工程财务备课笔记 第一章DOC.docx
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工程财务备课笔记 第一章DOC.docx
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工程财务备课笔记第一章DOC
第一章工程财务管理概论
本章要点
本章介绍了财务管理的基本特点,讨论了研究财务管理目标的重要性;分析了财务管理环境对工程建设的影响,选择不同财务方法必须依赖于对财务环境的了解,提出了不同财务环境的影响对财务决策的重要性;描述了财务管理内容及财务管理不同环节的管理过程;定义了工程财务特点及工程企业财务管理对象。
1.1工程财务管理的内涵
一、财务管理的概念:
财务管理是组织企业财务活动,处理财务关系的一项经济管理工作。
为此,要了解什么是财务管理,必须先分析企业的财务活动和财务关系。
工程财务管理是组织工程企业财务活动,处理财务关系的一项经济管理工作。
为此,要了解什么是财务管理,必须先分析企业的财务活动和财务关系。
工程财务活动总是伴随着工程项目建设生产经营活动而展开的,并围绕着工程项目建设在不同时期、不同建设项目地点和规模、建设项目资金投入量及项目建设经济环境等条件因素,实施财务预测、财务预算、财务计划、财务考核、财务分析和财务决策,以期实现建设项目的最佳经济效益和社会效益,实现工程企业一系列既定的目标。
财务管理关注的是如何以最佳的方式作出关于工程项目的决策,企业关于投资、融资、作出经营、股利分配和营资本管理活动的财务决策,实现企业价值最大化目标。
二、工程项目的概念
工程项目是指为某种特定的目的而进行投资建设并含有一定建筑或建筑安装工程的建设项目。
例如:
建造一定生产能力的流水线;一定生产能力的工厂或车间;建设一定里程和等级的公路;建设一定规模的医院、文化娱乐设施;建设一定规模的住宅小区等等。
三、工程项目的特点
1.产品唯一性:
⑴工程项目产品的对象
⑵工程项目产品的性质
⑶工程结构、产品功能、产品外观性质和产品用途等
2.产品一次性:
每个工程项目都有其确定的建设终点,所以项目的实施都将达到其终点,从这个意义来讲,它们都是一次性的。
3.产品固定性:
工程项目是特点的建筑或建筑安装工程,必须固定在一定的地点,必须受项目所在地的自然环境如资源、气候、地质等条件制约,受工程项目所在城市以及社会文化的影响。
4.产品生产的流动性和分散性:
工程项目的固定性,决定了工程项目的建造具有流动性,即随着业主单位的变化,建筑企业的劳动力资源、施工机械及设备、建筑材料都必须相应。
5.产品建造因素的不确定性:
工程项目建设过程时间长,涉及经济、政治、社会,特别是资金需求的金融等环境,各种情况的变化会给工程建设带来很多不确定因素。
P3例如:
青藏铁路工程
6.产品投资巨大:
工程项目随着工程类型的不同,投资资金量也不相同,与一般工业产品比较,其产品的投资总额是巨大的。
P3例如:
长江三峡工程
三、工程财务管理的特点:
工程财务与企业财务相比,区别主要体现在三个方面
1.工程财务管理对象:
工程项目为财务管理对象,是工程项目建设整个过程中工程资金不间断运动的过程是工程资金运动过程中表现并形成的各方财务关系的货币价值。
一般企业财务管理的对象:
企业生产与再生产过程中的资金运动及资金运动过程中所形成的各种财务关系。
2.工程财务风险决策
⑴工程项目业主/法人面临的财务风险
①资金预测风险
②项目融资风险
③项目投资风险
④成本管理决策风险
⑤偿还贷款风险
⑥汇率及外汇风险
⑵工程项目承包商面临的财务风险
①工程筹资风险
②工程成本管理风险
③工程偿债风险
3.工程项目财务分析与评价
⑴对象差异:
工程项目财务分析是以工程项目建设活动为对进行财务
管理;企业财务分析是以全部企业活动为对象。
⑵财务报表指标差异:
工程项目财务分析主要注重项目现金流量,企业财务分析注重财务利润。
⑶项目报表信息披露形式差异:
一般企业的是规范的4大报表,即资产负债表、利润表、现金流量表和所有者权益变动表,必须公开披露;工程项目财务报表一般是在特点范围内公开,并不是约束性的。
1.2工程财务管理内容
工程财务管理是组织工程建设财务活动,处理财务关系的一项重要的管理工
作。
广义的工程财务管理具体包括:
筹资管理、投资管理、营运资产管理、成本管理、工程结算和收入利润管理等等。
狭义的工程财务管理只包括:
筹资管理、投资管理、收入利润管理。
此即工程财务管理的三个基本内容。
一、融资管理:
企业筹资引起的财务活动
二、投资管理:
企业投资引起的财务活动
三、工程结算和收入管理:
企业分配而引起的财务活动
上述财务活动中的三个方面,不是相互割裂、互不相关的,而是相互
联系、相互依存的。
正是上述互相联系又有一定区别的三个方面,构
成了完整的工程企业财务活动,这三个方面也就是工程财务管理的基
本内容:
企业筹资管理、企业投资管理、利润及其分配的管理。
1.3工程财务关系
企业财务关系是指企业在组织财务活动过程中与各有关方面发
生的经济关系,企业的筹资活动、投资活动、经营活动、利润及
其分配活动与企业上下左右各方面有着广泛的联系。
企业的财务
关系可概括为以下几个方面:
(一)企业投资者之间的财务关系
这主要指企业的所有者向企业投入资金,企业向其所有者支付投资
报酬所形成的经济关系。
企业同其所有者之间的财务关系,体现着所有
权的性质,反映着经营权和所有权的关系。
(二)企业同其债权人之间的财务关系
这主要指企业向债权人借入资金,并按借款合同的规定按时支付
利息和归还本金所形成的经济关系。
。
企业同其债权人的关系体现的是债务与债权关系。
(三)企业与税务机关(政府)之间的财务关系
这主要是指企业要按税法的规定依法纳税而与国家税务机关所形
成的经济关系。
企业与税务机关的关系反映的是依法纳税和依法征税的权利义务关系。
(四)企业同其被投资单位的财务关系
这主要是企业将其闲置资金以购买股票或直接投资的形式向其他
企业投资所形成的经济关系。
企业与被投资单位的关系是体现所有权性质的投资与受资的关系。
(五)企业同其债务人的财务关系
这主要是指企业将其资金以购买债券、提供借款或商业信用等形式
出借给其他单位所形成的经济关系。
企业同其债务人的关系体现的是债权与债务关系。
(六)企业内部各单位之间的财务关系
这主要是指企业内部各单位之间在生产经营各环节中相互提供产
品或劳务所形成的经济关系。
这种在企业内部形成的资金结算关系,体现了企业内部各单位之间的利益关系。
(七)企业与职工之间的财务关系
这主要是指企业向职工支付劳动报酬过程中所形成的经济关系。
这种企业与职工之间的财务关系,体现了职工和企业在劳动成果上的分配关系。
1.4财务管理目标
一、财务管理目标的概念
财务管理的目标是企业理财活动所希望实现的结果,是评价企业理财活动是否合理的基本标准。
财务管理目标,直接反映着理财环境的变化,并根据环境的变化做适当调整,它是财务管理理论体系中的基本要素和行为导向,是财务管理实践中进行财务决策的出发点和归宿。
二、财务管理目标的特征
1.变动性
2.多样性
3.层次性
4.可度量性
5.操作性
三、财务管理目标的确立
1.以利润最大化为目标
利润最大化是西方微观经济学的理论基础。
以利润最大化作为财务管理的目标,有其合理的一面。
企业追求利润最大化,就必须讲求经济核算,加强管理,改进技术,提高劳动生产率,降低产品成本。
这些措施都有利于资源的合理配置,有利于经济效益的提高。
但是,以利润最大化作为财务管理目标存在如下的缺点:
(1)利润最大化没有考虑利润实现的时间,没有考虑资金时间价值。
(2)利润最大化没能有效地考虑风险问题。
这可能会使财务人员不顾风险的大小去追求最多的利润。
(3)利润最大化往往会使企业财务决策带有短期行为的倾向,即只顾实现目前的最大利润,而不顾企业的长远发展。
应该看到,将利润最大化作为企业财务管理的目标,只是对经济效益的浅层次的认识,存在一定的片面性,所以,现代财务管理理论认为,利润最大化并不是财务管理的最优目标。
2.以企业价值最大化为目标。
企业价值最大化是指通过企业财务上的合理经营,采用最优的财务政策,充分考虑资金的时间价值和风险与报酬的关系,在保证企业长期稳定发展的基础上使企业总价值达到最大。
企业价值最大化的基本思想是将企业长期稳定发展摆在首位,强调在企业价值增长中满足各方利益关系,具体内容包括以下几个方面:
(1)强调风险与报酬的均衡,将风险限制在企业可以承担的范围之内;
(2)创造与股东之间的利益协调关系,努力培养安定性股东安定性股东是指那些主要从事中、长期投资的股东,他们一般不会轻易出售所持有的股票,因此,他们更多地关心企业的长远发展。
(3)关心本企业职工利益,创造优美和谐的工作环境;(4)不断加强与债权人的联系,重大财务决策请债权人参加讨论,培养可靠的资金供应者;(5)关心客户的利益,在新产品的研制和开发上有较高投入,不断推出新产品来满足顾客的要求,以便保持销售收入的长期稳定增长;(6)讲求信誉,注意企业形象的宣传;(7)关心政府政策的变化,努力争取参与政府制定政策的有关活动,以便争取出现对自己有利的法规,但一旦立法颁布实施,不管是否对自己有利,都会严格执行。
企业价值最大化这一目标,最大的问题可能是其计量问题,从实践上看,可以通过资产评估来确定企业价值的大小。
从理论上来讲,企业价值可以通过下列公式进行计量:
式中:
V-------企业价值
t--------取得报酬的具体时间
FCFt------第t年的企业报酬,通常用现金流量来表示
I-----------与企业风险相适应的贴现率
n-----------取得报酬的持续时间,在持续经营假设的条件下,n为无穷大
如果各年的现金流量相等,则上式可简化为:
V≈FCF/i
从上式中可以看出,企业的总价值V与FCF成正比,与i成反比。
在i不变时,FCF越大,则企业价值越大;在FCF不变时,i越大,则企业价值越小。
i的高低,主要由企业风险的大小来决定,当风险大时,i就高,当风险小时,i就低。
也就是说,企业的价值,与预期的报酬成正比,与预期的风险成反比。
在市场经济条件下,报酬和风险是同增的,即报酬越大,风险越大,报酬的增加是以风险的增加为代价的,而风险的增加将会直接威胁企业的生存。
企业的价值只有在风险和报酬达到比较好的均衡时才能达到最大。
以企业价值最大化作为财务管理的目标,具有以下优点:
(1)企业价值最大化目标考虑了取得报酬的时间,并用时间价值的原理进行了计量;
(2)企业价值最大化目标科学地考虑了风险与报酬的联系;(3)企业价值最大化能克服企业在追求利润上的短期行为,因为不仅目前的利润会影响企业的价值,预期未来的利润对企业价值的影响所起的作用更大。
企业价值最大化的观点,体现了对经济效益的深层次认识,它是现代财务管理的最优目标。
企业价值最大化的意义:
(1)企业价值最大化扩大了考虑问题的范围。
(2)企业价值最大化注重在企业发展中考虑各方利益关系。
(3)企业价值最大化目标更符合社会主义初级阶段的我国国情。
[补充]
1.以总产值最大化为目标
这一目标存在如下缺点:
(1)只讲产值,不讲效益。
(2)只求数量,不求质量。
(3)只抓生产,不抓销售。
(4)只重投入,不重挖潜。
由于总产值最大化目标存在上述缺点,因此,把总产值最大化当作财务管理的目标是不符合财务活动规律的,这只是一种误识。
2.以股东财富最大化为目标
股东财富最大化是指通过财务上的合理经营,为股东带来最多的财富。
在股份经济条件下,股东财富由其所拥有的股票数量和股票市场价格两方面来决定。
在股票数量一定时,当股票价格达到最高时,则股东财富也达到最大。
所以,股东财富最大化,又演变为股票价格最大化。
与利润最大化目标相比,股东财富最大化目标有其积极的方面,这是因为:
(1)股东财富最大化目标考虑了风险因素,因为风险的高低,会对股票价格产生重要影响;
(2)股东财富最大化在一定程度上能够克服企业在追求利润上的短期行为,因为不仅目前的利润会影响股票价格,预期未来的利润对企业股票价格也会产生重要影响;(3)股东财富最大化目标比较容易量化,便于考核和奖惩。
但应该看到,股东财富最大化也存在一些缺点:
(1)它只适合上市公司,对非上市公司则很难适用;
(2)它只强调股东的利益,而对企业其他关系人的利益重视不够;(3)股票价格受多种因素影响,并非都是公司所能控制的,把不可控因素引入理财目标是不合理的。
尽管股东财富最大化存在上述缺点,但如果一个国家的证券市场高度发达,市场效率极高,上市公司可以把股东财富最大化作为财务管理的目标。
1.5财务管理环境
一、概念与分类
1、概念:
财务管理环境又称理财环境,是指对企业财务活动和财务管理产生影响作用的企业内部和外部的各种作用因素。
2、分类:
(1)按涉及范围:
宏观经济环境和微观微观环境
(2)按稳定性:
相对稳定的和显著变动的理财环境
(3)按与企业的关系:
内部理财环境和外部理财环境
(一)宏观经济环境
影响财务管理的因素众多而复杂,其中对企业财务管理影响较大、企业难以控制的几种重要的理财环境归纳为:
1、经济环境
2、法律与税收环境
3、金融市场环境
4、社会文化环境
1.经济环境
(1)经济周期
(2)通货膨胀
(3)政府经济政策
2、法律与税收环境
法律环境是指影响财务管理的各种法律因素。
(1)法律制度:
税务法律规范
财务法律规范
各项规章制度
(2)企业组织形式:
独资企业
合伙企业
公司制企业
3.金融环境:
是指影响财务活动和财务管理的金融因素,包括金融机构、金融市场和利息率三个方面。
(1)金融市场结构P13
(2)金融市场内容P13-15
金融市场
金融市场是资金供求双方通过信用工具进行交易而融通资金的市场。
*金融市场对财务活动的影响:
*金融市场是企业投资和筹资的场所
*企业通过金融市场使长短期资金互相转化
*金融市场为企业理财提供相关信息
金融市场包括外汇市场、黄金市场及资金市场等。
P14显然,资金市场与理财关系最密切。
见下页图
(3)利息率P15
利息率是资金的增值额同投入资金的价值之比,是衡量资金增值程度的数量指标。
利率由三部分构成:
纯利率、通货膨胀补偿和风险报酬。
其中风险报酬又分为违约风险报酬、流动性风险报酬和期限风险报酬三种。
影响纯利率的基本因素是资金的供应量与需求量。
短期债券市场
短期证券市场
资金市场
长期信贷市场
(二)财务管理微观经济环境
是指影响工程财务管理的各项微观经济因素,主要包括企业或工程所处的市场环境、采购环境、生产环境等。
1.市场环境
(1)参与交易的生产者及消费者的数量
(2)参加市场交易的商品的差异程度
2,采购环境P15-16
3.市场环境P16
1.6财务管理环节
一、财务分析、预测和财务计划
1.分析的内容主要包括:
偿债能力、营运能力、获利能力、发展能力。
可以掌握各项财务计划指标完成情况,评价企业财务状况和经营成果。
还有利于改善企业管理水平,提高企业经济效益。
2.预测
定性预测法
定量预测法
预测可以使企业能适应市场需求的变化,提高预见性。
是进行财务决策和制定财务计划的一个重要前提。
3.计划
是以货币形式反映计划期内生产经营活动所需要的资金及其来源、财务收入和支出、财务成果及其分配的计划。
财务计划是财务预测和决策的具体化。
财务指标确定方法主要有4种:
平衡法、因素分析法、比例计算法、定额日数法
二、财务决策
*在财务目标的总体要求下,以财务预测结果为基础,选择一种最优的可行方案。
*常用的决策方法:
优选对比法、概率决策法、线性规划法、数学微分法等
三、财务控制盒财务监督
主要包括三个步骤:
制定控制标准、反馈、消除(纠正)差异
保证财务计划目标的完整实施
四、参与金融市场
金融市场是资金供求双方通过信用工具进行交易而融通资金的市场。
企业参与金融市场:
(1)企业通过金融市场上的交易实现资金融通,使企业的生产经营活动能够顺利进行;
(2)金融市场也为企业财务管理提供了非常有价值的信息,市场利率、汇率的变化反映了金融市场的供求关系,促使企业优化筹资、投资的方向和规模,以发挥资金利用效率。
五、风险管理
企业在经营过程中面临价格、利率、汇率和证券价格的不确定性,还有诸如火灾、地震等自然灾害的威胁。
因此,财务管理人员应能在控制不确定性带来损失的同时,充分利用不确定性带来的收益。
【总结】
本章介绍了财务管理的基本特点,讨论了研究财务管理目标的重要性;分析了财务管理环境对工程建设的影响,选择不同财务方法必须依赖于对财务环境的了解,提出了不同财务环境的影响对财务决策的重要性;描述了财务管理内容及财务管理不同环节的管理过程;定义了工程财务特点及工程企业财务管理对象。
【作业】
1、如何理解财务管理?
2、财务管理的最优目标是什么?
3、为什么不以利润最大化作为现代企业财务管理的最优目标?
4、如何协调委托代理问题与利益冲突之间的关系?
5、利息率的构成。
P191.2
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