投资银行学的重点名词解释剖析.docx

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投资银行学的重点名词解释剖析

投资银行：

主营业务为资本市场业务的金融机构1.绿鞋期权：

指新股发行时，发行人授予主承销商在本次既定的发行规模之外按同一发行价格超额配售一定比例的股份的权利。

2.注册制：

指发行人在准备公开发行股票时必须将依法应公开的各种资料完全准确地向证券主管机构呈报并申请注册。

主管机构在约定期限内没有表示异议即可公开发行。

3.核准制：

指发行人在股票发行时不但要充分公开其真实情况，而且必须符合公司法及证券管理法规规定的必备条件，证券主管机关有权否决不符合规定条件的股票发行申请。

4.套利：

指利用证券市场定价的错误，或者价格联系的失常，或者是市场缺乏有效性的机会，通过买进价格被市场低估的资产，卖出价格被市场高估的资产牟利的交易行为。

5.做市商：

是指在二级市场上不断向公众投资者报出某些特定证券的买卖价格并在该价格上接受投资者的买卖要求，以自有资金和证券与投资者进行交易的证券自营商。

是为了增加证券市场的流动性和促进稳定性而设置的机构。

6.保证金交易：

又称信用交易。

指客户在买卖证券时只向证券商支付一定数额款项或证券，作为保证金，其应支付的差额部分由证券商提供融资或者融券的交易。

7.BOT：

是build-operate-transfer的缩写，是项目融资的一种模式。

具体做法是由项目所在国政府为项目的经营者提供特许经营权，由项目经营公司安排融资建设和项目经营并获利，协议期满后将项目无偿转让给国家政府。

8.要约收购：

指收购公司以书面形式向目标公司的管理层和股东发出收购该公司的要约，并按照依法公告的要约中所提出的收购条件，收购价格，收购期限以及其他规定事项，收购目标公司的一种收购方式。

9.资产剥离：

指将企业的一部分资产出售给另一家企业，出售方减少了企业资产的规模，收到了资产收购方支付的现金或有价证券。

是资产重组的一种形式。

10.杠杆收购：

指收购公司通过大量的债务融资筹集收购资金完成对目标公司的收购的行为。

由于对比收购公司动用的资本金而言，并购目标公司的资产数额较大，具有杠杆性，故称杠杆收购。

11.管理层收购：

指在职的企业管理层高管人员通过债务融资收购本公司的股权，从而获得对本企业的控制权的一种收购行为。

12.买壳上市：

指非上市公司通过购买已经上市的公司的股权并控制上市公司而实现的间接上市行为。

借壳上市：

指尚未上市的母公司将自身资产注入到已经上市的子公司中，从而实现母公司整体上市的一种间接上市行为。

项目融资：

指以项目本身信用为基础的特殊的融资方式。

还款保证取决于项目本身的经济强度。

15.有限追索：

指项目融资中，当借款人未按期偿还债务时，债权人只能在贷款的某个阶段或某个范围内对项目借款人实行追索，而不能追索到项目借款人除该项目资产、现金流量以及所承担的义务之外的任何形式的财产。

资产证券化：

是一种将缺乏流动性但有稳定的现金流收入的资产进行重新整合并以此为基础发行新证券的金融创新融资模式。

风险投资：

是一种对处于创业期但具有高成长可能性的高科技中小公司的创业扶持投资。

金融工程：

是在对新型金融产品和新型金融技术的设计开发和实施中，利用金融技术和其他现代科技创造性地解决金融问题、以达到某种特定目的的一项技术。

资产支持证券：

是最早出现的、一种发起人用组合资产为抵押而发行的证券。

信用增级：

一种给资产支持证券提高信用级别的技术手段。

经济强度：

指项目融资中据以考核贷款安全的经济依据，包括：

项目自身的预期现金流量和项目资产的价值22投标承销：

也称竞价承销，指证券发行时用招标法或拍卖法来确定承销人的方式。

含价格招标，和收益率招标等。

23.尽职调查：

指承销商在股票承销前，以本行业公认的业务标准和道德规范，对股票发行人和市场的有关情况及有关文件的真实性、准确性、完整性进行核查、验证等专业调查，以确认符合发行上市标准。

期权，是指赋予其购买者在规定期限内按双方约定的执行价格购买或出售一定数量某种资产的权利的合约。

互换：

两个或两个以上当事人按照商定条件，在约定的时间内交换一系列现金流的合约。

债券：

政府、金融机构、工商企业等机构直接向社会借债筹措资金时，向投资者发行并且承诺按一定利率支付利息并按约定偿还本金的债权债务凭证。

政府债券：

它是指政府财政部门或其他代理机构为筹集资金，以政府名义发行的债券，主要包括国库券和公债两大类。

金融债券：

是由银行和非银行金融机构发行的债券。

国际债券：

是一国政府、金融机构、工商企业或国家组织为筹措和融通资金，在国外金融市场上发行的，以外国货币为面值的债券。

做市商制度：

指做市商进行双向报价，投资者可以在做市商所报出的价位上向做市商买进或卖出证券。

 投资基金：

一种利益共享、风险共担的集合证券方式。

即通过发行基金单位，集中投资者的资金，交由专家管理，以资产的保值增值等为根本目的，从事股票、债券等金融工具投资，投资者按投资比例分享其收益并承担风险的一种制度。

 企业重组：

包括了企业的所有权、资产、负债、人员、业务等要素的重新组合和配置。

风险投资主要是指向初创企业提供资金支持并取得该公司股份的一种融资方式。

风险投资是私人股权投资的一种形式。

超额配售选择权是指发行人授予主承销商的一项选择权，获此授权的主承销商按同一发行价格超额发售不超过包销数额15%的股份，即主承销商按不超过包销数额115%的股份向投资者发售。

私人股权投资用来指称对任何一种不能在股票市场自由交易的股权资产的投资。

兼并是指通过产权的有偿转让，把其他企业并入本企业或企业集团中，使被兼并的企业失去法人资格或改变法人实体的经济行为。

三角并购是指在一项交易中，并购公司首先设立一家全资子公司，然后将目标公司与该子公司合并。

杠杆收购融资是以企业兼并为活动背景的，是指某一企业拟收购其他企业进行结构调整和资产重组时，以被收购企业资产和将来的收益能力做抵押，从银行筹集部分资金用于收购行为的一种财务管理活动。

资产证券化的运作程序1、确定资产证券化的融资目标2、组件特别目的公司3、实现项目资产的真实销售4、完善交易结构5、划分优先证券和次级债券，办理金融担保。

6、进行发行评级，安排证券销售7、实现资产管理8、按期还本付息，对聘用机构付费。

投资银行的主要业务：

1、一级市场业务（证券发行与承销）是投资银行最本源最基础的业务活动。

是为公司或政府等融资的主要手段之一。

2、二级市场业务，又称证券交易。

3、资产基金管理业务，4、新型业务，就是财务顾问与服务业务5、金融衍生品创新和交易业务，包括金融衍工具的定价、交易方案和资产证券化。

投资银行在并购中的作用：

1、投资银行为并购方提供的服务有a。

提高企业的并购效率，加速并购过程节约并购中的资源消耗b。

帮助并购方以最优的条件并购合适的目标企业；2、投资银行为目标企业提供的服务a、帮助目标企业以合理的价格将标的企业出售给合适的善意收购方吧、以较低的代价成功抵制恶意收购，捍卫目标企业及其股东的正当权益。

投资银行在资产证券化中的作用：

1、承销商作用，投行在股票发行中独家承销或牵头组织承销团经销证券。

2、充当信用增级机构，投行可使证券的信用评级达到标准的发行评级并且可有提高发行证券的信用评级，为其提供信用支持。

3、充当资产证券化过程的财务顾问，在资产证券化的过程中投行可为企业单位、政府部门提供分析、咨询、策划的服务4、充当政府监管机构的咨询人，在资产证券化过程中投行可配合政府监管机构，向其提供专业化的服务。

投行在二级市场中的责任和义务：

1、作为经纪商，投行代表买方或卖方，按照客户提出的价格代理进行交易；2、作为做市商，投行有义务为该证券创造一个流动性较强的二级市场，并维持市场价格稳定；3、作为交易商，投行有自营买卖评判的需要。

竞价的方式及其原则：

①集合竞价确立成交价的原则A、可实现最大成交量的价格；B、高于该价格的买入申报与低于该价格的卖出申报全部成交；C、与该价格相同的买方或卖方至少有一方全部成交。

②连续竞价确立成交价的原则A、最高买入申报与最低卖出申报价格相同，以该价格为成交价；B、买入申报价格高于即时揭示的最低卖出申报价格时，以即时揭示的最低卖出申报价格为成交价；C、卖出申报价格低于即时揭示的最高买入申报价格时，以即时揭示的最高买入申报价格为成交价。

3、场内交易，证券双方是在证券交易所内成交的。

采用经济制进行，投资者必须委托具有会员资格的证券经纪商在交易所内代理买卖。

企业并购融资的特点：

1、融资金额巨大2、并购融资的保密性3、并购融资的时间4、融资方式灵活多样

并购的步骤：

1、自我评估。

评估自身实力的高低，完成并购前必须保守秘密，研究增加公司现值的方法2、目标筛选。

制定筛选目标公司的准则，决定如何求助于投资银行3、进行评价，计算目标公司的现值及收购金额，估算并购后效果的大小，并购后纳税的考量4、协商议价，了解买方背景和动机，了解竞争者背景和动机，建立谈判策略，决定收购价格5、并后重整，视情况调整整合速度，控制盒规划，发展策略及基本结构。

国债发行的方式：

（1）定向发售。

定向发售方式是指定向养老保险基金、失业保险基金、 金融机构等特定机构发行国债的方式，主要用于国家重点建设债券、财政债券、特种国债等品种。

（2）承购包销。

承购包销方式始于1991年，主要用于不可流通的凭证式国债，它是由各地的国债承销机构组成承销团，通过与财政部签订承销协议来决定发行条件、承销费用和承销商的义务，因而是带有一定市场因素发行方式。

  （3）招标发行。

招标发行是指通过招标的方式来确定国债的承销商3.和发行条件。

根据发行对象的不同，招标发行又可分为缴款期招标、价格招标、收益率招标三种形式：

券商申请主承销商的资格：

根据国家对证券业进行分业管理的要求，将现行的证券经营机构划分为综合类和经纪类。

只有综合类的证券经营机构才拥有证券的承销价格，而经纪类证券经营机构只有从事证券的经纪业务。

净资产不低于人民币伍仟万元，净资本不低于人民币2千万元。

有符合证监会规定的计算机信息系统和业务资料报送系统。

自营业务的禁止行为：

1、禁止内幕交易2、禁止操纵市场3、其他禁止的行为

某企业发行面值1000元的债券100份，计人民币100000元，票面利率10％，每年付息两次，四年期满，假定债券发行时的市场利率分别为10％、12％、8％，该债券的发行价格应分别是多少？

　1）市场利率10％，债券发行价格等于票面价格。

　2）市场利率为12％，债券的发行价格为：

每期利率　　　　　为6％，查得每一元的现值系数和年金现值系数分别是0.6274和6.210，则：

　债券售价＝100000×0.6274＋5000×6.210＝93９70元

　这时债券只能按照93750元出售、折价62１0元。

　　3）市场利率为8％时，每期利率为4％，期数8期，每1元的现值系数和年金现值系数分别为0.7310和6.733、则：

　债券售价＝100000×0.7310＋5000×6.733＝106675元

　这时债券的发行价格为106675元、可溢价6765元。

小公司发行新股前股本6000万，今年预计税后利润900万，现发行300万股票，资金于6.。

。

。

，该公司采用可化公司定价法，市盈率为5倍，请采用全面摊薄法和加权平均法分别计算发行价。

（1）全面摊薄法：

总股本=6000+3000=9000万

每股预测盈利为900/9000=0.1万每股发行价=0.1*5=0.5万

（2）加权权数=6/12=0.5总股本=6000+3000*0.5=7500万

每股预测盈利=900/7500=0.12万每股发行价=.012*5=0.6万