格力集团筹资方式和筹资渠道分析.docx
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格力集团筹资方式和筹资渠道分析
成人高等教育
毕业设计(论文)
题目_格力集团筹资方式和筹
资渠道分析__________
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论文作者签名:
年月日
摘要
随着经济的发展,我国企业作为经济建设的主力军,其作用愈发的重要,生存于社会主义市场经济体制下的国内企业已经担当起了国家经济建设助力的角色。
而这些企业的筹资行为在企业飞速扩张的大环境下已经日渐关乎企业正常运行的持续与否,更是和企业长期化平稳发展休戚相关,因此对筹资问题持续报以关注的企业管理者也是与日俱增,他们的关注焦点也放在了企业所筹集资金的来源和筹措的方式上面。
加之近些年我国“引进来”和“走出去”步伐的加快,国内的各行各业的竞争压力越来越大,家电企业自然也是如此,在变幻莫测的市场行情中,家电企业应对可能会对筹资方式和资金来源产生主要干扰的因素加以重点分析,并以此采取相应的遴选对策,促使企业不断发展,成为行业的领先者。
基于此,本文以国内家电企业的领导品牌——格力集团作为典型的案利,着重剖析了该企业进行筹资活动的相关方式及其资金来源。
具体来说,首先对筹资方式、筹资渠道的相关理论进行归纳,为论文的写作奠定理论基础,然后具体分析格力集团的筹资方式和筹资渠道,以发掘格力集团在筹资过程中存在的问题,最后结合格力集团的实际情况以及当前国内家电行业的现状提出针对性的优化建议,以完善格力集团的筹资方式及筹资渠道,为解决企业资金问题提供参考建议。
关键词:
筹资方式;筹资渠道;格力集团
ABSTRACT
Sincethereformandopeningupin1978,Chineseenterpriseshavebecometheforceofeconomicconstructionintheenvironmentofmarketeconomy.WiththerapiddevelopmentofChina'senterprises,enterprisefinancingactivitiesasthelifelineoftheproductionandbusinessactivities,isdirectlyrelatedtotheenterprise'ssurvivalandlong-termdevelopment,moreandmoremanagerswillfocusonthefinancingproblem,namelytheenterprisefinancingchannelsandfinancingoptions.AndinrecentyearsChina's"bringingin"and"goingout"tospeedupthepace,thepressureofcompetitionismoreandmorebigdomesticindustries,householdelectricalapplianceenterprisesaswellasinthemarket,changeunpredictably,toanalysisonthemainfactorsinfluencingthefinancingchannelsandfinancingoptionsisboundtothehouseholdelectricalapplianceenterprises,andthenmakeaselectionofthebeststrategythatpromptedthedevelopmentoftheenterprise,becometheindustryleader.
Basedonthis,thispapertakesGREEgroup,theleadingbrandofdomesticapplianceenterprisesasatypicalcase,andmakesadetailedanalysisofthewayoffinancingandfinancingchannelsforthecompany.Specifically,first,relevanttheoriesoffinancing,financingchannelsaresummarized,whichlaysthetheoreticalfoundationforthewritingofthisthesis,andthenspecificallyforGREEgroupfinancingandthefinancingchannelsofdetailedanalysis,existinginthefinancingprocessbasedontheexcavationoftheGREEgroup,GREEgroup,basedontheactualsituationandthecurrentsituationofdomesticthehomeapplianceindustryputsforwardtheoptimizationrecommendations,inordertoimprovetheGREEgroupfinancingmodeandfinancingchannels,toprovidesuggestionsforsolvingtheproblemsofenterprisefunds.
Keywords:
fund-raisingmethods;fund-raisingchannels;GREEgroup
1绪论
1.1研究背景
中国目前国内的整体经济形势和民众生活水准都有了质的飞跃,继而带动了人均化消费需求的上升,对家电的需求日益增多。
在世界主要家电制造商的排行榜上面,我国已经占据了较为领先的位置,家电制造行业的蓬勃红火自然也会提升行业内部的竞争烈度。
不管是零售行业还是零售市场,家电行业的相关指标都始终处于不断攀升的状态之中,因此大规模的筹资需要也在这个生机勃勃的行业中持续存在。
但是目前不少家电企业在筹资方面依旧存在着一定的问题,导致企业资金不足,进而对企业长久发展带来负面影响。
综合评判国内所有的家电连锁企业不难发现,拥有巨大营收规模的格力电器无疑是家电制造行业的领头羊之一,格力电器已经成为中国家电零售业的代表。
基于此,本文以格力电器为例,具体分析该企业的筹资方式以及筹资渠道,对我国的家电零售业的筹资方式有一定的参考价值。
1.2研究意义
在当前助推国内市场经济不断前进的所有行业,家电行业一直有着长期激烈的内部竞争,而且这一行业在发展了20余年后已经日趋成熟,在此期间,如何合理处理扩张及市场份额维持方面产生的增速和财政资源之间的关系,并且通过高效的筹资策略实现企业的长期稳定已经成为了每个企业必须关注的话题。
有鉴于此,在对全球范围内所有有关筹资方式及其渠道课题的相关研究进行归纳回顾的基础上,概括总结了国内家电零售业在这一课题上的夏季的相关状况,并重点研究了格力集团的筹资方式以及筹资渠道,发掘格力集团在筹资方面存在的问题,并结合格力的实际情况提出针对性的优化建议,一方面有利于完善格力集团的筹资策略,缓解企业的资金问题,同时也给其他的家电企业在筹资方面提供一些借鉴,对于家电零售全行业在实际的筹资活动中如何遴选和使用合理的筹资模式和渠道都有着巨大的借鉴意义。
1.3国内外研究现状
1.3.1国内研究现状
王誉锡(2017)当前,我国民营中小型企业在企业筹资方面面临着筹资方式单一、筹资面较窄、筹资资金较少等问题。
因此其以A建筑安装有限公司为例,具体分析该企业筹资方式存在的问题,并提出了针对性的建议以促进企业的发展。
张晓(2017)指出在我国金融改革不断深化的背景下,我国企业在筹资渠道和筹资方式上都有了很大的改观,逐渐呈现出多元化趋势。
其对企业筹资的特点做了阐述,对影响筹资渠道和筹资方式的因素做了分析,并对不同企业提出了建议。
1.3.2国外研究现状
RaphaelBointner(2016)经过相关研究提出:
个人投资者所遭遇的违约风险要比金融机构大得多。
因为大规模的企业相关情报都会被金融机构在进行投资之前加以大量收集和分析,让金融机构可以彻底了解企业的经营财务状况,基于苛刻的前期调查的投资决策不会有太多逆向选择的机会,这也是很多企业更愿意和金融机构进行资金合作的原因。
AxelWieneke(2016)通过研究指出:
信用风险在完备化的分担机制面前降低,因此这样的风险分担机制必须实现筹资模式的创星过程中被加以考虑,这样也对新类型筹资工具的稳定扩大化运行起到帮助作用。
1.4研究内容及方法
1.4.1研究内容
本文主要以格力集团为研究对象,通过对该企业筹资方式和筹资渠道的分析,发掘其中存在的问题,并根据研究结果探讨未来格力集团筹资方式和筹资渠道的方向与具体实施途径。
本文共有五个部分,第一部分为以对本文所涉及研究的相关背景、目的、现实意义、具体内容及相关研究方式进行介绍的绪论。
第二部分为与课题有关的理论研究部分,包括国内外的研究现状以及筹资相关概念进行了概述。
第三部分,具体分析格力集团筹资方式和筹资渠道。
第四部分,提出相应的解决建议和思路。
最后的第五部分为结论部分,重点在于对之前的研究内容进行归纳并得出研究结果。
1.4.2研究方法
(1)查阅文献资料:
通过图书馆和网上资源搜集相关文献,获取有价值的资料,再此基础上进行论文的写作。
(2)案例分析法:
本文以格力集团作为典型的案例,通过对格力集团筹资方式和资金来源的深度剖析,将该集团存在于筹资活动之中的短板加以暴露,并作出针对性的优化对策。
(3)定量研究法:
搜集格力集团筹资的相关数据,在此基础上以这些数据为基础,对格力集团的筹资方式、筹资渠道进行具体的分析。
2相关理论分析
2.1筹资相关定义
2.1.1筹资的定义
筹资是一个企业开始其运营发展活动的起始阶段,具体而言就是指企业管理者以企业本身的运行及发展状况,投资思路以及资本结构调配策略为基础,通过相应的手段和渠道为企业筹措发展用资金的活动。
2.1.2筹资原则
(1)以投定筹原则
筹资的数量以及筹资时间、筹资方式以及资本结构主要取决于投资项目的规模以及风险与收益。
(2)成本效益原则
筹资时要对各种筹资方式、筹资渠道进行比较选择,不断优化资本结构、力求不断企业资本成本。
(3)适度负债原则
企业负债所占的比例要与权益资本的多少、偿债能力的高低以及经验风险的大小相互适应。
(4)合法性原则
企业筹资活动要接受国家宏观指导和调控,遵守国家有关法律法规,实现公平、公平、公正原则,旅行约定责任,维护有关各方的合法权益。
2.2筹资渠道
2.2.1筹资渠道的定义
筹资活动所获资金的具体来源和方式就是所谓的筹资渠道,包括资金的源头和资金流的大小。
从资金源头的角度看,筹资渠道分为内部和外部两种。
而作为一种具备一定独立性的企业行为,筹资主要是通过改变资本结构的方式来实现对企业理财业绩的具体影响。
2.2.2筹资渠道的分类
从资金源头的角度看,筹资渠道分为内部和外部两种。
(1)内部筹资渠道
所谓的内部筹资渠道就是企业筹资活动获得的资金主要来源于企业内部,具体而言包括自由化的企业资金,企业应当付出的金融利息和企业尚未被使用或配给的专门资金三大类。
这样的内部筹资渠道被许多企业运用在兼并和收购的过程之中,这主要是由于这一筹资渠道具有较小的泄密可能和风险系数,企业不会因为这样的筹资模式而支出外付成本。
(2)外部筹资渠道
外部筹资渠道是指企业从外部所开辟的资金来源,其主要包括:
专业银行信贷资金、非金融机构资金、其他企业资金、民间资金和外资。
通过外部筹资模式可以让企业在弹性灵活的情况下快速筹得大量资金,所以在企业之间的兼并收购活动之中被当成最主要的资金筹措方式,但是这样的筹资方式有着很高的泄密几率和风险系数,企业会因为这样的筹资方式产生很高的付出,所以必须被慎重使用。
2.3筹资方式
筹资过程中获取资金的具体模式被称为筹资方式,这也和资金的属性有所联系。
具体而言,筹资方式主要有以下几种:
直接投资、股票或债券发行、存留营收使用、银行借贷、商业信用及企业资产外租筹资。
具体如表2-1:
表2-1筹资方式的分类
吸收直接投资、发行股票、利用留存收益属于权益资金,银行借款、商业信用、发行债券和租赁筹资属于债务性资金,企业可以根据自身情况选择合理的方式。
3格力集团筹资方式和筹资渠道
3.1格力集团简介
成立于1991年的珠海格力电器股份有限公司是目前全球最大的集研发、生产、销售、服务于一体的专业化空调企业,连续多年上榜美国《财富》杂志“中国上市公司100强”。
格力电器旗下的“格力”品牌空调,是中国空调业唯一的“世界名牌”产品,业务遍及全球100多个国家和地区。
身为将空调产品作为自身唯一生产和经营方向的大型家电制造企业,在世界市场内投放和销售具有前卫技术和品质享受的空调产品是格力集团一贯的宗旨。
在全球拥有珠海、重庆、合肥、巴西、巴基斯坦、越南6大生产基地,5万多名员工,到现在为止已经设计拥有了20大类、4000小类共7000多种的家用或办公空调,对于多种消费群体的不同需求都可以做到全面的满足;而且公司拥有的上千条技术专利,正是格力代表“中国创造”走向世界的不二证明,这也让格力在国际市场上有了更大的话语权和更多的赞誉。
3.2格力集团筹资分析
通过第二章的分析可知我国企业筹集资金主要分为内部筹资渠道和外部筹资渠道两种。
在结合前文对格力集团的筹资方式的具体介绍,可知格力集团利用的筹资主要有:
商业信用筹资方式、吸收直接投资的筹资方式、股票筹资方式、银行借款筹资方式、发行债券筹资方式这五类,而毋庸置疑这五类都是属于利用外部筹资渠道进行筹资的,因此可见格力集团利用内部筹资的情况很少,主要是依赖于外部筹资。
3.2.1格力集团筹资方式分析
中国家电和电子产品连锁零售行业正呈现出井喷一般的发展状态,行业内部竞争也日趋白热化。
这就让格力集团长期存在着大规模的融资要求。
但是如图3-1所现实的一样,格力采取的商业信用筹资模式让企业负债累累,面临的筹资风险极大,一旦市场波动或者业绩滑坡,资金链的安全乃至企业的长效经营都会受到严重威胁。
图3-1格力集团筹资方式整合图
基于以上的数据可以看出,在以上介绍的商业信用筹资方式、吸收直接投资的筹资方式、股票筹资方式、银行借款筹资方式、发行债券筹资方式这五种都被格力集团采用的筹资方式中,主要还是以商业信用为主,占据了将近98%的比率。
商业信用前文已经说明了,大量使用商业信用筹资导致格力集团的商业信用利用率降低。
这样一来就无形中增加了企业的财务风险,对企业的发展非常不利,而且企业需要承受的另一个很大的风险就是供货商如果拒绝供货,那么对于企业来讲将面临非常大的压力。
3.2.1格力集团的商业信用筹资方式
商业信用是指在商品交易中以延期付款或预收货款进行购销活动而形成的借贷关系,它是公司间接的信用行为,也是筹资方式的一种。
商业信用产生于商品交换之中,具体形式是应付账款、应付票据、预收款等。
图3-2格力集团利用商业信用筹资情况
通过上述图中的数据可以看出格力集团的应付票据、应付账款在整体上是处于上升的状态,而预收账款在整体上是处于下降的状态,但是中间也有上升,整体上来说近五年格力集团的商业信用筹资时处于上升的趋势的。
商业信用仍然是格力集团的主要筹资渠道。
3.2.2格力集团吸收直接投资的筹资方式
吸收直接投资所带来的财务风险小,而且能很快形成生产能力,这也是格力集团的筹资方式之一。
图3-3格力集团利用吸收直接投资筹资情况
基于以上的数据可以看出,格力集团近五年来利用吸收直接投资的筹资方式所获得的资金在2012年到2014年之间是呈现上升的趋势,而且上升的趋势比较快,但是从2014年到2016年该企业利用该方式筹集到的资金又呈现下降的趋势,主要原因是资金成本较高和不利于公司治理,但是整体上来说都较2012年多一些。
可见这一筹资方式也被格力集团应用,却不适合过多的应用,会严重增加公司的资金负担。
3.2.3格力集团的股票筹资方式
格力集团成立于1985年3月,经过28年的发展,成为珠海市目前规模最大、实力最强的企业集团之一。
1966年11月,格力电器股票在深圳证券交易所成功上市,格力空调迎来了一个大发展时期。
图3-4格力集团利用股票筹资情况
基于以上的数据可以看出,格力集团在近五年来利用普通股进行筹资的数额是呈现上升的趋势的,说明格力集团对股票筹资这一方式也是比较依赖的。
3.2.4格力集团的银行借款筹资方式
图3-5格力集团利用银行借款筹资情况
图3-5格力集团利用银行借款筹资情况
基于以上的数据可以看出,格力集团的银行贷款是处于下降的趋势的,而且下降的幅度非常快,而且在2012年的时候格力集团银行贷款为0,这也是格力集团的一个比较特殊的地方之一,就是不向银行进行贷款或者是尽可能减少银行贷款。
3.2.5格力集团发行债券筹资方式
格力集团在2016年的第二季度以及第四季度都发行了债券。
具体情况见下表:
表3-1格力集团2016年利用发行债券筹资情况表
时间
发行期限
发行金额
2016第二季度
180天
9.5亿元
2016第四季度
34天
9.5亿元
基于以上的数据可以看出,格力集团在2016年两次发行债券筹集到的资金都是9.5亿元,也是非常大的金额,这也从侧面反映了发行债券也是格力筹资的方式之一。
4格力集团筹资方式和筹资渠道存在的问题
4.1筹资决策缺乏前瞻性
拥有一套合乎情理的,具备一定预测度的可执行科学化资金规划对于每一个家电制造商而言都十分重要,尤其是格力集团这样的大型企业。
但是从近几年格力集团的财务报表以及近两年公司发展决策来看,格力集团的高层管理人员已经察觉到了公司最近几年在筹资活动上的严重风险,但是规模较大的筹资活动并没有被记录在最近几年的财务和资金流报告之中,少数有所记录的筹资活动,其额度也几乎是全部资金流中的九牛一毛,而且从格力集团的财务报表来看从2012年到2016年这五年中有四年筹资活动产生的现金流都是负数,这样的情况根本无法扭转公司的筹资困境。
这也就表明集团的高层管理者并未进行具备可行性的具体化的筹资活动计划,也没有对相关方案形成统一的意见,这将会给集团未来的长期化稳定经营扩张进程造成威胁。
4.2资金来源单一
所有的家电企业甚至可以说是各行各业都会遇到筹资问题,而对格力集团来说,公司的整体运作更是与高效化的筹资活动休戚相关,因此集团当前工作的真正焦点在于对筹资方式的正确选择上,企业的稳定运行必须以筹资困难的克服作为前提保证。
通过研究格力集团的资产负债状况就能明了,格力集团几乎所有的筹资都是来源于企业的商业信用,资金的源头实在太过下载,银行贷款这种已经被其他国内电器商家广泛使用的方式在格力都几乎不存在,当然,在银行看来,具备巨大势力的格力集团自然是绝对欢迎的优秀客户。
甚至于如果格力集团进行银行贷款,银行势必会开出各种优惠条件,比如说降低汇率、免担保等等,但格力集团却不屑于使用这样的机会,集团过分仰仗商业信用,浪费贷款利息所起到的税盾功效,因此无法实现企业所有者的利益最大化。
4.3企业资金积累不足,自我筹资能力差
(1)企业资金厚度不够
火爆的国内家电市场,吸引了许多企业前来分一杯羹。
但是这些前来分羹的企业却常常因为单薄的资金或者其他积累,而不得不走上“负债买设备研发产品,再通过销售收入或者企业筹资来偿还债务”的道路,让企业难以取得良好的筹资效果。
(2)自我筹资能力差
格力集团的自我资金比较的缺乏,这就导致了企业自我筹资能够比较的差。
首先企业主要通过自有资金和预收账款来实现自我筹资,也就是将自己的资本金额换为投资金额。
虽然这样的筹资模式有着很低廉的成本和高度的组助兴。
但是却很容易受到企业盈利水平和资金厚度的干扰。
家电行业本身就有着很高的资金投入水平,所以在行业较为发达的西方国家,家电行业往往都会通过自我筹资来为企业争取资金来源。
但是,国内家电企业普遍都没有太强的自我筹资能力,他们严重依赖外来的筹资资金,从格力集团筹资数据中能看出,格力集团中内部筹资比例偏低,自我筹资能力水平偏低。
而对于企业而言,实现自我筹资能力提升既是企业发展的要求,也是实现企业运作成本风险优化的前提,所以企业必须重点提升自我筹资能力。
5格力集团筹资方式和筹资渠道的政策建议
5.1提升企业筹资的前瞻性
现在的企业随着市场经济大环境的演进而有了更丰富的筹资渠道和方式,因此企业的财务管理水准也必须因时而动。
从筹集资金的角度上来讲,国内资本市场的演进,让企业的筹资来源和资本结构多样性都有了很大的普及,物质化资本和意识资本之间的比重也已经出现了调整。
企业必须要将如何在筹资过程中准确把握知识资本这样的无形资本的价值和比例,并且控制相关风险的问题予以高度关注。
多样化筹资渠道带来了更多的企业筹资选择,但也产生了效益差异巨大的方案优劣对比。
因此作为一家大型企业,格力集团在进行筹资之前需要对筹资方式进行详细的分析,而且可以多种筹资方式组合应用,一方面尽可能的降低企业的筹资成本,另一方面为企业筹集更多的资金,为企业的发展奠定资金的基础。
另外格力集团可以合理的应用银行贷款,毕竟银行贷款的优点也是非常明显的,像是银行贷款融资风险较小,一般不涉及赋税问题、申请方便,还款期限和贷款类型较多,尤其是像格力集团这样的企业,银行是非常愿意和其进行合作的,格力集团在进行筹资决策的时候,应该多角度、多方面综合性的加以考虑。
5.2拓宽筹资渠道,增强筹资能力
5.2.1多渠道筹资
格力集团必须要将自身对家电行业健康发展的促进作用以多样化的筹资渠道予以发挥,企业筹资渠道因为国内资本市场的日趋完备化而不断变宽,内源和负债类筹资在筹资活动中的比重也相应增加。
这是中国企业
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