电大财务报表分析江铃汽车.docx
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电大财务报表分析江铃汽车
青岛海尔---获利能力分析
(1)销售毛利率
(2)销售净利率
(3)营业利润率
(4)销售成本率
(5)成本费用利润率
指标年份2008年2009年2010年
销售毛利率23.13%26.43%23.38%
销售净利润率3.22%4.17%4.66%
营业利润率3.84%4.94%4.93%
销售成本率76.87%73.57%76.62%
成本费用利润率3.88%5.53%6.42%
分析:
从上述图表可以看出,销售毛利率、销售成本率等盈利能力指标变化不大,较稳定,销售净利润率和成本费用利润率有上涨的趋势,说明企业的盈利能力在不断加强,企业市场竞争力一般,有一定的发展潜力.但是企业的成本过高,销售成本率达到了百分之七十以上,销售毛利率较低,销售净利润和营业利润偏低,利润不高,成本费用利润率较低,企业为取得利润而付出的代价较大,成本费用控制得不好.
(5)总资产报酬率
(6)净资产报酬率
指标年份2008年2009年2010年
总资产报酬率8.36%9.25%12.08%
净资产报酬率13.26%16.71%30.97%
分析:
由上述图表可以看出总资产报酬率虽呈逐年上升趋势,但变化不大,资产利用的效率和企业的盈利能力较稳定,有利于企业发展,同时表明资产管理加强了,资产利用率提高了.2010年每一百元资产能够创造12的净利润,企业盈利能力较好.
企业的净资产报酬率也呈逐年上升趋势,上升较快,2010年比2009年增长了十四个百分点,所有者投资带来的收益较高,企业的盈利能力不断在不断加强.
一、短期偿债能力分析
1从江铃汽车2008年2009年和2010年的资产与负债情况分析其短期偿债能力:
2008年末流动负债=108614.41万元,
2009年末流动负债=207450.76万元,
2010年末流动负债=327493.58万元
从以上数据可以看出,江铃汽车流动负债逐年呈增加的趋势;但2008年有所减少
2007年末货币资金=281791.85万元,
2008年末货币资金=437216.89万元,
从以上数据可以看出,江铃汽车货币资金逐年呈增大的趋势,但2008年有所减少。
2、从江铃汽车2008年、2009年2010年的应收账款情况分析其短期偿债能力:
2008年末应收账款=16163.84万元,
2009年末应收账款=33010.58万元,
2010年末应收账款=42936.68万元
从以上数据可以看出,徐工科技应收账款逐年不断增加,企业资金回收较慢,短期资金不足,短期偿付能力较差。
3、从江陵汽车2008年、2009年2010年的流动比率、速动比率分析其短期偿债能力:
2008年末流动比率=2.2755
2009年末流动比率=1.9959,
2010年末流动比率=1.9554
从以上数据可以看出,江铃汽车流动比率在2上下徘徊,其短期偿债能力好。
从制造业指标角度来看,制造业合理的流动比率最低为2。
其理由是制造业流动性最差的存货金额通常占流动资产总额的一半左右,剩下的流动性大的流动资产至少要等于流动负债,企业的短期偿债能力才会有保证。
2008年末速动比率=1.5126,
2009年末速动比率=1.6413
2010年末速动比率=1.6580
从以上数据可以看出,江铃汽车速动比率指标不断增大.虽然其比率从2007年的01.3446到2010年的1.6580.其比率一直都大于1.因此该企业短期偿债能力较强.
长期偿债能力分析
1、从江铃汽车2008年、2009年2010年的资产负债率分析其长期偿债能力:
2008年末资产负债率=23.48%,
2009年末资产负债率=30.00%,
2010年末资产负债率=36.36%,
从以上数据看出.江铃汽车资产负债率较小.资产负债率越小.表明企业长期偿债能力越强。
但也并非说该指标对谁都是越小越好.从债权来说.该指标越小越好.这样企业偿债越有保证
2、从江铃汽车2008年、2009年、2010年的股东权益比率分析其长期偿债能力:
2008年末股东权益比率=76.52%,
2009年末股东权益比率=70.00%
2010年末股东权益比率=63.64%
以上数据可以看出,江铃汽车股东权益比率较大.因此其产权比率较小.反映该公司长期偿债能力较强.但股东权益比率有下降趋势
营运能力指标分析
1、总资产周转次数分析
表3-1
项目名称
2008-12-31
2009-12-31
2010-12-31
江铃汽车
1.42
1.46
1.61
优秀值
2.30
2.10
2.40
良好值
1.70
1.50
1.80
平均值
1.10
1.10
1.20
较低值
0.90
0.70
0.80
较差值
0.30
0.30
0.40
行业数据来源:
2008-2010年度《企业绩效评价标准值》,国务院国资委财务监督与考核评价局。
图3—1
总资产周转率是考察企业资产运营效率的一项重要指标,体现了企业经营期间全部资产从投入 到产出的流转速度,反映了企业全部资产的管理质量和利用效率。
从表3-1和图3-1可以看出江铃汽车2010年末总资产周转率实际值高于2009年末实际值0.15,说明江铃汽车利用全部资产进行经营效率高,资产的有效使用程度高,其结果将使企业的偿债能力和获利能力强增。
和同行业值相比较,2008至2011年度,江铃汽车的总资产周转次数指标值均高于行业平均值,说明企业资产的整体运用效率优于行业均值。
但还应采取适当的措施提高各项资产的利用程度,对那些确实无法提高利用率的多余、闲置资产及时进行处理,以提高总资产周转率。
2、固定资产周转次数分析
表3-2
项目名称
2008-12-31
2009-12-31
2010-12-31
江铃汽车
4.75
5.15
7.43
优秀值
13.25
14.50
15.06
良好值
11.76
13.23
13.67
平均值
5.76
6.73
8.03
较低值
1.91
1.60
2.12
较差值
1.08
1.26
1.71
行业数据来源:
2008-2010年度《企业绩效评价标准值》,国务院国资委财务监督与考核评价局。
图3—2
固定资产周转率表示在一个会计年度内,固定资产周转的次数,或表示每1元固定资产支持的销售收入。
从表3-2和图3-2我们可以看出:
江铃汽车公司2008年-2010年的固定资产周转率逐年提高,说明该企业的固定资产利用充分,提供的生产经营成果多,企业固定资产的营运能力较强。
江铃汽车的固定资产周转率指标值3年均低于同行业的平均值,说明企业固定资产过于陈旧或者企业分布结构不合理,不能够充分地发挥固定资产的使用效率。
3、流动资产周转次数分析
表3—3
项目名称
2008-12-31
2009-12-31
2010-12-31
江铃汽车
2.54
2.46
2.35
优秀值
2.50
2.50
3.00
良好值
2.00
1.90
2.40
平均值
1.10
1.30
1.70
较低值
0.80
1.10
1.20
较差值
0.40
0.50
0.60
行业数据来源:
2008-2010年度《企业绩效评价标准值》,国务院国资委财务监督与考核评价局。
图3—3
流动资产周转率反映了企业流动资产的周转速度,是从企业全部资产中流动性最强的流动资产角度对企业资产的利用效率进行分析,以进一步揭示影响企业资产质量的主要因素。
从表3-3和图3-3我们可以看出:
江铃汽车2008-2010年的流动资产周转率呈逐年下降的趋势,说明该企业在这个时期内利用流动资产进行经营活动的能力较差,效率较低,可能导致企业的偿债能力和盈利能力逐年下降。
但从江铃汽车的流动资产周转率与同行业平均值相比都高出了平均值,江铃汽车与同行相比利用流动资产进行经营活动的能力强,效率高。
4、应收账款周转次数分析
表3—4
项目名称
2008-12-31
2009-12-31
2010-12-31
江铃汽车
17.94
38.51
49.51
优秀值
20.80
38.51
49.51
良好值
14.70
15.60
16.50
平均值
9.20
10.10
11.00
较低值
4.60
5.40
6.30
较差值
3.30
4.20
5.10
行业数据来源:
2008-2010年度《企业绩效评价标准值》,国务院国资委财务监督与考核评价局。
图3—4
保守速动比率是指保守速动资产与流动负债的比值,保守速动资产一般是指货币资金、短期证券投资净额和应收账款净额的总和。
从表3-4和图3-4的数据可以看出,江铃汽车的三年保守速动比率均高于行业均值,其中2009年达到了行业最高,当比率超过100%,即速动资产大于流动负债时,借款人有足够的偿债能力。
5、成本基础的存货周转率分析
3—5
项目名称
2008-12-31
2009-12-31
2010-12-31
江铃汽车
6.90
7.28
9.37
优秀值
16.47
14.58
15.25
良好值
16.38
14.41
13.87
平均值
7.84
7.66
8.46
较低值
3.62
4.76
3.71
较差值
3.19
4.63
3.50
行业数据来源:
2008-2010年度《企业绩效评价标准值》,国务院国资委财务监督与考核评价局。
图3—5
现金比率是现金类资产与流动负债的比值。
现金类资产是指货币资金和短期投资净额。
这两项资产的特点是随时可以变现。
从表3-5和图3-5的数据可以看出,2009年江铃汽车现金比率指标有所增加,并且比率一直大于1,2010年虽然有所但现金比率仍大于1,说明短期偿债能力较强。
但是江铃汽车持有大量现金增加了现金的持有成本从而降低了公司的盈利能力。
6、收入基础的存货周转率分析
表3—6
项目名称
2008-12-31
2009-12-31
2010-12-31
江铃汽车
8.93
9.85
12.63
优秀值
15.50
16.50
16.80
良好值
11.00
11.90
12.20
平均值
7.10
8.00
8.30
较低值
3.50
4.30
4.60
较差值
1.50
2.40
2.70
行业数据来源:
2008-2010年度《企业绩效评价标准值》,国务院国资委财务监督与考核评价局。
图3—6
资产负债率是全部负债总额除以全部资产总额的百分比,也就是负债总额与资产总额的比例关系,也称之为债务比率。
资产负债率反映在资产总额中有多大比例是通过借债筹资的。
用于衡量企业利用债权人资金进行财务活动的能力,同时也能反映企业在清算时对债权人利益的保护程度。
从表3-6和图3-6我们不然看出:
2008-2010年江铃汽车公司的资产负债率分别是:
30.%,40.%,44%。
这就表明:
2008年,江铃汽车公司的资产中有30.%是来源于举债。
而2009-2010年该公司的资产负债率较2008年是上升的,这说明江铃汽车公司在2009-2010年上市发行的股票较2008年有所增长。
尽管应收账款逐年下降,但是赶不上江铃汽车公司发行股票的速度。
7、营运资金周转次数分析
表3—7
项目名称
2008-12-31
2009-12-31
2010-12-31
江铃汽车
6.11
5.63
5.73
优秀值
201.02
39.02
41.61
良好值
123.80
26.87
23.54
平均值
18.98
0.16
6.73
较低值
-16.32
-33.28
-13.63
较差值
-57.00
-51.00
-28.35
行业数据来源:
2008-2010年度《企业绩效评价标准值》,国务院国资委财务监督与考核评价局。
图3—7
产权比率是负债总额与股东权益总额之间的比率,也称之为债务股权比率。
它也是衡量企业长期偿债能力的指标之一。
产权比率与资产负债率的区别为:
产权比率侧重于揭示债务资本与权益资本的相互关系,说明企业财务结构的风险性,以及所有者权益对偿债风险的承受能力;资产负债率侧重于揭示总资本中有多少是靠负债取得的,说明债权人权益的受保障程度。
从表3-7和图3-7可以看出,江铃汽车产权比率较小,最近3年都没有超过1,反映该公司长期偿债能力较强,但江铃汽车产权比率明显低于同行业平均产权比例,表明江铃汽车公司对债务的利用程度较低,没有充分发挥财务杠杆的作用。
8、营业周期分析
表3—8
项目名称
2008-12-31
2009-12-31
2010-12-31
江铃汽车
60.40
45.88
35.77
优秀值
39.17
34.04
30.87
良好值
46.47
48.05
47.78
平均值
85.05
82.64
75.28
较低值
177.71
142.30
154.18
较差值
221.94
163.46
173.45
行业数据来源:
2008-2010年度《企业绩效评价标准值》,国务院国资委财务监督与考核评价局。
图3—8
有形净值债务率是企业负债总额与有形净值的百分比。
有形净值是所有者权益减去无形资产净值后的净值。
即所有者具有所有权的有形资产净值。
有形净值债务率用于揭示企业的长期偿债能力,表明债权人在企业破产时的被保护程度。
从表3-8和图3-8可以看出江铃汽车的有形净值债务率呈逐年上升趋势,2009年比2008年上升了0.25,2010年比2009年上升了0.12,说明江铃汽车的长期偿债能力在逐年减弱。
与同行业平均水平相比均低于同行业平均水平。
四、江铃汽车营运能力小结
江铃汽车有着较好的经营管理水平,但也存在一些问题,江铃汽车的资产负责率水平较低,即公司资产中来自于举债的部分小。
从经营者的角度看,他们最关心的是在充分利用借入资金来给企业带来好处的同时,尽可能降低财务风险。
净资产收益率是一个综合性最强的财务比率,是杜邦体系的核心。
江铃汽车2008-2010年净资产收益率分别为:
2008年净资产收益率=20.19%,
07年净资产收益率=24.94%。
08年净资产收益率=31.15%。
从以上历史水平数据可以看出,其净资产收益率呈逐年上升的趋势。
该指标高低取决于销售净利率、总资产周转率与权益乘数。
一、江铃汽车销售净利率
2008年销售净利率=7.55%
2009年销售净利率=8.56%
2010年销售净利率=8.81%
二、总资产周转率
2008年总资产周转率=1.91次
2009年总资产收益率=2.09次
2010年总资产收益率=2.32次
三、权益乘数
2008年平均权益乘数=1.40(倍)
2009年平均权益乘数=1.3933(倍)
2010年平均权益乘数=1.5242(倍)
四、总资产利润率
2008年总资产利润率=14.39%
2009年总资产利润率=17.90%
2010年总资产利润率=20.44%
综合上述分析,权益利润率是一个综合性极强,最具代表性的财务比率,它是杜邦系统的核心。
财务管理的一个重要目标是使企业价值最大化,即所有者财富最大化。
从理论上讲,权益利润率主要取决于总资产利润率和权益乘数。
总资产利润率反映了企业生产经营活动的效率,也就是企业资金周转的效率。
权益乘数反映了企业的筹资情况,即企业资金来源结构如何。
权益乘数越大,说明企业全部资金中所有者权益部分越小,而负债越大,说明企业的较高负债,可以给企业带来较多的财务杠杆利益,同时也给企业带来较大的风险。
而总资产利润率是销售利润率与总资产周转率的乘积,因此该比率可以反映企业的销售和资产管理情况。
销售利润率反映企业的净利润与销售收入的关系,它不仅受销售收入的影响,而且还受销售成本的影响。
企业要提高销售利润率,必须提高销售收入和降低各项成本费用入手。
资产周转率反映运用资产以形成销售收入能力的指标。
总资产周转率除取决于资产各组成部分的占用量是否合理外,还取决于各项资产的使用效率,即流动资产周转率,存活周转率,应收账款周转率的高低,总资产周转率综合地反映了企业利用资金进行营运活动的能力。
以上数据来源沪市证券交易所。
虽然计算的数据无法形成完全符合,但从江铃汽车净资产利润率可以发现,2008年净资产利润率从20.19%到2009年24.94%,主要是由销售净利率(从08年7.55%上升到09年8.56%),总资产周转率(从08年1.91次上升到09年的2.09次)的提高,而使净资产利润率提高。
2009年净资产利润率从24.94%升到2010年31.15%,主要是由销售净利率(从2009年的8.56%升到2010年的8.81%),总资产周转率(从2009年的2.09次升到2.32次),权益乘数(从2009年的1.3933次升到2010年的1.5242次).从资产营运效率分析可知,总资产的周转率提高要是分类资产周转率提高而成。
如应收账款周转率、存货周转率等。
总之,江铃汽车无论是从偿债能力,营运能力还是获利能力,2010年都比2009年和2008年有所改善,各项指标总体上向好的方面发展。
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