中央电大财务报表分析任务1答案.docx
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中央电大财务报表分析任务1答案
本人选择徐工科技作为分析对象进行报表分析。
一、公司简介:
徐州工程机械科技股份有限公司(以下简称公司)原名徐州工程机械股份有限公司,于1993年12月15日注册成立,注册资本为人民币95,946,600元。
1996年8月经中国证监会批准,公司向社会公开发行2400万股人民币普通股(每股面值为人民币1元),发行后股本增至119,946,600元。
1996年8月至20XX年6月,经股东大会、中国证监会批准,通过以利润、公积金转增或配股等方式,公司股本增至545,087,620元。
公司是集筑路机械、铲运机械、路面机械等工程机械的开发、制造与销售为一体的专业公司,产品达四大类、七个系列、近100个品种,主要应用于高速公路、机场港口、铁路桥梁、水电能源设施等基础设施的建设与养护。
公司主要产品有:
工程起重机械、筑路机械、路面及养护机械、压实机械、铲土运输机械、高空消防设备、特种专用车辆、工程机械专用底盘等系列工程机械主机和驱动桥、回转支承、液压件等基础零部件产品,大多数产品市场占有率居国内第一位。
其中70%的产品为国内领先水平,20%的产品达到国际当代先进水平。
公司大力发展外向型经济,实施以产品出口为支撑的国际化战略,工程机械产品远销欧美、日韩、东南亚、非洲等国际市场。
公司年营业收入由成立时的3.86亿元,发展到20XX年的突破300亿元,年实现利税20亿元,年出口创汇突破5亿美元,在中国工程机械行业均位居首位。
目前位居世界工程机械行业第16位,中国500强公司第168位,中国制造业500强第84位,是中国工程机械产品品种和系列最齐全、最具竞争力和最具影响力的大型公司集团。
二、徐工科技20XX年偿债能力指标的计算
(一)20XX年徐工科技的短期偿债能力指标
1.流动比率=流动资产÷流动负债
=2467656202.46÷2311443363.33
=1.068
2、应收账款周转率=主营业务收入÷[(期初+期末)应收帐款÷2]=16
3、存货周转率=主营业务收入成本÷[(期初+期末)存货÷2]=2.96
4.速动比率=(流动资产-存货)÷流动负债=(2467656202.46-1144568216.84)÷2311443363.33=0.572
5.现金比率=(货币资金+短期投资净额)÷流动负债=(458056962.89+0)÷2311443363.33=0.198
(二)20XX年徐工科技的长期偿债能力指标
1.资产负债率=(负债总额÷资产总额)×100%
=(2320557679.97÷3638232589.15)×100%
=63.78%
2.产权比率=(负债总额÷所有者权益总额)×100%
=(2320557679.97÷1317674909.18)×100%
=176.11%
3.有形净值债务率=[负债总额÷(股东权益-无形资产净值)]×100%=[2320557679.97÷(1317674909.18-
83635454.66)]×100%=188.05%
4.利息偿付倍数=(税前利润+利息费用)÷利息费用
=(135301976.59+33454085.78)÷33454085.78=5.04
三、企业偿债能力分析
(一)短期偿债能力分析
1.历史比较分析
通过徐工科技20XX年和20XX年的资料,进行比较分析。
该企业实际指标值如下表(表一):
财务指标
20XX年末值
20XX年末值
差额
流动比率
1.068
1.25
-0.182
应收账款周转率
7.67
7.17
0.50
存货周转率
2.96
3.19
-0.23
速动比率
0.572
0.69
-0.118
现金比率
0.198
0.297
-0.099
(1)流动比率分析
从表一我们可以看出,该企业20XX年末值 流动比率实际值低于20XX年末值实际值,说明该企业的短期偿债能力比上年降低了,但差距不大。
流动比率是衡量企业短期偿债能力的指标, 流动比率越高,企业的偿债能力就越强,债权人利益的安全程度也就越高。
但是流动比率自身也存在一定的局限性,因为流动资产中包含有流动性较差的存货,以及不能变现的预付帐款、预付费用等,使流动比率所反映的偿债能力也受到怀疑,所以为进一步掌握流动比率的质量,应分析流动资产流动性强弱,主要是应收账款和存货的流动性。
(2)应收账款和存货的流动性分析
从表一可以看出,该企业应收账款周转率比上面有所提高,存货周转比率低于上年值,说明该企业存货存在问题。
(3)速动比率分析
进一步评价企业偿债能力,要比较速动比率。
通过表一可以看出徐工科技20XX年末速动比率比低于20XX年末有所提高,说明该企业偿还流动负债的能力降低。
而表中反映的存货周转率低于上年值,说明该企业存货存在较大问题。
(4)现金比率分析
在分析了速动比率提高的降低的原因之后,应进一步计算现金比率。
从表一可以看出, 徐工科技20XX年末现金比率比上年实际值略有下降,说明该企业用现金偿还短期债务的能力在下降。
通过上述分析,徐工科技的短期偿债能力在下降,存货也存在较大问题,其占用较大,周转速度慢是主要矛盾,公司应加强对存货的管理。
2、同业比较分析
通过徐工科技20XX年资料,进行同业比较分析。
该企业实际指标值及同行业标准值如下表(表二):
指标
企业实际值
行业标准值
差额
流动比率
1.068
1.44
-0.372
应收账款周转率
7.67
14.7
-7.03
存货周转率
2.96
2.11
0.85
速动比率
0.572
0.64
-0.068
现金比率
0.198
0.29
-0.092
(1)流动比率分析
从表二可以看出,该企业流动比率实际值低于行业标准值,说明该企业的短期偿债能力不及行业平均值,但是差距不大。
为进一步掌握流动比率的质量,应分析流动资产的流动性强弱,主要是应收账款和存货的流动性。
(2)应收账款和存货的流动性分析
从表二可以看出,该企业应收账款周转率低于行业标准值,说明该企业资产的流动性低于行业标准值。
而存货周转率与行业标准值相比,高于行业标准值。
初步结论是:
(1)存货周转率高于行业标准值,说明该企业存货相对于销售量比较平均,表明公司关注存货的使用。
(2)应收帐款周转率与行业标准值差距较大,只相当行业标准值的一半,说明这是企业流动比率低于行业标准值的主要原因。
该企业应收帐款的占用相对于销售收入而言太高了。
应进一步分析企业采用的信用政策和应收帐款的帐龄,看看哪里出了问题。
(3)速动比率分析
从表二看,徐工科技本年速动比率略低于行业标准值,表明该公司短期偿债能力低于行业平均水平。
而该指标所反映的短期偿债能力比流动比率更为准确,更加可信。
(4)现金比率分析
从表二看,徐工科技本年现金比率略低于行业标准值,说明该企业用现金偿还短期债务的能力不高。
通过上述分析,可以得出这样的结论:
20XX年年末徐工科技的短期偿债能力低于行业平均水平。
主要问题,特别是应收帐款问题,其占用较大,与同行业标准值相比较差距大是主要矛盾。
(二)长期偿债能力的分析
1、历史比较分析
通过附件中徐工科技20XX年和20XX年的资料,进行比较分析。
该企业实际指标值如下表(表三):
财务指标
20XX年末值
20XX年末值
差额
资产负债率
0.6378
0.6068
0.031
产权比率
1.7611
1.5436
0.2175
有形净值债务率
1.8805
1.6654
0.2151
利息偿付倍数
5.04
3.64
1.4
(1)资产负债率分析
从表三可以看出,该企业20XX年末资产负债率提高,由20XX年末的60.68%,提高到20XX年末的63.78%,上升幅度不是大。
说明该企业的长期偿债能力比上年降低。
公司采用的是开放型财务策略,财务风险较高。
而资产负债率产生变化的原因主要有:
(1)所有者权益由上年的1,188,595,302.27,增加到本年的1,317,674,909.18元,增加了129079606.91元,其中本年未分配利润为172402287.95元。
(2)负债总额由上年的1,834,658,908.66元,增加到本年的2,320,557,679.97元,增加了485898771.31元。
其中流动负债增加为2,311,443,363.33元。
(3)企业资产结构有大的调整,资产总额由上年的3,023,254,210.93元,增加到本年的3,638,232,589.15元,增加了614978378,22元。
其中流动资产由年初2,118,636,512.96元,增加到本年的2,467,656,202.46元。
流动资产占总资产的比重上年为70.1%,本年为67.8%,本年比上年相比较有所下降。
通过分析,我们可以得出结论:
该公司调整了资本结构,虽然长期偿债能力仍有所降低,但降低幅度不大,财务风险有继续恶化可能。
(2)产权比率分析
从表三可以看出,该企业产权比率与上年值相比上升不多,说明该企业长期偿债能力有所降低,虽然上升幅度不大,但财务风险继续恶化。
所有者权益就是企业的净资产,产权比率反映的偿债能力是以净资产为物质保障的。
但是净资产中的某些项目,如:
无形资产、递延资产、待摊费用、待处理财产损益等价值具有极大的不确定性,且不易形成支付能力。
因此,在使用产权比率时,必须结合有形净值债务率指标,作进一步分析。
(3)有形净值债务率分析
为了进一步评价企业长期偿债能力,我们有必要比较企业的有形净值债务率。
有形净值债务率是通过企业负债总额与有形净值进行对比,来反映企业在清算时债权人投入资本受到股东权益的保护程度。
主要用于衡量企业的风险和对债务的偿还能力。
这个指标越大,表明风险越大;反之,则越小。
同理,该指标越小,表明企业长期偿债能力越强,反之,则越弱。
从表三可以看出,徐工科技20XX年末有形净值债务率高于20XX年实际值,说明企业长期偿债能力减弱,财务风险明显增大。
企业筹资能力虽然很强,但利用财务杠杆的风险很高。
(4)利息偿付倍数分析
因行业不同,利息偿付倍数有不同的标准界限, 一般公认的利息偿付倍数为3,1998年我国国有企业平均利息偿付倍数为1。
一般情况下,该指标大于1则表明企业负债经营能赚取比资金成本更高的利润。
但是这仅仅表明企业能维持经营,利息偿付倍数为1是远远不够的;利息偿付倍数如果小于1,则表明企业无力赚取大于资金成本的利润,企业债务风险大。
影响利息偿付倍数提高的因素有利润总额的提高和利息费用的降低。
从表三可以看出,徐工科技20XX年末利息偿付倍数比上年实际值有所提高,这说明企业偿还利息的能力增强,风险降低,但不能完全说明企业就一定有足够的利润来偿还利息费用,还要看与同行业标准值的比较,进一步进行深入分析。
2、同业比较分析
通过徐工科技20XX年资料,进行同业比较分析。
该企业实际指标值及同行业标准值如下表(表四):
指标
企业实际值
行业标准值
差额
资产负债率
63.78
52.39
11.39
产权比率
176.11
168.73
7.38
有形净值债务率
188.05
187.23
0.82
利息偿付倍数
5.04
8.84
-3.8
(1)资产负债率分析
从表四可以
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