财务管理重点.docx
- 文档编号:30273111
- 上传时间:2023-08-13
- 格式:DOCX
- 页数:21
- 大小:22.74KB
财务管理重点.docx
《财务管理重点.docx》由会员分享,可在线阅读,更多相关《财务管理重点.docx(21页珍藏版)》请在冰豆网上搜索。
财务管理重点
创造财富&管理财富
个人认为:
复利年金P27
资产组合及定价模型P55
证券估计P60
资本成本率P182
杠杆P196
公司资本成本率P212
现金流量P223
股利政策及理论P345比较值得出题也值得学习掌握
其他筹资与投资营运资本结构财务报表对将来有一定用处
第一章导论
理财的两大支柱—时间价值与风险价值、
企业的资金从哪里来——筹资决策
投资前的必要准备——项目投资决策
用闲置资金开辟一条财源——证券投资
生命在于运动——流动资金管理
年底收成大家分——股利分配
财务:
政府企业和个人对货币这一资源的获取和管理。
财务管理
企业经营权和所有权分离和信息不对称产生的委托代理问题应该通过的避免办法
企业的组织形式
个人独资企业合伙企业
公司:
依据国家有关法律(公司法)组建的,具有法人地位的企业组织形式。
公司制企业的特点
优点
缺点
相同点不同点
2.4.公司组织架构及财务经理的作用
财务活动
筹资活动投资活动营运资金管理
利润分配
二、公司理财的目标
1.利润最大化
2.股东财富最大化
3.相关者利益最大化
4.企业价值最大化
理财目标的分层次论类比于马斯洛需求层次论
企业经营目标
企业理财目标
三、公司理财原则
自利行为原则
信号传递原则
引导原则
(一)竞争环境原则
自利行为原则
依据:
理性经济人假设
机会成本
2.信号传递原则
广告是一种信号,价格也是一种信号。
股利分配方案
有价值的创意原则
比较优势原则
(二)价值创造原则
项目投资
合资、合并、收购等,都是出于优势互补原则。
风险报酬权衡原则
货币时间价值原则
(三)财务交易原则
货币时间价值原则
“早收晚付”观念。
公司理财的环境可分为宏观环境和微观环境。
财务管理的环节是指财务管理的工作步骤与一般程序
第2章:
货币的时间价值
本章主要内容
单利与复利年金
货币时间价值
表现形式:
时间价值额(绝对数)
时间价值率(相对数)
投资报酬率(利率)
1。
终值和现值P27
终值(FV)——指现在的资金在未来某个时刻的价值
现值(PV)——指未来某个时刻的资金在现在的价值
2。
利息的终值与现值(单利VS复利)
单利——指无论时间多长,只按本金计算利息,上期的利息不计入本金内生息.
终值=现值×(1+利率)期数
终值转换成现值的过程称为折现
现值=终值/(1+利率)期数
投资期间相同,若利率愈高,则终值愈高,现值愈低。
利率相同,若投资期间愈长,则终值愈大,现值愈小。
三、年金:
特征
2.年金种类
普通年金先付年金递延年金永续年金普通年金(后付年金)
第三章:
风险与报酬
必要报酬率
期望的报酬率
实际报酬率
投资过程:
风险态度:
确定性等值
二、计算期望报酬率(15%)
三、计算标准离差
计算标准离差率(变异系数)
期望报酬率相同时看标准离差,反则反之。
都不同看标准离差CV
计算风险报酬RR=b×CVRR:
风险报酬率b:
风险报酬系数CV:
标准离差率
六、投资的总报酬率可表示为:
R=RF+RR=RF+b×CVR:
投资的报酬率RF:
无风险报酬率
投资组合的期望收益:
二、投资组合的风险--可分散风险和不可分散风险
两支股票的相关系数与可分散风险
(1)相关系数ρ(-1.0,+1.0):
两个变量之间线性关系的标准统计量度。
COV(X,Y):
X股票和Y股票之间的协方差
(2)相关系数与可分散风险的关系:
(二)不可分散风险
1.定义:
不可分散风险(市场风险、系统风险)是指由于某些因素的作用给市场上所有证券带来损失的可能性,如战争、经济衰退、通货膨胀、高利率等。
2.特征
3.系统风险的衡量:
ß系数
4.投资组合的风险报酬
投资组合所要求补偿的风险只是不可分散风险,而不要求对可分散风险进行补偿。
Rp=ßp×(Rm-Rf)
三、风险与收益之间的关系CAPM
CAPM基本假设
市场投资组合
第四章:
--筹资决策
本章主要内容
筹资概述
个别资本成本计量
杠杆与风险
资本结构
筹资定义筹资的原因筹资的意义●筹资渠道
●筹资方式
具体要求包括
4、筹资有哪些类型?
股票
股票种类:
(1)按股东权利义务:
普通股、优先股
(2)按票面有无记名:
记名股和不记名股
(3)按票面是否标明金额:
面额股票和无面额股票
(4)按股票发行时间:
始发股和新股
(5)按股票发行对象和上市地区:
A股、B股、H股、N股。
--此外,中国企业在香港、美国、新加坡、日本等地上市的股票,分别称为H股、N股、S股和T股。
(6)香港股市有所谓“红筹股”、“蓝筹股”之分。
■股票发行条件:
(只有股份有限公司)
股票的推销方式:
--自销方式
--委托承销方式包销代销
◆股票发行价格
--等价(平价)--时价(市价)--中间价我国公司法规定不得折价发行股票。
上市的条件:
上市的优点股票上市的缺点
股票筹资评价
●优点
●缺点
P65对证券的估值
长期借款
(2)分类:
信用贷款和抵押贷款。
(3)银行借款的信用条件(即按照国际惯例,银行在提供贷款时所附加的条件)
--授信额度--周转信贷协议--补偿性余额
(4)银行借款合同
--基本条款--限制性条款
(5)企业选择银行时考虑的因素
(6)长期借款评价
优点
缺点(试与股票评价比较)
一、债券是经济主体为筹集资金而发行的、约定在一定期限内向债权人还本付息的有价证券。
二、债券分类
(1)按是否记名可分为:
①记名公司债券②不记名公司债券
(2)按债券是否有抵押品分为:
信用债券、抵押债券(动产、不动产、信托抵押债券)
(3)按偿还期内利率是否浮动:
固定利率债券、浮动利率债券
(4)按是否参与公司分红:
参与(享受利息,外参与分红)非参与
(5)其他分类
--收益债券:
只有当公司有税后收益时才支付利息
--垃圾债券:
风险大,利率高
--可转换债券:
可以转换成普通股
--附认股权证债券:
附带一种允许债券持有人按特定价格购买公司股票的长期选择权。
后两种债券利率通常低于市场利率。
三、债券发行
1.发行资格
2.发行条件:
3.发行程序
4.发行方式
(1)私募发行--发行对象--销售方式--特点
(2)公募发行--发行及销售方式--特点
5、发行价格
(1)决定债券发行价格的因素
三、债券发行
四、债券信用评级
--作用
债券信用等级
--等级分类:
(标准普尔)
五、债券筹资评价
优点
缺点
其他融资方式租赁融资发行优先股融资发行可转换债券融资
发行认股权证融资
第二节:
筹资成本计量
1.资本成本
(1)资本成本就是指企业为筹集和使用资金而付出的各种费用,包括资金筹集费和资金使用费。
(2)计量形式--个别资本成本:
比较各种筹资方式时使用
--加权平均资本成本:
进行资本结构决策时使用
--边际资本成本:
追加筹资时使用
2、资本成本有何用?
资本成本对于企业筹资、投资及日常经营管理,都具有重要作用。
3、采用哪种方式筹资?
用资/有效筹资
(2)债券成本Kb
(3)优先股成本Kp
普通股成本的确定方法有三种:
1.债券收益加风险溢价法
2.资本资产定价模型
3.股利折现模型
(4)普通股资本成本
股利折现模型
▲股票价值等于预期收益的现值,折算现值所采用的折现率即为普通股的资本成本。
4、怎样搭配资金来源?
权数的确定方法:
●账面价值法
权数的确定:
账面价值与市场价值
●市场价值法
评价●账面价值法
优点缺点
●市场价值法优点缺点
第三节杠杆与风险P196
一、杠杆分析的基本假设与符号
☆基本假设
☆相关指标假定:
第三节:
杠杆与风险
二、经营杠杆与经营风险
(一)经营杠杆原理
经营杠杆的概念
2.经营杠杆原理(Q→EBIT)
3.经营杠杆效应
双刃剑:
经营杠杆利益与经营风险
(二)经营杠杆系数
概念
(二)经营杠杆系数
(三)影响经营杠杆大小的因素
固定成本产品售价产品变动成本产品供求关系
经营杠杆系数本身并不是经营风险变化的来源,它只是衡量经营风险大小的量化指标
三、财务杠杆与财务风险
定义
2.财务杠杆原理(EBIT→EPS)
(二)财务杠杆系数
定义
(三)影响财务杠杆的因素
四、公司总风险与总杠杆
◎公司总风险是指经营风险和财务风险之和。
◎总风险的衡量——财务杠杆系数。
总杠杆系数(DTL)
一、资本结构相关概念
资本结构
企业资金来源分类:
一类是权益资金,一类是负债资金,资本结构的确定总的来说就是确定负债比率。
P212公司价值
二、资本结构理论(或许成为简答题)P178
三、最佳资本结构决策方法
(一)影响最佳资本结构的因素
1、财务管理目标
2、企业生命周期
(一)影响最佳资本结构的因素
3.企业财务状况
4.债权人的态度:
贷款银行及信用评级机构
5.经营者行为:
对待财务风险及控制权可能旁落的态度
6.税收政策
7.行业差别
(二)决策方法
(1)比较资本成本法
(2)收益最大分析法
(二)决策方法
(3)比较公司价值法
P184重点
第五章:
投资管理不断提高企业价值为股东创造财富。
投资
投资的基本原则:
投资决策的价值标准--单一标准:
最大利润标准、最高产值标准、最低成本标准、最大市场份额标准、最短时间标准
单一标准的不足:
安全事故、后续发展能力问题等
--多目标综合决策:
既要考虑经济效益,又要考虑社会效益、环境效益等
非经济目标的货币化问题
第二节投资项目现金流量
一、现金流量内涵
现金流量
--“净增量”
二、现金流量的分类
1.按流向分类现金流出量
现金流入量
现金净流量
二、现金流量的分类
2.按时间分类
(一)初始现金流量
●项目建设过程中发生的现金流量,或项目投资总额。
●主要内容:
(二)经营现金流量P223
不包括固定资产折旧费以及无形资产摊销费等,也称经营付现成本
●主要内容:
●计算公式及进一步推导:
项目的资本全部来自于股权资本的条件下:
营业现金流量计算举例课本P224
(三)终结现金流量
●项目经济寿命终了时发生的现金流量。
●主要内容:
●计算公式:
三、现金流量预测中应注意的问题
☆关联效应
现金流量关联效应举例
三、现金流量的计算应注意问题
2、沉没成本(sunkcost)
3.机会成本(opportunitycost)
四、为什么现金重于利润?
(P226)
一、净现值P226
NPV
影响净现值的因素:
(三)项目决策原则
●NPV≥0时,项目可行;
NPV<0时,项目不可行。
(四)净现值标准的评价
◆优点
◆缺点:
二、内部收益率
含义
(二)内部收益率的计算
(三)项目决策原则
(四)IRR的计算步骤
1.每年NCF相等
内插法求解229
2.每年NCF不相等
(五)内部收益率标准的评价
◆优点◆缺点
三、获利指数
含义
项目决策原则
●PI≥1时,项目可行;
PI<1时,项目不可行。
(四)获利指数标准的评价
◆优点◆缺点
四、非折现现金流量法-投资回收期
(一)投资回收期(PP-paybackperiod)的含义
通过项目的现金净流量来回收初始投资所需要的时间。
(二)投资回收期的计算
(三)项目决策标准
●(四)投资回收期标准的评价
◆优点◆缺点
1.ARR内涵:
2.计算公式
五、平均收益率
(三)项目决策标准
(四)评价
优点缺点
第六章(加以了解)
营运资金管理
营运资本及其管理内容
短期负债管理
第一节营运资本及其管理内容
广义营运资本
营运资金及其管理的重要性
营运资本管理的原则
营运资本管理的主要内容
三种不同的资产组合策略:
二、营运资本管理的主要内容
流动负债的管理
短期融资长期融资三种不同的营运资本融资策略:
冒险的筹资组合(激进型)保守的筹资组合(稳健型)
第二节短期资产管理
一、现金管理
一、持有现金的目的
现金管理的目标
1.成本分析模型
(1)内涵
(2)持有现金相关成本
机会成本机会成本=现金持有量×有价证券利率
短缺成本与现金余额负相关
二、最佳现金持有量的确定
现金持有成本与最佳现金持有量
◆基本假定
(二)存货模式
鲍摩尔模型
三、现金流量日常管理
四、闲置现金投资管理
现金管理“八不准”
二、信用管理
(二)管理成本
(三)坏账成本
(一)信用标准
(一)信用标准
◎信用标准决策
信用标准较高
信用期限(n/30)延长信用期限
(二)信用条件
现金折扣和折扣期限(2/10)
收账政策过宽利弊
收账政策过严利弊
(二)债权保障机制
在签约时保障或转嫁应收账款的信用风险。
方法
应收账款整体监控
(四)逾期账款催收机制(或许会出选择题)
(1)确定合理的收账程序
(2)确定合理的讨债方法
(一)存货及其种类
(二)存货的作用
(三)存货相关成本
(四)存货的管理及控制
(一)存货及其种类
(二)存货的作用
(三)存货相关成本
采购成本订货成本储存成本
(四)存货控制与管理
1.经济订货批量模型:
2.ABC控制法:
3.准时制存货控制(JustinTime):
0库存
第三节短期负债管理
一、短期筹资的特点
短期筹资的用途短期筹资的种类
(1)自然筹资
(2)非自然筹资商业信用应计费用短期借款商业票据
短期筹资的特点
二、商业信用
具体形式
(一)应付账款筹资
1.应付账款的实质与特征
2.应付账款的信用条件
3.应付账款筹资成本
4.应付账款筹资决策
(二)应付票据筹资
1.应付票据的含义
2.应付票据的种类
3.应付票据的期限
4.应付票据贴现与转贴现
◎适用范围
◎卖方公司在交付货款之前向买方预先收取部分或全部货款的信用形式。
(三)预收账款筹资
(四)商业信用筹资的评价
优势
弊端
三、应计费用
四、短期借款
(一)无担保短期借款
★信用额度
贷款条件
★周转信贷协议
☆公司享用周转信用协议
☆在协议的有效期内,只要公司的借款总额未超过最高限额,银行必须满足公司任何时候提出的借款要求。
★补偿性余额
银行:
补偿性余额可以降低贷款风险
☆借款公司
(二)担保短期借款
◆担保借款
◆银行贷款的安全程度取决于担保品的价值大小和变现速度。
◆担保资产四、短期融资券
七 --股利分配
一、股利政策理论——股利是否影响股价?
(选择题)
公司的目标是使普通股价值最大化。
1.股利政策无关紧要
这是莫迪格莱尼和米勒(即MM)两位学者的观点
(1)假设前提:
完美市场
(2)结论
2.高股利增加股票价值:
“一鸟在手”理论
●主要代表人物M.Gordon和D.Lintner
●基本思想:
股票投资收益包括股利收入和资本利得两种,即
股票投资收益=股利收益+资本利得
(风险小)(风险大)
3.低股利增加股票价值
二、税后利润分配顺序
三、股利分配的形式有哪些?
四、股利支付程序
宣告日
股权登记日
除息日
股利发放日
六、股利政策有哪些?
1.剩余股利政策:
--含义
--理论背景
--理由
--评价
2. 固定股利政策
--定义
--理论背景
--评价
3. 固定股利比例政策
--定义
--评价
4。
正常股利加额外股利政策
--定义
-评价
1、不分配与分配并存
2、股利分配形式多样化
3、股利支付水平不稳定,波动较大
七、股票股利和股票分割及其他支付方式
股票股利和股票分割
股票回购
一、股票股利和股票分割的区别(简答)
二、股票股利的合理性
1、从股东的角度:
2、从公司的角度:
三、股票分割的合理性
1、从公司的角度上:
2、从股东的角度看:
四、股票回购
(1)在没有个人所得税和交易成本时,现金股利和股票回购对股东没有区别,股票回购给股东带来的资本利得应等于增发现金股利发放额下的股利。
(2)在有个人所得税时,股东更偏好股票回购。
(3)回购股票是投资还是融资
(4)公司管理当局回购股票的目的
- 配套讲稿:
如PPT文件的首页显示word图标,表示该PPT已包含配套word讲稿。双击word图标可打开word文档。
- 特殊限制:
部分文档作品中含有的国旗、国徽等图片,仅作为作品整体效果示例展示,禁止商用。设计者仅对作品中独创性部分享有著作权。
- 关 键 词:
- 财务管理 重点