家电制造行业分析报告.docx
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家电制造行业分析报告.docx
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家电制造行业分析报告
2015年家电制造行业分析报告
2015年4月
一、从马桶盖现象说起
羊年春节期间,中国游客奔赴日本抢购马桶盖引发热议,此外日本的电饭煲、剃须刀及美容棒等看起来技术含量并不高的小家电产品也受到热捧;国人飘洋越海、不辞劳苦地从国外拎回来的马桶盖折射出当下“中国制造”的尴尬:
自改革开放以来,国内在人口红利、内生需求及产业集群三大优势下实现了传统家电产业的快速发展,但不可忽视的是我国制造业大多仍以价格优势取胜,而随着劳动力成本上升以及内销需求步入平稳期,传统优势不再或逐步弱化是否意味着国内家电制造业发展已步入山重水复之路?
我们的回答是否定的:
一方面,传统家电制造业价值依旧存在;1、在制造高端化背景下,自动化生产设备逐步普及将在提高生产效率的同时解决劳动力成本问题;2、国人抢购日本马桶盖也反映了消费者对生活品质要求的不断提升,并且愿意为更高的生活质量支付产品溢价,产品高端化趋势逐步显现且背靠庞大的内需市场国内家电企业规模效应依旧明显;3、如果说劳动力成本是家电产业向国内集聚的源动力,内需市场是家电产业发展壮大的助推器,那么国内家电产业集群优势则是家电行业最核心的竞争壁垒。
另一方面,马桶盖现象进一步引发“中国制造”向“中国创造”转型的反思;基于产业升级及“互联网+”模式转变,传统制造业有望迸发新的活力;1、“中国制造2025”战略是“互联网+”的重要发展方向,其将有力推动我国传统制造产业升级,并促使我国逐步由“制造大国”向“制造强国”迈进;2、传统家电企业也正在积极转型,“中国制造2025”战略正在传统家电企业中得到实践,行业龙头引领制造变革方向;3、基于互联网思维,更多使产品实现“能用”向“好用”转变的智能化产品也正逐步普及,智能家居有望为国内传统家电制造行业打开新的蓝海。
二、优势弱化带来的“制造业困境”
改革开放初期,随着我国市场逐步开放,外资品牌家电如潮水般涌入中国市场,而当时国内家电企业技术、制造水平均较为落后,与外来品牌相比毫无竞争力;但时隔30年的今天,国产家电不仅在国内市场完成了对外资品牌的强势替代,同时许多品牌已逐步走向海外;根据欧睿国际发布数据显示,格力空调自2005年第一次问鼎空调世界冠军以来,至今已经连续9年位居世界首位,目前全球用户数量超过3亿;而海尔已经成为世界第一大白电品牌,14年其冰箱、冷柜及洗衣机在全球品牌份额分别达到17%、23%及14%,均连续多年蝉联世界第一;中国家电行业整体生产规模也攀升至世界首位,14年行业总收入规模已达到1.41万亿。
众所周知,低价劳动力与国内巨大内需市场以及产业集群优势是国内家电产业迅速发展的强力保障,但近年来随着人力成本增加、国内消费驱动力放缓等因素影响,家电行业似乎走到山重水复之处;但我们认为一方面人工成本虽有提升,但其在家电总制造中成本占比不高,且在技术水平及自动化技术应用带动下人均产值上涨将抵消成本端不利影响,另一方面完备的上下游产业配置带来的产业链集群优势短期内也将彰显其强大的产业引力;此外,虽然政策周期叠加房地产周期造就的中国家电增长黄金时代已经步入尾声,但行业天花板言之尚早,内需市场保有量的稳步提升及海外市场的持续开拓依旧是国内家电产业稳健增长的可靠保障。
1、成本端悖论:
下一轮全球制造业产能转移的起点
改革开放以来,大批廉价劳动力从农业生产部门流向工业制造部门,低廉的劳动力资源不仅吸引了全球范围内家电等劳动密集型制造业向我国转移,并且成为了我国工业制成品低成本国际竞争优势的源泉;但近年来随着劳动力逐步向服务业转移,制造业劳动力供需格局恶化,“民工荒”现象在东部沿海地区连续上演,提高劳动报酬成为企业必由之路,根据国家统计局发布的数据,我国制造业就业人员平均工资在过去10年内翻了约4倍。
以产品品类相对较少的格力电器与小天鹅为例,格力电器11年空调总产量为3455万台,而人工工资成本合计为19.92亿,均摊至每台空调为57.65元/台,13年该数据已经上涨至71.58元/台,预计14年仍保持上升态势;同时小天鹅每台洗衣机中均摊的人工成本则从11年的21.42元/台提升至目前的34.15元/台;从数据层面来看,人工成本的持续提升确实对国内制造业传统竞争优势带来负面影响。
虽然与发达国家相比,国内家电产品仍然存在低劳动力成本的竞争优势,但与泰国、菲律宾、越南及马来西亚等东南亚发展中国家相比,我国家电行业的低劳动竞争优势已经难以为续,且从表面上来看,持续上行的劳动力成本压力或对家电企业利润形成一定挤压。
值得庆幸的是,基于规模效应显现及生产效率提升等因素影响,目前劳动力成本在传统家电制造中的占比并不高,以空调为例,一台家用空调90%左右成本由钢、铜及铝等原材料组成,人工成本仅占5%左右,美的集团14年成本结构中人工工资占比即为5.52%(剔除非制造业工人薪金后,生产工人工资占比预计在3.5%左右),即便考虑到家电直接上游行业的人工成本(三花股份14年成本结构中人工工资占比为14.79%),预计整机企业成本中人工成本占比在10%以下。
当然,随着经济发展带来的物价上涨,劳动力成本上涨是无可回避的长期趋势,虽然家电行业从低价劳动力中获益良多,但我们认为当下劳动力成本提升对家电行业长期发展的负面作用无需过分解读,一方面部分行业内部分公司已经通过在海外建厂的方式将产能逐步向低劳动力成本地区转移,对冲成本压力的同时还可促进出口业务提升(当然,基于产业链集群优势及目前的劳动力在总成本中占比,实际上海外建厂带来的更多是运输半径缩短及当地政策优势);另一方面,比向低成本区域投资更重要的是技术水平提升带来的人均效率提升,格力电器近年来人均制造工资保持持续上涨态势,但其人均产值涨幅远高于工资涨幅,其依靠生产率的提升可以有效抵消人工成本上涨带来的不利影响。
此外,自动化设备的逐步推广也是对劳动力成本上涨的有效应对;2003-2013年10年间,全球工业机器人总装机量年复合增长率为12%,远高于1993-2003年前的4%复合增速,2013年全球工业机器人总装机量同比增长12%至17.9万台,其中约有10万台安装在亚澳地区,同比涨幅达到18%。
机器人产业迅速发展为家电行业自动化改造营造了条件,部分家电企业已经率先布局自动化生产线或机器人生产线,自动化设备可以有效稳定生产过程、提升生产精度,且按照5万/人的年薪测算,一台15万元的机器人投资3年即可收回成本;美的集团于2011年起逐步引进机器人,现已在各工厂投入数百台自动化设备与机器人,自动化改造可使公司在保证规模增长的情况下同时实现用工人数下降,在提升单人产值的同时也降低劳动力成本上涨带来的负面影响。
总的来说,如果说过去几次全球制造业产能转移的核心驱动因素在于劳动力成本优势的转接,而随着国内生产效率的快速提升及产业链集群优势显现,全球产能再次因成本端因素转移的概率大幅缩减,目前因人工成本提升带来的传统制造业优势或在生产效率持续提升背景下得到强化。
2、需求端张力:
内需稳健增长及全球产能承接
规模效应是国内家电产业崛起的又一核心竞争力,而行业规模正是基于我国庞大的需求市场;回顾我国家电产业发展历程,国内市场巨大的需求是产业崛起的强力保障,我国家电产业从无到有,从弱到强大致可分为三个阶段,每一阶段都对应着国内家电保有量的显著变化:
(1)第一阶段:
起步阶段(1979-1988年)
起步阶段国内生产能力与消费能力均较为有限,家电保有量较低;在此阶段日本、欧洲家电品牌开始进入中国家电市场,新产品进入及市场需求逐步扩大带动国内家电产业生产规模扩大,且产品主要集中于电视机、冰箱、洗衣机等大众化程度较高的品类;80年代后,我国耐用消费品需求急剧扩大,新企业不断涌现,但技术及生产线主要是从日本、欧美引进,同时在中国巨大市场吸引下,全球较大的家电制造商纷纷在国内投资建厂。
(2)第二阶段:
竞争加剧阶段(1989-1995年)
89年开始,由于前期多方引进及盲目扩大生产,国内家电市场进入供大于求阶段,市场竞争较为激烈,家电行业出现第一次大规模分化重组,部分厂商从注重产量逐步转向注重技术研发、产品结构调整及售后服务优化,海尔、TCL等品牌在该阶段确认了其在各自领域的优势地位;同时随着经济好转,传统电视、冰箱、洗衣机等产品开始技术革新和创造,空调、微波炉等产品逐步开始普及,国际著名家电品牌也大举进入中国抢占高端市场。
(3)第三阶段:
走向世界阶段(1996年至今)
我国家电产业发展进入成熟稳定阶段,国内城镇市场中洗衣机与彩电保有量已达到了较高水平;由于国内整体需求有所转淡,各企业为了扩大市占率展开包括价格战在内的全方面竞争,很多小型企业在竞争中倒闭,在国内激烈的市场竞争中经受考验的家电企业以其廉价、高质量的产品成为中国家电走向世界的主力,此外企业对技术的投入增加也为其“走出去”提供了坚实基础;而也正是在此阶段,在农民群体收入水平增加、消费观念改变及农村消费环境、设施改善带动下国内农村地区家电保有量迅速提升,此外空调产品也逐步得到普及。
我国人口基数较大,衍生出的家电产品庞大需求是国内家电企业快速发展的有力支撑,这也是我国家电产业发展壮大的必要因素之一;而近年来市场对行业的主要担忧也正集中于国内家电保有量逐步接近饱和,一旦内需增长乏力家电行业发展前景堪忧,但据我们判断,目前空调行业以及农村地区冰箱、洗衣机产品仍处成长期,内生需求依旧存在。
此外,我们在前期反复强调的即使长期来看城镇及农村家电产品将逐步达到饱和保有量,但其陆续释放的更新需求也将保证国内家电产品长期稳定增长;按照日本人均年更新量及国内城镇及农村饱和保有量测算,待国内家电保有量饱和后,国内空调、冰箱及洗衣机饱和更新量将达到9355、5068及5035万台,较14年其国内销量仍有较大增长空间(空调销量不考虑中央空调及公用家用空调市场)。
对于内需市场潜在空间研判方面的研究众多,我们在此不再多着笔墨,而从篇首马桶盖问题中我们认识到消费者对生活品质要求的不断提升,并且愿意为此支付产品溢价,这也契合了家电行业近年来凸显的结构升级趋势;如同马桶盖会向着速热、杀菌、自净等满足消费者痛点的多功能方向发展类似,未来空调也会向快速制冷(热)、节能省电、降噪等方向发展,冰箱会向大容量、保鲜、不结霜等方向发展、洗衣机会向不伤衣、内外衣分洗等方向发展,以上各式各样需求触发出的高端产品占比逐步提升将释放可观的需求增量空间,短期内行业内销空间无需担忧。
根据中怡康数据,14年变频空调、多开门冰箱及滚筒洗衣机等产品零售量占比分别为57.31%、53.97%及32.13%,其零售额占比则分别为68.12%、75.72%及49.73%,据此测算出高端产品溢价水平,并基于一定的零售量占比假设,测算得出在不考虑高端机型产品继续上涨的情况下,14年仅产品结构升级便可使得空冰洗行业整体规模提升6%、10%及15%左右。
综合更新需求释放以及高端化需求两点,且考虑到家用产品8-10年的平均产品寿命,根据近年来各大家电品类的销量走势,预计家电更新换代需求将呈递增形式逐步释放,且由于换新产品偏向高端化,因此原有市场规模有望得到进一步扩大;尤其是在08年末启动的“家电下乡”政策推动下国内家电需求得到集中释放,但其中很大一部分产品为中小家电品牌急剧扩产后生产,价格低廉且质量参差不齐,预计该阶段普及的家电产品换新需求将于3年内释放,且价值规模提升预期较强。
除了内销市场可观增量空间外,海外市场潜在增长空间更值得期待,尤其是人口和经济增长潜力较大的发展中国家;目前我国家电产能较为充沛,出口形势基本取决于全球家电需求的波动,14年我国家电产品出口额为646亿美元,同比增长5.2%,其中大家电出口额为279亿美元,同比增长3.4%,整体看来在全球经济不确定性因素较多背景下外销增速维持低位。
虽然短期内家电行业出口增速维持低位,但长期来看,白电外销市场潜在需求广阔,根据产业在线数据,14年空调、冰箱、洗衣机行业出口数量占比分别为40.03%、30.12%及33.19%,而彩电的出口占比达59.89%;我们判断彩电出口占比较高主要因为我国大家电出口市场中新兴市场占比较高,其彩电普及进程明显快于其他大家电,换言之白电需求尚未完全释放,而随着发展中国家可支配收入逐步提升,其白电保有量也将逐步提升从而拉动出口端表现。
另一方面,近十年来在我国大家电内销市场加速增长背景下,出口增速有所不及导致其整体占比呈下滑趋势,预计在内销逐步饱和后其占比将出现相应回升;若以国内饱和更新量为基础,并以彩电出口占比作为白电出口占比潜在值,经测算各白电品类出口量均存在两倍及两倍以上潜在增长空间。
目前亚洲及南美发展中国家是我国家电的重要出口国,以行业体量较大的空调为例,目前印尼、印度等地空调普及率依旧很低,其中印尼等地跨赤道,年均温度较高,空调的应用需求较强,预计随着其经济逐步发展、居民消费水平提升以及住宅和商用基础设置推广,空调需求将逐步释放。
总体而言,目前我国白电行业出口主要面向第三世界国家,而限制出口体量的核心因素仍是需求端,而未来随着新兴世界国家人均收入的稳步提升,出口规模有望持续提升;且未来随着国内品牌在全球美誉度的持续提升,国内家电产业全球主导地位有望得到进一步增强,欧美市场以及自主品牌均有望打开新的增长空间。
3、产业集群优势,传统制造价值重估的壁垒
如果说劳动力成本优势是家电产业向我国集聚的源动力,内需市场是家电产业发展壮大的助推器,那我国家电产业集群优势则是家电行业最核心的竞争优势;在制造高端化有效缓解劳动力成本上行压力以及需求保障行业发展规模之外,我国家电产业集群将是未来带来传统制造价值重估的核心壁垒。
纵观我国家电产业发展历程,随着竞争加剧及区域经济环境差异,家电品牌逐步两级分化,随着小品牌逐步退出,具有竞争力的品牌迎来发展壮大并由之前的相对分散变为集中化发展;而产业集群正是指同处某一特定产业领域的相互关联的公司,由于具备共性和互补性联合在一起,产业集群包括上下游产业公司、互补产品的生产商、专业化基础结构的供应者和提供培训、教育、信息、研究和技术支持的其他机构;产业集群所产生的外部规模效应可以实现生产资源在集群范围内高效流动及配置;而具体到家电产业来看,目前家电产业发展带来的集群主要包含两个方面:
第一、基于上下游产业链区域带来的区域集群效应;第二、基于产业链生产带来的配套集群效应。
从区域层面看,经过多年发展,目前国内已经形成三大家电产业集群,分别为珠江三角洲(以佛山顺德为代表,主要产品包括空调、微波炉、出口小家电等)、长江三角洲(以浙江慈溪为代表,主要产品包括空调、洗衣机、厨房电器等)与环渤海经济圈(以山东青岛为代表,主要产品包括空调、冷柜、冰箱等);其中广东及浙江家电集群均以民营企业为主,体量较大且产品覆盖面较广,14年主要产业集群分布省份山东、浙江、安徽及广东四省的主要家电产量占比均超过60%。
集群内企业通过产业链条实行专业化分工,各中间产品生产企业可根据自身技术优势选择生产具备比较优势的产品,并提高生产效率及实现规模经济;同时,集群内企业由于地理位置较为接近可以节省相互间货物及信息交易成本;产业集聚度高的地方容易早就名牌企业,产业集群可以实现以名牌大企业为主导,形成产业制作基地,由此带动一大批配套企业集聚,产业配套设施完整同时也增强了整机企业的核心竞争力。
另一方面则是基于产业链生产带来的配套集群效应,目前我国在家电产业链上配套最为完善,最直接的体现就是电机、压缩机等上游核心元器件的配套供应,这也是我国家电整机企业全球竞争的隐性优势,目前国内冰箱、空调压缩机及电机等核心零部件全球占比超过70%,且空调电机占比在90%以上;基于产业集群配套效应,以广东、青岛等家电大型主产区为例,其家电产品需要的相关配套设施,如制冷压缩机、空调压缩机、剪板中心、元部件生产企业等一应俱全,整机企业在整装过程中可以有效提高生产效率并节约零部件采购及物流相关成本。
总的来说,基于国内多年家电产业快速发展带来的产业集群效应是目前家电作为传统制造业估值重构的核心壁垒,且短期内很难向其他国家及地区快速复制或转移,在此背景下国内家电产业核心制造优势将持续存在;而综合以上阐述的成本端悖论、需求端张力及产业链集群效应,我们认为在可预见的短期内国内家电产业或难以陷入市场普遍所担忧的“制造业困境”,相反国内家电产业基于其目前所占据的核心优势其在全球家电制造业的地位仍将持续提升。
三、制造业升级背景下的再度腾飞
1、“中国制造2025”战略推动产业升级
制造业升级的概念我们并不陌生,但从未觉得它离我们像现在这么近;08年经济危机以来,不断有声音呼吁中国制造应当反思创新不足、利润率低下、粗放式增长等问题,并通过增强创新能力、设计能力、打造自主品牌等措施向价值链高端移动;“互联网+”概念普及无疑为制造业升级提供了历史性机遇,传统制造业插上互联网的翅膀,有望迎来全新发展模式。
李克强总理在今年政府工作报告中针对产业发展提出了“中国制造2025”这一新概念,“中国制造2025”是我国制造强国建设三个十年“三步走”战略中第一个十年的行动纲领,为了迎接新一轮科技产业革命,并应对我国转变经济发展方式实际所需,我国将围绕创新驱动、智能转型、强化基础、人才为本等关键环节,加快制造业升级转型,力争到2025年从制造大国迈向制造强国。
“中国制造2025”推出的国际背景正是世界主要国家都在寻找科技创新突破口,美国提出先进制造伙伴计划(AMP)、先进制造业国家战略计划等,德国发布“工业4.0”战略等;而“中国制造2025”通常被认作为中国版的“工业4.0”,2013年德国在汉诺威工业博览会上首次发布《实施“工业4.0”战略建议书》。
“工业4.0”被认为是机械化、电力应用、自动化之后的第4次工业革命;随着信息技术与工业技术的高度融合,网络、计算机技术、信息技术、软件与自动化技术的深度交织产生新的价值模型,在制造领域,这种资源、信息、物品和人相互关联的“虚拟网络-实体物理系统(Cyber-PhysicalSystem,CPS)”被德国人称为“工业4.0”。
通过对比可发现两者虽然在工业化与信息化融合等方面有异曲同工之处,但德国工业总体处于3.0向4.0发展之中,而我国的工业还需要补充2.0、3.0的发展过程后才能迈向4.0,因此我国制造业产品质量以及工业基础能力仍亟待提升;但毋庸置疑的是在“中国制造2025”战略推动下,我国制造业升级将逐步走上快车道,家电等传统制造企业将迎来新的发展机遇。
2、企业案例:
海尔智能工厂打造用户最佳体验
3月上海家博会期间,海尔集团对外公布其“工业4.0”战略实践方案,并同时上线了用户交互定制平台和模块商资源平台;海尔致力于推进互联样板工厂建设,目前已经建成沈阳冰箱、郑州空调、佛山滚筒洗衣机及胶南电热四大可视化互联工厂,其他工厂也在陆续升级改造;海尔互联工厂可以高效完成定制化批量订单生产,在不提升制造成本的基础上提升产品附加值,与“中国制造2025”战略形成有力呼应,这也是“中国制造2025”在家电行业的率先落地举措。
海尔互联工厂前端是名为“众创汇”的用户交互定制平台,在该平台上海尔可以与用户实现零距离对话,用户也可以通过各种终端跟踪产品生产过程;用户交互定制平台上线意味着消费者不再是产品生产的旁观者,而是可以全流程参与其中,海尔开启了人人自造时代;此外,“海达源”模块资源平台则是家电行业首家为供应商提供在线注册、直接对应用户需求的一站式平台;该平台推动全球一流模块商资源自注册、自抢单、自交互、自交易、自支付及自优化,并且其方案选择结果与评价结果将在平台上公示,考核主体也由企业转换至用户;平台最新数据显示,目前“海达源”平台已完成自注册模块商超过5000家,提供模块化解决方案4000多个;通过用户交互定制平台及模块商资源平台,海尔作为家电厂商颠覆了传统封闭的制造流程,建成起以用户为中心的开放生态圈系统。
以模块化为基础的海尔互联工厂将大规模制造升级为大规模定制,并实现产品品质、运营效率方面的提升,其最终本质追求为营造出最佳的用户全流程个性化体验;互联工厂基本特征可以概括为以下三点:
第一,从用户角度出发,用户全程参与,实现用户个性化定制的可视化;第二,实时互联,从用户到产品研发,到供应商、供应链进行全流程整合;第三,自动化生产与用户个性化结合,由为库存生产转变为用户创造。
15年3月,全球首台定制空调在海尔郑州互联工厂下线,用户首先登陆海尔商城空调定制页面,更具个人偏好选择空调颜色、款式、性能和结构等定制其专属空调,智能制造系统接受用户订单信息后自动排产;同时客户可通过互联工厂大同的交互可视、订单可视等10个可视化关键环节监督其产品的制造过程,由此消费者从产品的“消费者”身份进一步成为产品的“创造者”及“监督者”。
除了生产方式、企业结构及运营方式上的转变,海尔互联工厂的经营理念从追求利润最大化转向以用户体验为中心的转变更值得关注;从中国制造到中国“智”造,海尔的先发探索取得了初步成效,并有望进一步增强自身在行业中的长期竞争力;根据欧瑞国际数据,海尔家电14年在全球品牌零售量占比达到10.2%,连续6年蝉联世界首位,且其市占率较09年首登榜首时翻了一番。
此外,海尔作为传统家电转型的领军者在对内搭建互联工厂平台的同时对外建设的智慧家庭平台同样值得关注:
14年公司发布的全球首个智能生活操作系统U+系统已经实现1.0到2.0的升级,并已经初步构建了智慧空气、用水、洗护、美食、健康、娱乐及安全七大生态圈;15年3月公司对外发布U+APP并将以此为入口实现用户流量迅速导入;随着U+智慧生活平台用户数量逐步增长,其潜在价值将相应提升,在公司大力布局以及其全产品群支持之下,白电作为智能硬件的入口价值将得到充分挖掘。
总的来说,目前海尔智能工厂的前瞻性探索只是众多家电企业由过去中国制造未来向中国“智”造进行产业升级的缩影,且包括格力、美的等在内的传统家电龙头制造升级的步伐也在快速推进,而随着产业升级趋势的延续,国内家电制造业有望在此次产业转型升级背景下迸发新的活力,从而在全球家电制造领域占据新的话语权。
3、新的蓝海:
智能化引发无尽遐想,新蓝海亟待发掘
我们认为制造业升级体现到终端消费者层面主要有两方面实质性利好:
一方面为更好地满足消费者现有需求,即前文提及的高端化产品满足消费者需求痛点;另一方面则是通过产品技术性革命开发出消费者新的需求,智能家居无疑是其突出代表。
从14年初谷歌收购Nest以来,智能家居已经成为老生常谈的话题,但每次提及都能让人浮想联翩,在传统家电市场竞争愈发激烈的背景下,家电智能化开辟出的蓝海市场值得我们每一份期待;根据Juniper预测,2018年全球智能家居产业规模将达到710亿美元,同时根据千家网预测,2018年我国智能家居市场规模将达到1396亿元人民币,较2012年扩张近10倍,2020年则有望突破3000亿元。
实际上,智能家居作为工业自动化产品与家庭生活的结合,早在上世纪80年代就于美国诞生,并于20世纪初引入中国,但由于其系统繁杂、安装操作复杂及产品价格较高等缺点,实际上仍尚未在家居生活中广泛普及;近年来,随着互联网、移动互联网及物联网发展普及,传统的硬件产品及商业模式正面临着颠覆性的创新和变革;在此影响下,智能家居行业出现了新的衍生前景,“智能硬件”概念也应运而生,智能硬件即通过软硬件结合的方式,对传统功能性设备进行改造,进而让其拥有智能化、网络化等功能。
目前智能硬件热潮已经从智能手机开始全面扩散,改造的对象从手表、电视和其他家用电器等电子设备产品,转向可穿戴
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