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财务管理总结版

2007年（上）学期2004级《财务管理》期末考试

（B）卷适用专业：

会计、工商管理

本试题使用的系数表如下：

利率

年限

1

2

3

10%

复利现值

0.9091

0.8264

0.7513

年金现值

0.909

1.736

2.487

3%

年金现值

0.971

1.913

2.829

4%

年金现值

0.962

1.886

2.775

13%

年金现值

0.885

1.668

2.361

14%

年金现值

0.877

1.647

2.322

一、名词解释（每小题3分，共计15分）

投资的风险价值、现值指数、财务杠杆、信用政策、股票股利、

补充：

系统性风险、商业信用、租赁、已获利息倍数、普通年金

二、单选题（每小题1分，共计10分）

1、作为企业财务目标，每股盈余最大化之利润最大化的优点在于（C）。

A、考虑了资金时间价值因素B、反映了创造利润与投入资本的关系

C、考虑了风险因素D、能够避免企业短期行为

2、对项目的内含报酬率指标不产生影响的因素是（D）。

（A）（D）

A、投资项目的内涵报酬率B、投资项目的现金流量

C、投资项目的有效年限D、投资项目设定的贴现率

3、下列关于市盈率的说法中，不正确的是（B）。

A、债务比重大的公司市盈率较低B、市盈率很高则投资风险大

C、市盈率很低则投资风险小D、预期将发生通货膨胀时市盈率会普遍下降

4、如果考虑货币的时间价值，固定资产的平均成本是未来使用年限内的现金流出总现值与（A）的比值。

A、年金现值系数B、年金综值系数C、偿债基金系数D、使用年限

5、折旧对税负的影响，称之为“折旧抵税”，其计算公式为（A）

A、折旧额×所得税率B、折旧额额×（1-所得税率）

C、（税后净利+折旧）×所得税率D、（税后净利+折旧）×（1-所得税率）

6、企业赊销政策的内容不包括（D）

A、确定信用期限B、确定信用条件C、确定现金折扣政策D、确定收账方法

7、企业采取保守型的营运资金持有政策，产生的结果是（C）（B）（B）

A、收益性较高，资金流动性较低B、收益性较低，风险较低

C、资金流动性较高，风险较低D、收益性较高，资金流动性较高

8、既有抵税效应，又能带来杠杆利益的筹资方式是（A）（B）

A、发行债券B、发行优先股C、发行普通股D、使用内部留存

9、调节资本结构并不能（C）

A、降低资金成本B、降低财务风险C、降低经营风险D、增加融资弹性

10、下列经济业务不会影响企业流动比率的是（B）（D）（B）

A、赊购原材料B、用现金购买有价证券C、用存货进行长期投资D、向银行借入款项

三、多选题（每小题2分，共计10分）

1、金融市场与企业理财的关系，主要表现为（ABC）

A、金融市场是企业投资和筹资的场所B、企业通过金融市场使长短期资金相互转化

C、金融市场为企业理财提供有意义的信息D、企业是金融市场的主体

2、对于同一个投资方案来说，下列说法中正确的是（ACD）（AD）

A、资金成本越高，净现值越低B、资金成本越高，净现值越高

C、资金成本等于内含报酬率时，净现值为零

D、资金成本高于内含报酬率时，净现值小于零

3、下列各项中，影响营业周期长短的因素是（ABCD）

A、主营业务收入净额B、存货平均余额C、主营业务成本D、应收账款平均余额

4、发放股票股利的后果是（BCD）

A、发放股票股利后，股东持有的股数增加，所以股东财富增加

B、不导致公司资产流出C、不导致负债的变化D、会引起所有者权益内部项目的此增彼涨

5、筹资决策中的总杠杆系数有如下性质（AB）

A、总杠杆能够起到财务杠杆和经营杠杆的综合作用

B、总杠杆能够表达企业边际贡献和税前盈余的比率

C、总杠杆系数越大，企业经营风险越大

D、总杠杆系数越大，企业财务风险越大

四、判断题（每小题1分，共计10分）

1、标准离差率反映风险的大小，可以用来比较不同的投资方案的风险程度。

（√）（×）（×）

2、企业发行股票筹资，由于不支付固定利息，因此，其资金成本比债券筹资成本低。

（×）

3、计算投资方案的增量现金流量时，一般不需要考虑该方案所用现有资产的账面价值。

（√）（×）（√）

4、收账费用与坏账损失之间呈反方向变动，发生坏账费用越多，坏账损失就越小。

因此，企业不断增加坏账费用，便可是坏账损失降低至最小。

（×）

5、在固定成本不变的情况下，销售额越大，经营风险越小。

（√）

6、股票的价值是指其实际股利所得和资本利得所形成的现金流入量得现值。

（√）

7、成长中的企业，一般采用低股利政策，处于经营收缩期的企业，一般采用高股利政策。

（√）

8、在个别资金成本确定的情况下，企业综合平均成本的高低取决于资金总额。

（×）

9、流动资产周转速度越快，需要补充流动资产参加周转的数额越多。

（×）

10、如果某一备选方案净现值比较小，那么，该方案内含报酬率相应较低。

（×）

五、问答题（25分）

1、激进型、中庸型、稳健型融资策略的盈利和风险的特征如何？

（15分）

2、什么是资产负债率，投资者，债权人、管理者如何看待资产负债率，财务管理者应该如何看待资产负债率？

（10分）

五、计算分析题。

（共计30分）

1、（共计12分）某公司需购一台设备，有两个方案，假定公司要求必要报酬率为10%，有关数据如表1：

注意：

（）中的数字为负

表1

项目

0

1

2

3

A

固定资产投资

（100000）

营业现金流量

43000

43000

43000

现金流量合计

（100000）

43000

43000

43000

B

固定资产投资

（100000）

营业现金流量

40000

30000

15000

现金流量合计

（100000）

40000

30000

15000

要求：

（1）计算两个方案的回收期；

（2）计算两个方案的净现值；

（3）计算两个方案的现值指数；

（4）计算两个方案的内含报酬率；

（5）如果两个方案为互斥投资，应选哪个方案；

（6）如果两个方案为独立投资，应优先选择哪个方案。

解：

回收期

（1）=（3-1）+14000/43000=2.326（年）

（2）=（3-1）+10000/15000=2.67（年）

净现值

（1）=43000ⅹ（P/A,10%,3）-100000=6941（元）

净现值

（2）=40000ⅹ（P/F,10%,1）+30000ⅹ（P/F,10%,2）+

15000ⅹ（P/F,10%,3）-80000=-7574.5（元）

现值指数：

（1）=106941/100000=1.069

（2）=72405/80000=0.91

2、（6分）某公司年销售额为40万元，信用条件为2\10，n\30，其中60%的客户10天内付款并享有折扣，另外40%的客户在购货后平均40天付款；

（1）计算平均收账期；

（2）应收账款平均占用额为多少？

（3）若该公司紧缩信用政策，其不享受折扣的客户在30天内付款，则应收账款的平均占用额如何变化。

解：

（1）60%ⅹ10+40%ⅹ40=22（天）

（2）22/360ⅹ400000=24444.4（元）

（3））60%ⅹ10+40%ⅹ30=18（天）18/360ⅹ400000=20000（元）

3、某2002公司年实现的税后净利为850万，若2003年的投资计划所需资金800万，公司的目标资金结构为自有资金占60%，

（1）若公司采用剩余股利政策，则2002年末可发放多少股利？

（2）若公司在外的股数为1000万股，计算20021年每股利润及每股股利？

（3）若2003年公司决定将公司的股利政策改为逐年增长率为25,投资者要求必要报酬率为12%，计算该股票的价值。

解:

（1）850-800ⅹ60%=370（元）

（2）370/1000=0.37850/1000=0.85

（3）V=[0.37ⅹ（1+2%）]/（12%-2%）=3.774（元）

2006年上学期2003级《财务管理》课程期末考试（A卷）

一、单选题（每小题1分，共10分）

1、反映企业价值最大化目标实现程度的指标是（B）

A、利润额B、每股市价C、每股利润D、总资产收益率

2、当市场利率大于票面利率时，债券发行时的价格小于债券面值，随着时间的推移，债券的价格将相应（B）

A、减少B、增加C、不变D、不确定

3、某投资方案，当贴现率为16%时，其净现值为338元，当贴现率为18%时，其净现值为-22.5（不确定），则该方案的内部报酬率即为（）

A、15.88%B、16.12%C、17.88%D、18.14%

4、在现金管理的随即模式中，R意指（A）

A、证券日利率B、证券月利率C、证券年利率D、市场平均利率

5、甲、乙两个方案的预期报酬率均为25%，但甲方案的标准差小于乙方案，下列说法正确的是（B）

A、甲方案的风险大于乙方案B、甲方案的风险小于乙方案

C、甲乙两方案的风险相同D、甲乙两方案的风险不能比较

6、在对一个每年大幅度递增态势的高风险投资项目进行分析时，采用（A）

A、肯定当量法B、风险调整贴现率法C、现值指数法D、内部报酬率法

7、按剩余股利投资，假定某公司目标资本结构为5比3，明年计划投资600万元，则今年分配股利时，应从税后利润中保留（A）以满足投资需要。

A、375万元B、360万元C、600万元D、0万元

8、运用杜邦分析体系的核心指标是（C）

A、销售利润法B、总资产酬率C、权益报酬率D、权益乘数

9、商业汇票按其（D）的不同，分为商业承兑汇票和银行承兑汇票。

A、付款人B、收款人C、申请人D、承兑人

10、估算股票价格时，贴现率不能使用（A）

A、股票市场的平均收益B、债券收益率加风险赔偿率

C、国债利息率D、投资者要求的报酬率

二、多选题（每小题2分，共12分）

1、在财务管理中，衡量风险的指标有（ABCE）

A、标准离差B、标准离差率C、期望报酬率D、β系数E、平均报酬率

2、从股东角度考虑，股东限制股利的支付，可以达到的目的有（ACE）

A、稳定收入B、逃避风险C、避税D、防止控制权利分散E、保持股价稳定

3、进行短期证券投资所考虑的基本因素有（ABD）

A、违约风险B、利率风险、C、购买力风险D、流动性风险E、证券的投资报酬

4、按CAPM模型，一哦那个香特定股票预期收益率的因素有（ABC）

A、无风险报酬率B、平均风险股票的必要补充率C、特定股票的β系数

D、经营杠杆系数E、财务杠杆系数

5、提高资产净利率的因素有（ACD）

A、提高产品售价B、优化资本结构C、扩大产品销售

D、降低产品成本E、降低权益乘数

6、关于股票售价的市盈率模型（股票价值=EPSⅹ市盈率）的下列说法中正确的是（AB）

A、它是一种比较粗糙的测算方法，因为没有考虑货币的时间价值

B、它要求根据同行业股票历史平均市盈率和公司当期EPS估计股票价格

C、它既考虑了系统性风险，也考虑了非系统性风险

D、它表明了设投资低市盈率的股票容易获利

三、判断题（每小题1分，共12分）

1、当两种股票的报酬率完全负相关时，则把这两种股票组合在一起所有的风险都能分散掉。

（×）

2、企业股东、经营者在财务管理工作中的目标是完全一致的，所以他们之间没有任何的利益冲突。

（×）

3、凡一定时期内每期都有付款的现金流量，均属于年金。

（√）

4、如果大家都不愿意冒险，风险报酬斜率就小，风险报酬率也就（√）

5、在资产总额和筹资组合不变的情况下，如果固定资产减少而流动资产增加，就会减少企业的风险，但也会减少企业的盈利。

（√）

6、在其他因素既定的情况下，货币市场利率的升降会导致资本利得的增减变化。

（√）

7、盈余公积金和资本公积金都属于企业的经营积累。

（×）

8、一般情况下，公司通过发放股票股利增加普通股股本，普通股股本增加前后，资本成本不变。

（×）

9、投资于国库券时，一般不必考虑违约风险。

（√）

10、从长期来看，公司股利的固定增长率（扣除通货膨胀因素）不可能超过公司的资本成本率。

（√）

11、发放股票股利或进行股票分割，会降低股票市盈率，相应减少投资者的投资风险，从而可以吸引更多的投资者。

（√）

12、根据经济上用利的原则，筹措资金时要优先选择负债，因为负债具有抵税的作用。

（√）

四、名词解释

1、证券组合的风险报酬2、可转换债券3、财务管理4、信用政策

五、问答题

1、企业持有现金的基本动机哪些？

2、从理论讲，一项资产组合的风险可以降低到什么程度？

实际能做到吗？

3、影响公司股利政策的法律因素有哪些？

六、计算题

1、假设无风险报酬率为10%，市场投资组合的必要报酬率为10%，且股票A的β系数为1.5，试问：

（1）若下年度A股的每股股利为2.0元，且股利成长率固定为每年4%，则股票A的每股价格为多少？

（2）若无风险报酬率由10%降为8%，股票A的股价会因而发生何种变化？

（3）若市场投资组合的必要报酬率由16%下降到12%，其他条件不变，该股票的股价又将是多少？

2、某公司拟筹资5000万元，投资一高新技术项目，准备采用三种方式筹资：

甲：

向银行借款1750万元，借款利率16%，按年付息，到期一次性还本，乙：

等价发行企业债券1250万元，票面利率18%，按年付息，发行费用为4.5%；丙：

等价发行普通股2000万元，预计第一年的股利额为337.5万元，以后每年递增5%，股票发行费用为101.25万元。

预计项目寿命周期12年，投产后公司每年从中可获营业现金945万元。

若公司适用税率为33%，问

（1）项目平均报酬率是多少？

（2）项目的净现值是多少？

（贴现率按四舍五入原则取整数）

（3）如果你是公司老总，你会投资吗，为什么？

附

贴现率

13%

14%

15%

16%

17%

18%

PVIFA

5.918

5.660

5.421

5.197

4.988

4.793

3、已知国库券的利息率为4%，市场证券组合的平均报酬率为12%，问：

（1）市场风险报酬是多少？

（2）当β系数为1.5时，投资的必要报酬率是多少？

（3）如果某投资计划的β系数为0.8，预期投资报酬率为9.8%，则该投资计划是否可行？

解：

（1）12%-4%=8%

（2）4%+1.5x（12%-4%）=16%

（3）必要报酬率=4%+0.8x（12%-4%）=10.4%

预期投资报酬率<必要报酬率，该计划不可行

2007年（上）学期2004级《财务管理》期末考试

（A）会计学专业三年级

一、名词解释

普通年金、现值指数、成本分析模式、股票分割、已获利息倍数：

二、单项选择题

1、作为企业财务目标，每股盈余最大化之利润最大化的优点在于（B）。

A、考虑了资金时间价值因素B、反映了创造利润与投入资本的关系

C、考虑了风险因素D、能够避免企业短期行为

2、对项目的内含报酬率指标不产生影响的因素是（B）。

A、投资项目的内涵报酬率B、投资项目的现金流量

C、投资项目的有效年限D、投资项目设定的贴现率

3-7、8（A）、9、10（B）同2007年（上）学期2004级《财务管理》期末考试B卷

三、同上

四、T、F、T、F、T、T、T、F、F、F

五、计算分析题（共计30分）

1、现行国库券的利率为14%，整个股市的平均报酬率为20%

要求：

（1）计算市场风险报酬率

（2）A股票的β系数等于2时，计算A股票的风险报酬率和预期报酬

（3）假设A股票为固定成长型股票，成长率为3%，最近一年的股利为￥2每股，计算A股票的价值。

（4）投资者持有100万元证券，其中：

A种股票为20万元，B种股票为30万元，C种股票为50万元，β系数分别为2、1.5、0.5.计算综合β系数和证券组合的预期报酬率；

（5）假设A股票的必要报酬率为15%，则β系数是多少？

2、某企业拥有长期资金500万元，其中长期借款200万元，资金成本8%，普通股300万元，资金成本率13%，由于扩大规模的需要，拟筹集新资金，经分析，认为筹集新资金后仍保持目前的资本结构，即长期借款占40%，普通股占60%，并测算出了随筹资增加各种资金成本的变化

资金种类

目标资本结构

新筹资额

资金成本

长期借款

40%

30万元以内

30-80万元

80万元以上

8%

9%

10%

普通股

60%

60万元以内

60万元以上

14%

16%

要求：

（1）计算各筹资突破点（3分）

（2）计算各相应筹资范围的边际资金成本（4分）

（3）如有A、B、C、D四个投资项目，内含报酬率分别为18%、16%、13%和10%，确定公司适宜的筹资预算。

（5分）

财务管理试卷（A）2001级会计

一、名词解释

系统风险：

其余的同：

现值指数、财务杠杆、信用政策、股票股利

二、单选题

1、企业财务关系中最为重要的关系是（C）

A、股东与经营者之间的关系B、股东与债权人之间的关系

C、股东、经营者、债权人之间的关系

D、企业与作为社会管理者的政府有关部门、社会公众之间的关系

2-7同2007年（上）学期2004级《财务管理》期末考试B卷

8、我国《公司法》规定公司申请股票上市，公司股本总额超过人民币4亿的，其向社会公开发行的股票的比例为（A）

A、15%B、20%C、25%D、30%

三、多选题

3、在复利计息、到期一次还本的条件下，债券票面利率与到期收益率不一致的情况有

（CD）

A、债券平价发行，每年付息一次B、债券平价发行，每半年付息一次

C、债券溢价发行，每年付息一次D、债券折价发行，每年付息一次

四、判断题同上

五、计算分析题

1、同上

2、同2007年（上）学期2004级《财务管理》期末考试（A）会计学专业三年级

3、同上

4、某公司预测后5年净收入和资本支出如下表：

（单位：

千元）

年

1

2

3

4

5

净收益

2000

1500

2500

2300

1800

资本支出

1000

1500

2000

1500

2000

公司现有100万流通在外的普通股，每股支付股利￥1：

（1）在剩余股利政策下，每股股利和额外融资情况如何？

（2）假设采用稳定的股利政策，每月另外筹资量是多少？

（3）假设股利支付率为50%，每股股利和额外筹资是多少？

（4）哪种股利下，综合股利最高？

额外筹资最少？

5、B公司资产负债表、损益表和利润分配表如下

资产负债表

编制单位：

B公司1998年12月31日单位：

元

资产

年初数

年末数

负债及所有者权益

年初数

年末数

流动资产

货币资金

134000

172400

流动负债

短期投资

短期借款

26000

5000

应收票据

应付票据

应收账款

163000

168000

应付账款

8000

128000

减：

坏账准备

预收账款

应收账款净额

136000

168000

其他应收款

2000

1000

预付账款

应付工资

其他应收款

应付福利费

存货

252000

320000

未交税金

待摊费用

8000

8400

待处理流动资产净损失

未付利润

20000

30000

其他未交款

8000

9600

一年内到期的长期

22000

18000

预提费用

6000

6600

债券投资

代扣税金

其他流动资产

一年内到期的长期负债

44000

56000

流动资产合计

552000

686800

其他流动负债

长期投资：

长期投资

10000

160000

流动负债合计

186000

281200

固定资产：

长期负债：

固定资产原价

364000

480000

长期借款

50000

130000

减：

累计折旧

104000

152000

固定资产净值

260000

328000

应付债券

30000

60000

固定资产清理

长期应付款

在建工程

42000

50000

其他长期借款

待处理固定资产净损失

长期负债合计

80000

190000

固定资产合计

302000

378000

所有者权益：

无形及递延资产：

实收资本

400000

520000

无形资产

100000

90000

资本公积

20000

20000

递延资产

2000

400

盈余公积

160000

160000

无形及递延资产合计

102000

90400

其他资产：

未分配利润

120000

144000

其他长期资产

所有权益合计

700000

844000

资产总计

966000

1315200

负债及所有权益合计

966000

1315200

损益表

编制单位：

B公司1998年12月31日单位：

元

项目

上年实际

本年实际

一、产品销售收入

1900000

2400000

减：

产品销售成本

1567961

1941176

产品销售费用

47039

38824

产品销售税金及附加

85000

120000

二、产品销售利润

200000

300000

加：

其他业务利润

9000

10000

减：

管理费用

32000

58200

财务费用

48000

77800

三、营业利润

129000

174000

加：

投资收益

13000

30000

营业外收入

40000

41000

减：

营业外支出

42000

45000

四、利润总额

140000

200000

利润分配表

编制单位：

B公司1998年12月31日单位：

元

项目

本年实际

上年实际

一、利润总额

200000

140000

减：

应交所得税

67320

50490

二、税后利润

89510

减：

应缴特种税金

加：

年初未分配利润

132000

上年利润调整

110590

减：

上年所得税调整

三、可供分配的利润

加：

盈余公积补亏

264680

加：

提取盈余公积

200100

应付利润

四、未分配利润

13268

12765

1