期货从业《期货投资分析》复习题集第3478篇.docx
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期货从业《期货投资分析》复习题集第3478篇.docx
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期货从业《期货投资分析》复习题集第3478篇
2019年国家期货从业《期货投资分析》职业资格考前练习
一、单选题
1.()不属于"保险+期货"运作中主要涉及的主体。
A、期货经营机构
B、投保主体
C、中介机构
D、保险公司
>>>点击展开答案与解析
【知识点】:
第5章>第3节>“保险+期货”的运行机制
【答案】:
C
【解析】:
"保险+期货"运作中主要涉及三个主体:
投保主体、保险公司和期货经营机构。
2.下列哪种债券用国债期货套期保值效果最差()。
A、CTD
B、普通国债
C、央行票据
D、信用债券
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【知识点】:
第6章>第2节>久期管理策略
【答案】:
D
【解析】:
利用国债期货通过beta来整体套保信用债券的效果相对比较差,主要原因是信用债的价值由利率和信用利差构成,而信用利差和国债收益率的相关性较低,信用利差是信用债券的重要收益来源,这部分风险和利率风险的表现不一定一致,因此,使用国债期货不能解决信用债中的信用风险部分,从而造成套保效果比较差。
3.DF检验存在的一个问题是,当序列存在()阶滞后相关时DF检验才有效。
A、1
B、2
C、3
D、4
>>>点击展开答案与解析
【知识点】:
第3章>第2节>时间序列分析
【答案】:
A
【解析】:
DF检验存在一个问题:
当序列存在1阶滞后相关时才有效,但大多数时间序列存在高级滞后相关,直接使用DF检验法会出现偏误。
4.在下列宏观经济指标中,( )是最重要的经济先行指标。
A、采购经理人指数
B、消费者价格指数
C、生产者价格指数
D、国内生产总值
>>>点击展开答案与解析
【知识点】:
第1章>第1节>采购经理人指数
【答案】:
A
【解析】:
采购经理人指数(PMI)是最重要的经济先行指标,涵盖生产与流通、制造业与非制造业等领域,主要用于预测经济的短期运动,具有很强的前瞻性。
5.下列产品中是我国首创的信用衍生工具的是()。
A、CDS
B、CDO
C、CRMA
D、CRMW
>>>点击展开答案与解析
【知识点】:
第7章>第3节>信用违约互换基本结构
【答案】:
D
【解析】:
信用风险缓释凭证(CRMW)则是我国首创的信用衍生工具。
6.对于任一只可交割券,P代表面值为100元国债的即期价格,F代表面值为100元国债的期货价格,C代表对应可交割国债的转换因子,其基差B为( )。
A、B=(F·C)-P
B、B=(P·C)-F
C、B=P-F
D、B=P-(F·C)
>>>点击展开答案与解析
【知识点】:
第6章>第2节>基差交易策略
【答案】:
D
【解析】:
国债期货的基差是指经过转换因子调整之后的期货价格与其现货价格之间的差额。
对于任一只可交割券,其基差为B=P-(F·C)。
7.关于参与型结构化产品说法错误的是( )。
A、参与型结构化产品能够让产品的投资者参与到某个领域的投资,且这个领域的投资在常规条件下这些投资者也是能参与的
B、通过参与型结构化产品的投资,投资者可以把资金做更大范围的分散,从而在更大范围的资产类型中进行资产配置,有助于提高资产管理的效率
C、最简单的参与型结构化产品是跟踪证,其本质上就是一个低行权价的期权
D、投资者可以通过投资参与型结构化产品参与到境外资本市场的指数投资
>>>点击展开答案与解析
【知识点】:
第8章>第1节>参与型红利证
【答案】:
A
【解析】:
A项,参与型结构化产品能够让产品的投资者参与到某个在常规条件下这些投资者不能参与的领域的投资。
例如境外资本市场的某个指数,或者机构问市场的某个资产或指数等。
8.()具有收益增强结构,使得投资者从票据中获得的利息率高于市场同期的利息率。
A、保本型股指联结票据
B、收益增强型股指联结票据
C、参与型红利证
D、增强型股指联结票据
>>>点击展开答案与解析
【知识点】:
第8章>第1节>收益增强型股指联结票据
【答案】:
B
【解析】:
收益增强型股指联结票据具有收益增强结构,使得投资者从票据中获得的利息率高于市场同期的利息率。
9.期货现货互转套利策略执行的关键是( )。
A、随时持有多头头寸
B、头寸转换方向正确
C、套取期货低估价格的报酬
D、准确界定期货价格低估的水平
>>>点击展开答案与解析
【知识点】:
第6章>第1节>阿尔法策略
【答案】:
D
【解析】:
期货现货互转套利策略是利用期货相对于现货出现一定程度的价差时,期货现货进行相互转换。
这种策略本身是被动的,当低估现象出现时,进行头寸转换。
该策略执行的关键是准确界定期货价格低估的水平。
10.国内生产总值的变化与商品价格的变化方向相同,经济走势从( )对大宗商品价格产生影响。
A、供给端
B、需求端
C、外汇端
D、利率端
>>>点击展开答案与解析
【知识点】:
第1章>第1节>国内生产总值
【答案】:
B
【解析】:
从中长期看,GDP指标与大宗商品价格呈现较明显的正相关关系,经济走势从需求端等方面对大宗商品价格产生影响。
11.某机构投资者持有某上市公司将近5%的股权,并在公司董事会中拥有两个席位。
这家上市公司从事石油开采和销售。
随着石油价格的持续下跌,该公司的股票价格也将会持续下跌。
该投资者应该怎么做才能既避免所投入的资金的价值损失,又保持两个公司董事会的席位?
( )
A、与金融机构签订利率互换协议
B、与金融机构签订货币互换协议
C、与金融机构签订股票收益互换协议
D、与金融机构签订信用违约互换协议
>>>点击展开答案与解析
【知识点】:
第7章>第1节>股票收益互换与股票投资风险管理
【答案】:
C
【解析】:
C项,该投资者通过与金融机构签订股票收益互换协议,将股票下跌的风险转移出去,达到了套期保值的目的,并保留了股权。
12.()是各外汇指定银行以中国人民银行公布的人民币对美元交易基准汇价为依据,根据国际外汇市场行情,自行套算出当日人民币兑美元、欧元、日元、港币以及各种可自由兑换货币的中间价。
A、银行外汇牌价
B、外汇买入价
C、外汇卖出价
D、现钞买入价
>>>点击展开答案与解析
【知识点】:
第1章>第2节>汇率
【答案】:
A
【解析】:
银行外汇牌价是各外汇指定银行以中国人民银行公布的人民币对美元交易基准汇价为依据,根据国际外汇市场行情,自行套算出当日人民币兑美元、欧元、日元、港币以及各种可自由兑换货币的中间价。
外汇指定银行可在中国人民银行规定的汇价浮动幅度内,自行制定各挂牌货币的外汇买入价,外汇卖出价以及现钞买入价、现钞卖出价,即银行外汇牌价。
13.用在无套利区间中,当期货的实际价格低于区间下限时,可采取()进行套利。
A、买入期货同时卖出现货
B、买入现货同时卖出期货
C、买入现货同时买入期货
D、卖出现货同时卖出期货
>>>点击展开答案与解析
【知识点】:
第2章>第1节>定价分析
【答案】:
A
【解析】:
无套利区间,当期货的实际价格高于区间上限时,可以买入现货同时卖出期货进行套利。
同理,当期货的实际价格低于区间下限时,可以买入期货同时卖出现货进行套利。
14.()是指客户通过期货公司向期货交易所提交申请,将不同品牌、不同仓库的仓单串换成同一仓库同一品牌的仓单。
A、品牌串换
B、仓库串换
C、期货仓单串换
D、代理串换
>>>点击展开答案与解析
【知识点】:
第5章>第1节>期货仓单串换业务
【答案】:
C
【解析】:
期货仓单串换,是指客户通过期货公司向期货交易所提交申请,将不同品牌、不同仓库的仓单串换成同一仓库同一品牌的仓单。
15.天然橡胶供给存在明显的周期性,从8月份开始到10月份,各产胶国陆续出现台风或热带风暴、持续的雨天、干旱,这都会()。
A、降低天然橡胶产量而使胶价上涨
B、降低天然橡胶产量而使胶价下降
C、提高天然橡胶产量而使胶价上涨
D、提高天然橡胶产量而使胶价下降
>>>点击展开答案与解析
【知识点】:
第3章>第1节>季节性分析法
【答案】:
A
【解析】:
天然橡胶供给存在明显的周期性,这种周期性主要来源于橡胶树的开割及停割导致供给量的变化。
从8月份开始到10月份,各产胶国陆续出现台风或热带风暴、持续的雨天、干旱都会降低天然橡胶产量而使胶价上涨。
16.大宗商品价格持续下跌时,会出现下列哪种情况?
()
A、国债价格下降
B、CPI、PPI走势不变
C、债券市场利好
D、通胀压力上升
>>>点击展开答案与解析
【知识点】:
第1章>第1节>价格指数
【答案】:
C
【解析】:
CPI、PPI走势受到大宗商品价格走势的影响,并对中央银行货币政策取向至关重要,决定市场利率水平的中枢,对债券市场、股票市场会产生一系列重要影响。
大宗商品价格持续下跌时,CPI、PPI同比下跌,而债券市场表现良好,得益于通货膨胀压力的减轻,收益率下行的空间逐渐加大。
经济下行压力加大也使得中央银行推出更多货币宽松政策,降息降准窗口再度开启。
17.某个资产组合的下一日的在险价值(VaR)是100万元,基于此估算未来两个星期(10个交易日)的VaR,得到()万元。
A、100
B、316
C、512
D、1000
>>>点击展开答案与解析
【知识点】:
第9章>第2节>在险价值(ValueatRisk,VaR)
【答案】:
B
【解析】:
计算VaR至少需要三方面的信息:
一是时间长度N;二是置信水平;三是资产组合未来价值变动的分布特征。
选择时间长度N就是确定要计算资产在未来多长时间内的最大损失,这应该根据资产的特点和
金融机构的管理政策来确定。
一般而言,流动性强的资产往往需要每日计算VaR,而期限较长的头寸则可以每星期或者每月计算VaR。
此外,投资组合调整、市场数据收集和风险对冲等的频率也是影响时间长度选择的重要因素。
在实际中,大多数资产通常都有每天的报价或者结算价,可以据此来计算每日的VaR,并在基础上扩展到N天的VaR
18.关于合作套期保值下列说法错误的是()。
A、可以划分为风险外包模式和期现合作模式
B、合作买入套保中,协议价格为当期现货市场价格上浮一定比例P%
C、合作卖出套保中,协议价格为当期现货市场价格上浮一定比例P%
D、P%一般在5%-10%之间
>>>点击展开答案与解析
【知识点】:
第5章>第1节>合作套期保值业务
【答案】:
C
【解析】:
合作套期保值业务可以划分为两种模式,即风险外包模式和期现合作模式。
(A项说法正确)
合作买入套保中,协议价格为当期现货市场价格上浮一定比例(P%)(这个上浮额即企业要付出的风险外包费用),回购价格为套保期限到期时的现货市场价格。
(B项说法正确)
合作卖出套保中,协议价格为当期的现货市场价格下浮P%,回购价格依然是套保到期时现货市场的官方报价。
(C项说法错误)
P%的取值一般在5%-10%之间,具体由交易双方协商而定。
(D项说法正确)
19.标的资产为不支付红利的股票,当前的价格为30元,已知1年后该股票价格或为37.5元,或为25元。
假设无风险利率为8%,连续复利,计算对应1年期,执行价格为25元的看涨期权理论价格为( )元。
A、7.23
B、6.54
C、6.92
D、7.52
>>>点击展开答案与解析
【知识点】:
第2章>第2节>二叉树模型
【答案】:
C
【解析】:
20.下列关于场外期权说法正确的是( )。
A、场外期权是指在证券或期货交易所场外交易的期权
B、场外期权的各个合约条款都是标准化的
C、相比场内期权,场外期权在合约条款方面更严格
D、场外期权是一对一交易,但不一定有明确的买方和卖方
>>>点击展开答案与解析
【知识点】:
第7章>第2节>合约设计
【答案】:
A
【解析】:
场外期权是指在证券或期货交易所场外交易的期权。
相对于场内期权而言,场外期权的各个合约条款都不必是标准化的,合约的买卖双方可以依据双方的需求进行协商确定。
因此,场外期权在合约条款方面更加灵活。
此外,场外期权是一对一交易,一份期权合约有明确的买方和卖方,且买卖双方对对方的信用情况都有比较深入的把握。
21.场内金融工具的特点不包括()。
A、通常是标准化的
B、在交易所内交易
C、有较好的流动性
D、交易成本较高
>>>点击展开答案与解析
【知识点】:
第9章>第3节>场内工具对冲
【答案】:
D
【解析】:
场内金融工具通常是标准化的,在特定的交易所内集中交易,通常具有比较好的流动性,方便交易者及时地以较低的交易成本来调整头寸。
这是利用场内金融工具进行风险对冲的一个优势,即对冲交易的成本比较低,时间效率较高。
22.( )是指在保持其他条件不变的前提下,研究单个市场风险要素的变化可能会对金融工具、资产组合的收益或经济价值产生的可能影响。
A、敏感分析
B、情景分析
C、缺口分析
D、久期分析
>>>点击展开答案与解析
【知识点】:
第9章>第2节>敏感性分析
【答案】:
A
【解析】:
敏感性分析是指在保持其他条件不变的情况下,研究单个风险因子的变化对金融产品或资产组合的收益或经济价值产生的可能影响,最常见的敏感性指标包括衡量股票价格系统性风险的β系数、衡量利率风险的久期和凸性以及衡量衍生品风险的希腊字母等。
23.如企业远期有采购计划,但预期资金紧张,可以采取的措施是( )。
A、通过期货市场进行买入交易,建立虚拟库存
B、通过期权市场进行买入交易,建立虚拟库存
C、通过期货市场进行卖出交易,建立虚拟库存
D、通过期权市场进行卖出交易,建立虚拟库存
>>>点击展开答案与解析
【知识点】:
第5章>第1节>库存管理
【答案】:
A
【解析】:
如企业远期有采购计划,但预期资金紧张,可通过期货市场进行买人交易,建立虚拟库存,以较少的保证金提前订货,同时锁定采购成本,为企业筹措资金赢得时间,以缓解企业资金紧张局面。
24.大豆期货看涨期权的Delta值为0.8,意味着( )。
A、大豆期货价格增加小量X,期权价格增加0.8X
B、大豆期货价格增加小量X,期权价格减少0.8X
C、大豆价格增加小量X,期权价格增加0.8X
D、大豆价格增加小量X,期权价格减少0.8X
>>>点击展开答案与解析
【知识点】:
第2章>第2节>希腊字母
【答案】:
A
【解析】:
期权的Delta(德尔塔,△)是用来衡量标的资产价格变动对期权理论价格的影响
25.存款准备金是金融机构为保证客户提取存款和资金清算需要而准备的资金。
其中,超额准备金比率( )。
A、由中央银行规定
B、由商业银行自主决定
C、由商业银行征询客户意见后决定
D、由中央银行与商业银行共同决定
>>>点击展开答案与解析
【知识点】:
第1章>第2节>利率、存款准备金率
【答案】:
B
【解析】:
存款准备金分为法定存款准备金和超额存款准备金。
法定存款准备金比率由中央银行规定,是调控货币供给量的重要手段之一。
超额准备金比率由商业银行自主决定。
26.在基差交易中,对点价行为的正确理解是( )。
A、点价是一种套期保值行为
B、可以在期货交易收盘后对当天出现的某个价位进行点价
C、点价是一种投机行为
D、期货合约流动性不好时可以不点价
>>>点击展开答案与解析
【知识点】:
第5章>第1节>基差定价
【答案】:
C
【解析】:
A项,点价的实质是一种投机行为;B项,点价既可以在盘中即时点价,也可以以当天期货合约结算价或者以合约当月月度结算平均价或收盘平均价等其他约定价格作为所点价格;D项,点价是有期限限制的,如果在点价期内期货合约流动性一直不好,也需要按期限点价。
27.就境内持仓分析来说,按照规定,国境期货交易所的任何合约的持仓数量达到一定数量时,交易所必须在每日收盘后将当日交易量和多空持仓量排名最前面的( )名会员额度名单及数量予以公布。
A、10
B、15
C、20
D、30
>>>点击展开答案与解析
【知识点】:
第3章>第1节>持仓分析法
【答案】:
C
【解析】:
就境内持仓分析来说,按照规定,国境期货交易所的任何合约的持仓数量达到一定数量时,交易所必须在每日收盘后将当日交易量和多空持仓量排名最前面的20名会员额度名单及数量予以公布。
对这些资料进行分析,主要有以下内容:
①比较多空主要持仓量的大小;②“区域”或“派系”会员持仓分析;③跟踪某一品种主要席位的交易状况、持仓增减,从而确定主力进出场的动向。
28.某货币的当前汇率为0.56,汇率波动率为15%,国内无风险利率为年率5%,外国无风险利率年率为8%,则根据货币期权的定价模型,期权执行价格为0.5的6个月期欧式货币看跌期权价格为( )美元。
A、0.005
B、0.0016
C、0.0791
D、0.0324
>>>点击展开答案与解析
【知识点】:
第2章>第2节>B—S—M模型
【答案】:
B
【解析】:
29.某投资者签订一份为期2年的权益互换,名义本金为1000万元,每半年互换一次,每次互换时,该投资者将支付固定利率并换取上证指数收益率,利率期限结构如表2—1所示。
表2—1利率期限结构
即期利率
折现因子
180天
4.93%
0.9759
360天
5.05%
A、5.29%
B、6.83%
C、4.63%
D、6.32%
>>>点击展开答案与解析
【知识点】:
第2章>第3节>利率互换定价
【答案】:
A
【解析】:
30.下列不属于压力测试假设情景的是( )。
A、当日利率上升500基点
B、当日信用价差增加300个基点
C、当日人民币汇率波动幅度在20~30个基点范围
D、当日主要货币相对于美元波动超过10%
>>>点击展开答案与解析
【知识点】:
第9章>第2节>情景分析和压力测试
【答案】:
C
【解析】:
压力测试可以被看作是一些风险因子发生极端变化情况下的极端情景分析。
在这些极端情景下计算金融产品的损失,是对金融机构计算风险承受能力的一种估计。
C项,当日人民币汇率波动幅度在20~30个基点,在合理范围内。
31.Gamma是衡量Delta相对标的物价格变动的敏感性指标。
数学上,Gamma是期权价格对标的物价格的( )导数。
A、一阶
B、二阶
C、三阶
D、四阶
>>>点击展开答案与解析
【知识点】:
第2章>第2节>希腊字母
【答案】:
B
【解析】:
期权的Gamma,是衡量Delta值对标的资产的敏感度,定义为期权Delta的变化和标的资产价格变化的比率,是期权价格对标的资产价格的二阶导数。
32.用季节性分析只适用于()。
A、全部阶段
B、特定阶段
C、前面阶段
D、后面阶段
>>>点击展开答案与解析
【知识点】:
第3章>第1节>季节性分析法
【答案】:
B
【解析】:
季节性分析法有容易掌握、简单明了的优点,但该分析法只适用于特定品种的特定阶段,并常常需要结合其他阶段性因素做出客观评估。
33.中国的固定资产投资完成额由中国国家统计局发布,每季度第一个月()日左右发布上一季度数据。
A、18
B、15
C、30
D、13
>>>点击展开答案与解析
【知识点】:
第1章>第1节>固定资产投资
【答案】:
D
【解析】:
中国的固定资产投资完成额由中国国家统计局发布,每月13日左右公布上月数据,每季度第一个月13日左右发布上一季度数据,每年2月底发布上年数据。
34.下列关于各种交易方法说法正确的是()。
A.量化交易主要强调策略开发和执行的方法
B.程序化交易主要强调使用低延迟技术和高频度信息数据
C.高频交易主要强调交易执行的目的
D.算法交易主要强调策略实现的手段是通过编写计算机程序
>>>点击展开答案与解析
【知识点】:
第4章>第1节>量化交易的特征
【答案】:
A
【解析】:
量化交易主要强调策略开发和执行的方法,是定量化的方法;程序化交易主要强调策略实现的手段是通过编写计算机程序;高频交易主要强调使用低延迟技术和高频度信息数据;算法交易主要强调交易执行的目的。
35.下列关于外汇汇率的说法不正确的是( )。
A、外汇汇率是以一种货币表示的另一种货币的相对价格
B、对应的汇率标价方法有直接标价法和间接标价法
C、外汇汇率具有单向表示的特点
D、既可用本币来表示外币的价格,也可用外币表示本币价格
>>>点击展开答案与解析
【知识点】:
第1章>第2节>汇率
【答案】:
C
【解析】:
外汇汇率有双向表示的特点,既可用本币来表示外币的价格,也可用外币表示本币价格,因此对应两种基本的汇率标价方法:
直接标价法和间接标价法。
36.下列关于Delta和Gamma的共同点的表述中正确的有( )。
A、两者的风险因素都为标的价格变化
B、看涨期权的Delta值和Gamma值都为负值
C、期权到期日临近时,对于看跌平价期权两者的值都趋近无穷大
D、看跌期权的Delta值和Gamma值都为正值
>>>点击展开答案与解析
【知识点】:
第2章>第2节>希腊字母
【答案】:
A
【解析】:
Delta是用来衡量标的资产价格变动对期权理论价格的影响程度,可以理解为期权对标的资产价格变动的敏感性,Gamma值衡量Delta值对标的资产的敏感度,两者的风险因素都为标的价格变化。
BD两项,看涨期权的Delta∈(0,1),看跌期权的Delta∈(-1,0),而看涨期权和看跌期权的Gamma值均为正值;C项,随着到期日的临近,看跌平价期权的Delta收敛于-0.5,但是其Gamma值趋近无穷大。
37.在买方叫价基差交易中,确定( )的权利归属商品买方。
A、点价
B、基差大小
C、期货合约交割月份
D、现货商品交割品质
>>>点击展开答案与解析
【知识点】:
第5章>第1节>基差定价
【答案】:
A
【解析】:
按照点价权利的归属划分,基差交易可分为买方叫价交易(又称买方点价)和卖方叫价交易(又称卖方点价)两种模式。
如果将确定最终期货价格为计价基础的权利即点价权利归属买方,则称为买方叫价交易;若点价权利归属于卖方,则称为卖方叫价交易。
38.若国债期货市场价格低于其理论的价格,不考虑交易成本,宜选择的套利策略是()。
A、买入国债现货和期货
B、买入国债现货,卖出国债期货
C、卖出国债现货和期货
D、卖出国债现货,买入国债期货
>>>点击展开答案与解析
【知识点】:
第2章>第1节>无套利定价理论
【答案】:
D
【解析】:
在无套利市场,如果两种金融资产未来的现金流完全相同(称为互为复制),则当
39.操作风险的识别通常更是在()。
A、产品层面
B、部门层面
C、公司层面
D、公司层面或部门层面
>>>点击展开答案与解析
【知识点】:
第9章>第1节>操作风险
【答案】:
D
【解析】:
操作风险的识别通常在公司层面或者部门层面,与单个金融衍生品的联系并不紧密,少有从产品层面进行操作风险的识别。
40.就国内持仓分析来说,按照规定,国内期货交易所的任何合约的持仓数量达到一定数量时,交易所必须在每日收盘后将当日交易量和多空持仓量排名最前面()名会
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