《金融市场学》复习资料.docx
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《金融市场学》复习资料
卷号:
2027
《金融市场学》复习资料
一、适用对象:
广州广播电视大学侨光分校成人开放专科、本科学生
二、试题的类型及结构:
本课程试题题型包括:
解释名词(20%左右)、单项选择题(20%左右)、多项选择题(20%左右)、简答题(30%左右)、论述题(10%左右)。
三、考核形式:
本次考核采取闭卷、笔试形式进行,90分钟完卷。
一、名词解释
1.公司债券:
是指公司依照法定程序发行的,约定在一定期限内还本付息的有价证券。
公司债券是公司债的表现形式,基于公司债券的发行,在债券的持有人和发行人之间形成了以还本付息为内容的债权债务法律关系。
2.再保险:
也称分保,是保险人在原保险合同的基础上,通过签订分保合同,将其所承保的部分风险和责任向其他保险人进行再次保险的行为。
3.回购协议:
也称再回购协议,指的是商业银行在出售证券等金融资产时签订协议,约定在一定期限后按原定价格或约定价格购回所卖证券,以获得即时可用资金;协议期满时,再以即时可用资金作相反交易。
4.保险利益:
是指投保人或者被保险人对保险标的具有的法律上承认的利益,又称可保利益。
5.基金证券:
又称投资基金证券,是指由投资基金发起人向社会公众公开发行,证明持有人按其所持份额享有资产所有权、资产收益权和剩余财产分配权的有价证券。
6.外汇套利交易:
是指利用不同的外汇市场、不同的货币种类、不同的交割时间以及一些货币汇率和利率上的差异,进行从低价一方买进,高价一方卖出,从而从中赚取利润的外汇买卖活动。
7.基金的净资产价值:
是指每个营业日根据市场收盘价所计算出的基金总资产价值,扣除基金当日之各类成本及费用后,所得到的就是该基金当日之净资产值。
是指交易双方在成交后并不立即办理交割,而是事先约定币种、金额、汇率、交割时间等交易条件,到期才进行实际交割的外汇交易。
8.金融期货:
是指交易双方在金融市场上,以约定的时间和价格,买卖某种金融工具的具有约束力的标准化合约。
9.封闭型投资基金:
指基金在设立时规定一个基金发行的固定数额,并在规定的时间内不再追加发行,投资者也不能赎回现金。
10.金融衍生工具:
又称金融衍生产品或衍生性金融商品,它是在基础性金融工具如股票、债券、货币、外汇甚至利率和股票价格指数的基础上衍生出来的金融工具或金融商品。
11.重复保险:
是指投保人对同一保险标的、同一保险利益、同一保险事故,在同一保险时期分别向两个或两个以上的保险人订立保险合同(实际上如上已经是重复保险),且(或)保险金额总和超过保险价值的保险(各国的保险法对重复保险的定义不同,实际上这句只是定义了重复保险是否为超额保险,据此可以将重复保险分为“超额复保险”与“未超额复保险”)。
12.资本市场:
资本市场上的交易对象是一年以上的长期证券。
因为在长期金融活动中,涉及资金期限长、风险大,具有长期较稳定收入,类似于资本投入,故称之为资本市场。
13.货币市场:
是指融资期限在一年以下的金融市场,是金融市场的重要组成部分。
由于该市场所容纳的金融工具,主要是政府、银行及工商企业发行的短期信用工具,具有期限短、流动性强和风险小的特点,在货币供应量层次划分上被置于现金货币和存款货币之后,称之为“准货币”,所以将该市场称为“货币市场”。
14.金融市场:
是指资金供应者和资金需求者双方通过信用工具进行交易而融通资金的市场,广而言之,是实现货币借贷和资金融通、办理各种票据和有价证券交易活动的市场。
15.外汇:
是货币行政当局(中央银行、货币管理机构、外汇平准基金及财政部)以银行存款、财政部库券、长短期政府证券等形式保有的在国际收支逆差时可以使用的债权。
16.汇率:
亦称“外汇行市”或“汇价”,是一种货币兑换另一种货币的比率,是以一种货币表示另一种货币的价格。
17.票据:
是出票人依票据法发行的、无条件支付一定金额或委托他人无条件支付一定金额给受款人或持票人的一种文书凭证。
18.市场利率分割假说:
是指期限不同的证券市场是完全分离的或独立的,每一种证券的利率水平在各自的市场上,由对该证券的供给和需求所决定,不受其他不同期限债券预期收益变动的影响。
19.货币经纪人:
又称货币市场经纪人,是指在货币市场上充当交易双方中介收取佣金的中商商人。
包括了货币中间商、票据经纪人和短期证券经纪人。
20.直接发行:
指证券发行主体由自身履行证券发行事务的一种证券发行方法。
是债券发行最早采用的方法,其特点是简单方便,发行费用较低,发行手续在发行者与投资者之间直接进行,减少了中间环节。
21.同业拆借市场:
是指具有准入资格的金融机构之间进行临时性资金融通的市场。
即金融机构之间的资金调剂市场。
二、单项选择题
1.金融市场的宏观经济功能不包括(B)。
A.分配功能 B.财富功能
C.调节功能 D.反映功能
2.( B)是货币市场区别于其它市场的重要特征之一。
A.市场交易频繁 B.市场交易量大
C.市场交易灵活 D.市场交易对象固定
3.按( D)划分为货币市场、资本市场、外汇市场、保险市场、衍生金融市场。
A.交易范围 B.交易方式
C.定价方式 D.交易对象
4.( A)一般没有正式的组织,其交易活动不是在特定的场所中集中开展,而是通过电信网络形式完成。
A.货币市场 B.资本市场
C.外汇市场 D.保险市场
5.( C)金融市场上最重要的主体。
A.政府 B.家庭
C.企业 D.机构投资者
6.家庭在金融市场中的主要活动领域( B)
A.货币市场 B.资本市场
C.外汇市场 D.黄金市场
7.下列哪种有价证券的风险性最高(A)
A.普通股 B.优先股
C.企业债券 D.基金证券
8.( C)货币市场上最敏感的“晴雨表”。
A.官方利率 B.市场利率
C.拆借利率 D.再贴现率
9.( B)成为经济中最主要的非银行金融机构。
A.投资银行 B.保险公司
C.投资信托公司 D.养老金基金
10.回购协议中所交易的证券主要是( C)。
A.银行债券 B.企业债券
C.政府债券 D.金融债券
11.( A)是四种存单中最重要、也是历史最悠久的一种,它由美国国内银行发行。
A.国内存单 B.欧洲美元存单
C.扬基存单 D.储蓄机构存单
12.目前,在国际市场上较多采用的债券全额包销方式为( C)。
A.协议包销 B.俱乐部包销
C.银团包销 D.委托包销
13.决定债券内在价值(现值)的主要变量不包括( D )。
A.债券的期值 B.债券的待偿期
C.市场收益率 D.债券的面值
14.利率预期假说与市场利率分割假说的根本分歧在( C)。
A.市场是否是完全竞争的
B.投资者是否是理性
C.期限不同的证券是否可以完全替代
D.参与者是否具有完全相同的预期
15.按(B )的方式不同,股票流通市场分为议价买卖和竟价买卖。
A.达成交易 B.买卖双方决定价格
C.交割期限 D.交易者需求
16.债券投资者投资风险中的非系统性风险是( C)。
A.利率风险 B.购买力风险
C.信用风险 D.税收风险
17.下列哪项不是市场风险的特征( C )。
A.由共同因素引起
B.影响所有股票的收益
C.可以通过分散投资来化解
D.与股票投资收益相关
18.下列哪项不属于成长型基金与收入型基金的差异:
( D)。
A.投资目标不同 B.投资工具不同
C.资金分布不同 D.投资者地位不同
19.从股票的本质上讲,形成股票价格的基础是( A)。
A.所有者权益 B.供求关系
C.市场利率 D.股息收益
20.在我国,封闭型基金在规定的发行时间里,发行总额未被认购到基金总额的(D),则该基金不能成立。
A.50% B.60% C.70% D.80%
21.按承保方式不同,保险可以分为( C )。
A.财产保险和人身保险
B.个人保险和团体保险
C.原保险和再保险
D.自愿保险和法定保险
22.投资基金的特点不包括( B)。
A.规模经营 B.集中投资
C.专家管理 D.服务专业化
23.影响证券投资基金价格波动的最基本因素是( A )。
A.基金资产净值 B.基金市场供求关系
C.股票市场走势 D.政府有关基金政策8.金融互换
24.财产保险是以财产及其有关利益为( D)的保险。
A.保险价值 B.保险责任
C.保险风险 D.保险标的
25.根据国际清算银行(BIS)的统计,2005年末,在全球场外衍生产品交易市场上,(B)是交易最活跃的衍生工具。
A.外汇远期B.利率互换
C.远期利率协议D.利率期权
26.利率期货的基础资产为价格随市场利率波动的(B)。
A.股票产品B.债券产品
C.基金产品D.外汇产品
27.下列哪项是有效市场的充分条件(D)。
A.股票价格随机行走
B.不可能存在持续获得超额利润的交易规则
C.价格迅速准确反映信息
D.股票市场没有交易成本
28.(D)最大的特点是期权的收益水平是预先确定的,但收益可能性则不确定。
A.亚式期权B.回溯期权
C.挡板期权D.数字期权
29.(C)的市场功能使供求机制、价格机制、效率机制及风险机制的调节功能得到进一步的体现和发挥。
A.金融远期B.金融互换
C.金融期货D.金融期权
三、多项选择题
1.金融市场的微观经济功能包括( ABCE)
A.聚敛功能 B.财富功能 C.流动性功能
D.分配功能E.交易功能
2.在证券交易中,经纪人同客户之间形成下列关系( ABDE)
A.委托代理关系 B.债权债务关系
C.管理关系 D.买卖关系E.信任关系
3.债券因筹资主体的不同而有许多品种,它们都包含(ACD)基本要素
A.债券面值 B.债券价格 C.债券利率
D.债券偿还期限E.债券信用等级
4.股票通常具有以下特点( ABC)
A.无偿还期限 B.代表股东权利
C.风险性较强 D.流动性较差E.可转化为债权
5.证券公司具有以下职能( ACD)
A.充当证券市场中介人 B.充当证券市场资金供给者
C.充当证券市场重要的投资人 D.提高证券市场运行效率
E.管理金融工具交易价格
6.金融市场按交易与定价方式分为(BCDE)
A.货币市场 B.议价市场 C.店头市场
D.第四市场E.公开市场
7.影响股票价格的宏观经济因素主要包( ABDE)。
A.经济增长 B.利率
C.股息、红利 D.物价E.汇率
8.影响债券转让价格的主要因素有( BCDE)。
A.法定利率 B.经济发展情况
C.物价水平 D.中央银行的公开市场操作E.汇率
9.回购利率的决定因素有( ABCD)。
A.用于回购的证券的质地 B.回购期限的长短 C.交割的条件
D.货币市场其它子市场的利率水平E.资本市场利率水平
10.同其它货币市场信用工具相比,政府短期债券的市场特征表现在(ADE)。
A.违约风险小 B.流动性弱 C.面额较大
D.收入免税E.流动性强
11.债券投资者的投资风险主要由( ABCDE)形式构成。
A.利率风险 B.购买力风险
C.信用风险 D.税收风险E.政策风险
12.从风险产生的根源来看,股票投资风险可以区分为( ABCD)。
A.企业风险 B.货币市场风险
C.市场价格风险 D.购买力风险E.道德风险
13.下列属于股票投资系统风险的是( ABDE)。
A.企业风险 B.货币市场风险
C.市场价格风险D.购买力风险E.道德风险
14.能够规避债券投资风险的投资策略包括( BCD)。
A.投资规模大型化 B.投资种类分散化
C.投资期限短期化 D.投资期限梯型化E.投资品种相对集中
15.债券的实际收益率水平主要决定于(BCE )。
A.债券的供求关系 B.债券的票面利率
C.债券的偿还期限 D.债券的发行发式E.债券的发行价格
16.投资基金的特点包括( ACDE)。
A.规模经营 B.集中投资 C.专家管理
D.服务专业化E.分散投资
17.从客观上分析,外汇市场交易风险主要来自( ABC )。
A.外国货币购买力的变化 B.本国货币购买力的变化
C.国际收支状况 D.政府的人为干预E.外汇投机活动的干扰
18.影响汇率变动的因素有( ABCDE)。
A.国际收支状况 B.通货膨胀率差异
C.利率差异 D.政府干预E.心理预期
19.在保险理赔中,赔偿金额的确定原则是( ABD)。
A.以市场价值为限 B.以保险金额为限C.以保险价值为限
D.若三者不一致时,以最小者为限E.若三者不—致时,以最大者为限
20.利率与远期汇率和升、贴水之间的关系是( AD)。
A.利率高的货币,其远期汇率表现为贴水
B.利率高的货币,其远期汇率表现为升水
C.利率低的货币,其远期汇率表现为贴水
D.利率低的货币,其远期汇率表现为升水
E.利率与远期汇率和升、贴水之间没有直接联系
21.开放型基金与封闭型基金的主要区别为( ABCD):
A.基金规模的可变性不同 B.基金单位的买卖方式不同
C.基金单位的买卖价格形成方式不同 D.基金的投资策略不同
E.基金的融资渠道不同
22.对一个国家或地区来讲,其外汇供给主要形成于( ABCD)。
A.商品和劳务的出口收入 B.对国外投资
C.国外单方面转移收入 D.国际资本的流入E.侨民汇款
23.从主客观上讲,进行套汇交易必须具备的条件包括( ABCD)。
A.存在着不同的外汇市场和汇率差异
B.从事套汇者必须拥有一定数额的资金
C.套汇者必须具备一定的技术和经验
D.信息传递及时、准确
E.必须掌握高超的套汇技术
24.财产保险通常包括(ABD)。
A.财产损失保险 B.责任保险
C.年金保险 D.信用保证保险E.货币保险
25.金融期货市场的规则主要包括以下几个方面:
(ABCD)。
A.规范的期货合约B.保证金制度C.期货价格制度
D.交割期制度E.期货交易时间制度和佣金制度
26.金融衍生市场形成的条件有(ABCD)。
A.风险推动金融创新B.金融管制放松
C.技术进步D.证券化的兴起
27.有效市场的假设条件有(ABCDE)。
A.完全竞争市场B.理性投资者主导市场
C.投资者可以无成本地得到信息D.交易无费用
E.资金可以在资本市场中自由流动
28.套利组合要满足的条件有(ABD)。
A.套利组合要求投资者不追加资金
B.套利组合对任何因素的敏感度为零
C.套利组合对任何因素的敏感度大于零
D.套利组合的预期收益率应大于零
E.套利组合的预期收益率应为零
29.远期合约的缺点主要有(ABD)。
A.市场效率较低B.流动性较差
C.灵活性较小D.违约风险相对较高
30.按敲定价格与标的资产市场价格的关系不同,期权可分(ABD)。
A.价内期权B.平价期权
C.溢价期权D.价外期权
三、问答题
1.市场风险和非市场风险的比较
答:
市场风险指在证券市场中因股市价格、利率、汇率等的变动而导致价值未预料到的潜在损失的风险。
非市场性风险是指银行由于自身责任所造成的风险,包括信用风险、信誉风险、决策风险、交易风险和合法性风险。
2.远期外汇交易的特点
答:
1.双方签订合同后,无需立即支付外汇或本国货币,而是延至将来某个时间;
2.买卖规模较大;
3.买卖的目的,主要是为了保值,避免外汇汇率涨跌的风险;
4.外汇银行与客户签订的合同须经外汇经纪人担保。
此外,客户还应缴存一定数量的押金或抵押品。
当汇率变化不大时,银行可把押金或抵押品抵补应负担的损失。
当汇率变化使客户的损失超过押金或抵押品时,银行就应通知客户加存押金或抵押品,否则,合同就无效。
客户所存的押金,银行视其为存款予以计息。
3.股票与债券的主要区别
答:
股票与债券都是有价证券,是证券市场上的两大主要金融工具。
两者同在一级市场上发行,又同在二级市场上转让流通。
对投资者来说,两者都是可以通过公开发行募集资本的融资手段。
股票和债券虽然都是有价证券,都可以作为筹资的手段和投资工具,但两者却有明显的区别:
1.发行主体不同
2.收益稳定性不同
3.保本能力不同
4.经济利益关系不同
5.风险性不同
4.简述购买力平价理论
答:
.本国人需要外国货币,是因为该外国货币在发行国有购买力;外国人需要本国货币,则是因为本国货币在本国有购买力.
2.按一定比率用本币购买外币,也就是购进了外币购买力,所以,两国货币的购买力实际上是一般物价水平之商.
3.购买力平价理论包括绝对购买力平价和相对购买力平价.
5.利率市场分割假说的基本命题和前提假设
答:
偏好停留假说是对预期假说和市场分割假说的进一步发展.按照预期假说的解释,收益率曲线通常向上倾斜意味着短期利率在未来预计会上升,而实际上短期利率既有可能上升也有可能下降.这样,短期利率变动的市场预期就与其实际变动不一致.因此,预期假说不能很好地解释收益率曲线通常向上倾斜的事实.市场分离假说由于把不同期限债券的市场看成是完全独立的,一种期限债券利率的变动并不影响另一种期限债券的利率.因此,该假说也不能解释不同期限债券的利率往往是共同变动的这一经验事实.偏好停留假说是对预期假说和市场分离假说的进一步完善.
偏好停留假说的基本命题是:
长期债券的利率水平等于在整个期限内预计出现的所有短期利率的平均数,再加上由债券供给与需求决定的时间溢价。
该假说中隐含着这样几个前提假定:
(1)期限不同的债券之间是互相替代的,一种债券的预期收益率确实会影响其他不同期限债券的利率水平.
(2)投资者对不同期限的债券具有不同的偏好.如果某个投资者对某种期限的债券具有特殊偏好,那么,该投资者可能更愿意停留在该债券的市场上,表明他对这种债券具有偏好停留(PreferredHabitat).(3)投资者的决策依据是债券的预期收益率,而不是他偏好的某种债券的期限.(4)不同期限债券的预期收益率不会相差太多.因此在大多数情况下,投资人存在喜短厌长的倾向.(5)投资人只有能获得一个正的时间溢价,才愿意转而持有长期债券.
6.有效市场的三种主要形式
答:
有效市场分成弱式有效市场、半强式有效市场和强式有效市场三个层次;
弱式有效市场:
当期的期货价格已经成分反映了当前全部期货市场信息,技术分析无效
半强式有效市场:
当前的期货价格不仅已经充分反映了当前全部期货市场信息,而且所有的公开可获得的信息也已经得到充分反应,因此,技术分析和基本面分析方法都是无效的;
强式有效市场:
当前的期货价格已经充分反映了全部信息,包括内幕消息。
8.封闭型基金的价格决定因素
答:
基金的规模大小、分红能力、运作能力、机构持仓多少、折价率、市场供求关系、市场利率、基金单位净值、基金单位面值来决定基金的价格的。
9.简述金融市场的类型
答:
金融市场体系包括货币市场、资本市场、外汇市场和黄金市场,而一般根据金融市场上交易工具的期限,把金融市场分为货币市场和资本市场两大类。
1、货币市场
货币市场是融通短期资金的市场,包括同业拆借市场、回购协议市场、商业票据市场、银行承兑汇票市场、短期政府债券市场、大面额可转让存单市场。
2、资本市场
资本市场是融通长期资金的市场,包括中长期银行信贷市场和证券市场。
中长期信贷市场是金融机构与工商企业之间的贷款市场,证券市场是通过证券的发行与交易进行融资的市场,包括债券市场、股票市场、保险市场、融资租赁市场等。
10.货币市场与资本市场的功能与作用
答:
货币市场侧重于其"货币性",即该市场的金融工具或金融合同"能够迅速低成本地转换成狭义货币(M0或M1)"。
但是期限在一年之内的融资活动,通常只能形成企业的流动资金,被用于维持现有生产能力;它们对资本形成贡献很小。
所以货币市场的本质是流动性管理,以维持短期经济活动的正常进行,而不主要是一个融资市场,特别不是长期融资市场。
但是货币市场发展之后可以有效地帮助银行体系缓解风险,提升金融体系提供流动性和进行风险管理的能力。
同时,货币市场在一国金融体系中发挥着重要的作用。
首先,货币市场形成的利率有基准利率的性质;第二,它为经济活动主体提供了必要的融通流动资金的渠道,并使拥有多余短期资金的经济主体得到回报;第三,央行可以通过货币市场来贯彻其政策意图;第四,货币市场可以为长期贷款提供资金。
资本市场是现代金融市场的重要组成部分,其本来意义是指长期资金的融通关系所形成的市场。
但市场经济发展到今天,资本市场的意义已经远远地超出了其原始内涵,而成为社会资源配置和各种经济交易的多层次的市场体系。
在高度发达的市场经济条件下,资本市场的功能可以按照其发展逻辑而界定为资金融通、产权中介和资源配置三个方面。
1.融资功能
本来意义上的资本市场即是纯粹资金融通意义上的市场,它与货币市场相对称,是长期资金融通关系的总和。
因此,资金融通是资本市场的本源职能。
2.配置功能
是指资本市场通过对资金流向的引导而对资源配置发挥导向性作用。
资本市场由于存在强大的评价、选择和监督机制,而投资主体作为理性经济人,始终具有明确的逐利动机,从而促使资金流向高效益部门,表现出资源优化配置的功能。
3.产权功能
资本市场的产权功能是指其对市场主体的产权约束和充当产权交易中介方面所发挥的功能。
产权功能是资本市场的派生功能,它通过对企业经营机制的改造、为企业提供资金融通、传递产权交易信息和提供产权中介服务而在企业产权重组的过程中发挥着
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