初级审计企业财务管理第五章营运资本管理知识点.docx
- 文档编号:30550365
- 上传时间:2023-08-16
- 格式:DOCX
- 页数:19
- 大小:41.18KB
初级审计企业财务管理第五章营运资本管理知识点.docx
《初级审计企业财务管理第五章营运资本管理知识点.docx》由会员分享,可在线阅读,更多相关《初级审计企业财务管理第五章营运资本管理知识点.docx(19页珍藏版)》请在冰豆网上搜索。
初级审计企业财务管理第五章营运资本管理知识点
企业财务管理——第五章营运资本管理
【考试要求】
1.资产组合与筹资组合
2.流动资产管理
3.流动负债管理
以下知识点,中级资格与初级资格的考试要求不同:
知识点
中级
初级
存货的成本与经济订货批量
熟悉
了解
第一节资产组合与筹资组合
知识点:
资产组合
(一)资产组合的含义及影响因素
1.资产组合的含义
资产总额中流动资产与非流动资产各自所占的比例。
2.资产组合的影响因素
(1)风险与报酬的权衡:
资产的流动性与获利性是相反的。
(2)行业差异:
制造业的非流动资产比例高于流通业。
(3)生产方式:
资本密集型的生产方式其固定资产比例高于劳动密集型的生产方式。
(4)企业规模:
大企业筹资能力较强,能承担较大风险,可以使用较多固定资产。
(5)筹资能力、利率变化等因素。
(二)资产组合策略
1.资产组合策略的性质
非流动资产特别是经营性长期资产受生产能力、生产方式等约束,一般比较稳定,资产组合策略实质上是对流动资产持有规模的安排。
2.资产组合策略的类型
流动资产的数量按其功能可以分成两大部分:
正常需要量和保险储备量。
类型
流动资产持有规模
风险与收益特征
适中
正常需要量+适当地留有一定的保险储备
适中
保守
正常需要量和正常保险储备量+一部分额外的储备量
低
冒险
正常需要量+不安排或仅安排很少的保险储备量
高
【例题1·单项选择题】在营运资本管理中,保守的资产组合策略给企业带来的影响是:
A.风险较大,收益较高
B.风险较低,收益较低
C.风险较大,收益较低
D.风险较低,收益较高
『正确答案』B
『答案解析』保守的资产组合策略给企业带来的影响是风险较低,收益较低。
【例题2·单项选择题】企业在安排流动资产数量时,只安排正常需要量,不安排或只安排很少的保险储备量,这种资产组合策略是:
A.适中的资产组合策略
B.保守的资产组合策略
C.冒险的资产组合策略
D.稳健的资产组合策略
『正确答案』C
『答案解析』冒险的资产组合策略是指只安排正常需要量而不安排或仅安排很少的保险储备量,以提高企业的风险报酬率。
知识点:
筹资组合
(一)筹资组合的含义及影响因素
1.含义
企业资本总额中短期资本和长期资本各自所占的比例。
2.影响因素
(1)风险与成本的权衡(最基本):
期限越短→筹资风险越大→筹资成本越低;反之类推。
(2)行业差异。
(3)经营规模。
(4)利率状况。
(二)筹资组合策略
1.流动资产与流动负债按期限长短的分类
流动资产
临时性流动资产→短期资产
比如:
超市春节期间,额外采购的商品
永久性流动资产→长期资产
比如:
超市平时正常储备的商品
流动负债
临时性负债→短期来源
比如:
超市春节前为满足节日销售需要,超量购入货物而举借的短期借款
自发性负债→长期来源
比如:
企业经营产生的应付账款
2.筹资组合策略
(1)期限匹配筹资策略
①波动性(临时性)流动资产=临时性负债
②永久性资产(永久性流动资产+非流动资产)=长期资金来源(长期负债+自发性负债+股权资本)
(2)激进型筹资策略——更多依赖短期来源(加大临时性负债的比例),临时性负债不但融通波动性流动资产的资本需要,还解决部分永久性资产的资本需要
①波动性流动资产<临时性负债
②永久性流动资产+非流动资产>长期资金来源
③资本成本较低,收益性和风险性均较高
(3)保守型筹资策略——更多依赖长期来源(减少临时性负债的比例),临时性负债只融通部分波动性流动资产的资本需要,另一部分波动性流动资产和永久性资产,由长期负债、自发性负债和股权资本作为资本来源
①波动性流动资产>临时性负债
②永久性流动资产+非流动资产<长期资金来源
③资本成本较高,风险性和收益性均较低
【例题·单项选择题】(2014中)期限匹配筹资策略的特点是:
A.临时性负债用于满足波动性流动资产的资本需要
B.临时性负债用于满足部分永久性资产的资本需要
C.收益性和风险性均最高
D.收益性和风险性均最低
『正确答案』A
『答案解析』临时性负债用于满足部分永久性资产的资本需要、收益性和风险性均最高属于激进型筹资策略的特点,选项B、C排除;收益性和风险性均最低属于保守型筹资策略的特点,选项D排除。
【例题·单项选择题】某公司资产总额为9000万元,其中永久性流动资产为2400万元,波动性流动资产为1600万元。
该公司长期资金来源金额为8100万元,不考虑其他情形,可以判断该公司采取的筹资组合策略是:
A.保守型筹资策略
B.期限匹配筹资策略
C.平稳型筹资策略
D.激进型筹资策略
『正确答案』A
『答案解析』该公司非流动资产=资产总额-永久性流动资产-波动性流动资产=9000-2400-1600=5000(万元),非流动资产+永久性流动资产=5000+2400=7400(万元)<长期资金来源8100万元,说明长期资金不仅支持了非流动资产和全部永久性流动资产,还支持了部分波动性流动资产,所以属于保守型筹资策略。
第二节流动资产管理
知识点:
现金管理
1.现金持有的目的
交易性需要
满足日常业务(如货款支付、债务偿还)的现金支付需要
预防性需要
置存现金以防发生意外的支付需要,与企业的借款能力有关
投资性需要
置存现金用于突然出现的获利机会,如:
廉价原材料、价格有利的有价证券等
【提示】由于企业可以用相同的现金余额同时达到几种目的,因此无须分别计算各种所需的现金余额,也不能将几种需求量简单相加。
2.现金管理目标
流动性和盈利能力之间的权衡,在保证企业正常经营及偿债的前提下,将现金余额降低到足以维持企业营运的最低水平,并利用暂时闲置的现金获取最大收益。
【例题·单项选择题】企业为偿还债务而持有现金的目的是:
A.交易性需要
B.投资性需要
C.审核性需要
D.预防性需要
『正确答案』A
『答案解析』企业为偿还债务而持有现金的目的是交易性需要。
【例题·单项选择题】确定预防性需求的现金数额时,所需考虑的主要因素是:
A.企业的销售水平
B.企业的借款能力
C.金融市场上的投机机会
D.企业货款的支付水平
『正确答案』B
『答案解析』预防性需要与企业的借款能力有关。
知识点:
应收账款管理
(一)应收账款的功能、成本与管理目标
1.应收账款(赊销)的功能:
促销
2.应收账款的成本——赊销的代价(机会成本、管理成本、坏账成本)
(1)机会成本:
因资金占用在应收账款上而放弃的其他投资所带来的收益。
①应收账款机会成本=应收账款占用资金×资金成本率
②应收账款占用资金=应收账款平均余额×变动成本率
【提示】应收账款占用资金不是尚未收回的款项(应收账款余额),而是企业为获取赊销款项而垫付的资金,通常按照赊销款项中的变动成本(赊销额变动所引起的增量资金)计算。
【示例】M公司经销某种商品,售价10元/件,进价8元/件。
若M公司赊销100件商品,获得1000元应收账款,则需要先垫付800元进货,即该笔1000元应收账款占用的资金为:
1000×80%=800元。
③应收账款平均余额
=日销售额×平均收现期
=年销售额/360×平均收现期
=年销售额/(360÷平均收现期)
=年销售额/应收账款周转率
其中:
平均收现期一般是指各种收现期的加权平均数。
【示例】信用条件2/10,N/30,若有80%的客户享受现金折扣,即在折扣期满(10天)付款,其余20%的客户在信用期满(30天)付款,即:
有80%的货款在第10天收回,有20%的货款在第30天收回,则平均收账期为:
10×80%+30×20%=14(天)
【总结】
应收账款机会成本
=年销售额/360×平均收现期×变动成本率×资金成本率
=年销售额/应收账款周转率×变动成本率×资金成本率
【例题·单项选择题】(2016中)某企业的变动成本率为60%,资本成本为10%,年度赊销收入为1000万元,平均收账期为30天,一年按360天计算,则该企业应收账款的机会成本是:
A.5万元
B.7万元
C.12万元
D.17万元
『正确答案』A
『答案解析』
应收账款的平均余额=1000/360×30=83.33(万元)
应收账款的占用资金=83.33×60%=50(万元)
应收账款的机会成本=50×10%=5(万元)
(2)管理成本
①调查顾客信用情况的费用
②收集各种信息的费用
③账簿的记录费用
④收账费用
⑤其他费用
(3)坏账成本:
应收账款因故不能收回而发生的损失,一般与应收账款发生的数量成正比。
坏账成本=赊销额×预计坏账损失率
3.应收账款管理的目标——实现信用销售的功能与成本的平衡
(1)赊销增加→利润增加→与赊销相关的成本增加;
(2)如果利润的增加大于相应的成本增加,增加赊销是合算的;反之则不合算。
(二)信用政策及其财务评价
信用政策包括信用标准、信用条件与收账政策三个方面。
1.信用标准
客户获得企业商业信用所应具备的最低条件,通常用预计坏账损失率表示。
制定恰当的信用标准,需要考虑的因素包括:
(1)信用的边际成本VS增加的销售额的边际利润
信用标准严格→减少销售额和利润→减少应收账款机会成本、坏账损失及收账成本;反之类推。
(2)同行业竞争对手的政策
(3)企业承担违约风险的能力
(4)客户的资信级别
取决于5个方面(5C系统):
客户的信用品质(首要因素)、偿付能力、资本、抵押品、经济状况等。
【例题·多项选择题】下列各项中,属于企业信用政策构成要素的有:
A.信用标准
B.信用条件
C.信用评级
D.收账政策
E.坏账计提政策
『正确答案』ABD
『答案解析』信用政策包括信用标准、信用条件与收账政策三个方面。
【例题·多项选择题】在采用“5C系统”评价客户资信程度的高低时,应当考虑的因素有:
A.信用品质
B.偿付能力
C.经济状况
D.赊销期限
E.资本和抵押品
『正确答案』ABCE
『答案解析』客户的信用品质、偿付能力、资本、抵押品、经济状况等,简称“5C系统”。
2.信用条件
其含义是:
自销售成立之日起,30天内付清全款;若10天内付款,可享受货款额2%的现金折扣。
(1)信用期限:
企业要求客户付款的最长期限。
如:
n/30,表示自销售成立之日起,客户应在30天内付清全款。
①延长信用期限,可以刺激销售,但相应增加了应收账款的机会成本、管理成本并可能加剧坏账风险。
②最优信用期限根据销售增加为基础的边际收入与增加的边际成本而确定。
(2)现金折扣期与现金折扣率
①现金折扣:
企业为吸引顾客提前付款而给予的折扣优惠。
②现金折扣期是可以获得现金折扣的付款期限;现金折扣率是指在规定的折扣期内付款可以少付的货款比率。
如:
2/10,表示自销售成立之日起,10天内付款可以享受货款额2%的现金折扣。
③提供现金折扣的潜在收益:
吸引一批视现金折扣为减价出售的新顾客;继续吸引一些老顾客专门为享受现金折扣而提前付款。
④提供现金折扣的成本:
给予现金折扣造成的价格损失。
【例题·单项选择题】在其他因素不变的情况下,延长信用期间的后果可能是:
A.减少销售额
B.减少机会成本
C.减少坏账成本
D.增加收账费用
『正确答案』D
『答案解析』延长信用期间,会使销售额增加,与此同时,应收账款、收账费用和坏账损失也会增加。
⑤信用条件的财务评价是企业提供现金折扣的目的之一。
【示例】某公司原信用条件为“n/30”,变动成本率为60%,资金成本率为10%。
预测的年度赊销收入为5000万元,该公司为保证销售的实现,拟定了两个备选方案:
A:
将信用条件放宽到“n/45”,预计坏账损失率为赊销收入的3%,收账费用为60万元。
B:
将信用条件改为“2/10,1/30,n/45”,估计约有60%的客户(按赊销额计算)会利用2%的现金折扣,20%的客户会利用1%的现金折扣,坏账损失率为赊销收入的2%,收账费用为55万元。
那么,企业应选用哪种方案?
(1)测算采用A方案的信用成本。
平均收账期=45(天)
应收账款的机会成本=5000/360×45×60%×10%
=37.5(万元)
坏账损失=5000×3%=150(万元)
收账费用=60(万元)
信用成本合计=37.5+150+60=247.5(万元)
(2)测算采用B方案的信用成本
平均收账期=60%×10+20%×30+20%×45=21(天)
应收账款的机会成本=5000/360×21×60%×10%
=17.5(万元)
现金折扣=(60%×2%+20%×1%)×5000=70(万元)
坏账损失=5000×2%=100(万元)
收账费用=55(万元)
信用成本合计=17.5+70+100+55=242.5(万元)
(3)由于两个方案的赊销收入及相应的收益相同,而方案二的信用成本合计小于方案一,因此方案二较优。
3.收账政策:
债务人违反信用条件时,企业采取的收账策略。
合理的收账策略应该使坏账和机会成本的减少大于收账成本的增加额。
【例题·多项选择题】在其他因素不变的情况下,企业采用消极的收账政策,可能导致的后果有:
A.坏账损失增加
B.机会成本增加
C.收账成本增加
D.销售收入增加
E.边际贡献增加
『正确答案』AB
『答案解析』在其他因素不变的情况下,企业采用消极的收账政策,可能会增大应收账款资金占用,继而增加机会成本和坏账损失,但会减少收账成本,销售收入、边际贡献与收账政策无关。
知识点:
存货管理
(一)存货的成本
1.订货批量决策——进货次数(批次)与每批订货量(批量)的权衡
批次=
2.存货的成本
(1)取得成本=订货成本+采购成本
订货成本
为订购材料、商品而发生的成本。
(变动)订货成本每次发生额相等,与每次订货数量(批量)无关,一定时期的(变动)订货成本总额与订货次数成正比。
(变动)订货成本为经济批量决策相关成本,大批量采购可以减少订货次数,从而降低一定时期的订货成本总额
采购成本
购买存货本身而支出的成本,由买价、运杂费等构成,在全年总采购量一定的情况下,属于经济批量决策无关成本
(2)储存成本
在物资储存的过程中发生的资金占用费或机会成本、仓储费、搬运费、保险费、存货残损霉变损失等。
变动储存成本
与存货储存量(批量/2)成正比,属于经济批量决策相关成本,如存货资金占用费、存货残损霉变损失、保险费等
固定储存成本
如仓库折旧费、仓库职工的月固定工资等,属于决策无关成本
(3)缺货成本
由于存货供应中断而造成的损失,包括材料供应中断造成的停工损失、产品库存缺货造成的拖欠发货损失和丧失销售机会的损失等。
【例题·单项选择题】下列各项中,属于存货固定储存成本的是:
A.存货资金的应计利息
B.存货的破损和变质损失
C.仓库折旧
D.存货的保险费用
『正确答案』C
『答案解析』固定储存成本与存货数量的多少无关,如仓库折旧、仓库职工的固定工资等。
变动储存成本与存货的数量有关,如存货资金的应计利息、存货储存和贬值损失、存货的保险费用等。
(二)经济订货批量
1.基本经济订货批量模型的前提假设:
(1)能够及时补充存货;
(2)所订购的全部存货能够一次到位,不需陆续入库;
(3)没有缺货成本;
(4)没有固定订货成本和固定储存成本;
(5)需求量稳定且能准确预测;
(6)存货供应稳定且单价不变;
(7)企业现金充足,不会因为现金短缺而影响进货。
2.经济订货批量
一定时期(变动)储存成本和(变动)订货成本总和最低(或:
使二者相等)的采购批量。
(1)订货成本与储存成本之间此消彼长
订购的批量大,储存的存货就会多,会使储存成本上升,但由于订货次数减少,会使订货成本降低。
即:
相关总成本=订货成本+储存成本
=年订货次数×每批订货成本+年平均库存量×每件年储存成本
=
×每批订货成本+
×每件年储存成本
(2)经济订货批量=
(3)最佳订货批数=全年需要量/经济订货批量
(4)相关总成本最小值=
=经济订货批量×每件年储存成本
(5)经济订货批量平均占用资金=
×单价
【示例】某企业每年需耗用A材料90000件,单位材料年存储成本20元,平均每次进货费用为360元,A材料全年平均单价为240元。
假定不存在数量折扣,不会出现陆续到货和缺货的现象。
则:
经济订货批量=
=1800(件)
最佳订货批数=90000/1800=50(次)
相关总成本(最小值)
=
=1800×20=36000(元)
相关订货成本=360×50=18000(元)
相关储存成本=1800/2×20=18000(元)
经济订货批量平均占用资金=1800/2×240=216000(元)
【例题·单项选择题】根据存货的经济订货基本模型,影响经济订货批量的因素是:
A.购置成本
B.每次订货变动成本
C.固定储存成本
D.缺货成本
『正确答案』B
『答案解析』根据存货经济订货批量计算公式可知,每次订货变动成本影响存货经济订货批量的计算,公式中不涉及ACD。
第三节流动负债管理
知识点:
短期银行借款
(一)信用借款
1.信用借款
企业不利用抵押品而仅凭自身信用所获得的银行短期借款,包括临时借款和周转性信贷。
2.周转信贷协定——银行具有法律义务地承诺提供不超过某一最高限额的贷款协定。
(1)在协定的有效期内,只要企业借款总额未超过最高限额(授信额度),银行必须满足企业任何时候提出的借款要求;
(2)企业通常要就贷款限额的未使用部分付给银行一笔承诺费;
(3)协定的有效期通常超过一年,但实际上贷款每几个月发放一次,具有短期和长期借款的双重特点。
【例题·单项选择题】某企业从银行获得附有承诺的周转信贷额度为1000万元,承诺费率为0.5%,年初借入800万元,年底偿还,年利率为5%。
则该企业负担的承诺费是:
A.1万元
B.4万元
C.5万元
D.9万元
『正确答案』A
『答案解析』企业负担的承诺费=(1000-800)×0.5%=1(万元)
3.补偿性余额
银行要求借款企业在银行中保持按贷款限额或实际借用额一定百分比的最低存款余额。
对于借款企业来讲,补偿性余额提高了借款的实际利率。
实际利率=
【例题·单项选择题】甲公司按年利率10%向银行借款1000万元,期限1年。
若银行要求甲公司维持借款金额10%的补偿性余额,该项借款的实际利率为:
A.9.09%
B.10%
C.11%
D.11.11%
『正确答案』D
『答案解析』实际利率=10%/(1-10%)=11.11%
(二)担保借款
1.保证借款
2.抵押借款
可抵押财产包括:
房屋和其他地上定着物、机器、交通运输工具和其他财产、国有土地使用权等。
3.质押借款
以下权利可以质押:
①汇票、支票、本票、债券、存款单、仓单、提单;②依法可以转让的股份、股票;③依法可以转让的商标专用权,专利权、著作权中的财产权;④依法可以质押的其他权利。
(三)票据贴现
1.票据贴现
收款人或持票人将未到期的银行承兑汇票或商业承兑汇票向银行申请贴现,银行按票面金额扣除贴现利息后将余款支付给收款人的一种借贷行为。
【例题·单项选择题】某企业将一张距到期日30天的不带息银行承兑汇票100000元到银行办理贴现,贴现率6%,则票据贴现金额是:
(一年按360天计算)
A.94000元
B.95000元
C.99500元
D.100000元
『正确答案』C
『答案解析』票据贴现金额=100000-100000×6%×30/360=99500(元)
知识点:
商业信用
(一)商业信用的形式
1.商业信用
企业在商品购销活动过程中因延期付款或预收货款而形成的借贷关系,是由商品交易中货与钱在时间与空间上的分离而形成的企业间的直接信用行为。
2.商业信用的形式
应付账款、应付票据、预收货款
【例题·多项选择题】下列各项中,属于商业信用筹资方式的有:
A.应计未付款
B.预付账款
C.预收账款
D.应付账款
E.应收票据贴现
『正确答案』ACD
『答案解析』商业信用的主要形式有应付账款、应付票据、预收货款、应计未付款等。
(二)商业信用管理——应付账款管理
1.商业信用筹资量的影响因素
(1)信用额度——同向
(2)信用期限——同向
(3)现金折扣期、现金折扣率
2.利用现金折扣的决策
(1)享受现金折扣
企业可获得最长为现金折扣期的免费资金,并取得相应的折扣收益,其免费信用额度为扣除现金折扣后的净购价。
(2)在信用期内付款但不享受折扣
企业可获得最长为信用期的免费资金,其信用额度为商品总购价;但由于放弃现金折扣,从而增加相应的机会成本。
放弃折扣成本率=
BR>以“2/10,n/30”为例,假设发票金额为100元:
放弃现金折扣的成本=
=36.73%
如果能以低于放弃折扣的成本的利率借入资金,便应在现金折扣期内用借入的资金支付货款,享受现金折扣,反之不享受折扣。
(3)逾期支付
放弃折扣的机会成本率更低,但信誉下降。
【例题·单项选择题】下列各项中,与放弃现金折扣的机会成本呈反向变化的是:
A.现金折扣率
B.折扣期
C.信用标准
D.信用期
『正确答案』D
『答案解析』放弃现金折扣的机会成本=现金折扣率/(1-现金折扣率)×360/(信用期-折扣期),可以看出,现金折扣率、折扣期和丧失的机会成本呈正向变动,信用标准和丧失的机会成本无关,信用期和丧失的机会成本呈反向变动。
(三)商业信用筹资的优缺点
1.优点:
自发筹资、资金使用无约束、低成本。
2.缺点:
期限短、支付压力大。
知识点:
短期融资券
1.发行条件
(1)发行人为非金融企业。
(2)发行和交易的对象是银行间债券市场的机构投资者,不向社会公众发行和交易。
(3)融资券的发行由符合条件的金融机构承销,企业不得自行销售融资券,发行融资券募集的资金用于本企业的生产经营。
(4)融资券采用实名记账方式在中央国债登记结算有限责任公司(简称“中央结算公司”)登记托管、结算。
(5)融资券发行利率、发行价格和所涉费率以市场化方式确定,任何商业机构不得以欺诈、操纵市场等行为获取不正当利益。
2.短期融资券筹资的优缺点
(1)优点
①成本较低,短期融资券的利率加上发行成本一般低于同期银行贷款利率。
②筹资数额较大。
③能提高企业的信誉。
(2)缺点
①风险较大。
短期融资券到期必须归还,一般不会有延期的可能。
②弹性比较小。
只有当企业的资金需求达到一定数量时才能使用短期融资券,数量小不宜使用短期融资券。
③发行条件比较严格。
【例题·单项选择题】下列关于我国企业发行短期融资券筹资的表述中,错误的是:
A.发行主体必须是金融企业,并且需要经过评级机构的信用评级
B.发行和交易的对象是银行间债券市场的机构投资者
C.筹资成本低于同期银行贷款
D.筹资数额较大
『正确答案』A
『答案解析』短期融资券的发行人为非金融企业,并且需要经过评级机构的信用评级
- 配套讲稿:
如PPT文件的首页显示word图标,表示该PPT已包含配套word讲稿。双击word图标可打开word文档。
- 特殊限制:
部分文档作品中含有的国旗、国徽等图片,仅作为作品整体效果示例展示,禁止商用。设计者仅对作品中独创性部分享有著作权。
- 关 键 词:
- 初级 审计 企业财务 管理 第五 营运 资本 知识点