期货道场.docx

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期货道场

首先我们来定义一下什么叫交易中的成功：

我自己认为至少需要由以下几个条件组成（个人看法，只是作为参考）：

1、资金帐户曲线12个月能保持稳定上升状态，其中亏损月份不超过2－3个。

2、资金帐户曲线从任何一个最高点下降不超过30％

3、至少要有100次交易才能有统计学上的意义

分析一下成功交易者的模式，也可以看到有两种基本的类型：

1、交易盈亏数量上，赢利的交易次数大于亏损次数

2、每笔交易的盈亏金额上，赢利的绝对金额高于亏损的绝对金额

其他的类型基本都是上面两种的组合

第一种类型的交易者，交易手法主要是依靠交易系统，可能盈亏的金额基本相当，但是由于赢利的数量大于亏损的数量，所以，长期下来是有利润的。

这种交易者我们称之为：

数量型

第二种类型的交易者：

趋势型交易的代表，虽然经常发生亏损，在数量上亏损交易要多于赢利交易，但是，一旦捕捉到趋势，往往能产生惊人的利润，从而在弥补完小量亏损造成的损失后，还能有净盈利。

这种交易者我们称之为：

质量型

由此，最完美的交易类型产生了：

复合型交易者

它的特点是：

数量上赢利次数大于亏损次数，金额上赢利要远远大于亏损。

这种理想性的模式，在现实中很难找到。

不管是任何一种模式，都有一个鲜明的共同特点：

严格控制亏损的金额或者比例。

只要违反了这个要点，前面所有的类型都统统转化成了亏损类型。

因此，要想在期货中做一个成功者，最基本的要求就是：

控制亏损！

万丈高楼平地起，没有这个控制亏损的基石，是永远不可能成为一个成功的期货炒家的。

一招鲜吃遍天

技术分析非常简单,完全没有必要搞得那么复杂神秘,让人费解.

恐怕更多的目的是制造一种朦胧感,以吸引新人的尊崇和仰慕

你需要做的,也是唯一需要做的就是:

分清现在市场所处的位置

就是这么简单

下面我来解释一下:

任何市场的价格形态的组成部份,一共只有两个,一个是单边市,一个是震荡市.

所谓的单边市,就是价格在一段时间内向一个方向移动.

所谓的震荡市,就是价格在一段时间内在一个区间来回移动.

不管你看的是5分钟还是周线图,都没有关系.

所有的价格走势都可以由这两个部分组成.

就像小孩子玩的积木一样,组成市场价格走势的积木就是这么两块而已,只不过有时候的大小不同.

现在我们知道了,趋势跟踪者就是专门做单边市的那类交易者.

在市场处于震荡市的时候,他们是不会轻易入场的.

由于一旦价格从震荡中突破,出现单边的移动时候,速度往往非常快,所以,要想跟上趋势的发展,就必须追涨杀跌,才能建到仓位.

也正因此如此,所以,趋势跟踪者历来在市场上被视做是最勇敢的一类交易者

市场上出现趋势的时间要远远少于震荡的时间,所以,自然会有大批热衷于炒单的交易者天天乐此不疲地进出市场,以博取利润和获得心理上的刺激.

这类交易者是市场的中坚力量,为市场提供了大量的成交机会,在震荡市中,他们互为对手,在单边市中,他们的对手往往是趋势跟踪型的交易者.

那么怎么判断市场处在什么阶段从而制定交易策略呢?

答案也是非常简单

恐怕已经不用我多说了吧

正确看待赢利与亏损

交易中的亏损不一定就是你有哪里做错了，同样，赢利也不一定就是你做对的唯一结果。

许多朋友把赢利就看作是当然的做对了，对亏损就像躲瘟神一样，其实大可不必如此。

学会接受亏损，接受那些“正确”的亏损，是步入职业交易者行列的重要一步。

对我们来说，在设定了自己的出入市和风险控制原则之后，交易就成了一种金钱游戏。

你遵守了自己的原则，你就能在游戏中得分，反之，你违背了自己的交易规则，则会被倒扣分。

在游戏中得分，但是产生了亏损，要学会坦然接受，亏损只是游戏的组成部分。

在游戏中得分，并获得了利润，也不用欣喜若狂，这，也只是游戏的另一个部分而已。

在游戏中被扣分，但是获得了利润，告诉自己，这只是幸运，仅仅是幸运而已。

在游戏中被扣分，而且产生了亏损，那就...........

无可救药了

野鹤道场之————资金曲线的奥秘

大家总是喜欢来分析行情的K线图，但是有谁分析过自己的帐户资金曲线图呢？

根据交易者的投资风格，会有好几种资金帐户的曲线存在：

1、急涨急跌型：

明显的是重仓操作的爱好者，资金曲线一般上升快，下跌也快，像过山车。

2、慢涨急跌：

逆市交易的狂热爱好者，赢钱不敢赢到尽，亏钱死抗到底，无可救药。

3、缓涨缓跌：

是一种谨小慎微的交易风格，赚不了大钱，也赔不了大钱。

问题出在赢钱的时候不敢放胆去赢，患得患失心态较重，往往只能吃到一段大行情的开始阶段，后面的大趋势基本上这种交易者已经不敢介入太深了。

由于这种交易者亏损的时候斩仓也较快，所以存活期比较长，往往做期货时间比较长的老家伙中能找到这样的人，他们基本上是期货公司的老经纪人，温饱已经没问题了，但是要发财还是很难。

4、急涨缓跌：

职业炒家的典型曲线。

俺也不谦虚了，老鹤就是这类的交易者。

所有的品种震荡的时候，我很容易被“洗”，由于资金管理严格，赔不了大钱，资金曲线呈缓降趋势。

但是如果有一个甚至多个品种出现了趋势，资金帐户的净值将呈现较为稳定的上涨。

当所有的品种重新进入盘整的时候，资金曲线又重新开始缓降，如此循环往复，一浪比一浪高：

）由于有复利的因素存在，交易时间越长，这种帐户的增长越快。

很明显，第一和第二类的交易者被淘汰只是时间问题了，所以，绝对不要去当这两种人！

问问自己，你的资金曲线是什么样的？

看能不能找出问题，再想办法解决，呵呵

怎样做一个职业炒家，这是另一个基本功.

关于均线

首先声明两点：

1、本人做单不以均线做为交易信号

2、同时本人深信：

只要有良好的风险控制机制，和严格的执行纪律，任何简单的系统都能获取长期稳定的回报，其中均线是非常优秀的一个工具。

均线的最大问题就是滞后，尤其是当行情发生比较突然的转折的时候，等到长短均线相交，价位已经在十万八千里以外了，此点是初学者的普遍烦恼。

由于均线生成公式是一样的，唯一的不同是天数上面的差异，所以，我认为，均线存在“自我验证”的问题。

30天均线和5天均线中都包含最后五天的收盘价，关系就像父亲（30天）和儿子（5天）身上，都有爷爷（收盘价）的特征一样，而且父亲和儿子之间也很像。

所以首先，野鹤认为，如果要用均线，用一条要好过用多条。

其次，用长期点的好过用短期的。

多长呢？

品种不同，要稍做调整。

第三，由于商品期货的换月问题，国内没有像伦敦铜那样的连续合约，因此，建议有兴趣的朋友自己动手编制单个商品的整体价格走势（据我所知，已经有不少人这样做了）。

这样产生出来的均线，是整个商品（比如大豆）的整体走势，受单个月份的影响相对较少。

最后，如何使用一条均线做出入市，举个简单的例子：

假设我使用60天线（整体商品的均线）来跟踪大豆，那么：

1、在均线上方我永远只做多，在均线下方我永远只做空

2、收盘价低于均线，做空主力合约，反之，做多

3、收盘价收到均线另一侧，平仓反手

上面这个简单的交易系统主要存在的问题是，如果是盘整时期，进出比较多，小额损失不断（也会有小额赢利），交易成本增加，并且永远有持仓，之所以要用周期长一点的均线，也是为了减少来回的交易。

但是同时，它绝不会丢掉任何一个大的行情，那是它赚大钱的时候，这正是所有趋势跟踪系统的最大优势所在。

希望大家都能开发出自己喜欢的交易系统.

情人眼里出西施

“不要爱上你的头寸”

一句古老的期谚，现实中能做到的能有几人，看看以下几种表现是不是经常出现在你的身上：

1、入市之后，就容不得别人发表反面意见，一旦听到，不是马上反唇相讥，就是恶语相向，恨不得和他马上决斗

2、如果持仓获得了较大的浮赢，心中最后悔的就是为什么当初不是满仓杀入

3、如果浮赢最后大幅回吐，甚至变成了浮亏，心中首先想到的不是风险控制，而是怎么样加码把它挣回来

4、一旦自己的思维形成了习惯，就很难改变。

事后发现，往往在市场的顶部自己是坚定的做多者，在市场的底部自己又成了坚定的做空者，而在整个的过程中，自己又往往是逆市交易的代表。

5、即使爆仓了，但自己感觉仍然是被市场恶意害的。

赔钱也赔得悲壮，赔得有理，在周围人的眼中，自己是个悲剧英雄，心理上至少还可以得到一些安慰性的补偿。

6、看到和自己持仓方向相反的期评，马上怀疑对方不是主力的喉舌来放烟幕弹，就是一个十足的大傻瓜，那么明白的趋势都看不出来。

7、在所有的评论当中，每当看到支持自己持仓的观点时，都更加坚定了自己的信心，开始考虑第二天是不是再增加一些头寸。

对于不利的观点，往往是一带而过，不加关心。

事后再看，往往又会惊奇地发现还有这些反方向的看法存在，怎么当初自己没有看到呢，又开始怪写评论的人没有把这些来重点阐述了。

8、越是立场坚定地支持自己持仓方向的口号式评论，自己越喜欢看。

最想痛打一顿的就是那个旗帜鲜明地发表反向观点的傻瓜了。

.............

凡此种种，都说明了你已经染上了期货几大致命疾病之一，俗称：

“情人眼里出西施”

虽然此病杀伤力不如“满仓”等速死症来得快，但是所有的慢性病里面，致死程度却是最高的。

关键是此病的心理原因远远大于生理原因，所以没有任何的特效药可以快速见效。

唯一的出路在于患病者的自我意识的觉醒！

所以野鹤也只能描述几个发病时的症状供你参考，没有其他办法可以帮你治疗了。

———市场惩罚的是谁？

一、资金管理不善的人

很多看对行情趋势的人，最后却没有赚到钱，甚至是赔钱，问题就出在了资金管理上，赚一粒糖，赔一间厂，你的交易成功率再高，结果仍然只能是亏损。

倒金字塔加码是最危险的，千年打柴一日烧，回调行情一出现，前面就白干了。

永远不要在一注上面压上所有的金钱和希望，这是多少血的教训带来的经验啊。

其根本原因就是人性中的贪婪的一面，让人忘掉了如果失败会造成的后果。

二、冲动型的交易者

听风就是雨，从来不规划自己的交易，对行情可能出现的情况事先都没有考虑过对策，只知道到时候再说。

本来不准备做单的，听到什么消息了，就匆匆入市，只看到了潜在的获利，没有考虑到可能的风险，不事先拟定止损位，这样的交易者，投机生涯只能以失败告终。

三、推卸责任的交易者

赢利了就是自己神机妙算，出现了亏损就怪这怪那，从来没有自己的责任。

不是市场出了问题，就是埋怨管理层干预，要不就是走势怪异，要不就是听了谁谁谁的消息被骗了，要不就是空调太冷，感冒了影响水平发挥，总之一句话，自己不愿意为亏损承担责任。

这类交易者心态很不成熟，不具备取得长期成功的心理潜质。

要想成功的第一步（不仅在期货中，在生活中也是如此），必须让自己为所有的结果无条件地承担责任，不管是亏损还是赢利，都是自己的原因，与任何外界的东西无关，做不到这一点，绝成就不了大业。

四、无法执行计划的交易者

“计划你的交易，交易你的计划”，说起来很容易的一句话，却是最难执行的。

之所以大家看不起模拟盘，也是因为模拟盘并没有对人性提出挑战，而这点是交易中的最大障碍。

真正把钱看作游戏的筹码的，看作没有任何物质意义的符号的人，才是个成熟的交易者。

交易是科学和艺术的结合，科学的一部分主要就是指的“计划你的交易”，但是你是否能够“交易你的计划”，却是最关键的一点。

市场惩罚的主要就是上面这几类的交易者，千万不要成为其中一员）

一、资金管理不善的人

很多看对行情趋势的人，最后却没有赚到钱，甚至是赔钱，问题就出在了资金管理上，赚一粒糖，赔一间厂，你的交易成功率再高，结果仍然只能是亏损。

倒金字塔加码是最危险的，千年打柴一日烧，回调行情一出现，前面就白干了。

永远不要在一注上面压上所有的金钱和希望，这是多少血的教训带来的经验啊。

其根本原因就是人性中的贪婪的一面，让人忘掉了如果失败会造成的后果。

二、冲动型的交易者

听风就是雨，从来不规划自己的交易，对行情可能出现的情况事先都没有考虑过对策，只知道到时候再说。

本来不准备做单的，听到什么消息了，就匆匆入市，只看到了潜在的获利，没有考虑到可能的风险，不事先拟定止损位，这样的交易者，投机生涯只能以失败告终。

三、推卸责任的交易者

赢利了就是自己神机妙算，出现了亏损就怪这怪那，从来没有自己的责任。

不是市场出了问题，就是埋怨管理层干预，要不就是走势怪异，要不就是听了谁谁谁的消息被骗了，要不就是空调太冷，感冒了影响水平发挥，总之一句话，自己不愿意为亏损承担责任。

这类交易者心态很不成熟，不具备取得长期成功的心理潜质。

要想成功的第一步（不仅在期货中，在生活中也是如此），必须让自己为所有的结果无条件地承担责任，不管是亏损还是赢利，都是自己的原因，与任何外界的东西无关，做不到这一点，绝成就不了大业。

四、无法执行计划的交易者

“计划你的交易，交易你的计划”，说起来很容易的一句话，却是最难执行的。

之所以大家看不起模拟盘，也是因为模拟盘并没有对人性提出挑战，而这点是交易中的最大障碍。

真正把钱看作游戏的筹码的，看作没有任何物质意义的符号的人，才是个成熟的交易者。

交易是科学和艺术的结合，科学的一部分主要就是指的“计划你的交易”，但是你是否能够“交易你的计划”，却是最关键的一点。

市场惩罚的主要就是上面这几类的交易者，千万不要成为其中一员）

野鹤道场之———投机市场的选择兼论中国股市

野鹤从92年4月买入第一支股票深宝安到现在，在中国的所谓投机市场中沉浮了10余年，期间股票、期货、投资银行、风险投资皆有涉猎，现在想简单谈谈的是自己对选择投机市场的一点心得。

一个值得长期研究关注的市场必须具备以下几个方面的条件：

1、良好的资金杠杆作用，至少10倍以上的资金放大效率才能具备吸引力，也就是说，保证金收取低于10％，这是一个比较笼统的概念，根据品种的波动率的不同可以有相应的调整。

2、提供做多做空的双向选择

3、参与者众多，充分搏弈，任何资金都没有力量左右市场

4、基本面影响力量长期而多样化，形成的趋势也比较有长期性和稳定性

...........

从以上几个标准来看，最具有操作性的就是外汇市场，尤其其中的欧罗美元，更是充满了吸引力。

美国的长期国债也是世界各国群体搏弈的场所，成交量巨大，也是一个好品种

其次是商品期货中的资源性产品，如能源、金属等不可再生资源

再其次是具有生产周期性的农业产品和动物产品，但是这类产品要不就是受天气影响巨大、要不就是受某个小国的贸易政策的左右，而且资金容量相较前面几个市场不可同日而语了。

退而求其次，中国的期货市场还是越来越显现长期的良好发展趋势了。

之———用三代表来辨大方向

在中国的期货市场上,要时刻注意三个方面的搏弈力量,我把它们称作三个代表:

代表最基本面的供需关系

代表监管层和交易所的政策趣向及利益所在

代表大资金的运作思路

最基本面的供需关系是决定市场发展方向的最根本力量,但是由于供需关系的改变是缓慢的,渐进的,因此,要单纯依靠基本面分析来做单,不考虑其他短期市场力量的冲击,还是有较大风险的,这方面,除非是现货商,才可以期转现,单纯的投机交易者,要小心选择市场出入点.

监管层的底线是不能出市场事件,不能闹得一大堆什么协会去上面告状,也不能承受其他部委的质询,好像中国的企业都是让期货给搞惨了,这样不利于最上面领导对监管层的印象.

交易所不仅在这方面和监管层是站在一起,还有更深的一层,是交易所是个利益体,需要手续费的收入,还有和其他交易所之间的竞争（互相之间也在别苗头）,为了能开新品种,都不想出市场事件,怎样在活跃市场和不出问题之间取得平衡,就是交易所的最根本矛盾所在.

对于大资金来说,一般都是交易所请来活跃品种的,所以占有资金和政策上面的优势,设计起交易计划来考虑得比较长远,但是怎么吸引来合适的对手是最发愁的事情,很明显,如果价格不涨或跌得离谱,别的资金是不会有兴趣进来趟这趟浑水的,但是离谱以后,现货商又是一个甩不掉的累赘等等这些，无时不刻地在主力的头脑中回旋：

）

举个例子：

橡胶四月份爆跌之前，基本面上价格已经透支上涨太多。

管理层也受到了来自其他部门、行业协会和企业的压力，如果出了事情，交易所要承担很大的风险。

主力已经乘机在远月进行了锁仓，三代表已经给出了市场最可能的发展方向——向下。

这时候，我们要做的，就是等待技术发出空头信号了！

等橡胶跌到了10000元的时候，相反的三代表方向出现了。

首先价格从终点回到了起点，基本面上看跌得过分了。

其次，多逼空的风险已经释放，监管层可以放心睡大觉了。

交易所很担心橡胶品种从此做死了，没有人来玩了，手续费会大减，所以，急需再把橡胶活跃起来。

对于前期的主力来说，生生地接了这么多仓单，不把这个题材用尽，岂不亏了，再说了，现在10000—16000之间的政策真空区间已经探明，不做白不做，更何况现在来做庄，变成了给交易所个面子，日後有什么事，大家心照不宣，也都好说好说了，呵呵：

）

这时候，我们要做的，依然是等待技术发出做多的信号！

这只是两个极端的例子，其实其他品种像硬麦、大豆等，也都或多或少地出现过这种情况，这时候，深刻领会中国期货三代表的精神，会对你的交易大有助益的。

最后要补充两点：

1、野鹤是纯技术派，三代表的想法只是业余爱好而已，在市场进入疯狂的时候，我才会在这方面进行一点考虑。

2、无论如何，一定要等待市场价格发出买入或者卖出信号以后，才可以入场，千万不要做第一个吃螃蟹的人哦：

）

———晃动、摆脱、加速

踢过足球或者看过足球的人，应该都注意到里面过人的三个阶段：

晃动、摆脱、加速。

价格的走势就是这三个阶段的组成而已。

在盘局中的整理形态，就是在你眼前做假动作，晃来晃去的，最后搞得你失去了重心，伸了好几次脚，连球皮都没蹭到，累出了一身汗，这时候你告诉自己：

行了，我受不了了，你就自己晃去吧，我不伸脚了。

往往此时，摆脱开始了。

当你看到他从你身边带球而过的时候，悲凉和屈辱一起涌了上来、、、、、

当你还在想着刚才要是一伸脚就如何如何的时候，对手已经带着球加速而去了，越走越远了，再追上去的勇气一时半会儿也不知道去了哪里，往往是坐看一段大行情走完，心中悔恨交加啊，那种滋味，相信很多人都尝到过吧

因此，我们所能够做的：

1、晃动的时候，尽量不入场，不伸脚

2、价格摆脱了整理区间的时候，不要坐着傻看，先跟上去再说

3、趋势加速的时候，有风驶尽里

最好操作的是加速阶段，因为价格呈现简单的单方向运动。

最难抉择的是1和2之间的界限。

绝大多数交易者由于想抓住市场上的每个机会，也就是每次都去伸脚，所以在晃动阶段都是白忙，受的伤害倒是不轻，因此风险和回报大大不成比例

还有一些交易者选择专门做突破，一旦出现突破，马上入场，回到区间，立刻止损，最大的问题也是假突破比较多，所以往往要经过多次止损后，才能抓住一次大趋势，因此这类交易者一定是风险控制的高手，否则是很难熬到解放的那一天的

而那些对交易时机非常挑剔的交易者，往往不到加速阶段不入场，所以交易次数少，成功率很高，尽管赚大钱，但是非常乏味，那种等待，可不是谁都能挺下来的

结合基本面来做的话，可以有效减少你伸脚的次数，提高成功概率，不失为一个好办法，不过如果是所有商品都做的话，占用的精力会比较大。

找到最适合你的方法吧！

———等价鞅的真正用法

大家都在说等价鞅，野鹤认为，等价鞅除了在单次下注中的使用外，其实还有更重要的用法没有被大家所考虑。

赌场中等价鞅的用法受到了下注限额的很大制约，在一个拉斯维加斯的普通21点赌桌上，一般是5－2500元的下注范围，等价鞅往往还没有发挥作用，赌注就已经到了极限了，所以在实际运用中只能当作一个参考例子来看。

但是在期货中，交易者却可以通过等价鞅的巧妙反向设计来取得长期的优势。

首先，前提是你必须有一套合理的交易理念和交易方法论，然后使用等价鞅的原理来增加你的长期优势。

具体方法举例如下：

比如我准备投入期货市场50万元，事先设定的风险是30％，也就是15万元总亏损后就退出交易了。

第一次投入10万，假设交易连续亏损，到了7万元，再投入10万，共17万元，重新开始交易。

如果回到了20万元，那就提出10万，继续从10万元重新开始。

如果17万开始后继续亏损，那就到14万的时候停止，等于是20万亏了30％，然后追加剩余的30万元资金，形成总资金44万元，重新开始交易。

如果回到了50万元，就留下10万元继续交易，剩下的钱提出来留作备用，如果赔到了35万，那就彻底停止交易。

任何时候10万元的交易利润超过50％的时候，就提出来利润的50％，其余的继续交易。

这套方法的好处是什么呢？

最大的好处就是你亏损时候需要做的回报率可以低很多。

当你10万赔了30％的时候，从17万回到20万的回报率只需要17.6%

当你20万赔了30％的时候，从44万回到50万的回报率只需要13.6%

上述例子的资金和追加资金的方法都是为了举例所用，每个交易者的风格、资金规模不同，可以自己设计自己的资金管理系统。

这种方法适用于有一定资金规模的资金管理者和基金来运用。

当然，最重要的前提是你必须有一套成功的方法，野鹤的等价鞅使用法是用来锦上添花的，而不能将任何的失败者改造成成功者，这点一定要想清楚的。

看到很多交易者习惯于顺利的时候增加投入资金，其实在数学上是不科学的。

比如说你用10万赚了10万，你肯定很后悔当时为什么不投入20万呢，于是你又加了20万，变成了总投入30万元，利润10万元，当一个30％的回吐产生时，你反而亏损了2万元。

好端端地从获利100％变成了亏损，就是因为追加资金后你的本金基数加大导致的。

所以要记住，赚钱的时候按照一定的比例出金，亏损的时候按照设定的方法追加本金，不知不觉中，数学概率就站到了你的一边了。

上述所讲，是严格限制在资金管理范围内的，并不涉及加死码、顺势等其他方面的理念，敬请严格区分。

－－－价格走势是否是随机的？

一个争论了很多年的问题

其实辩论的双方都没有把这个问题问对

我对此问题的理解是：

价格变化的随机性随着时间周期的加长而减弱，反之，随着时间周期的逐渐加长，价格变化越来越呈现规律性

从两个极端角度来解释就是说：

两笔成交之间的关系，具有相当高的随机性

而按照年度来看的价格走势，肯定是与经济周期等基本面因素变化基本吻合的

我们要做的，就是按照自己的风格、资金量的大小、对市场回报的预期，来选择适合自己的时间周期，作为操作的出发点

有句话说：

问对了问题，也就找到了答案

今后我们问的时候就应该说：

5分钟走势和周线的走势图哪个随机性比较高？

其实，5分钟也好，周线图也好，其中都有规律性，也都有随机性，但是他们的规律性特点和随机性特点可并不一定是完全相同的，甚至在不同的经济周期内或者不同的市场博弈阶段，他们自己的规律性和随机性还会有所变化的

从“随机”这个大的概念来说，周期越长，随机性越小，规律性越高，同时对资金的容量也就越大

这也是资金量大小不同的交易者必须考虑的一个方面啊