浅谈供应链金融.docx

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浅谈供应链金融

浅谈供给链金融

随着社会化生产方式的不断深入，市场竞争已经从单一客户之间的竞争转变为供给链与供给链之间的竞争，同一供给链部各方相互依存，"一荣俱荣、一损俱损"；与此同时，由于赊销已成为交易的主流方式，处于供给链中上游的供给商，很难通过"传统"的信贷方式获得银行的资金支持，而资金短缺又会直接导致后续环节的停滞，甚至出现"断链"。

维护所在供给链的生存，提高供给链资金运作的效力，降低供给链整体的管理本钱，已经成为各方积极探索的一个重要课题，因此，供给链金融应运而生。

一、供给链金融生态圈结构

在推行供给链金融活动过程中，各供给链金融利益相关方/参与主体的角色和结构关系，以及它们与制度和技术环境的关系构成了供给链金融生态。

供给链金融生态包含四层架构：

供给链金融源；供给链上的中小微企业；供给链金融实施主体；供给链金融资金提供方；供给链金融根底效劳。

供给链金融源：

供给链金融的受益主体主要是依附于供给链上焦点企业的上下游中小微企业，通过融入到供给链的产、供、销各个环节，借助焦点企业信用提升供给链上中小微企业的信用，拓展融资渠道，缓解融资难、融资贵问题。

供给链金融实施主体：

在供给链金融开展初期，实施主体主要为商业银行。

而在产业互联网大开展的背景下，银行不再是供给链金融产品与效劳提供的绝对主体。

掌握了供给链上下游企业真实贸易的行业龙头企业、B2B平台企业、物流企业等各参与方纷纷利用自身优势，切入供给链金融效劳领域。

供给链金融资金方：

供给链金融资金方是直接提供金融资源的主体，也是最终承当风险的组织。

供给链金融根底效劳：

供给链金融的开展需要配套的根底设施效劳提供方，如区块链技术效劳提供商、电子仓单效劳提供商、供给链金融信息化效劳商、行业组织等。

这些企业可以利用自身供给链金融根底效劳的优势，资金提供方，供给链金融效劳方、融资对象等，为整个供给链金融生态圈提供根底效劳。

二、供给链金融生态参与主体

商业银行：

商业银行针对供给链融资需求企业的实际情况，提供多种模式的融资解决方案。

商业银行在资金本钱方面具备的天然优势，但商业银行的传统金融效劳模式一定程度上制约了其供给链金融的开展。

行业龙头：

行业龙头企业依据自身在行业的规模优势、经济效益优势、带动和辐射优势、竞争优势等，整合供给链上游和下游的中小微企业，资金提供方，为行业的中小微企业提供融资解决方案。

供给链管理公司：

供给链管理公司外包焦点企业的非核心业务，整合供给链上下游资源，资金提供方，为供给链上下游中小微企业提供供给链效劳和融资解决方案，提升了整个供给链的运作效率。

物流公司：

物流企业通过物流活动参与到供给链运作中，通过整合供给链中的物流网络，资金提供方，为效劳资金供给端资金需求端对象提供物流供给链效劳和融资解决方案，有利于稳定业务网络，提升物流企业的竞争能力。

B2B平台：

B2B在整个电子商务市场交易规模一直占绝比照例，是实体经济与互联网结合的最正确载体。

目前诸多B2B平台也通过对接资金提供方为平台上下游提供融资解决方案。

外贸综合效劳平台：

外贸综合效劳平台为中小企业提供进出口环节的融资、通关、退税、物流、保险等相关效劳，平台针对中小外贸企业开展中的资金问题，开拓了中小企业国际贸易项下的供给链金融。

金融信息效劳平台：

金融信息效劳平台通过互联网技术资金提供方和供给链上的资产端，为供给链上的中小微企业提供融资解决方案和资金支持。

金融科技公司：

金融科技是金融和信息技术的融合型产业，关键在于利用大数据、人工智能、区块链等新技术手段对传统金融行业所提供的产品、效劳进展革新，提升金融效率。

信息化效劳商：

在供给链金融在线化、平台化的趋势下，信息系统是供给链金融业务运作的灵魂。

根底设施效劳商：

供给链金融的开展需要配套的根底设施效劳提供方，这些企业可以利用自身供给链金融根底效劳的优势，资金提供方，供给链金融效劳方、融资对象等，为整个供给链金融生态圈提供根底效劳。

三、供给链金融开展的整体趋势

受益于主流金融效劳的缺席，应收账款、融资租赁等金融业态的快速开展以及核心企业转型的迫切需求，供给链金融行业正处于高速开展的阶段。

万联供给链金融研究院联合华夏邓白氏、中国人民大学中国供给链战略管理研究中心从2017年3月对供给链金融的各类市场主体进展了问卷调研，在本次调研中，82%的业受访企业表示整个供给链金融行业在2017年的景气程度将持续上升。

该结果说明大比例的从业者对供给链金融行业的开展持有乐观态度。

仅7%左右的受访企业表示可能出现下降的趋势。

表示不乐观的供给链金融从业者主要来自于供给链公司及外贸综合效劳平台。

从供给链金融机构的人员规模来看，超50%供给链金融效劳商人员规模不到100人，属小微企业畴，或处于初创期。

约30%的受访机构为中型规模的供给链金融效劳商，员工人数在100-500人。

员工人数在500及以上的大型供应链金融效劳商不到20%。

从人员扩趋势看，近9成供给链金融效劳商表示在未來三个月有招聘新员工的计划。

该结果说明企业对供给链金融未来的开展预期表示看好，同时也意味着行业竞争正在逐步加剧。

获客和风控将成为供给链金融赖以生存的核心竞争力。

此外从企业需求角度来看，中国非金融企业应收账款余额规模到达16万亿元，工业企业应收账款规模已超过10万亿元。

供给链金融效劳商主要面对的中小型工业企业，总应

收账款规模已超过6万亿元。

应收账款融资作为供给链金融重要的融资模式，应收账款规模的不断增长为我国供给链金融的快速开展奠定了坚实的根底。

四、哪些公司正在提供供给链金融效劳

供给链金融行业的参与主体囊括了银行、行业龙头、供给链公司或外贸综合效劳平台、B2B平台、物流公司、金融信息效劳平台、金融科技公司等各类企业。

其中，供给链公司/外贸综合效劳平台、B2B平台类数量约占45%。

供给链公司：

在本次调研结果中，供给链企业占比最高，达27%。

我们认为传统供给链公司的供给链金融业务逐步趋于稳定和饱和的状态。

供给链公司主要是在采购执行、销售执行等供给链效劳的根底上提供垫资垫税效劳。

主要包括供给链效劳企业、外贸综合效劳平台。

供给链公司的金融效劳模式成熟、回款相对稳定、收益预期相对明确，风险多为操作风险。

B2B平台：

在本次调研结果中B2B电商平台占18%。

B2B平台主要表达为两种效劳模式:

一种是从交易端切入的B2B平台，提供在线交易，鼓励并促成客户的在线交易，使交易数据沉淀在平台上，可以通过数据模型为企业提供更好的资信支持。

另一种是从效劳端切入的B2B，为客户提供从寻源，仓储，物流，信息管理等一系列的效劳。

无论哪一种模式对B2B平台供给链金融的开展都提供了良好的环境。

B2B平台通过构建生态圈将供给链金融的各方主体吸引过来，包括资金供给方，担保机构，保险公司，仓储公司，物流公司等等。

通过平台的交易，效劳，物流，风控等来保障，帮助资产方客户得到相对廉价的资金，帮助资金方更全面更精准地控制风险，相比拟而言B2B平台比拟容易做出规模。

国知名的B2B平台包括金银岛、易煤网、铜道电商、三正电商等等。

金融科技公司：

在金融科技日新月异的今天，数据金融公司大行其道，自有技术及研发能力使得金融科技公司能够搭建平台，连接前端多个融资需求平台，前方连接多层级的资金平台，融资需求平台大多是核心企业，B2C平台，B2B平台，资金端涵盖了银行，保理，小贷，信托等等多层次金融提供方。

金融科技公司那么负责外部数据归集、处理、传输、分析，协助风险识别与控制。

比拟典型代表企业包括京东金融、蚂蚁金服、金汇金融等。

行业龙头：

行业龙头企业通过自有资金或依托产业联盟打造产业互联网与金融效劳平台，通常优先满足核心企业上下游的融资需求，再沿上下游向外延拓展。

或者局部国有企业利用低本钱融资渠道获得资金，然后对接规模稍大的项目，而这局部项目保理及小贷公司无法承接，从而形成了一个细分空间。

此类企业有鲜易、达实智能、准时达等。

银行：

银行在供给链金融领域有天然优势，如资金本钱低、获客容易、管控资金等，但也有体制、风控、技术等方面的制约，而其他各类市场主体正在不断抢食供给链金融的蛋糕，银行在供给链金融领域显得有点“忧外患〞。

但我们认为银行仍然是供给链金融领域不可或缺的主力，原因还是银行的资金本钱优势，其他企业要想获得更高的杠杆，还得与银行合作；而银行要想实现真正基于供给链/产业链运营的金融效劳，也必须依托其他企业深入产业部。

非银金融机构：

以保理公司和小贷公司为核心。

目前传统保理公司的开展遇到一些瓶颈，如确权难、IT与数据能力较弱且风控手段较少。

较多的保理机构会选择率先进入一个垂直领域，将产品与效劳进展绑定，或植入一个具有较好风控技术的平台来实现供给链金融业务的增长。

小贷公司的供给链金融强在贷后管理、催收方式方法多样。

小、快、活等特点是其他金融提供方满足不了的，小贷公司与其他资金提供方优势互补、差异化竞争。

物流公司：

我国物流业正面临转型升级的关键期，一些大型物流企业以自身的物流效劳优势、物流能力为根底，引入互联网技术、供给链管理技术、大数据与物联网等智能技术、金融技术等，试图打造O2O式的跨界融合的效劳体系。

供给链金融成为他们拓展利润源泉、转型升级的重要方向。

五、供给链金融效劳的对象集中在哪些行业

随着各类主体的摸索实践，供给链金融的垂直化趋势愈创造显，供给链金融的垂直化开展进一步提升了产融结合的深度与广度。

我国供给链金融效劳对象集中在计算机通信、电力设备、汽车、化工、煤炭、钢铁、医药、有色金属业等应收账款累计较高的行业。

但从调研结果显示，未来供给链金融将作为加

速企业活力的重要保障因素，在更为广泛的垂直领域深耕细作，在更多的商业场景得到应用。

从调研结果来看，涉足物流企业的供给链金融效劳公司相对数量较多，其次为大宗商品，包括钢铁，有色及农产品等，第三位零售业，第四、第五是供给链金融的传统优势领域：

汽车及电子电器。

六、供给链金融企业的业务规模集中在什么层级

供给链金融效劳商的信贷规模差异较大，这与供给链金融效劳商的资源优势的不同有很大关系，各类效劳商的年信贷投放规模从千万级到百亿级不等，规模差异较大。

调研结果显示，放贷规模在1亿元以下的供给链金融效劳商约占21%，此类机构通常处于供给链金融业务起步或转型阶段。

这类企业占比并不小，说明供给链金融行业目前仍有处于起步阶段。

放贷规模在1-10亿之间的供给链金融效劳商数量占比约39%。

该类供给链金融效劳商已出具规模，业务模式相对成熟，具有明确的市场定位，具有强大的客户开发能力和资金供给能力。

其中小局部专注于垂直领域和细分市场的供给链金融效劳商的放贷规模已渐趋稳定。

放贷规模在10-100亿之间的效劳商数量占比约26%，说明市场中已有一局部供给链金融效劳企业具有一定规模。

此类企业中以行业龙头企业的金融效劳平台居多，有稳定成熟的客户渠道及较强的获客能力。

放贷规模超过100亿的效劳商数量占比约14%，其中超过500亿的占比5%。

这局部主要是大型电商平台及大型银行金融机构为主，他们依赖自身强大资金优势和客户资源优势迅速扩大规模。

七、什么是成熟的供给链金融风控体系

成熟的供给链金融风控体系包含三个层次：

数据层、实践层、技术层。

其中数据层包括风控主数据的获取、风险数据的拓展、数据的维护；实践层包括高效的在线审批、精准及时的事中风控；技术层是指利用先进的模型科学地处理和分析数据，帮助预测和决策。

完善的风险主数据管理使风控数据维度更完整全面、信息提取更高效，防止人为因素干扰。

此外，风险数据的积累与沉淀为未来的风险建模打下坚实根底。

基于IT系统的审批流程进一步减少人为因素影响，提升审批效率，而事中风险监控体系可以确保异常情况的及时处理。

基于大数据分析的量化风险模型帮助企业充分利用数据资产，预测风险，是金融风险定价的根底。

调研结果显示，10%的企业已经建立了领先的风控系统和风险数据库，并以此为根底利用大数据分析技术构建了风险预测模型。

63%的企业正在将数据分析、IT技术与传统风控流程进展融合进而提升风控能力。

仍有27%的企业依赖传统的风控方法和工具。

八、供给链金融开展趋势

中小企业是我国经济的重要组成局部，其创造的最终产品你和效劳价值占国生产总值〔GDP〕总量的60%，纳税占国家税收总额的50%。

与此同时，中小企业在促进就业方面也有着突出奉献，是新增就业的主要吸纳器。

然而，融资难问题一直以来是制约我国中小企业开展的桎梏。

一方面中小企业的资金链有进一步恶化的状况；另一方面，我国目前存在着大量的应收账款，2016年中国规模以上工业企业应收账款净额为12.8万亿。

因此，如何采用更为有效的手段解决中小企业融资难问题，成为了当今经济开展的重要课题。

正式在这一背景下，供给链金融成为了当今推动经济进一步持续开展，有效解决中小企业融资难的重要战略举措。

从当今中国供给链金融的走向看，供给链金融在中国的开展将会呈现出五个趋势：

1、以互联网平台为根底的产业整合在加剧

供给链金融的前提是供给链管理，没有健全、良好的供给链作为支撑，供给链金融就成为了无源之水、无本之木，因此，供给链建立和开展的程度是供给链金融安康开展的关键。

从我国供给链管理的开展来看，目前经历了从传统的业务型供给链向协调、整合型供给链的开展。

供给链金融开展的初期阶段是银行所推动的以应收账款、动产和预付款为根底的M+1+N式的融资业务，其业务开展和风险管理的根底是核心企业发生的上下游业务活动，作为融资方的银行并不参与到供给链运营中。

而进入到第二个阶段，供给链金融的推动者不再是传统的商业银行，而是产业中的企业或信息化的效劳公司，他们直接参与到供给链运营过程中，在把握供给链商流、物流和信息流的根底上，与银行等金融机构合作，为供给链中的企业提供融资等效劳。

随着第二阶段供给链效劳和运营的逐步成熟和开展，供给链金融得以开展的根底会逐渐从“链〞式进化到“网〞式，即基于互联网的虚拟电子供给链。

基于互联网平台的虚拟电子供给链是通过运营高速通讯的网络技术，让虚拟产业集群中所有的中小微企业能够降低本钱，甚至无代价地参加网络平台，并且任何一个企业与其他参与者协同预测、同步开发和生产，并试下你高效配送和精准效劳，满足分散态度化的客户需求。

因此，虚拟电子供给链是下了所有利益相关方的高度整合，或者说它成为了中国子平台，子生态的联结平台。

2、产业供给链作为一种生态开场于金融生态结合

供给链金融的本质是一种基于供给链游湖企业融资机构与现金流的有效方式，从根本上讲，供给链金融不仅仅是融资这种资金借贷行为，更是通过产业与金融的有效、有序的结合，一方面实现产业现金流的加速，缩短行业的现金流周期；另一方面也能实现金融的增值和稳健开展。

产业作为一种生态需要也应该与金融生态相结合，反过来运营金融进一步推进产业供给链生态的壮大，因此，供给链金融的开展，不仅需要产业端的创新，更需要金融端的创新。

具体讲，金融端的变革应当表达在两个方面：

一是金融有效开展，金融机构之间的合作和协同机制的建立至关重要；二是不同规模金融机构之间的合作。

目前我国存在着不同规模的金融机构，以银行体系为例，有全国商业银行、省级商业银行、外资商业银行、区域性商业银行、农村商业银行以及民营金融机构和互联网银行，各自都有着不同的定位、渠道和优势，如果互相之间能够基于各自的优势充分合作，就能为产业优化整个供给链网络的现金流，不仅是加速现金流，而且能创造现金流。

3、金融科技成为推动供给链金融的主导力量

以往互联网的作用只是作为金融活动开展和管理的辅助手段，而今却可能成为推动供给链金融的主导力量。

由于供给链的主体具有多样性、活动具有异质性，没有良好的标准化、电子化、可流转、平安签章的电子票据、电子税票和电子仓单，就无法实现业务流程的顺畅管理。

同理，没有良好的云平台、云计算，虚拟电子供给链就无法真正实现。

而要真实把握供给链运营规律，有效知晓每个参与主体的行为，就需要建立和开展大数据的能力。

针对于资金和资产对应匹配的唯一性和真实性，就需要运营区块链技术和物联网技术。

利用区块链实现分布式记账和资金管理，实现智能合约，同时借助于物联网技术做到资金和资产的唯一对应。

显然，没有金融科技的支撑，上述这些问题不可能真正有销售解决，供给链金融会遭遇巨大瓶颈。

事实上，已经有一些优秀的金融科技公司成为推动供给链金融稳健开展的中坚力量，前文提到的金汇金融关注实体产业升级背景下的周期变动，深入研究实体产业特征和企业需求，通过互联网技术完成“账户+资金+信息〞的系统性管理，提供贯穿供给链上下游的金融效劳，帮助企业降低交易本钱，提升资金使用效率，促进实体产业开展升级，实现互联网新经济下的产业供给侧改革。

4、防风险成为供给链金融的核心能力

供给链金融长远开展的另一个核心要素是风险的管控，供应链金融作为一种微观金融活动，其运营的规律如同一座天平，天平的两端是资产和资金，天平的梁是产业供给链信息，而支撑整个天平的是天平的底座（即风险管控）和支柱（即信用）。

金融的本质是风险估值和信用，这两点如果管理是供给链金融的重中之重。

总体上讲，风险的防控需要从供给链结构管理、流程管理和要素管理几个方面入手。

结构管理指的是能够有效、合理地设计、建构供给链运营和效劳体系，使得各个主体角色清晰，责权利明确，同时又能使供给链运营业务实现闭合化、收入自偿化。

流程管理指的是整个业务和金融活动的流向、流量和流速明确，整个业务和金融活动能够实现管理垂直化，同时能够根据流程的状况和要求，协同各类金融机构设计和提供风险缓释手段，实现风控结构化。

要素管理那么是能对金融产品和业务信息数据做到及时、迅速的获取和分析，真正做到交易信息化，并且能够在全面掌握各主体资信的前提下，通过声誉资产化建立供给链信用体系。

5、协同专业化将成为智慧供给链金融的主题

供给链金融成功实施需要生态中多种形态组织的充分沟通和协同，这些主体除了供给链上下游企业和相关业务参与方外，还包括至关重要的三类组织机构，即平台效劳商，这一主体承当搜集、汇总和整合供给链运营中发生的结构性数据以及其他非结构性数据;风险管理者，这一主体根据平台效劳商提供的信息和数据进展分析，定制金融产品，效劳于特定的产业主体;流动性提供者，具体提供流动性或资金的主体，也是最终的风险承当者。

这三类机构各自发挥着不同的作用，共同推动供给链金融的开展，因此，这就需要这三类机构充分探索与开展各自的能力，将其提供的差异化效劳发挥到极致，只有实现高度的专业化，才能产生协同化。