如何分析股票.docx
- 文档编号:30165921
- 上传时间:2023-08-05
- 格式:DOCX
- 页数:7
- 大小:20.84KB
如何分析股票.docx
《如何分析股票.docx》由会员分享,可在线阅读,更多相关《如何分析股票.docx(7页珍藏版)》请在冰豆网上搜索。
如何分析股票
如何分析股票
一,市场分析
(1)第一是了解:
股票的选择最好是生活中能够了解到的股票,例如东阿阿胶,双汇进展,伊利,蒙牛,银行,茅台,维维,光明,一汽等,因为生活中能够观看取得他们的销售情形和市场的转变,因此容易分辨出他们年报的靠得住性,比基金评估和年报出炉更快地能够了解它们的年度业绩和以后进展。
例如伊利,能够跟超级市场的销售的效劳员聊谈天,查询一下各类品牌的奶各有什么特点,消费者喜爱买哪一种,他们推荐哪一种品牌,可是建议多询问几间不同的超级市场和小商店。
另外也能够站在超级市场里,观看消费者的篮子里,推车里都装了些什么物品(例如,装了哪一种品牌的奶)。
若是发觉了某一产品,能够向朋友亲戚询问一下他们对这种产品的观点。
这一点重要的意义是,当企业有坏消息显现的时候,通过了解产品市场,能够判定到那个坏消息有无破坏掉消费者对企业商品的需求,假设这种需求仍在,企业便有了专门大的防御能力。
像04年的伊利高管问题。
而反面例子是光明乳液,显现奶质丑闻后,股票价钱显现恐慌大跌,什么缘故不买,因为认真留意突然性的奶质问题并非是重点,重要的只是另外一点,乳酸奶的领域已经慢慢被伊利和蒙牛压倒。
(2)第二是向前踏入一步:
很多人以为是有品牌就足够了,这是错误的。
营销大师科特勒谈过品牌地位和品牌活力。
有品牌地位的商品是指大伙儿都听到过名字,熟悉的商品,例如维维豆奶,脑白金,夏新电子。
而有品牌活力的商品是指这种商品能够知足消费者的需求,夏新的电话是不是能够知足消费者较大的需求,假设夏新的电话不够ZTE,NOKIA出名,而价钱又差不多的话,夏新是不是能够提供出额外的质量或性能保证,若是不能,就不能知足消费者的需求。
脑白金常经常使用于送礼,可是它是不是能够知足人们作为健康品的需求,这种商品目标市场究竟是送礼的群体,仍是想让“小孩变伶俐”的群体。
品牌地位和品牌活力的关系能够总结如下:
具有品牌地位可是没有品牌活力的商品最终将被淘汰。
没有品牌地位可是具有品牌活力的商品能够通过营销手腕,广告等靠近消费者,从而让商品销售取得提升,进而成为强势品牌。
由此能够看到,品牌最要紧的是能够知足消费者的内在需求。
科特勒还刻画了好的品牌能够知足消费者的“情感”需求。
例如奔驰的高贵,代表身份。
宝马的即有飞奔的感觉又有高贵感,知足潇洒的一派。
伊利蒙牛奶味弄,奶源好,质量取得人们的认可,喝起来安心,感觉健康,切近生活需要。
当伊利和蒙牛强势进攻乳酸奶,奶酪的时候,光明有点站步住脚,因为消费者对伊利蒙牛奶质的认可带入光明原先的优势领域--乳酸奶。
股民要投资的企业,永久要记住不只是它们要有品牌,而且这种品牌是带给消费者需求的,最好有必然程度上的精神情感需求,乃至企业已经放射出一种很浓的文化,例如北京的全聚德。
(3)更深切一步,竞争:
钢铁,大米,水泥等商品大伙儿大多不考虑它们的品牌,而考虑它们的价钱,因此这些产品附加价值低,利润薄弱。
有些行业,像钢铁业,进入壁垒弱,退出壁垒强,因此容易造成猛烈的战争,致使供需失衡明显,有明显的周期性。
这部份内容能够参见有关巴菲特的书籍。
我想举出一点重要的观点的是,买入的企业最好不是市场占有率已经超级大的。
没有竞争固然是好,可是假设企业原先的环境是竞争薄弱的环境,突然面对强劲的竞争者会如何呢。
因此2005年12月11日,当国家全面开放国外快递企业资金进入国内快递,货代物流行业的时候,我对外运进展有了忧虑。
另一观点是,有适当的竞争对手是适合的。
例如伊利和蒙牛,东阿阿胶和血尔,可口可乐和百事可乐,(多在有寡头的行业),彼此的良性竞争能够扩大同类产品对消费者的吸引力,因为其中一间企业的广告也能带动消费者吸引到整个行业。
维维豆奶粉,市场占有率在80%以上,由于没有开发扩大利润率的产品,引入竞争者竞争,致使消费者没有留意豆奶业。
最后,过于猛烈不是好事,例如钢铁业,还有有趣的例子是香港的电信业,香港的电信企业太多,不像中国只有一两间大的,移动和联通。
香港的电信企业七八间,因为彼此排斥利润,使得没有多于的资金投入科研,因此香港的电信业已经不如国内。
总结,没有竞争的行业环境,需要考虑这种环境是不是能够维持。
有良好的竞争对手的企业值得投资。
前面三点在投资时候应该专门好的结合在一路。
例如有良好的竞争对手的企业值得投资,通过市场调查得出要投资的企业是跟竞争对手一起进步的,而不是一直被减弱,要投资的企业拥有不错的消费者需求,乃至这种需求带有必然的情感因素或文化。
二,了解数据
(1)历史复权每股收益增加率
当参考历史的每股收益增加率的时候,应该把送红股和转增股也考虑进去。
而股息(假设不算太大的话),配股和增发不该该考虑到历史复合每股收益增加。
然后考虑十年和五年的增加情形。
有些企业上市时刻不长,例如格力,从1996年末算起,到2004年末,一共八年,从转增股和送股中是原先股民持有的股本增加了3倍,1996年每股收益,04年每股收益,因此八年里你的原始投资从企业业绩上考察是增加为倍,类似地计算出近五年里增加为起初的倍。
而且在计算时候,咱们应该注意历史复权每股收益是不是稳固增加的,建议投资稳固增加的企业。
每股收益的增加是不是稳固显示了很多性质,例如行业性质,该行业周期是不是很短,宝钢2000年左右才上市,即便增加高,可是考察时刻短,应该多加留意其它同行钢铁产的历史业绩。
每股收益增加是不是快速,也显示行业和企业的性质。
其中一方面是,关于行业,需要大量资金用于保护旧设备和更新的,例如航空飞机和油轮,就算不被用到,也需要大量费用来保护,因此留存资金不能用于不断扩产。
另一方面,是关于企业,没有附高价值的产品(规模经济出外),竞争力差,没有附加利润,得不到充余的资金开发新产品和扩散,只能通过增发来知足资金需求。
和计算格力类似,能够计算出,东阿阿胶,十年里增加为原先倍,1997至2002增加为起初的倍,近五年里增加为倍。
科龙五年和十年都亏损,维维五年里下降到原先的倍。
总结,这些历史业绩反映了企业的竞争力和行业性质,而且如格累厄姆所说,治理能力也体此刻企业的历史业绩里。
假设咱们能够寻觅到10年增加为原先4倍以上,五年里增加为原先的2倍以上企业,那么就知足了目标。
加上低估的时候买入,5年里的收益就有可能不只是原先的2倍了。
(2)派息
派息是很重要,很多人看了巴菲特的书,没有细心分析。
巴菲特以为,企业应该减少派息乃至不派息,增加投资新项目。
若是每一元的收益不能增加一元的价值(以后现金的折现)就应该发放给股民。
可是不派息的情形是令人忧虑的,专门是在中国,显现了银广夏的例子,报表作假,令股民惨遭损失。
从分红派息内外能够看到,有连年银广夏是没有派股息的,因为它拿不出实实在在的钱给股民。
另外要注意的是某些企业几年没有派息,增发或配股后突然派息了,很显然这些股息的钱是来自股民的手里。
有些派息低的例子,例如民生,应该结合第一大点考虑,做市场调查,咱们能够看到(广东区域)民生近几年进展得专门快,可是由于资本充沛率不足,因此若是大量派息有可能限制进展,因此民生得低派息情有可原。
关于银广夏,相信没有哪个股民亲眼看过它得产品。
因此它不派息就显得很不靠得住了。
第一大点的市场调查超级重要。
3)货币资金
考察资产欠债表的时候,有一项也很值得注意的,确实是货币现金。
咱们用货币现金减去长债,能够取得自备投资的资金(我有时候不减去长债)。
那么在考虑完可能企业所需要的流动资金,例如流动资金占货币资金10%,那么能够用
[货币资金×(1-10%)]/(固定资产+存活)来衡量出企业自备资金是不是充沛,不融资,只通过自备资金是不是已经能够让企业再扩大一倍。
值得注意的是,有些企业,例如维维,通过上公式,得出来的比率为45%左右,已是超级高的数字(大伙儿能够比较更多的企业),可是由于企业本身产品并非顺畅销,因此就算有丰裕的资金,企业也未必能进展得快或说有良好增加前景。
还有个例子是茅台,深圳机场和外运进展,它们的变现能力都很强,有专门大的留存资金,如何加以利用是一个问题。
可是我猜想,外运进展和茅台最终都会采纳收购的,因为资金留存的本钱很高,过于留存资金等于浪费。
(3)净资产收益率
巴菲特喜爱投资净资产收益率高的企业,有些股民看到净资产收益率10%左右的就不买。
我感觉那个地址也有问题。
因为有些企业存在大量的现金尚未利用,因此当观看净资产收益率的时候能够加以调整。
用净利润/(股东权益-衡量欠债和打折后的留存现金),这是个模糊数,可是个人感觉,必然层面上,较为实际表现出投资效益。
可是要注意一点,留存的现金应该若是以后容易备利用出去的,维维留存现金大,可是以后难以运用,就不能用那个公式了。
(4)流动现金表
咱们明白净利润必需通过净现金流减去折旧费用。
事实上折旧费用并无流出企业,它只是寄存企业,等待以后要更新设备和投资新产地而被利用上。
因此很多分析师也关注经营净现金流。
三,证券市场
(1)市盈率
很多闻名分析师,例如香港的林森池和美国的林奇谈到,市盈率应该倒过来看,例如15倍的市盈率应该到过来看,取得收益率%.用整个股市或有代表性的指数平均市盈率的倒数与美国长债对照,得出那个股市是不是高估。
例如美国长债为6%,那么15市盈率还算合理。
可是假设中国处于新兴市场,17倍市盈率,而指数里的行业平均以20%增加,即
(1/17)×(1+20%)=7%,也确实是说17倍市盈率也不算高估。
不同行业有不同的市盈率范围,例如钢铁,周期性行业,净态市盈率较低,苏醒时候在10倍左右,不景气时候在5,6倍左右。
(2)衡量股票价钱
林奇也有个方法衡量股票的价钱,确实是用
(派息率+每股收益“长期”增加率)×100/市盈率,假设大于1,价钱一样,大于较为低估,固然数值越大越好。
格雷厄姆也有个方法是,在我其它帖子有谈到。
可是,注意的是,在考虑上面的公式外,也要考虑实际情形。
我一样寻觅企业有坏消息显现可是不阻碍长期竞争力的机遇,这些坏消息有时候令股民恐慌。
例如伊利高管问题。
寻觅整个行业临时不被看好的行业,那个不被看好的行业我更偏向于非周期性行业,例如银行,之前的地产,和医药。
寻觅被基金抛售的股票,咱们应该相信自己,多做市场调查,基金抛售有各类各样的缘故,可能因为短时刻坏消息,基金之间要评比,基金故意抛货等,重要的是,咱们应该相信自己的第一手资料。
(3)什么缘故要买入被低估的股票
越是被低估的股票,以后你可能取得的收益率将越高。
能够找到长期持有的被低估的股票是最好的,可是这不是硬条,昔时格雷厄姆就不是长期持有股票,后来他之因此不在他的投资公司干了,是因为他已经对他的业绩很中意,更多的想投向教育。
读者阅读巴菲特的书的时候应该去明白得,不该该只像念经文一样表现给他人听。
买入被低估的股票,利润是丰厚的。
第一买入被低估的股票不只是降低了风险,而且以后的利润来自三个部份,价值的答复,企业自身的进展,再加上股价可能被高股。
例如伊利,那时由于高管问题,股价跌到10元左右,市盈率只有,而企业业绩05念仍然以20%左右增展。
最近因为股权分置,奥运得标,预期以后还会以15%左右增加,因此市盈率已经去到25倍,有点高估。
可见利润是丰厚的,我那时买入,持有已经一年半多一些了,加上派息,收益率为70%左右。
(4)何时卖出
我感觉目光应该集中到企业的竞争力是有无丧失,不是买了股票就行,平常仍然需要做市场调查,看看消费者对企业的产品的忠诚度是不是有转变。
再之,企业业绩可能减慢,乃至有点亏损,在咱们发觉消费者忠诚度不变的情形下,应该再注意阅读招股说明书和年度报表。
看看企业净利润报表减少是因什么缘故缘故,若是只是超级常性因素,而且那个因素不阻碍以后长期竞争力的能够不去管它。
阅读一下企业的费用资出情形,有无什么异样。
阅读一下投资项目,看看是不是有些投资项目在建设,尚未实现利润。
总之,留意商品在咱们生活中的表现,留意净利润下降的缘故,看看企业长期竞争力是不是受损是重要的。
再之,为了幸免咱们受短暂不利因素蒙骗,咱们在确信企业产品能够知足消费者需求而且取得专门好的忠诚度后,应该把目光投向企业产品的市场容量潜力大小上,看看市场容量究竟有多大,因此幸免企业进展临时性放缓而致使的投资者错误决定。
股票被高度高估,也应该卖掉。
(5)阅读招股说明书和年度报表
要留意招股说明书的投资项目,估量出以后企业增加速度。
可是一样地,不该该在企业投资期买入,应该等到投资效益已经被确信后才买入。
从年度报表中能够看到投资项目是不是被很顺利地执行取得应有的收益。
毕竟咱们是投资,不是投机。
企业在投资期,资金用得不比较快,等到收成期,派息也高了。
阅读年报,能够估量企业以后几年可能的增加百分比,很多基金,包括博客网优秀的作者也只是引用招股说明书里的数据,并加以明白得和计算。
阅读招股说明书和年度报表超级重要,查看投资项目和企业风险。
最后在格雷厄姆的高作里有两三句话,不明白读者是不是注意到,沉现给大伙儿:
1.分析所关切的应该是有事实支撑的价值,而不是要紧以预测为基础的价值。
2.被低估的实验股票价值答复平均需要半年到两年时刻。
3.平安的概念只有在成立在一个有形的,而不是购买者心理的基础之上时才谈得上是有效的。
第二句话的时刻显示了投资需要耐心等待,咱们很难买到最低价钱,很多交易中,股价可能会低于咱们买入价钱15%左右,因此判定好企业的价值很重要,再之是不怕下跌,能够等待价值回规。
第一和第三句话,“事实”和“有形”我感觉已经不包括数据了,而应该包括咱们从生活中了解到的常识,消费者对产品的需求等,中国经济的飞速进展等。
一些很明了的事物。
- 配套讲稿:
如PPT文件的首页显示word图标,表示该PPT已包含配套word讲稿。双击word图标可打开word文档。
- 特殊限制:
部分文档作品中含有的国旗、国徽等图片,仅作为作品整体效果示例展示,禁止商用。设计者仅对作品中独创性部分享有著作权。
- 关 键 词:
- 如何 分析 股票