初级财务管理练习题13章1.docx
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初级财务管理练习题13章1
第一章总论
一、判断题
3、因为企业的价值与预期的报酬成正比,与预期的风险成反比,因此企业的价值只有在报酬最大时才能达到最大。
(错)
5、在市场经济条件下,报酬和风险是成反比的,即报酬越大,风险越小。
(错)
6.决定利率高低的因素只有资金的供给与需求两个方面。
(错)
8.如果一项资产能迅速转化为现金,说明其变现能力强,流动性好,流动性风险也大。
(错)
二、单项选择题
1.我国财务管理的最优目标是(D)
A总产值最大化B利润最大化C股东财富最大化D企业价值最大化
2.企业同其所有者之间的财务关系反映的是(A)
A经营权和所有权关系B债权债务关系C投资与受资关系D债务债权关系
3.企业同其债权人之间的财务关系反映的是(D)
A经营权和所有权关系B债权债务关系C投资与受资关系D债务债权关系
4.企业同其被投资单位的财务关系反映的是(C)
A经营权和所有权关系B债权债务关系C投资与受资关系D债务债权关系
5.企业同其债务人间的财务关系反映的是(B)
A经营权和所有权关系B债权债务关系C投资与受资关系D债务债权关系
6.根据财务目标的多元化,可以把财务目标分为(B)
A产值最大化目标和利润最大化目标B主导目标和辅助目标
C整体目标和分部目标D筹资目标和投资目标
7.影响企业价值的两个最基本因素是(C)
A时间和利润B利润和成本C风险和报酬D风险和贴现率
8. 在通货膨胀时期,实行固定利率对债权人和债务人的影响表述准确的是(A)。
A. 对债务人有利B. 对债权人没有影响C. 对债务人没有影响D. 对债权人有利
9. 风险收益率不包括(D)。
A. 违约风险收益率B. 流动性风险收益率C. 期限风险收益率D. 偿债风险收益率
10. 下列(C)属于企业销售商品或提供劳务形成的财务关系。
A. 企业与供应商之间的财务关系B. 企业与债务人之间的财务关系
C. 企业与客户之间的财务关系D. 企业与受资者之间的财务关系
11. 下列不属于所有者与经营者矛盾协调措施的是(B)。
A. 解聘B. 限制性借款C. “股票选择权”方式D. 激励
12. 利率主要由(B)决定。
A. 经济周期B. 资金的供给与需求C. 通货膨胀D. 国家货币政策
13. 相对于利润最大化目标,以每股收益最大化作为财务管理目标,优点是(A)。
A. 反映了创造的利润同投入资本之间的关系B. 考虑了风险因素
C. 考虑了时间价值D. 可以避免企业的短期行为
三、多项选择题1.企业的财务活动包括(ABCD)
A企业筹资引起的财务活动B企业投资引起的财务活动C企业经营引起的财务活动D企业分配引起的财务活动E企业管理引起的财务活动
2.企业的财务关系包括(ABCDE)
A企业同其所有者之间的财务关系B企业同其债权人之间的财务关系C企业同被投资单位的财务关系D企业同其债务人的财务关系E企业与税务机关之间的财务关系
3.根据财务目标的层次性,可把财务目标分成(BCE)
A主导目标B整体目标C分部目标D辅助目标E具体目标
4.下列(ABCE)说法是正确的
A企业的总价值V与预期的报酬成正比B企业的总价值V与预期的风险成反比
C在风险不变时,报酬越高,企业总价值越大D在报酬不变时,风险越高,企业总价值越大
E在风险和报酬达到最佳平衡时,企业的总价值达到越大
5.财务管理假设一般包括如下几项(ABCDE)
A理财主体假设B持续经营假设C有效市场假设D资金增值假设E理性理财假设
6.下列关于利息率的表述,正确的有(ABCDE)
A利率是衡量资金增值额的基本单位B利率是资金的增值同投入资金的价值之比
C从资金流通的借贷关系来看,利率是一定时期运用资金这一资源的交易价格
D影响利率的基本因素是资金的供应和需求
E资金作为一种特殊商品,在资金市场上的买卖,是以利率为价格标准的
7.风险报酬包括(CDE)
A纯利率B通货膨胀补偿C违约风险报酬D流动性风险报酬E期限风险报酬
8. 金融环境是企业最为主要的环境因素,财务管理的金融环境包括(ABD)。
A. 金融机构B. 金融市场C. 税收法规D. 金融工具
9. 公司治理是有关公司控制权和剩余索取权分配的一套法律、制度以及文化的安排,涉及(ACD)等之间权力分配和制衡关系。
A. 所有者B. 债权人C. 董事会D. 高级执行人员
1o 无风险收益率包括(AB)。
A. 通货膨胀补偿率B. 纯利率C. 流动性风险收益率D. 期限风险收益率
[解析]:
无风险收益率=纯利率+通货膨胀补偿率,风险收益率包括违约风险收益率、流动性风险收益率和期限风险收益率。
11. 影响财务管理的经济环境包括(ABC)。
A. 经济周期B. 经济发展水平C. 宏观经济政策D. 企业组织形式
10. 金融工具是指在信用活动中产生的、能够证明债权债务关系或所有权关系并据以进行货币资金交易的合法凭证。
金融工具的特征包括(ABC)。
11.A. 期限性B. 流动性C. 风险性D. 稳定性
13. 公司治理结构是指明确界定股东大会、董事会、监事会和经理人员职责和功能的一种企业组织结构。
我国上市公司治理结构涉及股东大会以及(ABCD)。
A. 董事会B. 公司管理机构C. 监事会D. 外部独立审计
第二章财务管理价值观念
一、判断题2.货币的时间价值是由时间创造的,因此,所有的货币都有时间价值。
(错)
5.投资报酬率或资金利润率只包含时间价值。
(错)
6.银行存款利率、贷款利率、各种债券利率、股票的股利率都可以看做时间价值率。
(错)
8.复利终值与现值成正比,与计息期数和利率成反比。
(错)
11.若i>0,n>1,则复利终值系数一定小于1。
(错)
14.n期先付年金与n+1期后付年金的计息期数相同,但比n+1期后付年金多付一次款,因此,只要将n+1期后付年金的终值加上一期付款额A,便可求出n期先付年金终值。
(错)
15.n期后付年金现值与n期先付年金现值的付款期数相同,但由于n期后付年金现值比n期先付年金现值多贴现一期。
所以,可先求出n期后付年金现值,然后再除以(1+i),便可求出n期先付年金的现值。
(错)
22.在两个方案对比时标准离差越小,说明风险越大同样,标准离差率越小,说明风险越大。
错
二、单项选择题
1.将100元钱存入银行,利息率为10%,计算5年后的终值应用(A)来计算。
A复利终值系数B复利现值系数C年金终值系数D年金现值系数
2.每年年底存款100元,求第5年末的价值,可用(D)来计算。
A(P/F,i,n)B(F/P,i,n)C(P/A,i,n)D(F/A,i,n)
3.下列项目中的(B)称为普通年金。
A先付年金B后付年金C延期年金D永续年金
4.A方案在3年中每年年初付款100元,B方案在3年中每年年末付款100元,若利率为10%,则二者在第3年年末时的终值相差(A)A.33.1B.31.3C.133.1D.13.31
5.下列公式中,(C)是计算永续年金的公式
A.P=A*(P/F,i,n)B.P=A*(1+i)n-1/iC.P=A*1/iD.P=A*1/(1+i)n
6.计算先付年金现值时,应用下列公式中的(B)A.P=A*(P/A,i,n)B.P=A*(P/A,i,n)*(1+i)C.P=A*(P/F,i,n)*(1+i)D.P=A*(P/F,i,n)
7.假设最初有m期没有收付款项,后面n期有等额的收付款项,贴现率为i,则此笔延期年金的现值为(D)A.P=A*(P/A,i,n)B.P=A*(P/A,i,m)
C.P=A*(P/A,i,m+n)D.P=A*(P/A,i,n)*(P/F,i,m)
8. 某一项年金前3年没有流入,后5年每年年初流入4000元,则该项年金的递延期是(C)年。
A. 4B. 3C. 2D. 1
9. 已知利率为10%的一期、两期、三期的复利现值系数分别是0.9091、0.8264、0.7513,则可以判断利率为10%,3年期的年金现值系数为(B)。
A. 2.5436B. 2.4868C. 2.8550D. 2.4342
10. 某人于第一年年初向银行借款30000元,预计在未来每年年末偿还借款6000元,连续10年还清,则该项贷款的年利率为(D)。
(P/A,14%,10)=5.2161,(P/A,16%,10)=4.8332A. 20%B. 14%C. 16.13%D. 15.13%
[解析]:
根据题目的条件可知:
30000=6000×(P/A,i,10),所以(P/A,i,10)=5,经查表可知:
(P/A,14%,10)=5.2161,(P/A,16%,10)=4.8332,使用内插法计算可知:
(16%-i)/(16%-14%)=(5-4.8332)/(5.2161-4.8332),解得i=15.13%。
11. 某人拟进行一项投资,投资额为2000元,该项投资每半年可以给投资者带来50元的收益,则该项投资的年实际报酬率为(B)。
A. 4%B. 5.06%C. 6%D. 5%[解析]:
本题是投资回收额的计算问题每年的投资回收额=10000/(P/A,6%,6)=2033.64(元)
三、多项选择题
1.对于资金的时间价值来说,下列中(ABCD)表述是正确的。
A资金的时间价值不可能由时间创造,而只能由劳动创造B只有把货币作为资金投入生产经营中,才能产生时间价值,即时间价值是在生产经营中产生的C时间价值的相对数是扣除风险报酬率和通货膨胀贴水后的平均资金利润率或平均报酬率D时间价值的绝对数是资金在生产经营过程中带来的真实增值额E时间价值是对投资者推迟消费的耐心给予的报酬
2.设利率为i,计息期数为n,则复利终值的计算公式为(AC)AF=P*(F/P,i,n)BF=P*(F/A,i,n)CF=P*(1+i)nDF=P*1/(1+i)nEF=P*(1+i)*n
3.设年金为A,利息率为i,计息期数为n,则普通年金终值的计算公式为(AC)
AF=A*(F/A,i,n)BF=A*(F/P,i,n)CF=A*[(1+i)n-1]/i
DF=A*(F/P,i,n)*(1+i)EF=A*(F/P,i,n)
4.设年金为A,利息率为i,计息期数为n,则后付年金现值的计算公式为(BC)
AP=A*(P/F,i,n)BP=A*(P/A,i,n)CP=A*[1-(1+i)-n]/iDP=A*(P/F,i,n)*(1+i)EP=A*(F/A,i,n)
5.设年金为A,计息期为n,利息率为i,则先付年金现值的计算公式为(AC)
AP=A*(P/A,i,n)*(1+i)BP=A*(P/A,i,n)
CP=A*((P/A,i,n-1)+1)DP=A*(F/A,i,n)*(1+i)
6.设年金为A,计息期为n,利息率为i,则先付年金终值的计算公式为(AD)
A.F=A*(F/A,i,n)*(1+i)B.F=A*(P/A,i,n)*(1+i)
C.F=A*(P/A,i,n)–AD.F=A*(F/A,i,n+1)–AE.F=A*(P/F,i,n)–A
7.假设最初有m期没有收付款项,后面n期有等额的收付款项,利率为i,则延期年金现值计算公式为(AC)AP=A*(P/A,i,n)*(P/F,i,m)BP=A*(P/A,i,m+n)
CP=A*(P/A,i,m+n)–A*(P/A,i,m)DP=A*(P/A,i,n)EP=A*(P/A,i,m)
8.关于风险报酬,下列表述中正确的有(ABCDE)
A风险报酬有风险报酬额和风险报酬率两种表示方法B风险越大,获得的风险报酬应该越高C风险报酬额是指投资者因冒风险进行投资所获得的超过时间价值的那部分额外报酬
D风险报酬率是风险报酬与原投资额的比率E在财务管理中,风险报酬通常用相对数即风险报酬率来加以计量
9. 下列说法正确的是(ABD)。
A. 普通年金终值系数和偿债基金系数互为倒数B. 复利终值系数和复利现值系数互为倒数C. 普通年金终值系数和普通年金现值系数互为倒数D. 普通年金现值系数和资本回收系数互为倒数
11. 在下列各项中,属于财务管理风险对策的有(ABCD)。
A. 规避风险B. 减少风险C. 转移风险D. 接受风险
四、计算题
1、在10%的利率下,一至三年期的复利现值系数分别为0.9091,0.8264,0.7513,则三年期年金现值系数为多少?
2、某人目前存入银行10000元,若银行5年期的年利率为8%,在复利计息下,5年后应获得本利和为多少?
在单利计息下,5年后应获得本利和为多少?
3、甲某拟存入一笔资金以备三年后使用。
假定银行三年期存款年利率为5%,甲某三年后需用的资金总额为34500元,则在复利计息的情况下,目前需存入的资金为多少元?
若单利计息目前需存入的资金为多少元?
4、假设企业按12%的年利率取得贷款200000元,要求在5年内每年末等额偿还,每年的偿付额应为多少元?
5、希望公司于2004年初向银行存入5万元资金,年利率为8%,每半年复利一次,则第10年末希望公司得到本利和为多少元?
6、甲投资项目的年利率为8%,每季度复利一次。
试计算:
(1)甲投资项目的实际年利率是多少?
(2)乙投资项目每月复利一次,如果要与甲投资项目的实际利率相等,则其名义利率是多少?
7、甲公司拟进行一投资项目,经测算,项目的初始投资额为120000元,项目有效期为10年。
项目建成投产后,预计第1~5年年末每年可获得25000元现金流入,第6~8年年末每年可获得20000元的现金流入,第9~10年年末每年只能获得10000元的现金流入。
如果企业投资要求的最低报酬率为10%,试通过计算,确定甲公司投资该项目是否有利可图?
(计算结果保留两位小数)
8、甲公司2003年年初和2004年年初对乙设备投资均为60000元,该项目2005年年初完工投产;2005年、2006年、2007年年末预期收益为50000元;银行存款复利利率为8%。
要求:
按年金计算2005年年初投资额的终值和2005年年初各年预期收益的现值。
9、张先生准备购买一套新房,开发商提供了两种付款方案让张先生选择:
(1)A方案,从第4年年末开始支付,每年年末支付20万元,一共支付8年。
(2)B方案,按揭买房,每年年初支付15万元,一共支付10年。
假设银行利率为5%,请问张先生应该选择哪种方案。
10、某公司准备购买一套设备,要求的投资报酬率为10%,根据以下的情况,分别计算:
(1)假设有三个付款方案可供选择,通过计算说明应选择以下哪个方案。
甲方案:
从现在起每年年初付款10万元,连续支付5年,共计50万元。
乙方案:
从第3年起,每年年初付款12万元,连续支付5年,共计60万元(分别用三种方法进行计算)。
丙方案:
从现在起每年年末付款11.5万元,连续支付5年,共计57.5万元。
(2)假设公司要求使该设备的付款总现值为40万元,但分5年支付,每半年末支付一次,则每次需要支付多少金额?
11、某公司现有甲、乙两个投资项目可供选择,有关资料如下:
市场销售情况
概率
甲项目的收益率
乙项目的收益率
很好
0.3
20%
30%
一般
0.4
16%
10%
很差
0.3
12%
-10%
要求:
(1)计算甲乙两个项目的预期收益率、标准差和标准离差率;
(2)比较甲、乙两个项目的风险,说明该公司应该选择哪个项目;
(3)假设市场是均衡的,政府短期债券的收益率为4%,计算所选项目的风险价值系数(b)。
12、某公司拟购置一处房产,房主提出两种付款方案:
(1)从现在起,每年年初付20万元。
连续10次,共200万元
(2)从第五年开始,每年年初支付25万元,连续支付10次,共250万元。
假设该公司的资本成本率为10%。
讨论题:
(1)用你所学过的时间价值的各种方法来计算其答案。
(用尽可能多的方法来计算其结果)
(2)你认为该公司应选择哪个方案?
第三章证券估值
一、单项选择题
1.债券投资的特点是(C).A.债券投资者有权参与企业的经营决策B.债券投资的风险高于股票投资C.债券投资比直接投资的变现能力强D.债券投资的期限较长
2.股票投资的特点是(B)A.股票投资的风险较小B.股票投资属于权益性投资
C.股票投资的收益比较稳定D.股票投资的变现能力较差
3.下列各项可以反映证券投资组合的风险的是(D)
A.组合中各个证券风险之和B.市场的系统性风险
C.组合中各个证券风险的加权平均风险D.证券投资组合的方差
4.衡量证券之间互动性的指标是(D)
A.标准离差B.方差C.各证券的加权平均方差D.协方差
5.模拟证券市场上某种市场指数的证券投资组合是(B)A.稳健型证券投资组合
B.保守型证券投资组合C.进取型证券投资组合D.收入型证券投资组合
6.已知某证券的贝它系数等于2,则该证券(D)A无风险B有非常低的风险
C与金融市场所有证券的平均风险一致D是金融市场所有证券的平均风险的两倍
7.两种完全正相关的股票的相关系数为(B)Ar=0Br=1.0Cr=-1.0Dr=∞
8.两种股票完全负相关时,则把这两种股票合理地组合在一起时,(D)
A能适当分散风险B不能分散风险C能分散掉一部分风险D能分散掉全部非系统性风险
9、一个投资者按市场组合的比例买入了所有的股票组成一个投资组合,则该投资人( D )。
A、没有风险 B、只承担特有风险 C、只承担非系统风险 D、只承担市场风险
10、A、B两种证券的相关系数为0.4,预期报酬率分别为12℅和16℅,标准差分别为20℅和30℅,在投资组合中A、B两种证券的投资比例分别为50℅和50℅,则A、B两种证券构成的投资组合的预期报酬率和标准差分别为( A )。
A、14℅ 和21.1℅ B、13.6℅ 和24℅ C、14.4℅和30℅ D、14℅和25℅
11、假设市场投资组合的收益率和方差是10℅和0.0625,无风险报酬率是5℅,某种股票报酬率的方差是0.04,与市场投资组合报酬率的相关系数为0.3,则该种股票的必要报酬率为(A )。
A、6.2℅ B、6.25℅ C、6.5% D、6.45%
K=5%+0.24×(10%-5%)=6.2%
12、某只股票要求的收益率为15℅,收益率的标准差为25℅,与市场投资组合收益率的相关系数是0.2,市场投资组合要求的收益率是14℅,市场组合的标准差是4℅,假设处于市场均衡状态,则市场风险报酬率和该股票的贝他系数分别为( A )。
A、4℅;1.25 B、5℅;1.75C、4.25℅;1.45 D、5.25℅;1.55
β系数=0.2*25%/4%=1.25无风险报酬率=10%,市场风险报酬率=14%-10%=4%
13、某公司拟进行股票投资,有X、Y两种股票可供选择:
已知X股票的预期报酬率为8%,标准差为9%,Y股票的预期报酬率为10%,标准差为11%。
下列结论中正确的是( B )。
A、X股票优于Y股票 B、X股票的风险大于Y股票 C、X股票的风险小于Y股票
D、无法评价X、Y股票的风险大小 X股票V=9%/8%=112.5%;Y股票V=11%/10%=110%
14、某人退休时有现金10万元,拟选择一项回报比较稳定的投资,希望每个季度能收入2000元补贴生活。
如果其能够实现的话,该项投资的年实际报酬率应为( C )。
A、2% B、8% C、8.24% D、10.04% 季收益率=2000/1000000=0.02=2%
年实际收益率=(1+2%)4-100%=8.24%
15. 正相关程度越高,投资组合可分散投资风险的效果就越(B)。
A. 大B. 小C. 相等D. 无法比较
16. 下列说法错误的是(A)。
A. 相关系数为0时,不能分散任何风险
B. 相关系数在0~1之间时,相关系数越大风险分散效果越小
C. 相关系数在-1~0之间时,相关系数越大风险分散效果越小
D. 相关系数为-1时,可能完全分散组合的非系统风险
17. 某投资组合的必要收益率等于无风险收益率,则该组合的β系数为(B)。
A. 1B. 0C. 3D. 无法确定[解析]:
必要收益率=无风险收益率+风险收益率=无风险收益率+β×市场风险溢酬,由于必要收益率=无风险收益率,所以,该组合的风险收益率=0,由此可知,该组合的β系数=0。
18. 无风险收益率为6%,风险收益率为4%,资金时间价值为5%,通货膨胀补偿率为1%,那么必要收益率为(C)。
A. 5%B. 6%C. 10%D. 11%
[解析]:
必要收益率=无风险收益率6%+风险收益率4%=10%
19. 已知某项资产收益率与市场组合收益率之间的相关系数为0.6,该项资产收益率的标准差为10%,市场组合收益率的方差为0.36%,则可以计算该项资产的β系数为(B)。
A. 12.5B. 1C. 6D. 2
[解析]:
市场组合收益率的标准差=(0.36%)1/2=6%,该项资产收益率与市场组合收益率的协方差=0.6×10%×6%,该项资产的β系数=该项资产收益率与市场组合收益率的协方差/市场组合的方差=0.6×10%×6%/0.36%=1,或=该项资产收益率与市场组合收益率之间的相关系数×该项资产的标准差/市场组合的标准差=0.6×10%/6%=1。
20. 非系统风险包括的内容有(B)。
A. 可分散风险和不可分散风险B. 财务风险和经营风险C. 内部风险和外部风险D. 市场风险和特定风险
21. 某投资组合的必要收益率为15%,市场上所有组合的平均收益率为12%,无风险收益率为5%,则该组合的β系数为(B)。
A. 2B. 1.43C. 3D. 无法确定
[解析]:
必要收益率=无风险收益率+风险收益率=无风险收益率+β系数×(市场平均收益率-无风险收益率),所以,该组合的β系数=(15%-5%)/(12%-5%)=1.43。
22. 下列因素引起的风险中,投资者可以通过投资组合予以消减的是(D)。
A. 国家进行税制改革B. 世界能源状况变化C. 发生经济危机D. 一个新的竞争者生产同样的产品
二、多选题
1.影响证券投资组合风险的有(ABCE)A.证券组合中各证券的风险
B.证券组合中各证券之间的相关系数C.证券组合中各证券的比重
D.证券组合中各证券的收益率E.证券投资组合中证券的只数
2.证券投资组合的类型主要有(ABC)A.保守型证券投资组合B.进取型证券投资组合
C.收入型证券投资组合D.稳定型证券投资组合E.变动型证券投资组合
3.收入型证券投资组合的特点(BC)
A.风险比较高B.风险比
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