电大金融市场形成性考核册答案作业1.docx

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电大金融市场形成性考核册答案作业1

2013电大《金融市场》形成性考核册答案作业

作业一

一、解释下列名词

1.金融衍生工具是基于或衍生于金融基础产品（如货币、汇率、利率、股票指数等）的金融工具。

2.完美市场：

市场参与者数量庞大，任何单个参与者都无法对市场产生重大影响；所有参与者都具有完全的信息，有同样的市场进入途径，并作出各种理性行为；商品是同质无差别的；不存在交易成本。

3.货币经纪人：

货币经纪人又称货币市场经纪人，即在货币市场上充当交易双方中介并收取佣金的中间商人

4.票据：

票据是指出票人自己承诺或委托付款人在指定日期或见票时，无条件支付一定金额、并可流通转让的有价证券。

票据是国际通用的结算和信用工具，是货币市场的交易工具。

5.债券---债券是债务人在筹集资金时，依照法律手续发行，向债权人承诺按约定利率和日期支付利息，并在特定日期偿还本金，从而明确债权债务关系的有价证券。

6.基金证券：

基金证券又称投资基金证券，是指由投资基金发起人向社会公众公开发行，证明持有人按其所持份额享有资产所有权、资产收益权和剩余财产分配权的有价证券。

由此可看出，基金证券是投资基金发起人发行的一种投资工具。

7.货币市场：

是指以期限在一年以内的金融工具为交易对象的短期金融市场。

8.资本市场：

是指以期限在一年以上的金融工具为交易对象的中长期金融市场。

9.初级市场：

是新金融工具发行的市场，又称一级市场。

10.次级市场：

即证卷流通的市场，又称二级市场。

二、单项选择题

1．按（D）划分为货币市场、资本市场、外汇市场、保险市场、衍生金融市场。

A．交易范围B．交易方式C．定价方式D．交易对象

2．（B）是货币市场区别于其它市场的重要特征之一。

A．市场交易频繁B．市场交易量大C．市场交易灵活D．市场交易对象固定

3．金融市场的宏观经济功能不包括（B）。

A．分配功能B．财富功能C．调节功能D．反映功能

4．（C）一般没有正式的组织，其交易活动不是在特定的场所中集中开展，而是通过电信网络形式完成。

A．货币市场B．资本市场C．外汇市场D．保险市场

5．（C）金融市场上最重要的主体。

A．政府B．家庭C．企业D．机构投资者

6．家庭在金融市场中的主要活动领域（B）

A．货币市场B．资本市场C．外汇市场D．黄金市场

7．（B）成为经济中最主要的非银行金融机构。

A．投资银行B．保险公司C．投资信托公司D．养老金基金

8．商业银行在投资过程当中，多将（D）放在首位。

A．期限性B．盈利性C．流动性D．安全性

9．（A）是证券市场上数量最多、最为活跃的经纪人。

A．佣金经纪人B．居间经纪人C．专家经纪人D．证券自营商

10．（C）货币市场上最敏感的“晴雨表”。

A．官方利率B．市场利率C．拆借利率D．再贴现率

11．一般来说，（C）出票人就是付款人。

A．商业汇票B．银行汇票C．本票D．支票

12．（B）指那些规模庞大、经营良好、收益丰厚的大公司发行的股票。

A．资产股B．蓝筹股C．成长股D．收入股

13．下列哪种有价证券的风险性最高（A）

A．普通股B．优先股C．企业债券D．基金证券

14．基金证券体现当事人之间的（C）

A．产权关系B．债权关系C．信托关系D．保证关系

15．下列哪种金融衍生工具赋予持有人的实质是一种权利（B）

A．金融期货B．金融期权C．金融互换D．金融远期

三、多项选择题

1、在经济体系运作中，市场的基本类型有（ACD）。

A．要素市场                        B．服务市场       

C．产品市场                D．金融市场              E.钱币市场

2.金融市场的微观经济功能包括（ABCE）

A．聚敛功能　B．财富功能C.流动性功能D.分配功能E．交易功能

3．金融市场按交易与定价方式分为（BCDE）

A．货币市场B．议价市场C．店头市场D．第四市场E.公开市场

4．金融市场某些因素的作用使各个子市场紧密联结在一起，这些因素包括（ACDE）

A．信贷   B．金融结构   C．完美而有效的市场   D．不完美与不对称的市场

E．投机与套利

5．同家庭部门相比，机构投资者具有以下特点（ADE）

A．投资管理专业化B．投资管理自由化C．投资金额不定化D．投资行为规范化E.投资结构组合化

6．一般来说，在金融市场上，主要的机构投资者为（  BCD  ）

A．商业银行     B．保险公司       C．投资信托公司        D．养老金基金

E．企业

7．在证券交易中，经纪人同客户之间形成下列关系（ABDE）

A．委托代理关系B．债权债务关系C．管理关系D．买卖关系

E.信任关系

8．证券公司具有以下职能（ACD）

A．充当证券市场中介人B．充当证券市场资金供给者C．充当证券市场重要的投资人D．提高证券市场运行效率E.管理金融工具交易价格

9．保险公司的业务按保障范围可分为（ABCD）

A．财产保险B．人身保险C．责任保险D．保证保险

E.再保险

10．票据具有如下特征（BCD）

A．有因债权证券     B．设权证券       C．要式证券        D．返还证券

E．无瑕疵证券

11．债券因筹资主体的不同而有许多品种，它们都包含（ACD）基本要素

A．债券面值B．债券价格C．债券利率D．债券偿还期限

E.债券信用等级

12．债券按筹集资金的方法可分为（  DE  ）

A．政府债券     B．公司债券       C．金融债券        D．公募债券

E．私募债券

13．股票通常具有以下特点（ABC）

A．无偿还期限B．代表股东权利C．风险性较强D．流动性较差

E.可转化为债权

14．基金证券同股票、债券相比，存在如下区别（ABCDE）

A．投资地位不同　B．风险程度不同C.收益情况不同D.投资方式不同E．投资回收方式不同

15．下列影响汇率变动的因素有（ABCDE）

A．国民经济发展状况　B．国际收支状况C.通货状况D.外汇投机及人们心理预期的影响E．各国汇率政策的影响

四、判断正确与错误

1．金融工具交易或买卖过程中所产生的运行机制，是金融市场的深刻内涵和自然发展，其中最核心的是供求机制。

（×）

2．金融市场被称为国民经济的“晴雨表”，这实际上指的就是金融市场调节功能。

（×）

3．金融中介性媒体不仅包括存款性金融机构、非存款性金融机构以及作为金融市场监管者的中央银行，而且包括金融市场经纪人。

（√）

4．资本市场是指以期限在一年以内的金融工具为交易对象的短期金融市场。

（×）

5．金融市场按交易方式分为现货市场、期货市场和期权市场。

（×）

6．议价市场、店头市场和第四市场，都是需要经纪人的市场。

（×）

7．政府部门是一国金融市场上主要的资金需求者，为了弥补财政赤字，一般是在次级市场上活动。

（×）

8．政府除了是金融市场上最大的资金需求者和交易的主体之外，还是重要的监管者和调节者，因而在金融市场上的身份是双重的。

（√）

9．机构投资者和家庭部门一样，是主要的资金供给者，两部门在资本市场的地位是互为促进。

（×）

10．商业银行与专业银行及非银行金融机构的根本区别，是它接受活期存款，具有创造存款货币的职能。

（√）

11．佣金经纪人不属于任何会员行号，而仅以个人名义在交易厅取得席位，是我们通常所说的自由经纪人，这类经纪人在美国最为流行。

（×）

12．按照票据发票人或付款人的不同，票据可分为汇票、本票和支票。

（×）

13．汇票、本票和支票都是需要承兑后方为有效的票据。

（×）

14．任何金融产品的收益性与流动性都是成反比例变动，即收益性越强，流动性越差。

（×）

15．在对公司增资扩股方面，优先股股东享有优先认股权和新股转让权。

（×）

五、简答题

1.什么是金融市场，其具体内涵如何？

答：

简明的定义就是“以市场方式买卖金融工具的场所”。

对此可从四个方面理解。

其一，是有形市场和无形市场的总和。

其二，是资金盈余者与资金短缺者之间的资金融通的过程。

其三，金融工具交易或买卖过程中所产生的运行机制，核心是价格机制。

其四，是一个由许多具体市场组成的庞大的体系。

2.金融工具的特征及其相互关系？

金融工具通常具有4个重要特性，即期限性、收益性、流动性和安全性。

期限性是指债务人在特定期限之内必须清偿特定金融工具的债务余额的约定。

如政府发行的国债就有半年、一年、三年、五年之分。

收益性是指金融工具能够定期或不定期地给持有人带来价值增值的特性。

金融工具的收益有两种形式，一种直接表现为利息或者是股息、红利等；另一种形式则是金融工具买卖的差价收益。

流动性是指金融工具转变为现金而不遭受损失的能力。

它解决了投资者市场退出的问题。

安全性又称风险性，是指投资于金融工具的本金和收益能够安全收回而不遭受损失的可能性。

金融工具通常存在着两类风险：

一类是债务人不能按期还本付息的履约风险，或称信用风险或违约风险。

另一类是市场风险，即因市场利率上升而导致金融工具市场价格下跌的风险。

3.比较本票、汇票、支票之间的异同？

（1）汇票、本票主要是信用证券；而支票是支付证券。

（2）汇票、支票的当事人有三个，即出票人、付款人和收款人；而本票则只有两个，即出票人和收款人。

（3）汇票有承兑必要；本票与支票则没有。

（4）支票的发行，必须先以出票人同付款人之间的资金关系为前提；汇票、本票的出票人同付款人或收款人之间则不必先有资金关系。

（5）支票的付款人是银行；本票的付款人为出票人；汇票的付款人不特定，一般承兑人是主债务人。

（6）支票有保付、划线制度；汇票、本票均没有。

（7）支票的出票人应担保支票的支付；汇票的出票人应担保承兑和担保付款；本票的出票人则是自己承担付款责任。

（8）本票、支票的背书人负有追偿义务；汇票的背书人有担保承兑及付款的义务。

（9）支票只能见票即付，没有到期日记载；汇票和本票均有到期日记载，不限于见票即付。

（10）汇票有预备付款人、融通付款人；本票只有融通付款人；支票则都没有。

4.股票与债券的区别与联系？

答：

从股票与债券的相互联系看，主要表现在：

（1）都是筹集资金的手段。

（2）都是资本市场的主要交易对象。

（3）股票的收益率和价格同债券的利率和价格之间互相影响。

从二者的相互区别看，主要表现在：

（1）二者的性质不同。

股票表示所有权关系，债券表示债权债务关系。

（2）发行者不同。

只有股份公司才能发行股票，任何有预期收益的机构和单位都能发行债券。

（3）期限不同。

股票一经发行只能流通转让而不能退股，债券则有固定期限，到期还本付息。

（4）风险和收益不同。

股票的风险通常高于债券，收益也大多高于后者。

（5）责任和权利不同。

股票持有人有权参与公司经营与决策，并享有监管权；债券的持

有人到期可收回本金和利息，但没有任何参与决策和监督的权利

5.外汇在世界经济中发挥哪些重要作用？

答：

外汇在世界经济中发挥以下几个方面的作用：

（一）便于不同种货币的兑换，促进国际贸易的顺利实现。

（二）提供买方、卖方信贷及担保，促进国际贸易规模的不断扩大和进出口商的资金正常周转。

（三）为保持外汇资金平衡，回避外汇风险及进行外汇投机，提供了重要机制（四）外汇市场促进了经济的国际化，使各国经济与世界经济融为一体，相互影响。

六、案例分析

请将下列金融交易进行分类，判断它们是否属于①货币或资本市场；②初级或次级市场；③公开或协议市场。

注意下列交易适合于上述市场分类中1种以上的类别，答案要选出每一种交易适合的所有的适当的市场类型。

这些金融交易包括：

（1）今天你访问了一家当地银行，为购买一辆小汽车和一些家俱融资而获得了三年期贷款；

（2）你在附近银行购买了9800元的国库券，今天交割；

（3）某A股普通股票价格上涨，为此你电话指示经纪人买入100股该股票；

（4）你获得了一笔收入，和当地一家基金公司联系，买入15000元证券投资基金。

答：

（1）是银行中长期存贷款市场，属于资本市场；

（2）买国库券应该是国库券市场，故适合货币市场；从银行买，适合于次级市场。

（3）股票属于中长期有价证券，应属于资本市场；买100股股票，应该是在次级市场。

股票市场属于公开市场，所以也适合公开市场；（4）基金属于有价证券，故适合资本市场；从基金公司买入，应适合次级市场。

同时属于公开市场。

作业二

一、解释下列名词

1.同业拆借市场：

是指金融机构之间以货币借贷方式进行短期资金融通活动的市场。

2.回购协议：

指的是在出售证券时，与证券的购买商签订协议，约定在一定期限后按原定价格或约定价格购回所卖证券，从而获取即时可用资金的一种交易行为。

3.利率预期假说：

长期利率相当于在该期限内人民预期出现的所有短期利率的平均数。

因而收益率曲线反映所有金融市场参与者的综合预期。

4.市场利率分割假说：

期限不同的证券市场是完全分离的或独立的，每一种证券的利率水平在各自的市场上，由对该证券的供给和需求所决定，不受其他不同期限债券预期收益变动的影响。

5.收入资本化法：

认为任何资产的内在价值取决于持有资产可能带来的未来现金流收入的现值。

由于未来的现金流取决于投资者的预测，其价值采取将来值的形式，因此需要利用贴现率将未来的现金流调整为它们的现值。

6.股票行市：

即股票流通价，是指股票在流通市场上买卖的价格。

股票行市并非直接取决于股票价值，而是取决于预期股息收益和市场利率，因此：

股票行市＝预期股息收益÷市场利率

7.银行承兑汇票：

在商品交易活动中，售货人为了向购货人索取货款而签发的汇票，经付款人在票面上承诺到期付款的“承兑”字样并签章后，就成为承兑汇票。

8.利率期限结构：

风险、流动性、税收因素完全相同的债券，由于距离债券到期日的时间不同，利率也往往不同。

9.普通股：

普通股票是股份公司发行的无特别权利的股票，股份公司可发行多种股票，其中最基本的和最先发行的股票即为普通股票。

若公司只发行一种股票，则所有股票都是普通股票。

10.债券现值:

投资人为获得这些未来货币收入而购买债券时所支付的价款，便是债券的现值。

二、单项选择题

1．回购协议中所交易的证券主要是（C）。

A．银行债券B．企业债券C．政府债券D．金融债券

2．（A）是四种存单中最重要、也是历史最悠久的一种，它由美国国内银行发行。

A．国内存单B．欧洲美元存单C．扬基存单D．储蓄机构存单

3．最早开发大额可转让定期存单的银行是（B）。

A．美洲银行B．花旗银行C．汇丰银行D．摩根银行

4．下列存单中，利率较高的是（C）。

A．国内存单B．欧洲美元存单C．扬基存单D．储蓄机构存单

5．目前，在国际市场上较多采用的债券全额包销方式为（C）。

A．协议包销B．俱乐部包销C．银团包销D．委托包销

6．决定债券内在价值（现值）的主要变量不包括（D）。

A．债券的期值B．债券的待偿期C．市场收益率D．债券的面值

7．利率预期假说与市场利率分割假说的根本分歧在（C）。

A．市场是否是完全竞争的

B．投资者是否是理性

C．期限不同的证券是否可以完全替代

D．参与者是否具有完全相同的预期

8．债券投资者投资风险中的非系统性风险是（C）。

A．利率风险B．购买力风险C．信用风险D．税收风险

9．按（B）的方式不同，股票流通市场分为议价买卖和竟价买卖。

A．达成交易B．买卖双方决定价格C．交割期限D．交易者需求

10．股票的买卖双方直接达成交易的市场称为（B）。

A．场内交易市场B．柜台市场C．第三市场D．第四市场

11．我国上海证券交易所目前采用的股票价格指数的计算方法是（C）。

A．算术平均法B．加权平均法C．除数修正法D．基数修正法

12．从股票的本质上讲，形成股票价格的基础是（D）。

A．所有者权益B．供求关系C．市场利率D．股息收益

13．下列哪项不是戈登模型的假定条件（D）：

A．股息的支付在时间上是永久性的

B．股息的增长速度是一个常数

C．模型中的贴现率大于股息增长率

D．模型中的贴现率小于股息增长率

14．（A）对股价变动影响最大，也最直接。

A．利率B．汇率C．股息、红利D．物价

15．下列哪项不是市场风险的特征（C）。

A．由共同因素引起B．影响所有股票的收益

C．可以通过分散投资来化解D．与股票投资收益相关

三、多项选择题

1.在国际货币市场上,比较典型的,有代表性的同业拆借利率有（ACD）.

A.伦敦银行同业拆放利率B.东京银行同业拆放利率

C.新加坡银行同业拆放利率D.香港银行同业拆放利率

E.巴林银行同业拆放利率

2.回购利率的决定因素有（ABCD）.

A.用于回购的证券的质地B.回购期限的长短

C.交割的条件D.货币市场其它子市场的利率水平

E.资本市场利率水平

3.同传统的定期存款相比,大额可转让定期存单具有以下特点:

（ABCD）.

A.存单不记名B.存单金额大

C.存单采用浮动利率D.存单可提前支取

E.存单不可以提前支取

4.一般来说,存单的收益取决于下列因素,即（ABD）.

A.发行银行的信用评级B.存单的期限

C.存单的发行规模D.存单的供求量E.存单的供给量

5．同其它货币市场信用工具相比，政府短期债券的市场特征表现在（ADE）。

A．违约风险小B．流动性弱

C．面额较大D．收入免税E．流动性强

6．债券的实际收益率水平主要决定于（BCE）。

A．债券的供求关系B．债券的票面利率

C．债券的偿还期限D．债券的发行发式E．债券的发行价格

7．在证券交易所内的交易中，成交阶段所要经历的环节有（ABC）。

A．传递指令B．买卖成交

C．确认公布D．支付佣金E．债券交割

8．影响债券转让价格的主要因素有（BCDE）。

A．法定利率B．经济发展情况

C．物价水平D．中央银行的公开市场操作E．汇率

9.影响利率风险结构的主要因素是（ABD）.

A.违约风险B.流动性风险

C.发行规模D.税收因素E.道德风险

10．债券投资者的投资风险主要由（ABCDE）形式构成。

A．利率风险B．购买力风险

C．信用风险D．税收风险E．政策风险

11．能够规避债券投资风险的投资策略包括（BCD）。

A．投资规模大型化B．投资种类分散化

C．投资期限短期化D．投资期限梯型化E．投资品种相对集中

12.第四市场这种交易形式的优点在于（ABCD）.

A.信息灵敏,成交迅速B.交易成本低

C.可以保守交易秘密D.不冲击股票行市E.交易数额巨大

13．影响股票价格的宏观经济因素主要包括（ABDE）。

A．经济增长B．利率

C．股息、红利D．物价E．汇率

14．从风险产生的根源来看，股票投资风险可以区分为（ABCD）。

A．企业风险B．货币市场风险

C．市场价格风险D．购买力风险E．道德风险

15．下列属于股票投资系统风险的是（BCD）。

A．企业风险B．货币市场风险

C．市场价格风险D．购买力风险E．道德风险

四、判断正确与错误

1．一般来说，任何银行可用于贷款和投资的资金数额可以大于负债额减去法定存款准备金余额。

（×）

2.美国的商业票据属本票性质,英国的商业票据则属汇票性质.（√）

3．债券等价收益率低于真实年收益率，但高于银行贴现收益率。

（√）

4．货币市场共同基金一般属封闭型基金，即其基金份额不可以随时购买和赎回。

（×）

5.一般而言,债券私募发行多采用直接发行方式,而公募发行则多采用间接发行方式.（√）

6．债券的发行利率或票面利率等于投资债券的实际收益率。

（×）

7．债券的价格和债券的实际收益率之间的关系密切，当债券价格下跌时，收益率也同时下降。

（×）

8.单利到期收益率既不能反映同其他债券在收益上的差别,也不能反映债券折价或溢价出售而产生的损益.（×）

9．利率预期假说不能解释不同期限债券的利率往往是共同变动的这一经验事实。

（×）

10．为了规避债券投资风险，应该使得投资期限长期化。

（×）

11．以发起方式设立公司，可以采用公募发行方式发行股票。

（√）

12.场外交易是股票流通的主要组织方式.（×）

13．第四市场的股票交易主要发生在证券商和机构投资者之间。

（×）

14．股票行市与预期股息收益和市场利率成正比。

（×）

15.按照对风险的分类,企业风险既属于外部风险,也属于个别风险.（√）

五、简答题

1.银行承兑汇票价值有哪些？

答：

（1）从借款人角度看：

首先，借款人利用银行承兑汇票较传统银行贷款的利息成本及非利息成本之和低。

其次，借款者运用银行承兑汇票比发行商业票据筹资有利。

（2）从银行角度看：

首先银行运用承兑可以增加经营效益；其次，银行法规定出售合格的银行承兑汇票所取得的资金不要求缴纳准备金。

（3）从投资者角度看：

投资于银行承兑汇票的收益同投资于其他货币市场信用工用的收益不相上下；投资于银行承兑汇票的安全性非常高。

最后，一流质量的银行承兑汇票具有公开的贴现市场，可以随时转售，这就是具有高度的流动性。

2.货币市场共同基金的含义及其特征。

答：

含义：

共同基金是将众多的小额投资者的资金集合起来，由专门的经理人进行市场动作，赚取收益后按一定的期限及持有的份额进行分配的一种金融组织形式。

而对于主要在货币市场上进行动作的共同基金，则称为货币市场共同基金。

特征:

1.货币市场共同基金投资于货币市场中高质量的证券组合；2.货币市场共同基金提供一种有限制的存款账户；3.货币市场共同基金所受到的法规限制相对较少。

3.债券发行利率的影响因素。

答：

发行利率的影响因素有：

1、债券的期限；2、债券的信用额度；3、有无可靠的抵押或担保；4、当前市场银根的紧缩；5、债券利息的支付方式；6、金融管理当局对利率的管制结构。

4.利率偏好停留假说的基本命题和前提假设是什么？

答：

利率偏好停留假说的基本命题是：

长期债券的利率水平等于在整个期限内预计出现的所有短期利率的平均数，再加上由债券供给与需求决定的时间溢价。

前提假设是：

1.期限不同的债券之间是互相替代的，一种债券的预期收益率确定会影响其他不同期限债券的利率水平。

2.投资者对不同期限的债券具有不同的偏好。

3.投资者的决策依据是债券的预期收益率，而不是他偏好的某种债券的期限。

4.不同期限债券的预期收益率不会相关太多，因此在大多数情况下，投资人存在喜短厌长的倾向。

5.投资人只有能获得一个正的时间溢价，才愿意转而持有长期债券。

6.偏好停留假说的基本命题是长期利率等于该期限内预计出现的所有短期利率的平均数再加上一个正的时间溢价。

5、简述债券定价原理。

答：

定理一：

债券的价格与债券的收益率成反比关系。

定理二：

当债券的收率不变，妈债券的息票率与收益率之间的差额固定不变时，债券的到期时间与债券价格的波动幅度之间成正比关系。

定理三：

随着债券的到期时间的临近，债券价格的波动幅度减少，并且是以递增的速度减少；反之到期时间越长，债券价格波动幅度增加，并且是以递减的速度增加。

定理四：

对于期限既定的债券，由收益率下降导致的债券价格上升的幅度大于同