财务管理B各章节练习题.docx
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财务管理B各章节练习题
财务管理各章节习题
第一章总论
一、单项选择题
1、在资本市场上向投资者出售金融资产,如借款、发行股票和债券等,从而取得资金的活动是(A)。
A筹资活动B、投资活动C、收益分配活动D、扩大再生产活动
2企业财务目标是公司价值最大化,其价值是指(D)。
A账面价值B账面净值C重置价值D市场价值
3、反映公司价值最大化目标实现程度的指标是(C)。
A、销售收入B、市盈率C、每股市价D、净资产收益率
4、由于借款人不能按时支付本利带来的风险而投资人要求的利率补偿是(B)。
A、到期风险附加率B、违约风险附加率
C、变现力风险附加率D、购买力风险附加率
5下列各项中,可视为纯利率的是(D)。
A、银行存款利率B、公司债券利率C、金融债券利率D、国库券利率
6、评价债券信用等级时主要考虑的风险是(B)。
A、变现力风险B、违约风险C、到期风险D、购买力风险
7、每股收益最大化与利润最大化相比,其优点在于(C)。
A、考虑了时间价值B、考虑了风险价值
C、考虑了利润所得与投入资本的关系D、考虑了市场对公司的客观评价
8企业最重要的财务关系是(D)之间的关系。
A、股东与经营者B、股东与债权人
C、经营者与债权人D、股东、经营者、债权人
二、多项选择题
1公司的财务关系有(ABCD)
A、公司与政府之间的财务关系B、公司与投资者、受资者之间的财务关系
C公司内部各单位之间的财务关系D、公司与债权人、债务人之间的财务关系
4公司价值最大化作为财务管理目标的优点有(ABCE)
A、有利于克服企业短期行为B、考虑了风险与收益的关系
C、考虑了货币的时间价值D、有利于社会资源的合理配置
5国库券的利率水平通常包括(AC)。
A、纯利率B、违约风险附加C、通货膨胀率D、变现风险附加
三、判断题
1、在信息的获得和享用上,股东和经营者是一致的。
(×)
2、避免经营者背离股东人的目标,其最好的解决办法就是尽量使激励成本和监督成本之和最小。
(×)
3、在企业的资金全部自有的情况下,企业只有经营风险而无财务风险;在企业存在借入资金的情况下只有财务风险而无经营风险。
(×)
4、无论何种情况导致的收支不平衡都可以通过短期银行借款来加以解决。
(×)
5、到期风险附加率是对投资者承担利率变动风险的一种补偿。
(√)
第二章财务管理的价值观念
一、单项选择题
1年偿债基金是(C)
A复利终值的逆运算B年金现值的逆运算
C年金终值的逆运算D复利现值的逆运算
2比较不同投资方案的风险程度所应用的指标是(D)。
A期望值B平方差C标准差D标准离差率
3当两种证券完全相关时,它们的相关系数是(B)。
AOB1C一1D不确定
4通过投资多样化可分散的风险是(C)。
A系统风险B总风险C非系统风险D市场风险
5自有资金利润率及其标准差可用来衡量(A)
A财务风险B经营风险C系统风险D非系统风险
6某种证券j的风险溢酬可表示为(B)
ARm一RfBβj(Rm一Rf)CRf十βj(Rm一Rf)DβjRf
7公司股票的β系数为1.5,无风险利率为6%,市场上所有股票的平均收益率为10%,则x公司股票的收益率应为(B)
A4%B12%C16%D21%
8根据风险分散理论,如果投资组合的股票之间完全负相关,则(A)
A该组合的非系统风险能完全抵消
B该组合的风险收益为零
C该组合的投资收益大于其中任一股票的收益
D该组合只承担公司特有风险,而不承担市场风险
9若某种证券的β系数等于1,则表示该证券(C)
A无市场风险B无公司特有风险
C与金融市场所有证券平均风险相同
D比金融市场所有证券平均风险大1倍
10进行证券组合投资的主要目的是(B)
A追求较高的投资收益B分散投资风险
C增强投资的流动性D追求资本稳定增长
二、多项选择
1某公司计划购置一台设备,付款条件是从第二年开始,每年年末支付5万元,连续支付10年,则相当于该公司现在一次性支付(AD)万元(资金成本率为10%)
AS[(P/A,10%,12)-(P/A,10%,2)]
BS[(P/A,10%,13)(P/A,10%,3)]
CS[(P/A,10%,11)(P/A,10%,2)]
DS[(P/A,10%,10)(P/F,10%,2)]
2在财务管理中,衡量风险大小的指标有(BCD)
A期望值B标准差C标准离差率D概率分布
3货币的时间价值是指(BCD)
A货币随时间自行增值的特性
B货币经过一段时间的投资和再投资所增加的价值
C现在的1元钱与几年后的1元钱的经济效用不同
D没有通货膨胀和风险条件下的社会平均资金利润率
4下面有关投资组合的论述正确的是(AD)
A投资组合的收益率为组合中各单项资产预期收益率的加权平均数
B投资组合的风险是各单项资产风险的加权平均(只是组合的系统风险,不包括可分散风险的)
C两种证券完全相关时可以消除风险
D两种证券正相关的程度越小,则其组合产生的风险分散效应就越大
5下列关于系统风险说法正确的是(BCD)
A又称为可分散风险或公司特有风险B又可称为不可分散风险或市场风险
C通过β系数衡量其大小D不能通过多角化投资来分散
6下列关于β系数说法正确的是(ABCD)
Aβ系数是反映个别股票相对于平均风险股票的变动程度的指标
B它可以衡量个别股票的市场风险
C作为整体的证券市场的β系数为1
D在其他因素不变的情况下,β系数越大风险收益就越大
7按照资本资产定价模型,影响特定股票的预期收益率的因素有(ABC)。
A无风险收益率B该股票的β系数
C平均风险股票的必要报酬率D预期股利收益率
8系统风险可能来自于(ABC)
A宏观经济状况的变化B国家税法的变化C经济衰退D产品结构的变化
三、判断题
1如果两个企业的获利额相同,则其风险也必然相同。
(×)
2影响股价的直接原因是企业报酬率和风险。
(√)
3利用自有资金利润率,既可以衡量财务风险,又可以衡量经营风险。
(×)
4β系数实际上是不可分散风险的指数,用于反映个别证券收益的变动相对于市场收益变动的灵敏程度。
(√)
四、计算题
1、某投资者拟购买甲公司股票。
该股票刚刚支付的每股现金股利为2.4元现行国库券的利率12%,平均风险股票的收益率16%,该股票β为1.5。
(1)假定股票在未来时间股利保持不变,当时该股票市价为15元,可否购买?
(2)假定该股票股利固定增长,增长率4%,该股票价值几何?
2、某公司在2003年1月1日发行五年期债券,面值1000元,票面利率10%,于每年12月31日付息,到期一次还本。
(1)假定2003年1月1日金融市场上与该债券风险相近的同类债券投资利率是9%,该债券的发行价格应定为多少?
如果筹资费率为2%,所得税率25%,该债券筹资成本是多少?
(2)假定张先生购买了该债券,4年后以1049.06的价格卖出,则该债券的收益率是多少?
3、甲投资者现在打算购买一只股票,已知A股票过去五年的收益率分别为:
-2%,5%,8%,10%,4%;B股票为新发行的股票,预计未来收益率为15%的可能性为40%,未来收益率为4%的可能性为35%,未来收益率为-6%的可能性为25%。
要求:
(1)计算A、B股票的预期收益率;
(2)计算A、B股票收益率的标准差;
(3)计算A、B股票收益率的标准离差率,并比较二者的风险大小;
参考答案
3、
(1)A股票的预期收益率=(-2%+5%+8%+10%+4%)/5=5%
B股票的预期收益率=15%×40%+4%×35%-6%×25%=5.9%
(2)A股票收益率的标准差
=4.58%
B股票收益率的标准差
=8.35%
(3)A股票收益率的标准离差率=4.58%/5%=0.92
B股票收益率的标准离差率=8.35%/5.9%=1.42
结论:
B股票的风险大于A股票。
第三章财务分析
一、单项选择题
1下列财务比率中,最能反映企业短期举债能力的是(D)
A资产负债率B股东权益比率C权益乘数D到期债务本息偿付比率
●到期债务本息偿付比率=业务活动现金净流量÷(本期到期债务本金+现金利息支出)
2一般认为,流动比率保持在(B)以上时,资产的流动性较好。
A100%B200%C50%D300%
3在杜邦分析体系中,假设其他情况相同,下列说法中错误的是(B)。
A权益乘数大则财务风险大B权益乘数等于资产负债率的倒数
C权益乘数等于资产权益率的倒数D权益乘数大则净资产收益率大
4影响速动比率可信性的重要因素是(B)
A速动资产的数量B应收账款变现能力
C存货变现速度D企业的信誉
5若流动比率大于1,则下列结论成立的是(B)
A速动比率大于1B营运资金大于零
C资产负债率大于1D短期偿债能力绝对有保障
6若某公司的权益乘数为2,说明该公司借入资本与权益资本的比例为(A)。
A1:
1B2:
1C1:
2D1:
4
7流动比率大于1时,赊购原材料若干,就会(B)
A增大流动比率B降低流动比率
C使流动比率不变D使流动负债减少
8资产负债率大于(C),表明企业已资不抵债,视为达到破产的警戒线。
A50%B0C100%D200%
9在计算应收账款周转率时,一般用(A)代替赊销收入净额。
A销售净收入B销售收入C赊销预测D现销净额
10用于反映投资人投入企业资本的完整性和保全性的比率是(A)。
A资本保值增值率B市盈率C盈利现金比率D权益乘数
11净资产收益率=销售净利率*资产周转率*(C)。
A资产负债率B股东权益比率C权益乘数D市盈率
12确定销售净利率的最初基础是(C)。
A资产净利率B权益净利率C销售毛利率D成本利润率
13某企业年末报表的有关资料为:
流动负债60万元,流动比率为2,速动比率为1.2,销售成本100万元,年初存货52万元,则该企业年末存货周转次数为(B)。
A1.65次B2次C2.3次D1.45次
14下列指标中,(D)属于上市公司特有的指标。
A权益比率B流动比率C总资产周转率D股利发放率
15衡量上市公司盈利能力最重要的财务指标是(B)。
A净利率B每股收益C每股净资产D市净率
二、多项选择题
2下列指标中属于逆指标的是(BD)
A流动资产周转率B流动资产周转天数
C总资产周转率D总资产周转天数
3某公司的经营利润很多,却不能偿还到期的债务。
为查清原因,应检查的财务比率包括(ABC)
A资产负债率B流动比率C利息保障倍数D应收账款周转率
4企业短期资金的主要来源有(AD)
A短期银行借款B出售固定资产收到的资金
C出售长期股权投资收到的资金D商业信用
5下列指标中与市价有关的有(ABC)
A市盈率B市净率C股票收益率D每股净资产
6一般可以作为速动资产的有(BCD)
A存货B现金C短期投资D应收票据
7下列关于速动比率的论述正确的是(ABD)
A速动比率是从流动资产中扣除存货部分,再除以流动负债的比值
B速动比率是比流动比率更进一步的关于变现能力的指标
C速动比率为1是最好的
D一些应收账款较多的企业,速动比率可能要大于1
8现金和现金等价物包括(ABCD)
A企业持有的期限短、流动性强、易于转换为已知金额的现金、价值变动风险很小的短期投资
B现金C银行存款D其他货币资金
9关于每股收益的下列说法中,正确的有(ABCD)
A它反映普通股的获利水平
B它反映财务目标的实现程度
C它不反映股票所含有的风险
D它是衡量上市公司盈利能力的重要指标
10对应收账款周转率这一指标的计算结果产生较大影响的因素有(ABCD)
A季节性经营B销售中大量使用现金结算
C销售中大量使用分期付款结算D大量销售集结在年末
11关于利息保障倍数的下列说法中,正确的有(ABCD)
A它是衡量企业支付利息能力的重要指标
B它可以测试债权人投入资本的风险
C对于该指标应连续数期进行观察
D它通常可以选择一个最低指标年度数据作为衡量标准
三、判断题
1每股收益越高,股东人的分红越多。
(×)
2在其他因素不变的情况下,增加存货会引起流动比率和速动比率的同向变化(×)
3从股东的角度看,总是希望资产负债率越高越好。
(√)
4流动比率越大,短期偿债能力也一定越强。
(×)
5某公司通过经营转型后,经营风险加大了,但每股收益可能不变或提高。
(√)
四、计算
1、某公司2011年初存货为120万元,年初全部资产总额为1000万元,年初资产负债率40%。
2011年末有关财务指标为:
流动比率240%,速动比率150%,资产负债率30%,长期负债300万元,全部资产总额1200万元,流动资产由速动资产和存货组成。
2011年获得营业收入800万元,发生经营管理费用50万元,利息费用60万元,存货周转率6次。
企业适用的所得税税率为30%。
假设不存在导致股东权益发生变化的客观因素,普通股股数一直保持为100万股。
要求根据以上资料:
(1)计算2011年年末的流动资产总额、存货总额、权益乘数。
(2)计算2011年的营业成本、已获利息倍数、总资产报酬率,营业净利率;
参考答案:
1.
(1)负债总额=资产×资产负债率=1000×30%=360(万元)
流动资产=流动负债×流动比率=(360-300)×240%=144(万元)
速动资产=流动负债×速动比率=(360-300)×150%=150(万元)
年末存货=144-90=54(万元)
权益乘数=1/(1-资产负债率)=1/(1-30%)=1.43
(2)年平均存货=(120+54)/2=87(万元)
营业成本=存货周转率×平均存货=6×87=522(万元)
息税前利润=800-522-50=228(万元)
已获利息倍数=228/60=3.8(倍)
净利润=(EBIT-I)×(1-T)=(228-60)×(1-30%)=117.6(万元)
总资产报酬率=117.6/[(1000+1200)÷2]×100%=10.91%
营业净利率=117.6/800×100%=14.59%
第五章长期筹资方式
一、单项选择题
1在长期借款合同的保护条款中,属于一般性条款的是(A)。
A限制资本支出规模B贷款专款专用
C限制出售较多资产D限制租赁资产规模
2可转换债券对投资者来说,可在一定时期内,依据特定的转换条件,将其转换为(C)。
A其他债券B优先股C普通股D收益债券
3某债券面值为1000元,票面年利率为12%,期限为6年,每半年付息一次。
若市场利率为12%,则此债券发行时的价格将(C)。
A高于1000元B等于1000元C低于1000元D不确定
4长期债券筹资与长期借款筹资相比,其特点是(B)。
A利息可以节税B筹资弹性大C筹资费用大D债务利息高
5普通股股东既有权力也有义务,下列中不属于普通股股东权利的是(D)。
A表决权B股份转让权C分享盈余权D优先财产分配权
6下列筹资方式中,不属于筹集长期资金的是(D)。
A吸引长期投资B发行股票C融资租赁D商业信用
7从筹资的角度,下列筹资方式中筹资风险较小的是(D)。
A债券B长期借款C融资租赁D普通股
8为了简化股票的发行手续,降低发行成本,股票发行应采取(D)方式。
A溢价发行B平价发行C公开间接发行D不公开直接发行
9某股份有限公司申请股票上市,其股本总额为6亿人民币,按每股50元的价格规划,则应发行的社会公众股数至少为(A)。
A180万股B300万股C120万股D250万股
10按规定有资格发行债券的公司,若其资产总额为8000万元,负债总额为3000万元,则其累计发行债券总额不应超过(C)。
A8000万元B5000万元C2000万元D300O万元
二、多项选择题
1申请股票上市主要出于以下考虑(ABC)。
A分散公司风险B提高股票的流动性
C确认公司价值D改善资本结构
2公司发行新股应具备以下条件(BCD)。
A前一次发行的股份未募足B前一次发行的股份已募足
C预期收益率不低于同期银行存款利率D近三年连续盈利
3企业申请长期银行借款,一般应具备的条件有(ABCD)。
A独立核算、自负盈亏、具有法人资格
B在银行开立账户,办理结算
C借款用途属于银行贷款办法规定的范围
D财务管理和经济核算制度健全
4公司债券筹资与普通股筹资相比较,(ABCD)。
A普通股筹资的风险相对较低
B普通股股东在公司清算时的要求权要滞后于债券投资者
C公司债券利息可以于税前列支,而普通股股利必须于税后支付
D公司债券可利用财务杠杆作用
5公开间接发行股票的特点是(ABC)。
A发行范围广,易募足资本
B股票变现能力强,流动性好
C提高公司的知名度D发行成本低
6与长期负债筹资相比较,短期负债筹资的特点是(ABCD)。
A筹资速度决,容易取得B筹资弹性强C筹资成本低D筹资风险高
7下列筹资方式中,资本成本很高而财务风险很低的筹资方式有(CD)。
A发行债券B长期借款C吸收直接投资D发行股票
三、判断题
1企业采取定期等额归还借款的方式,既可以减轻借款本金一次偿还造成的现金短缺压力,又可以降低借款的实际利率。
(×)
2有资格发行债券的主体都可以发行可转换债券,但其利率一般低于不可转换债券。
(×)
3短期负债筹资的风险小于长期负债筹资的风险:
短期负债的利率也小于长期负债的利率。
×
4以募集设立方式设立公司首次发行的股票价格由发起人决定;公司增资发行新股的股票价格由股东大会做出决议。
(√)
第六章资本结构决策
一、单项选择题
1在个别资本成本的计算中,不必考虑筹资费用影响因素的是(A)。
A长期借款成本B债券成本
C留存收益成本D普通股成本
2下列项目中,同优先股资本成本成反比例关系的是(D)。
A优先股年股利B所得税税率C优先股筹资费率D发行优先股总额
3一般来说,在企业的各种资金来源中,资本成本最高的是(B)。
A优先股B普通股C债券D长期银行借款
4公司增发普通股的市价为12元/股,筹资费率为市价的6%,本年发放的股利为0.6元/股,已知同类股票的预计收益率为11%,则维持此股价需要的股利年增长率为(B)。
A5%B5.39%C5.68%D10.34%
5在筹资总额和筹资方式一定的条件下,为使资本成本适应投资收益率的要求,决策者应进行(C)。
A追加筹资决策B筹资方式比较决策C资本结构决策D投资可行性决策
6某公司股票目前发放的股利为每股25元,股利按10%的比例固定增长。
据此计算的普通股资本成本为18%,则该股票目前的市价为(A)。
A34.375B31.25C30.45D35.5
7更适合于企业筹措新资金的加权平均资本成本是按(C)计算的。
A账面价值B市场价值C目标价值D清算价值
8债券成本一般要低于普通股成本,这主要是因为(C)。
A债券的发行量小B债券的利息固定
C债券风险较低,且债息具有抵税效应D债券的筹资费用少
9某股票当前的市场价格为20元,每股股利1元,预期股利增长率为4%,则其市场决定的预期收益率为(C)。
A4%B5%C9.2%D9%
二、多项选择题
1关于边际资本成本下列说法中正确的是(ABD)。
A适用于追加筹资的决策B是按加权平均法计算的
C它不考虑资本结构问题D它反映资金增加引起的成本的变化
2影响加权平均资本成本的因素有(AB)。
A资本结构B个别资本成本C筹资总额D筹资期限
3留存收益资本成本是所得税后形成的,其资本成本正确的说法是(BCD)。
A它不存在成本问题B其成本是一种机会成本
C它的成本计算不考虑筹资费用
D它相当于股东人投资于某种股票所要求的收益率
4决定资本成本高低的因素有(ABCD)。
A资金供求关系变化B预期通货膨胀率高低
C证券市场价格波动程度D企业风险的大小
三、判断题
1若某种证券的流动性差或市场价格波动大,对投资者而言要支付相当大的筹资代价。
(√)
2留存收益的资本成本实质上是一种机会成本,它完全可以按普通股成本的计算要求来计算。
(×)
3改变资本结构是降低某种资金来源的资本成本的重要手段。
(×)
4筹资额超过筹资突破点,只要维持目前的资本结构,就不会引起资本成本的变化。
(×)
5筹资突破点反映了某一筹资方式的最高筹资限额。
(×)
四、计算题
1、某公司长期借款100万元,普通股300万元。
公司拟筹集新的资本200万元,并维持目前的资本结构。
随着筹资数额的增加,各资本成本的变化如下:
计算各筹资总额分界点及各筹资范围的边际资本成本。
资本种类
新筹资额
(万元)
资本
成本
长期借款
<=40
0.04
>40
0.08
普通股
<=75
0.1
>75
0.12
(1)计算筹资总额分界点
长期借款:
40÷25%=160(万元)
普通股:
75÷75%=100(万元)
(2)计算边际资本成本
0~100万元,4%×25%+10%×75%=8.5%
100~160万元,4%×25%+12%×75%=10%
160~200万元,8%×25%+12%×75%=11%
(3)如果追加投资后的资产收益率为9%,你认为应该筹资多少?
2、甲公司目前息税前利润5400万元,拥有长期资本12000万元
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