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我国通货膨胀的原因和解决对策
当前我国通货膨胀产生的原因及应对对策
提要:
继2006年我国部分行业产品出现价格上涨之后,2007年和2008年又出现了较大规模的价格上涨,自2007年3月CPI超过3%后,CPI一直在高位徘徊,并且加速上升。
本文通过对目前我国经济形势进行分析,深入分析通货膨胀发生的原因,并在此基础上提出一系列有针对性的政策建议。
关键词:
通货膨胀财政政策货币政策产业结构
一、引言
通货膨胀,是国内外经济学家长期以来重点研究的经济现象。
总体而言,国内外经济学家对通货膨胀的定义和主要观点,大体可以分为“物价派”和“货币派”两类。
“物价派”通常用一般物价水平或物价总水平的上涨来定义通货膨胀,承认菲利普斯曲线的稳定存在,即货币不是中性的,如新古典综合派的代表人物萨缪尔森;“货币派”则认为通货膨胀是一种货币现象,而物价上涨只是通货膨胀的表现形式而已,且并非完全的表现形式,如货币学派的代表人物弗里德曼。
弗里德曼认为,在短期内货币既可以引起物价上涨,也可以引起产量增加;只有在长期内,货币增加才全部反应物价上涨上。
即短期内菲利普斯曲线是成立的,而长期则不成立。
这也意味着短期内货币是非中性的,而长期内货币是中性的。
在本文中,我们综合以上两派观点,并借鉴北京大学中国经济研究中心宏观组在研究通货紧缩时的观点,同样重点强调通货膨胀中的“两个特征,一个伴随”,即通货膨胀是指物价水平的持续上涨和货币供应量的持续增加,通常还伴随着经济过热(或偏热);反之,则定义为通货紧缩。
对于通货膨胀的度量,主要有GDP平减指数(又称缩减指数)和消费价格指数(ConsumerPriceIndex,简称CPI)等指标,CPI通常是世界各国判断是否出现通货膨胀的重要标准之一,目前我国也较多的采用CPI来衡量通货膨胀水平。
世界各国的判断标准并不一致,3%-5%的范围是普遍意义上被认为出现通货膨胀的标准。
我国通货膨胀的控制目标是3%。
一、当前我国通货膨胀的现状
2007年以来,CPI呈现不断上涨的趋势,具体见下表
(注:
表中数据是比上年同月价格水平上涨的百分比,单位%):
时间
分类
07
1
07
2
07
3
07
4
07
5
07
6
07
7
07
8
07
9
07
10
07
11
07
12
08
1
08
2
08
3
全国
2.2
2.7
3.3
3.0
3.4
4.4
5.6
6.5
6.2
6.5
6.9
6.5
7.1
8.7
8.3
城市
2.0
2.5
3.1
2.9
3.1
4.1
5.6
6.2
5.8
6.1
6.6
6.2
6.8
8.5
8.0
农村
2.6
3.2
3.6
3.4
3.9
5.0
6.3
7.2
7.1
7.2
7.6
7.2
7.7
9.2
9.0
资料来源:
根据国家统计局网站资料整理1.CPI加速上涨
从上表我们可以看出,一方面,自2007年3月CPI数值突破3%以来,CPI一路走高,至2008年2月达到8.7%,2008年3月CPI同比上升8.3%,涨幅虽然出现趋缓,比2月同比升幅下降0.4个百分点,但是涨幅下降的基础并不牢固,接下来几个月CPI数值虽然可能略有下降,但依然会维持高位运行状态。
2.农村物价上涨高于城市物价上涨,农村物价上涨是本轮通货膨胀的起点
观察上表中CPI细项数据,丛地区来看,自2007年1月观察的数据开始,农村居民消费价格指数就一直高于全国消费价格指数。
这表明我国农村生产资料和生活资料价格上涨速度快于城市居民消费价格。
农村物价上涨是本轮通货膨胀的起点
3.结构性通货膨胀明显
在构成居民消费价格指数的所有类别中,丛2008年3月的居民消费价格分类指数看,食品类价格同比上涨21.4%,继续称为CPI走高的主要力量,食品价格拉动价格总水平上涨6.8个百分点,居住价格上涨7.0,拉动价格总水平上涨1个百分点。
另外,由于食品和能源价格会受到一系列异常因素的影响而产生大幅波动,并模糊消费价格的真实变动趋势。
在所有类别中,水产品和居住类价格也保持快速增长,其中,水产品价格上涨11%,居住上涨7.0%。
除上述两类外,其他商品价格与去年相比,基本保持稳定,有些类别甚至还保持了一定程度的下降。
其中,烟酒及用品、家庭设备用品及服务、医疗保健及个人用品价格与去年相比略有提高,分别上涨了2.5%、2.5%、3.7%.衣着、交通和通信、娱乐教育文化用品及服务价格与去年相比有不同程度的降低。
4.PPI和房价上涨速度有所加快
从2008年一季度国家统计局公布的经济数据看,2008年一季度CPI同比上涨8%,GDP同比增长10.6%,PPI同比上涨6.9%,(其中3月份上涨了8.0%),比上年同期高4.0个百分点;原材料、燃料、动力购进价格同比上涨9.8%。
(3月份上涨11.0%),比上年同期高5.7个百分点。
另外,2008年一季度全国70个大中城市房屋销售价格同比上涨了11%。
综上所述,笔者认为,本轮通货膨胀和以往不同,是一种特殊类型的通货膨胀,本轮价格上涨最直接的原因是粮食、猪肉、住房和能源等商品价格上涨。
由于粮食、猪肉、住房和能源等商品在产业链条中均属上游产品,它们价格的上涨必然引起关联产业及下游产业产品价格的上涨。
由此可见,我国现阶段面临较大全面通货膨胀压力,全面通货膨胀的风险趋于上升。
基于此,剖析此次通货膨胀压力出现的原因,并采取相应措施避免全面通货膨胀的爆发成为亟待解决的问题。
三、当前我国经济形势下物价上涨以致通货膨胀的推动因素
对于通货膨胀的成因,西方经济学家认为主要有四种类型:
需求拉上型、成本推动型、供求混合型和结构性通货膨胀。
另外,在开放经济环境中,通货膨胀的国际间传递也是一国(或地区)出现通货膨胀的重要原因。
我国现在出现的通货膨胀不能简单的归结为上述原因众的某一种。
笔者认为,其中既有需求方面的原因,也有成本价格方面的原因,还包括经济结构的变动以及开放经济中通货膨胀的国际间传递。
1、经济增长速度过快,固定资产投资过热
自2003年以来,我国GDP增长速度一直保持在10%以上,而且呈逐年加快的趋势。
2007年,我国经济增长速度达到了11.9%。
经济的高速增长主要是通过固定资产投资的高速增长来实现的。
近几年,我国经济发展一直存在局部过热的现象,部分行业固定资产投资规模不断扩大。
2007年上半年,我国城镇固定资产投资总额为46077.82亿元,同比增长26.7%。
从行业看,煤炭、纺织业、电力行业的投资额分别增长了14.6%、20.5%和14.3%,全国房地产开发完成投资同比增长24.6%。
在经济高速增长、固定资产投资过热的同时,投资和消费的比例结构和三次产业结构中长期存在的问题一直没有得到很好的解决。
在这样的情况下,过高的经济增长的过快的投资增长会成为出现通货膨胀的动因。
我国在1988年-1989年、1993年-1994年曾经出现过经济过热,就是由于投资的过快增长导致了通货膨胀的出现。
根据国民收入核算理论中的支出法核算等式以及相关理论,一国的投资增长能够通过乘数效应较大幅度的提高国民收入,收入的增加会加大整个国民体系的货币供应以及拉动消费的增长,从而推动通货膨胀。
此外,投资的过快增长特别是长期项目的高速增长,例如房地产投资还会提高各种原材料价格,从而最终扩大到所有商品价格的增长。
2.信贷规模的过度扩大
中国人民银行发布的金融机构人民币信贷收支情况数据显示,截止2007年6月,资金来源总额高达409466.38亿元,其中各项存款合计为亿元,同期资金运用总额为369368.28亿元,其中各项贷款合计为409466.38亿元。
总体来看,到2007年12月为止,我国月度信贷投放的规模不低于2000亿元,其中有5个月的信贷投放都在4000亿以上,1-7月的信贷投放规模为亿元,同比多增4287亿元。
信贷规模过大,一方面会导致银行的资金利用率呈超负荷状态,使得资金补充率下降,此时银行有更大的货币派生动机,迫使货币的供给增加。
另一方面,由于信贷规模过大,盲目投资和资金的低利用率现象也会有所抬头,这样会导致市场的需求增加,造成资源的相对短缺和供给的相对不足。
在这两种作用力的共同影响下,会出现价格水平的上涨,引发通货膨胀。
3.超额外汇储备规模持续增长
由于我国长期以来推行“出口导向型”外贸发展战略,实行以出口创汇为主要目标的对外贸易政策,导致多年来贸易顺差严重。
目前,我国已经成为贸易顺差最多的国家。
2007年,我国进出口贸易总额总体均保持上升趋势,其中出口贸易增长幅度偏大,外贸顺差高达2622亿美元,同比增长47.7%。
贸易顺差的扩大直接导致外汇储备的增加。
2006年10月我国外汇储备超过10000亿美元,而截止2008年2月份,外汇储备高达16822亿美元。
外汇的大量流入,成为基础货币供应的主要渠道。
外汇储备作为一种金融资产,它的增加无异于投放基础货币。
外汇储备增加越多,人民币的发放增长越快。
这是因为在当前的外汇管理体制下,中央银行为了维持汇率的相对稳定,被动购入外汇形成外汇储备,同时相应投放等值德尔基础货币,通过货币乘数效应,造成了货币供应量的大幅增长。
当流通中的货币数量超过实际需要的货币量时,形成“过多的货币追求过少的商品”,导致价格水平上涨。
4.人民币升值预期导致大量国际热钱流入
20世纪90年代以来,人民币一直存在不同程度的价值低估现象。
同时,由于我国经常项目收支和资本项目收支的持续双顺差,外汇储备连年激增,使得人民币面临巨大的升值压力。
2005年7月23日,央行宣布实行以市场供求为基础、参考一篮子货币有管理的浮动汇率制度起,增大了人民币汇率浮动的幅度,也为人民币的缓慢升值提供了条件,使得人民币升值预期不断增强。
在此趋势下,大量国外投机性短期资本(又称热钱、游资)进入我国,以期在人民币升值后从中获得巨额利差,再将其兑换外币撤离我国。
尽管热钱的具体数值无法进行准确测量,但截止2007年6月底,我国外汇储备总规模达到了1.33万亿美元,而2007年上半年非贸易、非FDI流入达1271.8亿美元,占到外汇增量的一半,这一比例大大超过了2006年和2005年,这也能从侧面反应出热钱流入的规模。
根据我国现行外汇制度,热钱涌入后央行要发行相应数额的基础货币进行兑换,这无疑加大了货币供给量。
尽管热钱在数额上不及顺差引发的外汇储备激增,但由于其流动性强,运行周期短,加大了宏观调控的难度,会影响货币的正常操作。
除了通货膨胀的危险外,热钱涌入导致虚假繁荣,会扰乱我国正常的金融体系,一旦其大量抽离可能会导致股票市场、债券市场、房地产市场价格大幅震荡,引发经济动荡。
5.流动性过剩
由于长期我国居民保守消费意识的影响,在国民收入加速增长的同时,居民的消费增长率无明显的增长,一直维持在50%左右,再加上居民金融投资意识的欠缺,我国高速经济增长往往伴随较高的居民储蓄率,而这些造成了现阶段的流动性过剩问题。
流动性过剩,必定会加强银行的贷款冲动,刺激投资的增长,而投资的增长又会进一步的扩大国民收入的增长,从而推动通货膨胀。
6.国际经济因素的影响
由于2006年12月11日我国金融业彻底对外开放,在经济、金融全球化的背景下,外资大量的进入,大量的金融衍生产品跨国界投资以及投机,加深了我国经济与世界经济的联系,国外特别是与我国存在密切经济往来的国家的通货膨胀就会很容易传到我国。
7.通货膨胀预期不断提高
本轮通货膨胀从食品价格开始,从人们身边经常消费的商品开始,人们更有深切的体会。
人们,尤其是收入水平比较低的人们会发现生活成本明显增加。
近期央行的调查显示,65%的受访者预计物价会再度上扬,而通常情况下仅有半数受访者有此预计。
通常情况下,一旦人们对通货膨胀的感觉大于实际通货膨胀,将进一步提高了人们的价格预期,增强通涨预期。
可能推动消费增加,加剧价格上升。
从去年CPI上涨的势头萌发开始,国内外各研究机构不断修正研究报告的数据预期,纷纷调高了对中国在去年和今年的通胀预期,同样对中国经济增长也做了更谨慎的估计。
8.经济结构调整带来良性价格调整
经过多年的租房型增长方式告诉发展的中国,从2003年开始,已经开始慢慢转向经济增长速度与质量并重的阶段。
从而在质量控制、环境保护、节约能源等方面加大力度,在社会保障体系的完善、医疗、卫生、教育等方面增加投入。
这些无一例外的都在原有的基础上增加了成本。
而日渐完善的产品链,不断提高的产品质量和服务质量,这些是中国经济发展到新时期必然发生的结构调整,也是人民收入达到一定水平的必然要求。
价格上升也是必然。
不管是和谐社会的目标,还是绿色GDP、节能减排、减少污染,或者今年开始实施的新劳动法,中国在追求更高质量的经济发展。
这样一种目标可以促进社会进步,增加社会成员的幸福指数。
但是通常质量的提高并不被计入GDP,我们看到的会是这样一种调整势必带来的直接或间接的成本上升,价格上调。
然而,这样的价格上涨是良性的。
当经济结构调整经历价格的阵痛最终调整到更均衡的状态,整个社会将享受更加良性的发展。
四、当前我国通货膨胀问题的政策建议
鉴于我国目前通货膨胀是由诸多因素共同导致的,所以应该采取多种应对措施来应对通货膨胀,具体有以下几点政策建议:
1.实施紧缩性的财政政策和稳健的货币政策
在当前的经济形势下,我国应该继续实施紧缩的财政政策,第一,减少财政赤字;第二,适度减少我国长期建设国债的发行规模;第三,优化财政支出结构,对一些可能会引发经济发展不稳定因素或者过热的因素,要进行严格控制。
继续实施积极的货币政策,就是要进一步控制信贷规模过度扩张,使信贷规模保持合理稳定的增长。
进一步收缩银行体系的流动性,进一步优化信贷结构,坚持有保有压的原则。
加快推进利率市场化进程,完善人民币汇率形成机制,增强汇率的弹性。
2.合理的利用外汇储备
针对现在的外汇储备过多,我国为了降低外汇储备的机会成本以及减小外汇储备比重单一化的风险,我国应不断的探索适合当前经济形势的外汇储备的合理的利用方式。
在目前我国经济形势下,利用超额的外汇储备进行实物投资尤其是投资于我国紧缺的资源如石油,不但可以保持这部分外汇储备的价值,而且可以避免由于我国因为石油价格上涨而造成的损失,从而稳定我国的经济,降低通货膨胀发生的可能性。
3.进行产业结构调整
目前,我国应该调整当前的产业结构,加大第一产业和第三产业尤其是其中的弱势的发展力度,例如农业以及金融服务业,对这些产业给予适当的投融资优惠政策,同时,对于第二产业总引发经济过热的行业给予适当的压制,例如房地产业以及部分重金属行业。
4.切实增加农民收入
为提高农民种粮积极性,减轻农民负担,中国政府宣布逐步取消农业税。
在政府重大政策的推动下,农民大粮食生产积极性有很大的提高,中国粮食综合生产能力得到有力恢复,黑龙江、吉林、辽宁、河南、湖北、湖南、安徽等粮食主产区丰收喜讯频传。
去年,中国粮食总产量和单产均创历史最高水平,同时粮食播种面积扭转了五年下降的局面。
尽管中国农业生产环境出现较大改观,但是从长远来看,切实增加农民收入,尚需要建立起长期有效的机制。
笔者认为,建立起农民增收的长效机制,将是确保农民收入持续稳定增长的关键。
这种长效机制的内涵包括:
一是从农业内部挖掘潜力,通过调整结构改良品种搞好加工增值,提高农业经济效益来增加农民收入;二是从农业外部着手,通过转移农村富余劳动力,开拓农民“非农收入”渠道;三是从政策法规上保障农民增收的合法权益,防止农民负担反弹加重。
5.加强金融特别是特定经济部门的监管
在经济全球化的大背景下,经济的不稳定性因素在全球就有很强的传染性。
虽然在目前的金融自由化大趋势下,各国提倡金融以及经济自由化,但是由于我国正处于经济转型的关键阶段,经济中不稳定因素多而复杂,并且我国刚刚彻底的实现金融业的对外开放,因此,我国在当前的经济形势下,在取消一些不合理的金融、经济管制的同时,也应该通过不断完善的法律以及通过体制的不断完善加强监管,最重要的是做好目前分业监管体制下各金融监管部门之间的协调,避免金融监管真空以及重叠区域,从而避免由于金融的不稳定性推动货币进而经济尤其是通货膨胀问题的出现。
6.建立健全社会保障体系,减少价格过快上涨造成的不利影响
由于工资具有一定的黏性,价格上涨会对居民特别是低收入群体的生活产生一定的消极影响。
鉴于此,笔者认为,应该通过建立健全社会保障体系等方式减少价格过快上涨对低收入群体造成的冲击,采取提供食品补贴、建立居民最低生活保障金与价格的联动机制等措施来增强低收入群体抵御通货膨胀压力的能力,以减少价格上涨带来的冲击。
参考文献:
[1]保罗·萨缪尔森、萧琛译:
《宏观经济学》,北京,华夏出版社,1999年。
[2]史纹清:
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[4]任媛:
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[7]彭露、张海燕、赵健:
《我国现阶段通货膨胀形成的原因分析》,《财经界》,2008年第六期,第73页—第74页。
[8]厉以宁:
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[9]国家统计局网站:
。
[10]中国人民银行网站:
。
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