评估分析汇总表DVDR.docx
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评估分析汇总表DVDR
葉聯科技股份有限公司
【達緻實業股份有限公司】
投資案研究分析報告書
(內部審核限閱)
檔案代號:
建檔日期:
檔案種類:
主辦人:
張政維
協辦人:
何俊賢
本案控管流程單
提案登記時間:
90年2月27日
提案有效時間:
90年3月30日
訪
察
記
錄
次數
訪察對象
時間
地點
主旨/資料
接待者
備考
1
李崇吉
臺北
研討財務預測事宜
李崇吉
2
普羅望公司
臺北
研討光學染料採購事宜
汪文偉
總經理
積極進行投資評估
否決
否決
有條件投資
有條件投資
積極進行投資評估
通過
否決
通過
投管部對本案評估價值
初審決議:
初審決議聲明:
投管部:
副總:
總經理對本案覆審意見:
總經理:
否決
董事長對本案終審意見:
評估作業指示:
董事長:
一、公司概況:
1.目前定位:
初設公司
2.未來目標:
a.資本額:
2.5億(原始股東)
b.營運項目:
光儲存媒體業(3.95及4.7GBDVD-R光碟片)
c.員工:
計劃50人
d.創立年度:
2001年6月
e.重要合約:
f.其他優劣勢:
優勢:
本案就技術面來看,製造技術及產品均以由技術團隊驗證
完成,產能將可充份掌握;海外的Pioneer、TDK、Kodak等DVD-R光碟廠,但因其產業規模小、原物料及製造成本太高、生產線良率太低及市場規模等因素,產品價格非常沒有競爭性。
國內具規模的碟片廠,雖以不同程度投入研發,然而4.7G碟片目前仍無法成熟,品質不穩定,仍無法市售。
本公司技術團隊目前已掌握DVD-R(4.7G)之量產製程技術,並對關鍵原料(光記錄染料,Authoringtype)的價格及供應,具有相對優勢,產品製造成本相對低廉。
。
就銷售面來看,初期為寡占市場,僅有少數廠商有能力競爭,本案產品將為顧客所期待;後期為完全競爭市場,本案以產品價格及產品品質競爭,故本案產品將為顧客所選擇。
劣勢:
海外的Pioneer、TDK、Kodak等DVD-R光碟廠通路市場已有既成優勢,DVD-R(4.7G)光碟片,但仍停於實驗階段,尚無能力進行量產。
故初期本公司的處境為「價格優勢」、「市場劣勢」。
由於原物料價格的降價及生產成本的改善等因素,最後(預判為2003~2004年)市場則屬「完全競爭市場」,碟片品質與價格均將下滑,本公司若無法按市場擴張速度分年擴充產能,將會降低競爭性。
3.股東結構:
a.現況法人:
初設
b.擬調整者:
技術團隊給予15﹪無償技術股(技術股持有人將簽立法定技
術持股合約,約期至少兩年,以保障其權利並約束其應守之義務),營運團隊(大股東)有36﹪股權,為最大持股者,技術營運團隊共將有51﹪股權。
其餘49﹪股權由其他投資股東認購。
c.集團關係:
無
d.轉投資事業:
無
4.上市櫃進度:
2004年
二、經營者分析
1.Keyman
a.負責人:
李崇吉
b.營運核心:
主要股東、李崇吉、張政維
2.適任評價:
a.執業經驗:
佳(張政維為技術背景,於光儲存媒體業曾自組過光碟廠,因
資金籌措未果而懸案至今。
李崇吉有通路背景。
)
b.競爭能力:
佳(具有生產、行銷、研發、管理四大資源)。
3.共識評價:
a.意識:
對各股東向心力強。
b.理念:
以產業長期獲利能力為經營重點,高度重視專業經理人。
c.習性:
冷靜、客觀、積極。
d.能力:
佳。
e.定義:
對工作分工及各職務角色扮演定義清析。
4.其他商譽等要素:
技術團隊所提4.7GBDVD-R光碟片樣品品質以獲得國內通路商「艾德科技股份有限公司」(國內最大)接受並期待爾後與本公司進行長期配合。
三、產品與技術分析
1.產品分析:
說明:
DVD-R(4.7GB)光碟片是一項高附加價值產品,未來隨著DVDPlayer及DVD-R燒錄器的普級而需求必因而大幅增加。
雖然目前DVD-R/W、DVD+R/W、DVD-RAM等各種燒錄規格仍未底定,不過參與主導DVD-R/W規格的Pioneer公司已確定將在2002年第1季正式推出廉價的DVD-R燒錄器,必將使全球DVD-R碟片需求激增,但初期仍屬「不完全競爭市場」,預判只有少數幾家大廠能參預市場競爭;本公司相較於起步太早的錸德與國碩、精碟等大廠,預料將更能準確進行年度銷售預測,據以決定預期銷售水準所需採購的固定資產與存貨,並安排有關的付款時間,有產銷平衡的相對優勢。
a.競爭產品或替代方案:
由於碟機及碟片的大幅降價,帶動了可重複讀寫式的光碟CD-RW的需求成長,加上在DVD的可重複讀寫產品規格尚未統一,技術及成本也還未成熟的情況下,CD-RW可持續的成長。
但由於儲存容量(CD-RW還停留在650MB的等級)及一次讀寫(writeonce)的市場區隔特性之故,不可能取代DVD-R。
CD-RW以目前成本與CD-R相去不遠,CD-RW的利潤可說還算不錯,至少在DVD-R尚未普及前還可以過渡過渡,但未來是否又將重演CD-R殺價競的情況,是令人較憂心的部分。
b.成本/獲利分析:
本廠於2001年第4季量產時,正值DVD-R碟片市場需求快速增加,預計本案於2001年一條生產線預計營收為新台幣7千254萬;於2002年擴產為6條生產線時,更可達預計營收新台幣8億4千萬;於2003年擴產為9條生產線時新台幣25億2千萬;於2004年擴產為15條生產線時約新台幣37億。
c.與業界比較:
在初入市場之際,本公司將僅以一條線20萬片的產能進入市場,以現在售價(單片新台幣1000元)的1/2(單片新台幣500元)銷售價格及品質優良的產品先行佔領部份市場;將來市場熱絡後,由於原物料價格的降價及生產成本的改善等因素,最後(預判為2003~2004年)市場則仍屬「完全競爭市場」,碟片品質與價格均將下滑(預判單片新台幣100元以下),本公司則將按市場擴張速度分年擴充產能,以當時可能售價(單片新台幣200元)的1/3(約單片新台幣70元)銷售價格及品質穩定的產品,應可佔領10﹪的全球市場。
2.Know-How
a.專利:
主要技術專利來自於Pioneer、Panasonic及Phillips。
b.授權或認證:
目前上述公司由於市廠規模未達其權利金收取的滿足點,均拒絕與認何一家光碟廠洽談授權事宜;如果本公司按經濟規模計劃生產,應可順利取得授權,其相關權利金已提列於成本中隨時準備支應。
另本公司於成立後將立即加入DVDLOGO聯盟成為DVD-R相關產品合法製造商。
c.技術層次、瓶頸評價:
自民國八十六年底國內許多尚具規模的碟片廠,以不同程度投入研發,至今3.95G碟片以『國碩』之市售片為最成熟,『錸德』、『精碟』等兩家,雖也投入不少人力與財力,3.95G碟片仍在測試階段;由於『國碩』從其高階決策幹部至工程師,大多具備工研院及清大、交大等基礎研發背景,及其公司一直以DVD-R為重點開發對象,投以大量資源加以研發,因此對4.7G碟片研發進度最快,然而『國碩』之4.7G碟片目前仍無法完全通過pioneer燒錄器的燒錄測試,品質不穩定,仍無法市售。
『錸德』、『精碟』及『國碩』等國內大型光碟量產廠,因其具有CD-R量產的規模,對於光碟相關產品的通路市場全球佔第一大,目前雖積極準備生產DVD-R(4.7G)光碟片,但仍停於實驗階段,尚無能力進行量產。
本公司技術團隊投入DVD-R(4.7G)碟片之研發有兩年時間,目前已掌握DVD-R(4.7G)之量產製程技術,並對關鍵原料(光記錄染料)的價格及供應,具有相對優勢,產品製造成本相對低廉。
d.技術來源:
技術團隊(以張政維為主)
3.人才維護
a.資歷:
按同業一般法則
b.待遇:
按同業一般法則
c.管理:
高度重視專業經理人的專業理念,專業分工、集中策略。
d.來源:
原有技術班底及同業徵才。
四、行銷與市場
1.市場分析依據
DVD-R碟片市場預估銷量分析
碟冠科技DVD-R碟片市場預估銷量分析表
年度
季(Q)
全球銷量(萬片)
碟冠科技
銷量(萬片)
佔有率﹪
2000
Q3
1,500
#
#
Q4
2,000
#
#
2001
Q1
2,100
#
#
Q2
3,000
#
#
Q3
5,000
40
0.80
Q4
8,000
50
0.63
2002
Q1
9,000
80
0.89
Q2
12,000
120
1.00
Q3
12,000
450
3.75
Q4
15,000
550
3.67
2003
Q1
15,000
600
4.00
Q2
16,000
800
5.00
Q3
17,000
1000
5.88
Q4
20,000
1200
6.00
2004
Q1
20,000
1200
6.00
Q2
22,000
1200
5.45
Q3
22,000
1500
6.82
Q4
23,000
1800
7.83
2005
Q1
22,000
1800
8.18
Q2
22,000
1800
8.18
Q3
20,000
2000
10.00
Q4
20,000
2000
10.00
*本表「全球銷量」數據根據DVD-R生產線設備商(其估計較為樂觀)及DVD-R燒錄器盤商市場研究分析保守估計所得。
2.行銷策略:
DVD-R(4.7G)光碟片有技術高、規格要求嚴、資金密集、製造成本高、市場寡佔及進入障礙大之特性,致使目前市場佔有者發表於2001年第4季有擴大產能的消息。
本案的目標市場,按市場擴大趨勢分以下四個階段佈局:
(1)、建廠階段:
一條生產線每月20萬片產能,預計可於2001年第4季正式量產。
策略:
單點佈局;因其寡占市場,以新行銷點的創造及破壞既有行銷市場結構為著力。
(2)、發展階段:
2002年第3季擴充為6條生產線每月180萬片產能,預計可於2002年第3季正式量產。
策略:
以價制量;小幅降低商品售價,以相對低廉的價格及相對高品質競爭。
(3)、成長階段:
2003年擴充為9條生產線每月300萬片產能,預計可於2003年5月正式量產。
策略:
分配市場;大幅降低商品售價,以擴大市場區隔面。
(4)、成熟階段:
2004年擴充為15條生產線每月550萬片產能,預計可於2004年第2季正式量產。
策略:
穩定轉進,以技術、產品價格及產品品質競爭並為下一代產品鋪路。
3.競爭分析(SWOT分析)
S(優勢):
產品發展、寡佔市場
W(劣勢):
經濟規模
O(機會):
經濟區域,全球性市場潛量
T(威脅):
產品壽命、資本密集
4.行銷策略評價:
(1)、建廠階段:
單點佈局,初期為寡占市場,僅有少數廠商有能力競爭,本案產品將為顧客所期待;目標為國內個研究生產單位及海外盤商,意在以低於行情價格、品質又好的商品對新行銷點的創造及破壞既有行銷市場結構,對顧客宣示「Wearehere!
」,製造品牌型象;此外也積極進行大廠OEM定單的接洽。
(2)、發展階段:
以價制量,預判此時已為「部份完全競爭市場」,各競爭廠商必將小幅降低商品售價,拼佔市場;本公司對競爭廠商宣示「Let’sfight!
」,製造實力型象,俾利橫向整合其他資源廠商。
本案以相對低廉的價格及相對高品質競爭,故本案產品將仍為顧客所選擇。
(3)、成長階段:
分配市場,預判此時已為「完全競爭市場」,各競爭廠商必將大幅降低商品售價;本公司以擴大市場區隔面,逼使既有市場佔有者(錸德、精碟、國碩)為產品價格因素,與本公司妥協;屆時本公司將以取代其部份市場為妥協產品價格的交換條件,以取得更廣大的行銷通路。
(4)、成熟階段:
穩定轉進,結合市場演進本公司以技術、產品價格及產品品質競爭全球市場,預計於成熟階段將已可佔全球10﹪銷量。
本案將部份資金轉進下一代產品,再製造另一個「不完全競爭市場」,繼續獲利。
五、生產能力:
產品
產能
良率
總產值
毛利
備註
1.損益兩平點計算說明(產能投資適用):
2.投資回收期:
六、財務分析
1.關係人往來:
2.財務長評估:
3.財務管理策略概述:
4.會計師、徵信意見:
5.損益分析與預測:
a.損益表
b.資產負債表
c.現金流量表
d.資金流程圖示、控管關卡及相關(主觀疑慮)
七、研發計劃
1.研發目標:
2.事業發展關鍵瓶頸:
3.目前補助及投抵:
4.團隊資歷:
5.研發基地:
6.資源
2000
2001
2002
2003
資金投入
設備使用
7.技術來源:
8.合作研發定位:
9.專利授權限制及權利金:
10.團隊研發能力評價:
八、資金用途時程表與投資建議
營運計劃里程碑
2001Q1
2001Q2
2001Q3
2001Q4
資金使用說明
總資金需求預估
營業現金收入
盈餘預估
1.敏感性分析(主觀評估調整意見):
2.投資建議(設定條件):
九、客觀意見(其他專家意見紀要)
1.大股東:
2.創投法人:
3.競爭者、技術/營運專業:
4.其他(委員):
十、待查意見:
- 配套讲稿:
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