财管习题工程管理.docx

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财管习题工程管理

财务管理习题集

第一部分资金时间价值和风险报酬

1．某公司拟购置一处房产,房主提出两种付款方案：

（1）从现在起,每年年初支付20万元,连续支付10次,共200万元；

（2）从第5年开始,每年年初支付25万元,连续支付10次,共250万元。

假设该公司的资金成本率（即最低报酬率）为10%,你认为该公司应选择哪个方案?

2．甲某向银行存款20000元，期限4年，年利率5%，到期一次性支取本息，分别计算在单利和复利状况下到期可支取的本利和总额。

（每年末复利1次）

3．1993年初，飞达公司从银行取得一笔借款100000元，规定于2000年年底一次还清本息。

该公司准备从1997至2000年每年末存入银行一笔等额存款，以便于2000年末用存款本息清偿借款本息，借款年利率为12%，存款年利率为9%。

要求计算每年的存款额。

4．某公司目前向银行存入140000元，以便在若干年后获得300000元，现假设银行存款率为8%，每年复利1次。

计算：

需要多少年存款的本利和才能达到300000元？

5．假设现在是1995年1月1日，而你将在1996年1月1日存1000元于利率为8%的账户中。

①假设银行每年利复利一次，那么在1999年1月1日你的账户里将有多少钱？

②如果银行以每季复利一次而非每年复利一次，则到1999年1月1日你的银行账户余额会是多少？

③假设你将1000元分成四次250元存入，即分别于1996、1997、1998、1999年的1月1日存入，在年利率为8%，每年复利一次的情况下，你的账户在1999年1月1日的余额为多少？

④假设你分别在1996、1997、1998及1999年1月1日存入等额现金，在8%的利率下，每笔要支付多少才能使未来值与上面①之结果相同。

6．假设现在是1995年1月1日，你在1999年1月1日需要1000元，银行以8%年利率复利。

①你在1996年1月1日要存多少钱，才能在1999年1月1日可有1000元？

②如果你想在1996年到1999年，每年1月1日存入等额金钱以累积这1000元，则这四笔付款各是多少？

③如果令尊给你两个选择：

一是上面②所算出的四笔付款，一是在1996年1月1日一次支付750元，你会选择那一项？

④如果你在1996年1月1日有750元，利率必须是多少时，才足以使你在1999年1月1日累积到1000。

（每年复利一次）

⑤假设你从1996年到1999年，每年1月1日只能存入186.29元，但你在1999年1月1日需要1000元，在每年复利一次下，利率要多少时才能使你达到这个目标？

⑥为了帮你达到1000元的目标，令尊在1996年1月1日给你400元。

之后，你将由打工薪资每6个月赚得一笔等额现金共6笔（1996—1999年）。

如果将这些钱存入银行，半年复利一次，年利率8%，则这6笔支付应该是多少？

⑦在前面⑥中，银行所付的有效年利率为多少？

`

7．一位父亲正在规划让女儿完成大学教育的储蓄方案。

他的女儿现年13岁，预计5年后会进大学并花四年时间完成学业。

目前的教育费用每年是12500元（包含食、衣、学费、书籍费、交通费等），但预期这些费用每年将上涨5%。

他女儿刚从祖父处得到7500元的遗产，这笔钱以8%利率存入银行，每年复利一次。

这笔钱也是其大学费用之来源，其余不足部分由父亲的银行存款支付。

父亲将从现在起每年存入定额存款，直到女儿进大学为止共6笔，利率为8%。

①4年的教育费用，在他女儿18岁时的现值是多少？

②在她18岁时，从祖父那里得来的7500元遗产的价值为多少？

③如果她父亲计划在今天存入6笔存款的第一笔，则他必须每年存入多少钱，才足以使他女儿完成大学教育？

8．华特电子公司目前正在进行一项包括四个待选方案的投资分析工作，各方案的投资期都是一年，对应于三种不同的经济状况估计收益如下：

经济状态

Pi

A

B

C

D

衰退

0.2

10%

6%

22%

5%

一般

0.6

10%

11%

14%

15%

繁荣

0.2

10%

31%

－4%

25%

你作为华特公司的财务分析员，公司财务主管要求你做以下分析：

①求出各方案期望收益率、标准离差与标准离差率

②方案A是无风险投资吗？

为什么？

③若方案淘汰其中某一方案，你认为哪一个？

为什么？

9.投资基金投资5亿元于下列5种股票：

股票

投资额

股票贝他系数

A

B

C

D

E

1.6

1.2

0.8

0.8

0.6

0.5

2.0

4.0

1.0

3.0

该投资基金的贝他系数能用各股票贝他系数的加权平均而求得。

目前无风险利率6%，而下一季的市场报酬率的预期概率分配如下：

概率

市场报酬率

0.1

0.2

0.4

0.2

0.1

7%

9

11

13

15

①证券市场线的估计式为何？

②计算下一季度投资组合的必要报酬率。

③假设总裁收到投资新股票的建议，此投资方案必须投资5千万元于新股票上，其期望报酬率为15%，而其估计的贝他系数为2。

则总裁应该投资新股票吗？

而该股票的期望报酬率为多少时才会使总裁觉得是否投资该股票没有差别？

10.国库券的利息率为4%，市场上所有股票的平均报酬率为12%.要求：

①计算市场风险报酬率。

②当β值为1.5时，必要报酬率为多少？

②如果一投资计划的β值为0.8，期望报酬率为9.8%，是否应当进行投资？

④如果某股票的必要报酬率为11.2%，其β值为多少？

第二部分企业投资决策

2．某公司因业务发展需要，准备购入一套设备。

现有甲、乙两个方案可供选择，其中：

甲方案：

需要投资20万元，使用寿命为5年，采用直线法计提折旧，5年后设备无残值。

5年中每年销售收入为8万元，每年付现成本为3万元。

乙方案：

需要投资24万元，使用寿命为5年，采用直线法计提折旧，5年后有残值收入4万元。

5年中每年销售收入为10万元，付现成本第一年为4万元，以后随着设备不断旧，逐年将增加修理费2000元，另需垫支营运资金3万元。

假设所得税税率为40%。

要求：

①试计算两个方案的现金流量

②如果该公司资本成本为10%，试用净现值法对两个方案作出取舍。

3．某企业计划进行某项投资活动，拟有甲、乙两个方案。

有关资料如下：

甲方案原始投资为150万元，其中，固定资产投资100万元，流动资金投资50万元，全部资金于建设起点一次投入。

该项目经营期5年，到期残值收入5万元。

预计投产后年营业收入90万元，年总成本60万元。

乙方案原始投资为210万元，其中，固定资产投资120万元，无形资产投资25万元，流动资金投资65万元，全部资金于建设起点一次投入。

该项目建设期2年，经营期5年，到期残值收入8万元，无形资产自投产年份起分5年摊销完毕。

该项目投产后，预计年营业收入170万元，年经营成本80万元。

该企业按直线法计提折旧，全部流动资金于终点一次回收，所得税税率为33%，设定折现率为10%。

要求：

①计算两个方案的现金流量

②计算两个方案的净现值，并作出选择。

4．某公司决定进行一项投资，投资期为3年。

每年年初投资2000万元，第四年年初开始投产，投产时需垫支500万元营运资金，项目寿命期为5年，5年中会使企业每年增加销售收入3600万元，每年增加付现成本1200万元，假设该企业所得税率为30%，资本成本为10%，期满无残值。

要求：

计算该项目投资回收期、净现值。

5．某公司计划购买一套设备以取代原来的旧设备：

旧设备原价为100000元，税法规定使用年限为9年，规定残值为10000元，该设备已使用5年，但尚可使用5年，每年运行成本为10000，5年后报废残值为8000元，目前若变现则可得收入10000元；

新设备原价为20000元，税法规定使用年限为5年，规定残值为2000元，新设备每年运行成本为8000，5年后报废残值为2500元；

假设所得税税率为40%，贴现率为10%，新旧设备的生产能力相同，按直线法计提折旧，问该公司是否应购买新设备？

6．大安公司拟购买一套新的生产线，估计初始投资为3000万元，预期每年可产生500万元的税前利润（按税法规定生产线应以5年期直线法折旧，净残值率为10％，会计政策与此相同），并己用净现值法评价方案可行。

然而，董事会对该生产线能否使用5年展开了激烈的争论。

董事长认为该生产线只能使用4年，总经理认为能使用5年，还有人说类似生产线使用6年也是常见的。

假设所得税率33％，资本成本10％，无论何时报废净残值收入均为300万元。

要求：

①该项目可行的最短使用寿命是多少年（假设使用年限与净现值成线性关系，用插补法求解，计算结果保留小数点后两位）？

②他们的争论是否有意义（是否影响该生产线的购置决策）？

为什么？

7．假设大通轮船公司目前拟购置一艘新货船，需价款540万元，可使用10年，使用期满残值40万元，新增的货轮在其寿命周期每年可为企业增加净利润52万元，同时公司按直线法计提折旧。

设该公司的资本成本为12%。

要求：

用部报酬率法评价该投资方案是否可行？

8．设某企业现有一台3年前购置的机床，购价为112,000元，预计还可使用5年，但从现在算起的第二年年末，需大修一次，预计费用20,000元。

该机床的年使用费（现金支出部分）为80,000元。

如果对这台机床进行处理，目前可值40,000元，如果预定要求进行大修，则预计5年后可值16,000元。

现有一台新型机床可替代现有机床，其购置价格为102,000元，可使用5年，5年终了，其残值为6,000元，如以现用的机床同新式的机床相交换，仅需补付62,000元。

其年使用费（现金支出部分）可比现用的机床节约20,000元。

要求：

（1）设i=14%，用净现值法判断用新式机床替代现用机床的方案是否可行。

（2）为使新式机床与现用机床使用的经济效果一样，新式机床的年使用费应为多少？

9.D公司正面临印刷设备的选择决策。

它可以购买10台甲型印刷机，每台价格8000元，且预计每台设备每年末支付的修理费为2000元。

甲型设备将于每4年末更换，预计无残值收入。

另一个选择是购买11台乙型设备来完成同样的工作，每台价格5000元，每台每年末支付的修理费用分别为2000元、2500元、3000元。

乙型设备需于3年后更换，在第3年末预计有500元/台的残值变现收入。

　　该公司此项投资的机会成本为10％；所得税率为30％（假设该公司将一直盈利），税法规定的该类设备折旧年限为3年，残值率为10％；预计选定设备型号后，公司将长期使用该种设备，更新时不会随意改变设备型号，以便与其他作业环节协调。

要求：

分别计算采用甲、乙设备的平均年成本，并据此判断应当购买哪一种设备。

10．思文公司是一家经营快餐的饮食企业，现有一个投资机会，即是否接受为一家公司供应盒饭的业务合同，该合同有效期为5年。

对于该投资机会，霍恩公司已经花费了2500英镑进行了可行性研究，经过研究，获得了相关的收入、成本及业务量等方面的信息。

①炊事设备的必要初始投资为30000英镑，这一支出在接受合同、开始工作时就会发生。

②盒饭的售价在前3年为每盒1英镑，第四和第五年为每盒1．20英镑。

③盒饭的成本前3年为每盒0.60英镑，第四和第五年为每盒0.70英镑。

④房屋租赁费预计每年为2000英镑。

⑤盒饭的销售数量做如下预测：

第一年30000

第二年32000

第三年32000

第四年33000

第五年33000

⑥运输成本每年为2000英镑。

⑦公司采用直线折旧法，每年的折旧费为6000英镑。

⑧公司的资本成本为14％。

⑨公司希望在4年收回投资，目标会计收益率为25％