电子版证券投资与分析复习资料.docx

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电子版证券投资与分析复习资料

一、单项选择题（20分，每题1分）

二、多项选择题（10分，每题2分）

三、判断题（10分，每题1分）

四、计算题（10分，每题5分）

五、名词解释（20分，每题4分）

六、简答题（30分，每题6分）

名词解释

1.有价证券是一种具有一定票面金额、证明持券人有权按期取得一定收入的所有权或债权证书。

2.资本证券是指由金融投资或与金融投资有直接联系的活动而产生的证券。

持有人有一定的收人请求权，它包括股票、债券、基金证券及其衍生品种如金融期货、可转换证券等。

狭义的有价证券就是指资本证券，证券投资学研究的证券主要是指资本证券。

3.除息是指除去交易中股票领取股息的的权利。

当股份公司决定对股东发放现金股息时就要对股票进行除息处理。

4.除权是指除去交易中股票配送的权利。

当股份公司发放股票股息、公积金转赠股份及对原有股东按一定比例配股时要对股票进行除权处理。

5.股权登记日上市公司的股份每日在交易市场上流通,上市公司在送股、派息或配股的时候,需要确定出某一天,界定哪些股东可以参加分红或参与配股,定出的这一天就是股权登记日。

6.机构投资者是指从事证券买卖的法人单位，主要有非金融企业、金融机构和政府部门等。

7.贴现债券是指在票面上不规定利率，发行时按某一折扣率，以低于票面金额的价格发行，到期时仍按面额偿还本金的债券。

贴现债券是属于折价方式发行的债券，其发行价格与票面金额（即偿还价格）的差额，构成了实际的利息。

8.契约型基金是基金的起源形式，在起源地英国及我国香港地区等又被称之为单位信托基金（UnitTrust），在日本和我国台湾地区则称为“证券投资信托”。

9.公司型基金产生于美国，美国被称为共同基金或者互惠基金的多属此类，也有投资公司之称，而且基本属于所谓管理型投资公司。

10.开放式基金是指基金的资本总额及所持份额不是固定不变的，而是可以随时根据市场供求状况发行新份额或被投资人赎回的投资基金。

由于这种投资基金的资本总额可以随时追加，又被称为追加型投资基金。

11.ETF（ExchangeTradedFund）即交易所交易基金，是一种跟踪“标的指数”变化、且在交易所上市的开放式基金。

上海证券交易所将ETF定名为“交易型开放式指数基金”。

12.LOF（ListedOpen-EndedFund）即上市型开放式基金，是指在发行结束后，投资者既可以在指定网点申购与赎回份额、也可以在交易所买卖的基金。

它实质上是在传统开放式基金原有销售渠道（银行、券商、基金公司直销柜台）的基础上增加了二级市场这一流通渠道。

13.系统风险是指对所有证券资产的收益都会产生影响的因素造成的收益的不确定性。

系统风险与市场的整体运动相关联，通常表现为某个领域、某个金融市场或某个行业的整体变化。

它涉及面广，往往来源于宏观因素对市场产生的整体影响。

14.非系统性风险是由个别资产本身的各种因素造成的收益不稳定性。

这种风险只与某个具体的证券相关联，与整个证券市场的价格不存在系统的、全面的联系，而只是对个别或少数证券的收益产生影响。

15.市场组合是指这样的投资组合，它包含所有市场上存在的资产种类，各种资产所占的比例和每种资产的总市值占市场所有资产的总市值的比例相同。

16.资本市场线加入无风险证券后，有效投资组合边界由原来的双曲线变成了半直线，这条半直线被称为资本市场线（CapitalMarketLine，简记为CML）。

17.证券市场线由于单个证券的风险可以通过其与市场组合的协方差衡量，所以，具有较大协方差的证券必须提供较高的收益率以弥补投资者承受的高风险。

在市场均衡时，具有较大协方差资产应该得到的风险补偿也就应该越大。

18.公司制交易所：

以营利为目的，提供交易场所和服务人员，以便利证券商的交易与交割的证券交易所。

19.会员制交易所:

不以营利为目的，由会员自治自律、互相约束，会员可以参与股票买卖与交割的交易所

20.市价委托：

指投资人限定数量而不限定价格，要求证券商按当时最好的市价买卖证券。

市价委托的主要特点是速度快、交易量大，一般在投资者迫切需要买卖时使用，以消除不能及时成交所带来的价格风险。

21.止损委托：

该指令是一份“备忘录”，指令中的价格比现行报价更劣，当市价触及所设止损价格时，该委托马上以市价或限价按客户指定的数量买卖。

22.做市商制度：

做市商制是指合格的证券交易商就某种或某些证券提供买卖双向报价，并以其自有资金和证券按报价与公共投资者进行交易的制度。

23.看涨期权：

看涨期权又称买入期权，是指期权合约赋予期权的购买者在预先规定的时间以约定的价格从期权出售者手中买入一定数量的某种特定金融资产的权利。

为取得这种买的权利，期权购买者需要在购买期权时，支付给期权出售者一定的期权费。

24.看跌期权：

看跌期权又称卖出期权，是指期权合约赋予期权的购买者在预先规定的时间以约定的价格向期权出售者卖出一定数量的某种特定金融资产的权利。

它与看涨期权相反，它是人们预期某种金融资产的未来价格下跌时购买的期权，所以称为看跌期权。

25.欧式期权：

期权持有人仅在期权到期日才有权行使其交易权利。

26.美式期权：

期权持有者在期权交易期限内任何一个时点上都有权行使其交易权利。

27.认股权证（Warrants）是一种允许其持有人在指定的期限内购买或出售相关资产（如股票）的一种权利。

认股权证通常包括公司认股权证和备兑认股权证。

28.可转让公司债券（convertiblebond），简称可转债，是一种附有股票期权的公司债券，它赋予债券持有人可以在规定的时间内（转换期）按照规定的价格（转换价格）将债券转换成公司股票的权利，并且在转股前一直享有债券持有人的权益。

29.乖离率BIAS又叫偏离率，是价格与价格的移动平均的偏离程度，它是一个相对指标。

简答题

1.证券投资与投机的区别

①动机和目的不同证券投资是为了获取较为稳定的收入；而证券投机主要是通过频繁地买进卖出证券以获取价差的收入

②投资期限不同证券投资期限较长；而证券投机的期限则会较短，少则几天，多不过数周

③风险偏好不同证券投资者厌恶风险，力图规避风险；而证券投机者偏好风险，愿意承担较大的风险以获取较多的收益

④分析方法的不同证券投资比较注重于基本面分析，而证券投机更注重于技术分析

2.证券监管的主要内容

证券监管主要是针对证券发行、证券交易和上市公司而言。

（一）证券发行的监管

对证券发行的管理，首要的是对发行资格的审核。

目前，各国上证券发行审核制度主要有两种，一是注册制，二是核准制。

适合采用哪一种制度与一国的证券管理体制有关。

（二）对证券交易的监管

①对操纵市场的监管:

包括事前监管和事后监管。

②对欺诈行为的监管

③对内幕交易的监管

（三）对上市公司的监管

（四）对中介机构的监管

①在资产管理上，

②在人员管理上，证券公司的高级管理人员应符合法定的任职资格。

③缴纳证券投资者保护基金、提取交易风险准备金。

3.股票的性质：

股票是有价证券、要式证券、资本证券、综合权利证券。

4.普通股股票的主要特点：

（1）普通股股票是股票的典型形式。

（2）是股份有限公司发行的标准股票，其有效期限与股份有限公司相一致，此类股票的持有者是股份有限公司基本股东，其权利一般不会受到特别限制。

（3）普通股股票是风险最大的股票。

5.优先股股票的主要特点：

（1）股息率固定。

（2）股息分派优先。

（3）剩余资产分配优先。

（4）一般无表决权。

6.证券投资基金的主要特点：

集合投资、专业管理、组合投资、分散风险、利益共享、风险共担、严格监管与透明性、投资操作与财产保管相分离

7.公司型基金与契约性基金的区别：

（1）设立的法律依据不同

（2）投资者的地位不同（3）融资渠道不同（4）存续期不同

8.基金托管人：

为了保证基金资产的安全，按照资产管理和资产保管分开的原则运作基金，基金设有专门的托管人保管基金资产。

基金托管人为基金开设独立的基金资产账户，负责款项收付、资金划拨、证券清算、分红派息等，所有这些，基金托管人都是按照基金管理人的指令行事，而基金管理人的指令也必须通过基金托管人来执行。

国外对基金托管人的任职资格都有严格的规定，一般都要求由商业银行及信托投资公司等金融机构担任，并有严格的审批程序。

我国《证券投资基金法》也对基金托管人的资格做了具体规定。

9.为什么说投资者的无差异曲线具有正的斜率？

投资者一般都具有非满足性和风险回避的特征。

非满足性是指若要在风险相同而收益不同的投资对象加以选择，投资者会选择收益较高的那种。

风险回避是指若要在收益相同而风险不同的投资对象中加以选择，投资者将选择风险小的那种。

这两个特征表现为，若要投资者选择风险较大的证券，必须要有相应较高的收益率作为对风险的补偿，从而导致无差异曲线具有正的斜率。

10.不同陡峭程度的无差异曲线分别对应什么风险偏好的投资者？

11.两基金分离定理的金融含义：

在所有风险资产组合的有效组合边界上，任意两个分离的点都代表两个分离的有效投资组合，而有效组合边界上任意其它的点所代表的有效投资组合，都可以由这两个分离的点所代表的有效组合的线性组合生成。

共同基金是专门从事分散化投资的金融中介机构。

共同基金一方面发行小面额的受益凭证作为自己的负债，另一方面则把筹集到的大笔资金进行分散化投资，形成自己的投资组合。

如果有两家不同的共同基金，它们都投资于有风险资产，而且都经营良好，经营良好意味着它们的收益/风险关系都能达到有效组合边界。

12.结合图形，说明马科维兹的最优风险资产组合是如何确定的？

如果往风险资产组合中加入无风险资产，则最优组合如何确定？

风险资产组合确定：

位于有效组合边界上、位于投资者的无差异曲线上、位于无差异曲线与投资组合的有效边界唯一的切点上

任何无风险资产与有风险资产构成的组合都位于连接二者的半直线上，因此，允许无风险借贷后，投资组合的有效组合边界会发生变化。

随着K点在有效组合边界上位置的变动，半直线的斜率也在不断改变，当半直线与有效组合边界相切，斜率最大。

13.资本市场线和证券市场线的区别？

但两者有着明显的区别：

图像上，两者选择的风险变量不同。

CML以总风险为横坐标，反映了无风险资产同市场组合构成的新组合的收益—风险关系。

SML以系统风险为横坐标，反映了某一有价证券的收益同系统风险的关系。

14.什么是有效市场理论？

投资者都利用可获得的信息力图获得更高的报酬，而在一个充满信息竞争和信息交流的社会里，市场上的信息是众所周知的并且能迅速地传播于所有的参与者。

证券价格对新的市场信息的反应是迅速而准确的，证券价格能完全反映全部信息，市场竞争使证券价格从一个均衡水平过渡到另一个均衡水平，而与新信息相应的价格变动是相互独立的，或称随机的。

因此有效市场理论也被称为随机行走理论。

15.有效市场的分类？

①弱型有效市场证券价格己经反映了从市场交易数据中可以得到的全部信息，即所有的历史信息。

②半强型有效市场半强有效市场认为证券价格除了反映历史信息外，还包含市场上所有其他的公开信息。

③强型有效市场历史信息、公开信息以及内幕信息等所有有用的信息都在证券价格中得到反映

16.请分析市场有效性对投资者的启示。

17.场外交易市场与股票交易所的区别？

①交易制度不同证券交易所采取经纪制，一般投资者不能直接进入交易所买卖证券。

场外交易市场采取做市商制，投资者可以直接与证券商进行交易。

②价格决定机制不同证券交易所通过公开集中竞价的方式决定证券交易价格，场外交易市场的价格决定采取议价制，即以一对一的方式

18.在什么条件情况下股票名称前要加ST和ST*？

上市公司出现异常状态，异常期间实施特别处理制度，特别处理须在股票前加注ST字样另行公布和限定5%的涨跌幅度，且必须审计公司的中期报告。

根据沪深证券交易所《股票上市规则》规定，出现以下情况之一实施特别处理：

（1）上市公司连续两年亏损；

（2）每股净资产低于每股面值；（3）发生其他异常状况导致投资者对该公司前景难以判定，可能损害投资者的情形。

股票交易特别处理不是对上市公司的处罚，只是对上市公司目前状况的一种风险揭示。

公司经营连续三年亏损时，在股票前加注*ST字样另行公布并限定5%的涨跌幅度，且必须审计公司的中期报告，表示退市预警。

19.什么是融资交易？

保证金买长交易是指当投资者预测某种证券行市看涨时，希望买进一定数量的该证券，但又无足够的资金，通过缴纳一定数量的保证金，由证券经纪商贷款，并代其购入所需证券的交易方式。

投资者按照约定缴纳一定的利息和交易费用。

这种交易也叫保证金买空交易，或者叫做多。

20.什么是融券交易？

保证金卖短交易是指当投资者预测某种证券行市看跌时，希望卖出一定数量的该证券，但自己又没有该证券，通过缴纳一定数量的保证金，向证券经纪商借入一定数量的该证券，并代为卖出该证券的交易方式。

投资者在约定的期限内偿还等量的证券，并缴纳相应的利息和交易费用。

这种交易也叫保证金卖空交易，或者叫做空。

21.什么是期货交易？

期货交易与现货交易相对应，是指证券买卖双方约定在将来某个日期按成交时双方商定的条件交割一定数量某种证券的交易方式。

22.期货交易的主要职能是什么？

期货交易主要具有套期保值和价格发现的职能。

①套期保值功能。

指的是期货交易通过采取与现货交易相反的行为，即在买入或卖出证券现货的同时，卖出或买回同一品种证券的期货，从而实现回避风险的目的。

②价格发现功能。

证券期货交易的价格是通过供需双方公开讨价还价的方式实现的，能真正反映供求双方的意向和预测，也给出了今后一定时期证券的价格信息，为广大证券投资者提供了重要的参考价格。

23.股票价值的不变增长模型

一般形式假设股利永远按不变的增长率增长：

Dt=Dt-1（1+g）=D0（1+g）t

用Dt=D0（1+g）t置换方程（10.1）中的分子Dt，得出

运用数学中无穷级数的性质，如果k>g，可知

24.货币政策对证券市场的影响？

一般说来，松的货币政策将使得证券市场价格上扬；与之相反，紧的货币政策将使得证券市场价格下跌。

①存款准备金率对证券市场的影响当中央银行上调存款准备率时，货币乘数变小，会有更多的存款从商业银行流向中央银行，商业银行的资金来源减少，放款能力降低，货币供应就会紧缩，社会资金供应紧张，股票价格有下跌的趋势；反之，下调存款准备率，利于股票价格上涨。

②再贴现对证券市场的影响中央银行通过调高或降低再贴现利率以影响商业银行的信用量，以达到信用扩张或信用收缩。

如果提高贴现率，商业银行的借入资金成本增大，就会迫使其提高再贷款利率，从而起到减少贷款量和货币供应量的作用，社会资金供应紧张，最终导致股票价格下跌；反之则股票价格上扬。

③公开市场业务对证券市场的影响中央银行如果通过公开市场购回债券来达到增大货币供应量，则一方面减少了国债的供给，从而减少证券市场的总供给，使得证券价格上扬；另一方面，政府回购国债相当于向证券市场提供了一笔资金，这笔资金最直接的效应是提高对证券的需求，从而使整个证券市场价格上扬。

④汇率对证券市场的影响汇率上升，本币贬值，本国产品竞争力强，出口型企业将受益，因而企业的股票和债券价格将上涨，相反，依赖于进口的企业成本增加，利润受损，股票和债券价格将下跌。

汇率上升，本币贬值，将导致资本流出本国，资本的流失将使得本国证券市场需求减少，从而市场价格下跌。

汇率上升，本币表示的进口商品价格提高，进而带动国内物价水平上涨，引起通货膨胀（通货膨胀对市场的影响已述）汇率上升，为维持汇率稳定，政府可能动用外汇储备，抛售外汇，从而将减少本币的供应量，使得证券市场价格下跌，直到汇率回落恢复均衡，反面效应可能使证券价格回升。

25.财政政策对证券市场的影响？

总体来说，松的财政政策刺激经济发展，证券市场走强；而紧的财政政策将使过热的经济受到控制，证券市场走弱。

以松的财政政策为例来具体谈对证券市场的影响：

①降低税率，扩大减免税范围

②减少国债发行

③扩大财政支出

④增加财政补贴

26.技术分析的三大假设

①市场行为涵盖一切信息（技术分析的基础）。

②价格沿趋势移动（技术分析最基本、最核心的因素）。

③历史重复性（是从人的心里因素方面考虑的）。

27.什么是K线？

什么是均线？

什么是黄金分割线？

①所谓K线，是指将每一交易周期（日、周、月或年等）的开盘价、最高价、最低价和收盘价的变动记录下来，然后按一定的方法绘制成图表，根据图表形态判断证券价格趋势的一种技术分析方法。

K线是一条柱状的线条,是以开盘价、最高价、最低价、收盘价4个价位为依据，画出的实体和影线两部分构成的。

②

③在技术分析中，有两种黄金分割线，一种是单点的黄金分割线；另一种是两点的黄金分割线。

应用黄金分割线的步骤是：

（1）记住以下几个特殊的数字：

0.3820.6181.6182.6184.236

（2）找到一个相对高（低）点。

（3）计算黄金分割线的价位并画线。

28.格兰碧法则-移动平均线MA的应用　

四大买入信号：

四大卖出信号：

应用MA的注意事项：

在盘整阶段或趋势形成后的中途休整阶段、局部反弹或回档的情况下，极易发生错误的信号。

计算题

1.掌握股票价格指数的计算方法和公式。

（参考曾经学过的统计学教材）

①相对法:

又称平均法，就是先计算各样本股票指数。

再加总求总的算术平均数。

其计算公式为：

股票指数＝n个样本股票指数之和/n。

②综合法:

是先将样本股票的基期和报告期价格分别加总，然后相比求出股票指数。

其计算公式为：

股票指数＝报告期股价之和/基期股价之和。

③加权法:

加权股票指数是根据各期样本股票的相对重要性予以加权，其权数可以是成交股数、股票发行量等。

按时间划分，权数可以是基期权数，也可以是报告期权数。

以基期成交股数（或发行量）为权数的指数称为拉斯拜尔指数；以报告期成交股数（或发行量）为权数的指数称为派许指数。

拉斯拜尔指数偏重基期成交股数（或发行量），而派许指数则偏重报告期的成交股数（或发行量）。

2.有分红、派息、配股的除权除息价计算方法为：

除权除息价＝（股权登记日收盘价＋配股比例×配股价-每股所派现金）÷（1＋送股比例＋配股比例）

除权价、除息价是除权日、除息日当天股票的开盘标价。

【第四章证券投资的收益与风险课件中涉及到计算的例题】

例4-1以$700.89出售的18年期6％息票债券的直接收益率为8.56%。

正如以下显示的那样：

年度息票利息＝$1000×0.06＝$60直接收益率＝

例4-2某债券面额为1000元，5年期，息票率为6%，现以950元的发行价格向社会公开发行，则投资者在认购债券后到持有期满时可获得的直接收益率为：

若投资者认购后持至第3年末以955元市价出售，则持有期的近似收益率为：

例4-3某债券面值1000元，期限3年，息票率6%，一次性还本附息。

若该债券以960元的价格发行，投资者认购后持有至期满，则到期收益率为多少？

如果某投资者在持有2年后，以980元卖出，则持有期收益率又是多少？

到期收益率：

持有期收益率：

例4-4某贴现债券面值1000元，期限90天，以6%的贴现率公开发行。

求其发行价格、到期收益率。

如果投资者在30天后，以面值5%的折扣在市场上卖出，求其持有期收益率。

发行价格：

到期收益率：

卖出价格：

持有期收益率：

例4-5某投资者以20元一股的价格买入某公司股票，持有一年分得现金股息1.80元，则股利收益率应该是多少？

若投资者在分得现金股息两个月后将股票以23.20元的市价出售，求持有期收益率。

股利收益率为：

持有期收益率为：

例4-6某投资者在t时刻购买A、B、C三种股票组成一个投资组合，如表4-1所示：

在t+1时刻投资者出售A、B、C三种股票时的收益率如表4－2所示

投资组合P的收益率计算方法有两种，一种是将投资组合P看成一种股票，按（4.1）式计算收益率；另一种是根据（4.2）式，按投资组合计算其收益率。

根据表4-1和表4-2，

例4-7假定证券A的收益率分布如表4-3

那么，该证券的预期收益率为：

例4-8假定证券A的收益率的概率分布如下：

该证券的期望收益率为：

该证券的方差为：

标准差为：

【第九章证券交易制度与交易方式】

例如，某投资者经过分析预计A公司股票价格会上涨，准备做保证金买长交易。

其自己有本金1万元，A股票目前的市场价格为10元，假定法定保证金比率为50%。

投资者可以将自己的1万元存入券商保证金账户，向券商贷款1万元，购买市值为2万元、2000股A公司股票。

过一段时间后，如果A公司股票果真如其所料，涨到12元一股，投资者委托券商卖出2000股股票，可得12x2000=24000元，若不考虑手续费和借款利息，归还1万元后可获利4000元，为投资者本金的40%。

保证金实际维持率=（抵押证券市值-借款额）/抵押证券市值×100%

接上例，当A公司股票价格上涨到12元时，抵押证券市值增至24000元，借款额不变，此时，

上例中，当A公司股票价格涨到12元时，账面盈利为：

账面盈利=（12-10）×2000=4000（元）超额保证金=4000×（1-50%）=2000（元）

也就是说，在法定保证金率为50%时，投资者只能提取账面盈利的50%，即2000元，另外2000元要补充保证金。

投资者提取现金后，保证金账户借款额增加2000元，保证金实际维持率为50%,正好满足法定比率要求。

保证金实际维持率=

×100%=50%

投资者如果不提取现金，可利用账面盈利作为保证金追加购买证券，这种新买证券的金额称为购买力。

购买力的计算公式为：

购买力=超额保证金/法定保证金比率×100%

上例中，购买力=2000/50%×100%=4000（元）。

可再委托经纪商购买市值为4000元的A公司股票。

此时，投资者买入的证券市值为（24000+4000），保证金账户借款额为

（10000+4000），保证金实际维持率为50%，正好满足法定保证金率要求。

保证金实际维持率=

×100%=50%

从上述购买力公式可以看出，投资者追加购买证券的金额超过超额保证金，所以，在保证金账户有账面盈利的情况下，投资者可以利用超额保证金去追加投资购买更多的股票，而提取现金则要少得多，只相当于超额保证金的部分。

假如在上面的例题中，A公司股票价格从10元跌至8元，跌幅为20%时，投资者买入的证券市值是8×2000元=16000元，此时，投资者的亏损和保证金实际维持率分别为：

亏损=抵押证券市值-借款额-本金=16000-10000-10000=-4000（元）

当保证金实际维持率低于最低标准时，经纪商就要向客户发出追加保证金通知，经纪商必须计算出对应保证金最低维持率的抵押证券最低市值和最低市价，其计算公式为：

抵押证券的最低市值=借款额/1-保证金最低维持率；

抵押证券的最低市价=抵押证券的最低市值/抵押证券数量；

上例中，若保证金最低维持率为25%，

则：

抵押证券的最低市价=（1-50%）×10/1-25%=6.67（元）

《证券投资分析》模拟试题（网上）

一、单项选择（每题0.5分，答对得分，不答或答错不得分）

　　1.衡量普通股股东当期收益率的指标是（）。

C

　　A、普通股每股净收益　　B、股息发放率　　C、普通股获利率　　D、股东权益收益率

　　2.从投资策略的角度讲，与保守稳健型和稳健成长型投资策略相比，积极成长策略▁▁▁▁.B

　　A.更注重投资的安全性