(简体)公司投资管理.pptx
- 文档编号:30811118
- 上传时间:2024-01-30
- 格式:PPTX
- 页数:71
- 大小:478.02KB
(简体)公司投资管理.pptx
《(简体)公司投资管理.pptx》由会员分享,可在线阅读,更多相关《(简体)公司投资管理.pptx(71页珍藏版)》请在冰豆网上搜索。
ChapterFour,公司投资管理,CopyrightbySunTao2009CollegeofEconomicsandManagementofNUAA,PartOne公司投资理论PartTwo直接投资管理PartThree证券投资管理PartFour项目投资管理,PartOne公司投资理论,一、对外投资概述
(一)投资:
是指企业为通过分配来增加财富,或为谋求其他利益,而将资产让渡给其他单位所获得的另一项资产。
(1)特点:
通过让渡资产而获得另一项资产;所获得的经济利益流入与其他资产带来的经济利益在形式上有所不同。
(2)对内投资包括:
固定资产、存货等。
(3)对外投资包括权益投资、负债投资、混合投资等。
(二)对外投资:
是指为了特定目的而将公司资产投资其他单位的经济行为。
常见目的:
(1)利用暂时闲置资产获取较高的投资收益;
(2)为了长远的经济利益;(3)为了控制业务上的关联企业;(4)为了积蓄扩大规模的资金等。
(三)对外投资的分类1、按照投资期限可分为短期投资和长期投资
(1)短期投资:
是指各种能够随时变现、持有期不准备超过一年的股票、债券、基金及其他票据等投资。
(2)长期投资:
是指不准备在一年以内变现的股票、债券和其他直接投资。
2、按照投资的内容分为债权性投资、权益性投资和混合性投资三种形式
(1)债权性投资:
是指通过购买被投资单位发行的债券所形成的投资,具有固定的收回期限和确定的利息收入。
(2)权益性投资:
是指通过购买股票以及协议或合同方式的直接投资等形式,取得被投资单位一定股权的行为。
(3)混合性投资:
是指购买优先股、可转换债券等具有双重性质资产的投资行为。
3、按照投资形式分为货币投资、实物投资和无形资产投资
(1)货币投资:
是指投出货币形成的投资,也用于购买股票、债券、基金以及直接投入货币资金构成协议投资等。
(2)实物投资:
是指投出存货、固定资产等实物形态的资产构成的投资,可以折算为股份,也可以形成协议投资。
(3)无形资产投资:
是指投出无形资产形成的投资。
无形资产有多种形式:
专利、技术诀窍、商标、商誉、土地使用权、经营垄断权以及著作权等,在投资入股时应小于注册资本的20%,最多经过批准不超过25%。
(四)对外投资的计价方法1、成本法:
是指按照投资的实际成本计价的方法,这种方法除追加和收回的投资外,帐面价值一般保持不变。
短期投资和长期投资的参股形式采用成本记帐。
2、权益法:
是指投资最初以实际成本计价,以后根据投资公司享有被投资公司所有者权益份额变动对投资单位的帐面价值进行相应调整的方法。
适用于投资企业直接或间接控制被投资企业以及对被投资企业产生重大影响的投资单位。
3、市价法:
是指按照投资市场价值确定帐面价值的方法,常被用来确定具有发票且尚未使用的资产投资的价值,在会计核算中一般不被采用(现值法)。
4、净值法:
是指按照投资的净资产价值确定帐面价值的方法,常被用来确定已经使用资产投资的帐面价值。
5、成本与可变现净值熟低法:
是指按照投资时的实际成本和期末可变现净值两者较低者作为投资帐面价值的方法。
这种方法适用于八项资产减值准备,以及需要调整的帐项。
根据新会计准则,可采用可变现净值与未来现金流贴现选一。
二、公司投资决策及其程序1、投资决策的概念:
是指企业为实现经营目标,采用一定的程序与方法,在两个及两个以上可行的备用方案中,选择一个最优方案的过程。
包括:
直接投资决策、证券投资决策和项目投资决策三部分内容。
2、投资决策的基本程序
(1)在可行性研究的基础上确定投资的目标和范围;
(2)根据投资目标和要求编制两个以上的可行方案;(3)选择进行投资决策的有效方法;(4)对可行方案进行选优决策;(5)根据决策评价的意见修正并完善投资方案;(6)实施投资方案并进行跟踪控制。
PartTwo直接投资管理,一、直接投资的概念1、基本含义:
是指公司根据投资协议以货币资金、实物资产、无形资产等对其他公司进行投入,以取得投资收益或者实现对被投资公司控股为目的的投资。
2、主要特点:
(1)投资期限长:
属于长期投资,一般在一年以上或无期;
(2)耗资多:
根据事先确定的投资规模投入;(3)目的性:
投资的主要是获利或控股,不经常发生;(4)变现能力差:
多属于生产经营性的投资,变现困难;(5)协议性投资:
为特种目的签订协议或合同进行投资。
二、对外直接投资应考虑的因素1、公司当前的财务状况。
一般在财务状况较好时进行投资;2、公司整体的经营目标。
必须要符合整体发展目标的要求;3、考虑被投资公司的收益与风险。
选择收益较好,风险较小的公司进行直接投资;4、考虑公司长远发展的需要。
为公司长远发展可考虑对供应商、用户以及其他相关公司进行投资;5、其他需要考虑的重要因素。
三、对外直接投资的决策程序1、确定投资对象和目标;2、进行投资可行性研究;2、制定多个可行的投资方案;3、对投资方案进行选优;4、拟定投资计划;5、实施投资方案;6、选择一定的方法和程序对投资效果进行综合评价。
四、对外直接投资的方式1、合资经营方式:
是指投资公司通过与其他公司共同投资组建合资经营企业所进行的直接投资。
(1)两个或两个以上共同出资;
(2)一般是有限责任公司;(3)共同投资和经营,共享盈利,共担风险;(4)以盈利为目的的法人公司;2、合作经营方式:
是指投资公司与其他公司组建合作企业所进行的直接投资。
(1)契约式公司,一切以契约方式约定;
(2)以协议或合同方式组建;(3)可以是法人,也可以不是法人;(4)具有很强的灵活性。
3、并购控股方式:
是指投资公司通过兼并和收购方式取得其他公司部分或全部股权,以实现对被投资公司进行控股为目的的直接投资。
具有以下几种方式:
(1)横向并购:
是指对生产同类产品的公司实施投资进行控股的方式;
(2)纵向并购:
是指对投资公司的上游公司或下游共实施直接投资进行并购,以实现控股的方式;(3)跨行业并购:
是指对其他行业的目标公司进行直接投资,以通过并购进入新行业的并购行为。
五、并购决策的常用方法1、成本分析方法:
通过成本分析确定并购的可行性;2、收益分析方法:
通过收益包括溢价分析确定并购的可行性;3、现金流分析法:
通过现金流包括期权分析进行定价决策;4、财务综合分析法:
利用财务指标的综合分析进行并购决策。
PartThree证券投资管理,一、有价证券的概述
(一)证券及其分类1、证券:
是指反映某种行为结果的证明或评论(广义)。
2、证券的分类
(1)证据证券:
借书证、收据、保险单、书面证明。
(2)所有权证券:
认定持有人为某种私有权的合法权利者,证明持证人所履行义务有关的文件。
包括:
存单;定期存款折;购物券;自行车证;房产证等。
(3)有价证券:
具有票据格式和内容,代表一定经济权利,可以流通转让的书面证明。
(A)商品证券:
代表或实现商品运动,对一定商品及其权益拥有索取权的有价证券:
提单;发货单;仓库栈单。
(B)货币证券:
实现货币运动,对货币有固定索取权的有价证券。
包括:
商业汇票;银行汇票;银行本票等。
(C)资本证券:
实现资本运动,代表资本筹集、使用、增值和转换,对资本及其滋生利益拥有索取权的有价证券。
3.资本证券的分类:
(1)按性质:
股票、债券和基金等;
(2)按收益:
固定收益和变动收益证券。
固定收益证券是在一定期间内收益率保持不变的证券,如债券等;变动收益证券是在一定期间内收益率发生变动的证券,股票、基金。
(3)按融资程序分为:
直接证券和间接证券。
直接证券是指筹资人不经过金融机构自己发行的证券;间接证券是指筹资人通过金融机构发行的证券。
(二)有价证券的共同特征1、有一定的金融索取权;2、能给投资者带来收益;3、与一定单位等值或成倍数比例;4、可流通转让。
5、公开性;6、具有期限安排(股票除外)。
(三)有价证券的功能1是发行人筹资的工具;2投资者实现投资、分散风险、调整风险的工具;3是推进信用制度,优化较差资源的工具;4、促进商品流通和公司发展。
(一)证券市场及其分类1、证券市场的概念:
是指证券进行交易的场所或区域。
2、证券市场类型:
一级市场是证券原始发行市场;二级市场是证券交易所;三级市场是证券市场外的私下交易;四级市场是计算机终端市场,五级市场是店头市场。
3、证券发行市场(初级市场、一级市场):
是指证券发行者通过发行股票、债券等形式将社会闲置资金转化为营运资本的总称。
具有以下特征:
(1)无形市场;
(2)发行者、投资者和中介机构介入。
4、证券功能:
(1)促进资本形成(转化);
(2)提供资本增值的条件和机会(增值);(3)给发行人以压力和动力(促进);(4)支持财政功能(支持)。
二、证券发行市场,5、发行市场的三要素:
(1)发行主体:
国家(包括地方政府);企业法人;金融单位。
(2)投资者(证券购买者),构成:
双重身份的团体:
公司、银行、保险、信托、基金会。
个人投资者。
(3)中介机构:
协助证券发行以及寻找证券购买者的机构:
一般是投资银行(InvestmentBank)或投资公司(InvestmentCompany)、证券公司等。
(二)股票发行方式1、公开发行:
是指股份公司依公司法、证券法的规定及法律程序,公开财务,公开发行股票。
一般有委托发行和自营发行(发行人)。
(1)募集设立发行:
第一次发行(发起人)=35%,公开25%)。
(2)募集新股公开发行(有五种方式),A、转增:
包括:
盈余转增;公积金转增;未分配利润转增等。
B.上市公司现金增资募集新股。
C.未上市公司增资增发。
D.为了上市而增资发行。
E.新公开发行,而不上市(如发起人转售)。
2、不公开发行:
即发行公司不办理公开发行而定向或内部发行。
3、直接发行:
即不通过中介或金融机构直接向投资者发行。
4、简接发行:
是指通过中介、代理等发行股票。
(1)代销:
指承销者代理公司发行,发行结束将资金转入发行者账户(金融机构);
(2)包销:
指承销者通过协议包销发行公司全部或剩余股票;(3)助销:
即为包销者服务帮助销售,一般余额包销。
5、增资发行:
(1)有偿增资:
社会新发;股东配股;向第三者配股;
(2)无偿增资:
积累转增;红利增资;股份分割(拆股);(3)并行增资:
有偿与无偿并行。
(三)股票发行程序
(1)股东大会决议;
(2)咨询;(3)发行申请;(4)审批;(5)发行复审、函复;(6)委托中介机构发行;(四)股票发行价格1、面值发行:
按照票面价值发行;2、溢价发行:
按照高于票面价值的价格发行;3、市价发行:
按照市场的即时价格发行;4、中间价发行:
市价与市价的中间价;5、折价发行:
按照地域票价值的价格发行。
(五)债券发行市场1、影响发行的因素
(1)期限;
(2)银行利率;(3)预期物价上涨;(4)发行者未来经济效益;(5)供求状况;(6)国家政策等。
2、终止或不再发行的规定:
(1)前一次发行尚未募足。
(2)对已发债券有违约迟付息现象。
(3)无股东大会决议或未获批准。
3、发行程序:
董事会决议;缔结信托契约;申请发行(审批);发行价格;委托发行;承销机构对发行公司调查;与发行机构签约(包销、代销);应募人应募公司债;缴纳债款;证券要地方政府批准;送达债券。
1、证券交易所
(1)基本概念:
是指二级市场,是指依据国家有关法律的规定和程序,经政府证券主管机关批准设立的证券集中竞价交易的有形市场。
(2)形式:
可分为:
会员制和公司制。
2、交易规则(计算机交易,集中竞价系统)
(1)时间原则:
同等价格,限报价的先成交;
(2)价格原则:
买入股票高价优先,卖出股票低价有限;(3)交易时间:
周一至周五进行交易;交易日上午9:
30-11:
30,下午1:
00-3:
00。
三、证券交易市场,3、证券商(证券经纪人和自营商)
(1)佣金经纪人(CommissionBroker):
接受顾客委托,进行证券买卖,收取佣金的经纪人;
(2)两元经纪人(交易所经纪人):
不接受顾客委托为佣金委托,每百股(一手)2元;(3)债券经纪人:
专门经营债券交易的经纪人;(4)证券自营商:
是指主要为个人买卖证券,以获利为目的的证券专业经营商,包括:
直接经营商、零股交易商以及作为投资参谋的专家经纪人;(5)自营经纪人:
是指独立从事证券交易,主要为他人买卖证券,以获取收益为目的的经纪人,4、证券交易方式:
(1)现货交易(现金交易);
(2)期货交易(期货合约交易);(3)信用交易(只交部分保证金);(4)期权交易:
看涨期权;看跌期权。
5、证券交易委托
(1)整整委托和零数委托;
(2)市价委托和限价委托;(3)限期委托和无期委托(a)当日委托;(b)当月委托。
6特殊形式的委托:
(1)授权委托(完全与限制两种);
(2)停价委托(跌到一定价格全部卖出);(3)限价委托。
四、我国证券交易市场的状况,
(一)上海证券交易所的股票交易现状1、股价指数的变化:
大体三个阶段。
2、股票交易规模:
2003年上海市场股票成交额20614.14亿元,日均股票成交86.41亿元,其他资料见下表:
3、股票交易的市盈率和换手率
(1)市盈率:
是股票市场价格与每股利润的比值,它是反映股票价格水平的一个重要指标,也是股票定价的一种重要方法。
(2)换手率:
是指一定时期内股票的成交额与相应股份市场价值的比率,我们把股票成交金额与其全部股票市场价值的比率称为市值换手率,把股票成交金额与其流通股票市场价值的比率称为流通值换手率。
(二)深圳证券交易所的股票交易现状1、股价指数的变化:
大体三个阶段。
2、股票交易规模:
2004年来看,深圳有上市公司509家,而上海证券交易所有715家,相差206家。
为反映深圳证券交易所的股票交易状况,下表给出深圳证券交易所1991-2004年股份交易统计资料。
五、证券投资技巧和方法,2、投资技巧:
(1)搜集情报,或咨询专家;
(2)量力而出,稳健为本;(3)以不变应万变;(4)物极必反;(5)坚持中庸之道;(6)人卖我买,人卖我买;(7)果断行事,忍痛割爱;(8)见底买入,见头抛出;(9)不要死守在股市里。
3、股票投资的常见技术:
(1)顺势投资技术(趋势投资),股价升或将达到预期比率就买入或卖出的技术。
(2)拨档子”操作法(a)挺升期拨档:
指股价上升一段择机卖出,股价回荡时,再买入,增加盈利。
(b)滑降行进间拨档:
即在行情下跌时,趁价位仍高卖出,等跌低后再买回的做法,降低成本。
(3)保本投资法:
避免损失本金,适用行情不明,走势奇形时。
(4)金字塔投资:
(a)买入时,行情看好购入1/2,下跌停,再涨至预期价格,再购入1/3,继续上涨,再买进,数量逐渐减少,涨至某个价格时停止买入。
(b)卖出时相反,到某个价位,卖出持股1/5,涨至某价位卖出1/4,再涨再卖,直至全部卖出。
(5)分散投资:
(a)4分法:
a.不动产;b.有价证券;c.现金;d.存款。
(b)三分:
a.货币资金;b.有价证券;c.外币。
(c)3分:
a.股票;b.债券;c.基金。
(6)守株待兔:
事先买入到一定价值卖出或买入;(7)逐次等额买进,摊平成本法。
(8)渔夫撤回法:
投资于多种股票,定会有高收益的股票。
4、买进股票的最佳时机
(1)政治形势变化;
(2)经济形势的变化;(3)重大经济政策。
(4)交易量放量;(5)市场宽度增加;(6)新高潮或低潮。
(7)掌握股份变化规律;(8)市场心理;(9)新闻反应。
(10)获利;(11)价格规律;,六证券投资组合,
(一)投资组合理论的提出
(1)1952年美国著名财务学家马科维茨首先提出,并建立了理论体系,最大的贡献是提出了“基金分离定理”;
(2)他的学生威廉.夏普进行了深入研究,并在基金订立的基础上创立了“资本资产定价模型”,简称“CPMA”定理;(3)投资组合的基本原理:
投资损失与投资收益之和最大化,即投资收益在补偿投资损失后有剩余;(4)收益最大化及风险最小原则:
风险中性,即投资收益的标准差最小;(5)马克维茨和夏普于1990年与MM理论的创始人之一的米勒同时获得诺贝尔经济学奖。
(二)投资组合的期望收益1、投资收益率的概念:
证券投资收益是指初始投资的价值增值程度,即一定时期内购买证券的购入价格与卖出价格差额加上资本持有期所获得的其他收益额与购入价格的比率,计算公式为:
2、证券投资收益率的形式:
(1)平均收益率:
(A)算术平均收益率:
(B)几何平均收益:
(2)期望收益率:
是指在投资的未来收益不确定的情况下,考虑各种不同市场状况下收益发生概率计算的未来可能实现的收益率。
若用E(R)表示期望收益率,表示不同市场状况发生的概率,则期望收益率的计算公式为:
(3)组合收益率:
是指用不同证券的收益率和各证券的投资比率计算的加权平均收益率。
若用E(R)表示期望收益率,E(Ri)为第I种证券的期望收益率,Xi表示第种种证券在证券投资总额中所占的比率,则股票投资的期望收益率的计算公式为:
(三)证券投资收益率的离差、均方差1、离差:
如果用Rij表示第i个企业第j年度(月度、季度或交易日)的收益率,则称为收益率的离差。
2、均方差:
历史期收益率与期望收益率之间的差的平方和的平均值,记为2。
3标准差:
即称为标准差。
4、例题,(四)两种证券的组合1、组合收益率:
式中:
HA、HB分别为两证券的投资比率,E(RA)、E(RB)分别为两证券的期望收益率。
2、均方差:
3、协方差:
一、建设项目投资的概念1、投资的概念:
是指按照法定的程序投入一定数量的资本金,实现预期投资目标,以获取相应的投资回报或承担风险的过程,包括项目投资和证券投资。
具有以下特征:
(1)投资具有刺激需求的特性;
(2)投资内容具有多样性,包括有形及无形等;(3)投资数额巨大,周期较长;(4)投资具有风险性;(5)具有特定的目的或预期回报。
PartFour建设项目投资决策,2、项目:
是一项在规定时间内为完成某种目标或任务而进行活动的总称。
包含:
投资、技术设备、实施人员、成本和效益五要素。
3、建设项目:
是指在一个或多个工地上,按照一个总体设计进行施工的各项单项工程所组成的,在财务会计上实行统一核算工程项目或法人性的建设单位。
按照性质分为:
(1)基本建设:
指新建、扩建、迁建和恢复项目的建设。
(2)更新改造:
是指在技术进步的前提下,通过采用新技术、新工艺、新设备、新材料,对现有技术装备进行更新或改造,以节约能源、降低消耗、提高质量、发展品种,促进产品更新换代,提高生产能力以及综合经济效益的建设项目。
包括设备和技术两类更新改造项目。
4、建设项目投资:
是将货币和其他资源投入建设项目综合开发、经营、管理和服务等活动中的一种投资行为,以期在将来获得不确定的收益,而这个不确定性就是建设项目投资风险产生的根源。
(1)经营性建设项目投资:
是指以投资建设项目,获取预期收益为目的的投资。
这种投资通常使用经济评价方法,以成本的最低化和利润的最大化为主要可行性评价标准。
(2)非经营性建设项目投资:
是指投资于非经营性建设项目,实现某种具体功能,满足人们某种特定需要的投资。
这种形式的投资多不能使用经济效益原则进行建设的可行性研究,除充分考虑经济效益外,还应综合考虑社会效益和环境效益等。
二、建设项目的分类1、按管理需求分为:
基本建设项目和技术改造项目。
(1)以工程建设的内容、主要目的来划分,分为以扩大生产能力或新增工程效益为主要建设内容和目的基本建设项目;以节约、增加产品品种、提高质量、治理“三废”、劳保安全等为目的技术改造项目。
(2)以投资来源分为:
利用国家预算拨款、银行基本建设贷款为主的项目为基本建设项目;利用企业基本折旧基金、自有资金和银行技改贷款为主的项目作为技术改造项目。
(3)以土建工作量化分,土建工作量大于30%的项目为基本建设项目,30%以下的为技术改造项目。
(4)按项目所列计划分,列入基本建设计划的项目按基本建设项目处理;列入技改计划的按照技术改造项目处理。
2、按照行业构成、用途分类,1985年标准如下:
(1)生产性建设项目:
直接用于物质生产或为满足物质生产需要的建设项目,即各行业的生产性建设项目;
(2)非生产建设项目,只用于满足人民物质和文化生活需要的建设以及其他物质生产的建设项目。
即各行业的非生产性建设项目;(3)按三大产业分为:
第一产业(农业)的建设项目;第二产业(工业、建设业等);第三产业(服务业)。
3、按照建设性质分类,基本建设项目分为新建、扩建、改建、恢复和迁建项目,技术改造项目一般不作分类。
(1)新建:
平地起家项目,新增固定资产超原值3倍以上;
(2)扩建:
指扩大原有产品生产能力或效益和为增加新品种生产能力增加的车间或工程项目,事业、行政单位增建业务用房等;,(3)改建:
对原有厂房、设备工艺流程进行的技术改造或国定资产更新的项目;(4)恢复:
对因自然灾害、战争和人为灾害等原因报废的项目重建。
(5)迁建:
对因布局改变、环保、安全生产等项目的迁移建设。
4、按照建设规模分类,基本建设项目分为大、中、小型三类,技术改造分为限额以上和限额以下两类。
(1)基本建设生产性建设项目中能源、交通、原材料部门的项目投资额达到5000万元以上,其他项目3000万元以上为大中型建设项目,在此标准以下的微小型建设项目;
(2)技术改造项目的限额为5000万元。
5、按照投资主体分类:
(1)国家投资建设项目:
指全部或主要由国家财政性资金、国家直接安排的银行贷款和国家统借统还的外国政府或国际金融组织及其他资金投资的项目;
(2)各级地方政府投资的建设项目:
主要是省、地、市、县、乡各级地方政府性资金及其他资金投资的建设项目;(3)企业投资的建设项目:
是指企业用自有或自筹资金投资的项目;(4)“三资”企业的建设项目:
指中外合资、中外合作和外商独资企业的建设项目;(5)各类投资主体联合投资的建设项目:
包括:
(A)生产联合体:
紧密型、半紧密型、松散型;(B)资源开发联合体(合资、补偿贸易)(C)科研生产联合体;(D)产销联合体;,6、按项目管理体制分类:
(1)按照隶属关系的分类:
(A)部直属单位,各部、委、局、总公司领导和管理;(B)地方单位(省、地、市、县);(C)部直供,国务院有关部门与地方政府有关部门协商后,由中央各部直接下达建设计划的项目;
(2)按管理系统分类:
按国务院归口部门对基本建设分类,方法有:
(A)一个建设项目之列入管理系统中的某一个归口部门;(B)部直属也归口本管理系统;(C)各地方单位归口国务院各部门;,三、投资项目现金流分析1、净现金流量的概念:
是指一个建设项目引起的现金流入量与流出量的变化及其余额。
流入量与流出量的差额称为净流量,流入大于流出为“+”,流出大于流入为“-”。
NCFt=CIt-COt(t=0,1,2,n)
(1)现金流入量:
是指该项目引起的现金收入额,包括营业收入、固定资产余值、回收流动资金及其它。
(2)现金流出量:
是指该项目引起的现金支出额,包括建设投资、流动资金投资、经营成本、税款及其它。
(3)现金流量净额:
是指项目的现金流入量与现今流出量之间的差额。
2、现金流量的假设:
(1)各项现金流量发生在期末;
(2)项目计算期=建设期+经营期;(3)决策点为t=0;(4)假定全部资金为自有资金;(5)资金投入在建设期内完成;(6)经营期与折旧期是一致的;(7)项目投产前垫支的流动资金在项目报废时一次性收回;(8)现金流量的贴现采用复利率;
(二)现金流量的构成和估算方法1、初始现金流量:
指开始投资时发生的现金流量,一般为现金流出量,用负数表示,包括:
(1)固定资产投资:
包括房屋、建筑物、机器设备、大型工具等(I0);
(2)净流动资金垫支:
是指项目建成前,流动资产增加额与流动负债增加额的差额(W);(3)土地等不计价资产的机会成本,使用权土地记入无形资产价值(C)。
(4)其他投资费用,如筹建费用、职工培训费等(B);(5)(6)固定资产更新投资时:
包括出售旧设备净现金流量,如果用S0表示旧设备净销售价格;B0表示账面净值;则出售旧设备的税后现金流量为:
初始现金流量变为:
2、营业现金流量:
是指投资项目完成后,在整个寿命期内,正常生产经营过程中的现金流量。
如果用R表示项目投产后的各期收入;E表示各期付现成本;Tax表示各期所得税;D表示各期折旧;P表示各期税后净利润;则:
3、终结点现金流量:
是指项目经济寿命终结时发生的现金流量,包括固定资产变价收入或者支出;原垫支的净流动资金收回额。
(字母含义同前),例1光华公
- 配套讲稿:
如PPT文件的首页显示word图标,表示该PPT已包含配套word讲稿。双击word图标可打开word文档。
- 特殊限制:
部分文档作品中含有的国旗、国徽等图片,仅作为作品整体效果示例展示,禁止商用。设计者仅对作品中独创性部分享有著作权。
- 关 键 词:
- 简体 公司 投资 管理