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银行代理理财产品

第.5.章银行代理理财产品

本章概要

银行代理理财产品是个人理财业务的重要组成部分，个人理财业务人员需要及时了解和掌握银行代理理财产品的情况。

本章首先介绍银行代理理财产品的概念及其销售的基本原则，然后详细介绍六种银行代理理财产品，即基金、股票、保险、国债、信托、黄金。

5.1银行代理理财产品的概念

银行代理服务类业务（以下简称代理业务），指银行在其渠道代理其他企业、机构办理的、不构成商业银行表内资产负债业务、给商业银行带来非利息收入的业务。

发展代理业务，不仅有利于完善银行的服务功能，为客户提供更多的金融产品、更好的服务，满足客户需求，稳定和扩大客户资源，同时也有利于发展中间业务，扩大收入来源。

5.2银行代理理财产品销售基本原则

1.适用性原则

要综合考虑客户所属的人生周期以及相匹配的风险承受能力、客户的投资目标、投资期限长短、产品流动性等因素，为客户推荐适合的产品。

总结:

要有适合的产品，适合的客户，适合的网点，适合的销售人员。

2.客观性原则

推荐产品时，应客观地向客户说明产品的各种要素，让客户在购买产品前对产品类型、特点、购买方式、投资方向、收益预期、市场风险等有全面的了解。

目前，我国商业银行共开展了约几十种的代理业务，下面就主要类别进行介绍。

5.3基金

5.3.1基金的概念和特点

基金是通过发行基金份额或收益凭证，将投资者分散的资金集中起来，由专业管理人员投资于股票、债券或其他金融资产，并将投资收益按持有者投资份额分配给持有者的一种利益共享、风险共担的金融产品。

基金具有以下几个特点：

1.集合理财、专业管理

2.组合投资、分散投资

3.利益共享、风险共担

4.严格监管、信息透明

5.独立托管、保障安全

5.3.2基金的分类

基金按照收益凭证是否可以赎回，分为开放式基金和封闭式基金。

两者的区别如表5-1所示。

表5-1封闭式基金与开放式基金的比较

封闭式基金①

开放式基金

交易场所

沪、深证券交易所

基金管理公司或银行等代销机构网点，部分基金可以在交易所上市交易

基金存续期限

有固定期限

规模不固定，但有最低规模要求

赎回限制

在期限内不能直接赎回基金，须通过上市交易套现

可以随时提出购买或赎回申请

价格决定因素

交易价格主要由市场供求关系决定

价格依据基金的资产净值而定

分红方式

现金分红

现金分红、再投资分红

费用

交易手续费成交金额2，5%

申购费不超过申购金额的5%；赎回费不超过赎回金额的5%

投资策略

不可赎回，无须提取准备金，能够充分运用资金，进行长期投资，取得长期经营绩效

随时面临赎回压力，须更注重流动性等风险管理，进行长期投资会受到一定限制；要求基金管理人具有更高的投资管理水平

信息披露

单位资产净值每周至少公告一次

单位资产净值于每个开放日进行公告

按照投资对象不同，基金可以分为股票型基金、债券型基金、混合型基金、货币市场基金。

其中股票型基金以股票为主要投资对象，股票投资比重不得低于60%，具有高风险、高收益的特征：

债券型基金以各类债券为主要投资对象，债券投资比重不得低于80%，具有较低风险、较低收益的特征;

混合型基金同时以股票、债券为主要投资对象，通过不同资产类别的配置投资，实现风险和收益上的平衡；

货币市场基金以货币市场工具为投资对象，具有低风险、低收益、高流动性的特征。

依据投资目标的不同，基金可分为成长型基金、收入（收益）型基金和平衡型基金。

成长型基金与收入到基金的区别：

（1）投资目的不同。

成长型基金重视基金的长期成长，强调为投资者带来经常性收益，收入型基金强调基金单位价格的增长，使投资者获取稳定的、最大化的当期收入。

（2）投资工具不同。

成长型基金投资对象常常是风险较大的金融产品；收入型基金投资对象一般为风险较小、资本增值有限的金融产品。

（3）资产分布不同。

成长型基金资产中，现金持有量较小，大部分资金投资于资本市场；收入型基金现金持有量较大，投资倾向多元化，注重分散风险。

（4）派息情况不同。

成长型基金一般不会直接将股息分配给投资者，而是将股息再投资于市场，以追求更高的回报率；收入型基金一般按时派息，使投资者有固定的收入来源。

平衡型基金既要获得一定的当期收入，又要追求组合资产的长期增值。

依据投资理念不同，基金可以分为主动型基金和被动型基金。

主动型基金是通过主动管理，力求取得超越基金组合表现的基金；

被动型基金一股不主动寻求超越市场的表现，一般选取特定指数作为跟踪对象，以复制跟踪对象的表现，因此，被动型基金通常被称为“指数基金”。

此外，基金还可以根据募集方式不同，分为公募基金和私募基金；

根据基金法律地位的不同，可分为公司型基金和契约型基金，两者的区别如表5-2所示。

表5-2公司型基金与契约型基金的比较

公司型基金

契约型基金

法律依据

依据公司法组建，依据公司章程经营基金资产

依照基金契约组建，依据基金契约经营基金资产

实体地位

具有法人资格的股份有限公司

不具有法人资格

投资者地位

投资者作为公司的股东有权对公司的重大经营决策发表自己的意见

投资者是信托契约中规定的受益人，对基金运用没有发言权

融资渠道

在需要扩大规模、增加资产时可以向银行申请贷款

一般不向银行借款

资金运营

除非到破产、清算阶段，否则公司一般具有永久性

基金契约期满，基金运营停止

5.3.3特殊类型基金

基金相关产品非常丰富，其中包括基金中的基金FOF（FundofFund）、交易型开放式指数基金ETF（ExchangeTradedFund）、上市开放式基金LOF（ListedOpen-EndedFund）、QDII基金和基金“一对多”专户理财等。

FOF是-种专门投资于其他证券投资基金的基金，不直接投资股票或债券，其投资范围仅限于其他基金，通过持有其他证券投资基金而间接持有股票、债券等证券资产，它是结合基金产品创新和销售渠道创新的基金新品种。

ETF是一种跟踪“标的指数”变化且在交易所上市的开放式基金，投资者可以像买卖股票那样买卖ETF，从而实现对指数的买卖。

因此，ETF可以理解为“股票化的指数投资产品”。

从本质上看，ETF属于开放式基金的一种特殊类型，它综合了封闭式基金和开放式基金的优点，投资者既可以向基金管理公司申购或赎回基金份额，同时，又可以像封闭式基金一样在证券市场上按市场价格买卖ETF份额。

不过，ETF的申购赎回必须以一篮子股票换取基金份额或者以基金份额换回一篮子股票，这是ETF有别于其他开放式基金的主要特征之一。

与ETF不同的是，LOF的申购、赎回都是基金份额与现金的交易，可在代销网点进行；而ETF的申购、赎回则是基金份额与一篮子股票的交易，且通过交易所进行。

LOF发行结束后，投资者既可以在指定网点申购与赎回基金份额，也可以在交易所买卖该基金。

不过投资者如果是在指定网点申购的基金份额，想要上网抛出，须办理一定的转托管手续；同样，如果是在交易所网上买进的基金份额，想要在指定网点赎回，也要办理一定的转托管手续。

根据深圳证券交易所已经开通的基金场内申购赎回业务，在场内认购的ETF无须办理转托管手续，可直接抛出。

LOF兼具封闭式基金交易方便、交易成本较低和开放式基金价格贴近净值的优点，为交易所交易基金在中国现行法规下的变通品种，被称为中国特色的ETF，其具有与ETF相同的特征：

一方面可以在交易所交易，另一方面又是开放式基金，持有人可以根据基金净值申购赎回。

QDII基金是指在一国境内设置、经批准可以在境外证券市场进行股票、债券等有价证券投资的基金。

2009年6月1日，中国证监会宣布基金专户理财“一对多”正式实施，这部分也作为银行代销的产品。

基金专户理财又称基金管理公司独立账户资产管理业务，是基金管理公司向特定对象（主要是机构客户和高端个人客户）提供的个性化财产管理服务。

其市场动机主要是，一些大企业或特定机构或中产阶层拥有大量闲置资金，需要通过独立账户加以专门管理。

单个“一对多”账户人数上限为200人，每个客户准入门槛不得低于100万元，每年至多开放一次，开放期原则上不得超过3个工作日。

5.3.4银行代销流程

银行作为开放式基金销售代理人，代表基金管理人与基金投资者进行基金单位的买卖活动。

客户可在大多数的银行柜台或网上银行办理基金开户、认购、申购、赎回、转换、修改分红方式和定额定投业务。

1．基金开户

进行基金投资，投资者首先需要开立基金交易账户和基金TA账户。

投资者使用银行卡办理基金交易账户后，才可以开立基金TA账户；购买不同基金公司发行的基金，需要开立不同的基金TA账户。

2．基金认购

（1）基金认购是指投资者在开放式基金募集期间申请购买基金份额的行为。

（2）基金认购采用“金额认购、面额发行”的原则。

在认购期内产生的利息以注册登记中心的记录为准，在基金成立时，自动转换为投资者的基金份额。

（3）认购期一般按照基金面值1元钱购买基金，认购费率通常也要比申购费率优惠。

投资者办理认购必须在基金份额发售公告规定的募集期限和规定时间内提交申请。

认购申请一经成功受理，不得撤销。

基金募集期内，基金注册与过户登记人对投资者的认购金额进行确认；在募集结束及达到基金合同生效条件时，基金注册与过户登记人为投资者计算认购份额并登记权益。

（4）投资者进行基金认购可以在商业银行网点和网上银行办理。

其中在网点办理一般需携带本人有效身份证件和基金账户卡或银行卡到银行营业网点，填写基金认（申）购申请表，柜台受理认（申）购申请，柜台处理完毕后，投资者查询结果并确认基金份额。

3．基金申购

（1）基金申购是指投资者在基金存续期内基金开放日申请购买基金份额的行为。

（2）投资者在进行基金申购时可根据基金所开办的收费模式，选择申购前收费份额类别或申购后收费份额类别。

（3）投资者于T日申购基金成功后，基金注册登记人于T+1日为投资者增加权益并办理注册登记手续，投资者于T+2日起可赎回该部分基金份额。

（4）基金申购采取“未知价”原则，投资者申购以申购日（T日）的基金份额净值为基础计算申购份额。

T日的基金份额净值在当天收市后计算，并在T+1日公告。

（5）定期定额申购是指投资者通过向开办此业务的销售机构申请，与销售机构约定每期扣款时间、扣款金额及扣款方式，由销售机构于每期约定扣款日在投资者指定银行账户内自动完成扣款及基金申购申请的一种投资方式。

投资者在办理定期定额申购时，每次供款金额不得少于基金管理人规定的定期定额申购业务最低每期供款金额。

（6）投资者进行基金申购需携带本人有效身份证件和基金账户卡或银行卡到银行营业网点，然后填写基金认（申）购申请表，柜台受理认（申）购申请，柜台处理完毕后，投资者查询结果并确认基金份额。

（7）前端收费、后端收费。

前端收费指投资者在申购基金时缴纳申购费用。

后端收费指投资者在赎回时缴纳申购费用。

前端收费一般按投资金额划分费率，而后端收费以持有时间划分费率档次。

4．基金赎回

（1）基金赎回是指在基金存续期间，将手中持有的基金份额按一定价格卖给基金管理人并收回现金的行为。

赎回后的剩余基金份额不能低于基金公司规定的最小剩余份额（一般是低要求持有1000份）；基金管理人可以对基金账户在销售机构托管的每只基金份额类别的是低持有份额进行规定。

如投资者赎回后该基金份额类别的份额余额低于基金管理人规定的最低余额，基金管理人有权将该基金份额类别的余额部分一并赎回。

（2）“未知价”赎回原则。

投资者赎回基金，只能以赎回日（T日）的基金份额净值为基础计算赎回资金。

（3）“份额赎回”原则。

在未知价情况下，投资者以份额申请赎回。

（4）巨额赎回。

单个开放日基金净赎回超过基金总份额的10%时，为巨额赎回。

依据基金合同，若发生巨额赎回，基金管理人可以根据基金当时的资产组合情况决定采用全额赎回或部分顺延赎回的方式。

投资者在赎回基金时，须选择是否顺延赎回。

如选择顺延赎回，在遇巨额赎回的情况时，则当日赎回不能全额成交部分延续至下一交易日继续赎回；如选择非顺延赎回，则当日赎回不能全额成交部分，在下一交易日不再继续赎回；如投资者未做选择，则视同顺延赎园。

5．基金转换

基金转换是指投资者不需要先赎回已持有的基金份额，就可以将其持有的基金份额转换成同一家基金管理公司管理的另一种基金份额的业务模式。

基金的转换一般采取未知价法，基金注册与过户登记人以申请有效日为基金转换日（T日），以T日的转出基金份额净值为基础，扣除转换费用后计算转出金额，同时，以T日转入基金的份额净值为基础，计算转入份额；

投资者T日转换成功后，正常情况下，基金注册登记人于T+1日为投资者的转出及转入基金份额分别进行权益扣除和权益增加，转入的基金份额于T+2日可赎回。

6．基金分红

基金分红是指基金将收益的一部分以现金形式派发给投资者，这部分收益原来就是基金单位净值的一部分。

按照《证券投资基金管理暂行办法》的规定：

基金管理公司应当根据基金的契约内容，以现金形式分配至少90%的基金净收益，并且每年至少一次。

基金分红分为现金分红和红利再投资两种形式。

一般银行系统对非货币基金默认为现金分红，货币基金默认为红利再投资。

5.3.5基金的流动性及收益情况

1．基金的流动性

开放式基金通过申购和赎回实现转让，流动性强，但须支付一定的手续费。

从基金赎回角度来看，货币型基金的流动性较高，一般是T+1或T+2到账，债券型基金一般为T+2或T+3到账，股票型基金一般为T+4或T+5到账。

一些银行推出了基金快速赎回业务，实现了基金的T+0到账，但客户须交纳一定的费用，或者成为银行的特定目标客户。

2．基金的收益

债券型、混合型、股票型基金根据类别与基金契约的不同，其资产主要投资于国债和股票，以及存放于银行。

证券投资基金的收益主要有：

（1）证券买卖差价，也称资本利得。

（2）红利收入，即因持有股票而享有的净利润分配所得。

（3）债券利息，即基金因投资债券而获得的定期利息收入。

（4）存款利息收入，即基金资产的银行存款利息收入。

基金收益水平取决于基金管理人管理运用基金资产的能力。

基金可分配收益也称基金净收益，是基金收益扣除按照国家规定可以扣除的费用等项目后的余额。

基金收益分配一般有分配现金（现金分红）和分配基金单位（红利再投资）两种形式。

货币市场基金被称为准储蓄，它可以给中小投资者带来相对安全的增值收益，同时又与一般开放式基金一样有较好的流动性，几乎与银行的活期储蓄同样便利。

货币市场基金的购买和赎回价格所依据的净资产值不变，对基金分配的盈利，基金投资者可以选择增加新的基金份额或领取现金。

货币市场基金也具有一定的风险性。

影响基金类产品收益的因素主要来自两方面：

一是来自基金的基础市场，即基金所投资的对象产品。

二是来自基金自身的因素，如基金管理公司的资产管理与投资策略、基金管理人员的业务素质、道德水平、研究团队的研究实力、基金经理的投资管理能力、基金管理公司的整体业务运行情况等。

一般而言，各类基金的收益特征由高到低的排序依次是：

股票型基金、混合型基金、债券型基金和货币市场型基金。

5.3.6基金的风险

1．基金的风险是指购买基金遭受损失的可能性。

基金损失的可能性取决于基金资产的运作。

投资基金的资产运作风险也包括系统风险和非系统风险。

基金的资产运作无法消灭风险，并且可能由于基金管理人运作不当加剧亏损。

2．各只基金的风险状况不同。

例如，成长型基金比较适合于风险承受能力强、追求高投资回报的投资者，而收入型基金比较适合于退休的、以获得稳定现金流为目的的稳健投资者。

3．基金产品主要包括两种风险：

（1）价格波动风险。

股票和债券的价格会有波动。

（2）流动性风险。

封闭式基金在市场进行买卖，购买者有可能会面临在一定的价格下无法出售的风险或不能及时出售的风险。

开放式基金管理人遇到巨额赎回，有时会延长赎回时间，卖出股票和债券以变现资产，这个过程会对资产价值带来影响，从而造成持有人最终赎回金额的不确定。

5.4保险

5.4.1银行代理保险概述

1.银行代理保险的概念

银行代理保险是保险公司和商业银行采取相互协作的战略，充分利用和协同双方的优势资源，通过银行的销售渠道代理销售保险公司的产品，以一体化的经营方式来满足客户多元化金融需求的一种综合化的金融服务。

银行可为保险公司代理的业务种类众多，内容涉及儿童教育金、养老、意外伤害、个人信贷等。

2.银行代理保险的范围

银行主要代理的险种包括寿险和财产险。

占据市场主流的三大险种全部来自寿险，包括分红险、万能险和投连险，这些产品大部分设计比较简单，标准化程度较高，在能提供一定保障的同时兼有储蓄的投资功能。

财产险主要包括房贷险、企业财产保险、家庭财产险等。

根据《中华人民共和国保险法》，银行网点开办保险代理业务，必须“取得保险监督管理机构颁发的保险兼业代理业务许可证”，并与保险公司签订代理协议。

3．保险产品特点

保险产品最显著的特点是具有其他投资理财工具不可替代的保障功能。

利用保险产品还可以合理避税。

5.4.2银行代理保险产品

1.寿险

银行代理寿险主要包括分红险、万能险和投连险。

（1）分红险

分红险指保险公司在每个会计年度结束后，将上一会计年度该类分红保险的可分配盈余，按一定的比例、以现金红利或增值红利的方式，分配给客户的一种人寿保险。

分红险的收益风险来源于利率的波动和保险公司制定的预定死亡率、预定投资回报率和预定营运管理费用。

分红险的收益来源于死差益、利差益和费差益所产生的可分配盈余。

保险公司在厘定费率时要考虑预定死亡率、预定投资回报率和预定营运管理费用三个因素，而费率一经厘定，不能随意改动。

红利分配有两种方式，即现金红利和增额红利。

现金红利是直接以现金的形式将盈余分配给保单持有人。

增额红利是指整个保险期限内每年以增加保险金额的方式分配红利。

（2）万能险

万能险，全称是万能型储蓄类寿险产品，指的是可以任意支付保险费以及任意调整死亡保险金给付金额的人寿保险。

除了支付某一个最低金额的第一期保险费以后，只要保单积存的现金价值足够支付以后各期的成本和费用,投保人可以在任何时间支付任何金额的保险费，并且任意提高或者降低死亡给付金额。

万能险的风险来源于保险公司的资产规模、发展历史、理财团队专业化水平等。

客户缴纳的保险费被分成两部分，一部分同传统寿险一样，为客户提供生命保障；另一部分将进入其个人账户，由专家进行稳健投资。

（3）投连险

投资连结保险（以下简称投连险）集保障和投资于一体,保障主要体现在被保险人保险期间意外身故，会获取保险公司支付的身故保障金，同时通过投连附加险的形式也可以使用户获得重大疾病等其他方面的保障。

投资方面是指保险公司使用投保人支付的保费进行投资，获得收益。

投连险的费用主要包括初始保费、风险保险费、账户转换费用、投资单位买卖差价、资产管理费、部分支取和退保手续费等，一般头几年的费用较高，适合于长线的理财规划。

投连险保障的范围、程度等因具体产品而异。

有的险种除了提供意外与疾病身故保险金、全残保险金等保障外，还有其他服务项目，如保证可保选择权和豁免保险费等。

投连险产品的一部分保费进入投资账户，另一部分用于风险保障。

进入投资账户的资产价值不确定是该类产品的主要风险。

对于基本的保险保障金额，基本的保险保障金额不变，这部分的风险由保险公司承担。

投资账户中资产的风险取决于客户选择的对不同风险等级账户组合的结果和公司的投资水平。

投连险的投资部分的回报率不固定，未来投资收益具有一定的不确定性，保单价值将根据保险公司实际投资收益情况确定。

2．财产险

银行代理财产险主要包括房贷险、企业财产保险和家庭财产险。

（1）房贷险

个人抵押商品住房保险（以下简称房贷险），是一种保证保险。

目前各银行普遍规定，购房者向银行贷款的同时必须在保险公司购买房贷险。

（2）企业财产保险

企业财产保险是指以投保人存放在固定地点的财产和物资作为保险标的的一种保险，保险标的的存放地点相对固定，处于相对静止状态。

企业财产保险适用范围很广，一切工商、建筑、交通、服务企业、国家机关、社会团体等均可投保企业财产保险，即对一切独立核算的法人单位均适用。

（3）家庭财产险

家庭财产保险是以公民个人家庭生活资料作为保险标的的保险。

可分为普通家财保险、长效还本家财保险两种。

有些地区还有城镇居民安全用电保险、家用电器超电压责任特约险、家庭财产附加柴草火灾险等险种。

5.4.3保险产品的风险

保险产品是具有法律效应的合同，具有长期性，一旦签订保险合同，不能随意更改。

投保人可以在专业人员的帮助下，分析判断自己的风险类别、风险发生概率和风险发生时可能造成损失的大小等，进行选择。

同一个保险标的可能会面临多种风险，投保人应当进行合理的险种搭配。

随着生命周期的变化，投保人应当根据实际需要适时地更换保险品种。

5.5国债

5.5.1银行代理国债的概念、种类

1．概念

国债是国家信用的主要形式。

我国的国债专指财政部代表中央政府发行的国家公债，由国家财政信誉作担保，信誉度非常高，有“金边债券”之称。

2．种类

目前银行代理国债的种类有三种：

凭证式国债、无记名（实物）国债、记账式国债。

凭证式国债是一种国家储蓄债，可记名、挂失，以“凭证式国债收款凭证”记录债权，不能上市流通，从购买之日起计息。

在持有期内，持券人如遇特殊情况需要提取现金，可以到购买网点提前兑取。

提前兑取时，除偿还本金外，利息按实际持有天数及相应的利率档次计算，经办机构按兑付本金的2%收取手续费。

无记名（实物）国债是一种实物债券，以实物券的形式记录债权，面值不等，不记名，不挂失，可上市流通。

发行期内，投资者可直接在销售国债机构的柜台购买。

在证券交易所设立账户的投资者，可委托证券公司通过交易系统申购。

发行期结束后，实物券持有者可在柜台卖出，也可将实物券交证券交易所托管，再通过交易系统卖出。

记账式国债以记账形式记录债权，通过证券交易所的交易系统发行和交易，可以记名、挂失。

投资者进行记账式证券买卖，必须在证券交易所设立账户。

记账式国债的发行和交易均无纸化，效率高、成本低、交易安全。

5.5.2国债的流动性及收益情况

1.流动性

国债往往到期才能够还本，即使如记账式国债在二级市场出售，债券市场的交易通常也没有股票市场活跃，因此，债券的流动性一般弱于股票。

在债券产品中，国债的流动性高于公司债券，由国家财政信誉作担保，信誉度非常高，短期国债的流动性好于长期国债。

2．收益情况

相对于现金存款或货币市场金融工具，投资国债获得的收益更高，而相对于股票、基金产品，投资债券的风险又相对较小。

通过购买国债，投资者希望得到的是一种相对稳定、安全的投资收益，以此降低投资组合中的风险，实现多元化投资理财的需要。

债券的收益主要来源于利息收益和价差收益。

前者是债券投资者长期持有债券，按照债券票面利率定期获得的利息收入，如凭证式国债；后者是债券投资者买卖债券形成的价差收入或价差亏损，或在二级市场买入债券后一直持有到期，兑付实现的损益，如记账式国债。

影响债券类产品收益的因素主要有债券期限、基础利率、市场利率、票面利率、债券的市场价格、流动性、债券信用等级、税收待遇以及宏观经济状况等。

5.5.3国债的风险

债券投资的风险因素有价格风险、再投资风险、违约风险、赎回风险、提前偿付风险和通货膨胀风险。