大资管时代的汽车金融.docx
- 文档编号:29754746
- 上传时间:2023-07-26
- 格式:DOCX
- 页数:9
- 大小:23.74KB
大资管时代的汽车金融.docx
《大资管时代的汽车金融.docx》由会员分享,可在线阅读,更多相关《大资管时代的汽车金融.docx(9页珍藏版)》请在冰豆网上搜索。
大资管时代的汽车金融
大资管时代的汽车金融
关于《大资管时代的汽车金融》,是我们特意为大家整理的,希望对大家有所帮助。
广泛的融资渠道是促进汽车金融快速健康发展的有力保障,即将到来的大资管时代能为汽车金融带来什么好消息?
下载论文网
王炜(建元鼎铭国际融资租赁有限公司董事长兼总裁):
诸位嘉宾具有充分的代表性,有信托,有资产管理公司,有融资租赁公司,有商业银行,还有一个外部征信评估公司。
汽车金融要想大发展,随着金融渗透率的进一步提升,资金的需求越来越大,下一步我先把问题给身边的蒋总,因为民生加银资管只有两年多的时间,做了一个业界的奇迹,你们现在有5000多亿元的规模。
蒋总怎么看我们汽车行业,针对汽车无论租赁也好,车贷也好,对这个行业什么看法?
会在日后的你们的业务中有怎样的支持?
拓宽融资渠道
蒋志翔(民生加银资产管理有限公司总经理):
大资管汽车金融这个概念特别大,包括消费金融、供应链金融、基于整车厂的投融资金融。
因为这个概念特别大,我们没有设立专门的子行业来触及这个内容,但是因为王董事长的加人以后,我抱了很大的兴趣,看好这个行业,衣食住行,这个行字是非常重要的。
确实我对大资管有一点发言权,所谓的大资管在国外没有这个概念,国外是同质竞争差不多,更多的是金融服务的概念。
目前来说,整个监管在打击影子银行,打击资金池,包括各种监管政策的出台,我觉得最大的一点就是让所有的金融行业处于一个相对一致的起跑线上。
第二,真正的把资金投向实体经济,投向我们真正干事业的,真正的把资金投资到实体经济,而不是投入泡沫,实现资源真正的整合。
我们也成立了几个P2P公司,未来包括众筹也是一个方向。
王炜:
谢谢蒋总,下一个问题给到旁边的女士,上午看到高总给我们展示,汽车ABS(资产证券化)到现在发行了200亿元左右,也介绍了很多专项的资管计划等其他方式。
在这个过程中,你们参与了多少?
并且通常外部评级是结构化的产品的必要的手段,你们跟通常的债券评级有什么区别,对你们的挑战是什么?
郑佳(中债资信评估有限责任公司市场营销部总经理):
资产证券化有两个突出特点:
一是分散度较高,将分散资产打包人池,有效降低资产组合风险;二是结构化分层,通过优先档、次级档等内部增信措施,打破发起人或资产池的信用边界。
回答王总刚才提的问题,资产证券化债项评级,更需要分析资产池的统计特征、模拟资产池未来信用表现、考察现金流在压力条件下对本息偿付的保障程度,除定量分析外,评级还需要细致分析项目交易结构、增信措施及相关服务机构的尽职履责能力。
王炜:
追加一个问题,汽车零售金融资产是不是很适合作为资产证券化的基础资产?
郑佳:
对于汽车金融资产而言,从评级角度,有些特征对于信贷资产证券化是利好,举例而言:
1分散度高,单笔金额小、占比低,从品牌、车型、经销商、地区的角度,分散度高于对公贷款资产证券化,从2012年以来发行的10单,入池贷款四千到九千,平均近三万,单笔占比最高4.6%,最低0.01%,平均1.1%,单笔金额小保证了个别贷款违约不会对证券的还本付息造成较大影响,分散度高有效地降低了基础资产的信用风险;
2借款人的个人情况良好,职业稳定,多为经理、中层管理人员及公司雇员,这一群体较为看中自身的信用记录,基于稳定的收入和相对上升的职业发展期,信用相对有保障;
3入池资产附有风险缓释措施,个人汽车抵押贷款资产证券化,顾名思义,均以个人汽车进行抵押,虽然在信托成立日,未进行抵押物变更登记,但是考虑到交易结构往往设置了针对善意第三人的缓释措施,暂且认为抵押有效,并且我国在新型城镇化发展重要阶段,汽车金融对应的多为新车,抵押物变现能力高,违约后回收高,损失率低;
4历史数据充分,静态池与拟证券化资产池可提供五万以上个贷款信息,有助于评级公司较为有效、无偏、准确地估计统计概率分布参数;
5贷款利率高,可以形成利差,根据我们的统计,目前Auto-ABS的加权贷款利率在9%左右,高于企业CLO项目,利息回收款和较高的利差在偿付中形成超额抵押,有效的为优先档提供信用增级。
例如分期摊还、借款人角度行使抵消权可能性很低等特征,感兴趣的朋友可以私下再进行交流。
王炜:
我们知道信托业是除了银行业的最大的金融板块,现在有十四万亿元的规模。
我们上午讨论的时候,高总也讨论了资产证券化破产的隔离,形成了SPV特殊的载体。
信托也开始寻求创新业务方向,所以李总他们也开始和其他的机构合作,并且在汽车抵押贷款方面做了很多尝试。
之所以让我大跌眼镜的是,他们要办理好多的分支,跟我们做抵押备案一模一样。
所以对于信托业来说我表示敬佩。
请李总介绍一下这方面的实践有哪些新的?
李鹏(中航信托股份有限公司总裁助理):
我们之前是跟中国排在最前面的P2P公司宜信,做了比较大的消费金融尝试。
到目前为止,整个存量资产大概是30亿元左右。
为什么把汽车贷款放在这么重要的位置上呢?
上午也有几位嘉宾说到了,2025年可能是快速消费的高潮。
从我们看到数据到现在回升潮时代,两个时代人口的叠加出现了一个高峰基本上在2025年,这是消费的叠加的高峰。
整个吃穿住行应该是最基础的需求了。
在这样的情况下,我们跟宜信的合作,包括我们也在进行北京四环内的房产资产抵押的基金化的模式。
我们现在是想围绕整个基础,把四个方面打通,做成一个基金化的产品,做到一个普惠的金融方式。
回到刚刚王总讲到,对这种资产类的产品,我们目前采取了这种措施。
包括昨天晚上我们跟宜信的同事们沟通,我们到底怎么解决抵押物的问题。
刚才说到咱们做的ABS,这个抵押物他可以做到不用真正的物权的过户。
但是信托层面,仅仅从抵押物的角度来说,还是希望把资产能够做登记。
所以在过程中一直也在摸索,包括整系统,配置人员,这个有很多复杂工作。
我们想的是未来整个业务要做到扩大化,包括汽车金融这一板块做大扩大化,我们必须要引进的是更多平台,利用更多的专业机构、评估登记、抵押这一系列,在每个环节上有最优秀的合作伙伴去分担,去共享未来20年的增长。
我觉得我们可以把这些事务性的东西在各个环节进行分开,达到整个规模化和快速复制。
超越金融范畴
王炜:
租赁业刚才说了大资管,把问题给中建投的王总,你们现在整个汽车金融业务多不多?
对汽车行业你们有怎样的想法?
我刚才一直在强调,汽车金融运营要求能力很强,是一个虽然散小,但是标准化可以构筑竞争优势的。
关于这方面你们有什么打算?
王永生(中建投租赁副总经理):
说到租赁,可能大家都比较熟悉的,我们租赁界的认识和汽车界对租赁的认识可能还有一点差异,特别是在中国的市场上这种差异就更加明显。
大家知道现代汽车租赁业发展是在美国二战时候,我们国家租赁发展也是挺早的,1980年代成立了我们国家第一家融资租赁公司。
未来的发展租赁业也一直在探讨,我们的专业化路到底怎么走,我们的选择,我们公司也是慢慢在不断地前进。
经过这几年的摸索,我们定了四大块:
一块是信息技术,第二块是高端的装备制造,第三块是节能环保,第四块是交通汽车。
这是我想参会的目的,一个是来学习,二是把我们的想法跟大家做一些交流。
我们做汽车有我们的优势,也有我们的劣势。
优势可能是资金比较雄厚,我们的短版是在物,因为大家知道租赁是两个纬度,一个纬度是融资,一个纬度是融物。
物这个纬度对我们是一个短板,我们现在技术型和金融型相结合,希望以后通过平台和业态内一起合作,从而实现我们公司的发展。
王炜:
所以刚刚上一个环节谈到了,我们大家需要搭建一个汽车金融生态。
因为李总已经跟我们分享,汽车金融操作难度较高,劳动密集,运营密集,所以如何搭建我们之间的生态,我觉得这是比较好的方式。
最后一个问题,大资管时代如果融资租赁变成一个常态,面对这样的同业的竞争,作为银行业老大,你们会做哪些行业金融产品的创新来应对这些挑战?
何锦峰(平安银行股份有限公司交通金融事业部总裁助理):
从2012年开始,监管部门银监会、证监会发了一系列政策,大资管时代最主要的表现是金融专业被冲击了,几乎所有的金融机构都能够进入汽车金融这个范畴了。
银行业有他的优势,有他的劣势。
优势在于客户群比较广,渠道比较广,资金实力也是最强的。
我们的优势跟其他合作方谈的时候,他们都是比较认可的。
银行现在面临各种挑战,银行直接能做的事情,直接到资本市场包括一些金融机构也在做。
另外就是银行的监管越来越严格,银行业本身内部的竞争非常激烈,所以竞争压力确实比较大。
特别是在现在的利率市场化进程中,利率在放开,原来银行靠存贷利差生存的模式也逐步被打破,我们肯定是要寻找一个新的方式。
平安银行在汽车这个领域耕耘好多年了,我们现在做的跟汽车相关的业务,不单是消费金融已经做到业内最大,现在有600多亿元,对公机构客户也做的比较多,现在有5000多亿元的资产规模。
我们成立交通事业部就是专注在交通行业,虽然理论上可以做飞机,可以做火车做船,但是我们最大的占比是在汽车行业。
我们是从2002年左右就开始做汽车行业,汽车在目前占整个交通板块四分之三了。
我们首先对这个行业是比较看好的,这个行业至少有十年的阳光发展期,我们也非常认可。
其次在这个领域找到很多新的突破的点。
我们看到的机会,一个是消费金融还会继续做,消费金融的做法上,不光是原来的新车、二手车,这个范围也在不断扩大。
对公这一块可做的事情就更多。
我们是依托主机厂做的经销商,也跟国内主流的车厂也建立了关系,合作的经销商也达到了3000多家,这个规模已经相当大了,在业内比较领先。
银行做支付、结算,做融资,其实理论上任何一个单位都可以成为我们的客户。
也就是说不光是产业上的客户,我们在座的所有金融机构也可以成为客户。
包括我们给租赁公司做融资,包括跟汽车金融公司也有很多资金上的合作,这都是已经在做的事情。
未来我想这些方面的合作还可以加强。
银行可以发挥我们的优点,规避我们的缺点。
这些缺点就是靠我们的合作,加强各个方面的合作来规避我们银行的短板。
平安银行现在有一些很特别的商业模式,在综合金融和互联网金融,非常想要做成特色。
综合金融最基本的是平安银行,因为平安银行把所有的金融牌照都拿全了'部分业务可以通过集团公司自己可以做。
另外是大数据的融资,我们现在零部件车厂之间的交易平台,所有的零部件订单、在上面都可以看得清清楚楚。
我们把系统接起来之后,用他们的系统数据跟我们客户做授信的认证和管理。
这种合作还有很多,这个范围已经远远超过了金融的范畴了。
证券、信托、基金
王炜:
听完何总的介绍,我们觉得更多的机构加入进来,是这个行业繁荣的一个表征。
刚刚我们探讨的是资产证券化都是在于无论是发起人,还是发行者形成了资产之后,无论是资金的机构还是其他机构对接的一种投资。
我关心的问题是,能不能用同样的方式把资金提前拿出来,用同样的方式参与到资产的形成。
蒋志翔:
其实除了形成资产证券化也是一块,融资租赁资产的直接证券化也是一块,只要能够产生现金流的都能证券化。
因为融资租赁的资产不需要银监会的监管,不断通过评级打包、风险的分散来做到一个上投资人满意的、包括优先劣后结构的安排来,做一些出表,真正出到王总的表外。
因为王总是真正独立第三方专业的汽车金融平台,这里面是你中有我、我中有你的过程。
这里面包括零部件的供应商,包括汽车消费的个人,郑总也讲到了个人的信用,目前我们的企业是高杠杆的,但是个人的杠杆率是少的。
买车一族一方面是投资人,一方面是汽车投资主体。
这里面安全度是比较高的。
产业基金应该是一个比较好的方式,先有钱,再有项目。
我们刚才讲到天然气装到重卡上面去做,包括做一些产业整合。
我也有一个想法,来到安亭,我觉得下次要专门来一趟。
今天在里面打造一个专业的市场,因为我们原来跟供销社有农业批发市场,跟广州有小商品批发市场,我们有P2P,我们有小贷,可以把这些专业市场的需求,第一你的闲置资金交给我,我帮你理财。
第二,把资金交到有想法的人的手中。
我们叫做企业的综合金融服务,全产业链服务,只要有核心竞争力,我们都可以通过股权众筹的方式,或者是P2P的方式拿到。
资源配置的功能完全体现出来。
我觉得服务是多元化的,在座的形成一些互补,而且任何市场都不是一家机构可以做的,更多的是通过综合的服务把握这个市场,通过市场金融做大做强。
李鹏:
这个问题非常大,也是我非常想琢磨的一个问题。
大资管最基础的我感觉是基于信托发展的制度。
现在信托是一种文化,一种制度,是一种契约精神的产物。
在我看来,如果做一个安全的资产,金融资产是资金,把这个金融资产跟安全的底层资产做一个对接,如何实现构建一个安全资产的能力,这就是我们做管理机构的一个能力所在。
做到这一点的话,我觉得刚刚蒋总都说了,现在信托也是想做到银行+投行的角色的综合。
特别要强调投行的能力。
其实投行的能力在我个人看来更多的是一种资源的整合能力。
我们如何把这种集团的资源与像平安银行储蓄这端的客户资源等等,我们把这种资产管理能力结合起来,这是两个能力凸显的方向要做到的。
我们做的模式里面,有资产做成证券化做标准去流通了,没有资产的情况下,我们如何实现资金跟金融资产的对接。
这个确实就是刚才前面说到投行的能力。
在这个角度上来说,我们最重要的目前做的是构建各种不同行业的基金。
这个基金构建最重要的有三个要素:
优质的项目、优质的资产,优质的交易对手。
像建元资本这种属于好的交易对手。
我们通过合作能够把基金管理人,整个管理团队弄好,再进行行业的投资。
目前房地产领域,我们做房地产基金。
基础设施领域,我们的P2P相关的基金,这些都是相关的范例。
最后说的就是刚才蒋总说的互补,补充一下,我们更多是一个融合,相互之间的融合结合在一起以后,我们才能真正把一个行业的产业链做下来。
无论是汽车厂商,独立第三方,基于最后的使用人,或者是最后的客户。
把整个这一条线打通了以后,才可以真正实现资产除了标准的证券化以外的非标的证券化。
我们现在做的其实都属于这个类型。
王炜:
我经常在对比,融资租赁作为这个业态,目前在快速发展因为有政策的推动和支持,所以也是一个蓬勃的发展期。
但是事实上有我有个疑问,会不会走信托当年走过的老路呢?
我的看法,过去银行是一个附庸的角色,没有主动的管理。
但是现在有非常清晰的方向。
关于租赁我的看法,好多租赁公司是什么行业都租,也没有打造自己的行业竞争力。
融资租赁会不会走这个老路,我相信中建投租赁不会这样,我们有没有一种前置的方向实现,在汽车行业可能有哪些创新的合作方式?
王永生:
现在租赁发展很快,里面有宏观的原因,政策的原因,还有经济调整的原因都有。
发展的速度每年是40%的速度,非常快。
从业的家数去年底不到1000家,今年9个月增加的大概600多家。
所以很多人判断,现在的融资租赁业的业务模式实际上就是一个银行的信贷功能,大部分做回租业务为主的,如果这种模式一直持续存在的话,现在据我知道,一些银行对租赁公司进行分级管理。
未来这个行业的洗牌是肯定存在的。
第二个是前置的问题,对租赁公司而言,租赁公司是一个重资产公司,他必须借助租赁物来衍生出后来一系列服务,所以租赁公司而言他必须是一个重资产的公司。
但是对租赁公司的客户来讲,他可以变成一个轻资产公司,甚至某种程度可以零资产公司。
我想,他可以在租赁的工具里面有一个好的商业模式,这种情况下,他的资产让租赁公司去帮他买。
这样来讲,承租人不用太多资产,有租赁公司帮他持有资产。
这是一种方式。
第二种方式使原有的资产盘活,刚才同事提到的,就是把他回租,把原有资产卖给租赁公司使用,租赁公司可以拿这个进行证券化以后,衍生出来更多产品。
这两个方式我们公司本身都有一些案例。
王炜:
所以标准的证券化的资产发起人承担表外未偿还的贷款的服务,我们的定位是这样的。
除掉自有的资产证券化,我看到6亿元、10亿元,甚至更多的20亿元的资本金,我自己的是有一定的规模限制。
我为什么不把自己定义为一个专业的机构来管理来分享。
这也是我们探讨的一个问题。
大概几个月以前,外资评级公司跟我们一起交流关于一些汽车资产证券化方面的一些业务。
结合你的了解,备案制日后会成为一个新常态吗?
尤其是证券化以后,无论是交易市场还是银行,投资者对这个市场更感兴趣。
你觉得备案制常态化之后,这个比重是怎么样的?
郑佳:
从美国市场来看,个人住房抵押贷款、个人汽车抵押贷款、个人消费贷款、信用卡贷款等结构化产品的规模占比三分之一强,但是国内还远远达不到这个规模。
2012年重启以来,为了借鉴次贷危机教训,防控系统性风险,信贷资产证券化缓步慢行,从曾经的500亿元逐步到今天4500亿元左右,这是一个迅速上升的趋势,随着双市场备案制的相继推行,我们预计2015年无论在发行规模和项目种类都会有向好的变化,更加突出资产证券化的产品特征和优势。
根据中债资信2015年汽车行业展望,宏观经济运行乏力的预期下,整体行业增速会有所回落,但依旧能保持6%左右,其中乘用车仍处于入门普及阶段,中西部省份及三、四线城市潜在市场的释放能够抵御宏观经济的一定波动,预计增长率能维持8%,与今年基本持平。
作为连接汽车工业与金融资产配置的重要环节,汽车金融将面临广阔的市场空间。
为了加速行业发展,汽车金融突破资金约束桎枯,打通多元融资渠道势在必行。
从市场环境的角度,资产证券化提速,产品创新速度加快,投资人机构范围扩大以及其风险管控能力提高等均是有利因素,汽车金融机构公开市场的融资路径包括:
一、信贷资产证券化;二、证监会平台专项资产管理计划;三、保监会平台的资产支持计划等。
王炜:
郑总讲了我非常宽慰的一点,所以我要向平安的何总表达一点,我们不是一般的融资租赁公司,我们也是用融资租赁这种业态来认认真真做汽车金融这个服务。
何锦峰:
租赁行业,我刚才讲了很重要的观点就是取长补短,银行,金融机构也好,非金融机构也好,相互之间的客户共享有能力上的互补。
刚才王总说了资产的投放,其实这个思路跟我们平安的思路是完全一样的。
比如说我对租赁的这些客户看不清楚,那就租赁公司做,银行可能不擅长,我就报给租赁公司做,然后我再跟租赁公司对接。
这是一个很好的商业模式。
因为互联网技术可以达到很多创新,包括银行债权、股权在渗透。
我们在股债结合的领域有很多的做法,其实跟在座的可以合作做这些,不管是非标、券商、信托都可以做。
未来我们平安银行非常愿意跟各位进行一个深入的合作。
- 配套讲稿:
如PPT文件的首页显示word图标,表示该PPT已包含配套word讲稿。双击word图标可打开word文档。
- 特殊限制:
部分文档作品中含有的国旗、国徽等图片,仅作为作品整体效果示例展示,禁止商用。设计者仅对作品中独创性部分享有著作权。
- 关 键 词:
- 大资管 时代 汽车 金融