华谊兄弟传媒集团证券投资结课报告.docx
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华谊兄弟传媒集团证券投资结课报告
辽宁工业大学
证券投资结课报告
经济院(系)信息管理与信息系统专业081班
公司名称华谊兄弟传媒集团
公司代码300027
学号 080703027
学生姓名朱文月
日期2011-11-25
一、行业分析
改革开放30年来,中国广播影视事业取得辉煌成就,广播影视业发生了深刻的历史变革,听广播、观电影、看电视已经成为广大人民群众精神文化生活的重要组成部分,成为改革开放给中国百姓带来的最显著、最愉悦的实惠之一。
2009年,中国从容应对国际金融危机冲击,文化产业逆势上扬,广播影视迎来了难得的发展改革的“黄金机遇期”。
2009年全国广播电视综合人口覆盖率分别为96.31%、97.23%,比2008年分别增长0.37%、0.29%。
2009年,全国全年广播电影电视总收入(含财政补助收入)达到1959.50亿元,比上一年增长17.53%,有效化解了国际金融危机的不利影响,保持着快速上扬态势。
2009年,电视剧生产出现可喜变化。
获得发行许可的国产电视剧共有402部12910集,数量自2005年连年攀升之后首次出现回落,比2008年减少100部、1588集。
与之相反,2009年电视剧销售收入达21亿元,比2008年的16亿元增加了5亿元,增长31.25%,增幅为2005年来最高。
2009年电影产量增加幅度较大,全年故事片产量达到456部,较2008年增加50部,是2001年故事片产量的5倍多,成为世界第三电影产量大国。
除故事片外,全年生产动画片27部、纪录片19部、科教片52部以及供电视播映的数字电影110部。
国产电影多类型、多品种、多样化的创作格局逐渐形成,主流商业电影进入相对成熟的发展增长期。
2010年1月,国务院办公厅下发了《关于促进电影产业繁荣发展的指导意见》,这是首次以国务院办公厅的名义对电影产业提出具体规划。
2009年中国电影的成绩证明,中国电影产业迎来了“黄金机遇期”,正在进入快速发展期。
中国影视市场迅速扩大,影视拍摄服务需求旺盛,旅游市场持续增长,中国是世界上媒体娱乐业增长最快的国家。
根据发达国家经验,电影电视的产业链可以延伸至影视旅游业等后电影产品,具有很大的开发潜力。
随着我国居民生活水平的提高、生活观念的转变以及交通行业的发展,越来越多的人们利用闲暇外出旅游,影视旅游人次也将急剧增长。
二、公司分析
(一)公司经营成果概述
“华谊兄弟音乐有限公司”涉足唱片制作、发行、艺员经纪及商务发展等音乐领域,利用自身资源优势,整合旗下艺人,互动合作,为大众制造品质超值的视听盛宴。
2004年宣布成立的华谊兄弟音乐公司,2年多来一直大动作不断。
2004年10月31日,在影视圈、音乐界各自负有盛名的“华谊兄弟投资有限公司”与“战国音乐”于昆仑饭店举办的新闻发布会上共同发表声明,两大品牌自即日起缔结联盟,整合双方旗下精英、艺人、产品、优质资源,相互交流合作,齐力打造亚洲文娱市场顶级品牌--“华谊兄弟音乐有限公司”。
新公司运用双方多年来在娱乐传媒领域积累的丰富经验、搭建的经营平台,涉足唱片制作、发行、艺员经纪及商务发展,全方位进军音乐界。
2005年12月,华谊兄弟音乐公司与国内顶尖电信增值服务商华友世纪通讯有限公司共同宣布,华谊兄弟音乐已获得华友世纪(NASDAQ:
HRAY)3500万元的战略性投资。
这是双方继十月底,共同投入千万巨资在传统音乐及数字音乐领域齐力打造张靓颖后的一次更深层次的全面战略合作。
(二)公司财务状况简要分析
截止日期
2011-11-25
公告日期
2011-10-17
每股净资产
2.56元
每股收益
0.11元
每股现金流
0.15元
公司总资产合计
190927.45万元
资产总计
190927.45元
财务费用
1002.45万元
公司负债合计
34190.22万元
主营业务收入
33066.32元
净利润
6432.68元
2011年前三季度实现营业收入48130万元,较上年同期相比下降11%;实现营业利润10234万元,较上年同期增长20%;稀释每股收益0.17元,较上年同期增长21%。
影视剧发行价格上升以及毛利率提升推高公司利润。
前三季度公司电影业务收入18227万元,较上年同期下降41%,因缺乏类似《唐山大地震》的票房炸弹支撑;电视剧业务收入12661万元,较上年同期下降7%,受公司精简产量影响。
衍生业务增速迅猛,渐成交叉协同效应:
前三季度艺人经纪业务营业收入11397万元,较上年同期增长32%,因公司企业客户艺人服务实现营业收入2925万元,同比增长327%;新增音乐、电影院及游戏业务收入6177万元,较上年同期增长457%。
(3)公司主要会计报表项目、财务指标大幅度变动的情况及原因
利润表项目
(1)营业收入:
报告期内,公司实现营业收入48,129.73万元,较上年同期相比下降10.74%。
报告期内,公司电影及其衍生收入较上年同期相比下降41.18%。
(2)管理费用:
报告期内,公司管理费用为5,303.12万元,较上年同期相比增长31.81%,主要是因为公司业务规模扩大后,引起相应费用的同步上涨。
其中,主要是工资、办公费、差旅费、房租、无形资产摊销、研发费用的增长。
截至报告期末公司人数为692人,较上年同期相比增长49.78%。
(3)财务费用:
报告期内,公司财务费用为-1,002.45万元。
其中利息收入较上年同期相比增长46.78%,主要是因为公司货币资金存款产生的利息收入增加所致。
(4)投资收益:
报告期内,公司投资收益为804.75万元,较上年同期相比大幅增长,主要是因为公司报告期内对外投资增加,被投资单位在报告期内盈利所致。
(5)营业外收入:
报告期内,公司营业外收入为2,353.52万元,较上年同期相比增长48.72%,主要是因为公司报告期内收到的政府奖励增加所致。
(6)所得税费用:
报告期内,公司所得税费用为2,587.51万元,较上年同期相比增长94.03%,主要是因为公司利润总额较上年同期相比增长31.49%。
(7)净利润:
报告期内,公司净利润为10,249.03万元,较上年同期相比增长21.59%,主要是因为受影视片档期、制作和发行因素的影响,报告期内公司营业成本、销售费用较上年同期相比下降,报告期内营业利润较上年同期相比增加2,303.22万元;由于报告期内公司对外投资收益及营业外收支净额的增加,使得报告期内公司利润总额较上年同期相比增加3,074.11万元,增长31.49%。
(8)归属于上市公司股东的净利润:
报告期内,公司归属于上市公司股东的净利润为10,233.93万元,较上年同期相比增长20.32%,主要是因为受影视片档期、制作和发行因素的影响,报告期内公司营业成本、销售费用较上年同期相比下降,报告期内营业利润较上年同期相比增加2,303.22万元;由于报告期内公司对外投资收益及营业外收支净额的增加,使得报告期内公司利润总额较上年同期相比增加3,074.11万元,增长31.49%。
(二)资产负债表项目
(1)货币资金:
报告期末,公司货币资金为32,749.03万元,较报告期初相比减少61.32%,主要是因为公司业务规模扩大,货币资金投入影视剧拍摄,影院项目建设及增加对外投资所致。
(2)应收账款:
报告期末,公司应收账款为27,206.55万元,较报告期初相比减少40.56%,主要是因为公司收到上年度上映影片的票房分账款所致。
(3)预付账款:
报告期末,公司预付账款为33,123.98万元,较报告期初相比增加211.54%,主要是因为公司业务规模扩大,预付影视片的制作款及公司影院项目投资预付款增加及合并范围发生变化所致。
(4)应收利息:
报告期末,公司应收利息为6.32万元,较报告期初相比减少93.32%,主要是因为公司于报告期内已收到上年期末计提的银行存款利息。
报告期末,公司货币资金存款减少,应收利息相应减少。
(5)存货:
报告期末,公司存货为45,206.64万元,较报告期初相比增加99.78%,主要是因为公司业务规模扩大,报告期末投入拍摄的影视剧数量较期初增加所致。
(6)其他流动资产:
报告期末,公司其他流动资产为571.69万元,较报告期初相比增加36.23%,主要是因为公司报告期末预付的税金增加所致。
(7)长期应收款:
报告期末,公司长期应收款为1,287.17万元,较报告期初相比增加35.11%,主要是因为报告期末公司影院投资开发项目支付的租赁保证金增加所致。
(8)长期股权投资:
报告期末,公司长期股权投资为32,937.40万元,较报告期初相比增加79.31%,主要是因为公司对外投资增加所致。
(9)固定资产:
报告期末,公司固定资产为10,047.21万元,较报告期初相比增加46.30%,主要是因为公司报告期末投入运营的影院较期初相比增加2家所致。
(10)无形资产:
报告期末,公司无形资产为2,125.00万元。
2010年12月公司之子公司北京华谊兄弟巨人信息技术有限公司与上海征途信息技术有限公司签署《软件著作权转让合同》。
上海征途信息技术有限公司将其拥有的巨人网络《万王之王三》软件游戏之全部著作权权利转让给北京华谊巨人信息技术有限公司,转让金额为人民币2,500.00万元。
(11)长期待摊费用:
报告期末,公司长期待摊费用为430.99万元,较报告期初相比减少34.63%,主要是因为报告期内公司对艺人转约费、解约费摊销所致。
(12)递延所得税资产:
报告期末,公司递延所得税资产为855.71万元,较报告期初相比减少41.13%,主要是因为上年期末其他应付款-预提费用等可抵扣暂时性差异在报告期内减少所致。
(13)应付账款:
报告期末,公司应付账款为17,442.93万元,较报告期初相比减少31.25%,主要是因为公司于报告期内支付上年期末未支付的影视片分账款、拷贝制作费等所致。
(14)预收账款:
报告期末,公司预收账款为12,035.77万元,较报告期初相比增加47.53%,主要是因为公司预收销售款增加所致。
(15)应交税费:
报告期末,公司应交税费为1,306.86万元,较报告期初相比减少68.45%,主要是因为公司于报告期内缴纳了上年末计提的尚未缴纳的企业所得税所致。
(三)现金流量表项目
(1)经营活动产生的现金流量净额:
报告期内,公司经营活动产生的现金流量净额为-18,604.33万元,较上年同期相比现金流出增加101.87%,主要是因为公司业务规模扩大,对影视剧作品的投入增加。
(四)主要财务指标
(1)基本每股收益:
报告期末,公司基本每股收益为0.17元/股,较上年同期相比增长21.43%,主要是因为公司报告期归属于上市公司股东的净利润增长所致。
(2)加权平均净资产收益率:
报告期末,公司加权平均净资产收益率为6.54%,较上年同期相比增长0.85个百分点,主要是因为报告期公司归属于上市公司股东的净利润增长所致。
(3)扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率:
报告期末,公司扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率为5.65%,较上年同期相比增长1.22个百分点,主要是因为报告期公司归属于上市公司股东的净利润增长所致。
三、个股操作及技术分析
图1华谊兄弟(300027)走势图
图2华谊兄弟(300027)K线图
图3华谊兄弟(300027)MACD图
结论:
截止到11月25日收盘,华谊兄弟的股价在25个交易日中累计涨幅高达20.42%。
这段时间,华谊兄弟有如此表现,主要是因为公司近期在主营业务上四面出击,使得机构投资者非常看好公司未来的前景。
随着政策的大力扶持、中国经济水平的快速发展、以及影视外围环境的不断改善,中国影视行业迎来了黄金时代。
而华谊有望凭借自身发展进入收获期、营销手段炉火纯青和自身品牌的号召力不断增强,从而充分享受这个黄金时代的影视盛宴。
公司积极构建娱乐产业链,在电影院和主题公园的选址上颇下功夫。
三项业务的积极发展,不仅符合国外影视行业积极开拓衍生品市场,规避单一电影业务风险的有效手段,同时也是公司构建中国娱乐王国的先市场之举和必然路径。
公司凭借强大的影视业务“造星”,更通过更多的明星来使自己的影视业务包括主题乐园等业务产生品牌溢价和差异化优势,从而达到协同效应。
艺人经纪是公司最为稳定的一项业务,也是为公司其他业务的发展提供品牌溢价和持续竞争力的关键因素。
预计未来几年,华谊娱乐王国的大幕将就此拉开,我们看好公司在国内娱乐行业的王者地位。
指导教师评语及成绩
成绩:
指导教师签字:
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