宏观经济形势分析文献综述.docx
- 文档编号:3494981
- 上传时间:2022-11-23
- 格式:DOCX
- 页数:10
- 大小:28.99KB
宏观经济形势分析文献综述.docx
《宏观经济形势分析文献综述.docx》由会员分享,可在线阅读,更多相关《宏观经济形势分析文献综述.docx(10页珍藏版)》请在冰豆网上搜索。
宏观经济形势分析文献综述
2011—2015年宏观经济形势分析
文献综述小组作业
摘要
本文以中国宏观经济为研究对象,对2011年-2015年宏观经济形势进行了全面的总结和梳理,以时间顺序厘清近五年宏观经济发展趋势和研究成果,对以上所指5年的中国宏观经济形势进行回顾,对各学者的观点按增速放缓、宏观经济存在的问题、宏观经济政策、新常态下宏观经济分析、创新驱动战略几个方向进行整理综合。
综述过程中,笔者给出了适当的述评,并在文章末尾提出了未来的研究方向。
关键词:
宏观经济经济增长文献综述
一、引言
2011年以来,在实体经济放缓,金融资源的错配与金融价格的扭曲快速恶化,资金对于实体经济增长的支持大幅度弱化,虚拟经济大量侵蚀实体经济的利润,上游垄断性基础产业大量侵蚀下游生产性产业利润,大中型企业与中小型企业在融资环境和财务绩效等方面发生分化。
中国经济的结构并没有发生如期的结构调整,刺激计划带来的后遗症在开始大规模显现,需求结构、供给结构、金融与实体经济的关系、增长与就业之间的关系,市场与政府的关系并没有出现改善的迹象,中国宏观经济所固有的结构刚性有所强化。
面对国际金融危机带来的严峻挑战和极其复杂的国际国内形势,中国政府坚持宏观调控政策取向不动摇,坚持实施积极财政政策和适度宽松货币政策,全面落实并不断丰富完善应对国际金融危机、促进经济平稳较快发展的一揽子计划,紧紧围绕保增长、扩内需、调结构,扎实工作,取得了明显
当前中国经济处在企稳回升过程中,但基础尚不牢固.回顾过去五年,我国经济已经从过去30余年的“结构性增速”逐步转向“结构性减速”轨道。
在过去五年中,我国宏观经济运行的目标,从重经济增长速度,切实转变到全面提升质量、微观经济效率、竞争力和技术创新水平上;我国经济运行的指导方针从“平稳较快”转变到“稳速增效”上;我国宏观经济政策的重点,从侧重需求管理,转变到全面供给管理上。
二、正文
(一)经济增速放缓
从2011年至今,我国宏观经济增速逐步放缓,宏观经济进入了失衡阶段,这个阶段的特点是既有通胀的潜在压力,又有经济下行的严峻威胁,是双重风险并存。
而当前中国已完成了从低收入国家向中等收入国家的转变,工业化和城市化正在推进,向高收入国家演进之路不会平坦。
因此,对中国经济增长前景学者们有诸多不同看法。
尽管我国经济短期面临较大下行压力,但经济发展长期向好的基本面没有变,经济韧性好、潜力足、回旋空间大的基本特质没有变,经济持续增长的良好支撑基础和条件没有变,经济结构调整优化的前进态势没有变(张占斌,2016)。
大
部分学者则依据人口红利、全球化红利衰减、资源环境约束、全要素生产率提升难度,通过对中国经济潜在增长率的测算认为,中国经济已由起飞阶段的高速增长向中等偏上收入阶段的中高速增长转换,到2020年左右,中国经济增长率有可能进一步降至6%〜7%的水平。
因此很多学者对宏观经济增速放缓持乐观态度。
刘世锦(2012)认为,当前中国经济增速放缓是经历了30年的经济高速增长后的“自然回落”,不同于以往对增长速度的主动调控。
郑嘉伟(2015)认为宏观经济在增速放缓的过程中表现出一些可喜的变化:
消费拉动力增强,投资结构改善,民间投资开始发力。
第三产业占比超过第二产业,经济呈现服务化的趋势,经济增长的就业吸纳能力提升,中低速增长、高就业格局初现。
中小企业快速发展,新兴产业加速发展,城乡收入差距缩小,城乡关系更趋协调。
刘元春、陈彦斌(2013)认为我国宏观经济存在潜在经济增速放缓的大趋势,同时也具有在中期内超越“新常态”的积极因素。
他们提出通过行政体制改革加快转变经济增长方式,将经济增速维持于合意的较快水平防止出现“硬着陆”,同时应当在试探中来找寻我国合意的经济增长速度并充分发掘宏观经济中的积极因素,而不能简单教条地让“新常态”悲观主义蔓延。
持相同观点的还有金碚(2015)。
部分学者对宏观经济增速放缓持担忧态度。
张永军(2013)认为当前低于8%的经济增长率已经低于潜在增长率,经济低迷的原因是内外需放缓。
郑超愚(2014)认为中国经济复苏在2013年暂时停滞,并中断2010年以来总体经济景气的扩张过程,而在2013年形成新经济波谷。
卢盛荣等(2014)认为经济结构尚未得到有效调整,新的经济增长机制尚未形成,每当经济增长面临较大的下行压力时,启动政府主导的投资就成为稳定增长的无奈选择。
经济增速在持续下滑,每个百分点的经济增长所需的社会融资规模在不断扩大,这预示着既有经济体制的增长潜力正在不断衰减。
熊晓琳、周江霞、张心语(2016)中国经济正处在一个转型时期,新老问题叠加使得经济增长压力前所未有。
这些问题在经济发展的深化阶段不断出现,成为新时期经济增长的“瓶颈”。
但是中国作为一个发展中大国,其独特的国情,经济发展的特殊阶段都使得经济增长在承受压力的同时具
备潜力。
部分学者对增速放缓的原因作出深入研究。
陈彦斌、姚一旻(2012)认为造成经济增速放缓的原因是:
总需求中的出口和投资增速显著放缓;低成本优势逐渐消失和全要素生产率增速显著下降;政府对经济增长的推动作用将可能有所减弱。
目前,应该从两方面来应对经济增速放缓:
一是通过行政体制改革促进经济发展方式的转变,在传统的增长动力逐渐衰减的过程中及时为经济增长提供新的动力;二是积极推进社会改革以降低社会稳定对经济高速增长的依赖。
吕朝凤、黄梅波(2012)建立了一个考虑了以国际利率冲击为代表的国际金融冲击、资本利用、技术进步和政府支出冲击的小国开放经济三部门RBC模型,并考察了这些机制对我国经济周期的影响。
由此得出中国经济波动是急速冲击、劳动供给变动、政府支出冲击、国际贸易、国际利率冲击、技术进步和资本利用的综合影响的共同产物。
因此,在分析经济波动和制定经济管理政策时,不能忽视国际贸易、以国际利率扰动为代表的国际金融冲击和资本利用的作用。
陈忠实(2016)则认为近几年我国经济发展的增长速度下滑以及延续的趋势的制约因素是人口红利的消失。
目前我国经济发展所依赖的主要动力在削弱,而又不能在短期之内形成新的动力,经济发展速度的短期降低是常态,我们必须适应这个新常态,并且要积极谋求稳定发展中国经济新动力。
(二)中等收入陷阱
按照世界银行的统计数据,2010年,中国的人均国民总收入为4260美元,首次由“下中等收入”经济体转变为“上中等收入”经济体,标志着中国经济社会发展进入了一个新阶段。
从国际经验看,从中等收入经济体迈向高收入经济体,将面对许多全新的难题,应对得当,就能顺利跨入高收入经济体行列;应对不当,就有可能陷入“中等收入陷阱”。
这是一个机遇与挑战同在的重大变革时期。
什么是真正的中等收入陷阱?
姚枝仲(2014)给出了答案,他提出了界定中等收入陷阱可以运用绝对指标和相对指标的方法;从绝对标准来看,中等收入国家出现经济增长停滞或者负增长的现象,叫做处于中等收入陷阱之中。
从相对标准来看,中等收入国家的经济增长率低于高收入国家,叫做处于中等收入陷阱之中。
李稻葵(2014)提出未来十年是中国经济能否突破中等收人陷阱、迈人发达经济门槛的最关键的十年;而造成中等收入陷阱主要原因是:
第一是过早地背上难以持续的泛福利化的包袱,从而税赋过重,财政赤字过大,引发系统性风险;第二是利益集团盘踞,既阻碍了市场力量的发挥也扭曲了政府正常职能的发挥,激化社会矛盾;第三是宏观经济管理不善以及金融体系弊病,诱发金融危机,导致经济发展大幅度倒退。
所以为了更好的防范中等收入陷阱,需要做到三点:
一是从根子上化解泛福利化的陷阱,二是突破利益集团的藩篱,三是要主动改革,防范金融危机。
但也有学者对我国所处阶段身陷“中等收入陷阱”还是“转型陷阱”提出了疑问,清华大学社会学系社会发展研究课题组(2012)认为我们现在正处在“转型陷阱”,因为所谓防止陷入“中等收入陷阱”,主要的还是要防止陷入经济停滞状态。
而这个问题对于中国来说不是不存在的。
他们主要供体制改革的方向进行了描述。
对于中等收入陷阱产生的原因,张德荣(2013)认为主要由四个方面的原因,分别是:
入分配不公导致的贫富分化会阻碍经济可持续发展,需求结构与产业结构不合理,城市化进程会影响经济可持续发展,人口结构的制约。
对于陷入中等收入陷阱采取的对策,孔泾源(2011)给出了六点建议:
一、更充分地发挥市场配置资源的基础性作用,二、加快推进国有经济和垄断行业的改革,三、加快推进金融体制改革,四、加快推进城乡经济社会一体化发展,五、加快推进收入分配制度改革,六、加快推进政府管理体制改革。
蔡昉(2011)认为首先要保持全要素生产率增长的紧迫性,其次,通过教育和培训加快人力资本积累的意义,最后,深化体制改革和转变政府职能。
(三)货币政策在“新常态”的宏观环境下,经济环境的变化暴露出原有货币政策调控带来的产能过剩、地方债务以及房地产泡沫等多重经济风险,如若继续保持传统的数量扩张刺激经济的调控方式,不仅不会实现经济结构调整的目标,还会带来更大的风险和隐患。
随着国内金融创新与利率市场化的推进,原有货币政策的操作手段和实施工具效力受到削弱,货币政策执行效果大打折扣(汪川,2015)。
2015年6月底股市暴跌,针对股市大跌,央行多次降准降息,以抑制资本市场大幅度波动,稳定资本市场。
目前在现有的货币政策框架及当前中国的经济新常态和国内外经济失衡的情况下,央行保证货币政策的稳健性是基调,积极调整房地产市场发展,在最大限度内挤出房地产泡沫,对资本市场实行去杠杆化的思路,从而实现经济增长方式转变和产业结构调整。
在货币政策的选择方面,蒋三庚、李晓艳(2016)通过实证分析得出结论,利率和货币供应量可以有效实现货币政策向资本市场的传导。
央行在制定货币政策、监管部门实施监管时应该充分考虑资本市场尤其是股票市场,减少监管部门的政策因素对资本市场的冲击,保证经济稳定增长和金融市场稳定发展。
张金城(2014)认为央行在制定货币政策时应充分考虑未来金融失衡释放对经济稳定和价格稳定目标的影响,将金融失衡现象所蕴含的重要未来宏观经济信息纳入货币政策框架。
罗刚、陈黎明(2012)探讨了当时我国货币政策传导机制不通畅、调控效果不理想的原因,并提出对当前货币政策选择的建议:
短期维持紧缩态势,通过更为精细化的调控手段恢复经济的正常运行并使货币政策逐步回归常态;长期则要确定好合适的货币政策中介目标,货币政策的调控尽量以间接调控为主。
在“新常态”经济下,不仅需要对传统货币政策进行改造,为了达到结构性调控的政策目标,还需要创新货币政策工具(汪川,2015)。
2013年1月,中国人民银行宣布启用公开市场“短期流动性调节工具”(SLO作为公开市场常规操作的必要补充,在银行体系流动性出现临时性波动时相机使用;同时创设“常备借贷便利”(SLF)对金融机构提供流动性支持。
刘元春(2016):
2011年以来,适应新时期流动性管理的需要,中国对货币政策进行了大幅度调整和创新,出现了SLF、MLFPSL等一系列工具,更重要的是,货币政策顺应危机管理的思想和理论发展,明确提出宏观审慎监管,通过对杠杆和系统重要性金融机构的监控,实现逆周期管理。
货币政策的目标、传导机制、工具都发生很大变化,特别是通过工具创新,从传统总量管理逐步向结构性调整转变,配合目前财政政策、产业政策以及供给侧结构性改革的实施,无疑提高了效率。
进入2016年以来,大量国际投机资本进入国内一线城市房地产市场,推动一线城市房价的快速上涨,打乱了国家房地产宏观调控部署(李修平,2016)。
因此在货币政策与房价方面,许多学者也做了深入研究。
吴学安(2015)针对央行2015年的降准降息政策,认为其总体上符合市场预期,是为了继续给予市场低成本、宽流动性的一个做法。
虽然央行的持续降息降准会不断推低金融市场的利率,让中国金融市场进人一个低利率周期。
但如果中国长期处于负利率时代,居民的储蓄存款就有可能被迫从银行里赶出,让大量的资金涌入楼市,从而全面提高楼市价格。
杨超(2015)也认为从短期来看此次降息对购房者是利好,对于房企当然也是利好,从长期看却实难缓解“房价高”的问题,未来的房地产业,将从高速无风险“普赢”阶段进入专业深耕为胜的新常态阶段。
(四)影子银行近年来,中国的影子银行体系发展较快,对于影子银行的概念美国太平洋投资管理公司(PIMCO执行董事McCulley于2007年在美联储的JacksonHole年度会议上首次提出影子银行体系概念时,将之概括为杠杆化的非银行投资渠道、工具和结构,认为与受监管的银行不同,它们无法获得有保险的存款和美联储的贴现窗口支持。
PIMCO创始人Gross在同一年末撰文指出,影子银行体系是建立在金融衍生品基础上且游离于监管之外的隐秘银行体系。
中国监管机构迄今为止并未就影子银行给出一个被广泛引用的正式定义。
黄益平等(2012)认为中国的影子银行主要包括向公众销售理财产品的信托融资与由金融机构作中介的委托融资。
汪涛与胡志鹏(2012)给出了三种口径的影子银行定义:
一是统计在央行社会融资规模之中的未贴现票据、信托和委托贷款余额;二是口径一加上社会融资规模中未包括的信托资产和民间借贷;三是口径二加上非银行持有的企业债。
关于中国式影子银行兴起的原因,张明(2013)认为有三个方面:
一是房地产开发商、地方融资平台与中小企业自2010年以来持续保持旺盛的融资需求,二是中国居民部门有旺盛的投资需求,三是中国金融部门通过金融创新规避监管
中国的影子银行体系同样呈现出以类信贷业务为主、与银行业务密切相关等信用中介特征,但复杂程度相对较低。
袁增霆(2011)认为,国内影子银行体系的存在现实,可以通过对传统银行业务的替代性、依附性及其信用创造的特点进行确认。
李波、伍戈(2011)认为,由于缺乏实质性的证券化过程以及发达的衍生品市场,中国式影子银行仍不是真正意义上的影子银行,但随着金融市场的不断发展,商业银行规避信贷管制而产生的影子银行属性值得高度关注。
刘煜辉(2013)将中国式影子银行定义为区别于正规信贷业务的其他债务融资方式,是
银行在信贷额度配给、资本金约束、存贷比流动性约束以及地方融资平台债务清理等宏观调控措施下,绕道以非信贷的方式为地方政府、房地产项目等融资。
周莉萍(2012)认为,中国的影子银行体系主要是直接复制商业银行核心业务的非银行金融机构、活动和银信合作理财产品等非正式证券化活动,发展处于初级阶段,基于金融创新的美国影子银行体系组成要素,如贷款销售、信用风险转移、资产证券化等尚未广泛开展,基于复杂交易的信用创造机制还未建立。
影子银行系统对我国金融发展的影响,周启清等人(2016)通过构建通货膨胀、影子银行、货币存量和经济增长的季度时间数列误差修正模型,发现影子银行、货币存量M1与通货膨胀呈正相关关系,而GDP的增长与通货膨胀呈负相关关系。
而因为我国影子银行资金来源的特殊性和高杠杆率,导致我国的影子银行具有商业银行的货币创造能力且具有弥补商业银行不足和改善金融体系的优点。
刘超和马玉洁(2014)通过构建VAR模型的方法对数据进行研究表明影子银行系统会对存款产生冲击效应,并且影子银行的发展使投资方式多元化,人们逐渐开始改变以往的理财方式,采用存款以外的多种投资方式提高资金回报率和利用率;影子银行系统的发展会促进金融机构贷款的增加,提高社会资金的利用率,在一定程度上对金融发展起到促进作但是它也对我国金融系统造成了冲击,在一定程度上影响了我国的金融稳定。
毛泽盛和万亚兰(2012)针对中国影子银行与银行体系稳定性展开研究,通过建模分析发现中国影子银行规模对银行体系稳定性的影响是非线性的,其中影子银行规模的一次项与银行体系稳定性呈负相关,而二次项则与银行体系稳定性呈正相关。
李扬(2011)指出,影子银行体系主要通过发展交易活动和提升金融市场的流动性向经济社会提供源源不断的信用供给,而对于货币当局紧紧盯住的货币存量,它们基本上不产生明显的影响,因此,影子银行体系的发展不仅逐步侵蚀了商业银行的传统领地,而且从根本上削弱了货币当局的调控基础。
肖钢(2012)认为,中国金融五年内最大风险是中国式的影子银行体系,这个风险既与中国银行业的风险密切相关,也与现在资本市场的风险相关。
而对待我国影子银行体系的管理周莉萍(2012)对比分析美国、欧盟和英国等主要经济体和金融稳定理事会对影子银行体系的监管进展、不足和出路,认为应从信用创造视角透视影子银行体系运行的内在缺陷,欧美和国际监管措施未来应该完善其内在缺陷。
最后提出应客观对待中国的影子银行体系发展,不应盲目监管而应鼓励其发展,并监测内在风险机理。
(五)创新驱动战略
张兆安(2015)提出创业创新环节,不仅要降低成本,也要降低门槛。
当前,尽管面临经济下行的严峻压力,但是,在我国宏观经济运行过程中,新经济、新产业、新行业、新模式、新企业、新项目、新服务等正在不断涌现,“大众创业,万众创新”的氛围正在逐渐形成。
在这种态势和趋势下,各级政府要为“大众创业,万众创新”全面清障开路,抓紧清理整顿,全面取消不合理的各类证照。
闫坤、张鹏(2015)提出“大众创业、万众创新”是中国经济发展的新“引擎”,是国务院面对当前复杂经济形势制定的重要基础性战略,通过政府简政放权、投融资审批制度改革和对创新实践活动的全方位支持,形成中国创新和创业的新局面。
创新驱动战略联结“创新”和“驱动”,既强调创新的范围、模式和方法,又强调创新成果的使用、转让和保护,因此,创新驱动战略是“大众创业、万众创新”目标得以实现的前提。
王小广(2016)认为政府简政放权,鼓励“大众创业、万众创新”的政策,有效地促进了社会的创业、创新热情,新登记注册企业数在前两年大幅增长的基础上又增长了20%左右,每天新增企业1.2万户。
一批新产业、新业态、新主体在加快孕育。
张占斌(2015)提出经济新常态下,随着简政放权的推进以及商事制度的改革,我国正在兴起新的创业热潮,草根创业、创客、众创空间等新的形式层出不穷。
.万众创新提供增长新动能。
经济新常态下,中国经济的要素供给结构正逐步从传统要素供给向人力资本、科学技术等新的要素供给转变。
三、结束语及述评
综览现有文献,学者们对我国经济增速放缓、中等收入陷阱、货币政策、影子银行和创新驱动战略的研究已取得了丰硕的研究成果。
针对经济增速放缓这一问题,学术界对这一轮经济增长放缓的原因进行了广泛的探讨,从学者们的研究文献来看,关于经济增速放缓的原因这一些层面上并没有达成一致。
目前主要有两种认识,一种认为是周期性因素导致了经济增长放缓,另一种则认为是结构性因素导致了经济增长放缓。
笔者认为这一轮经济增长放缓既有周期性原因也有结构性原因,其中结构性原因是主要原因。
在“中等收入陷阱”方面,虽然有部分学者对如何界定中国陷入“中等收入陷阱”进行了研究,但是比较笼统,并没有学者提出具体能够参照什么数据来界定中国已经陷入了“中等收入陷阱”中,这方面的研究是比较空白的;但在对陷入“中等收入陷阱”的原因研究领域,许多学者都已经展开比较深入的探讨,而对于如何避免陷入“中等收入陷阱”这方面也的研究也比较缺乏。
在货币政策方面,虽然学术界不断对此进行研究,我国也不断完善我国的货币政策,但学术界提出的货币政策选择的方案以及相关措施是否行之有效,我国的货币政策完善能否落到实处,都有待于在未来的实践中得到检验。
但是由于汇率和利率尚未自由化,国内货币政策与国外货币政策以及国内利率政策与信贷政策在相当范围内是相互独立的。
因此,我们认为在工具变量不少于目标变量的丁伯根法则约束下,稳健货币政策具有较为自由的操作空间,能够同时进行经济稳定目标与金融稳定目标以及内部平衡目标与外部平衡目标的多维度调节。
在影子银行方面,金融危机后围绕影子银行体系的监管改革一直在推进当中,但争议和分歧很多,如何在有效控制其系统性风险的同时发挥其服务经济金融发展的积极作用,仍然是摆在各国监管当局面前的重大问题,需要进一步深入研究。
中国的影子银行体系是特定的经济金融环境和监管制度框架下的产物,其存在形式、运行机制以及影响效应呈现出与欧美国家不同的特点,尽管关注度很高,但目前在有关微观机理和宏观效应的研究方面还欠缺系统性,有待全面地梳理和阐述。
在实施创新驱动战略方面,从2015年开始形成“大众创业、万众创新”的热潮,绝大多数学者都支持这个提法,认为它是中国经济发展的新“引擎”,因此创新创业未来的研究方向,应从如何才能培育企业家精神入手,以更好地实施创新驱动战略。
而在如何才能更好地实施创新驱动战略方面的研究也比较空白,可以进一步的进行研究和梳理。
参考文献
[1]张占斌.当前中国宏观经济形势与经济政策[J].经济研究参考,2016,07:
3-8.
[2]熊晓琳,周江霞,张心语.新常态下的中国经济增长探析[J].海南大学学报(人文社会科学版),2016,04:
55-61.
[3]刘世锦.我国增长阶段转换与发展方式转型[J].国家行政学院学报,2012,02:
10-15+1.
[4]陈彦斌,姚一旻•中国经济增速放缓的原因、挑战与对策[J].中国人民大学学报,2012,05:
76-87.
[5]郑嘉伟.新常态下的中国宏观经济形势分析与展望[J].当代经济管理,2015,05:
39-44.
[6]张永军.中国宏观经济形势分析与政策建议[J].中国市场,2013,07:
31-34.
[7]刘元春,陈彦斌.我国经济增长趋势和政策选择[J].中国高校社会科学,2013,05:
109-125+158-159.
[8]金碚.中国经济发展新常态研究[J].中国工业经济,2015,01:
5-18.
[9]郑超愚.中国宏观经济形势与政策:
2013-2014年[J].新金融,2014,01:
11-16.
[10]"中国季度宏观经济模型(CQMM)'课题组,李文溥,卢盛荣,王燕武,龚敏.2014—2015年
中国宏观经济分析与预测[J].厦门大学学报(哲学社会科学版),2014,03:
1-9.
[11]"中国季度宏观经济模型(CQMM)'课题组,李文溥,李静,谢攀,卢盛荣,龚敏.2014—2015
年中国宏观经济再展望[J].厦门大学学报(哲学社会科学版),2014,06:
17-25.
[12]吕朝凤,黄梅波.偏向性技术变迁、习惯形成与中国经济周期特征一一基于RBC模型的实
证分析[J].经济评论,2012,02:
31-43.
[13]陈忠实.立足新常态谋求经济新发展——新常态下的中国宏观经济形势分析与展望[J].
现代交际,2016,01:
80-82.
[14]姚枝仲.什么是真正的中等收入陷阱?
[J].国际经济评论,2014,06:
75-88+6.
[15]李稻葵.突破
- 配套讲稿:
如PPT文件的首页显示word图标,表示该PPT已包含配套word讲稿。双击word图标可打开word文档。
- 特殊限制:
部分文档作品中含有的国旗、国徽等图片,仅作为作品整体效果示例展示,禁止商用。设计者仅对作品中独创性部分享有著作权。
- 关 键 词:
- 宏观经济 形势 分析 文献 综述