课后习题答案.docx
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课后习题答案
1、从财务管理的发展历程角度,分析高级财务管理的基本特征:
1 研究主体从单一主体向复杂主体过渡
2 财务目标从企业的股东价值向整体价值转变
3 研究客体从资金型管理转向价值型管理
4 财务管理作用从从保障型升级到战略型
5 研究理念从财务独立型向财务整合型管理转变
6 现代财务管理关注行为管理,财务职能从结果导向延伸到过程控制
7 研究内容从资产运营向资本运营拓展
2、什么是财务管理假设,其特点和作用是什么?
财务管理假设:
财务管理人员对那些不确切的认识或无法正面论证的经济和财务现象所作出的一种合乎逻辑和情理的推测,是对财务存在的客观环境的一些不确定因素,根据客观情况或趋势所进行的合乎情理的判断,是进一步研究财务管理理论和实践的基本前提。
1 客观性
2 普遍性
3 基础性
4 独立性
5 高度概括性
6 系统性
7 包容性
8 不能直接自我验证
9 动态性
3、我国资本市场的发展和企业财务管理的关系:
随着我国逐步放松对及融机构准入范围和区域的限制,越来越多的外资金融机构进入我国,必将对我国企业的融资和投资产生极大的影响。
1 金融市场规模的扩大、资金供给的增加和金融工具的不断创新,为我国企业筹资、投资和规避风险提供了更多可供选择的方式;
2 金融创新一方面丰富了金融工具品种,企业可以将其用作规避风险的工具;但另一方面,金融工具尤其是金融衍生工具本身是高风险的,又可能是企业的风险加大;
3 由金融全球化和电子商务产生的“网上银行”和“电子货币”将使国际的资本流动更快捷,资本决策可在瞬间完成;
4 在知识经济下,信息传播、处理、反馈以及更新的速度大大加快,这些变化既给企业带来机遇,同时也加剧了企业的财务风险。
4、如何理解企业价值的概念:
企业价值是该企业预期自由现金流量以其加权平均资本为贴现率折现的现值。
从数学函数表述上看,企业价值可以简介地表示成未来盈利能力、折现率和持续经营时间的函数,它表现了企业现实的盈利能力、持续发展能力和风险程度。
5、企业价值有哪些特点:
1 表现形式多样性
2 存续期限的不确定性
3 外在形式的虚拟性
4 内在构成的多维性
5 智力资本的主导性市场供给的垄断性
6、一个企业的内在价值、账面价值、市场价值、公允市场价值和清算价值之间的区别和联系:
企业价值以内在价值为基础,在市场交易中表现为市场价值,在完全交易市场存在的情况下存在公允市场价值,清算价值是公允市场价值的特例。
企业价值可以理解为企业未来的持续获利能力,在市场上表现为公允市场价值和被市场认可的经济实力和社会影响力。
它体现了企业的现实盈利能力、持续发展能力和风险程度。
7、企业价值的驱动因素有哪些?
它们对企业价值创造的作用是怎样的?
1 财务资本:
财务资本是企业各种传统财产物资的资金来源,是企业不可缺少的生产要素。
财务资本的投入不仅影响着企业当前的财务绩效,而且充裕的现金流保证了战略投资规划的顺利实施,进而形成企业的核心竞争能力,提升企业未来的价值创造能力,充裕的财务资本也向外界传递企业具有较强的抗风险能力和投资能力等正面信息,有利于提高投资者的信心。
2 智力资本:
随着知识经济和全球经济一体化的到来,企业处于不断变化的外部环境中面临日益激烈的企业竞争,企业关注的重点也从传统的财务资本投资和规模扩张逐渐转向人力资本、组织资本和营销渠道获得、客户及相关利益者关系建立等方面,从根本上改变了企业价值的创造方式。
8、企业价值评估有哪些方法:
1 现金流量贴现法
2 相对估价法
3 经济利润法
4 期权定价法
9、如何正确理解智力资本的概念:
智力资本是企业拥有或控制的,能够通过企业管理机制激发,对企业价值的创造和持续竞争优势的构建其关键作用的动态性知识和能力的总和。
它是一种潜在的、无形的、动态的、能够带来价值增值的价值,是企业真正的市场价值和账面价值的差距,是物质资本和非物质资本的合成。
10、智力资本创值观对企业财务管理有哪些影响和创新:
影响:
1 财务内容的拓展
2 财务计价的挑战
创新:
1 财务目标的创新:
确定企业财务目标,既要考虑出资人的利益,又要兼顾其他利益相关者的要求。
2 财务活动的创新:
筹资活动的创新,智力资本的筹集将成为未来企业财务活动的重要环节,高水平的智力管理将是企业获得更多的超额价值;投资活动的创新,企业投资的重点将由有形资产转为无形资产;日常营运管理活动创新;分配活动的创新,“按智”分配成为知识经济时代的必然选择;
3 财务信息披露的创新:
放宽会计要素确认标准;促进智力资本在财务报表中的披露;建立智力资本报告制度。
11、如何理解智力资本报告的意义?
智力资本报告有哪些主要功能?
意义:
1 弥补传统财务报告的不足,有利于投资者作出科学的投资决策;
2 反映企业真实价值的需要;
3 反映企业智力资本状况,有利于企业加强智力资本管理。
功能:
1 客观反映企业价值源泉,实现智力资源优化配置;
2 作为有效的管理工具,为企业经营提供重要的决策依据;
3 充分显示企业持续发展的动力;
4 满足在变换的市场环境中投资决策的需要。
12、企业集团的特征和作用:
基本特征:
1 企业集团由多个法人组成;
2 企业集团的组织结构具有多样性和开放性;
3 企业集团的规模巨大;
4 企业集团的生产经营具有连锁性和多元性。
作用:
1 有利于形成规模经济性;
2 有利于经营国际化;
3 有利于优化经济结构和资源配置;
4 有利于充分发挥国有大中型企业的经济主导作用。
13、U型、H型、M型和矩阵型企业集团组织结构各有何优缺点:
U型结构
优点:
这种组织构架既保证了集团的统一指挥和管理,又能更好地发挥各职能部门的作用,而且有利于有效利用专门资源,因为一名管理者需要精通的领域很窄。
缺点:
1 在职能结构中,分清责任或判断业绩更困难;
2 高层管理者在协调各部门成员时可能发生问题;
3 当企业集团规模很大,且产品和部门很多时,尤其是在企业实行多元化战略时,高层领导的负担过重。
H型结构
优点:
1 形成战略焦点;
2 规避经营风险;
3 顺畅融资渠道;
4 创建品牌资产;
5 获取优惠政策。
缺点:
1 增加管控难度;
2 增加管理成本;
3 形成利益冲突;
4 增加不确定性;
5 造成文化差异。
M型结构
优点:
1 使最高管理层摆脱日常的行政和管理事务,更多的考虑整个企业集团的战略问题;
2 有利于每个事业部集中资源在特定范围内生产经营,对环境做出迅速和正确反应;
3 组织结构安排灵活,在外界环境或者集团自身战略变化的情况下,可以按需要改变事业部的管辖范围或者增减事业部数量而无需对集团的实体单位做较大改变;
4 有利于培养高层的管理人才。
缺点:
1 具有独立性的各个事业部易于产生本位主义,可能产生分部利益可能被置于全局利益之上的情况,或者影响各部门之间的协调局面;
2 在公司上层与事业部都要设置职能机构,可能造成机构重叠,人员浪费,管理成本增加;
3 集权与分权的“度”很难处理。
矩阵型结构
优点:
1 职能型组织的协调问题迎刃而解;
2 节省开支
3 结构中的项目小组可以不断的接受新任务,富有灵活性;
4 最大程度地实现企业集团联合目标。
缺点:
1 多头领导,违反了统一领导原则;
2 对团队成员要求高
3 项目结束后,团队马上解散,容易影响士气;
4 项目经理承担着项目责任,却不完全控制相应的资源,结果会导致权责不对称,从而使运作效率受到影响。
14、简述企业集团财务管理特征:
1 企业集团财务管理主体复杂化
2 企业集团财务管理活动复杂化
3 企业集团财务管理的基础是控制
4 以产权管理为核心
5 企业集团财务管理突出战略性
6 企业集团内部的财务管理同时带有强制性和非强制性
15、试分析企业集团财务管理体制选择的影响因素:
财务权力的划分是企业集团财务管理体制选择的关键考虑因素
1 财务决策权
2 财务资源调配权
3 财务资源使用权
4 财务监控权
企业集团财务管理体制选择的财务环境因素:
1 企业集团的发展战略
2 企业集团的产品(产业)选择
3 企业集团的规模和总部的控制力量
4 分支企业对企业集团财务战略影响的重要程度
5 企业集团的发展阶段
6 体制本身的成本—效益权衡因素
7 管理文化结构的差异
16、企业集团财务管理体制的类型及其优缺点:
集权型
优点:
1 财务管理效率较高,企业信息能实现较充分的纵向沟通,有利于在重大事项上迅速果断地决策,并使各子公司与母公司的总体财务目标保持一致;
2 有利于母公司发挥财务调控功能,便于整体协调,较好的发挥整体资源的整合优势,提高整体资源的利用效率;
3 通过集团产品结构和组织结构的整体优化,有利于降低成本、统一调剂集团资金,取得规模效益。
缺点:
1 因决策信息不灵带来的低效率。
最高决策层远离经营现场,信息掌握不完整易造成决策低效率甚至失误;
2 制约了子公司理财的积极性和创造性,部分剥夺了子公司的理财自主权,甚至侵犯了其独立法人的地位;
3 不利于母公司专心从事战略管理。
分权型
优点:
1 企业集团高层能够将优先的时间和精力集中于最重要的战略决策;
2 各子公司拥有充分的理财权,财务决策周期短,应付市场变化能力较强,减少集团公司的决策压力;
3 有利于激发成员单位的工作热情和创造性,提高经济效益。
缺点:
1 易造成诸侯割据,各自为政的局面,不利于整个集团资源优化配置,可能难以产生财务协同效应;
2 难以统一指挥,由于纵向沟通不及时,信息分散化和不对秤的现象较常见,重大事项的决策速度被减缓;
3 监管难以到位,容易导致经济活动不规范、成本开支失控、财务监督不力、资金分散等,增加了企业集团的资金风险,降低资金使用效率,不利于及时发现成员单位面临的风险和可能出现的重大经营问题。
混合型
优点:
1 有利于综合吸收集权与分权的优点,克服或最大限度地消除过度集权或过度分权的弊端;
2 由母公司对重大问题统一领导,有利于提高企业集团的整体经济效益,增强其在竞争中的实力和应变能力;
3 各子公司对其他经济活动拥有相对独立的自主权,能有效地调动其工作积极性并实现其自我约束能力。
缺点:
母公司往往会造成管理链条较长,相关的监督成本较高,而且难以把握集权与分权的尺度。
17、企业集团的定义、企业集团的类型和子公司的类型:
企业集团:
是指以资本为主要连接纽带的母子公司为主体,以集团章程为共同行为规范的母公司、子公司、参股公司以及其他成员企业或机构共同组成的具有一定规模的企业法人联合体。
(事业单位法人、社会团体法人也可以成为企业集团成员)
企业集团的类型:
契约型集团;财团型集团;母子型集团
子公司的类型:
全资子公司;控股子公司;参股子公司;关联子公司
18、企业集团内部资本市场功能:
1 缓解融资约束;
2 资本配置功能;
3 监督激励功能。
19、试分析企业集团内部资本市场对企业集团资金管控的意义:
1 企业集团发展壮大的需要;
2 企业集团资源整合的需要;
3 企业集团提高内部运行效率的需要;
4 企业集团内部调剂余缺的需要;
5 企业集团发挥规模优势和增强整体信用能力的需要。
20、财务公司与财务结算中心的区别:
1 财务公司具有独立法人地位,在母公司控股的情况下,财务公司相当于一个子公司;
2 在法律没有特别限制的前提下,财务公司除了具有财务结算中心的基本职能外,还具有对外融资、投资的职能;
3 前者是金融机构,可以办理独立核算的集团内部成员间的金融业务;后者不是金融机构,不能办理金融业务,只能起到加强各部门之间的经济核算作用;
4 财务结算中心属于集团内部的服务机构,不是经营单位,既不是分公司,也不是母公司,是一个资金管理的职能部门,不以营利为目的,这是它与财务公司的本质区别。
21、企业集团的内部转移价格有哪些表现形式:
1、在商品交易中表现:
1 在商品交易中的“高进低出”和“低进高出”方面;
2 在提供劳务支出的方面
2、内部资金交易中的表现:
企业集团通过提供贷款利息的高低来影响产品的成本和费用;
3、特许权及其他无形资产中的表现
4、固定资产购置和租赁中的表现
22、简述制定企业集团内部转移价格的原则和方法:
原则:
1、集团整体利润最大化原则;
2、激励原则:
目标一致性、对经营能够进行估值、自主权;
3、相对稳定、定期调整的原则。
方法:
1、以成本为基础的转移定价方法:
完全成本法、标准成本加成法、边际成本法;
2、以市价为基础的转移定价方法;
3、双重定价法。
23、企业集团财务战略的类型:
1、根据负债、收益和分配之间的权衡关系来分类:
1 快速扩张型
2 稳健发展型
3 防御收缩型
2、根据财务管理的内容和职能分类:
1 投资战略:
产业经营战略,资本经营战略,货币经营战略
2 筹资战略:
外部筹资战略,内部筹资战略
3 收益分配战略:
股利分配战略,内部转移定价战略,其他收益分配战略
24、企业集团投资战略管理的特点和重点:
特点:
1、集团投资战略注重多元化与归核化的统一;
2、集团投资战略决策比单体企业更强调决策的战略性;
3、集团投资战略决策有系统性
重点:
1、以投资带动企业集团的发展;
2、从母子公司角度分别评价投资项目;
3、结合具体情况投资评价标准;
4、从集团全局的角度为投资项目进行功能定位。
25、企业集团实施多元化投资战略的必要性:
1 范围经济
2 资源过剩
3 提高企业集团市场地位
4 企业集团的战略转型
5 规避风险
26、企业集团筹资管理的原则和重点:
原则:
1、确定合理的债务资本与权益资本的比例,追求最佳资本结构;
2、充分挖掘集团内部筹资潜力;
3、重视资本市场的直接筹资能力;
4、加快产业资本与金融资本的结合;
5、加强筹资风险管理。
重点:
1、关注集团整体与集团成员资本结构之间的关系;
2、实行筹资权的集中化管理;
3、利用与集团模式改造相结合的方式筹集资金;
4、发挥企业集团筹资的各种优势。
27、如何区分可控成本和不可控成本:
可控成本:
是指责任中心真正能够实施调控的、受其经营活动和业务工作直接用想的有关成本。
不可控成本:
不能为某个责任中心的意志和行为予以制约的有关成本,如同级部门结转而来或上级部门分配而来的劳务费、折旧等。
考虑成本发生的时间,一般来说,在消耗或支付的当期成本是可控的,一旦消耗或支付就不再可控。
28、如何区分责任成本和产品成本:
1 成本计算对象不同:
责任单位;具体产品;
2 成本计算原则不同:
“谁负责,谁承担”;“谁受益,谁承担”;
3 成本属性不同:
计算的是各责任中心发生的可控成本;发生的成本;
4 成本计算的目的不同:
反映有关责任中心成本预算的执行情况;反映有关产品成本预算的执行情况。
29、简述综合业绩评价体系及各种评价模式的要点:
综合业绩评价体系的重点:
评价企业资本效益状况、资产效益状况、偿债能力状况和发展能力状况4项内容,以全面反映企业的生产经营状况和经营者的业绩。
1 财务模式:
主要是从企业集团的财务报表中提取有关数据,根据评价的需要计算有意义的指标,从而反映企业集团的经营活动成果。
2 价值模式:
主要使用以经济增加值为核心的指标体系。
3 平衡模式:
主要使用平衡计分卡工具。
30、中小企业财务管理特点:
1 中小企业的内部管理基础普遍较弱;
2 中小企业的抗风险能力较弱,信用等级较低;
3 中小企业的融资渠道相对有限;
4 中小企业对管理者的约束较多。
31、中小企业融资的特点及主要融资方式:
特点:
1 融资渠道有限;
2 融资的风险较大;
3 企业融资目标多样化;
4 中小企业融资难度大
方式:
1 根据资金来源分为内源性融资和外源性融资;
2 根据资金供求双方是否通过金融中介将外源融资划分为直接融资和间接融资;
3 从融资过程中不同资金产权关系的角度,可以把直接融资方式分为股权融资和债券融资。
32、中小企业投资的特点:
1 投资主体的单一性;
2 投资行业的分散性;
3 项目选择的不稳定性;
4 项目周期的短期性;
5 投资风险大。
33、中小企业风险管理应该从哪几方面入手:
34、中小企业的主要风险和风险管理特征:
主要风险:
1 法律风险
2 财务风险
3 市场风险
4 经营风险
5 道德风险
风险管理特征:
1 风险和风险管理意识淡薄;
2 风险后果严重,风险管理意义重大;
3 风险容易控制,但风险管理水平落后。
35、通货膨胀对企业财务管理活动的影响:
对筹资管理的影响:
1 使筹资渠道受到多方限制;
2 提升资本成本;
3 增加企业资金需求量;
4 影响筹资方式的选择;
5 影响筹资政策;
6 通货膨胀下外部筹资额的估算。
对投资决策的影响:
1 不同种类产品受通货膨胀影响的程度不同,影响投资方案的比较;
2 企业投资资金短缺;
3 造成虚假的税后经营利润;
4 折旧和摊销不真实;
5 增加了投资决策的难度。
36、财务危机的特点和成因:
特点:
1 客观积累性
2 突发性
3 多样性
4 灾难性
5 可预见性
6 可逆性
成因:
1 企业经营风险和经营不善引发的财务危机:
生产供应因素;盲目的市场营销;开发大项目;治理结构不健全;
2 财务风险和财务管理失误引发的财务危机:
应收账款管理不善;资本结构不合理;财务杠杆运用不善;财务信息系统不健全;
3 外部环境因素导致的财务危机:
经营环境的变化;社会诚信缺失造成融资难;缺乏政策的倾斜诱发的财务危机。
37、财务危机的征兆:
1、财务指标的征兆:
1 缺乏偿付到期债务的现金流量;
2 存货异常变动;
3 销售量的非预期下降;
4 平均收账期延长;
5 偿债能力指标恶化。
2、会计报表的征兆:
1 从利润表(根据经营收益、经常收益和当期收益的亏损和盈利状况);
2 从资产负债表看。
XYZ
3、经营状况的征兆:
1 盲目扩大企业规模;
2 企业信誉不断降低;
3 关联企业趋于倒闭;
4 产品市场竞争力不断减弱;
5 无法按时编制会计报表。
4、其他方面的征兆:
企业人员大幅度变动;信用等级降低;资本注销等
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