模块四流动资产管理.docx
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模块四流动资产管理
模块四流动资产管理
【学习目标】
1、掌握现金和有价证券的管理、现金管理的目标、日常管理的策略
2、掌握最佳现金持有量的确定方法、成本分析模式、存货模式、随机模式;应收账款管理、信用期间、信用标准、现金折扣政策
3、了解应收账款的收账政策
4、掌握存货管理目标、储备存货的有关成本经济定货量的控制、保险储备
5、掌握存货管理的经济批量法、再订货点、定货提前期、和存货模型的扩展以及ABC管理法,并灵活运用这些方法解决。
任务一最佳现金持有量的确定
【学习目标】
通过本次任务的学习,理解企业持有现金的动机和成本,掌握最佳现金持有量的计算,以及它们的具体应用
【学习方法】
实训操作:
分组讨论分析,结合ERP沙盘实训,讨论完成最佳现金持有量的决策,培养学生现金管理能力
【学习内容】
在企业的流动资产中,现金是流动性最强的资产。
有价证券作为现金的一种转换形式,变现能力较强,可以随时转换为现金。
企业有多余现金时,常将现金转换成有价证券;需要补充现金不足时,再出让有价证券换回现金。
一、现金管理的内容与目标
(一)现金管理的内容
1.建立现金的内部管理制度
2.编制现金收支计划
3.对现金收支进行控制
4.确定最佳现金持有量
5.对库存现金的数量结构进行决策,对现金的筹措进行决策。
(二)现金管理的目标
1、现金的持有量能满足企业各种业务往来的需要2、将闲置资金减少到最低限度。
二、企业持有现金的动机与成本
(一)企业持有现金的动机
1.交易动机
2.预防动机
3.投机动机
(二)企业持有现金的成本
企业持有现金的成本通常由以下四个部分组成:
1.持有成本(也称机会成本)
现金作为企业的一项资产占用是有代价的,这种代价就是企业持有现金的机会成本。
现金的机会成本,可以用企业因保留一定现金余额而丧失进行有价证券投资所产生的投资收益来表示。
这种成本在数额上与现金持有量成正比,现金持有量越大,机会成本越高。
2.管理成本
企业持有现金会发生一些管理费用,如管理人员工资及必要的安全措施费等。
这部分费用是现金的管理成本。
管理成本具有固定成本的性质,它在一定范围内与现金持有量的多少关系不大。
3.转换成本
转换成本是指企业买卖有价证券时付出的交易费用,即现金与有价证券之间相互转换的成本。
主要包括佣金、印花税、委托费、过户费等。
这部分成本与现金与有价证券之间相互转换的次数有关,转换次数越多,成本越高。
4.短缺成本
短缺成本是指因现金持有量不足,不能应付业务开支所需,同时又无法及时通过有价证券变现加以补充而给企业造成的损失,包括停工待料或临时采购的额外支出以及因不能及时支付而蒙受的信誉损失等。
现金的短缺成本随现金持有量的增加而下降,随现金持有量的减少而上升。
三、最佳现金持有量的确定
做好现金管理工作,需要控制好现金的持有规模,确定最佳现金持有量。
最佳现金持有量是指既能保证企业生产经营的需要,又能使企业获得最大收益的最低限度的现金持有量。
最佳现金持有量的确定方法有很多,常用的方法有成本分析模式和存货模式。
(一)成本分析模式
成本分析模式是通过分析持有现金的成本,寻找持有成本最低的现金持有量。
这种方法主要考虑与现金持有量直接相关的机会成本和短缺成本。
管理成本基本属于固定成本,与现金持有量的大小关系不大,在这里可作为现金持有总成本的组成部分来考虑。
用图形表示如图4—1所示。
总
成
本总成本线
机会成本线
管理成本线
短缺成本线
现金持有量
图4—1成本分析模型式
从图中可以看出:
机会成本线向右上方倾斜,短缺成本线向右下方倾斜,管理成本线为平行于横轴的的平行线,总成本线便是一条抛物线,该抛物线的最低点即为持有现金的最低总成本。
这一点横轴上的量,即是最佳现金持有量。
最佳现金持有量的具体计算,可以先计算出各种方案的机会成本、短缺成本和管理成本之和,在从中选择出总成本之和最低的方案,为最佳现金持有量方案。
实训环节:
分组分析讨论以下各现金持有量的备选方案,并在ERP沙盘上操作以下各备选方案,最终做出最佳现金持有量决策。
公司资料:
西域公司现有四种现金持有量方案,它们各自的机会成本、短缺成本和管理成本如表4—1所示。
表4—1现金持有量备选方案单位:
元
方案
项目
A
B
C
D
现金持有量
20000
30000
40000
50000
机会成本率(%)
10
10
10
10
管理成本
1000
1000
1000
1000
短缺成本
6000
4000
2000
1200
注:
假设该公司向有价证券投资的收益率为10%。
根据表4—1,按原设置的6-10人一组沙盘训练小组分组,各小组分析讨论以上各备选方案,由ERP沙盘小组的财务经理负责操盘测算各现金持有量方案下的总成本,将各组测算数据汇总并编制公司最佳现金持有量测算表,再来对西域公司的最佳现在持有量进行决策。
第一小组分析测算备选方案A现金持有量下的总成本;第二小组分析备选方案B现金持有量下的总成本;第三小组分析备选方案C现金持有量下的总成本;第四小组分析备选方案D现金持有量下的总成本,各小组将本组在ERP沙盘上测算的结果进行汇总并编制最佳现金持有量测算表。
具体操作在ERP沙盘实训室进行;
汇总各组测算数据如下表4-2:
表4—2最佳现金持有量测算表单位:
元
方案
项目
A
B
C
D
机会成本
2000
3000
4000
5000
管理成本
1000
1OOO
1000
1000
短缺成本
6000
4000
2000
1200
总成本
9000
8000
7000
7200
通过各小组实训结果分析可知,第一小组A方案现金持有量下总成本是9000;第二小组B方案现金持有量下总成本是8000;第三小组C方案现金持有量下总成本是7000;第四小组D方案现金持有量下总成本是7200。
第三小组测算的C方案的总成本最低,因此40000元即为最佳现金持有量。
(二)现金周转模式
现金周转是指从用现金购买原材料开始,到销售产品并最终收回现金的整个过程所花费的时间。
具体包括以下三方面:
(1)存货周转期
(2)应收帐款周转期(3)应付帐款周转期。
公式如下:
现金周转期=存货周转期+应收帐款周转期-应付帐款周转期
现金周转率(次数)=360(天)÷现金周转期
一般来说,利用现金周转模式确定最佳现金持有量,包括以下三个步骤:
(1)计算现金周转期;
(2)计算现金周转率;(3)计算最佳现金持有量。
公式如下:
最佳现金持有量=预计期全年现金需要量÷现金周转率
【例4—1】西域公司预计全年需用现金1440万元,预计的存货周转期为100天,应收帐款周转期为50天,应付帐款周转期为60天,试计算该企业的最佳现金持有量。
根据资料计算如下:
现金周转期=100+50-60=90(天)
现金周转率=360÷90=4(次)
组佳现金持有量=1440÷4=360(万元)
(三)存货模式
存货模式是引入存货的经济批量模型计算最佳现金持有量的一种分析方法,其基本原理源于计算存货经济批量的基本模型。
这种方法主要考虑机会成本和转换成本。
引入存货的经济批量模型计算最佳现金持有量时,主要是对现金持有量的机会成本和转换成本进行权衡,寻求两项成本之和达到最低时的现金持有量。
某一时期的现金管理相关总成本TC的计算公式为:
TC=(Q/2)×K+(T/Q)×F
求得最佳Q值,即:
最佳现金管理相关总成本
其中:
T为某一时期的现金总需用量,Q为最佳现金持有量(每次出售有价证券换回的现金数量),K为有价证券的利息率(机会成本率),F为每次出售有价证券的转换成本,TC为某一时期的现金管理总成本。
【例4—2】西域公司现金收支状况比较稳定,预计全年现金总需用量为800000元,每次出售有价证券的转换成本为400元,有价证券的年利息率为10%,则:
最佳现金持有量(Q)=
=80000(元)
最佳现金管理相关总成本(TC)=
=8000(元)
其中:
机会成本=(80000÷2)×10%=4000(元)
转换成本=(800000÷80000)×400=4000(元)
存货模式是假定现金支出比较稳定的情况下计算最佳现金持有量,但现实经济生活中,如此均衡的现金收支动态是很难形成的,因此该模式测算的结果只能作为企业判断现金持有量的一个参考标准。
四、现金的日常管理
(一)现金管理的有关规定
按照现行制度,国家有关部门对企业使用现金有如下规定,企业必须严格遵守:
1.现金的使用范围。
这里的现金,是指人民币现钞,即企业用现钞从事交易,只能在一定范围内进行。
该范围包括:
支付职工工资、津贴;支付个人劳务报酬;根据国家规定颁发给个人的科学技术、文化艺术、体育等各种奖金;支付各种劳保、福利费用以及国家规定的对个人的其他支出;向个人收购农副产品和其他物资的价款;出差人员必须随身携带的差旅费;结算起点(1000元)以下的零星支出;中国人民银行规定需要支付现金的其他支出。
2.库存现金限额。
企业库存现钞,由其开户银行根据企业的实际需要核定限额一般以3-5天的零星开支额为限。
3.不得坐支现金。
即企业不得从本单位的人民币现钞收入中直接支付交易款。
现钞收入应于当日终了时送存开户银行。
4.不得出租、出借银行账户。
5.不得签发空头支票和远期支票。
6.不得套用银行信用。
7.不得保存账外公款,包括不得将公款以个人名义存入银行和保存账外现钞等各种形式的账外公款。
(二)加强现金收支预算管理
现金收支对财务状况有直接影响,企业应十分重视对现金收支的管理,其有效的方法是进行预算管理。
现金收支预算管理的目的在于及时平衡现金收支,经常保持与生产经营活动相适应的合理的现金流量,提高现金使用效率,为达到这一目的,企业在日常管理中还应当注意做好以下几方面的工作:
1.力争现金流量同步。
如果企业能尽量使现金流入与现金流出发生的时间趋于一致,就可以使其所持有的交易性现金余额降到最低水平,这就是所谓现金流量同步。
2.使用现金浮游量。
从企业开出支票到收票人收到支票并存入银行一直到银行将款项划出企业账户,这一过程需要一段时间。
现金在这段时间的占用称为现金浮游量。
在这段时间里,尽管企业已开出了支票,却仍可动用在活期存款账户上的这笔资金。
不过,在使用现金浮游量时,一定要控制好使用时间,否则会发生银行存款的透支。
3.加速收款。
这主要指缩短应收账款的占用时间。
发生应收款会增加企业资金的占用,但它又是必要的。
因为它可以扩大销售规模,增加销售收入。
问题在于如何既利用应收款吸引顾客又缩短收款时间,这要在两者之间找到适当的平衡点,并需实施妥善的收账策略。
4.推迟应付款的支付。
推迟应付款的支付是指企业在不影响自己信誉的前提下尽可能地推迟应付款的支付期,充分运用供货方所提供的信用优惠。
如遇企业急需现金,甚至可以放弃供货方的现金折扣优惠,在信用期的最后一天支付款项。
当然,这要权衡折扣优惠与急需现金之间的利弊得失而定。
任务二应收账款管理与控制
【学习目标】
通过本任务的学习理解应收账款的功能和成本,企业信用政策的内容,信用方法,以及它们的具体应用。
【学习方法】
实训操作:
分组讨论完成应收账款信用政策的制定,培养学生应收账款管理能力;
【学习内容】
应收账款是指企业因销售产品、材料或提供劳务及其他原因,而应向购货单位或接受劳务单位及其他单位收取的款项。
随着市场经济的发展,商业信用成了企业促销的重要方式之一,同时也使企业应收账款的数额日渐增多,加强对应收账款的管理已成为企业财务管理的重要内容
一、应收账款管理的目标与内容
(一)应收账款管理的目标
应收账款管理的目标是:
充分发挥应收账款功能,权衡应收账款投资所产生的收益、成本和风险,做出有利企业的应收账款决策。
(二)应收账款管理的内容
1.制定合理的应收账款信用政策
2.进行应收账款的投资决策。
3.做好应收账款的日常管理工作,防止坏账的发生。
二、应收账款的功能与成本
(-)应收账款的功能
应收账款的功能表现为应收账款在促进企业生产经营活动中所产生的作用。
1.增加销售功能
2.减少存货功能
(二)应收账款的成本
应收账款的成本是指持有应收账款所付出的代价。
1.应收账款的机会成本
2.应收账款的管理成本
3.应收账款的坏账损失
4.现金折扣成本
现金折扣是指为了鼓励对方早日付款,而给予对方付款数额方面的优惠。
企业提供现金折扣条件,若购货方享受现金折扣,能缩短应收账款的占用时间,但必须付出现金折扣代价。
三、信用政策的制定
赊销是企业促销的重要手段。
但大量应收账款的存在就会引起资金短缺,影响资金的周转。
企业应收账款的多少,一方面受市场经济环境的影响,但更直接地受企业信用政策的影响。
信用政策即应收账款的管理政策,是企业对应收账款投资进行规划与控制所确立的基本原则与行为规范。
为了管理好应收账款,企业必须制定出一系列符合企业自身经营管理特点的信用政策。
企业信用政策主要包括信用标准、信用条件和收账政策三部分内容。
(一)信用标准
(二)信用条件
所谓信用条件就是指企业要求客户支付货款所提出的付款要求和条件,主要包括信用期限、折扣期限及现金折扣等。
信用条件的基本表现方式一般是在赊销时信用定单上加以注明,如“2/10,N/30”就是一项信用条件,它表明的意思是:
若客户能够在发票开出后的10日内付款可以享受2%的现金折扣;如果放弃折扣优惠,则全部款项必须在30日内付清。
在此,30天为信用期限,10天为折扣期限,2%为现金折扣率。
企业提供比较优惠的信用条件往往能增加销售量,但同时也会增加现金折扣成本、收账成本和应收账款的机会成本及管理成本。
在进行信用条件决策时,就是要综合考虑上述因素,选择最大可能增加企业利润的信用条件。
实训环节:
分组分析西域公司以下两种信用条件备选方案,通过分析讨论,对西域公司的信用条件进行决策。
6-10人一组,共四小组,2小组同学分析讨论甲方案信用条件下信用条件下的收益,另2组同学分析讨论乙方案信用条件下的收益,汇总各小组讨论分析结果,并编制信用条件分析决策评价表。
公司资料:
西域公司预测的年度赊销收入净额为3000万元,其信用条件是:
N/30,变动成本率为60%,有价证券的利息率(机会成本率)为20%。
假设企业收账政策不变,固定成本总额不变。
该企业设有二个信用条件的备选方案:
甲方案维持N/30的信用条件;乙方案将信用条件放宽到N/60。
应收账款机会成本的计算公式如下:
应收账款周转率=日历天数(360)/应收账款周转天数
应收账款平均余额=年赊销收入净额/应收账款周转率
维持赊销业务占用资金=应收账款平均余额×变动成本率
应收账款机会成本=维持赊销业务占用资金×机会成本率
各方案有关数据如表4—3所示。
表4—3信用条件备选方案表单位:
万元
项目
甲方案(N/30)
乙方案(N/60)
年赊销收入净额
应收账款周转率(次)
应收账款平均余额
维持赊销业务占用资金
坏账损失占赊销额(%)
坏账损失
收账费用
3000
12
250
250×60%=150
2
3000×2%=60
30
3300
6
550
550×60%=330
4
3300×4%=132
37
根据以上资料个小组分析讨论各信用条件下的收益,并编制信用条件决策分析表
分组讨论结果:
第一小组和第二小组所分析的甲方案信用条件下信用后成本收益为1080万元;
第三小组和第四小组所分析的乙方案信用条件下信用后成本收益为1085万元;
根据各小组讨论分析过程中记录的数据资料编制信用条件决策分析表4-4。
表4—4信用条件决策分析评价表单位:
万元
项目
甲方案(N/30)
乙方案(N/60)
年赊销收入净额
变动成本
3000
3000×60%=1800
3300
3300×60%=1980
信用成本前收益
1200
1320
信用成本:
应收账款机会成本
坏账损失
收账费用
小计
150×20%=30
60
30
120
330×20%=66
132
37
235
信用成本后收益
1080
1085
根据各小组同学讨论分析结果汇总所编制的信用条件分析评价表得知,乙方案信用成本后收益最大,在其他条件不变的情况下,应选择乙方案。
分组讨论:
在上次实训资料的基础上,如果增加新的信用条件下的丙方案,分组讨论分析丙方案信用条件下的信用成本后收益和上次决策选择的乙方案信用条件下的信用成本后收益,对乙方案和丙方案分析对比,并做出信用条件决策。
公司资料:
西域公司选择了乙方案,但为了加速应收账款的回收,决定将信用条件改为“2/10,1/20,N/60”(丙方案)。
假设有60%的客户(按赊销额计算)利用2%的折扣,15%的客户将利用1%的折扣,其余客户放弃折扣于信用期限届满时付款。
坏账损失占赊销额比例降为2%,收账费用降为30万元。
根据上述资料计算有分析讨论丙方案信用条件下的信用成本后收益:
讨论分析过程中记录的数据资料如下:
应收账款周转天数=60%×10+15%×20+25%×60
=24(天)
应收账款周转率(次)=360/24=15(次)
应收账款平均余额=3300/15=220(万元)
维持赊销业务所占用资金=220×60%=132(万元)
应收账款机会成本=132×20%=26.4(万元)
坏账损失=3300×2%=66(万元)
收账费用=30(万元)
现金折扣=3300×(2%×60%十1%×15%)
=44.55(万元)
根据各小组讨论分析记录的资料编制决策分析评价表,如下表4—5所示。
表4—5决策分析评价表单位:
万元
项目
乙方案(N/60)
丙方案(2/10,1/20,N/60)
年赊销收入净额
减:
现金折扣
变动成本
3300
-
1980
3300
44.55
1980
信用成本前收益
减:
应收账款机会成本
坏账损失
收账费用
信用成本后收益
1320
66
132
37
1085
1275.45
26.4
66
30
1153.05
计算各组讨论分析资料结果表明,采用丙方案虽然增加了现金折扣,但由于应收账款机会成本、坏账损失、收账费用均有较大降低,使企业的收益增加了68.05万元(1153.05-1085),因此,应选择丙方案。
(三)收账政策
收账政策是指企业对各种逾期应收账款所采取的对策、措施以及准备为此而付出代价的策略。
实训环节:
分组讨论,西域公司是否需要改变原收账政策。
6-10人一组,分组讨论分析原收账政策下的收账成本和拟改变收账政策下的收账成本,并根据分析结果对公司是否要改变收账政策做出决策。
公司材料:
西域公司现采用的收账政策和拟改变的收账政策的有关数据资料如表3—6所示。
表4—6收账政策数据资料表金额单位:
万元
项目
现采用收账政策
拟改变收账政策
年收账费用
平均收账期(天)
坏账损失占赊销额(%)
赊销额
变动成本率(%)
8
72
3
560
60
12
45
2
560
60
假设有价证券的利息率(机会成本率)为20%,根据表3—6中的资料,分组讨论现有收账政策方案的收账总成本和拟改变收账政策下的收账总成本。
第一小组和第二小组同学讨论分析现采用的收账政策的收账总成本,根据讨论过程中记录的数据资料得知现采用的收账政策下的收账总成本为38.24万元;
第三小组和第四小组同学讨论分析拟改变收账政策的收账总成本,根据讨论过程中记录的数据资料得知拟改变收账政策下的收账总成本为31.6万元;
根据各小组讨论分析的数据资料汇总并编制应收账政策分析评析表4-7
表4—7收账政策分析评价表金额单位:
万元
项目
现采用收账政策
拟改变收账政策
赊销额
应收账款周转率(次)
应收账款平均余额
维持赊销业务占用资金
应收账款机会成本
坏账损失
收账费用
560
360/72=5
560/5=112
112×60%=67.2
67.2×20%=13.44
560×3%=16.8
8
560
360/45=8
560/8=70
70×60%=42
42×20%=8.4
560×2%=11.2
12
收账总成本
38.24
31.6
各小组讨论分析结果表明,拟改变收账政策发生的收账总成本较现采用收账政策的收账总成本降低了6.64(38.24-31.6)万元,因此,应选择改变收账政策这一方案。
如上所述,企业的信用政策主要包括信用标准、信用条件和收账政策三部分内容。
而影响企业信用标准、信用条件及收账政策的因素很多,这就使得信用政策的确定会更为复杂,它要求全面、综合地考虑诸如销售额、赊销期限、收账期限、现金折扣、坏账损失、过剩生产能力、机会成本、存货投资等因素及其可能发生的变化,适时确定相应的信用政策。
一般来说,当企业采取或松或紧的信用政策所带来的收益最大时,就是理想的信用政策。
四、应收账款日常管理
企业应加强对应收账款的日常管理工作,采取有力措施进行分析、控制,及时发现问题,采取相应对策。
应收账款日常管理是一项复杂而细致的工作,以下介绍几项主要的管理措施:
(一)加强对客户信用要求的审批管里
(二)加强应收账款的信息反馈管
对应收账款的统计分析,主要是定期地进行应收账款的账龄分析,即应收账款的账龄结构分析。
所谓应收账款的账龄结构,是指已经发生的各账龄应收账款的余额占应收账款总计余额的比重。
如表4—8所示。
表4—8应收账款账龄分析表
应收账款账龄
账户数量
金额(万元)
比重(%)
信用期以内
超过信用期1个月内
超过信用期2个月内
超过信用期3个月内
超过信用期4个月内
超过信用期5个月内
超过信用期6个月内
超过信用期6个月以上
90
45
15
10
20
18
8
15
100
30
10
10
14
16
12
8
50
15
5
5
7
8
6
4
应收账款余额总计
200
100
表4—8表明,该企业应收账款余额中,有100万元尚在信用期内,占全部应收账款的50%。
逾期数额100万元,占全部应收账款的50%,其中逾期在一、二、三、四、五、六个月内的,分别占全部应收账款的15%、5%、5%、7%、8%、6%。
有4%的应收账款已逾期6个月以上。
企业对逾期应收账款应予以足够重视,查明原因,采取有力对策。
(三)加强对应收账款的收现保证率分析
(四)加强应收账款坏账准备金制度
任务三存货管理与控制
【学习目标】
通过本任务的学习,理解企业保持存货的功能、成本和存货管理的目标;掌握存货决策的经济批量控制法和储存期控制法,以及它们的具体应用
【学习方法】
采用ERP沙盘实训,讨论完成存货经济订货量的决策,培养学生存货管理能力
【学习内容】
存货是指企业在生产经营过程中为了生产或销售而储备的物资。
一、存货管理的目标与内容
(一)存货管理的目标
存货管理的目标是要在充
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