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财务管理提纲
第一章:
总论
一、财务管理的概念:
企业组织财务活动、处理财务关系的一项经济管理活动,它是企业管理的重要组成部分。
二、企业财务关系(简答题:
简述企业财务的几种关系。
)
1、企业与主权投资者和被投资者的财务关系,这种关系属于所有权关系。
2、企业与债权人和债务人的财务关系。
企业与债权人和债务人由于经济往来所形成的财务关系属于债权、债务关系。
3、企业与国家税务机关的财务关系。
国家为行使各项职能,需向企业征收税款。
国家税务机关向企业征税是代表国家行使权力,企业向国家纳税是企业应尽的义务。
4、企业内部财务关系,表现为三方面:
(1)企业财务管理部门与企业内部各单位的财务关系。
主要表现为财务部门与各单位之间的资金调拨关系或借贷关系,以及货款结算关系。
(2)企业内部各单位之间的财务关系。
主要表现为款项结算关系。
(3)企业与职工的财务关系。
主要表现为按劳分配关系。
三、财务管理的特点(选择题)
(1)广泛性
(2)综合性
(3)信息反馈灵敏性
四、企业组织形式(选择题)
(1)独资企业
(2)合伙企业
有限责任公司
(3)公司制企业股份有限公司
国有独资公司
五、财务管理目标的特征(选择题)
(1)相对性
(2)可控性
(3)层次性
第二章:
财务管理环境
一、财政政策的三个要素
1、财政政策目标:
通过财政政策的实施所要达到的目的或产生的效果,是构成财政政策的核心内容。
2、财政政策主体:
财政政策的制定者和执行者。
3、财政政策工具:
财政政策主体所选择的用以达到政策目标的手段和方法。
二、财政政策的类型
自动稳定的财政政策
1、根据调节经济周期的作用划分
相机抉择的财政政策
扩张性财政政策
2、根据财政政策在调节国民经济总量方面的不同功能紧缩性财政政策
中性财政政策
三、三大货币政策工具:
1、法定准备金率——商业银行吸收存款后,必须按法定比例保留准备金并存入中央银行。
2、公开市场业务——中央银行在金融市场上买进或卖出政府债券,从而调节货币供应量的一种做法。
3、再贴现率——商业银行向中央银行借款时支付的利息率。
四、金融市场的概念
金融市场是指资金融通的场所。
广义的金融市场是指一切资本流动的场所,包括实物资本和货币资本的流动
五、金融市场的利率(理解公式中各要素的含义,在书中p42~p44)
市场利率(名义利率)的确定方法:
市场利率K=K*+IP+DP+LP+MP
其中:
K*——纯粹利率;
IP——通货膨胀溢价;
DP——违约风险溢价;
LP——流动性溢价;
MP——到期日风险溢价
六、金融市场的类型(重点掌握“按融通资金时间期限划分”)
短期资金市场——经营一年期以下的短期资金交
(一)按融通资金时间期限划分易的市场。
长期资金市场——经营一年期以上长期资金交易
的市场。
企业股票、债券市场
金融债券市场
(二)按市场的交易对象划分政府债券市场
商业票据贴现市场
短期债券市场等。
一级市场
(三)按市场的交易过程划分
二级市场
区域性资金市场
(四)按市场融通资金范围划分
国际性资金市场
第三章:
价值衡量
一、货币时间价值的概念
是指货币由于投入到生产经营领域,随着时间的推移而产生的增值。
二、现值(PV)——投资期初的本金,期初投资额。
终值(FV)——投资期末的本利和。
三、普通年金——收付时间均发生在每个间隔期期末的年金,又称后付年金。
计算公式:
FVAn=A[(1+r)n—1]/r
其中:
FVAn——n期普通年金终值A——年金
[(1+r)n—1]/r——普通年金现值系数,也记作(F/A,I,n)
四、必要报酬率——投资者要求得到的最低报酬率。
计算公式:
必要报酬率=无风险报酬率(RF)+风险报酬率(RR)
=无风险报酬率(RF)+风险报酬斜率(b)×风险程度(q或δ)
五、实际报酬率——投资项目结束后或进行过程中已经实际赚得的报酬率。
计算公式:
实际报酬率=实际报酬额/投资额
六、风险衡量
(考点:
对两个投资方案的结果进行比较,掌握标准离差的计算。
例题:
P61~P66)
第四章:
财务分析
一、财务分析的概念
财务分析是指依据财务报表以及其他有关财务资料,对企业的财务状况、经营成果和现金流量状况进行分析研究的过程。
二、财务分析的目的
(一)评价企业的经营业绩。
(二)分析企业财务状况和经营成果产生的原因。
(三)预测企业未来的发展趋势。
三、偿债能力分析
(一)短期偿债能力分析(指标值越高,偿债能力越强)
1、流动比率
流动比率=流动资产/流动负债
2、速动比率
速动比率=速动资产/流动负债
(速动资产:
流动资产减去存货、待摊费用、待处理流劝资产损失、预付款项等)
3、现金流动比率=现金/流动负债
4、现金到期债务比率=经营活动产生的现金流量净额/到期债务额
(二)长期偿债能力分析
1、资产负债率(该指标值越低越好,成长型企业除外)
资产负债率=总负债/总资产
产权比率=总负债/总权益
权益乘数=总资产/总权益
2、已获利息倍数(倍数越高,支付利息能力越强)
已获利息倍数=息税前利润/利息费用
四、营运能力分析
(一)应收账款周转率(周转率越高,收现期越短,应收账款回收速度越快)
应收账款周转率=赊销收入净额/平均应收账款
赊销收入净额=赊销销售收入-销售折扣与折让=销售收入×赊销比例
注意:
1、公式中销售收入额从利润表中找出
2、计算平均收现期时:
年度按360天计算;季度按90天计算;月度按30天计算
(二)存货周转率(存货周转率越高,周转天数越短,存货周转速度越快)
存货周转率=销售成本/平均存货
平均存货=(期初存货+期末存货)÷2
存货周转天数=360天÷存货周转率
(三)流动资产周转率(周转率高,周转速度快,能增强企业盈利能力)
流动资产周转率=销售收入净额/平均流动资产
平均流动资产=(期初流动资产+期末流动资产)÷2
流动资产周转天数=360天÷流动资产周转率
(四)固定资产周转率(周转率高,周转速度快,表明企业固定资产占用实现了更多收入)
固定资产周转率=销售收入净额/平均固定资产净值
平均固定资产净值=(期初固定资产净值+期末固定资产净值)÷2
固定资产净值=固定资产净值-累计折旧
固定资产周转天数=360天÷固定资产周转率
(五)总资产周转率(周转率高,说明企业能有效地运用资产创造收入)
总资产周转率=销售收入净额/平均总资产
平均总资产=(期初资产总额+期末资产总额)÷2
总资产周转天数=360天÷总资产周转率
五、营利能力分析
(一)销售利润率
——百元销售收入中利润所占的比重
销售净利润率=净利润/销售收入
销售毛利率=毛利/销售收入
毛利=主营业务收入-主营业务成本
销售息税前利润率=息税前利润/销售收入
息税前利润=利润总额+利息费用
(二)资产利润率(指标值越高,企业资产使用效益越好)
——每1元总资产产生的净利润
资产净利润率=净利润/平均总资产
资产息税前利润率=息税前利润/平均总资产
(三)权益资本净利润率(指标值越高,企业权益资本使用效益越高)
——企业净资产使用后为企业带为的净利润
权益资本净利润率=净利润/平均所有者权益
平均所有者权益=(期初所有者权益+期末所有者权益)÷2
六、上市公司信息披露
(一)每股收益——每投资1股股票所得的收益
1、全面摊薄法——不考虑股份在年度中间的变化,完全以年末普通股股份总数作计算依据。
每股收益=净利润/年末普通股股份总数(背)
2、加权平均法——考虑到年度中产股份变动的影响,按股份实际持有时间进行平均后计算总股份数,最后计算每股收益。
净利润
每股收益=
(股份变化前总股本×持有时间+股份变化后总股本×持有时间)÷2
(二)市盈率——企业上市后股票获利能力大小
市盈率=普通股每股市价/普通股每股收益
市盈率的用途:
1、用来衡量二级市中股价水平的高低
2、在股票发行时,作为估算发行价格的重要指标
(三)每股股利——每股所能分配的现金额
每股股利=现金股利总额/年末普通股股份数
(以上指标总结为课本P107表4-16)
六、杜邦分析体系(简答)
通过杜邦分析体系图(P110表4-1),可得以下结论:
(背)
1、要提高权益资本净利润率,就要提高资产净利润率和权益乘数。
2、从资产净利润指标的分解中可以看出,要提高企业资产的盈利能力,不仅要提高资产的营运能力。
3、要提高销售利润率,关键是要提高企业的销售收入,降低成本、费用支出,通过税收筹划合理避税。
4、要提高总资产周转率,就是要减少资产占用,包括流动资产、固定资产和其他资产的占用,加速资金周转,提高资金的使用效率。
5、要提高权益乘数。
权益乘数提供的信息是,企业应合理负债,充分发挥财务杠杆的作用。
第六章:
企业融资决策
一、企业融资的动因(简答)
1、依法筹集资本金
2、扩大生产规模
3、优化资本结构
4、偿还债务
二、企业融资的分类
(一)按企业所融资金是否通过金融机构直接融资
间接融资
(二)直接融资和间接融资的内容:
直接融资是指企业不通过金融机构融通资金,是企业直接与资金供应者协商以取得资金。
主要包括发行股票或吸收直接投资,发行债券、商业信用等方式。
间接融资是指企业借助金融机构融通资金。
主要包括借款和租赁等方式。
三、销售百分比法的计算(计算题)
(计算见P118例1,题目中该公司2007年销售收入增长10%改为20%,考试时根据已知数自行计算各项目。
)
四、销售百分比法的基本假设条件(简述销售百分比法的假设条件)
1、资产负债表中的各项目可划分为敏感项目和非敏感项目。
2、敏感项目与销售额成正比例关系。
3、基期与预测期(报告期)基本情况不变。
4、企业内部资金来源仅包括留用利润(留存收益),计提的折旧或摊销费用全用于固定资产的更新,不用于内部资金。
5、销售预测比较准确。
五、股票的概念
股票是股份有限公司签发的证明股东持有股份的书面凭证,是股份有限公司筹集股本的最基本形式。
六、简述普通股和优先股的区别与联系(简答)
区别:
1、普通股股东的收益具有不确定性,但优先股股东享有固定股利,且股利的支付在普通股股东之前。
2、普通股股东对发行公司具有相应控制权,而优先股股东无权参与发行公司的经营管理。
3、当公司终止清算时,优先股股东分配公司剩余财产的权利优先于普通股股东,普通股股东的财产求偿权居后。
联系:
七、股票折价发行(判断题)
我国《公司法》不承认无面值股票,规定股票应记载股票的面值,并且其发行价格不得低于票面金额。
即股票不得折价发行。
八、股票发行价格
发行价格=每股收益×发行市盈率
九、长期借款的类型(选择题)
信用贷款
1、按银行发放贷款的形式不同担保贷款
抵押贷款
贴现贷款
2、按用途不同固定资产投资借款
专项借款
一十、债券的发行方式
1、私募发行(此方式受限制,极少采用)
2、公募发行
十一、债券发行价格(了解公式构成,不考计算)
票面金额n票面金额×票面利率
债券发行价格=+∑
1+市场利率t=1(1+市场利率)t
其中:
n——债券期限
t——付息期数
十二、可转换公司债券的基本要素(只考以下两项)
1、转换比率——债券在实际转换时,一个单位的债券能换成股票的比率。
转换比率=单位债券×固定汇率÷转换价格
票面换算价格=可转换公司债券票面价格×转换比率
2、转换价格——在可转换公司债券整个有效期间债权可以据此转换成基准股票的每股价格。
转换价格=基准股票价格×(1+转换溢价)
十三、可转换公司债券的概念
可转换公司债券是指发行人依照法定程序发行,在一定时期内依据约定的条件可以转换为股份的公司债券。
十四、简述经营租赁与融资租赁的区别(简答题)(分5方面回答)
1、经营租赁是出租人将设备租给承租人短期使用的一种租赁方式;融资租赁是指出租人按租赁协议或合同,购习承租人所需设备,并将其出租给承租人长期使用的一种租赁方式。
2、经营租赁期限短,不涉及长期而固定的义务;融资租赁期限长,我国法律规定租赁期限不得低于其寿命期限的一半。
3、经营租赁的合同具有可撤销性;融资租赁的合同具有不可撤销性,租赁双方不能因一方的要求随意撤销。
4、经营租赁的资产折旧、修理费等由出租人承担;而融资租赁的资产折旧、修理费等由承租人承担。
5、经营租赁资产的所有权归出租人所有,租赁期满后,承租人将租赁资产退还组出租人;融资租赁资产租赁期满后,在我国一般归承租人所有。
十五、融资租赁的形式:
(选择题)
直接租赁
按不同业务特点划分转租租赁
杠杆租赁
售后租赁
十六、租金总额的构成(融资租赁):
1、租赁设备购置成本和预计残值
2、利息
3、租赁手续费
十七、融资租赁年租金确定
直线法:
R=(C+I+F)/N
其中:
R——年付租金
C——设备购置成本
I——利息
F——租赁期间手续费
N——租期
第六章:
资本成本与资本结构(本章出大题)
一、资本成本的概念:
资本成本是指企业为筹集和使用资金而付出的代价。
包括资金筹集费和资金占用费两部分。
公式:
资本成本=资金占用费/(筹资金额-资金筹集费)
=资金占用费/筹资金额×(1-融资费率)
二、长期借款成本(要求理解公式含义)
IL×(1-T)
KL=
L×(1-FL)
其中:
KL——长期借款成本
IL——长期借款利息
T——所得税率(长期借款利息可抵减所得税)
L——借款金额
FL——长期借款筹资费率
三、债券成本
Ib×(1-T)
Kb=
B×(1-Fb)
其中:
Kb——债券成本
Ib——债券年利息
T——所得税率(债券利息可抵减所得税)
B——债券实际筹得金额
Fb——债券筹资费率
四、优先股成本
DP
KP=(优先股股利不得抵减所得税,因此资本成本较高)
PP×(1-FP)
其中:
KP——优先股成本
DP——优先股预定年股利(一般是固定的)
PP——优先股实际筹得资金额
Fb——优先股筹资费率
五、普通股成本(只要求掌握股利增长模型)
D1
KC=+G
PC×(1-FC)
其中:
KP——普通股成本
D1——普通股预期第1年股利额
PC——普通股实际筹得资金额
FC——普通股筹资费率
G——普通股股利年增长率
六、综合资本成本的计算:
(单选、计算题)
nn
KW=∑WjKj(其中:
∑Wj=1)
j=1j=1
其中:
KW——综合资本成本(综合资本成本率)
Kj——第j种融资方式的资本成本
Wj——第j种资金占全部资金的比重,即资金权数
七、财务杠杆系数:
(选择题)
每股收益变动的百分比
财务杠杆系数=
息税前利润变动的百分比
(△EPS/EPS)
即:
DFL=
(△EBIT/EBIT)
其中:
△EPS——普通股每股收益变动额
EPS——变动前普通股每股收益
△EBIT——息税前利润变动额
EBIT——变动前息税前利润
以上公式转化为:
EBIT
只有普通股时:
DFL=
EBIT-I
EBIT
既有普通股也有优先股时:
DFL=
EBIT-I-PD/(1-T)
其中:
DF——优先股股利
T——所得税率
八、最佳资本结构的确定
1、每股收益分析法:
(考大题,15分,要求画大概图)P161例11
背:
每股收益分析方法的核心是确定每股收益无差别点。
(EBIT-I)(1-T)-PD
EPS=
N
其中:
I——每年支付的债务利息
T——所得税率
PD——每年支付的优先股股利
N——普通股股数
课堂练习:
▪某公司想筹集新资金400万元来扩大再生产。
筹集资金的方式打算用增加发放普通股,或者采用长期借款方式。
有关资料如下:
▪1、如果采用增加发放普通股票,则计划以每股10元的价格增发40万股;
▪2、如果采用增加发放长期借款,则借入资金400万元,年利率为10%。
▪3、已经知道该公司资产总额为2000万元,负债比例为10%。
年利率8%,普通股100万股。
假定增加资金后预期的息税前利润为500万元,所得税为30%,求每股利润的无差异点的值;根据计算采用发行选择股票还是长期借款?
(本题会作为考试题型,请掌握计算方法!
)
答案:
1、计算每股利润无差异点:
发行股票时:
(EBIT-2000×10%×8%)×(1-30%)
EPS1=
100+40
发放长期借款时:
(EBIT-2000×10%×8%-400×10%)×(1-30%)
EPS2=
100
令EPS1=EPS2
求得无差异点:
EBIT=156EPS=0.7(解二元一次方程组)
2、当EBIT=500万元时:
发行股票情况下:
EBIT-利息-所得税(500-2000×10%×8%)×(1-30%)
EPS1===2.42
股数100+40
发放长期借款情况下:
(500-2000×10%×8%-400×10%)×(1-30%)
EPS2==3.108
100
3、将上述EPS进行比较,可得EPS2>EPS1
∴在长期借款的情况下,每股利润大于发行股票,因此,选择长期借款的方式。
第七章:
内部长期投资决策
一、固定资产的分类:
(多选题)P167~168
1、按经济用途分生产经营用固定资产
非生产经营用固定资产
使用中固定资产
2、按使用情况分未使用固定资产
不需用固定资产
3、按所属关系分自有固定资产
融资租入固定资产
二、固定资产投资的分类:
P169
1、战略性投资和战术性投资
2、独立性投资和相关性投资
3、先决性投资和重置性投资
4、扩大性投资和降低收入投资
三、固定资产损耗的分类:
P171
有形损耗
无形损耗
四、固定资产折旧方法——年限平均法(直线法):
P172
固定资产原值-(残值-清理费用)
固定资产折旧额=
预计使用年限
五、固定资产折旧方法——年限总额法:
P173(只要求记公式,不考计算)
n-t+1
Dt=(C-S)·(背)
n(n+1)÷2
其中:
Dt——第t期的折旧额
C——固定资产原值
S——固定资产预计净残值
n——预计使用年限
t——使用年限序数
n(n+1)÷2——年数1,2,3……,n的序数和
固定资产5种折旧方法中:
平速折旧法平均年限法(直线法)
工作量法
年限总额法
加速折旧法双倍余额递减法
余额递减法
六、现金流量的概念:
P176
现金流量是指一个投资项目所引起的企业现金支出和现金流入增加的数量。
七、现金流量的构成:
(简答题)P176(掌握各环节的现金流入和现金流出项目)
(一)初始现金流量
1、
固定资产投资额
2、流动资产投资额现金流出项目
3、机会成本
4、其他投资费用
5、固定资产变价收入——现金流入项目
当固定资产变价收入>固定资产清理费——差额属于营业外收入
固定资产变价收入<固定资产清理费——差额属于营业外支出
(二)营业现金流量
1、营业现金收入——现金流入项目
2、营业现金支出和支付的税金——现金流出项目
公式:
年营业现金流量=年营业收入-付现成本-所得税
=税后净利+折旧费
推导过程:
年营业现金流量=营业收入-付现成本-所得税
=营业收入-(销货成本-折旧费)-所得税
=营业利润-所得税+折旧费
=税后净利+折旧费
(三)终结现金流量
1、固定资产变价收入或残值收入
2、原有垫支流动资产的现金回收
3、停止使用土地的变价收入等
现金净流量公式:
现金净流量=现金流入量-现金流出量
八、现金流量与会计利润(简答题,从三方面回答)
(简答:
在固定资产投资决策中,为什么选择现金流量而不选择会计利润?
)
1、现金流量可以确切地反映项目的经济收益和成本
2、采用现金流量可避免利润计算中的含糊性和随意性
3、在投资决策分析中,现金流量状况比盈亏状况更重要
九、固定资产投资决策方法:
(重点内容,考计算题)
(一)投资回收期法
p
1、如果有∑NCFt=0(其中P为整数),当现金净流量为0时,表示投资回收期=P
t=0
2、如果P不是整数,先找P0点,再找非整数C点
P0P0
当∑NCFt<0,且∑NCFt>0时:
t=0t=0
P0
∑NCFt
t=0
P=P0+(重点公式,请熟记!
)
NCF(P0+1)
3、如果投资在建设期内完成,投产后若干年内的现金净流量相等,即:
P=I/NCF(投资回收期=投资总额/每年现金净流量)
课堂练习:
1、假设某项目现金净流量如表:
(考试题型,计算时请写清楚步骤,先写公式再计算)
单位:
万元
0(建设期)
第1年
第2年
第3年
第4年
第5年
NCF
-100
20
30
40
50
40
p
解:
(1)∑NCFt的现金净流量如下表:
t=0P0
单位:
万元
0
第1年
第2年
第3年
第4年
第5年
∑NCF
-100
-80
-50
-10
40
80
P0P0
(2)如图,得∑NCFt<0,且∑NCFt>0,所以P0=3
t=0t=0
P0
∑NCFt
t=0-10
(3)P=P0+=3+=3.2(年)
NCF(P0+1)50
∴该项目的投资回收期为3.2年。
2、假设某项目现金净流量
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