虚拟资本与虚拟经济概论虚拟资本还是金融资本.docx
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虚拟资本与虚拟经济概论虚拟资本还是金融资本
虚拟资本与虚拟经济概论【虚拟资本,还是金融资本?
】
对于美国金融危机,有不少学者是从虚拟经济和实体经济的二元对立关系来分析的。
例如,有学者认为对于美国金融危机,马克思的经济危机理论是不适用的,而马克思的虚拟经济理论则是适当的分析工具。
持这种观点的学者认为危机分两种,即经济危机和金融危机。
经济危机是资本主义经济发展过程中周期爆发的生产相对过剩危机;金融危机是在社会金融系统中爆发的危机,表现为金融资产价格、金融指标短期内急剧变化,进而表现为货币危机、债务危机、银行危机、金融机构破产等。
生产过剩危机是产品需求与供给不协调导致,而美国金融危机是虚拟经济领域引发的,并不是生产过剩导致的。
相反,作为危机发源地的美国,生产不足、供给不足,正是为了满足国内生产和需求,才通过虚拟资本的膨胀发展虚拟经济。
资产证券化无限度发展,虚拟经济的过度膨胀,是造成泡沫破裂、支付链条断裂、金融危机爆发的原因。
。
上述这种把虚拟经济和实体经济完全对立起来的分析方法,在一定程度上揭示了虚拟经济的新特点以及虚拟经济过度膨胀对美国金融危机的决定作用。
但这种分析框架也遮蔽了美国经济现实中的一些重大问题,例如,产业资本自身的金融化、金融资本对产业链高端环节的控制、金融资本利用虚拟经济危机而得到新的加强等问题。
实际上,虚拟经济和实体经济并不是抽象对立的,而是统一于金融资本的。
虚拟经济只是金融资本的一个方面和一个手段。
在马克思主义政治经济学的发展史上,关于金融资本及其与虚拟经济的相互关系的理论,是首先由希法亭在其被誉为《资本论》续篇的《金融资本》一书中加以论述的。
希法亭关于金融资本的基本思想被列宁在《帝国主义是资本主义的最高阶段》一书中加以吸收和发挥。
下面,我们结合希法亭的金融资本理论,探讨一下虚拟资本的内涵及其在金融资本中的地位,并在此基础上辨析美国金融危机的分析工具问题。
一、金融资本和虚拟资本的关系
在《金融资本》一书中,希法亭从《资本论》出发,把马克思的货币、信用、借贷资本、虚拟资本等思想拓展为关于金融资本的理论体系。
在希法亭看来,起源于货币经营业的银行,通过资本信用、股份公司创建、股票发行和交易所投机等业务,日益取得了对社会经济生活的主导作用,成为君临社会生活过程的力量;取得了这种地位的银行资本,就转变成了金融资本;金融资本是资本的最高和最抽象的表现形式。
金融资本是从银行资本发展而来的。
银行从货币经营业开始,逐步转变为经营商业信用和资本信用。
银行信用业务的扩展在股份公司的基础上发生了质变。
股份资本在股票形式上取得了虚拟资本的形式。
实际生产资料所有权由个人转归一个法人公司,而股票现在则只代表收益的要求权,成为一种单纯的收益证书。
这种收益证书也可以在交易所中作为商品来交换,因而可以通过这种特殊商品的转让,收回现实的货币。
因而,虽然这种收益证书对社会来说代表一种虚拟资本,但对股票持有者个人来说,却潜在地代表着他的货币资本,代表着他的货币收入和支付能力。
股票价格的决定是按照收入资本化的方式决定的,也即由预期的股息收人除以利息率来决定。
股票价格具有极大的灵敏性,预期的股息收入和利息率的变动会以数十倍放大的效果表现在股票价格上,因而股票成为投机的理想对象。
在企业股票发行时,预期利润的资本化会使股票价格远远超过股票实际代表的资本价值,因而给企业的创建者带来数额庞大的创业利润。
创业利润或发行利润,既不是利润,也不是利息,而是资本化的企业主收入。
创业利润是一般股票投资者向企业创建者支付的一份贡赋。
资本家追求尽可能大的利润的努力,现在表现为追求更大的股息和更高的股票市场价格。
在股票发行业务中,银行具有特殊的地位。
银行对社会的全部货币的支配,使银行具有动员资本的职能,这使银行逐步掌握了企业股票的发行业务。
虚拟资本被出卖,银行实现了由产业资本向虚拟资本的转化中所产生的创业利润。
银行不仅掌握着股票发行的业务,还操纵着股票在交易所里的买卖和投机过程。
交易所对资本的动员,在法律上不过是所有权的转移。
交易所投机具有赌博的性质。
但是,对于行家里手来说,这种赌博成为有把握的赌博。
有利于投机的氛围可以由大投机家们所制造,实际上也是由他们制造的。
对于交易所的资本的动员来说,投机是必要的,而对投机来说,同路人、局外人和公众的参与也是必要的。
局外人和公众是必须承担损失的人。
在股票投机中,大银行占有特殊的优势,它可以控制股票市价的发展,影响投机方向,利用别人的资本在细微的和短期的价格波动方面进行投机。
证券价格的形成以及由证券价格涨落所实现的财富转移,是一种独立于产业积聚过程的财产积累过程。
这一过程完全脱离所有者的领域并以极其神秘的方式决定他们财产的命运。
为了更稳定地占有创业利润,更有把握地通过证券价格的涨落转移其他投资者的货币财富,银行需要控制产业链的核心环节。
创业利润依赖利润的水平。
超额利润或垄断利润的资本化约定了特别高的创业利润,刺激银行参与和促成这样的生产部门。
银行的干预促进了产业资本的集中。
在高涨时期,垄断企业实现了大量的超额利润;在萧条时期,实现了正常利润,而竞争者被排除了。
当垄断企业支配了更有利的自然生产条件,从而在经济垄断之外又拥有自然垄断时,垄断组织对市场的控制力就更加巩固了。
专利权的占有为垄断联合提供了作为经济垄断支柱的法律垄断。
垄断组织保证了垄断利润;这种被提高的利润中的相当一部分,被银行资本化和占有。
因此,银行不仅作为信用机构,而且首先作为金融机构,对生产的联合和垄断发生了利益关系。
为了掌握垄断利润,银行需要更稳定地控制产业的所有权,扩大对产业的资本信用,尤其是固定资本信用。
资本信用要求银行资本长期固定在企业中,因而要更多地依赖银行的自有资本。
自有资本的扩大意味着更大规模地占有发行利润,更长久地参与和最后支配产业企业以及更强烈地影响商品投机和证券投机的可能性。
在自有资本日益增大的基础上,银行的业务除包括支付信用、资本信用和发行业务外,还参与企业的创建和领导。
这对银行说来具有多重意义:
第一,可以使银行参与瓜分垄断利润;第二,可以使垄断利润资本化,从而得到很高的创业利润;第三,可以通过对企业经营的控制操控股票市场,得到很多投机利益。
按上述目的和途径投入产业资本的银行资本,希法亭称之为金融资本。
在金融资本中,生产资本和虚拟资本被融合起来了。
金融资本控制实体经济,是为了更稳定地控制虚拟经济中的创业利润和投机利润;而金融资本通过虚拟经济对货币资本的动员能力,又使之更容易实现对产业链高端环节的控制。
在金融资本中,产业巨头和投机巨头融合为金融巨头。
产业利润合并了商业利润,自身又被资本化为创业利润,而这些利润都落入金融资本之手。
“产业资本是圣父,它生下商业资本和银行资本作为圣子,而货币资本则是圣灵。
它们是三位,但在金融资本中却是一体的。
”
综上所述,在希法亭的理论中,实体经济和虚拟经济是统一于金融资本的,虚拟经济是金融资本的一个环节、一个方面、一个手段。
对实体经济中产业链高端环节的控制和对虚拟经济的控制,是金融资本的相互促进的两个手段。
在分析这次美国金融危机时,也有学者发掘了希法亭的金融资本理论,认为希法亭拓展了马克思的虚拟资本理论。
但这种观点也只是把金融资本理解为虚拟资本的一种新形式。
。
而实际上,金融资本不是指资本的虚拟方面,而是资本的一种高级形式,这种形式包含着实体经济垄断和虚拟经济控制两个方面,也包含着这两个方面的相互关系。
如果把金融资本仅仅理解为虚拟资本,那么从这种抽象的金融资本理论出发,或者直接从与实体经济相对立的虚拟经济理论出发,必然不能理解金融资本主导的经济现实,也不能理解由金融资本的运动所导致的金融危机。
二、虚拟经济膨胀危机论的局限
虚拟经济危机论者认为,资本虚拟化带来金融产品规模的膨胀,放大了系统性金融风险,导致虚拟资本价格泡沫破裂,支付链条断裂,金融机构大批倒闭或巨额亏损;金融危机就是金融产品价格泡沫的破裂以及由此引起的货币危机、债务危机、信用危机、金融危机;金融危机来源于虚拟经济和实体经济的分离,来源于资本虚拟化和虚拟经济的过度膨胀。
这种虚拟经济危机论没有在金融资本的整体活动中来分析虚拟经济的运作机制,没有把虚拟经济理解为金融资本的一个方面,而只是理解为与实体经济抽象对立的部分,因而在解释金融危机的某些方面的原因时,也屏蔽了金融危机中一些非常重要的方面。
虚拟经济危机的原因是金融资本自身的运作机制,这种机制是一种具有必然性的过程,并非某一个人的阴谋。
虚拟经济自身,是金融资本的一个相对独立的积累领域。
所谓虚拟经济实际上就是资本主义经济的证券化以及证券市场的买卖活动。
金融资本通过对证券的控制,一方面控制产业链的核心所有权,另一方面通过证券在资本市场上的运作,剥夺中小投资者的货币资本。
虚拟资本可以从两重内涵上来理解:
第一,股票等等自身所代表的资本已经转入法人公司,股票自身只是代表一种收入凭证。
第二,股票的价格是按照收入资本化来计算而形成的虚拟价格,在这种价格上体现出来的资本是虚拟的。
虚拟经济的矛盾在于,证券的价格形成机制和价格的实现条件存在着矛盾。
证券价格的形成是按照预期收入的资本化来形成的,在经济形势高涨或者利率降低的情况下,证券价格不断走高,吸引越来越多的货币资本进入证券市场,这又进一步推高了证券价格,而证券价格的提升自身又成为推动价格进一步提升的原因。
这时,社会所能动员的所有货币资本都会涌向证券市场。
金融技术和金融衍生品的发展,进一步为证券价格的提高机制扫清道路,使证券市场对货币资本的动员能力提高到极限。
证券价格日益膨胀,但总会遇到一个临界点,在这一临界点上,被推高的证券价格没有充足的货币来实现。
这或者是由于利率提升,或者是通货膨胀的压力抑制了货币扩张政策,或者是由于银行信用紧缩,不再向投机者提供新的货币供给,等等。
一旦证券价格不能实现,预期价格开始下降,证券抛售就会开始,证券价格直线跌落,而价格跌落本身会促使价格更快跌落,金融危机因此爆发。
证券作为资本动员的手段和投机的对象,是始终留在市场上的,而证券价格的周期性涨跌却不断改变着货币资本在不同人群中的分配。
无论是证券价格的高涨过程,还是跌落过程,对大货币资本家都是机会。
证券市场的危机对中小资本的货币流影响比较大,从而使实体经济中的中小资本陷入经营危机,但是与金融资本相联系的大产业垄断资本,货币信用的获得却有保障得多,而另一方面,即便是在虚拟经济的危机中,也是金融资本兼并、控制中小资本的好时机。
虚拟经济的危机会打击金融资本的某些业务,会打击金融寡头中的某些个人,但作为一个整体,金融资本和金融寡头在危机中是壮大的,而损失则落到中小产业资本、一般股民以及拯救危机的政府身上。
虚拟经济危机论遮蔽了金融资本对危机的利用。
虚拟经济是金融资本在社会生产过程之外创建的货币积累机制。
在垄断资本主义时代,资本主义的过剩危机日益增强并在形式上从产品过剩、产能过剩转化为资本过剩。
无法为产业所吸收的过剩资本,以股票、债券等虚拟资本的凭证为筹码,创建了一个以投机既成货币财富为目的的积累体系,这就是由多级证券市场构成的虚拟经济。
虚拟资本不是去追逐股息,而是去投机由股息资本化所决定的股票价格涨落。
控制股票发行权的金融机构能在一级市场上占有创业利润,而各种资产的证券化以及各种证券在二级市场的自由买卖,使各种货币持有者都有机会参与虚拟经济的赌博。
不仅过剩资本,而且企业的流动基金、固定资本折旧基金、积累基金和劳动者的生活基金、养老基金和其他社会保险基金,都被卷入虚拟经济之中。
虚拟经济的膨胀可以为利润前景看好的产业迅速募集资金,扩大银行的信用业务,从而暂时扩大社会有效需求的手段,造成虚假的繁荣。
但虚拟经济越繁荣,对货币财富的吸收速度越快,而一旦货币财富的来源枯竭,虚拟经济的泡沫将不可避免地破裂。
在虚拟经济泡沫破裂时,那些已经投入虚拟经济的社会生产基金和生活基金就会在一夜之间蒸发,实体经济的正常运行条件和社会各阶层的正常生活条件就会遭到破坏。
金融贵族所操纵的虚拟经济虽然不提供任何新价值,却改变着社会关系的性质。
越来越多的市
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