基金从业资格考试《证券投资基金基础知识》机考真题精选及详解.docx
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基金从业资格考试《证券投资基金基础知识》机考真题精选及详解.docx
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基金从业资格考试《证券投资基金基础知识》机考真题精选及详解
2019年基金从业资格考试《证券投资基金基础知识》机考真题精选及详解
一、单选题(以下备选答案中只有一项最符合题目要求)
1.远期合约与期货合约相比,最主要的优点是()。
A.远期合约的违约风险比较低
B.远期合约具有固定的交易场所
C.远期合约的流动性比较好
D.远期合约相比而言比较灵活
【答案】D
【解析】
A项,远期合约的履行没有保证,当价格变动对其中一方有利时,交易对手有可能没有能力或没有意愿按规定履行合约,因此远期合约的违约风险会比较高;B项,远期合约没有固定的交易场所;C项,每份远期合约在交割地点、到期日、交割价格、交易单位和合约标的资产的质量等细节上差异很大,给远期合约的流通造成很大不便,因此远期合约的流动性比较差。
2.关于贝塔(β)的含义,以下理解错误的是()。
A.β可理解为资产或资产组合对市场收益变动的敏感性
B.β是描述资产或资产组合的非系统风险大小的指标
C.某股票的β值为1.5,表示市场下跌1%时,该股票将下跌1.5%
D.β绝对值越大的资产,在市场变动时,其收益波动也越大
【答案】B
【解析】
CAPM模型使用β系数来描述资产或资产组合的系统风险大小。
β系数表示资产或资产组合对市场收益变动的敏感性。
在充分分散化的投资组合中,单个证券对高度分散化的组合风险的贡献取决于其用β系数衡量的系统风险。
3.关于全球投资业绩标准(GIPS),以下表述正确的是()。
A.投资管理机构使用GIPS标准进行披露时,必须同时遵守它提供的两套标准
B.它属于强制执行的业绩标准
C.投资管理机构必须披露3年以上的业绩
D.GIPS业绩评价的基础是输入数据的真实、准确
【答案】D
【解析】
A项,GIPS标准包含两套,一套为必须遵守的规定,投资管理机构必须在全体一致遵守所有规定的情况下,方可宣称已符合标准;另一套为推荐遵守的行业最高标准。
B项,GIPS非强制,属于自愿参与性质,并代表业绩报告的最低标准。
C项,除成立未满5年的投资管理机构外,所有机构必须汇报至少5年以上符合GIPS的业绩,并于此后每年更新业绩,一直汇报至10年以上的业绩。
4.关于债券回购风险,以下表述正确的是()。
Ⅰ.若交易发起人抵押出债券、借入资金,则该交易称为债券正回购
Ⅱ.正回购方目的在于获得利息收入
Ⅲ.正回购比例低的债券基金杠杆比例低
Ⅳ.债券回购是一种收益稳定,无信用风险的投资品种
A.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
B.Ⅰ、Ⅲ
C.Ⅱ、Ⅳ
D.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ
【答案】B
【解析】
Ⅱ项,正回购方,即资金融入方的目的在于获得资金的使用权;Ⅳ项,相对其他的交易来说,由于融资方必须有足额的债券作抵押,因此债券回购是一种安全性高、收益稳定的投资品种,但是运用回购也会面临交易对手信用风险。
5.投资者在考察其所投资的私募股权基金时会画出一条曲线,被称为J曲线,以下相关表述正确的是()。
A.对投资者而言,私募股权基金通常在项目后期,开始现金流出
B.J曲线以风险为横轴、以收益为纵轴
C.对投资者而言,私募股权基金在投资前期,主要是以投入资金为主
D.J曲线意味着私募股权投资通常可在一两年内获得回报
【答案】C
【解析】
A项,私募股权基金在其投资项目的前段时期,主要是以投入资金为主,再加上需要支付各种管理费用,因此在这一阶段现金净流出;在经过一段时间的运营流程后,对项目所投入的资金逐步降低乃至停止,现金流入增加,在此后,私募股权基金所投资的项目能够给投资者带来收益,整个私募股权基金的收益率会快速攀升;B项,J曲线以时间为横轴、以收益率为纵轴;D项,对投资者而言,J曲线意味着私募股权投资通常并不是在一两年内能够获得回报。
6.某基金最近20个交易日每日收益率标准差为0.012,假设每年有256个交易日,则该基金的年化波动率为()。
A.0.192
B.0.240
C.0.054
D.0.768
【答案】A
【解析】
年化波动率
,其中,σT是年化波动率,σday是日波动率,T为交易日数量。
代入题中数据可得:
7.关于股票型基金,以下表述错误的是()。
A.分散投资不能降低投资的系统性风险
B.通常按月计算基金收益率的波动程度,衡量标准可以选择标准差
C.若服从正态分布,则基金收益率落入平均值左右2个标准差范围内的概率是96%
D.基金收益率波动程度越小,基金的风险越低
【答案】C
【解析】
C项,若服从正态分布,则基金收益率落入平均值左右2个标准差范围内的概率是95%,落入平均值左右1个标准差范围内的概率是2/3(约67%)。
8.关于收益率曲线,以下表述正确的是()。
A.一般的短期债券倾向比长期债券提供更高的收益率
B.相同风险等级的债券,到期期限和到期收益率存在负相关性
C.描述债券到期收益率和到期期限之间关系的曲线
D.在不同的市场阶段观察到的收益率曲线形态是大致相同的
【答案】C
【解析】
A项,通常情况下,投资者对期限较长的债券会要求较高的风险溢价,造成长期债券的收益率高于同类短期债券的收益率;B项,处于相同风险等级的债券,到期期限和到期收益率之间存在显著的正相关性;D项,收益率曲线有四种基本类型,在不同的市场阶段可以观察到不同的收益率曲线形态。
9.以下交易成本中,属于隐性成本的是()。
A.冲击成本
B.经纪商佣金
C.结算所规费
D.印花税
【答案】A
【解析】
隐性成本是包含在交易价格以内的,由具体交易导致的额外费用支出(相对于没有该笔交易的情形而言),一般无法准确计量,也不能事先确定,因此往往容易被忽视。
隐性成本又被称为间接成本或价内成本,包含买卖价差、冲击成本、机会成本、对冲费用等。
BCD三项属于显性成本。
10.关于远期利率和即期利率,以下表述错误的是()。
A.即期利率可以预示市场对未来利率走势的期望
B.现代金融分析中,远期利率有着非常广泛的应用
C.远期利率是制定和执行货币政策的参考工具
D.成熟市场中几乎所有利率衍生品的定价都依赖于远期利率
【答案】A
【解析】
在现代金融分析中,远期利率有着非常广泛的应用。
它可以预示市场对未来利率走势的期望,一直是中央银行制定和执行货币政策的参考工具。
更重要的是,在成熟市场中几乎所有利率衍生品的定价都依赖于远期利率。
11.关于资本市场线,以下表述错误的是()。
A.资本市场线可以运用于有效投资组合
B.资本市场线决定最适合的资产配置点
C.资本市场线的斜率是市场组合的夏普比率
D.资本市场线用系统性风险(β值)衡量风险
【答案】D
【解析】
D项,证券市场线(SML)用系统性风险(β值)衡量风险,资本市场线(CML)用总风险(标准差)衡量风险。
12.以下不属于技术分析假定的是()。
A.股价运动遵循随机游走的规律
B.历史会重演
C.市场行为涵盖一切信息
D.股价具有趋势性运动规律
【答案】A
【解析】
技术分析是指通过研究金融市场的历史信息来预测股票价格的趋势,技术分析的三项假定分别为:
①市场行为涵盖一切信息;②股价具有趋势性运动规律,股票价格沿趋势运动;③历史会重演。
13.下列表述中,不符合资本市场理论和资本资产定价模型前提假设的是()。
A.所有投资者的期望相同
B.所有投资者都是风险厌恶者
C.投资者可以以市场利率任意地借入或贷出资金
D.所有投资者的投资期限都是相同的,并且不在投资期限内对投资组合做动态的调整
【答案】C
【解析】
资本市场理论和资本资产定价模型的前提假设包括:
①所有的投资者都是风险厌恶者,都以马科维茨均值-方差分析框架来分析证券,追求效用最大化,购买有效前沿与无差异曲线的切点的最优组合;②投资者可以以无风险利率任意地借入或贷出资金,投资者的投资范围仅限于公开市场上可以交易的资产;③所有投资者的期望相同;④所有投资者的投资期限都是相同的,并且不在投资期限内对投资组合做动态的调整;⑤所有的投资都可以无限分割,投资数量随意;⑥无摩擦市场,主要指没有税和交易费用;⑦投资者是价格的接受者,他们的买卖行为不会改变证券价格,每个投资者都不能对市场定价造成显著影响。
14.关于自上而下的股票投资组合构建策略,以下表述错误的是()。
A.可以利用基本面分析深入研究个股的投资价值,挑选出业绩突出的股票获得收益
B.可以进行积极的板块轮换,从而获得板块的差额收益
C.可以通过积极的风格调整,例如转换价值股和成长股的比例,追求风格收益
D.可以通过研究和预测决定经济形势的核心变量,来决定大类资产配置
【答案】A
【解析】
股票投资组合构建通常有自上而下与自下而上两种策略。
自上而下策略从宏观形势及行业、板块特征入手,明确大类资产、国家、行业的配置,然后再挑选相应的股票作为投资标的,实现配置目标。
自下而上则是依赖个股筛选的投资策略,关注的是各家公司的表现,而非经济或市场的整体趋势,因此自下而上并不重视行业配置。
A项的策略是自下而上的策略。
15.某零息债券面额为100元,内在价值为90.70元,到期期限为2年,则市场的贴现率为()。
A.5.5%
B.4.5%
C.5.0%
D.4.0%
【答案】C
【解析】
零息债券的内在价值由以下公式决定:
V=M/(1+r)t。
式中:
V表示零息债券的内在价值;M表示面值;r表示年化市场利率;t表示债券到期时间,单位是年。
代入题中数值,90.7=100/(1+r)2,可得r=5.0%。
16.如果证券A与B之间的相关系数为0.63,证券A与C之间的相关系数为-0.75,则两组之间相关性强弱关系为()。
A.A与B相关性较强
B.相关性强弱相等
C.无法比较
D.A与C相关性较强
【答案】D
【解析】
相关系数的绝对值大小体现两个证券收益率之间相关性的强弱。
如果A与B证券之间的相关系数绝对值|ρAB|比A与C证券之间的相关系数绝对值|ρAC|大,则说明前者之间的相关性比后者之间的相关性强。
证券A与C之间的相关系数绝对值0.75大于证券A与B之间的相关系数绝对值0.63,故A与C相关性较强。
17.关于债券基金,以下错误的是()。
Ⅰ.利率风险可以理解为是利率下跌所导致债券价格下跌的风险
Ⅱ.久期越短,利率变化时债券基金净值的波动幅度越小
Ⅲ.不能采用买断式回购进行融资
Ⅳ.利率相对较低时,公司债通常附有提前赎回条款
A.Ⅱ、Ⅲ
B.Ⅰ、Ⅲ
C.Ⅰ、Ⅳ
D.Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ
【答案】D
【解析】
Ⅰ项,利率风险是指利率变动引起债券价格波动的风险,债券的价格与利率呈反向变动关系:
利率上升时,债券价格下降;而当利率下降时,债券价格上升。
Ⅲ项,债券基金通常用质押式回购或买断式回购进行融资,以买入更多债券。
Ⅳ项,在利率相对较高的时期,公司债的发行经常附有提前赎回条款。
18.已知某公司年销售收入是1000万元,其年均应收账款为50万元,那么该公司收回一次账面上全部应收账款平均需要的天数是()。
A.18.3
B.20
C.3
D.7
【答案】A
【解析】
应收账款周转天数=365天/应收账款周转率=365天/(销售收入/年均应收账款)=365/(1000/50)=18.3(天)。
19.甲公司2015年资产收益率为10%,负债权益比为1.5,则甲公司2015年的净资产收益率为()。
A.20%
B.30%
C.15%
D.25%
【答案】D
【解析】
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