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钢材市场的挑战和机会
2015年钢材市场的挑战和机遇
王晓重
2014年,中国经济进入经济增速换挡期、结构调整阵痛期、前期政策消化期“三期叠加”阶段,特别是房地产市场进入调整阶段,加大了经济下行风险。
受钢铁需求增速放缓,产量居高不下,银行信贷持续收紧,产业链资金普遍紧张,矿价大幅下跌等诸多因素影响,钢材市场价格单边下行,跌至十多年前的最低水平,钢厂和经销商在持续下行的市场中倍受煎熬,苦苦求索,经受着前所未有的考验。
2015年,全球经济增长乏力,美国经济温和增长,欧元区挣扎在衰退边缘,日本经济负增长,新兴经济体增速回落,增长动力依然不足。
中国经济增长形势将依然严峻,特别是房地产产业链寒冬已经到来。
尽管行业形势严峻,但我们认为2015年的钢市依然是风险与机遇同在,挑战与发展共存。
最关键是要在“微刺激”、“定向调控”中认知新常态、培育新思维、把握新机遇,开创一片新天空。
一、2015年中国钢铁行业的挑战
(一)宏观:
钢铁行业面临中国经济的新常态
所谓中国经济新常态,实质上就是进入高效率、低成本、可持续的中高速增长阶段。
新常态下的中国经济主要特征:
1.中高速。
从速度层面看,经济增速换挡回落、从过去10%左右的高速增长转为7%—8%的中高速增长是新常态的最基本特征。
2.优结构。
从结构层面看,新常态下,经济结构发生全面、深刻的变化,不断优化升级;产业结构方面,第三产业逐步成为产业主体;需求结构方面,消费需求逐步成为需求主体;城乡区域结构方面,城乡区域差距将逐步缩小;收入分配结构方面,居民收入占比上升,更多分享改革发展成果。
3.新动力。
从动力层面看,新常态下,中国经济将从要素驱动、投资驱动转向创新驱动。
1998年至2008年,全国规模以上工业企业利润总额年均增速高达35.6%,而到2013年降至12.2%,今年1至9月仅为7.9%。
制造业的持续艰难表明,随着劳动力、资源、土地等价格上扬,过去依靠低要素成本驱动的经济发展方式已难以为继,必须把发展动力转换到科技创新上来。
4.多挑战。
从风险层面看,新常态下面临新的挑战,一些不确定性风险显性化。
今年以来,我国经济运行继续保持在合理区间,但楼市风险、地方债风险、金融风险等潜在风险渐渐浮出水面。
这些风险因素相互关联,有时一个点的爆发也可能引起连锁反应。
(二)政策:
环保将动真格
目前,雾霾已成为公众最为关注的话题之一,二氧化硫的排放与雾霾天气的形成又存在一定的相关性,因此钢铁行业烟气脱硫成为大家关注的话题。
2012年10月,国家环保部发布了钢铁排放系列新标准,2015年1月1日将全面实施,环境压力在加大。
要达到国家新排放标准,初步估算吨钢环保投资比重需增加到总投资的13%,吨钢运营费用要增加到约200元。
被称为“史上最严”的新《环境保护法》将于2015年1月1日正式实施。
新修改的环境保护法针对目前环保领域违法成本低、守法成本高的等问题,进一步加大了对违法行为的处罚力度。
环境保护将成为钢铁业的新“命门”。
环境新政策、新标准,具有如下新特点、新变化:
1、理念更新
在环境与发展的关系上,《新环境保护法》进行了重大调整,由“环保应当与发展相协调”,修订为“发展应当与环保相协调”
2、标准更高
以排放标准及绿色生产作为企业生存的标准,不达标的企业融资难度会加大,对单位能源及排放超标的企业实行黄、红牌制度,以严格的成分、尺寸标准规范制度
3、项目更全
涉及钢铁与焦化生产7个主要生产工序。
增加了总氮、总磷、总铅、总铬、总汞等14项水污染物指标,其中11项为重金属和有毒污染物项目;在大气污染物方面,烧结增加了氮氧化物、氟化物、二噁英类,炼铁工序热风炉增加了氮氧化物,电炉工序增加了二噁英类污染物项目;在《炼焦化学工业污染物排放标准》中,增加了多环芳烃(PAHs)、氰化氢、苯、酚类、非甲烷总烃等15项行业特征污染物指标。
4、监管更严
在监管环节出台了一系列严厉措施。
对违法排放污染物造成或者可能造成严重污染的,可以查封、扣押造成污染物排放的设施、设备。
5、处罚更狠
对政府责任人的追责,导致重大环境违法事件等严重后果,地方政府分管领导、环保部门等监管部门主要负责人将“引咎辞职”。
按日计罚、罚款不封顶,缓解了当前违法成本低,守法成本高的问题。
(三)供应:
产能过剩难以改观
据冶金工业经济发展研究中心统计,2013年,我国粗钢产能12.02亿吨。
即使钢铁产能严重过剩,依然有钢厂还在投资项目。
2014年,我国热轧板卷新增2条生产线,新增产能750万吨;冷轧板卷新增5条生产线,新增产能500万吨;镀锌板卷新增5条生产线,新增产能212万吨。
2015年,我国热轧板卷将新增2条生产线,新增产能540万吨;冷轧板卷新增7条生产线,新增产能近1000万吨;镀锌板卷新增10条生产线,新增产能600万吨。
到2015年,热轧板卷、冷轧板卷、镀锌板卷、中厚板、长材的总产能将分别达到23000万吨、13800万吨、7530万吨、9970万吨、72000万吨。
2014年1-10月份,全国粗钢、生铁和钢材产量分别为68535万吨、59952万吨和93447万吨,同比分别增长2.1%、0.1%和4.7%。
按此预测,2014年我国粗钢将有可能达到8.3亿吨。
目前,钢厂都是大高炉,只要投产,就不会按照订单多少来限产,更不说停产,停产会带来巨大的经济损失。
淘汰落后、化解过剩产能还有一个艰难的过程,因此产能过剩局面在短期难以改观。
(四)需求:
下游增速放缓,钢铁需求进入负增长
钢铁下游行业受经济增速放缓的影响,其增速也大幅度下降,有的甚至出现持续的负增长,导致钢材需求不旺。
如全社会固定资产投资增速从2009年的30.1%降至2014年1-10月的15.9%,下降14.2个百分点;房地产开发投资增速从2010年的33.2%降至2014年1-10月的14.4%,下降了19.8个百分点;汽车产量增速从2009年的48.2%降至目前的9.3%;下降了38.9个百分点;造船完工量增速从2010年的54.6%降至目前的-18.2%,下降了72.8个百分点。
预计2014年粗钢表观消费7.4亿吨,同比-0.7%,钢铁需求进入负增长时代。
(五)资金:
扼制钢铁产业链的咽喉
2012年,福建周宁籍钢贸商、无锡一洲钢市老板“跑路”,引发了占上海超过1/3的周宁钢贸圈资金链断裂。
接着就有重复质押、质押品丢失等事件频发,钢贸行业陷入信用危机。
因此,银行出现了“防火、防盗、防钢贸”,全面收缩钢贸贷款,钢贸商倒闭潮很快从长三角的上海、江苏无锡,蔓延到环渤海的天津,再到珠三角广东乐从钢贸市场。
业内人士估计“钢贸商倒了一半。
”
从那时起,越来越多银行加入到对钢铁业抽贷和限贷的行列,从钢贸商、到民营钢厂、再到融资矿,信贷收缩面不断扩大。
尤其是民营钢企的信贷。
今年以来,从山西最大民营企业海鑫集团,到四川第二大民营钢厂川威集团,到江苏申特集团、西城钢铁,再到黑龙江最大钢企西林钢铁,各地不断传出钢厂停产、资金链断裂和政府介入的消息。
在钢价跌跌不休的形势下,钢铁产业链危机如今已经蔓延开来。
特别是中国绝大部分企业是靠银行融资或民间融资来维持经营,资产负债率都非常高。
只要银行不贷款,民间融资挤兑,企业崩盘就是一个晚上的事。
(六)库存:
社会库存蓄水池作用消失
钢贸商手里没钱,由此引发连锁反应。
首先,钢贸商囤货的动机可能会降到冰点;其次,在资金压力下,钢贸商急于回流资金,不排除还款日前将存货降价促销,最终,在以上两点都如期发生后,钢贸商的结局也基本确定,即部分钢贸商难以承受如此大的压力,可能会就此退出钢贸行业,而钢贸商这个群体承担钢铁蓄水池的作用进一步弱化。
其实钢贸商和钢企一样,在钢铁萧条和国家调整产业结构的浪潮中,一批实力不雄厚的企业,可能会被洗牌出局。
而就算是幸存的钢贸商也已经是苟延残喘了。
今年钢材社会库存持续下降至目前的1023万吨,比高位下降了50%,社会库存已降至相对低点,而价格还依然在下跌,在很大程度上反映出流通市场蓄水池作用进一步削弱甚至消失殆尽。
(七)价格:
钢价低位运行,一年不如一年
从2011年8月到2014年的钢价是一年不如一年,2012年比2011年平均钢价下降了640-840元/吨;2013年比2012年平均钢价又下降了300-400元/吨;2014年钢铁行业更是逐步进入寒冬,1-10月平均钢价又比2013年平均钢价下降了400元/吨以上。
就拿长沙市场来说,4.0mmQ235热轧板卷、1.0mmSPCC冷轧板卷、Φ16-25mmHRB400带肋钢筋在年初的价格分别是3710元/吨、4230元/吨、3580元/吨,截至2014年11月24日分别是3150元/吨、3760元/吨、3060元/吨,分别比年初价格下跌了560元/吨、470元/吨、531元/吨,下降了11-15%。
2015年钢材价格较2014年还会有所下降。
(八)出口:
要关注含硼钢是否取消出口关税
据海关统计,2014年1-10月份我国进口钢材1209万吨,同比增加47万吨,增长4.1%;钢材出口量为7389万吨,同比增加2192万吨,增长42.2%;净出口钢材6180万吨,同比增加4035万吨,增长53.3%。
2014年我国钢材出口预计达8800万吨,其中含硼钢材约占30%。
我们认为2015年含硼钢材出口退税全面取消概率较小,但有一种可能是中国政府有可能取消部分含硼钢材出口退税,同时通过其它政策如取消出口关税等来保证出口通道畅通。
二、2015年中国钢铁行业的机会
(一)铁矿石持续下降,有利于钢铁成本的下降
2014年铁矿石价格几乎呈单边下行走势。
截止2014年11月21日,62%普氏价格指数为69.75美元/吨(CFR,青岛港),铁矿石价格已跌破70美元,较年初134.5美元/吨下跌65.25美元/吨,下降幅度达48.5%。
预计全年中国进口铁矿石较2013年增加1.2亿吨,达9.4亿吨。
2014年铁矿石全年供应过剩4000-5000万吨。
全年均价在97.5美元/吨左右。
2015年供应过剩继续放大,预计过剩增加3000万吨,全年均价在60-70美元/吨。
铁矿石价格的下降,有利于钢铁生产成本的降低,促使钢铁企业盈利状况好转。
(二)一带一路、互联互通拉动基础设施建设,带动钢材消费
在APEC会议上,国家主席习近平提出了加强互联互通、深化“一带一路”合作的一系列建议,中国还将出资400亿美元成立丝路基金,为“一带一路”沿线国基础设施建设、资源开发、产业合作等有关项目提供投融资支持。
在推进“一带一路”建设中优先部署联通中国和巴基斯坦、孟加拉国、缅甸、老挝、柬埔寨、蒙古国、塔吉克斯坦等邻国的铁路、公路项目。
据专家统计,每亿元铁路基本建设投资大约能够拉动钢材需求0.333万吨,具体到每公里的比重,钢轨用量占10%左右,螺纹钢用量占40%左右,钢板用量占30%左右。
“一带一路”直接影响的是开启基础设施建设,带动钢材消费,加上沿线国家的基础设施互联互通,对用钢量的需求很大,为过剩生产力寻求市场,国内钢铁算是迎来了一个新的增长点。
(三)一系列“微刺激”政策,将在明年逐步显现
国家针对当前的经济状况,出台了一系列“微刺激”政策,旨在扩大基础设施投资以稳定经济增长。
比如,深化铁路投融资体制改革、加快铁路建设;未来几年加速推进172项重大水利工程建设;公布首批80个鼓励社会资本参与的基础设施建设项目;建设综合立体交通走廊,打造长江经济带;全面加强城市地下管线建设管理;棚户区改造等等。
这些措施的效应将在明年逐步显现。
铁路建设
虽然杭长、长昆铁路客运专线湖南段在年底通车,但今年新开工项目从44个增加到64个,并且64个铁路项目审批全过,其中:
在湖南过境的有3个:
怀邵衡铁路、黔张常铁路、蒙华铁路,3条铁路省内总里程882公里,总投资858.3亿元。
其中,怀邵衡铁路东起中南重镇衡阳市,经邵阳,至湘西交通枢纽怀化,全长3
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