第一章 财务管理总论.pptx

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主讲人：

刁昳,财务管理课程,2023/10/9,1,财务管理FinancialManagement,主讲教师：

刁昳办公地点：

二教302室办公室电话：

88801916电话：

13671305934E-mail：

2023/10/9,2,引言,2023/10/9,3,一、几个事项说明,1.讲课方式:

三结合重点讲授与自学；讲授与提问、讨论；理论与实际3.教学内容要求:

三个层次重点掌握；一般掌握；一般了解4.考试:

平时:

30%（作业五次50%;出勤10%;实验40%）期末:

70%（闭卷）,2023/10/9,4,5.答疑:

固定时间:

地点:

管理系（二教302室）电话:

888019166.教材及参考书:

1）刘娥平编.现代企业财务管理（第三版）广东：

中山大学出版社，2004.92）荆新,王化成.财务管理学.北京:

中国人民大学出版社，19997.课代表8.课堂教学基本要求:

上课不要随便说话、手机无声,2023/10/9,5,二、财务管理教学大纲,2023/10/9,6,课程教学目的,本课程的教学目的在于使学生能够深刻理解和掌握财务管理的基本理论、原则和分析方法，利用财务管理的基本理论方法体系，将所学内容与企业的财务管理实践相结合，初步理解和掌握解决实际问题的方法和途径。

2023/10/9,7,本课程与其它相关课程的联系与分工,本课程的性质为专业课，因此本课程的先修课程为“统计学”“会计学”“技术经济学”“管理学”等课程，本课程又是“企业战略管理”等专业课的基础。

2023/10/9,8,教学内容及讲课学时,第一章财务管理总论2第二章财务管理的价值观念2第三章筹资管理4第四章资金成本与资金结构6第五章固定资产投资6第六章证券投资4第七章营运资金管理4第八章利润管理2第九章财务分析6总计36,2023/10/9,9,企业财务管理学的产生与发展,其主要代表作为美国马克威茨的资产选择投资的有效分散化（1959）,企业日常资金周和内部控制是财务研究的重点。

其代表作为美国洛夫（W.H.Lough）的企业财务、英国罗斯的企业内部财务论。

其理论代表作是美国学者格林所著公司财务,筹资财务管理阶段（18-19世纪）,内部控制财务管理阶段（20世纪上叶）,投资财务管理阶段（20世纪中叶）,2023/10/9,10,财务管理发展的主要阶段,2023/10/9,11,资本运作所谓资本运作，即利用有限的一切可以产生价值的资源，运用市场法则，通过资本本身的技巧性运作，达到资本创利的最大化。

2023/10/9,12,四、财务管理与相关学科的关系,2023/10/9,13,第一章财务管理总论,企业资金运动,财务关系,财务管理的环境,财务管理的体制。

2023/10/9,14,第一节财务管理的研究对象财务管理的概念,1.就是对企业的资金运动及其所体现的财务关系的管理。

（教材）2.是企业管理的一部分,是有关资金的获得和有效使用的管理工作。

（注册会计师）3.是在一定的整体目标下，关于资产的购置、融资和管理。

（美国斯坦福大学詹姆斯.范霍恩）,2023/10/9,15,2023/10/9,16,一、企业资金运动存在的客观必然性,

（1）资金运动的实质资金运动的实质是以价值的形式反映企业的生产过程,2023/10/9,17,

（2）资金的运动过程,2023/10/9,18,二、企业资金运动的过程,企业财务管理的对象，就是企业在再生产过程中的资金运动。

企业的资金运动，是指企业中资金从货币形态转到其他资金形态，又回到货币形态的运动过程。

它分为资金的筹集、资金的运用、资金的分配三个阶段。

2023/10/9,19,二、企业资金运动的过程,2023/10/9,20,

（一）资金的筹集,是指企业为了满足生产经营投资和用资的需要,筹措所需资金的过程。

2023/10/9,21,

（二）资金的运用,就是把筹集到的资金合理地投放到生产经营的各项资产上。

资金的运用也就是对各种资产的投资和营运过程。

2023/10/9,22,

（二）资金的运用,2023/10/9,23,（三）资金的分配,2023/10/9,24,图1-1企业资金运动全过程,2023/10/9,25,三、财务关系,2023/10/9,26,第二节企业财务管理的目标,2023/10/9,27,1.生存,各种市场是企业的土壤，企业在市场中生存下去的基本条件是以收抵支，是不断创新，以独特的产品和服务取得收入，并且不断降低成本，减少货币流出。

企业生存的另一个基本条件是偿还到期债务。

因此，威胁企业生存的一是长期亏损（内在原因），二是不能偿还到期债务（直接原因）力求保持以收抵支和偿还到期债务的能力，减少破产的风险，使企业能够长期稳定地生存下去，是对财务管理的第一个要求。

2023/10/9,28,2.发展,企业是在发展中求得生存的。

企业发展集中表现为扩大收入，扩大收入的根本途径是提高产品质量，投入更多更好的物质资源和人力资源，并改进技术和管理。

但在市场经济中，各种资源的取得，都必须付出货币。

筹集企业发展所需的资金，是对财务管理的第二个要求。

2023/10/9,29,3.获利,企业必须获利采用生存的价值。

通过合理、有效地使用资金（正常营业产生的和从外部获得的）使企业获利，是对财务管理的第三个要求。

2023/10/9,30,一、企业财务管理目标,2023/10/9,31,一般财务目标,2023/10/9,32,1、利润最大化（缺陷）,2023/10/9,33,2.投资利润率最大化或每股盈余最大化,这种观点把利润和投入资本联系起来，但仍然没有考虑时间和风险的关系。

2023/10/9,34,3.企业价值最大化或股东财富最大化,股东财富最大化或企业价值最大化是财务管理的目标。

其考虑了利润取得的时间（每股盈余大小和取得的时间）；考虑了利润和投入资本的关系（每股价格表示）；考虑了获取利润和所承担风险的大小。

这也是本课程采纳的观点。

（注：

企业价值的表现途径）,2023/10/9,35,二、股东、经营者和债权人的冲突与协调,经营者和股东的目标并不完全一致。

债权人不是为了股东财富最大化的目标，与股东的目标并不一致。

公司必须协调这三方的目标冲突，才能实现股东财富最大化的目标。

2023/10/9,36,1.股东和经营者,报酬，包括物质和非物质的，如荣誉和社会地位等,经营者的目标是：

增加闲暇时间,避免风险,经营者努力工作可能得不到应有的报酬，他们的行为和结果之间有不确定性，经营者总是力图避免这种风险，希望付出一份劳动便得到一份报酬。

2023/10/9,37,经营者违背股东的表现,2023/10/9,38,为防止经营者违背股东目标的办法,2023/10/9,39,2.股东和债权人,债权人事先知道借出资金是有风险的，并把这种风险的相应报酬纳入了利率，通常要考虑的因素包括：

公司现有资产的风险；预计新添资产的风险，公司现有的负债比率；预期公司的资本结构。

2023/10/9,40,2.股东和债权人,债权人为防止其利益受到伤害，除了寻求立法保护，如破产时优先接管，优先于股东分配破产财产外，通常采取下列措施：

（1）在借款合同中加入限制性条款。

（2）发现公司有剥夺其财产意图时，拒绝进一步合作，或提前收回贷款。

2023/10/9,41,3.企业目标与社会责任,有不一致的地方。

如为获利，可能生产伪劣产品；可能不顾工人的健康和利益；可能造成环境污染；可能损害其他企业的利益等。

为此，政府颁布一系列保护公众利益的法规，如公司法、反暴利法、反不正当竞争法、环境保护法、合同法、保护消费者权益法、产品质量法等。

但我国目前法制不健全，企业有可能在合法的情况下从事不利于社会的事情。

因此企业还要受到商业道德的约束和有关部门的行政监督，以及社会的舆论监督。

2023/10/9,42,第三节企业财务管理的环境一、法律环境,国家管理经济活动和经济关系的手段包括行政管理手段、经济手段、和法律手段。

2023/10/9,43,2023/10/9,44,二、金融市场环境,2023/10/9,45,

（一）金融市场与企业理财,需要资金时，可以选择适合自己的方式融资，资金有了剩余，也可以以灵活的方式投资，为其寻找出路。

（例：

美国次级债危机）,1.金融市场是企业投资和融资的场所,2023/10/9,46,2.企业通过金融市场使长短期资金相互转化,2023/10/9,47,3.金融性资产的特点,2023/10/9,48,

（二）金融市场的分类和组成1、金融市场的分类,金融市场,按交易的性质划分为发行市场和流通市场分别叫初级市场、一级市场和次级市场、二级市场,按交易的直接对象划分为同业拆借市场、国债市场、企业债券市场、股票市场、金融期货市场等,按交割的时间划分为现货市场和期货市场,按交易的期限划分为短期金融市场和长期金融市场,2023/10/9,49,2、金融市场的组成,由主体、客体、参加人构成,主体是银行和非银行的金融结构,参加人是指客体的供给者和需求者,客体是金融市场上买卖的对象如票据和各种信用工具,2023/10/9,50,（三）金融市场上利率的构成要素,利率分为官方利率和市场利率。

市场利率是金融市场上资金供求双方竞争形成的利率，包括同业拆借利率、国债二级市场利率等。

市场利率要受官方利率的影响，官方利率的确定要考虑市场供求情况，一般说来两者并无显著脱节现象。

利率=纯粹利率+通货膨胀附加率+违约风险附加率+流动性（变现力）附加率+到期风险附加率,2023/10/9,51,1.纯粹利率,是指无通货膨胀、无风险的情况下的平均利率。

受平均利润率、资金供求关系和国家调节的影响。

利息是利润的一部分，所以受平均利润率的影响。

但利率最高不能超过平均利润率，否则企业无利可图，不会借入款项。

至于利率占平均利润率的多少，则取决于金融业和工商业竞争的结果。

2023/10/9,52,2023/10/9,53,2023/10/9,54,2.通货膨胀附加率,每次发行国库券的利率随着预期通货膨胀率的变化国库券的利率=纯粹利率+通货膨胀率,2023/10/9,55,3.违约风险附加率,债券评级，便于确定违约风险附加率,2023/10/9,56,4.流动性（变现力）附加率,一些小公司的债券鲜为人知，不易变现，投资人要求变现力附加率（提高利率1%-2%）作为补偿。

2023/10/9,57,5.到期风险附加率,2023/10/9,58,（四）利率的期限结构,2023/10/9,59,三、经济环境,国民经济的发展计划、国家的产业政策、经济体制改革的措施、政府的行政法规等，对企业的财务活动有重大影响。

国家的优惠鼓励政策和有利倾斜，构成了政府政策的主要内容。

在财务决策时，以政策为向导，才能趋利除弊。

问题的复杂性在于政府政策会因经济状况的变化而调整。

因此在决策时为这种变化留有余地，甚至预见其变化的趋势，对企业理财大有好处。

（一）经济政策,2023/10/9,60,

（二）经济发展状况,经济发展速度，对企业的理财有重大影响。

企业为了跟上这种发展并在其行业中维持它的地位，至少要有同样相应增加厂房、机器、存货、工人、专业人员等，就需要大规模地筹集资金。

经济波动在所难免，财务人员要有所准备，运用好资金，以满足生产经营。

2023/10/9,61,（三）通货膨胀,企业对通货膨胀无能为力，为了实行期望的报酬率，必须调整收入和成本。

同时，使用套期保值等办法减少损失，如提前购买设备和存货，买进现货卖出期货或相反等。

2023/10/9,62,2023/10/9,63,四、竞争,竞争是商业战争，综合了企业的全部实力和智慧，经济增长、通货膨胀、利率波动带来的财务问题，以及企业的对策，都在竞争中体现出来。

2023/10/9,64,（五）利息率波动,2023/10/9,65,