货币时间价值的计算.docx
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货币时间价值的计算
货币时间价值的计算
(二)单利的终值与现值
在时间价值计算中,经常使用以下符号:
P本金,又称现值;
i利率,通常指每年利息与本金之比;
I利息;
F本金与利息之和,又称本利和或终值;
n期数
1、单利终值
单利终值的计算可依照如下计算公式:
F=P+P·i·n
=P(1+i·n)
【例1】某人现在存入银行1000元,利率为5%,3年后取出,问:
在单利方式下,3年后取出多少钱?
F=1000×(1+3×5%)=1150(元)
在计算利息时,除非特别指明,给出的利率是指年利率。
对于不足1年的利息,以1年等于360天来折算。
2、单利现值
单利现值的计算同单利终值的计算是互逆的,由终值计算现值称为折现。
将单利终值计算公式变形,即得单利现值的计算公式为:
P=F/(1+i·n)
【例2】某人希望在3年后取得本利和1150元,用以支付一笔款项,已知银行存款利率为5%,则在单利方式下,此人现在需存入银行多少钱?
P=1150/(1+3×5%)=1000(元)
(三)复利的终值与现值
1、复利终值
复利终值是指一定量的本金按复利计算的若干期后的本利和。
若某人将P元存放于银行,年利率为i,则:
第一年的本利和为:
F=P+P·i=P·(1+i)
第二年的本利和为:
F=P·(1+i)·(1+i)=P·
第三年的本利和为:
F=P·
·(1+i)=P·
第n年的本利和为:
F=P·
式中
通常称为复利终值系数,用符号(F/P,i,n)表示。
如(F/P,7%,5)表示利率为7%,5期复利终值的系数。
复利终值系数可以通过查阅“1元复利终值系数表”直接获得。
【例3】某人现在存入本金2000元,年利率为7%,5年后的复利终值为:
F=2000×(F/P,7%,5)=2000×1.403=2806(元)
2、复利现值
复利现值是复利终值的逆运算,它是指今后某一特定时间收到或付出一笔款项,按复利计算的相当于现在的价值。
其计算公式为:
P=F·
式中
通常称为复利现值系数,用符号(P/F,i,n)表示。
可以直接查阅“1元复利现值系数表”
【例4】某项投资4年后可得收益40000元,按利率6%计算,其复利现值应为:
p=40000×(P/F,6%,4)=40000×0.792=31680(元)
(四)年金的终值与现值
年金是指一定时期内每次等额收付的系列款项,即如果每次收付的金额相等,则这样的系列收付款项便称为年金,通常记作A。
年金的形式多种多样,如保险费、折旧、租金、等额分期收付款以及零存整取或整存零取储蓄等等,都存在年金问题。
年金终值是指一定时期内每期等额发生款项的复利终值的累加和。
年金现值是指一定时期内每期等额发生款项的复利现值的累加和。
年金按其每次收付发生的时点不同,可分为普通年金、先付年金、递延年金和永续年金。
1、普通年金的终值与现值
普通年金是指一定时期内每期期末等额收付的系列款项,又称后付年金。
如图2-1所示:
AAAAA
图2-1
(1)普通年金终值
由年金终值的定义可知,普通年金终值的计算公式为:
F=
……
根据等比数列前n项和公式Sn=
整理可得:
F = A·
其中,
通常称为年金终值系数,记作(F/A,i,n),可以直接查阅“1元年金终值系数表”
【例5】某企业准备在今后6年内,每年年末从利润留成中提取50000元存入银行,计划6年后,将这笔存款用于建造某一福利设施,若年利率为6%,问6年后共可以积累多少资金?
F=50000×(F/A,6%,6)=50000×6.975=348750(元)
【例6】某企业准备在6年后建造某一福利设施,届时需要资金348750元,若年利率为6%,则该企业从现在开始每年年末应存入多少钱?
很明显,此例是已知年金终值F,倒求年金A,是年金终值的逆运算。
348750=A·(F/A,6%,6)
A=348750/(F/A,6%,6)=348750/6.975=50000(元)
(2)普通年金现值
由年金现值的定义可知,普通年金现值的计算公式为:
P=
……
同样,根据等比数列前n项和公式Sn=
整理可得:
P = A·
其中,
通常称为年金现值系数,记作(P/A,i,n),可以直接查阅“1元年金现值系数表”
【例7】某企业准备在今后的8年内,每年年末发放奖金70000元,若年利率为12%,问该企业现在需向银行一次存入多少钱?
P=70000×(P/A,12%,8)=70000×4.968=347760(元)
【例8】某企业现在存入银行347760元,准备在今后的8年内等额取出,用于发放职工奖金,若年利率为12%,问每年年末可取出多少钱?
很明显,此例是已知年金现值,倒求年金A,是年金现值的逆运算。
347760=A·(P/A,12%,8)
A=347760/(P/A,12%,8)=347760/4.968=70000(元)
2.先付年金的终值与现值
先付年金是指一定时期内每期期初等额收付的系列款项,又称即付年金。
如图2-2所示:
AAAAA
图2-2
(1)先付年金终值
将图2-2与图2-1进行比较可以看出,先付年金与普通年金的付款次数相同,但由于其付款时点不同,先付年金终值比普通年金终值多计算一期利息。
因此,在普通年金终值的基础上乘上(1+i)就是先付年金的终值。
即:
F = A·
·(1+i)
【例9】某企业准备在今后6年内,每年年初从利润留成中提取50000元存入银行,计划6年后,将这笔存款用于建造某一福利设施,若年利率为6%,问6年后共可以积累多少资金?
F=50000×(F/A,6%,6)×(1+6%)=50000×6.975×1.06=369675(元)
(2)先付年金现值
将图2-2与图2-1进行比较可以看出,先付年金与普通年金的付款次数相同,但由于其付款时点不同,先付年金现值比普通年金现值多折现一期。
因此,在普通年金现值的基础上乘上(1+i)就是先付年金的现值。
即:
P = A·
·(1+i)
【例10】某企业准备在今后的8年内,每年年初从银行取出70000元,若年利率为12%,问该企业现在需向银行一次存入多少钱?
P=70000×(P/A,12%,8)×(1+12%)=70000×4.968×1.12
=389491.2(元)
3、递延年金的现值
递延年金是指第一次收付款发生时间不在第一期期末,而是隔若干期后才开始发生的系列等额收付款项。
如图2-3所示:
AAA
图2-3
递延年金是普通年金的特殊形式,凡不是从第一期开始的普通年金都是递延年金。
一般用m表示递延期数,用n表示年金实际发生的期数,则递延年金现值的计算公式为:
P =
或=
【例11】某人拟在年初存入一笔资金,以便能从第六年末起每年取出1000元,至第十年末取完。
若银行存款利率为10%,此人应在现在一次存入银行多少钱?
P=1000×(P/A,10%,10)-1000×(P/A,10%,5)
=1000×6.145-1000×3.791
=2354(元)
或P=1000×(P/A,10%,5)·(P/F,10%,5)
=1000×3.791×0.621
=2354(元)
4、永续年金的现值
永续年金是无限期等额收付的特种年金,可视为普通年金的特殊形式,即期限趋于无穷的普通年金。
如图2-4所示:
AAAAA
图2-4
由于永续年金持续期无限,没有终止时间,因此没有终值,只有现值。
通过普通年金现值计算可推导出永续年金现值的计算公式为:
P=A/i
【例12】某人现在采用存本取息的方式存入银行一笔钱,希望今后无限期地每年年末能从银行取出1000元,若年利率为10%,则他现在应存入多少钱?
P=1000/10%=10000(元)
(五)名义利率与实际利率的换算
上面讨论的有关计算均假定利率为年利率,每年复利一次。
但实际上,复利的计息不一定是一年,有可能是季度、月份或日。
比如某些债券半年计息一次;有的抵押贷款每月计息一次;银行之间拆借资金均为每天计息一次。
当每年复利次数超过一次时,这样的年利率叫做名义利率,而每年只复利一次的利率才是实际利率。
对于一年内多次复利的情况,可采取两种方法计算时间价值。
第一种方法是按如下公式将名义利率调整为实际利率,然后按实际利率计算时间价值。
式中:
i实际利率
r名义利率
m每年复利次数
【例13】某企业于年初存人l0万元,年利率为10%,若每半年复利一次,到第l0年末,该企业能得本利和为多少?
依题意,P=10r=10%m=2n=10
则:
=
=10.25%
F=10×(F/P,10.25%,10)=26.53(万元)
这种方法的缺点是调整后的实际利率往往带有小数点,不利于查表。
第二种方法是不计算实际利率,而是相应调整有关指标,即利率变为r/m,期数相应变为m·n
【例14】利用上例中有关数据,用第二种方法计算本利和。
F=
=10×(F/P,5%,20)=26.63(万元)
三、时间价值计算中的几个特殊问题
(一)不等额现金流量现值的计算
【例15】略
(二)年金和不等额现金流量混合情况下的现值
【例16】教材39页。
(三)贴现率、期数的计算
1、贴现率的计算
步骤:
(1)计算系数
(2)查表
(3)采用插值法求贴现率。
【例17】略
【例18】某公司于第一年年初借款20000元,每年年末还本付息额均为4000元,连续9年还清,问借款利率是多少?
解:
(P/A,I,9)20000/4000=5
查n=9的年金现值系数表得:
12%5.3282
x%0.3282
i2%50.4118
14%4.9164
I=12%+0.3282/0.4118×2%=13.59%
2、期数的计算
步骤:
(1)计算系数
(2)查表
(3)采用插值法求期数。
【例19】某企业拟购买一台柴油机,更新目前使用的汽油机,柴油机的价格比汽油机贵2000元,但每年可节约燃料费500元,若利率为10%,求柴油机至少使用多少年?
解:
p=2000,A=500,I=10%
(p/A,10%,n)=2000/500=4查表得:
5
53.7908
x0.2092
n140.5573
64.3553
x/1=0.2092/0.5573x=0.4n=5+0.4=5.4年
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