第2章财务报表分析.docx
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第2章财务报表分析
第2章财务报表分析
题型
年份分值
单项选择题
多项选择题
判别题
计算剖析题
综合题
算计
题量
分值
题量
分值
题量
分值
题量
分值
题量
分值
题量
分值
2007
1
1
1
6
2
7
2006
2
2
2
2
2005
1
1
2
2
3
3
第二章财务报表剖析
第一节财务报表剖析概述
一、财务报表剖析的意义
〔一〕财务报表剖析的目的
财务报表剖析的目的是将财务报表数据转换成有用的信息,协助报表运用人改善决策。
最早的财务报表剖析,主要是为银行效劳的信誉剖析。
由于借贷资本在公司资本中的比重不时添加,银行家需求对存款人停止信誉调查和剖析。
逐渐构成了偿债才干剖析等有关内容。
资本市场出现以后,财务报表剖析由为存款银行效劳扩展到为各种投资人效劳。
社会筹资范围扩展,非银行债务人和股权投资人添加,群众进入资本市场。
投资人要求的信息更为普遍,逐渐构成了盈利才干剖析、筹资结构剖析和利润分配剖析等新的内容,开展出比拟完善的外部剖析体系。
公司组织开展起来以后,经理人员为取得股东的好评和债务人的信任,需求改善公司的盈利才干和偿债才干,逐渐构成了外部剖析的有关内容,并使财务报表剖析由外部剖析扩展到外部剖析。
外部剖析不只可以运用地下报表的数据,而且可以应用外部的数据〔预算、本钱数据等〕。
外部剖析的目的是找出管理行为和报表数据的关系,经过管理来改善未来的财务报表。
由于财务报表运用的概念越来越专业化,提供的信息越来越多,报表剖析的技术日趋复杂。
许多报表运用人感到从财务报表中提取有用的信息日益困难,于是末尾求助于专业人士,并促使财务剖析师开展成为专门职业。
专业财务剖析师的出现,关于报表剖析技术的开展具有重要的推进作用。
传统的财务报表剖析逐渐扩展成为包括运营战略剖析、会计剖析、财务剖析和前景剖析等四个局部组成的更完善的体系。
运营战略剖析的目的是确定主要的利润动因和运营风险以及定性评价公司的盈利才干,包括行业剖析和公司竞争战略剖析等外容;会计剖析的目的是评价公司会计反映基本经济理想的水平,包括评价公司会计的灵敏性和恰当性,以及会计数据的修正等外容;财务剖析的目的是运用财务数据评价公司以后和过去的业绩并评价其可继续性,包括比率剖析和现金流量剖析等外容;前景剖析的目的是侧重于预测公司的未来,包括财务报表预测和公司估价等外容。
本章主要讨论财务剖析的有关内容。
与其他剖析相比,财务剖析更强调剖析的系统性和有效性,并强调运用财务数据发现公司的效果。
〔一〕财务报表的运用人
对外发布的财务报表,是依据一切运用人的普通要求设计的,并不适宜特定报表运用人的特定目的。
报表运用人要从中选择自已需求的信息,重新组织并研讨其相互关系使之契合特定决策的要求。
公司财务报表的主要运用人有以下几种:
股权投资人:
为决议能否投资,需求剖析公司的盈利才干;为决议能否转让股份,需求剖析盈利状况、股价变化和开展前景;为调查运营者业绩,需求剖析资产盈利水平、破产风险和竞争才干;为决议股利分配政策,需求剖析筹资状况。
债务人:
为决议能否给公司存款,需求剖析存款的报酬和风险;为了解债务人的短期偿债才干,要剖析其活动状况;为了解债务人的临时偿债才干,需求剖析其盈利状况和资本结构。
经理人员:
为改善财务决策,需求停止内容普遍的财务剖析,简直包括外部运用人关心的一切效果。
供应商:
为决议树立临时协作关系需求,需求剖析公司的临时盈利才干和偿债才干;为决议信誉政策,需求剖析公司的短期偿债才干。
政府:
为实行政府职能,需求了解公司征税状况、遵守政府法规和市场次第的状况以及职工的支出和失业状况。
注册会计师:
为增加审计风险需求评价公司的盈利性和破产风险;为确定审计的重点,需求剖析财务数据的异常变化。
二、财务报表剖析的步骤和方法
〔一〕财务报表剖析的步骤
财务报表剖析的内容十分普遍。
不同的人,出于不同的目的,运用不同的财务剖析方法。
财务剖析不是一种有固定顺序的任务,不存在独一的通用剖析顺序,而是一个研讨和探求进程。
剖析的详细步骤和顺序,是依据剖析目的由剖析人员一般设计的。
财务报表剖析的普通步骤如下:
1.明白剖析的目的;
2.搜集有关的信息;
3.依据剖析目的把全体的各个局部联系开来,予以适当组织,使之契合需求;
4.深化研讨各局部的特殊实质;
5.进一步研讨各个局部的联络;
6.解释结果,提供对决策有协助的信息。
〔二〕财务报表剖析的方法
财务报表剖析的方法,有比拟剖析法和要素剖析法两种。
1.比拟剖析法
比拟是看法事物的最基本方法,没有比拟,剖析就无法末尾。
报表剖析的比拟法,是对两个或几个有关的可比数据停止对比,提醒差异和矛盾的一种剖析方法。
比拟剖析按比拟对象〔和谁比〕分为:
〔1〕与本公司历史比,即不同时期〔2~l0年〕目的相比,也称,〝趋向剖析〞。
〔2〕与同类公司比,即与行业平均数或竞争对手比拟,也称〝横向比拟〞。
〔3〕与方案预算比,即实践执行结果与方案目的比拟,也称〝预算差异剖析〞。
比拟剖析按比拟内容〔比什么〕分为:
〔1〕比拟会计要素的总量:
总量是指报表项目的总金额,例如总资产、净资产、净利润等。
总量比拟主要用于时间序列剖析,如研讨利润的逐年变化趋向,看其增长潜力。
有时也用于同业对比,看公司的相对规模和竞争位置。
〔2〕比拟结构百分比:
把损益表、资产负债表、现金流量表转换成结构百分比报表。
例如以支出为l00%,看损益表各项目的比重。
结构百分比报表用于发现有清楚效果的项目,提醒进一步剖析的方向。
〔3〕比拟财务比率:
财务比率是各会计要素之间的数量关系,反映它们的内在联络。
财务比率是相对数,扫除了规模的影响,具有较好的可比性,是最重要的比拟内容。
财务比率的计算相对复杂,而对它加以说明和解释却相当复杂和困难。
2.要素剖析法
要素剖析法,是依据财务目的与其驱动要素之间的关系,从数量上确定各要素对目的影响水平的一种方法。
公司是一个无机全体,每个财务目的的上下都受其他要素的驱动。
从数量上测定各要素的影响水平,可以协助人们抓住主要矛盾,或更有压服力地评价运营状况。
财务报表剖析是个研讨进程,剖析得越详细、越深化,那么水平越高。
财务剖析的中心效果是不时追溯发生差异的缘由。
要素剖析法提供了定量解释差异成因的工具。
三、财务报表剖析的原那么和局限性
〔一〕财务报表剖析的原那么
财务报表剖析的原那么是:
1.要从实践动身,坚持实事求是,支持客观臆断、结论先行、搞数字游戏。
2.要片面看效果,坚持一分为二,支持片面地看效果。
要统筹有利要素与不利要素、客观要素与客观要素、经济效果与技术效果、外部效果与外部效果。
3.要注重事物之间的联络,坚持相互联络地看效果,支持孤立地看效果。
要留意局部与全局的关系、偿债才干与盈利才干的关系、报酬与风险的关系。
4.要开展地看效果,支持运动地看效果。
一要留意过去、如今和未来之间的联络。
5.要定量剖析与定性剖析结合。
定性剖析是基础和前提,没有定性剖析就弄不清实质、趋向和与其他事物的联络。
定量剖析是工具和手腕,没有定量剖析就弄不清数量界限、阶段性和特殊性。
财务报表剖析要透过数字看实质,没有数字就得不出结论。
〔一〕财务报表剖析的局限性
1.财务报表自身的局限性
财务报表是公司会计系统的产物。
每个公司的会计系统,遭到会计环境和公司会计战略的影响,使得财务报表会歪曲公司的实践状况。
会计的环境要素包括会计规范和会计的管理、税务与会计的关系、外部审计、会计争端处置的法律系统、资本市场结构、公司管理结构等。
这些要素是决议公司会计系统质量的外部要素。
会计环境的缺陷会招致会计系统的缺陷,使之不能反映公司的实践状况。
会计环境的重要变化会招致会计系统的变化,影响财务数据的可比性。
例如,会计规范要求以历史本钱报告资产,使财务数据不代表其现行本钱或变现价值;会计规范要求假定币值不变,使财务数据不按通货收缩率或物价水平调整;会计规范要求遵照慎重原那么,使会计估量损失而不估量收益,有能够少计收益和资产;会计规范要求按年度分期报告,只报告短期信息,不提供反映临时潜力的信息等。
会计战略是公司依据环境和运营目的做出的客观选择,各公司会有不同的会计战略。
公司会计战略包括决议会计政策的选择、会计估量的选择、补充披露的选择以及报告详细魄式的选择。
不同的会计战略会招致不同公司财务报告的差异,并影响其可比性。
例如,对同一会计事项的账务处置,会计准那么允许运用几种不同的规那么和顺序,公司可以自行选择。
包括存货计价方法、折旧方法、对外投资收益确实认方法等。
虽然财务报表附注对会计政策的选择有一定的表述,但报表运用人未必能完成可比性的调整任务。
由于以上两方面的缘由,使得财务报表存在以下三方面的局限性:
〔1〕财务报告没有披露公司的全部信息,管理层拥有更多的信息,失掉披露的只是其中的一局部;〔2〕曾经披露的财务信息存在会计估量误差不一定是真实状况的准确计量;〔3〕管理层的各项会计政策选择,使财务报表会歪曲公司的实践状况。
2.财务报表的牢靠性效果
只要依据契合规范的、牢靠的财务报表,才干得出正确的剖析结论。
所谓〝契合规范〞,是指除了以上三点局限性以外,没有更进一步的虚伪陈说。
外部剖析人员很难认定能否存在虚伪陈说,财务报表的牢靠性效果主要依托注册会计师处置。
但是。
注册会计师不能保证财务报告没有任何错报和漏报,而且并非一切注册会计师都是失职尽责的。
因此,剖析人员必需自己关注财务报表的牢靠性,关于能够存在的效果坚持足够的警觉。
外部的剖析人员虽然不能认定能否存在虚伪陈说,但是可以发现一些〝风险信号〞。
关于存有风险信号的报表,剖析人员要停止更细致的调查或获取有关的其他信息,对报表的牢靠性做出判别。
罕见的风险信号包括:
〔1〕财务报告的方式不规范。
不规范的报告其牢靠性也应遭到疑心。
要留意财务报告能否有遗漏,遗漏违犯充沛披露原那么很能够是不想讲真话惹起的;要留意能否及时提供财务报告,不能及时提供报告暗示公司当局与注册会计师存在分歧。
〔2〕要留意剖析数据的失常现象。
如无合理的失常缘由,那么要思索数据的真实性和一向功用否有效果。
例如:
缘由不明的会计调整,能够是应用会计政策的灵敏性〝修饰〞报表;与销售相比应收账款异常添加,能够存在提早确认收支出效果;报告收益与运营现金流量的缺口添加,报告收益与应税收益之间的缺口添加,能够存在盈余管理;大额的资产冲销和第4季度的大额调整,能够是中期报告有效果,年底时遭到外部审计师的压力自愿在年底调整。
〔3〕要留意大额的关联方买卖。
这些买卖的价钱缺乏客观性,会计估量有较大客观性,能够存在转移利润的动机。
〔4〕要留意大额资本利得。
在运营业绩不佳时,公司能够经过出售临时资产、债转股等买卖完成资本利得。
〔5〕要留意异常的审计报告。
无合理理由改换注册会计师,或审计报告附有保管意见,暗示公司的财务报告能够粉饰过度。
3.比拟基础效果
在比拟剖析时肯定要选择比拟的参照规范,包括本公司历史数据、同业数据和方案预算数据。
横向比拟时需求运用同业规范。
同业的平均数只要普通性的指点作用,不一定有代表性,不是合理性的标志。
选一组有代表性的公司求其平均数,作为同业规范,能够比整个行业的平均数更有意义。
近年来,更注重以竞争对手的数据作为剖析基础。
不少公司实行多种运营,没有明白的行业归属,同业比拟愈加困难。
趋向剖析以本公司历史数据作比拟基础。
历史数据代表过去,并不代表合理性。
运营环境是变化的,往年比上年利润提高了,不一定说明曾经到达应该到达的水平,甚至不一定说明管理有了改良。
会计规范的改动会使财务数据失掉直接可比性,要恢复其可比性本钱很大,甚至缺乏必要的信息。
实践与方案的差异剖析,以方案预算做比拟基础。
实践和预算出现差异,能够是执行中有效果,也能够是预算不合理,两者的区分并非易事。
总之,对比拟基础自身要准确了解,并且要在限定意义上运用剖析结论,防止复杂化和相对化。
第二节基本的财务比率剖析
财务报表中有少量的数据,可以组成许多有意义的财务比率。
这些比率触及企业运营管理的各个方面。
这些财务比率大体上可以分为四类:
短期偿债才干比率、临时偿债才干比率、资产管理比率和盈利才干比率。
为了便于说明财务比率的计算和剖析方法,本章将运用ABC股份〔以下简称〝ABC公司〞〕的财务报表数据作为举例。
该公司的资产负债表、利润表、现金流量表和股东权益变化表如表2—1、表2—2、表2—3和表2—4所示。
为计算简便,这些数据是假定的。
表2—1资产负债表
编制单位:
ABC公司2006年12月31日单位:
万元
资产
年末
余额
年终
余额
负债及股东权益
年末
余额
年终
余额
活动资产:
活动负债:
货币资金
50
25
短期借款
60
45
买卖性金融资产
6
12
买卖性金融负债
应收票据
8
11
应付票据
5
4
应收账款
398
199
应付账欺
100
109
预付账款
22
4
预收账款
10
4
应收胶利
0
0
应付职工薪酬
2
应收利息
0
0
应交税费
5
4
其他应收款
12
22
应付利息
12
16
存货
119
326
应付般利
28
10
待摊费用
32
7
其他应付款
14
13
一年内到期的非活动资产
45
4
预提费用
9
5
其他活动资产
8
0
估量负债
2
4
活动资产算计
700
61O
一年内到期的非活动负债
50
0
其他活动负债
3
5
活动负债合汁
300
220
非活动负债:
非活动资产:
临时借款
450
245
可供出售金融资产
0
45
应付债券
240
260
持有至到期投资
临时应付款
50
60
临时股权投资
30
0
专项应付款
0
0
临时应收款
递延所得税负债
0
0
固定资产
1238
955
其他非活动负债
0
15
在建工程
18
35
非活动负债算计
750
580
固定资产清算
12
负债算计
1040
800
有形资产
6
8
股东权益:
开发支出
胶本
100
100
商誉
资本公积
10
1O
长等候摊费用
5
15
盈余公积
100
40
递延所得税资产
0
O
未分配利润
750
730
其他非活动资产
3
O
减:
库存股
0
O
非活动资产算计
1300
1070
股东权益算计
960
880
资产总计
2000
1680
负债及股东权益总计
2000
1680
表2—2利润表
编制单位:
ABC公司2006年度单位:
万元
项目
本年金额
上年金额
一、营业支出
3000
2850
减:
营业本钱
2644
2503
营业税金及附加
28
28
销售费用
22
20
管理费用
46
40
财务费用
110
96
资产减值损失
0
0
加:
公允价值变化收益
0
0
投资收益
6
O
二、营业利润
156
163
加:
营业外支出
45
72
减:
营业外支出
1
O
三、利润总额
200
235
减:
所得税费用
64
75
四、净利润
136
100
表2-3现金流量表
编制单位:
ABC公司2006年度单位:
万元
项目
金额
一、运营活动发生的现金流量:
销售商品、提供劳务收到的现金
2810
收到的税费返还
收到其他与运营活动有关的现金
10
运营活动现金流入小计
2820
购置商品、接受劳务支付的现金
2363
支付给职工以及为职工支付的现金
29
支付的各项税费
91
支付其他与运营活动有关的现金支出
14
运营活动现金流出小计
2497
运营活动发生的现金流量净额
323
二、投资活动发生的现金流量:
收回投资收到的现金
4
取得投资收益收到的现金
6
处置固定资产、有形资产和其他临时资产收回的现金净额
12
处置子公司及其他营业单位收到的现金净额
收到其他与投资活动有关的现金
投资活动现金流入小计
22
置办固定资产、有形资产和其他临时资产支付的现金
369
投资支付的现金
30
支付其他与投资活动有关的现金
投资活动现金流出小计
399
投资活动发生的现金流量净额
-377
表2-3现金流量表〔续〕
项目
金额
三、筹资活动发生的现金流量:
吸收投资收到的现金
取得借款收到的现金
270
收到其他与筹资活动收到的现金
筹资活动现金流入小计
270
归还债务支付的现金
20
分配股利、利润或偿付利息支付的现金
152
支付其他与筹资活动有关的现金
25
筹资活动现金流出小汁
197
筹资活动发生的现金流量净额
73
四、汇率变化对现金及现金等价物的影响
五、现金及现金等价物净添加额
19
加:
期初现金及现金等价物余额
37
六、期末现金及现金等价物余额
56
补充资料
1.将净利润调理为运营活动现金流量:
净利润
136
加:
资产减值预备
固定资产折旧、油气资产折耗、消费性生物资产折旧
100
有形资产摊销
2
长等候摊费用摊销
-11
处置固定资产、有形资产和其他临时资产的损失〔收益以〝-〞号填列〕
固定资产报废损失〔收益以〝-〞号填列〕
公允价值变化损失〔收益以〝-〞号填列〕
财务费用〔收益以〝-〞号填列〕
110
投资损失〔收益以〝-〞号填列〕
-6
递延所得税资产增加〔添加以〝-〞号填列〕
递延所得税负债添加〔增加以〝-〞号填列〕
存货的增加〔添加以〝-〞号填列〕
207
运营性应收项目的增加〔添加以〝-〞号填列〕
-212
运营性应付项目的添加〔增加以〝-〞号填列〕
-3
其他
运营活动发生的现金流量净额
323
2.不触及现金收支的投资和筹资活动:
债务转为资本
一年内到期的可转换公司债券
融资租入固定资产
3.现金及现金等价物净添加状况:
现金的期末余额
56
减:
现金的期初余额
37
加:
现金等价物的期末余额
减:
现金等价物的期初余额
现金及现金等价物净添加额
19
表2—4股东权益变化表
编制单位:
ABC公司2006年度单位:
万元
项目
本年金额
上年
金额
股本
资本
公积
减:
库存股
盈余
公积
未分配
利润
股东权
益算计
〔略〕
一、上年年末余额
100
10
40
730
880
加:
会计政策变卦
前期过失更正
二、本年年终余额
100
10
40
730
880
三,本年增减变化金额
〔一〕净利润
136
136
〔二〕直接计入股东权益的利得和损失
1.可供出售金融资产公允价值变化净额
2.权益法下被投资单位其他股东权益变化的影响
3.与计入股东权益项目相关的所得税影响
4.其他
上述〔一〕和〔二〕小计
136
136
〔三〕一切者投人和增加资本
1.一切者投人资本
2.股份支付计入股东权益的金额
3.其他
〔四〕利润分配
1.提取盈余公积
60
-60
O
2.对股东的分配
-56
-56
3.其他
〔五〕股东权益的外部结转
1.资本公积转增股本
2.盈余公积转增股本
3.盈余公积补偿盈余
4.其他
四、本年年末余额
100
10
0
100
750
900
一、短期偿债才干比率
由于债务按到期时间分为短期债务和临时债务,所以偿债才干剖析也分为短期偿债才干和临时偿债才干剖析两局部。
偿债才干的权衡方法有两种:
一种是比拟债务与可供偿债资产的存量,资产存量超越债务存量较多,那么以为偿债才干强;另—种是比拟偿债所需现金和运营活动发生的现金流量,假设发生的现金超越需求的现金较多,那么以为偿债才干强。
企业坚持适当的偿债才干,具有重要意义。
对股东来说,不能及时偿债能够招致企业破产,但是提高活动性肯定降低盈利性,因此他们希望企业权衡收益和风险。
坚持适当的偿债才干。
关于债务人来说,企业偿债才干缺乏能够招致他们无法及时、足额收回债务本息,因此他们希望企业具有尽能够强的偿债才干。
在偿债才干效果上,股东和债务人的利益并不分歧。
股东更情愿拿债务人的钱去冒险,假设冒险成功,超额报酬全部归股东,债务人只能失掉固定的利息而不能分享冒险成功的额外收益。
假设冒险失败,债务人有能够无法收回本金,要承当冒险失败的局部损失。
对管理应局来说,为了股东的利益他们必需权衡企业的收益和风险,坚持适当的偿债才干。
为了可以取得存款,他们必需思索债务人对偿债才干的要求。
从他们自身的利益思索,更倾向于维持较高的偿债才干。
假设企业破产,股东失掉的只是金钱,而经理人不只会丢掉职位,而且他们作为经理人的〝有形资产〞也会大打折扣。
对企业的供应商和消费者来说,企业短期偿债才干缺乏意味着企业实行合同的才干较差。
企业假设有力实行合同,供应商和消费者的利益将遭到损害。
〔一〕短期债务与可偿债资产的存量比拟
企业短期债务的存量,是资产负债表中列示的各项活动负债年末余额。
可以用来归还这些债务的资产,是资产负债表中列示的活动资产年末余额。
活动负债需求在一年内用现金归还,活动资产将在一年内变成现金,因此两者的比拟可以反映短期偿债才干。
活动资产与活动负债的存量比拟有两种方法:
一种是差额比拟,两者相减的差额为营运资本;另一种是比率比拟,两者相除的比率成为短期债务存量比率。
1.营运资本
营运资本是指活动资产超越活动负债的局部,其计算公式如下:
营运资本=活动资产-活动负债
依据ABC财务报表数据:
本年营运资本=700-300=400〔万元〕
上年营运资
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- 关 键 词:
- 财务报表 分析