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仓储行业分析报告
2014年仓储行业分析报告
2014年10月
目录
一、行业所处生命周期4
二、与上下游行业的关系4
三、行业壁垒5
1、资金规模壁垒5
2、区位壁垒5
3、专业服务壁垒5
4、企业信誉壁垒6
四、行业监管6
1、监管部门6
2、行业主要法律、法规和政策7
五、行业影响因素10
1、有利因素10
(1)产业政策支持10
(2)物流业仍然属于快速发展的行业,物流服务需求持续增长10
(3)物流基础设施进一步完善11
(4)农业物流政策支持、农产品产量稳定增长保证了对农业仓储的需求量11
(5)冷链仓储等投资热点将成为行业新的增长点12
2、不利因素12
(1)经济放缓12
(2)成本依然较高12
(3)缺乏高素质人才13
六、市场规模13
1、市场总规模不断增大13
2、物流业运行效率稳步提升,但是整体效率仍有很大空间14
3、零售业和电子商务的发展为物流业提供巨大需求15
4、仓储业市场规模17
七、主要风险18
1、宏观经济风险18
2、行业转型风险18
3、市场竞争风险18
八、行业主要企业简况19
仓储业属于物流业,根据国家质检总局和国家标准委员会2005年联合发布的《物流企业分类与评估指标》(GB/T18354),将物流企业分为三类:
运输型、仓储型和综合服务型。
从现代物流服务方式角度来看,现代物流行业可分为四类:
运输行业、仓储、货运代理和综合物流。
现代物流产业,指将运输、仓储、装卸、加工、整理、配送、信息等方面有机结合,形成完整的供应链,加速原材料、产成品流动,为用户提供一体化综合性服务的行业。
我国的物流业正处于由传统交通运输业、仓储业等向现代物流业转型阶段。
一、行业所处生命周期
从传统概念上讲,物流业属于较成熟的行业。
随着社会分工更加明确,属于生产性服务业的物流业已经逐步外包给第三方,从而出现了第三方物流。
第三方物流(Thirdpartylogistics)是指在物流渠道中由中间商提供的服务,中间商以合同的形式在一定期限内,提供企业所需的全部或部分物流服务。
从这个角度讲,第三方物流业正处于成长期,未来还有很大的发展空间。
二、与上下游行业的关系
单独的仓储服务不存在上游供应商。
下游客户主要集中在制糖、农产品和化工行业,下游客户所处行业的波动对公司业务有一定影响。
当客户产品价格下降,产品滞销的情况下,仓储时间较长,仓库利用率较高,可以提高收入;当客户产品畅销时,流动性大,可以提高公司的装卸、过磅费等收入。
三、行业壁垒
1、资金规模壁垒
物流行业需要较大的资金驱动,如建设物流园区、组织运输队伍等,都需要大量资金,并需要较长的建设周期。
仓储企业的投入主要在于大量地块的取得和仓库建设。
地块的取得需要一系列的流程和手续,并且,仓库需要一定的建设期,在这个过程中,需要一次性投入大量长期资金,这在一定程度上构成了进入本行业的壁垒。
2、区位壁垒
仓储业存在明显的区域特征,尤其是第三方仓储物流和大型港口物流。
一个优越的地理位置,如靠近产业集中地、交通枢纽、港口等,周边交通发达,对于整个供应链的管理起着至关重要的作用,可以极大的降低物流成本,提高整体效益。
钦州地区土地供应虽然较为充足,但是优越的地块却属于稀缺资源。
因此,优先拥有有利区位将获得较大的地理优势。
3、专业服务壁垒
作为专业物流外包公司,第三方物流对于专业服务能力要求较高。
大多数仓储企业都会专注于某些领域,如干散货、生鲜食品、化工产品、大宗粮食等,要求的仓储条件(如温度、湿度、堆放要求、管理规则等)各不相同,需要经过一系列的专业评审才可以获得客户认可。
因此,如何通过客户评审,保证产品质量不受损,这对于新进入企业有一定的困难。
4、企业信誉壁垒
品牌作为一个企业的无形资产,可以给企业带来巨大的价值,但也需要通过长时间的积累。
客户在选择仓储企业时,最重要的是信赖,如果一旦仓储出现问题,极易造成大量商品损毁。
因此,大型客户在选择仓储服务供应商时,往往是经过严格的审核,并尽可能选择具有丰富行业经验和长期合作关系的企业。
这使得一般的企业在初创期很难获得大客户的认可。
四、行业监管
1、监管部门
2004年8月5日,国家发改委等九部委联合布了《关于促进我国现代物流业发展的意见》,明确现代物流属于国家重点扶持的行业,为加强综合组织协调,建立由国家发改委牵头商务部等有关部门和协会参加的全国现代物流工作协调机制。
该协调组织的成员包括国家发改委、商务部、铁道部、交通部、信息产业部、民航总局、公安部、财政部、工商总局、税务总局、海关总署、质检总局、国家标准委等,主要职能为提出现代物流发展政策、协调全国现代物流发展规划、研究解决发展中的重大问题,组织推动现代物流业发展等。
2、行业主要法律、法规和政策
五、行业影响因素
1、有利因素
(1)产业政策支持
2011年8月,国务院办公厅印发《关于促进物流业健康发展政策措施的意见》提出了九条意见。
2013年5月24日发布的《关于在全国开展交通运输业和部分现代服务业营业税改征增值税试点税收政策的通知》将从税收方面规范和促进物流业发展。
2012年11月15日发布《仓储业管理办法》(征求意见稿),该办法将为促进仓储业的健康发展,规范仓储经营行为,维护仓储市场秩序,保障仓储活动安全提供了制度基础。
2014年中央一号文件《关于全面深化农村改革加快推进农业现代化的若干意见》提到“加快发展主产区大宗农产品现代化仓储物流设施,完善鲜活农产品冷链物流体系”。
2014年3月6日印发的《商务部办公厅关于印发<2014年流通业发展工作要点>的通知》提到“推动工商企业分离发展物流辅业,加快发展第三方物流。
支持仓储企业转型升级,引导仓储企业规范开展担保存货管理业务,推动供应链融资创新发展。
”
(2)物流业仍然属于快速发展的行业,物流服务需求持续增长
随着现代物流业及第三方物流的兴起,传统物流业的转型,行业集中度将不断提高。
社会分工更加明细,对物流效率和服务质量的要求也会不断提高,未来物流业的发展趋向于规模经济、专业化服务、信息化管理等。
因此,拥有区位优势、资金优势和信誉良好的企业将迎来巨大的行业发展机遇。
(3)物流基础设施进一步完善
目前,中国未来将持续加大对物流基础设施的建设力度,包括当前的现代物流仓储、港口、高铁的建设,以及物流信息化建设等,这将大大促进物流行业的运营效率。
根据wind数据,2012年物流业固定资产投资额达40113亿元,较上年增长24.12%,仓储、邮政业固定资产投资额达3857亿元,较上年增长28.79%。
(4)农业物流政策支持、农产品产量稳定增长保证了对农业仓储的需求量
农业一直是我国鼓励和支持的产业,三农问题也向来是国家关注的重点问题。
对于农业在政策上给予了大量支持,其中也包括了农产品物流仓储,如:
国务院办公厅发布的《国务院办公厅关于金融服务“三农”发展的若干意见》(国办发〔2014〕17号)第十五条明确指出:
支持农业社会化服务产业发展。
支持农产品产地批发市场、零售市场、仓储物流设施、连锁零售等服务设施建设。
对于以农产品(如蔗糖、粮食等)仓储为主的物流企业来说,属于得到了农业和物流业的双重政策支持。
(5)冷链仓储等投资热点将成为行业新的增长点
物流业转型的同时也为现代物流带来了许多创新增长点,如现代仓储业中的冷链仓储,就是近年来投资的热点。
除此之外,还包括农村物流、社区物流、物联网、立体仓储、大型企业的自建仓储物流(如京东、1号店)、物流平台建设(如阿里巴巴牵头的“中国智能物流骨干网”项目)等,都将在一定程度上拉动仓储物流业的增长。
2、不利因素
(1)经济放缓
物流行业被作为经济发展的“推进器”的同时,也很大程度上受到宏观经济的影响。
从下表可以看到,仓储业受宏观经济影响很大,行业的经济增加值增长率和GDP增长率高度相关,二者相关系数高达0.77(根据1992年‐2012年年度数据)。
在未来国内经济增速放缓、国际经济形势不乐观的情况下,仓储业面临转型创新、重新洗牌的过程,低效率、规模不经济的企业将被逐渐淘汰,大型高效企业通过并购整合,提高行业集中度。
(2)成本依然较高
2009年美国、日本的物流成本占GDP比重仅为7.8%、8.6%,该比率不到我国的50%(wind数据)。
这主要归因于前者的物流更加专业化,物流外包(第三方物流)普及率更高,实现了规模效应,同时,其物流基础设施较我国更加发达,大大降低了物流成本。
而我国物流行业集中度低,仍然存在大量中小型物流企业,物流企业运营成本高、效率低,提高了我国的物流总成本。
(3)缺乏高素质人才
我国物流企业存在大量中小型企业,对人才重视度不足,也是导致运营成本较高的原因之一。
对于熟悉物流实际操作及行业知识的人才,包括供应链管理、信息系统操作、物流系统规划等专业,以及熟悉市场营销、国际贸易、法律、计算机等方面的人才,都是当前物流业亟需的。
六、市场规模
1、市场总规模不断增大
我国2013年物流费用中的保管费达3.6万亿,增速9.26%,相对于近几年增速有所下降,但是仍高于GDP增长水平,而且,随着物流转型完成以及经济回暖,预计将回到10%以上的增速,以及消费水平的提高、零售仓储的扩张,市场规模将继续增大。
2、物流业运行效率稳步提升,但是整体效率仍有很大空间
如上图所示,我国的物流总费用占GDP比率从1991年的23.79%逐步减少到当前的17.93%,效率不断提高,但是近年来该数据比较稳定,从2009年就已经降至17.84%。
主要原因是物流行业发展速度极快,特别是电子商务的兴起等,导致增长速度远大于GDP的增长速度。
根据wind数据,2009年美国、日本的物流成本占GDP比重仅为7.8%、8.6%,该比率不到我国的50%。
美国作为全世界最大的经济体,2012年社会物流总成本也仅为1.33万亿美元(约合当前人民币8万多亿元),而中国2013年该数据已经超过10万亿。
因此,我国物流行业无论是规模上,还是效率上都有很大的发展空间。
对于物流企业来说,这是一个通过提高效率获取更高利润率的机会,也是许多效率低下的企业面临的挑战。
3、零售业和电子商务的发展为物流业提供巨大需求
首先,拉动经济的“三驾马车”中,自从08年金融危机以来出口拉动已经乏力,在四万亿投资后,当前过度投资导致产能过剩问题突出,投资拉动也受限制,因此,国家更加强调通过消费拉动经济增长,调整并优化经济结构。
该政策从数据上已经开始显现,2013年中国社会消费品零售总额增长率仍达11.45%,远高于GDP增长率,最终消费支出对国内经济贡献率已经超过投资和出口贡献率,成为未来经济发展的第一拉动力,这也将带动消费品类物流发展。
其次,电商发展迅速带动消费据中国电子商务研究中心发布的《2013年度中国网络零售市场数据监测报告》统计,2013年中国网络零售市场交易规模达18851亿元,较2012年增长42.8%,占到社会消费品零售总额的8.04%。
根据艾瑞咨询统计,中国电子商务市场规模过去5年平均增长率为27.84%,预计2014年将会继续保持25%左右的增长。
电子商务的快速发展也拉动了快递业务的增长,根据wind统计,2007年至2013年,快递业务收入从342.60亿元增长到1441.70亿元,年均复合增长率27.06%,快递业务量(快递件数)从12.02亿件增长到91.90亿件,年均复合增长率40.36%。
4、仓储业市场规模
仓储业增加值近几年来增速有所下降,但是依然保持在10%以上的快速增长。
仓储投资额在未来几年将会出现爆发式增长。
根据普洛斯集团估计,按人均拥有量计算,未来15年投资2.5万亿美元,也只能使中国的全自动现代化仓库的数目达到美国的1/3。
仓储是物流中重要的一个环节,物流业要发展,仓储能力必须得到提高。
仓储设施建设热潮除了吸引凯雷集团、中国的厚朴投资及RRJ资本等金融收购企业外,像普洛斯集团、嘉民集团和安博公司等专业化国际企业也早已把大量资金投向中国的大型仓储设施。
根据国家统计局数据,粮食产量增长稳定,2010-2012年全国粮食产量增长率为2.95%、4.53%、3.22%,其中,糖料产量增长率为-2.18%、4.32%、7.80%,增速提高加快,这为农产品仓储带来了稳定的需求,而广西又是全国产糖最多的省份,近年来,甘蔗产量均超过全国60%,蔗糖产量也占据了国内的50%以上。
无论是国家战略储备还是商业需要,在仓库方面仍有十分旺盛的需求。
七、主要风险
1、宏观经济风险
在国内经济高增长不再持续的情况下,物流业的发展也不能再单靠大量投资等粗放型扩张,更需要在创新和适应环境变化中寻求发展。
如何在这种竞争不断加剧的经济环境中,突破自身限制,提供具有核心竞争力的高质量的服务,这对于部分管理落后、规模小、利润率低的企业形成一定挑战。
2、行业转型风险
行业增长率放缓,物流行业转型,物流的产业地位、社会需求、产业格局和组织方式等都将发生较大变化,需要引进大量优秀人才、转变管理思路、购进先进设备和建立信息化系统等,这无论是资金需求上还是业务量的持续性上,都将对实力较小的仓储企业带来一定冲击。
3、市场竞争风险
目前由于地域条件限制,市场仍处于区域化竞争,随着大型物流仓储企业的发展,仓储企业之间的整合、重组将会加速,具有资金、管理优势的物流企业可以通过并购的方式跨过区域壁垒,加入该地区的竞争行列。
因此,在行业转型的过程中,大型综合物流企业的兴起,市场竞争将进一步加剧,也一定程度上降低传统物流企业的利润率。
八、行业主要企业简况
根据新证监会行业分类,仓储业包括8家上市公司:
中储股份、保税科技、恒基达鑫、欧浦钢网、深基地B、新宁物流、飞力达、华鹏飞。
根据其公布的财务数据看,整体盈利能力下滑,除了保税科技和深基地这两家公司最近一年利润有所上升外,其他均出现不同程度的下滑,主要是因为经济下滑,仓储行业处于转型期。
从整体格局来看,处于中储股份一家独大,其他上市公司差异化竞争,具体情况如下:
国内仓储企业主要集中在电子行业和化工行业,由于各自都采取了差异化竞争和服务具有一定的区域性,其毛利率差异也较大,但整体来说比传统行业高,平均毛利率为36.28%。
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