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借鉴国外成功经验增强我国中小企业融资能力
借鉴国外成功经验增强我国中小企业融资能力
管理学院财务管理专业018201班王孝梅
内容提要:
近年来,我国小企业发展迅速,并已形成相当规模,市场经济体制的不断完善和世界经济一体化的趋势,为我国小企业发展提供了难得的机遇。
但是由于我国的特殊国情和传统上对待小企业的偏见等原因,造成小企业在融资方面出现极大困难。
本文通过比较分析中外小企业自身及融资方面的特征,找出阻碍小企业融资的原因,并借鉴国外支持小企业融资的成功经验,创新融资机制,开辟融资新渠道,增强小企业融资能力,推动小企业的快速发展。
关键词:
中小企业融资信用担保融资租赁
Absrtact:
Inrecentyears,thesmallenterpriseofourcountrydevelopsrapidlyandhasalreadyformedconsiderablescale.Marketeconomicsystemconstantperfectionandtrendofeconomicintegrationoftheworldhaveofferedtherareopportunityfordevelopmentofsmallenterpriseofourcountry.Butthespecialnationalconditionsandtreatingsuchreasonsastheprejudiceofthesmallenterprise,etc.traditionallyofourcountry,leadtothefactsmallenterpriseappeargreatdifficultyinfinancing.SoitcomparativeanalyzesChineseandforeignsmallenterpriseoneselfandcharacteristicoffinancinginthistext.Findingoutthereasonforhinderingfinancingofsmallenterprise,andmakinguseofthesuccessfulexperienceofsupportingfinancingofsmallenterpriseabroadforreference.Innovativefinancingmechanism,setupthenewchanneloffinance,strengthenthefinancingabilityofsmallenterprise,pushforwardthefastdevelopmentofthesmallenterprise.
Keywords:
近些年来,中小企业在经济发展、创造就业和社会协调发展方面的作用越来越突出。
就以亚太地区为例,APEC的21个成员国中,中小企业户数占各自企业总量的97%—99.7%;就业占55%—78%;GDP占50%以上;出口总量占40%—60%。
其中美国有小企业2500多万家,占企业总数的99%,吸收了53%的就业人口,美国96%的出口商是中小企业。
另外,根据欧盟统计的数字,在欧盟1800万家企业中,250人以下的中小企业就有1792.4万家,中小企业产值占欧盟总产值的55%,就业人口占欧盟就业总人口的70%。
再看我国改革开放以来,中小企业的发展为中国经济增长做出的贡献有目共睹。
中小企业已经成为推动我国国民经济发展的一支重要力量。
最新数字表明,全国工商注册登记的中小企业已超过800万家,占全部注册企业的99%,中小企业总产值、销售收入、实现税额分别占总量的60%、57%、和40%。
近几年来的出口额有60%以上是中小企业提供的,同时中小企业已成为缓解就业压力的重要渠道。
改革开放以来,从农村转移出的2.3亿劳动力绝大部分在中小企业就业,约占总数的75%。
特别是近年来经济结构的调整和国有企业改组力度加大,中小企业尤其是非公有制中小企业成为吸纳就业再就业的“蓄水池”。
因此,加快加大中小企业的发展刻不容缓。
改革开放以来,我国的中小企业开始活跃起来,发展非常迅速,并已形成相当规模,特别在沿海发达地区,中小企业已成为我国市场经济建设的主力军。
市场经济体制的不断完善和世界经济一体化的趋势,为我国中小企业的发展提供了难得的机遇。
因此在这种情况下,只有了解自身的优势和劣势,摆正自己的位置,才能形成自己的特色,增强自己的竞争能力。
当前,我国中小企业的发展对扩大就业,启动民间投资,优化经济结构,促进经济发展,解决“三农”问题,实现全面建设小康社会战略目标均有十分重要的意义。
我国政府相继出台了政策法规,为我国中小企业的发展创造外部环境。
如2002年出台的《中小企业促进法》,从资金支持、创业支持、技术支持、市场开拓、社会服务等五个大方面提出了框架性法律条款。
并且即将出台《中小企业标准》、《中小企业发展基金与管理办法》、《中小企业信用担保管理办法》等一系列的配套政策措施。
然而,目前我国中小企业整体发展状况并不乐观。
根据国家统计局工业交通统计司《中小企业发展研究》联合课题组的报告表明,我国仅有三成左右小企业具有一定的成长潜力,而七成的小企业发展能力是很弱的。
我国成长性中小企业发展的困境主要来自外部和内部两个方面。
长期以来,我国的政策环境在总体上对中小企业持歧视态度,国家扶持政策一直向大企业倾斜。
尽管这几年有所改变,国家陆续出台了一些法律法规颁布了一些政策措施,提高了中小企业在国民经济中的地位,但毕竟是刚刚起步,这些法律条文缺乏应有的刚性约束,可操作性不强。
另外,从中小企业自身情况看,其内在的劣势是制约中小企业的主要原因。
各国对小企业的定义主要采用三种方法:
定性准则、定量准则和法律准则或者三种方法同时使用。
我国对中小企业的划分采用定量准则,定量准则一般以若干数量指标如从业人数、营业额和资产金额的多少来衡量企业规模的大小。
根据原国家经贸委等四部门于2003年2月制定发布的“中小企业划分标准”。
该标准主要从资产总额、营业额和雇员人数三个方面对工业、建筑业、批发和零售业、交通运输业和邮政业、住宿和餐饮业等行业中小企业的划分做出规定。
以工业企业为例,“中小企业标准”中规定,中型企业须同时满足职工人数300人及以上、销售额3000万元及以上,资产总额4000万元及以上,其余的为小企业。
与国外中小企业相比,我国的中小企业有自己的特点:
资本和技术构成率低。
据有关统计数字表明,1993年全国独立核算的中小型企业平均拥有资本金只有23万元,约为同期大型企业的1/65。
中小企业的平均年产值405万元,约为同期大型企业的1/80。
这与我国经济发展整体水平较低是一致的。
但也有少部份中小企业的技术水平较高,甚至在国际上处于领先水平。
竞争力弱,受市场等因素的影响大。
出于在生产规模和资本积累方面的劣势,我国中小企业的劳动生产率普遍较低,生产成本高,在市场上缺乏竞争力,其产品和技术大多属于模仿性质,创新较少,竞争性不强。
经营灵活,形式多样。
我国中小企业的投资都较少,建立和投产的难度不高,可以根据市场的变化,迅速为社会需求和外贸出口生产急需的技术难度不大的产品。
管理体制多样。
我国的中小企业主要有两类:
一类是在传统计划经济体制下建立起来的国有中小企业,另一类是改革开放以后建立起来的民营中个小企业和国有中小企业。
由于体制的原因,部分中小企业在市场经济中很难适应。
表现在;单一的生产管理,而不是复合的企业经营;企业的经营活动范围封闭,没有进入市场和社会的一体化模式;在管理对象上,以实物形态为中心,没有转变为以价值形态为中心。
知识结构不合理。
企业的管理人员知识结构偏低,尤其是企业的经理(即业主)更为突出(这是家族企业的最严重的弊端)。
中小企业从业人员普遍文化素质不高,这与当今以知识、以科技为企业核心竞争能力不相适应。
一、中外中小企业融资现状分析
目前,中小企业对国民经济增长起着至关重要的作用,而融资对中小企业来说又是头等大事,中小企业都希望方便融资,畅通融资,但往往事与愿违,中小企业融资困难仍是社会热点之一。
尽管中小企业融资困难不是现在才有的问题,也不是中国特有的问题,但是国外中小企业融资与我国相比,困难小的多,这是因为与中国相比,国外对中小企业的融资提供了大量的支持。
以下把我国与国外中小企业融资特征进行对比分析,找出我国中小企业融资困难的原因所在。
1、我国中小企业融资特征及融资困难的原因
融资渠道单一。
我国小企业的传统的融资方式就是企业自由资金和向银行借款两种方式。
企业自有资金大多数来自企业业主的投入,而企业的留存收益较少。
向银行借款的资金也非常有限,这是因为在银行方面,国有银行加强分风险管理以后,在信贷管理中推行授权信贷制度,以及资信评估制度。
主要是针对国有大中型企业的,使信贷资金流向国有企业和其他大中型企业的意愿得以强化。
特别是近两年来,银行信贷资金向“大城市、大行业、大企业”集中有逐步强化的趋势,使得小企业难以获得贷款支持,而我国尚未建立专门为小企业提供信贷支持的中小型商业银行。
因此在没有开拓新得融资渠道情况下,小企业融资显得更加困难。
企业自身融资能力不高。
由于大部分小企业先天不足,从整体上考察,经营业绩不佳。
据统计,在国有亏损企业中,中小企业占95%以上,乡镇企业70%处于停产、半停产状态,面临第二次创业,特别是中小企业与大企业相比,缺乏高素质管理技术人才和相应的内外部监督管理机制,经营中随意性大、变化快、固定性差,较为封闭的运行方式及弱势群体形象,不仅使中小企业信息透明度低,社会共信度欠佳,而且很多中小企业财务制度不健全,会计账目不清,所提供的各种财务报表及会计资料,大多未经专业注册的会计师事务所审计验证。
加之少数中小企业在经营管理中存在一些诸如产品低劣、拖欠账款的欺诈行为,尤其是大量逃废银行债务问题,已经严重影响了中小企业整体信用形象,成为制约中小企业融资和发展的突出问题。
现行的金融体制不利于小企业融资。
从资本市场看,为了控制金融风险,政府近年来,已将证券交易严格控制在证券交易所范围之内,其余的场外交易基本上属于非法交易,以至形成了只有交易所一个层次的资本市场;小企业由于资产规模小,难以达到主板市场上市的条件而无法直接从资本市场上筹集资金。
另一方面,缺少有民间资本组成的中小金融机构与中小企业对接的融资渠道。
绝大多数小企业在其发展过程中不得不从非正式金融市场上寻找金融渠道,这加大了小企业融资的风险。
政府支持小企业融资的力度不够。
近年来出台的政策多是按照企业规模和所有制设计操作的,对大企业优待多,对中小企业考虑少,对公有制企业优待多,对非公有制企业优待少,政策适用不公平。
长期以来,国家扶持政策一直实行向大企业倾斜。
尽管近年来大企业收益下降,甚至倒闭,虽然政策上有所改变,但实质性改变很少。
虽然近年来国家已经建立了专门促进小企业发展的机构,出台了一些针对中小企业优惠的政策,使得中小企业面临的政策环境有所改变,但是由于时间短,国家政策有真正发挥效用,尚需时日。
社会上传统的观念大大阻碍了小企业的融资。
由于小企业大多是民营企业,人们传统观念认为民营私有企业不如国有企业可靠,一旦破产没人为其“买单”。
而国有企业不论其经营的如何都有国家作后盾,所以不管是银行等金融机构还是其他投资者都愿意将多余的资金投入到国有大中型企业中去。
2、国外中小企业融资特征
.产权资金多元化、规模小,且以个人积蓄为主。
纵观各国中小企业的发展,中小企业产权资金的主要来源有个人积蓄、向亲戚朋友筹措、个人投资、合伙人、大公司、股票公开上市、风险资本公司等。
其中,个人积蓄是企业创业时所需资金的首要来源,这主要是因为小企业抗风险能力低,例如美国小企业(中小企业,在美国统称为“小企业”)在创办头5年的倒闭率高达20%~50%;其次是中小企业的偿债能力低,在创办或购买企业的业主中,有67%无偿债能力;第三是发挥吸引功能作用。
一般而言,创业者在筹措产权资金时,至少要自行投入开办费用的一半。
如果创办人不愿意拿出自己的钱去冒风险,也很难动员其他人来投资。
除了个人积蓄外,个人投资是企业创业和发展阶段的主要资金来源。
美国个人投资者每年投入小企业的产权资金达327亿美元。
自80年代以来,小企业的产权资金有35%来源于个人投资者。
1996年在美国大约有200万个家庭的资产在100万美元以上,其中约有25万家有兴趣投资企业。
近年来,风险资本日益成为小企业产权资金的重要来源。
由于风险资本主要为科研成果商业化应用、中小企业的改造和扩建而创办的企业融资,这就为一些小企业,特别是高新技术中小企业提供了重要的资金来源。
当然,除了上述途径之外,中小企业还可以以其它方式获得资金。
有一种特别值得一提的中小企业融资方式是大公司投资小企业。
随着产品的市场寿命缩短、产品开发和产品设计日益高效化、国际市场需求的个性化都导致了世界经济多品种、小批量生产时代的来临。
众多大企业对机构进行了“压缩”处理和精简,全面调整生产模式和生产体系,并转让给中小企业,以满足减少批量、增加品种的需要并寻求降低成本。
中小企业与大企业由竞争变为通过外包经营、特许权经营、融资、剥离、培训和咨询、技术和研究以及“寄生出口”等形式的联合。
债务资金来源渠道广,但成本高。
所谓债务资金是中小企业借入并需归还利息和本金的资金。
大部分中小企业在创办和经营的过程中都需要从外部借入资金以维持运营。
但由于中小企业的风险比大公司要高,因而利率也较大公司要高。
一般而言,中小企业债务资金的来源有如下几种类型:
第一类是银行借款。
主要包括短期贷款、中长期贷款、以及分期付款合同的贴现贷款。
第二类是以资产为担保的融资。
主要包括应收账款贴现融资、存货融资、贸易信贷、设备供应商融资、商业金融公司、证券经纪行、保险公司、债券以及债券的直接销售等。
中小企业究竟采用何种方式融资取决于企业的不同特点及业主对待风险的态度。
其它主要供应者有:
金融公司、租赁公司以及其它非金融机构。
截至1996年6月,商业银行向美国小企业贷款余额为1720亿美元,占各银行发放给企业的贷款总额的20.3%[9]。
相对来说,美国小企业(中小企业,在美国统称为“小企业”)的融资渠道比较多,通过不同的方式会得到所需资金,而且美国小企业管理局在为小企业融资方面制定了优惠政策,提供了一些方便,使小企业在起步阶段、在新产品研发阶段、在需要资金注入的时候,及时得到了帮助。
一是银行,企业贷款的主渠道是银行,传统的商业贷款方式解决了小企业生产、新产品研发等方面的大部分困难。
二是风险投资公司,风险投资公司愿意将资金投入到新技术企业、科技型的企业,虽然风险大一些,但得到高额回报的机会也大得多。
当风险投资公司发现某个小企业在进行新产品研发的时候,会主动找到企业,进行资金的投入,期待得到高额的回报。
三是行业基金会,行业基金会也会给小企业以资金支持,他的初衷与风险投资公司不同,是出于对技术的支持,主要目的是培养人才。
四是大企业的赞助,大企业对小企业的赞助经常有,其目的是结识小企业,发现小企业的创新点。
有些大企业专门设立小企业技术部,小企业使用的一些软件,基本都是由他们供给的。
五是个人投资,有些人赚钱后对新技术和企业投资。
选择投资对象时,前期他们会介入一些实质性的工作,一旦选定项目后,往往不参与企业运作,只是按期拿回较高的利息。
但这种投资往往程序比较复杂,企业还要交一些抵押金。
六是社会捐赠,这类对企业的资助是一些富人遗产的捐赠和基金会的捐赠。
七是小企业管理局的支持。
上述列举的融资渠道虽有许多,但企业得到资金的主渠道还是银行,企业在需要资金的时候首先想到的、打交道最多的也是银行。
但对于刚刚起步的小企业,或是对于企业要进行新产品开发所需的资金,仅仅凭借小企业本身向银行申请还是有一些困难,还要借助小企业管理局的力量。
二、国外中小企业融资困难的主要原因及所采取的措施
首先,银行与企业之间的风险不对称。
小企业的不确定性及其高倒闭率,加上它在市场变动和经济波动中的脆弱性使得银行不敢向它们放款,如果没有必要的保护措施,银行放出的款项往往血本无归。
其次,银行与企业之间的信息不对称。
双方在掌握小企业的经营状况及存在的问题等信息上存在不对称,由于小企业贷款额度小,这使得银行在发放相同贷款金额的运作费用较高,减少了盈利率。
第三,银行业内缺乏竞争也是导致小企业贷款难的重要原因。
第四,小企业理财观念的缺乏也制约了贷款的获得。
1994年英国的一项调查表明,在10人以下的企业中,只有1/3能够实行较正规的财务制度,有2/3的企业都缺乏正规的财务信息。
为了解决小企业融资困难的问题各国都采取不同的措施,例如韩国的《信贷担保基金法》,为了促进小企业的快速发展,韩国政府出台了信贷担保计划,并以法律的形式确定下来,并建立了信贷担保基金会,其职能是向中小企业提供信贷担保业务、信贷信息服务以及管理和技术援助等。
1984年又进一步推出了“联系担保计划”,以推动大企业与中小企业的合作。
德国的“新市场”营业部门和平衡银行以及复兴信贷银行,为了支持中小企业的发展,1997年法兰克福证券交易所建立了一个新的被称为“新市场”的营业部门。
这个新市场的目的是让大量中小型企业有机会进入资本市场将股票上市,为中小企业扩大了筹措资金的机会。
同时,德国的各级政府都有自己的经济促进计划以帮助中小企业的发展。
对创业者最重要的计划是德国平衡银行的“欧洲地区促进——产权资本援助计划”,它主要向创业者提供低息信贷。
这中心带有如下特点:
企业倒闭时银行不再收回;为期20年的长期贷款;头2年内企业不必付息,也不要抵押;条件是创业者有能力提供一份切合实际的企业计划以及经营企业所必需的技术能力和商业知识。
此外,复兴信贷银行也援助创业者,但它主要援助开发和引进新产品。
美国的小企业投资公司和促进向小企业发放贷款的措施,美国小企业投资公司的职能是向小企业提供长期信贷和资金。
目前约有365个小企业投资公司为新创办的和增长中的小企业融资。
30多年来,小企业投资公司已向7万个小企业融资60多亿美元,为美国经济增加了成千上万就业岗位。
小企业投资公司常用的融资形式包括:
贷款及股票购买权。
这类融资形式还款期为8年,头三年只付利息,后5年偿付本金和利息。
信用放款,这类贷款的还款期为2年半至7年,以特定资产担保,一般适用于成熟阶段的盈利企业;可转换的公司信用债券,债券的还款期为10年,头5年只付利息,后5年偿还本金和利息。
优先股,付给合理股息,并可在10年之后变卖,通常用于向新企业提供产权资金。
除此之外,美国政府还积极采取措施促进银行向小企业发放贷款,从而使得银行无论大小都热情支持小企业。
日本最早建立了中小企业信用担保体系,早在1937年就建立中小企业地方性的东京信用担保协会。
到1952年全国共设立52个主要由所在地的政府提供担保积金的信用担保协会,1958年成立全国性日本中小企业信用保险公库和全国性中小企业信用保证协会联合会。
形成了中央与地方共担风险、担保与再担保相结合的全国性的中小企业担保体系。
三、借鉴国外成功经验,增强我国小企业融资能力的对策
从国外小企业融资特征可以看出,国外中小企业融资的资金来源及融资渠道都比较广,虽然国外中小企业融资中出现一些困难,但是各国针对融资中出现的各种困难,都采取了各种有效的措施。
除了政府给予较大的政策支持,其他大企业和民间金融机构等也给予其较多的资金、信用等方面的支持。
与国外相比我国不论是政府还是民间给予小企业的支持都非常少。
因此,我国可以借鉴国外的一些成功经验来帮助小企业解决其融资的难题,创新融资机制,开辟融资新渠道,增强小企业融资能力,加快小企业的发展。
1、中小企业应加强自身改革、发挥自身优势,增强其融资能力。
加强中小企业的自身改革。
这里最值得关注的是破除中小企业“家族式”,在中小企业中建立现代企业制度。
中小企业大部分是民营企业,企业业主也是企业的经营者,这就会造成经营者的行为只为其自身利益服务,很少考虑企业相关利益人的利益,这是极不利于企业长期发展的。
而且企业业主的素质普遍较底,目光短浅,缺乏战略思想,在用人方面普遍存在用人唯亲的现象,这导致企业员工的素质也比较底;企业经营管理模式不科学,往往只看到短期的现实利益而忽视企业长期可持续发展的战略;这是小企业破产率高的主要原因。
因此建立中小企业自率体系,提高信用水平,建立中小企业自我发展,自我提高的自律机制是非常必要的。
按照现代企业运作要求,完善各种管理制度,破除许多中小企业“家族式”管理模式,制定正确的经营战略;不断增强市场竞争力;注重内部建设和管理;健全规范的财务制度;保证信息披露的真实性,创造良好的贷款条件,提高自身信用水平;充实自有资金,提高企业自身的资金运营能力;改善产业结构,增加有效资产,扩大企业自有资本的积累。
充分发挥中小企业自身的优势,提高竞争力。
一般说来,中小企业的优势是机会成本小,投资风险性不大。
中小企业可根据市场变化较快的调整其产品结构,改变生产方向,甚至转行,从而较快的适应市场的新的需要,同时中小企业由于人员少,组织结构相对松散,因而管理和人事安排上也比大企业较灵活简便。
中小企业的另一优势就是可以采取个性化、特色化经营的战略。
将企业有限的资源,集中于当前的产品开发、市场开发和技术开发上等。
中小企业可以找到独特的、适宜的经营领域,通过产品差别、用户差别、推销差别的,使中小企业能够充分运用现有的能力和资源,以较低的风险获得充分的竞争优势,只要中小企业作强了,优势体现出来了,才能提高其知名度,从而为其进一步融资打下良好的基础。
加强中小企业与国外企业的合作,开拓出口业务。
寻找合作对象,与国外的企业在国内开展合资合作,这样做的目的,不仅是要吸收先进的技术与管理经验,重要的是积累经验,与国外建立必要的网络。
因为中小企业在国外选择代理商比较困难,可以先在国内与国外企业展开合作,为以后的出口业务打下基础。
通过合资合作,中小企业对国外市场有了一些了解,和国外企业建立了必要的信任和联系,有利于实施直接出口的战略。
由于直接出口不经过外贸公司可以降低出口成本,同时还可以国家进出口银行申请出口信贷,以得到国家金融机构的支持,增强增加融资能力和融资数量。
2、大力发展有利于小企业融资的外部环境。
.加大金融支持力度。
建立中小企业基金会。
第一,我国可以借鉴国外的做法建立为小企业服务的基金。
建立中小企业发展的准备金制度,资金由政府财政拨款和银行贷款等;建立中小企业信用担保基金,该基金可由政府设立永久机构,也可由中小企业组建联合担保共同体,进行互助担保。
第二,国外的实践证明,非政府机构对中小企业的支持最有效。
由于大部分小企业的产权资本的基础很小,银行贷款和企业收入储备金便成为主要的融资来源。
但是,小企业直接从银行贷款非常艰难。
对于依靠企业收入储备金发展企业的作用也非常有限,特别是对于一些发展前途较好,潜力较大,急需扩展的小企业来说,这部分资金往往是杯水车薪。
为了解决这一问题,德国在80年代成立了两个民间组织:
储蓄银行和合作银行,他们采取了许多措施和计划在管理的各个层次上帮助中小企业。
例如为了提高中小企业的产权资本化程度,储蓄银行开办了许多地方性的产权投资公司和风险资本基金等。
第三,中小企业过去依赖银行贷款,不注意股票市场,加上在家族型的产权体制下,其业主时时担心丧失对企业的控制,对证券市场缺乏信心。
但是银行发放贷款的短期行为使中小企业无力扩展企业,或参与国际市场竞争。
一些国家开始了为中小企业筹措中长期资金的结构性改革。
例如90年代意大利逐步放松了对资本市场的控制。
1998年意大利金融界借鉴英国不上市证券市场(1980)、法国(1983)和德国(1987)二级市场的经验,提出了为中小企业建立“本地证券市场”,或称“二级市
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