血液制品项目财务分析表.docx

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血液制品项目财务分析表

血液制品项目财务分析表

一、项目背景情况

当前时期，和平与发展仍然是时代主题，全球治理体系深刻变革，世界经济在深度调整中曲折复苏，新一轮科技革命和产业变革蓄势待发，蕴含着新的增长空间和机会。

我国经济发展进入速度变化、结构优化、动力转换的新常态，经济长期向好基本面没有改变，仍处于可以大有作为的重要战略机遇期。

国家实施“一带一路”战略，深入推进西部大开发，加快推进结构性改革，全面部署打赢脱贫攻坚战，不断加大对民族地区、贫困地区、革命老区全方位的扶持，为我区加快发展提供了重大机遇。

经过多年努力，我区工业化、城镇化、农业现代化新动能正在形成，新的增长点和增长动力正在培育，深化改革的红利正在释放，开放开发的空间正在拓展，全区上下加快实现经济繁荣、民族团结、环境优美、人民富裕，确保与全国同步建成全面小康社会的信心更加坚定，完全有条件在新的起点上，实现更高质量、更有效率、更可持续的发展。

我区“十二五”虽然取得了巨大成就，但必须清醒看到，经济社会发展中还存在着一些深层次问题和明显短板，突出表现为：

经济社会发展整体水平不高，产业发展层次低，链条短，竞争力不强，发展方式粗放，资源环境约束日益加大，结构调整任重道远；创新型人才短缺，自主创新能力不强，科技对经济的贡献率低；山川发展不平衡，基本公共服务供给不足，脱贫攻坚任务艰巨；基础设施现代化水平不高，对外开放通道不畅，水资源瓶颈突出等。

这些问题和短板，严重制约了我区经济社会的发展。

目前，全球血液制品行业呈现行业高度集中状态，采浆量前五位的血制品企业市场份额占比为80%以上；而我国血制品行业目前初成格局，采浆量前四的血制品企业市场份额占比为达50%。

全球血液制品行业高度垄断，中国血制品行业初成格局

全球血液制品行业的诞生可追溯至20世纪40年代初，当时血制品是作为反法西斯战争前线抢救伤员的重要战略物资。

而我国血液制品生产始于上世纪60年代，至今已有近60年的历史。

在血液制品行业发展过程中，随着世界范围内陆续发生血制品安全事件，各国政府逐渐加强了监管，加上企业的兼并重组，全球血液制品企业从上世纪70年代的102家减少到不足20家（不含中国），其中美国5家，欧洲8家。

行业整合后，形成了以CSL、Baxalta、Grifols等国际龙头企业，采浆量前五位的企业市场份额占比为80%以上，基本垄断了世界上血液制品的供应，行业集中度凸显。

相较于国外，我国血液制品品行业集中度偏低，但集中化的趋势已经在不断加强。

自2001年起，国家未再批准设立新的血液制品生产企业，截至目前，全国正常经营的企业不足30家，且大部分血液制品生产企业大多生产规模小、产品结构单一，有超过半数的企业不具备新开设浆站的资格。

近年来血液制品行业兼并整合不断，形成了天坛生物、华兰生物、上海莱士和泰邦生物四家企业为龙头的新格局，四家企业的采浆量占2018年全国总采浆量的50%以上，行业集中度逐渐提高。

天坛生物采浆量高于业界水平，有望带动行业发展

进一步分析我国血制品四大企业的情况，首先在营业收入和毛利率上，2018年，天坛生物的血液制品营收为四家血制品企业中的第一，2018年全年实现血制品营收29.29亿元，毛利率达47.14%；排在第二的是华兰生物，其血制品营收也超过20亿元，达到24.08亿元，毛利率为58.84%；第三为上海莱士，2018年全年血制品营收18.04亿元，毛利率高达66.74%。

整体来看，行业三大龙头企业的血制品毛利率水平高，主要是因为行业具有半垄断性质。

其次在单采浆站数量上，根据各公司的2018年年报数据显示，2018年，天坛生物共有浆站最多，为57家（含分站），其中在营49家，覆盖13个省（自治区）；其次是上海莱士浆站达41家，采浆范围涵盖11个省（自治区）；华兰生物自贵州关停5家浆站后，目前有25家单采浆站，其中广西4家、贵州1家、重庆15家（含6家单采血浆站分站）、河南5家。

另外，血制品企业拥有牌照才有获批建设单采血浆站的可能。

根据各公司公告，目前我国血液制品龙头企业中天坛生物获得5张牌照，上海莱士获得4张牌照，泰邦生物获得3张牌照，而华兰生物有2张牌照。

最后在采浆量上，得益于天坛生物的单采浆站数量最多，其采浆量也处于行业的领先地位。

2018年，天坛生物采浆量达到1568吨，高于行业平均增速；排在第二的是上海莱士，采浆量为1180吨；而华兰生物受下游渠道和库存影响，采浆量无明显增长，与2017年（1100吨）大致相同。

二、公司介绍

公司在发展中始终坚持以创新为源动力，不断投入巨资引入先进研发设备，更新思想观念，依托优秀的人才、完善的信息、现代科技技术等优势，不断加大新产品的研发力度，以实现公司的永续经营和品牌发展。

公司坚持诚信为本、铸就品牌，优质服务、赢得市场的经营理念，秉承以人为本，始终坚持“服务为先、品质为本、创新为魄、共赢为道”的经营理念，遵循“以客户需求为中心，坚持高端精品战略，提高最高的服务价值”的服务理念，奉行“唯才是用，唯德重用”的人才理念，致力于为客户量身定制出完美解决方案，满足高端市场高品质的需求。

三、项目基本情况

贯彻落实科学发展观，转变发展方式，立足国内市场需求，以服务于产业发展需要为中心，加大结构调整力度。

本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。

根据谨慎财务估算，项目总投资8873.08万元，其中：

建设投资7076.78万元，占项目总投资的79.76%；建设期利息172.81万元，占项目总投资的1.95%；流动资金1623.49万元，占项目总投资的18.30%。

项目正常经营年份每年营业收入16300.00万元，综合总成本费用13632.31万元，税金及附加72.41万元，净利润1946.46万元，财务内部收益率14.82%，财务净现值958.32万元，全部投资回收期6.72年。

四、投资估算的编制说明

（一）投资估算的依据

本期项目其投资估算范围包括：

建设投资、建设期利息和流动资金，估算的主要依据包括：

1、《建设项目经济评价方法与参数（第三版）》

2、《投资项目可行性研究指南》

3、《建设项目投资估算编审规程》

4、《建设项目可行性研究报告编制深度规定》

5、《建设工程工程量清单计价规范》

6、《企业工程设计概算编制办法》

7、《建设工程监理与相关服务收费管理规定》

（二）项目费用与效益范围界定

本期项目费用界定为工程建设费用和项目运营期所发生的各项费用；项目效益界定为运营期所产生的各项收益，并严格遵循财务评价过程中费用与效益计算范围相一致性的原则。

五、建设投资估算

本期项目建设投资7076.78万元，包括：

工程建设费用、工程建设其他费用和预备费三个部分。

（一）工程费用

工程建设费用包括建筑工程投资（含土地费用）、设备购置费、安装工程费等；工程建设其他费用包括：

建设管理费、勘察设计费、生产准备费、其他前期工作费用，合计6198.74万元。

1、建筑工程投资估算

根据估算，本期项目建筑工程投资为2777.98万元。

建筑工程投资一览表

单位：

㎡、万元

序号

工程类别

占地面积

建筑面积

投资金额

备注

1

生产工程

4106.56

15440.67

1978.14

1.1

1#生产车间

1231.97

4632.20

593.44

1.2

2#生产车间

1026.64

3860.17

494.54

1.3

3#生产车间

985.57

3705.76

474.75

1.4

4#生产车间

862.38

3242.54

415.41

2

仓储工程

1906.62

3107.79

255.99

2.1

1#仓库

571.99

932.34

76.80

2.2

2#仓库

476.65

776.95

64.00

2.3

3#仓库

457.59

745.87

61.44

2.4

4#仓库

400.39

652.64

53.76

3

行政办公及生活服务设施

477.39

2291.47

340.85

3.1

行政办公楼

310.30

1489.46

221.55

3.2

宿舍及食堂

167.09

802.01

119.30

4

公共工程

806.65

1468.10

152.43

辅助用房等

5

绿化工程

2283.94

36.65

绿化率17.13%

6

其他工程

3715.91

13.92

场地、道路、景观亮化等

7

合计

13333.00

22308.03

2777.98

2、设备购置费估算

设备购置费的估算是根据国内外制造厂家（商）报价和类似工程设备价格，同时参照《机电产品报价手册》和《建设项目概算编制办法及各项概算指标》规定的相应要求进行，并考虑必要的运杂费进行估算。

本期项目设备购置费为3250.24万元。

3、安装工程费估算

本期项目安装工程费为170.52万元。

（二）工程建设其他费用

本期项目工程建设其他费用为706.88万元。

（三）预备费

本期项目预备费为171.16万元。

建设投资估算表

单位：

万元

序号

工程费用名称

建筑工程费

设备购置费

安装工程费

其他费用

合计

所占比例

1

工程费用

2777.98

3250.24

170.52

6198.74

87.59%

1.1

建筑工程费

2777.98

2777.98

39.25%

1.2

设备购置费

3250.24

3250.24

45.93%

1.3

安装工程费

170.52

170.52

2.41%

2

工程建设其他费用

706.88

706.88

9.99%

2.1

土地出让金

290.56

290.56

4.11%

2.2

其他前期费用

416.32

416.32

5.88%

3

预备费

171.16

171.16

2.42%

3.1

基本预备费

72.07

72.07

1.02%

3.2

涨价预备费

99.09

99.09

1.40%

4

建设投资合计

7076.78

100.00%

六、建设期利息

按照建设规划，本期项目建设期为24个月，其中申请银行贷款3526.87万元，贷款利率按4.9%进行测算,建设期利息172.81万元。

建设期利息估算表

单位：

万元

序号

项目

合计

第1年

第2年

1

借款

1.1

建设期利息

172.81

43.20

129.61

1.1.1

期初借款余额

1763.435

1.1.2

当期借款

3526.87

1763.43

1763.43

1.1.3

当期应计利息

172.81

43.20

129.61

1.1.4

期末借款余额

1763.435

3526.87

1.2

其他融资费用

1.3

小计（1.1+1.2）

172.81

43.20

129.61

2

债券

2.1

建设期利息

2.1.1

期初债务余额

2.1.2

当期债务金额

2.1.3

当期应计利息

2.1.4

期末债务余额

2.2

其他融资费用

2.3

小计（2.1+2.2）

3

合计（1.3+2.3）

172.81

43.20

129.61

3.1

建设期利息合计

172.81

43.20

129.61

3.2

其他融资费用合计

七、流动资金

流动资金是指项目建成投产后，为进行正常运营，用于购买辅助材料、燃料、支付工资或者其他经营费用等所需的周转资金。

流动资金测算一般采用分项详细测算法或扩大指标法，根据企业流动资金周转情况及本项目产品生产特点和项目运营特点，该项目流动资金测算参照同行业流动资产和流动负债的合理周转天数，采用分项详细测算法进行测算。

根据测算，本期项目流动资金为1623.49万元。

流动资金估算表

单位：

万元

序号

项目

第1年

第2年

第3年

第4年

第5年

第6年

第7年

第8年

第9年

第10年

1

流动资产

0.00

8756.36

10007.26

12509.08

12509.08

12509.08

12509.08

12509.08

12509.08

1.1

应收账款

0.00

3940.36

4503.27

5629.09

5629.09

5629.09

5629.09

5629.09

5629.09

1.2

存货

0.00

3064.73

3502.54

4378.18

4378.18

4378.18

4378.18

4378.18

4378.18

1.2.1

原辅材料

0.00

919.41

1050.76

1313.45

1313.45

1313.45

1313.45

1313.45

1313.45

1.2.2

燃料动力

0.00

45.97

52.54

65.67

65.67

65.67

65.67

65.67

65.67

1.2.3

在产品

0.00

1409.77

1611.17

2013.96

2013.96

2013.96

2013.96

2013.96

2013.96

1.2.4

产成品

0.00

689.56

788.07

985.09

985.09

985.09

985.09

985.09

985.09

1.3

现金

0.00

700.51

800.58

1000.73

1000.73

1000.73

1000.73

1000.73

1000.73

1.4

预付账款

0.00

1050.76

1200.87

1501.09

1501.09

1501.09

1501.09

1501.09

1501.09

2

流动负债

0.00

7619.91

8708.47

10885.59

10885.59

10885.59

10885.59

10885.59

10885.59

2.1

应付账款

0.00

2743.17

3135.05

3918.81

3918.81

3918.81

3918.81

3918.81

3918.81

2.2

预收账款

0.00

4876.75

5573.42

6966.78

6966.78

6966.78

6966.78

6966.78

6966.78

3

流动资金

0.00

1136.44

1298.79

1623.49

1623.49

1623.49

1623.49

1623.49

1623.49

4

流动资金增加

0.00

1136.44

162.35

324.70

5

铺底流动资金

0.00

2626.90

3002.18

3752.72

3752.72

3752.72

3752.72

3752.72

3752.72

八、项目总投资

本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。

根据谨慎财务估算，项目总投资8873.08万元，其中：

建设投资7076.78万元，占项目总投资的79.76%；建设期利息172.81万元，占项目总投资的1.95%；流动资金1623.49万元，占项目总投资的18.30%。

九、资金筹措与投资计划

本期项目总投资8873.08万元，其中申请银行长期贷款3526.87万元，其余部分由企业自筹。

项目投资计划与资金筹措一览表

单位：

万元

序号

项目

数据指标

占总投资比例

1

总投资

8873.08

100.00%

1.1

建设投资

7076.78

79.76%

1.2

建设期利息

172.81

1.95%

1.3

流动资金

1623.49

18.30%

2

资金筹措

8873.08

100.00%

2.1

项目资本金

5346.21

60.25%

2.1.1

用于建设投资

3549.91

40.01%

2.1.2

用于建设期利息

172.81

1.95%

2.1.3

用于流动资金

1623.49

18.30%

2.2

债务资金

3526.87

39.75%

2.2.1

用于建设投资

3526.87

39.75%

2.2.2

用于建设期利息

2.2.3

用于流动资金

2.3

其他资金

十、经济测算基本假设及参数选取

（一）生产规模和产品方案

本期项目所有基础数据均以近期物价水平为基础，项目运营期内不考虑通货膨胀因素，只考虑装产品及服务相对价格变化，同时，假设当年装产品及服务产量等于当年产品销售量。

（二）项目计算期及达产计划的确定

为了更加直观的体现项目的建设及运营情况，本期项目计算期为10年，其中建设期2年（24个月），运营期8年。

项目自投入运营后逐年提高运营能力直至达到预期规划目标，即满负荷运营。

十一、经济评价财务测算

（一）营业收入估算

本期项目正常经营年份预计每年可实现营业收入16300.00万元。

营业收入、税金及附加和增值税估算表

单位：

万元

序号

项目

第1年

第2年

第3年

第4年

第5年

第6年

第7年

第8年

第9年

第10年

1

营业收入

0.00

11410.00

13040.00

16300.00

16300.00

16300.00

16300.00

16300.00

16300.00

2

增值税

0.00

488.81

558.64

603.48

603.48

603.48

603.48

603.48

603.48

2.1

销项税

0.00

1483.30

1695.20

2119.00

2119.00

2119.00

2119.00

2119.00

2119.00

2.2

进项税

0.00

994.49

1136.56

1515.52

1515.52

1515.52

1515.52

1515.52

1515.52

3

税金及附加

0.00

58.66

67.03

72.41

72.41

72.41

72.41

72.41

72.41

3.1

城市维护建设税

0.00

34.22

39.10

42.24

42.24

42.24

42.24

42.24

42.24

3.2

教育费附加

0.00

14.66

16.76

18.10

18.10

18.10

18.10

18.10

18.10

3.3

地方教育附加

0.00

9.78

11.17

12.07

12.07

12.07

12.07

12.07

12.07

（二）正常经营年份增值税估算

根据《中华人民共和国增值税暂行条例》的规定和《关于全国实施增值税转型改革若干问题的通知》及相关规定，本期项目正常经营年份应缴纳增值税计算如下：

正常经营年份应缴增值税=销项税额-进项税额=603.48万元。

（三）综合总成本费用估算

本期项目总成本费用主要包括外购原材料费、外购燃料动力费、工资及福利费、修理费、其他费用（其他制造费用、其他管理费用、其他营业费用）、折旧费、摊销费和利息支出等。

本期项目年综合总成本费用的估算是以产品的综合总成本费用为基点进行，根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按正常经营年份经营能力计算，本期项目综合总成本费用13632.31万元，其中：

可变成本11488.50万元，固定成本2143.81万元。

正常经营年份项目经营成本13068.96万元。

具体测算数据详见—《综合总成本费用估算表》所示。

综合总成本费用估算表

单位：

万元

序号

项目

第1年

第2年

第3年

第4年

第5年

第6年

第7年

第8年

第9年

第10年

1

外购原材料、燃料费

0.00

7649.90

8742.74

10928.43

10928.43

10928.43

10928.43

10928.43

10928.43

2

工资及福利费

0.00

560.07

560.07

560.07

560.07

560.07

560.07

560.07

560.07

3

修理费

0.00

162.08

162.08

162.08

162.08

162.08

162.08

162.08

162.08

4

其他费用

0.00

1418.38

1418.38

1418.38

1418.38

1418.38

1418.38

1418.38

1418.38

4.1

其他制造费用

0.00

106.63

106.63

106.63

106.63

106.63

106.63

106.63

106.63

4.2

其他管理费用

0.00

125.16

125.16

125.16

125.16

125.16

125.16

125.16

125.16

4.3

其他营业费用

0.00

1186.59

1186.59

1186.59

1186.59

1186.59

1186.59

1186.59

1186.59

5

经营成本

0.00

9790.43

10883.27

13068.96

13068.96

13068.96

13068.96

13068.96

13068.96

6

折旧费

0.00

384.72

384.72

384.72

384.72

384.72

384.72

384.72

384.72

7

摊销费

0.00

5.81

5.81

5.81

5.81

5.81

5.81

5.81

5.81

8

利息支出

0.00

172.82

172.82

172.82

172.82

172.82

172.82

172.82

172.82

9

总成本费用

0.00

10353.78

11446.62

13632.31

13632.31

13632.31

13632.31

13632.31

13632.31

9.1

其中：

固定成本

0.00

2143.81

2143.81

2143.81

2143.81

2143.81

2143.81

2143.81

2143.81

9.2

可变成本

0.00

8209.97

9302.81

11488.50

11488.50

11488.