光纤光缆行业分析报告.docx
- 文档编号:3487782
- 上传时间:2022-11-23
- 格式:DOCX
- 页数:25
- 大小:2.72MB
光纤光缆行业分析报告.docx
《光纤光缆行业分析报告.docx》由会员分享,可在线阅读,更多相关《光纤光缆行业分析报告.docx(25页珍藏版)》请在冰豆网上搜索。
光纤光缆行业分析报告
2018年光纤光缆行业分析报告
2018年1月出版
正文目录
图表目录
第一章、光纤光缆产业链:
预制棒是核心环节
光纤是光导纤维的简称,是利用光的全反射原理,在由玻璃或塑料制成的纤维中进行信号传输的光传导工具。
自1966年英籍华裔学者高锟博士从理论上证明了用光纤可用于传输光信号后,由于光纤传输的频带宽、损耗低、抗干扰力强、可靠性高等优点,光纤通信技术迅猛发展,光纤广泛应用于接入网、城域网和骨干网中,是满足流量需求指数式增长的理想传输介质。
1、产业链三大环节:
光纤预制棒——光纤——光缆
光纤光缆行业是一个产品较为专业化的行业,主要经营模式为上游厂家通过采购原材料制造光纤预制棒,售予光纤制造企业;光纤制造企业将光纤预制棒加工成为光纤,再由光缆制造企业将光纤加工成为光缆,销售给终端客户。
其中,光纤预制棒被业界誉为光纤产业“皇冠上的明珠”,制造的技术难度和利润均高于光纤光缆的生产,一般来说,三者在产业链中利润比例大致为70%:
20%:
10%。
图表1:
光纤光缆产业链
2、预制棒是技术难度和利润最高环节
光纤预制棒是圆柱形的高纯度石英玻璃棒,中心部分(即芯棒)是折射率较高的玻璃材料,而表层部分(称为包层)是折射率较低的玻璃材料。
作为光纤的核心原材料,光纤预制棒成品质量对光纤的质量及特性,如纯度、抗拉强度、有效折射率及衰减等有着决定性的影响,在光纤产品成本中占比约为65%-70%,其制造工艺是光纤制造技术中最重要、也是难度最大的工艺。
全球主要光纤预制棒生产厂商约为20家,其中中国厂家主要有长飞、亨通、中天、富通、烽火等,技术门槛较高,行业参与者数量相对有限,有较高的进入壁垒。
n目前光纤预制棒生产过程主要采用两步法,先制备芯棒,再在芯棒上附加外包层(俗称外包技术或Overcladding)制成完整光棒。
目前芯棒制造普遍使用气相沉积法(MCVD)、轴向气相沉积法(VAD)、棒外化学气相沉积法(OVD)和等离子体化学气相沉积法(PCVD)等四大主流工艺;套管环节则主要使用套管法和SOOT(又称火焰水解法、粉末法)两种。
不同的芯棒和外包技术组合在技术、成本和生产上会产生一定的差异,但成品预制棒并无本质上的差别。
由光棒拉丝得到的光纤更是采取了统一的质量标准,从而保证了终端市场上的应用。
图表2:
预制棒制造工艺
芯棒主要由二氧化硅构成,掺杂了二氧化锗等改变玻璃的折射率以达到设计不同光纤的目的。
芯棒决定了光纤的光学性能,但占光纤成本的比例较小,仅8%-12%左右,每公里光纤大约需要3.5克芯棒。
制造芯棒的四种气相沉积方法在本质上是十分相似的,不同处在于MCVD/PCVD是管内法,沉积速率相对较慢,原材料方面需要纯度高的石英衬管,目前国内需要从德国贺利氏(Heraeus)进口;VAD和OVD是管外法,前者沿轴向沉积,后者沿管外径向沉积,沉积速率较快,对靶棒材质要求也较低。
在过去三十年多年来,由VAD所制造的芯棒比例在逐渐上升,而MCVD急剧降低,OVD也有所下降,PCVD在缓慢上升。
国际上,VAD主要有信越、古河、住友等日本厂商使用,OVD主要有康宁等美国厂商使用,PCVD主要有荷兰厂商使用。
早年中国光纤预制棒主要靠从美国和日本等发达国家进口,目前经过各厂商加大自主研发和合资建厂引入技术,四种主流芯棒制造技术我国均已基本掌握。
其中,长飞目前以PCVD技术为主,正在新建VAD和OVD技术产能;亨通、中天、富通、烽火等均以VAD技术为主;青海中利科技、山东阳谷电缆等新进入光棒制造的厂商,则以从美国ASI公司引入的OVD技术为主。
图表3:
不同技术制造的芯棒比例变化
图表4:
不同芯棒工艺特点及采用厂商
大于芯棒,每公里光纤一般需要23.5克以上。
目前芯棒外包过程的两种主流制法中,套管法是间接法,芯棒和外包独立制作,一般在拉丝时再将芯棒和套管匹配组装;SOOT法是直接法,在芯棒制成后直接在芯棒外制造外包层,外包层工艺主要采用OVD法,然后将光棒的芯层和外包层熔缩在一起,得到外观透明的光纤预制棒。
n在过去二十年,由OVD法所制造的外包比例在逐渐上升,套管法在最初RIT(RodinTube,套管尺寸小)工艺阶段出现大幅降低后,随着RIC(RodinCylinder,套管尺寸大)工艺的出现,基本保持平稳。
n国内目前采用套管法的厂商主要是长飞和亨通,其优势是仅需制作芯棒,套管依靠外购,生产设备和工序相对较少,但由于套管的工艺标准要求较高,目前基本全部需从德国贺利氏(Heraeus)进口,价格昂贵,提高了预制棒成本;其余厂商特别是新建的光棒产能均采用OVD法直接制作外包层,工艺相对复杂,对于以往缺乏经验的厂商技术调试和产能释放需要较多时间,但优势是原材料供给不存在套管等的限制,产品成本相对较低。
图表5:
不同技术制造的包层比例变化
图表6:
不同包层工艺特点及采用厂商
3、预制棒原材料除氦气外,逐渐实现国产化
光纤预制棒的主要原材料为四氯化硅、四氯化锗、氢气、氦气、氧气、氮气等,以VAD+OAD法为例,其占原材料成本的比例见下附图表。
此外,芯棒生产中管内法需要衬管,管外法需要靶棒,包层生产中套管法需要套管。
由于预制棒生产对原材料的纯度等要求极高,早期各项基础原材料基本都需要从国外进口,近年来,我国相继在四氯化锗、四氯化硅和把持棒等原材料制备过程中取得突破,减少了预制棒生产成本,未来有望彻底摆脱受制于人的局面,进一步提高国内光纤产业的整体竞争力。
图表7:
光纤预制棒生产原材料成本(VAD+OVD工艺)
n高纯度四氯化硅:
光纤制造用量最大的原材料,主要通过对普通四氯化硅这一多晶硅生产中的废料进行提纯得来。
目前国内厂商主要是光纤预制棒自有供给企业、多晶硅生产企业及一些新材料企业,包括杭州富通翔骏、浙江德山化工(日企)、武汉新硅、湖北星晶、唐山三孚等企业。
根据上市公司公告,2016年国内高纯四氯化硅产能约5万吨,但由于产品质量问题,实际产量仅约1.54万吨。
以VAD+OVD工艺为例,每千克预制棒约需要7.3千克的高纯四氯化硅原料,以2016年中国约8600吨的光棒需求量来看,对应的四氯化硅需求在6万吨以上,国内四氯化硅产量距离需求仍有较大距离。
据不完全统计,目前国内各厂商扩建中的高纯四氯化硅产能约7.5万吨,随着扩建产能投产及开工率提升,有望完全满足国内光棒需求。
图表8:
国内企业四氯化硅产能及产量情况
n高纯度四氯化锗:
四氯化锗作为预制棒纤芯的掺杂剂,可以提高纤芯折射率,实现光纤的全反射、无损耗并提高传输距离。
早年,高纯四氯化锗的研制和生产主要集中在西方发达国家,如比利时的优美科、韩国的阿尔法联合医疗有限公司。
目前国内生产厂商主要有两家,分别是国晶辉(有研新材子公司)和云晶飞(云南锗业下属公司),两家目前产能分别为40吨和30吨。
同样以VAD+OVD工艺为例,每千克预制棒约需要0.004千克的高纯四氯化锗,以2016年中国约8600吨的光棒需求量来看,对应的四氯化硅需求在35吨左右,国内产能可以满足需求。
图表9:
国内企业四氯化硅产能及产量情况
n氦气:
主要用来消除沉积玻璃中的气泡和提高沉积效率。
氦在地球中含量极少,目前只能从含氦天然气中提取。
由于我国的氦气资源极度匮乏,开采难度和成本高,预计一段时间内,我国所使用的氦气将继续主要依赖进口。
根据上市公司公告,近三年来氦气价格基本维持在74元/立方米,相对稳定,对预制棒成本变动影响不大。
4、光纤制造难度较低,预制棒是主要成本
n光纤主要由预制棒通过拉丝等工艺制成,结构一般是多层同心圆柱体,每吨光棒大约可拉制3.3万公里光纤。
主体结构和预制棒一致,中心部分是纤芯,用于传到光波;纤芯外为包层,其折射率低于纤芯,以满足全反射条件将光波封闭在光纤中传播。
纤芯和包层即构成了裸光纤。
为了有效地保护光纤表面,提高光纤的机械强度并隔绝引起微变损耗的外应力,裸光纤外还需涂覆一层或多层高分子材料构成的涂覆层,裸光纤和涂覆层一起构成了我们平常所说的光纤。
图表10:
光纤结构示意图
n光纤生产大体分为四道工序,包括拉丝、筛选、测试及包装,其中拉丝为关键工序。
拉丝是指将光纤预制棒转变为光纤的过程,在此过程中,生产厂商将光纤预制棒置于拉丝塔顶部,通过高温加热使预制棒熔化,然后通过外力牵引拉制成裸光纤。
拉丝的同时,为保护刚刚拉制成的裸光纤,需同时对其进行涂覆,以保证其机械强度。
图表11:
光纤生产过程
n光纤制造环节技术难度较低,拉丝塔等设备基本已实现国产化,小厂商目前也能进行光纤生产,进入门槛较低。
预制棒是光纤生产的主要成本,根据上市公司公告,光纤的生产成本中预制棒占70%以上,涂料仅占5%左右。
图表12:
普通光纤的原材料成本
5、光纤是制造光缆的主要成本
n实际应用中,为了进一步保护光纤和承受安装时的外力,光纤还需要制成光缆。
光缆通常由缆芯和护套两部分组成。
缆芯是光缆的核心,决定着光缆的传输特性,根据包含的光纤的芯数,可分为单芯型和多芯型两种。
护套通常由聚乙烯或聚氯乙烯和铝带或钢带组成,主要用于保护缆芯,具有良好的抗侧压力性能及密封防潮和耐腐蚀的能力。
图表13:
光缆结构示意图
n光纤制造流程主要包括成缆和护套挤制。
成缆即将若干根光纤与加强件、阻水材料、包扎带等元件按照一定规则绞合制成结构稳定的光缆缆芯。
护套挤制则是为保护缆芯不受外界机械、热化学、潮气以及生物体啃咬等影响,为缆芯添加护套。
普通光缆的生产中,光纤是其主要生产成本,占比达50%左右。
图表14:
普通光缆的原材料成本
6、小结:
光纤光缆产业链的成分配本和毛利率
我们总结了光纤光缆产业链三大环节中成本分配和毛利率情况,见下表,“棒-纤-缆”一体化的企业竞争优势显著。
需要注意的是,设备折旧和人工等成本占比,由于不同企业技术路线和管理能力差异会有不同,龙头企业技术实力和管理能力更强,规模效应显著,优势更大。
图表15:
光纤光缆产业链的成本和毛利分配
第二章、光纤光缆需求:
正处于景气上行中期
1、光纤需求呈现明显周期性,且与通信设备投资周期相吻合
通过对历史数据的研究我们发现,无论国内还是其他国家,其光纤光缆的需求存在明显的周期波动现象,且投资周期的时间长短、发生时点与通信设备投资周期基本吻合。
我们认为,其周期波动的原因,与我们前期报告《通信产业周期性研究系列报告之一——从经济周期理论看通信设备的周期波动》中分析的周期波动原因相同,即设备投资与更新需求的固有周期波动和产能的周期波动相互作用,而技术的升级革新放大了需求的波动幅度。
n我国光纤需求周期与运营商资本开支周期基本吻合。
2000年以来,我国光纤需求增速经历了两轮周期,与我国运营商资本开支周期基本吻合,分别是2002-2010和2010年至今,每轮时间为8-10年,期间包含2-3轮小周期波动。
第一轮前期主要对应我国骨干网和城域网等通信基础设施建设,后期对应2009-2011年的电信联通FTTH和3G网络建设;第二轮对应2014-2016年的中国移动4G网络建设。
其中光纤需求周期的高点分别出现在2000年和2009年,与8-10年的周期间隔一致。
根据今年以来运营商光纤集采规模大幅增长的情况,2017-2018年已呈现新一轮景气向上趋势。
图表16:
中国光纤需求及增速
图表17:
我国运营商资本开支及增速同比(去除基建等)
n国内光纤价格总体随技术进步不断降低,但在光纤需求周期的高点如2001年和2009年,会出现价格上涨情况。
2016年以来,国内光纤集采价格再次出现涨价情况,2017年涨幅达18%,创历次周期涨幅新高,我们认为,这也从侧面表明了本轮周期需求较以往更为旺盛。
图表18:
国内光纤价格走势
n国内光棒价格走势总体与光纤价格的增长变动趋势一致。
本轮价格上涨从2016年开始。
图表19:
国内光棒价格走势
n除中国外的其他国家光纤需求周期与运营商资本开支周期也基本吻合。
1990年以来,除中国外的其他国家光纤需求增速经历了3轮周期,以光纤需求量较大的美国通信设备投资周期为例,两者在时间节点上也基本吻合,每轮时间为8-10年。
2001年以前对应早期骨干网和海缆建设,2002-2009对应全球宽带基础设施和3G网络建设,2009年以来需求主要来自宽带网络FTTH升级和4G网络建设。
光纤需求周期波动高点分别出现在2000年、2005年和2011年,间隔5-6年,与设备投资周期的小波动高点大致相同。
根据CRU对2017年全球光纤需求的预测,除中国外其他国家增速将达38%,2017年以来已呈现新一轮景气向上趋势。
图表20:
其他国家光纤需求及增速存在周期性
图表21:
美国通信设备投资同比增速
n2017年以来国际市场光纤价格持续回升,目前价格已超过12美元/芯公里,处于十年来的高位,我们认为,这从侧面印证了我们关于本轮国际光纤需求上行周期的看法。
图表22:
国际市场G.652D光纤价格(美元/芯公里)
2、FTTX+5G推动光纤光缆需求上行
n在前一篇报告中,我们已经分析认为,未来几年将是5G技术升级周期与通信设备建设周期叠加的一次大周期,全球通信运营商将掀起新一轮资本支出浪潮。
光纤需求周期与通信设备投资周期密切相关,且运营商资本支出中,常常存在固网投资先行的特点。
我们预计,光纤光缆将是这一轮资本支出高潮的第一受益者。
根据国内外光纤需求高点周期规律和2017年以来全球光纤实际需求情况,我们认为,2017-2018年是国内外需求景气上行的重叠期,形成全球性的光纤需求景气上行。
n中国移动发力固网宽带,FTTH直指行业第一。
中国移动全面实施“大连接”战略,在全国全面布局光网,大力发展固移融合。
目前中国移动有线宽带用户数已超越联通成为行业第二,与中国电信仅一步之遥。
从宽带网络能力上,截至2017年三季度,中国移动FTTH端口规模达到2.09亿,较中国电信仍有7500万的差距。
按照中国移动“大连接”战略中至2020年连接数翻番的目标,我们认为,中国移动将继续推进光纤入户建设,目标不仅是超过中国电信,而是达到家庭用户的全覆盖。
电信与联通分别专注于南北方市场,在两地基本已实现全覆盖,因此预计中移动实现全国覆盖所需FTTH端口数将达3.5亿个,如果维持其目前每年约7000万个端口的建设速度,则仍需要2年时间。
图表23:
三大运营商FTTH端口数(亿个)
图表24:
三大运营商南北方FTTH端口数(亿个)
n欧美运营商加快FTTx部署。
目前欧洲和美洲FTTx(包括FTTH和FTTB等)的宽带用户覆盖率总体不足40%,远远落后于亚洲地区80%以上的覆盖率,今年以来欧美运营商频频加大光纤光缆采购和光宽带部署。
普睿司曼和意大利电信签署了一年期光缆及互联解决方案供应合同,其中光缆供应合同价值达2850万欧元;Verizon分别与康宁和普睿司曼签订了总价值超过10.5亿美金和3亿美金的光纤光缆采购协议。
有线电视运营商Comcast计划未来四五年在FiberDeep项目上投资数十亿美元,部署超过100万个光纤节点,较已有规模提升4倍;Altice计划2020年底前在美国、法国和葡萄牙三国部署覆盖超过2200万家庭的FTTH网络。
图表25:
全球各区域不同宽带接入方式份额(2017Q2)
n5G对承载网需求激增,全球运营商提前部署光网络。
增强型移动宽带(eMBB)、高可靠低延迟通信(uRLLC)、大规模机器通信(mMTC)等5G典型业务场景,对5G承载网络提出了全新挑战。
大带宽和低时延需求使得接入网中BBU(基带单元)分割为CU、DU两级架构,新增了中传需求,同时原有前传/回传带宽较4G网络激增10倍以上;5G使用中高频段组网,小微基站将大量应用,所需的基站总数预计达4G基站的2倍以上,这些都将导致光缆需求大幅增长。
目前各国政府和全球运营商高度重视5G建设,不断加速商用部署步伐,根据业界经验,承载网建设一般提前无线侧建设1-2年,预计2018年起运营商将开展5G承载网和初期商用无线网建设。
图表26:
5G无线接入网两级变为三级,新增中传
3、中国及全球光纤光缆需求将持续增长
n根据CRU发布的未来5年全球光纤需求预测,2017-2021年全球光纤需求年复合增长率为2.8%,中国需求复合增长率为0.7%,全球增量主要集中在非洲、拉美地区。
然而,亨通光电等五大光纤光缆厂商认为CRU预测过于保守,中国市场受政策支持及5G需求推动,年复合增长率可达7.7%,全球市场年复合增长率达到8.2%。
n然而长飞、亨通等主要厂商认为未来三到五年的需求将高于CRU的预测。
预计2018年中国光纤需求达3.5亿芯公里,比CRU的预测高出1亿芯公里。
图表27:
中国及全球光纤需求的预测2017-2022(百万芯公里)
n目前三大运营商2018年光纤光缆集采规模已基本明确。
11月17日,中国移动发布2018年1-6月光缆集采,普通光缆规模达1.1亿芯公里;11月6日,中国电信发布2018年总计5400万芯公里的引入光缆和室外光缆集采;前期,中国联通2017~2018年光缆集采总规模约为5830万芯公里。
这意味着2018年三大运营商集采规模可能超2.8亿芯公里。
假定三大运营商集采规模占我国总体光纤需求量的80%,则2018年全国光纤需求量为3.5亿芯公里左右。
图表28:
2018年三大运营商光缆集采情况
第三章、光纤光缆供给:
全球光棒供给紧张
1、产能扩张跟随需求周期高点
通过对各厂商历史在建工程和固定资产增加额情况分析,我们发现,每轮光纤需求周期的高点也是各厂商产能大规模扩张、在建工程规模增长的集中时期;同时,在这些扩产工程集中建成转固时,也往往是需求增速从高点回落的拐点。
n以A股规模最大的光纤厂商亨通光电为例。
2009年的国内光纤需求周期高点中,在建工程支出相应的开始大幅增加,由于光纤拉丝能力是当时光纤供给的主要限制环节,主要扩产项目为单模光纤扩产项目以及光纤产区三期扩建项目等,金额分别为1.16亿元和1.55亿元。
光纤拉丝能力扩产相对较快,建设周期约1年左右,两项工程建设1年左右于2010年和2011年分别转固,其后此轮光纤需求周期随之回落。
在此之后的几轮工程建设,则主要在扩张光纤预制棒产能,实现进口替代,提升光纤光缆盈利能力。
图表29:
亨通光电固定资产相关资本开支情况(亿元)
n中天科技资本开支节奏与亨通光电类似。
同样在2009年的国内光纤需求周期上行时,开始扩张光纤光缆产能,于2010年和2011年分别转固,随后此轮光纤需求周期回落。
其后续几轮工程建设,同样主要在扩张光纤预制棒产能,及光伏电站、锂电池等其他多元化业务。
图表30:
中天科技固定资产相关资本开支情况(亿元)
2、光棒反倾销提升国产化率水平
n光棒反倾销情况:
2015年8月,商务部发布2015年第25号令,对原产于日本和美国的进口光纤预制棒征收反倾销税,税率根据各企业倾销度从8%到42%不等,期限为两年。
2017年8月18日,商务部发布关于光纤预制棒反倾销期终复审立案的公告,对原产于日本和美国的进口光纤预制棒所适用的反倾销措施进行期终复审调查,调查为期一年,期间维持征收光棒反倾销税。
鉴于2017年商务部已裁定自2004年以来的光纤反倾销延续,而光棒产业更需要保护,我们预计,光棒反倾销延续是大概率事件。
图表31:
我国光棒反倾销税率
n2017年进口光棒中,日本进口光棒税后价与国内售价基本一致,美国进口价格偏高。
按照2017年海关进出口税则,光棒的关税税率(最惠国)为6%。
取反倾销税率以日本平均8.5%、美国平均30%计算,1-10月日本进口光棒平均价格约175美元/千克,美国约为229美元/千克。
按照上市公司调研消息,目前国内光棒价格波动不大,市场价约160-180美元/千克。
n2010年以来,我国对进口光棒的依赖度从高峰期的70%左右逐年下降,尤其自2015年商务部对从日本和美国进口的光棒采取反倾销措施后,猛然下降到目前的25%左右。
图表32:
我国光棒进口情况
3、当前全球光棒供给紧张
n与2009年的上一轮景气期不同,本轮光纤需求景气期在供给层面的受限环节,从光纤拉丝产能转变为光棒产能。
我们已在前文分析,本轮是全球光纤需求景气上行,目前不仅是国内光棒产能供给紧张,同时也是全球的光棒产能供给紧张。
根据CRU相关数据,2016年全球光棒产能富余(光棒产能超过光纤产量的部分占比)仅0.7%;而2017年从产业调研情况看,全球光棒仍处于供给紧张的状态,部分厂商因为拿不到光棒而不得不缩减拉丝产量。
图表33:
2012-2016年全球光棒产能富余情况
4、2018年底国内光棒经历扩产仍处于紧平衡
n从历史上各厂商扩产规律来看,光棒扩产周期约需2-3年。
以在建工程项目披露最详细的亨通光电为例,2007年至今已完成4次光棒扩产,新一轮扩产均在上一轮扩产结束的年份开始,两轮扩产之间无缝衔接,期间每年分批投入,最后一年集中转固,每次扩产所需时间约2-3年。
亨通光电4轮扩产的预制棒工艺均为VAD+套管法,可见在已有成熟经验的情况下,光棒扩产仍至少需2年时间,在采取不熟悉的新工艺或新进入光棒制造的情况下,后续设备调试和产能释放将需要更多时间。
图表34:
亨通光电光棒项目扩产节奏
n预计2018年底国内光棒产能将达到约1.21万吨。
根据各厂商最新扩产计划和2016年以来光棒相关在建工程投入情况,按照2-3年的扩产周期,再考虑新进入光棒制造的厂商和转变工艺路线的长飞、亨通等所需的调试时间更长,预计2018年底国内光棒产能将达到约1.21万吨。
n然而在实际产量上,由于新建产能相当一部分年底才能达产,当年新增产能最多能实现50%实际产量,此外长飞、亨通等使用套管法的厂商受进口套管产能限制,我们预计2018年光棒产量约9600吨。
图表35:
2016-2017Q2年主要产商光棒相关在建工程投入(亿元)
图表36:
光棒厂商扩产计划与产能预测
5、小结:
2018年供需匹配情况:
国内供给缺口近10%
n2018年国内光棒折算需求量约为10600吨。
我们已在前文测算,受三大运营商尤其是中国移动光纤光缆集采规模大增影响,预计2018年三大运营商集采规模将达2.8亿芯公里。
假定三大运营商集采规模占我国总体光纤需求量的80%,则2018年国内光纤光缆需求约为3.5亿芯公里。
按照每吨光棒约可拉制3.3万公里光纤折
- 配套讲稿:
如PPT文件的首页显示word图标,表示该PPT已包含配套word讲稿。双击word图标可打开word文档。
- 特殊限制:
部分文档作品中含有的国旗、国徽等图片,仅作为作品整体效果示例展示,禁止商用。设计者仅对作品中独创性部分享有著作权。
- 关 键 词:
- 光纤 光缆 行业 分析 报告