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银监局备考资料
[1]国际资本流动的影响
1.长期国际资本流动:
a.从世界经济层面来看:
1)形成全球利润最大化——资本在国际间进行转移的一个原因就是资本输出的盈利大于资本留守在国内投资的盈利,这意味着输出国因资本输出,在资本输入国创造的产值,会大于资本输出国因资本流动减少的总产值。
2)加速世界经济的国际化。
生产国际化、市场国际化和资本国际化,是世界经济国际化的主要标志。
互相依存,互相促进,推动了整体经济的发展。
尤其是二战以后,资本流动国际化的外部环境与内部条件不断充实,如全球金融市场的建立与完善,高科技的发明与运用,新金融主体的诞生与金融业务的创新,以及知识的累积、思维的变化等等,这些都使资本流动规模大增,流速加快,影响更广,而其所创造的雄厚的物质基础,又反过来推动生产国际化与市场国际化,使世界经济在更广的空间、更高的水平上获得发展。
3)加深了货币信用国际化。
首先加深了金融业的国际化——资本在国际间的转移,促使了金融业尤其是银行业在世界范围内广泛建立。
不少国家的金融业已成为离岸金融业或境外金融业而完全国家化。
其次,促使以货币形式出现的资本遍布全球,如国际资本流动使以借贷形式和证券形式体现的国际资本大为发展,渗入到世界经济发展的各个角落。
再次,国际资本流动主体的多元化,使多种货币共同构成国际支付手段。
目前,几个长期资本比较充裕的国家,其货币都比较坚挺,持有这些货币,意味着更广泛地在世界范围内实现购买力在国际间的转移或可更有选择余地地拥有清偿国际间的债权债务的手段。
可见,这些都在不同程度上加深了货币信用的国际化。
b.从资本输出国层面来看:
积极影响主要是
1)可以提高资本的边际效益。
长期资本输出国一般是资本较充裕或某些生产技术具有优势的国家。
提高资本使用的边际效益,增加投资的总收益,进而为资本输出国带来更可观的利润。
2)可以带动商品出口。
长期资本输出会对输出国的商品出口起推动作用,从而增加出口贸易的利润收入,刺激国内的经济增长。
如某些国家采用出口信贷方式,使对外贷款(即资本输出)与购买本国的成套设备或某些产品相联系,从而带动出口。
3)可以迅速进入或扩大海外商品销售市场。
4)可以为剩余资本寻求出路,生息获利。
5)有利于提高国际地位。
资本输出一般来说意味着该国的物质基础较为雄厚,更有能力加强同其它国家的政治与经济联系,从而有利于提高自己的国际声誉或地位。
消极影响主要是
1)必须承担资本输出的经济和政治风险。
当今世界经济和世界市场错综复杂,如投资方向错误,就会产生经济业务的风险。
2)会对资本输出国的经济发展造成压力。
会使本国的投资下降,从而减少国内的就业机会,降低国内的财政收入,加剧国内市场竞争,进而影响国内的政治稳定与经济发展。
c.从资本输入国层面来看:
积极影响主要是:
1)可以弥补输入国资本不足的缺陷,促进经济发展。
一个国家获得的间接投资,通过市场机制或其他手段会流向资金缺乏的部门和地区;一个国家获得的直接投资,则在一定程度上会弥补国内某些产业的空心化现象。
2)可以引进先进技术与设备,获得先进的管理经验。
长期资本流动的很大一部分是直接投资,该投资的特点就是能给输入国直接带来技术、设备,甚至是销售市场。
因此,只要输入得当,政策科学,资本输入无疑会提高本国的劳动生产率,增加经济效益,加速经济发展进程。
3)可以改善国际收支。
一方面,输入资本,建立外向型企业,实现进口替代与出口导向,有利于扩大出口增加外汇收入,从而改善国际收支;另一方面,资本以存款形式进入,也可能形成一国国际收支的来源。
4)可以增加就业机会,增加国家财政收入。
资本输入的目的很大程度上是用来创建新企业或改造老企业,这对发达国家或发展中国家都是如此。
这样就有利于增加就业机会,增加国民生产总值,增加财政收入,提高国民生活水平。
主要消极影响:
1)可能会引发债务危机。
2)可能使本国经济陷入被动境地。
输入资本过多又管理不善并使本国经济不能获得长劲发展的话,输入国就会对外产生很强的依赖性。
这样,一旦外国资本停止输出或抽走资本时,本国经济发展就会陷入被动的境地,甚至使本国的政治主权受到侵犯。
3)加剧国内市场竞争。
大量外国企业如果把产品就地销售,必然会使国内市场竞争加剧,从而使国内企业的发展受到影响。
2.短期国际资本流动:
a.从国际贸易层面来看:
在国际贸易中,买卖双方(或银行)提供的短期资金融通,如预付贷款、延期付款及票据贴现等都有利于国际贸易双方获得资金便利,从而有利于国际贸易的顺利进行。
b.从各国国际收支层面来看:
1)当一国出现暂时性的国际收支失衡时,短期资本流动有利于调节失衡。
2)当一国出现持续性国际收支不平衡时,则投机性和保值性短期资本流动会加剧该国的国际收支失衡状态。
c.从国际金融市场层面来看:
短期资本流动会加剧国际金融市场动荡,表现在它会造成汇率大起大落,投机更加盛行。
[2]金融危机下的国际资本流动
a.资本流动与中国经济发展:
有利有弊,利大于弊。
改革开放以来,大量国际资本流入中国,有利促进我国经济发展,促进我国在世界的崛起。
但是我们要看到存在的问题:
一是国际资本流动的结构不合理。
新兴市场和发展中国家将廉价商品出口到发达国家,获得大量外汇,这些外汇的绝大部分,又以购买债券或存款方式流入发达国家,只能获得3%~4%的收益率。
发达国家通过集中本国的资本和流入的资本,将资本以长期直接投资方式投向新兴市场和发展中国家,获得10%~20%的收益率。
二是国际金融机构对国际资本流动难以监督,加之某些国际资本恶意炒作,往往引发金融危机,不利于全球金融市场稳定。
三是国际资本绝大部分使用美元,美元的贬值给资本所有者带来严重损失。
b.金融危机导致国际资本流动的增长出现逆转。
这次金融危机对我国出口产生巨大影响,但对金融业影响较小,这是党中央、国务院近10多年来集中力量剥离银行不良贷款和推进金融体制改革的结果。
面对这场危机,我们要加速增强中国资本形成能力。
资本来自企业积累和财政分配,但更多的是通过发展资本市场,把城乡居民、工商企业、各级政府暂时不用的资金转化为社会资本。
虽然国家多次提出要多渠道扩大直接融资比例,充实企业资本金。
但是改革不尽如人意,一是信贷资金增长过快,资本匹配不足,不利于实施适度宽松的货币政策。
例如,近几年全国工商企业净资产每年增长15%左右,而城镇固定资产投资增长30%左右,这两项比例是不匹配的,企业实际资产负债率上升。
二是国内社会资金相对宽裕,但资本形成能力较弱,转而以各种优惠政策吸引外国资本,既增加了改善国际收支平衡的压力,又降低了我国社会资金的使用效率、
c.多渠道扩大社会资本:
一是巩固和扩大股票市场;二是统一管理和大力发展债券市场;三是发展基金市场。
通过出口廉价商品,获得大量贸易顺差,投放大量人民币购买大量外汇,形成超量外汇储备,再将外汇重点投资美国国债,虽然是我国参加经济全球化必然经历的阶段,但是,这使我国付出大量社会成本,增加通货膨胀压力,也积聚了外国资产缩水的风险。
因此,扩大对外投资已成为改善国际收支、维护我国战略利益的必要措施。
d.加快创造条件推进资本项目下可兑换,逐步扩大对外投资:
首先,扩大直接投资,逐步扩大外资对中国工商业和金融企业的投资范围、投资比例。
与此同时,支持有条件的企业和投资机构到境外投资;其次,扩大证券投资,增加合格投资机构和投资总额,进而过渡到允许个人和企业用自有外汇和人民币购汇到境外投资股票、债券等金融产品;第三,改善外汇储备投资结构。
e.推进人民币国际化,开放人民币国际资本。
这次发生全球金融危机,导致全球经济衰退,其原因是多方面的,其中一个重要原因是国际货币体系不合理。
美元长期垄断国际储备货币地位,美国联邦储备银行在维护本国利益实施货币政策时,往往严重损害他国利益。
解决这个问题的可行办法,就是国际社会加强对美国财政、贸易赤字的监督,促其维护美元汇率稳定,同时,促进国际货币多元化。
[3]如何看待外资入股国有银行
作为中国央行的人民银行曾在1999年规定,外资不得向中资金融机构投资。
尽管外资少量入股中资银行的个案在当时实际上已存在,但占中国60%市场的工商银行、农业银行、中国银行和建设银行这四大国有商业银行在当时仍是外资的禁区。
从四大国有银行相继实施股份制改造,引入境外战略投资者开始,针对中国银行业的“贱卖”、“外资入股”、“金融安全”等问题引发社会关注及讨论。
2006年,境外投资者在工、建、中、交等银行身上就狂赚7500亿元,加上从其他中国股份制商业银行享受到的利润,外资投资者成了国有银行上市的最大赢家。
大量的研究证明,对外开放与金融安全之间是良性互动的。
只有通过对外开放,才能增强本国银行的国际生存和发展能力、国际抗风险能力和国际竞争力,才能在不可避免的全球化大趋势下保持本国银行体系的稳健性和安全性,进一步缩小本国银行与国际领先银行的差距。
等价交换、公平交易有一个基本的基础,是时点投资,在这个时点上搭起的这个交易是等价公平。
不能用不同的时点讲同一件商品,因为在不同时点,它的价格是不一样的。
如果把时点抽掉,没有时、没有点,谁都谈不上贱卖还是贵卖。
由于国有商业银行在改制过程中的股份时点是不一样的,所以价格是不一样的。
大家都讲要盘活国有资产,应该按照市场原则来运作,在这个过程中,要防止国有资产流失,应该按照等价交换。
如果每件事都在追究后来的时点的价格比前一个时点价格高,那么那个价就认为是贱卖,可以这样说,由于后来的时点是无限的,可以在后来选出任何一个高点,国有资产价格都是下降的,就无人敢介入,最后国有资产在这运作过程就僵化或者固化了。
一个国家的金融安全需要有三个层面的保障:
第一是国家的金融政策;第二是要有功能比较完善、运作规范、健康稳定的金融体系;第三是国家对有影响力、单个的金融机构保持控制。
从这三方面来说,引进境外战略投资者,总体上是好的,目前基本上没有对中国的金融安全构成威胁。
通过引进战略投资者,我国银行企业吸收借鉴了外国先进的技术、管理方法和经验,有效地改变计划经济体制下的官僚主义的“文化”,优化银行治理结构。
通过治理结构的改善,就可以化解银行业的高风险,增强银行业的竞争力。
优化银行的公司治理结构是我国银行业改革开放取得的最成功、最重要的方面。
金融改革三大原则:
历史眼光、全面透析和着眼于发展。
2006年中国银监会正式下发《国有商业银行公司治理及相关监管指引》,其中首次明确外资入股国有银行标准。
规定,外资商业银行投资国有银行“不宜超过两家”,同时对财务重组后的国有银行明确了资本充足率、不良率等一系列指标,对国有商业银行的股改进行考核、监管。
[4]欧债危机专题
a.背景介绍
开端:
2009年12月全球三大评级公司(惠誉、标准普尔、穆迪)下调希腊主权评级,A-下调至BBB+,希腊的债务危机随即愈演愈烈。
解释:
希腊债务危机,欧元区作为一个经济整体,希腊是其中之一,但由于希腊本身的经济水平并不强势,不能创造足够的价值,为了维持欧元区普遍的薪资和福利水平,采取了国家借贷的做法,如果欧元区经济总量持续增加,希腊可以用新借贷偿还旧借贷,以此维持,但是由于国际经济形势不好,欧元区经济增量没有达到预期,希腊的经济更是一塌糊涂,因此希腊的债务评级不断下降,无法借到新的贷款,而原有的贷款从5月19日即将陆续到期,所以无法偿还债务的希腊陷入危机,如果没有外来的帮助,希腊这个国家将像雷曼兄弟银行一样破产,曾经借给希腊钱的银行和组织的资产就泡汤了,也会倒闭,这就是个连锁反应了,会蔓延整个欧元区,这就是欧债危机了;
b.对中国经济的影响:
1)导致人民币“被升值”。
2)影响中国对欧洲国家出口。
尽管中国对希腊西班牙等的出口不大,但由于人民币升值幅度较大,出口商品竞争力下降,而且出口企业用欧元和英镑收汇则面临较大的汇率风险。
3)随着人民币对非美元货币升值,投机资本流入可能增加。
4)外汇储备缩水,防范缩水问题,必须采取动态的资产管理模式,外汇资产管理时不仅需要关注投资的收益,也要关注汇率变动带来的资产价值变化,以保证外汇资产的保值增值。
5)欧债危机影响全球经济复苏进程,对中国的外需和宏观经济政策推出影响较大。
c.欧债危机问题依旧,前景堪忧
目前欧元区内部结构习惯问题仍未解决,一方面是成员国之间经济实力差距较大,二是欧元区财政与货币政策结构不平衡。
欧债危机的爆发凸显欧元区内部“拥有统一货币政策而缺失统一财政政策”的弊端,而事实证明仅仅依靠《稳定与增长公约》上的条款显然不足以约束各成员国财政行为。
欧洲债务危机的有效解决还有赖于欧元区财政和货币协调机制的改革。
欧元区“财政联盟”的议题也成为市场议论的热点,但目前投资者对欧元区决策机制及其对各国财政政策协调能力和干预能力的质疑仍未消除。
2011年1月14日惠誉下调希腊评级至垃圾级,虽然之前标普和穆迪都已将希腊下调至垃圾级,因此惠誉的下调造成的负面影响相对有限,但仍然在一定程度上说明了市场对其高额财政赤字的忧虑。
此外,欧元区高福利社会制度下财政支出方式的不合理性以及劳动力市场的体制僵化,从而加剧市场对欧元区未来发展前景的担忧。
在银行业方面,随着欧债危机在2010年蔓延升级,欧元区银行融资成本也不断上升,流动性风险较大提升。
2010年,欧洲央行延续全球金融危机爆发以来为刺激经济复苏而采取的超常规流动性措施,以低利率向欧元区银行业提供贷款。
据英国《每日电讯报》统计,欧洲银行业2011年上半年所需融资规模在4000亿欧元左右,加上欧洲各国政府同期超过5000亿欧元的融资规模以及数千亿欧元的抵押支持债券到期,欧元区流动性状况堪忧。
[5]金融监管问题
a.金融监管四大支柱:
2010年6月25日的G20多伦多峰会首次明确了国际金融监管的四大支柱,一是强大的监管制度,确保银行体系依靠自身力量能够应对大规模冲击,采用强有力的监管措施强化对冲基金、外部评级机构和场外衍生品监管;二是有效的监督,强化监管当局的目标、能力和资源,以及尽早识别风险并采取干预措施的监管权力;三是风险处置和解决系统重要性机构问题的政策框架,包括有效的风险处置、强化的审慎监管工具和监管权力等;四是透明的国际评估和同行审议,各成员国必须接受国际货币基金组织和世界银行的金融部门评估规划(FSAP)和金融稳定理事会的同行审议(peerreview),推进金融监管国际新标准的实施。
b.改革内容:
1)微观金融机构层面的监管改革,提升单家金融机构的稳健性,强化金融体系稳定的微观基础。
2)中观金融市场层面的监管改革,强化金融市场基础设施建设,修正金融市场失灵。
3)宏观金融系统层面的监管改革,将系统性风险纳入金融监管框架,建立宏观审慎监管制度。
c.进展:
1)发布“第三版巴塞尔协议”——体现微观审慎监管与宏观审慎监管有机结合的监管新思维,强化资本充足率监管标准,引入杠杆率监管标准,建立流动性风险量化监管标准,确定新监管标准的实施过渡期,强化风险管理实践。
2)金融稳定理事会提出了解决SIFIs(systemicallyImportantfinancialinstitutions系统重要性金融机构)问题的政策框架。
3)其它主要领域的进展包括改革场外衍生品市场,扩大金融监管范围,改革国际会计标准,推动国际监管标准的实施。
d.下一阶段的任务:
1)完善降低SIFI道德风险的监管框架;
2)监控影子银行体系的发展;
3)修订《有效银行监管核心原则》;
4)强化交易业务监管及信用集中度监管标准;
5)监控金融监管改革项目以及新监管标准实施进展;
e.改革的评价:
1)拓展了金融监管的视野,新监管标准的实施有助于增强全球金融体系的稳定性;
2)未能充分解决西方商业银行经营模式的根本缺陷,难以阻止金融危机的再次爆发:
没有触及危机的根源——日益复杂的组织体系和业务机构;量化监管标准偏离了预期目标;重在组织架构层面调整,强调技术层面而非通过强化监管能力建设来解决危机。
f.结合危机,谈监管必要性。
金融危机通常有三种形式,即银行危机、资本市场危机和货币危机,其中,银行危机是金融危机的典型形式。
由于此次全球经济衰退是由金融危机所引发的,使长期以来人们所惯用的针对实体经济衰退的反危机宏观经济政策出现了失灵。
因此,当今的世界经济尚未脱离危机,仍处在“后金融危机”时期。
金融危机会导致社会经济的混乱甚至灾难,因此预防并克服金融危机就成为重要的经济社会问题,金融监管就显得十分必要。
从这个角度观察,金融危机的产生推动了金融监管的产生,而金融危机的演变又推动着金融监管的深化和细化。
金融监管是操作,不仅需要具体的规范和实施细则,而且需要功能强大和执行有力的监管机构。
唯此,才能将进入监管改革落到实处。
他介绍说,自金融危机爆发后,金融监管改革就在国际和国家两个层次上同时展开。
在国际层次,改革主要集中于监管标准的统一和国际监管协调机制的建设上;在国家层次,改革主要集中于对引发金融危机的各种“系统性风险”的梳理和清除上。
[6]银监会专题
a.银监会概述
ThemainfunctionsoftheCBRC
Formulatesupervisoryrulesandregulationsgoverningthebankinginstitutions;
Authorizetheestablishment,changes,terminationandbusinessscopeofthebankinginstitutions;
Conducton-siteexaminationandoff-sitesurveillanceofthebankinginstitutions,andtakeenforcementactionsagainstrule-breakingbehaviors;
Conductfit-and-propertestsontheseniormanagerialpersonnelofthebankinginstitutions;
Compileandpublishstatisticsandreportsoftheoverallbankingindustryinaccordancewithrelevantregulations:
Provideproposalsontheresolutionofproblemdeposit-takinginstitutionsinconsultationwithrelevantregulatoryauthorities;
ResponsiblefortheadministrationofthesupervisoryboardsofthemajorState-ownedbankinginstitutions;andOtherfunctionsdelegatedbytheStateCouncil;
ThesupervisoryfocusesoftheCBRC
Conductconsolidatedsupervisiontoassess,monitorandmitigatetheoverallrisksofeachbankinginstitutionasalegalentity;
Stayfocusedonrisk-basedsupervisionandimprovementofsupervisoryprocessandmethods;
Urgebankstoputinplaceandmaintainasystemofinternalcontrols:
enhancesupervisorytransparencyinlinewithinternationalstandardsandpractices。
TheregulatoryobjectivesoftheCBRC
a.Protecttheinterestsofdepositorsandconsumersthroughprudentialandeffectivesupervision;
b.Maintainmarketconfidencethroughprudentialandeffectivesupervision;
c.Enhancepublicknowledgeofmodernfinancethoughcustomereducationandinformationdisclosure;
d.Combatfinancialcrimes.
ThesupervisoryandregulatorycriteriaoftheCBRC
a.Promotethefinancialstabilityandfacilitatefinancialinnovationatthesametime;
b.EnhancetheinternationalcompetitivenessoftheChinesebankingsector;
c.Setappropriatesupervisoryandregulatoryboundariesandrefrainfromunnecessarycontrols;
d.Encouragefairandorderlycompetition;
e.Clearlydefinetheaccountabilityofboththesupervisorandthesupervisedinstitutions;and
f.Employsupervisoryresourcesinanefficientandcost-effectivemanner.
银监会主要职责
依照法律、行政法规制定并发布对银行业金融机构及其业务活动监督管理的规章、规则;
依照法律、行政法规规定的条件和程序,审查批准银行业金融机构的设立、变更、终止以及业务范围;对银行业金融机构的董事和高级管理人员实行任职资格管理;
依照法律、行政法规制定银行业金融机构的审慎经营规则;对银行业金融机构的业务活动及其风险状况进行非现场监管,建立银行业金融机构监督管理信息系统,分析、评价银行业金融机构的风险状况;对银行业金融机构的业务活动及其风险状况进行现场检查,制定现场检查程序,规范现场检查行为;
对银行业金融机构实行并表监督管理;
会同有关部门建立银行业突发事件处置制度,制定银行业突发事件处置预案,明确处置机构和人员及其职责、处置措施和处置程序,及时、有效地处置银行业突发事件;
负责统一编制全国银行业金融机构的统计数据、报表,并按照国家有关规定予以公布;对银行业自律组织的活动进行指导和监督;
开展与银行业监督管理有关的国际交流、合作活动;
对已经或者可能发生信用危机,严重影响存款人和其他客户合法权益的银行业金融机构实行接管或者促成机构重组;
对有违法经营、经营管理不善等情形银行业金融机构予以撤销;
对涉嫌金融违法的银行业金融机构及其工作人员以及关联行为人的账户予以查询;对涉嫌转移或者隐匿违法资金的申请司法机关予以冻结;
对擅自设立银行业金融机构或非法从事银行业金融机构业务活动予以取缔;
负责国有重点银行业金融机构监事会的日常管理工作;
承办国务院交办的其他事项。
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