以下。

　　中国必须马上治理通胀问题

　　针对目前中国的短期挑战，史蒂芬-罗奇认为短期内中国必须在所谓的落实“稳健的货币政策”方面更加坚定，通过打更高利率和准备金率以及抑制银行放贷等组合拳，才有可能真正解决通货预期的问题。

　　“利率是反通胀的手段，可能不是最主要的手段，但是必须是其中的一个手段。

”罗奇认为，中国政府一个月前已经提出了要采取一些非常重大的行政举措来应对食品价格的上升，同时对于房地产市场4月份有提出了一些政策，这些政策应该进一步加强。

　　他强调，中国必须马上治理通胀，目前中国解决通胀会导致经济增长率会下降一点，但如果延后治理，GDP增速会下降很多。

事实上中国不需要10%的GDP增速，这样的增速是不可持续的。

中国“十二五”的重点是注重经济增长的质量而不是数量，7%-8%的增速完全可以接受。

　　“如果政府不采取坚定的措施应对通胀的话，未来经济的增长有可能会跌到7%以下，这样会使得所谓的转变经济结构的努力变得不可能。

中国应更多着手来解决通胀问题。

”史蒂芬-罗奇说。

　　中国“十二五”应重点落实三大目标

　　史蒂芬-罗奇表示，中国经济在过去数年过度依赖出口和投资，而消费率太低是中国面临的巨大挑战，未来中国发展的核心就是改变增长模式。

　　“虽说中国是亚洲增长率最高的国家，但就业率的增长非常低。

这是因为中国是劳动力密集型的增长方式，每单位GDP增长产生的就业机会非常少，因此需要更多的GDP来创造就业的机会。

”他认为中国的服务业只占GDP的42%，而发达国家占比在65%-75%之间，中国在这方面还有很大发展空间。

　　史蒂芬-罗奇认为，“十二五”期间，为了加快经济增长模式的转型，应把减少预防性储蓄、关注收入分配不平等建立和谐社会以及吸收劳动力作为主要的目标，通过加大社保安全网的建设、支持农村家庭收入、规划大规模服务性行业蓝图来实现。

　　未来全球经济复苏仍非常有限

　　对于目前的世界局势，史蒂芬-罗奇表示，目前发达国家仍然面临非常疲软经济的复苏，在全球经济反弹的过程中发达经济体反弹的幅度非常有限，危机的影响还会继续，覆盖的范围也会更广。

由于美国的经济没有恢复，在未来的几年当中会存在很多问题。

这会影响到亚洲，对于全球来说都将面临巨大挑战。

　　史蒂芬-罗奇认为，全球的经济复苏将非常有限。

“全球增长在次贷危机之前的5年差不多是5%的速度，在未来几年只有3.5%的经济增长，这比次贷危机之前要慢三分之一左右。

”

   他指出，欧洲的主权、债务危机导致人们很难指望欧洲的经济有很大起色，而中国和印度的消费规模非常小不能够弥补欧洲和美国消费的不足。

这些对于世界的经济复苏是极大的挑战。

谭雅玲：

政府调控通胀思路需转变

她表示，CPI破五超过自己此前的预期，现在看来政府需要调整此前的调控思路了，需要知道，我们目前的通胀并非行政手段所能够解决的。

对于昨天，央行再次上调存款准备金率，她表示赞同。

她说这是从源头收紧流动性，但是就目前的通胀形势来说，想通过上调几次存款准备金率就解决问题，这个想法太简单了。

她指出，中国之所以出现通胀，首先是结构出了问题。

要解决通胀，必须调整结构。

孙建林：

目前加息会导致热钱更多流入

中信银行信贷部总经理孙建林向网易财经表示，今年这样的通胀其实是去年天量信贷引发的必然结果。

数据显示，2009年新增信贷总额达到9.6万亿，增幅高达25%，M2的增速在27%，而GDP的增长约为9%，两者差了近3倍。

“水多了，水池子里的水位自然就提高了”，孙建林指出，观察改革开放以后几次比较严重的通胀，都是固定资产投资大规模增长，然后银行开始大规模放贷，最后物价上涨是必然的结果。

孙建林进一步指出，治理通胀的方法也是多种的，一种是关掉水龙头，即控制贷款规模；其二就是把池子里的水抽出来，即通过上调准备金率来收紧流动性；其三就是增加用水的成本，即加息。

“目前美欧日都在降息，全世界都在盯着中国，如果中国加息，热钱肯定他会更快的更多的流入”，孙建林强调，热钱进入之后，息差的收入是显而易见的，同时还可以享受到人民币升值和物价上涨带来的“红利”。

鹏华基金副总裁高阳：

通胀是否超预期影响最大

上周虽然股指下跌幅度有限，但板块、个股都出现较大的分化走势，对此，有市场人士认为，市场仍呈弱势，也有人认为市场已经调整到位，将逐渐走稳。

就今年底、明年初的市场走势演变，新快报记者上周末采访了鹏华基金副总裁高阳。

高阳认为，影响市场走势的最大不确定性因素就是通胀是否会超预期。

如果通胀超预期，将对投资者信心带来负面影响。

　　高通胀风险最大

　　高阳认为，市场最大的风险就是通胀超预期，与此相比，其他因素导致的风险都是次要的。

他分析说，通胀不但带来紧缩政策，而且通胀使利润在产业链上的分配更加趋于不合理，整个市场因为利润在不同产业当中分配得不合理，可能会导致市场混乱。

如果通胀高企的话，我们中游制造业的利润会大大压缩，到时候很难让投资者再保持对这些优势企业持续盈利的信心。

　　2008年为了抑制通胀，除了加息以外，采用了很多行政性的手段，这种行政性的手段使大家对行业的盈利前景产生了极大的不确定。

而如果面临一个不确定市场的话，人们要求的风险溢价就会提高，股市就会下跌。

也就是说这种价格通胀会带来社会经济秩序的紊乱，不仅仅是一个紧缩政策，而是投资者已经完全不知道该怎么判断和应对市场的变化。

　　不过，在当前阶段，高阳认为，驱动行情的美国量化宽松政策、人民币升值以及经济数据向好等因素都没有任何改变，因此，市场仍会振荡。

　　看好消费升级板块

　　具体到投资主线上，高阳表示，会倾向于挖掘一些盈利创新高，同时估值在历史时间序列里面并没有创新高，反而在底部的一些股票。

如汽车、家电，像家电的盈利不断地创新高，但是它的估值还是在历史平均水平附近甚至以下。

“我今年年初就讲过，收入分配改革获益最大的是中低收入者，所以那些快速消费品、中低消费品会非常好。

比如说滚筒洗衣机，这类上市公司的股价和收入增长远远超过我们的预期，这类上市公司销售数据完全超出了我们的判断，而且高端产品比例也在继续上升，消费升级以及消费能力爆发等等因素促进这一板块的快速增长。

”

　　除消费以外，高阳还看好“十二五”规划带来的投资机会。

“十二五规划其实主要指向新兴产业，但我们对新兴产业的一个重要领域创业板会有一个相对谨慎态度。

主要考虑的是，创业板公司存在的解禁压力，以及存在的盈利能力较低、面临较大的市场竞争压力。

”

　　高阳表示，作为一个整体板块，个人认为创业板股票被明显地高估了。

“无锡尚德在美国纳斯达克的市值合人民币90多亿，但我们国内的名不见经传的同类公司发行市值已接近它的三分之二，这明显就是泡沫。

”

樊纲：

控制物价难以抑制通胀必须警惕资产泡沫

通胀压力是输入性的

　　2010年中国经济GDP有望实现10%以上的增长，2011年GDP也会保持在8%～9%的水平。

这个预期能够说明，中国经济目前面临的最大问题虽然是通货膨胀，但经济还没有热到足够导致高通胀的程度。

　　很难用宏观经济过热来解释中国目前面临的价格上涨。

中国经济增长虽然强劲，但与通胀率的增长幅度并不成正比。

既然价格上涨不是由全面过热引起，也就不需要全面严厉的紧缩政策。

　　价格上涨也很难用国内食品市场供需来解释，今年仍是一个丰收年，秋粮达到历史最高产量，国内大宗商品供求关系较为稳定。

因此目前中国的通胀主要还是由国际粮价大幅上涨引起的输入性通胀。

　　此外，预期也推动了国内通胀。

美国第二轮量化宽松货币政策出台后，世界流动性增加预期就形成了，紧接着形成中国外汇资本流入预期，从而导致通胀预期增大，这也会影响国内价格，而这在一定意义上也是输入性的。

　　中国不会出现像2006年-2008年那样的高额通货膨胀，世界粮价涨价没有那时剧烈，而且世界经济流动性也没有那时强。

即便美国实行量化宽松货币政策，流出的货币也不会很多，因为如今货币周转速度已经大大减慢，这对于政府目前控制通胀的政策调整，是一个利好消息。

　　控制物价难以抑制通胀

　　但是现在民众呼声很高的希望政府通过控制物价来抑制通货膨胀，我认为效果不会太明显。

应该从宏观上进一步控制货币总量，并对低收入阶层进行适当补贴，这才是治本之策。

　　通胀与流动性过剩有较大关系，当前中国M2（广义货币）总量和GDP的比率高达190%左右，大部分由外汇流入造成。

例如：

企业、个人从国外带回一美元，央行就得收回去发出七元人民币，这直接导致基础货币增加。

　　如何解决流动性过剩？

应由央行进行对冲来控制流动性。

一方面央行发出钞票，另一方面冻结住它。

央行已经连续三次提高准备金率，目前部分银行准备金率已经达到了18%。

准备金率已经成为对冲的最主要工具。

其次，央行将大量央票卖给商业银行，商业银行拿着央票把人民币交给中央银行。

最后，货币当局还应采取行政手段，通过超额准备金控制商业银行的贷款额度。

　　虽然18%的存款准备金率已经是世界最高水平，但中国与其他国家不一样，仍有提高的余地。

我国准备金包括法定准备金，这部分央行是对商业银行付息的。

此外，我国商业银行盈利能力较高，存贷利差在三个点左右，不会因准备金率提高而危及生存。

而且央行提高准备金率不一定就意味着紧缩，而是对冲掉因外汇不断进来而新增加的货币发行，以后外汇还会不断增加，这也意味着要不断采取措施。

　　必须警惕资产泡沫

　　支撑中国经济增长的因素首先是企业投资开始恢复，其次是房地产投资的增长，而目前房地产投资增长在36%左右。

房地产市场的调整不一定就意味着房地产投资会出现大幅下降，房地产调控对投资的影响主要集中在几个大城市，对二三线城市基本没什么影响。

　　与此紧密相关的话题便是资产价格泡沫。

今年年初，我国大城市房地产市场带动全国房价鼓起来，具有泡沫的趋势，而现在我国房价已经稳定住了，而且不再对其他市场发生带动性作用了。

但中国应吸取各国经验教训，严防资产泡沫，特别是楼市泡沫，美国、日本经济就深受房地产泡沫破灭之害。

谢国忠：

等老百姓去银行把钱全取出来买米央行才能急

统计局今日公布11月经济数据显示，11月居民消费价格（CPI）同比上涨5.1%，创26个月新高，工业品出厂价格（PPI）同比上涨6.1%。

　　国家统计局新闻发言人盛来运称，从同比指数（构成）来看，仍然还是有食品价格上涨和居住类价格上涨幅度比较大，他们推动了同比的CPI上涨。

11月份，食品类上涨了11.7%，拉动CPI上涨3.8个百分点，贡献率是74%；居住类价格在11月份同比上涨5.8%，拉动CPI上涨0.9个百分点，贡献率是18%；这两项合在一起就使贡献率达到了92%。

　　金融界网站第一时间连线了玫瑰石顾问公司董事、独立经济学家谢国忠，他表示，在CPI上涨5.1%的数字背后，通胀情况可能更加严重，“房地产价格的上涨大家都是看在眼里的”。

　　谢国忠认为，央行想“让大家把钱留在银行里，对当前该不该加息这个问题，现在是允许大家讨论的，各方都来表达意见和观点，这样做，是把科学变成八卦，让老百姓糊涂”，搞不清到底怎样才是对的。

　　在谢国忠看来，现在的政策还不到位，还是在拖延与博弈。

等到“老百姓去银行拿钱出来买大米”，央行的愿望落空，可能他们才会急了。

他指出，现在市场最需要的，就是价格稳定，加息才能消除不稳定因素。

　　一些“存准率”的支持者认为，央行不加息也是为了缺钱的中小企业考虑，谢国忠反问金融界网站，“这部分的钱能有多少？

”他认为，说到底，在诸多利益集团博弈的过程中，因为“借钱的人是自己的人”，所以央行不想加息。

　　昨晚央行宣布上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。

谢国忠在为金融界网站解读时就指出，调存准率说明央行不想加息，主要原因是“存钱的人想加息，但借钱的人不想加息”。

他所指的借钱的人主要包括国企、地方政府、房地产企业等。

　　而据报道，前11个月，我国人民币新增贷款接近全年信贷增长目标。

央行10日发布的数据显示，11月我国新增人民币贷款5640亿元。

至此，今年以来，我国新增人民币贷款已经超过7.4万亿元，距离年初设定的7.5万亿元全年信贷增长目标只有一步之遥。

　　谢国忠指出，信贷扩张非常厉害，同时，还有一部分钱在货币体系外面在转，这都需要引起警惕。

为加强流动性管理，适度调控货币信贷投放，中国人民银行决定，从2010年12月20日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。

此次上调为央行年内第六次上调准备金率，上调之后金融机构存款准备金率达18.5%，创下25年来新高。

那么，央行如此密集地上调存款准备金率而不是市场预期的加息，是何原因？

　　金融界网站第一时间连线了玫瑰石顾问公司董事、独立经济学家谢国忠，他表示，又调存准率说明央行不想加息，主要原因是“存钱的人想加息，但借钱的人不想加息”。

他所指的借钱的人是谁呢？

谢国忠说，主要包括国企、地方政府、房地产企业等。

　　“政府要考虑平衡各方面的利益，要考虑贷款的企业、地方财政、房地产还有股市的情况”。

谢国忠指出，政策现在是一种博弈的心态，面对如此严峻的通胀形势，不想加息，但又要有所举动，所以摆出一副在做事的姿态来稳定人心。

他担忧，这样的心理疗法会使明年的通胀形势比今年“好不到哪里去”。

　　他指出，不能断言不会进一步加息，这要取决于综合的博弈。

何志成：

CPI超预期非美货币仍受加息压制

 对于此次经济数据的解读，金融界网站第一时间联系了中国农业银行（601288）总行高级经济分析师何志成。

何志成表示：

11月的CPI高达5.1%，已经超过预期的5%。

这意味着中国现有的消费资源总体都在呈上涨趋势。

即使，中国人民银行12月10日第六次宣布，决定从2010年12月20日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，那么，对于控制5.1%的CPI来说也无疑是杯水车薪。

因此，何志成表示，这将意味着预期加息的“靴子”依然没有落地，12月份加息的可能性还是很大。

   昨日非美货币走势温和、商品货币小幅震荡，就目前而言央行仍有很大的加息可能来控制通胀，这将在一定程度上打压中国乃至全球经济复苏的前景，引发避嫌情绪升温，推动股市、商品价格以及高收益货币兑美元大幅下挫。

    对于此次数据对汇市的影响，中国农业银行（601288）总行高级经济分析师何志成认为：

在预期加息的阴影下，人民币继续大幅升值的空间将被压缩，而非美货币依然承压，反弹将继续受到限制，下周有很大可能继续探底

赵留彦：

通胀压力较大政策调控效果滞后

北京大学经济学院金融系副教授赵留彦认为，“从这个数据来看，确实比较高，通胀的压力还是比较大。

”

但昨天晚上央行上调银行存款准备金率0.5个百分点，而不是动用加息工具，市场对此调控力度是否不够存疑。

对此问题，赵留彦认为，今年已经上调了6次存款准备金率，也已经加息，这些政策调控的效果往往比较滞后，现在还不能判断政策力度不够。

“理想的货币政策调控应该具有一定的前瞻性。

当前政策应是基于未来经济数据走势做出的，因此，下一步的政策也要看这个走势再定。

”赵留彦分析称。

经济数据显示，前11个月经济食品价格上涨11.7%。

赵留彦并不认为是食品价格推高了CPI，而是反过来，通胀预期影响了食品价格的走高。

叶檀：

靴子未落压力犹存节后进入加息通道

著名财经评论员叶檀（微博），她表示，CPI同比上涨5.1%超出预期，而随着春节消费高峰的到来，物价下行的压力会越来越大。

此时央行仍然没有选择加息而仅仅上调存款准备金率，对市场非常不好。

因为这令加息预期依然存在，靴子仍旧没有落地，市场的压力还会存在。

叶檀还表示，11月下半月经过物价调控，食品价格已经有了下行趋势，但与此同时，工业原材料价格却呈上涨并已处于历史高位，这令调控难度增加。

而政府已经采取了加大哄抬物价的处罚措施、上调存款准备金率，随后还可能采取物价大检查等，可以说调控措施已经用到了极致，目前也就剩下加息这个手段而已。

因此节后进入加息通道将顺理成章。

谭雅玲：

准备金率仍有上调空间人民币应贬值

中国外汇研究院院长谭雅玲（微博） 对腾讯财经表示，CPI同比涨幅破5超出了市场预期，这说明近期的行政干预物价手段“失败”了。

她认为，政策应该进行调整，由单一的行政手段干预转为结合金融手段。

金融手段上，首先可以选择上调存款准备金率。

谭雅玲赞同昨天央行的操作，但在目前通胀情况仍然严重、流动性泛滥未变的情况下，她认为存款准备金率还可以继续上调，