期货从业《期货投资分析》复习题集第746篇.docx
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期货从业《期货投资分析》复习题集第746篇.docx
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期货从业《期货投资分析》复习题集第746篇
2019年国家期货从业《期货投资分析》职业资格考前练习
一、单选题
1.下列不属于压力测试假设情景的是( )。
A、当日利率上升500基点
B、当日信用价差增加300个基点
C、当日人民币汇率波动幅度在20~30个基点范围
D、当日主要货币相对于美元波动超过10%
>>>点击展开答案与解析
【知识点】:
第9章>第2节>情景分析和压力测试
【答案】:
C
【解析】:
压力测试可以被看作是一些风险因子发生极端变化情况下的极端情景分析。
在这些极端情景下计算金融产品的损失,是对金融机构计算风险承受能力的一种估计。
C项,当日人民币汇率波动幅度在20~30个基点,在合理范围内。
2.下列关于各种交易方法说法正确的是()。
A.量化交易主要强调策略开发和执行的方法
B.程序化交易主要强调使用低延迟技术和高频度信息数据
C.高频交易主要强调交易执行的目的
D.算法交易主要强调策略实现的手段是通过编写计算机程序
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【知识点】:
第4章>第1节>量化交易的特征
【答案】:
A
【解析】:
量化交易主要强调策略开发和执行的方法,是定量化的方法;程序化交易主要强调策略实现的手段是通过编写计算机程序;高频交易主要强调使用低延迟技术和高频度信息数据;算法交易主要强调交易执行的目的。
3.( )是指在保持其他条件不变的前提下,研究单个市场风险要素的变化可能会对金融工具、资产组合的收益或经济价值产生的可能影响。
A、敏感分析
B、情景分析
C、缺口分析
D、久期分析
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【知识点】:
第9章>第2节>敏感性分析
【答案】:
A
【解析】:
敏感性分析是指在保持其他条件不变的情况下,研究单个风险因子的变化对金融产品或资产组合的收益或经济价值产生的可能影响,最常见的敏感性指标包括衡量股票价格系统性风险的β系数、衡量利率风险的久期和凸性以及衡量衍生品风险的希腊字母等。
4.下列关于价格指数的说法正确的是( )。
A、物价总水平是商品和服务的价格算术平均的结果
B、在我国居民消费价格指数构成的八大类别中,不直接包括商品房销售价格
C、消费者价格指数反映居民购买的消费品和服务价格变动的绝对数
D、在我国居民消费价格指数构成的八大类别中,居住类比重最大
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【知识点】:
第1章>第1节>价格指数
【答案】:
B
【解析】:
在我国,消费者价格指数即居民消费价格指数,反映一定时期内城乡居民所购买的生活消费品价格和服务项目价格变动趋势及程度的相对数,是对城市居民消费价格指数和农村居民消费价格指数进行综合汇总计算的结果。
在我国居民消费价格指数构成的八大类别中,食品比重最大,居住类比重其次,但不直接包括商品房销售价格。
5.我国某出口商预期3个月后将获得出口货款1000万美元,为了避免人民币升值对货款价值的影响,该出口商应在外汇期货市场上进行美元()。
A、买入套期保值
B、卖出套期保值
C、多头投机
D、空头投机
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【知识点】:
第6章>第3节>进出口贸易
【答案】:
B
【解析】:
外汇期货卖出套期保值是指在即期外汇市场上持有某种货币的资产,为防止未来该货币贬值,而在外汇期货市场上做一笔相应的空头交易。
题中该出口商预计有美元资产,为了避免人民币升值造成美元贬值的影响,应当进行美元空头套期保值。
6.存款准备金是金融机构为保证客户提取存款和资金清算需要而准备的资金。
其中,超额准备金比率( )。
A、由中央银行规定
B、由商业银行自主决定
C、由商业银行征询客户意见后决定
D、由中央银行与商业银行共同决定
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【知识点】:
第1章>第2节>利率、存款准备金率
【答案】:
B
【解析】:
存款准备金分为法定存款准备金和超额存款准备金。
法定存款准备金比率由中央银行规定,是调控货币供给量的重要手段之一。
超额准备金比率由商业银行自主决定。
7.DF检验存在的一个问题是,当序列存在()阶滞后相关时DF检验才有效。
A、1
B、2
C、3
D、4
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【知识点】:
第3章>第2节>时间序列分析
【答案】:
A
【解析】:
DF检验存在一个问题:
当序列存在1阶滞后相关时才有效,但大多数时间序列存在高级滞后相关,直接使用DF检验法会出现偏误。
8.在通货紧缩的经济背景下,投资者应配置()。
A、黄金
B、基金
C、债券
D、股票
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【知识点】:
第3章>第1节>经济周期分析法
【答案】:
C
【解析】:
根据美林投资时钟理论,当经济处于衰退阶段,公司产能过剩,盈利能力下降,商品在去库存压力下价格下行,表现为低通货膨胀甚至通货紧缩。
为提振经济,政府会实施较为宽松的货币政策并引导利率走低。
在衰退阶段,债券是表现最好的资产类别。
9.关于收益增强型股指联结票据的说法错误的是( )。
A、收益增强型股指联结票据具有收益增强结构,使得投资者从票据中获得的利息率高于市场同期的利息率
B、为了产生高出市场同期的利息现金流,通常需要在票据中嵌入股指期权空头或者价值为负的股指期货或远期合约
C、收益增强类股指联结票据的潜在损失是有限的,即投资者不可能损失全部的投资本金
D、收益增强类股指联结票据中通常会嵌入额外的期权多头合约,使得投资者的最大损失局限在全部本金范围内
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【知识点】:
第8章>第1节>收益增强型股指联结票据
【答案】:
C
【解析】:
C项,由于远期类合约和期权空头的潜在损失可以是无限的,所以,收益增强类股指联结票据的潜在损失也可以是无限的,即投资者不仅有可能损失全部的投资本金,而且还有可能在期末亏欠发行者一定额度的资金。
10.( )最小。
A、TSS
B、ESS
C、残差
D、RSS
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【知识点】:
第3章>第2节>一元线性回归分析
【答案】:
D
【解析】:
达到最小,这就是最小二乘准则(原理)。
RSS为残差平方和。
11.某货币的当前汇率为0.56,汇率波动率为15%,国内无风险利率为年率5%,外国无风险利率年率为8%,则根据货币期权的定价模型,期权执行价格为0.5的6个月期欧式货币看跌期权价格为( )美元。
A、0.005
B、0.0016
C、0.0791
D、0.0324
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【知识点】:
第2章>第2节>B—S—M模型
【答案】:
B
【解析】:
12.一元线性回归模型的总体回归直线可表示为()。
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【知识点】:
第3章>第2节>一元线性回归分析
【答案】:
A
【解析】:
13.对于固定利率支付方来说,在利率互换合约签订时,互换合约价值( )。
A、小于零
B、不确定
C、大于零
D、等于零
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【知识点】:
第2章>第3节>利率互换定价
【答案】:
D
【解析】:
利率互换合约可以看做面值等额的固定利率债券和浮动利率债券之间的交换,签订之初,固定利率债券和浮动利率债券的价值相等,互换合约的价值为零。
但是随着时间的推移,利率期限结构会发生变化,两份债券的价值不再相等,因此互换合约价值也将不再为零。
14.为了检验多元线性回归模型中被解释变量与所有解释变量之间线性关系在总体上是否显著,应该采用()。
A、t检验
B、OLS
C、逐个计算相关系数
D、F检验
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【知识点】:
第3章>第2节>多元线性回归分析
【答案】:
D
【解析】:
多元线性回归模型的F检验,又称为回归方程的显著性检验或回归模型的整体性检验,反映的是多元线性回归模型中被解释变量与所有解释变量之间线性关系在总体上是否显著。
15.在基差交易中,对点价行为的正确理解是( )。
A、点价是一种套期保值行为
B、可以在期货交易收盘后对当天出现的某个价位进行点价
C、点价是一种投机行为
D、期货合约流动性不好时可以不点价
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【知识点】:
第5章>第1节>基差定价
【答案】:
C
【解析】:
A项,点价的实质是一种投机行为;B项,点价既可以在盘中即时点价,也可以以当天期货合约结算价或者以合约当月月度结算平均价或收盘平均价等其他约定价格作为所点价格;D项,点价是有期限限制的,如果在点价期内期货合约流动性一直不好,也需要按期限点价。
16.假定无收益的投资资产的即期价格为S0,T是远期合约到期的时间,r是以连续复利计算的无风险年利率,F0是远期合约的即期价格,那么当()时,套利者可以在买入资产同时做空资产的远期合约。
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【知识点】:
第2章>第1节>无套利定价理论
【答案】:
A
【解析】:
无套利模型:
,投资者可以通过"买低卖高"获取无风险收益,即存在套利机会。
故A项说法正确。
17.核心CPI和核心PPI与CPI和PPI的区别是( )。
A、前两项数据剔除了食品和能源成分
B、前两项数据增添了能源成分
C、前两项数据剔除了交通和通信成分
D、前两项数据增添了娱乐业成分
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【知识点】:
第1章>第1节>价格指数
【答案】:
A
【解析】:
核心CPI和核心PPI与CPI和PPI数据的区别是剔除了食品和能源成分,因为食品和能源受临时因素影响较大,如反常气候、石油工业的短暂中断等,而这两项分别占CPI的25%和PPI的40%左右。
18.美国商务部经济分析局(BEA)公布的美国GDP数据季度初值,有两轮修正,每次相隔( )。
A、1个月
B、2个月
C、15天
D、45天
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【知识点】:
第1章>第1节>国内生产总值
【答案】:
A
【解析】:
美国GDP数据由美国商务部经济分析局(BEA)发布,季度数据初值分别在1、4、7、10月公布,以后有两轮修正,每次修正相隔1个月。
一般在7月末还进行年度修正,以反映更完备的信息。
19.关于合作套期保值下列说法错误的是()。
A、可以划分为风险外包模式和期现合作模式
B、合作买入套保中,协议价格为当期现货市场价格上浮一定比例P%
C、合作卖出套保中,协议价格为当期现货市场价格上浮一定比例P%
D、P%一般在5%-10%之间
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【知识点】:
第5章>第1节>合作套期保值业务
【答案】:
C
【解析】:
合作套期保值业务可以划分为两种模式,即风险外包模式和期现合作模式。
(A项说法正确)
合作买入套保中,协议价格为当期现货市场价格上浮一定比例(P%)(这个上浮额即企业要付出的风险外包费用),回购价格为套保期限到期时的现货市场价格。
(B项说法正确)
合作卖出套保中,协议价格为当期的现货市场价格下浮P%,回购价格依然是套保到期时现货市场的官方报价。
(C项说法错误)
P%的取值一般在5%-10%之间,具体由交易双方协商而定。
(D项说法正确)
20.根据美林投资时钟理论,随着需求回暖,企业经营状况得到改善,股票类资产在复苏阶段迎来黄金期,对应的是美林时钟( )点。
A、12~3
B、3~6
C、6~9
D、9~12
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【知识点】:
第3章>第1节>经济周期分析法
【答案】:
D
【解析】:
当经济告别衰退步入复苏阶段,经济虽然开始增长,但由于过剩产能还没有完全消化,因此通货膨胀程度依然较低。
随着需求回暖,企业经营状况得到改善,股票类资产在复苏阶段迎来黄金期,对应美林时钟的9~12点。
21.投资者认为未来某股票价格下跌,但并不持有该股票,那么以下恰当的交易策略为( )。
A、买入看涨期权
B、卖出看涨期权
C、卖出看跌期权
D、备兑开仓
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【知识点】:
第6章>第1节>备兑看涨期权策略
【答案】:
B
【解析】:
投资者认为未来某股票价格下跌,但并不持有该股票,应买入看跌期权或卖出看涨期权。
D项,备兑开仓适用于投资者买入一种股票或手中持有某股票同时卖出该股票的看涨期权的情形。
22.下列有关货币层次的划分,对应公式正确的是( )。
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【知识点】:
第1章>第2节>货币供应量
【答案】:
D
【解析】:
融债券+商业票据。
23.在下列宏观经济指标中,( )是最重要的经济先行指标。
A、采购经理人指数
B、消费者价格指数
C、生产者价格指数
D、国内生产总值
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【知识点】:
第1章>第1节>采购经理人指数
【答案】:
A
【解析】:
采购经理人指数(PMI)是最重要的经济先行指标,涵盖生产与流通、制造业与非制造业等领域,主要用于预测经济的短期运动,具有很强的前瞻性。
24.场内金融工具的特点不包括()。
A、通常是标准化的
B、在交易所内交易
C、有较好的流动性
D、交易成本较高
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【知识点】:
第9章>第3节>场内工具对冲
【答案】:
D
【解析】:
场内金融工具通常是标准化的,在特定的交易所内集中交易,通常具有比较好的流动性,方便交易者及时地以较低的交易成本来调整头寸。
这是利用场内金融工具进行风险对冲的一个优势,即对冲交易的成本比较低,时间效率较高。
25.标的资产为不支付红利的股票,当前的价格为30元,已知1年后该股票价格或为37.5元,或为25元。
假设无风险利率为8%,连续复利,计算对应1年期,执行价格为25元的看涨期权理论价格为( )元。
A、7.23
B、6.54
C、6.92
D、7.52
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【知识点】:
第2章>第2节>二叉树模型
【答案】:
C
【解析】:
26.流通中的现金和各单位在银行的活期存款之和被称作()。
A、狭义货币供应量M1
B、广义货币供应量M1
C、狭义货币供应量M0
D、广义货币供应量M2
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【知识点】:
第1章>第2节>货币供应量
【答案】:
A
【解析】:
根据我国的货币度量方法,M0(基础货币)是指流通于银行体系以外的现钞和铸币;狭义货币M1=Mo+活期存款;广义货币M2=M1+准货币+可转让存单。
27.11月初,中国某大豆进口商与美国某贸易商签订大豆进口合同,双方商定采用基差定价交易模式。
经买卖双方谈判协商,最终敲定的FOB升贴水报价为110美分/蒲式耳,并敲定美湾到中国的巴拿马型船的大洋运费为73.48美元/吨,约合200美分/蒲式耳,中国进口商务必于12月5日前完成点价,中国大豆进口商最终点价确定的CBOT大豆1月期货合约价格平均为850美分/蒲式耳,那么,根据基差定价交易公式,到达中国港口的大豆到岸(CNF)价为( )美分/蒲式耳。
A、960
B、1050
C、1160
D、1162
>>>点击展开答案与解析
【知识点】:
第5章>第1节>基差定价
【答案】:
C
【解析】:
美国贸易商向国外出口大豆时,大多采用以下基差定价模式:
大豆出口价格=交货期内任意一个交易日CBOT大豆近月合约期货价格+CNF升贴水价格;CNF升贴水=FOB升贴水+运费。
因此大豆到岸价=850+110+200=1160(美分/蒲式耳)。
28.相比于场外期权市场交易,场内交易的缺点有( )。
A、成本较低
B、收益较低
C、收益较高
D、成本较高
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【知识点】:
第7章>第2节>合约设计
【答案】:
D
【解析】:
通过场外期权,提出需求的一方的对冲风险和通过承担风险谋取收益这两类需求可以更有效地得到满足。
通常情况下,提出需求的一方为了满足这两类需求,通过场内期权或其他衍生品的交易基本上也能够实现,但是成本可能会比较高。
29.在一元回归中,回归平方和是指()。
>>>点击展开答案与解析
【知识点】:
第3章>第2节>一元线性回归分析
【答案】:
C
【解析】:
A项为总离差平方和,记为TSS;B项为残差平方和,记为RSS;C项为回归平方和,记为ESS。
三者之间的关系为:
TSS=RSS+ESS。
30.下列有关信用风险缓释工具说法错误的是( )。
A、信用风险缓释合约是指交易双方达成的约定在未来一定期限内,信用保护买方按照约定的标准和方式向信用保护卖方支付信用保护费用,并由信用保护卖方就约定的标的债务向信用保护买方提供信用风险保护的金融合约
B、信用风险缓释合约和信用风险缓释凭证的结构和交易相差较大。
信用风险缓释凭证是典型的场外金融衍生工具,在银行间市场的交易商之间签订,适合于线性的银行间金融衍生品市场的运行框架,它在交易和清算等方面与利率互换等场外金融衍生品相同
C、信用风险缓释凭证是我国首创的信用衍生工具,是指针对参考实体的参考债务,由参考实体之外的第三方
>>>点击展开答案与解析
【知识点】:
第7章>第3节>信用违约互换基本结构
【答案】:
B
【解析】:
B项,信用风险缓释合约是典型的场外金融衍生工具。
信用风险缓释凭证相比信用风险合约,属于更标准化的信用衍生品,不适合灵活多变的银行间市场的交易商进行签订。
31.( )是在持有某种资产的同时,购进以该资产为标的的看跌期权。
A、备兑看涨期权策略
B、保护性看跌期权策略
C、保护性看涨期权策略
D、抛补式看涨期权策略
>>>点击展开答案与解析
【知识点】:
第6章>第1节>保护性看跌期权策略
【答案】:
B
【解析】:
保护性看跌期权策略是在持有某种资产的同时,购进以该资产为标的的看跌期权,从而在一定期限内保障资产的价值不会低于某一限定值,而市场价格上升时,组合价值则随之上升。
32.下列关于外汇汇率的说法不正确的是( )。
A、外汇汇率是以一种货币表示的另一种货币的相对价格
B、对应的汇率标价方法有直接标价法和间接标价法
C、外汇汇率具有单向表示的特点
D、既可用本币来表示外币的价格,也可用外币表示本币价格
>>>点击展开答案与解析
【知识点】:
第1章>第2节>汇率
【答案】:
C
【解析】:
外汇汇率有双向表示的特点,既可用本币来表示外币的价格,也可用外币表示本币价格,因此对应两种基本的汇率标价方法:
直接标价法和间接标价法。
33.已知变量X和Y的协方差为-40,X的方差为320,Y的方差为20,其相关系数为()。
A、0.5
B、-0.5
C、0.01
D、-0.01
>>>点击展开答案与解析
【知识点】:
第3章>第2节>相关关系分析
【答案】:
B
【解析】:
随机变量X和Y的相关系数为:
34.我国消费者价格指数各类别权重在2011年调整之后,加大了( )权重。
A、居住类
B、食品类
C、医疗类
D、服装类
>>>点击展开答案与解析
【知识点】:
第1章>第1节>价格指数
【答案】:
A
【解析】:
在确定各类别指数的权数上,我国现行的消费者价格指数编制方法主要是根据全国12万户城乡居民家庭各类商品和服务项目的消费支出比重确定的,每5年调整一次。
最近一次调整是在2011年,调整后加大了居住类的权重,同时减少了食品类的权重。
35.在买方叫价交易中,对基差买方有利的情形是( )。
A、升贴水不变的情况下点价有效期缩短
B、运输费用上升
C、点价前期货价格持续上涨
D、签订点价合同后期货价格下跌
>>>点击展开答案与解析
【知识点】:
第5章>第1节>基差定价
【答案】:
D
【解析】:
买方叫价交易,是指将确定最终期货价格为计价基础的权利即点价权利归属买方的交易行为。
基差交易合同签订后,基差大小已经确定,期货价格成为决定最终采购价格的惟一未知因素,而且期货价格一般占到现货成交价格整体的90%以上。
当点价结束时,最终现货价格=期货价格+升贴水,因此,期货价格下跌对基差买方有利。
A项,升贴水不变的情况下点价有效期缩短,此时距离提货月可能还有一段时间,买方不好判断在点价有效期结束时的期货价格加升贴水是否与最终的现货价格比较接近;BC两项会使买方的采购成本上升。
36.全球原油贸易均以美元计价,若美元发行量增加,在原油产能达到全球需求极限的情况下,原油价格和原油期货价格将( )。
A、下降
B、上涨
C、稳定不变
D、呈反向变动
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【知识点】:
第1章>第2节>货币供应量
【答案】:
B
【解析】:
货币供应量与大宗商品价格变化密切相关。
全球原油贸易均以美元计价,美元发行量增加,物价水平总体呈上升趋势,在原油产能达到全球需求极限的情况下,将推动原油价格上涨并带动原油期货价格上扬。
37.用在无套利区间中,当期货的实际价格低于区间下限时,可采取()进行套利。
A、买入期货同时卖出现货
B、买入现货同时卖出期货
C、买入现货同时买入期货
D、卖出现货同时卖出期货
>>>点击展开答案与解析
【知识点】:
第2章>第1节>定价分析
【答案】:
A
【解析】:
无套利区间,当期货的实际价格高于区间上限时,可以买入现货同时卖出期货进行套利。
同理,当期货的实际价格低于区间下限时,可以买入期货同时卖出现货进行套利。
38.宏观经济分析是以_____为研究对象,以_____为前提。
()
A、国民经济活动;既定的制度结构
B、国民生产总值;市场经济
C、物价指数;社会主义市场经济
D、国内生产总值;市场经济
>>>点击展开答案与解析
【知识点】:
第1章>第1节>国内生产总值
【答案】:
A
【解析】:
宏观经济分析是以国民经济活动为研究对象,以既定的制度结构为前提,分析国民经济的总量指标及其变化,主要研究国民收入的变动与就业、通货膨胀、经济周期波动和经济增长等之间的关系。
39.下列关于场外期权说法正确的是( )。
A、场外期权是指在证券或期货交易所场外交易的期权
B、场外期权的各个合约条款都是标准化的
C、相比场内期权,场外期权在合约条款方面更严格
D、场外期权是一对一交易,但不一定有明确的买方和卖方
>>>点击展开答案与解析
【知识点】:
第7章>第2节>合约设计
【答案】:
A
【解析】:
场外期权是指在证券或期货交易所场外交易的期权。
相对于场内期权而言,场外期权的各个合约条款都不必是标准化的,合约的买卖双方可以依据双方的需求进行协商确定。
因此,场外期权在合约条款方面更加灵活。
此外,场外期权是一对一交易,一份期权合约有明确的买方和卖方,且买卖双方对对方的信用情况都有比较深入的把握。
40.下列关于货币互换说法错误的是( )。
A、指在约定期限内交换约定数量的两种货币本金,同时定期交换两种货币利息的交易协议
B、前后期交换货币通常使用相同汇率
C、前期交换和后期收回的本金金额通常一致
D、期初、期末各交换一次本金,金额变化
>>>点击展开答案与解析
【知识点】:
第7章>第1节>货币互换与汇率风险管理
【答案】:
D
【解析】:
D项,货币互换一般在期初按约定汇率交换两种货币本金,并在期末以相同汇率、相同金额进行一次本金的反向交换。
二、多选题
1.下列对于互换协议作用说法正确的有( )。
A、对资产负债进行风险管理
B、构造新的资产组合
C、对利润表进行风险管理
D、对所有者权益进行风险管理
>>>点击展开答案与解析
【知识点】:
第7章>第1节>利率互换与利率风险管理
【答案】:
A,B
【解析】:
通过将互换协议与现有的资产或者负债相结合,一方当事人可以改变资产组合的现金流特征,从而改变资产组合的风险-收益特征。
所以,互换协议可以
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- 期货投资分析 期货 从业 投资 分析 复习题 746
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