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8案例八贪得无厌的金银梦
案例八贪得无厌的金银梦
美国的早期金融市场是一个具有魔幻般色彩的投机世界。
应该说投机市场上的垄断并不有趣也不新鲜,但美国1869年的詹森·杰伊·古尔德和查尔斯·费斯克对黄金市场的垄断梦想和20世纪70年代末期亨特兄弟对白银市场志在必得的垄断行为却因鲜明的历史特征而被后人引以为戒,令人深思不已。
一、古尔德的黄金梦
1848年加利福尼亚的苏特金矿发现了大量的黄金,每个人的梦里都涌现出黄金使他们成为百万富翁的动人景象,大批的人们开始向西部迁徙,成功似乎在向每一个敢于行动的人招手。
一个叫亚摩尔的农民依靠向淘金者卖水发了财,而另一个“游民”李维·斯达斯更是在淘金者破烂的衣服上发现了财富的信息,他利用人们搭建帐篷的帆布制成了结实耐磨的裤子,着着实实地赚到了第一桶金。
西部不再是荒凉的代名词,新的银行开始兴建,因为黄金可以为许多银行提供贵金属,新的建筑每天都在增加,贯穿美国的铁路线不断延伸,与此同时借贷也在增加,每个人都能感受到美国的微笑。
在不到一年的时间里,金矿已经创造了1000万美元的利润。
在后来的10年间,黄金的产量呈几何级数增长,创造了5亿美元的收益,这使得美国社会的注意力转到了以投机黄金市场而屡现奇迹的华尔街。
黄金热引发了新一轮的投机,与黄金沾点边的股票都开始上涨。
这种状况一直持续到1857年,形势发生了变化。
纸币发行量远远超过流通中实际需要的货币量,从而引起通货膨胀。
通货膨胀制造的虚假繁荣景象加速了泡沫经济的生成和破灭,银行业、保险业、信托业一片恐慌,工人大量失业,美国一片惊慌。
但就是在这样的环境下,华尔街的投机商却通过卖空证券,获得了巨大的收益。
华尔街在危机中依旧延续着它的传奇,各怀心机的投机者沾沾自喜,而以后的黄金市场也因为这样一种背景,虽然出现了暂时的沉寂,但还是爆发了1869年动人心魄的垄断与反垄断之战。
故事的主角是詹森·杰伊·古尔德和查尔斯·费斯克。
大家对古尔德的历史更为熟悉一些,因为古尔德的身上太多太多地体现了那个时代“成功者”的特征。
1836年古尔德生于纽约,他的祖上是苏格兰人,也有人说他是犹太人。
他小时患有结核病,对赚钱以外的事情并不怎么在意。
出身农家的孩子具有这种性格并不令人奇怪:
比一般孩子聪明、更早学会独立,也许对金钱的认识更敏锐一些。
总之,他的经历与一般人无异。
为了谋生,毕业后他打过工,据说赚了500美元,稍后凭着自己的勤奋和悟性,帮他人写写书稿,并且靠写书赚了5000美元。
没有人去了解一个成功之前的人,日后自然也就没有人能理解或解释他叱咤风云于投机市场时的行为和内心世界。
独自闯荡的古尔德利用仅有的积蓄,和一位叫泽道克·普拉特的合作伙伴一起创办了一个制革厂。
与此同时,他开始对期货市场产生兴趣,并且暗中利用公司的钱买卖期货。
但这件事没有持续多长时间,不久因为抽调公司的资金从事皮革期货交易被发现而被要求离开公司。
之后他与另一个皮革商人查尔斯·里伯合伙经营,同样的事情再次发生,古尔德继续私下里挪用公司的大量款项进行皮革期货交易,这次他颇有成就,21岁的时候,他已经赚了100万美元或更多。
但转眼间风水转尽,1857年从西部迸发的经济危机引起的经济恐慌席卷了美国的各个角落,皮革市场自然不能幸免,古尔德也在劫难逃,损失惨重。
心地过于单纯、对古尔德又寄予厚望的合伙人查尔斯·里伯在震惊中发现财产一夜之间荡然无存,绝望而无助的他不久后选择了自杀。
1868年底,32岁的杰伊·古尔德打算筹资收购爱尔兰铁路公司的股票。
这次他的伙伴是查尔斯·费斯克。
对爱尔兰铁路的收购也许不是历史上的经典之作,但对手却是赫赫有名驰骋华尔街四十余年的老将德鲁和纽约中央银行的大股东范德比尔特。
德鲁没有高学历,轻视一切既定的规则,甚至有传言说他连财务报表也看不懂。
这是那个时代富人的特征之一。
具体说,那个年代的一些被后世称为强盗式资本家的大腕们,包括范德比尔特、菲斯克、古尔德,还有大家颇为熟悉的约翰·洛克菲勒和安德鲁·卡耐基大都没啥学历,这样说的目的并不是想说明学历无用,而是想说明在事物成长的初期,实践往往走在理论的前面。
话说德鲁尽管脾气暴戾,但没有人敢于藐视他,他是一只真正的猎豹。
他的特长是卖空。
卖空这一手段,至今在我们中国也未获法律批准。
但在德鲁手里那可是制胜的法定。
早在德鲁收购爱尔兰铁路之时,德鲁就策划他的赢利计划。
首先他开始卖空他的股票,他经常到股票交易商聚集的某个俱乐部休息或是聊天。
在一个特别火热的午后,他来到俱乐部的大厅休息,就在他拿出手帕急急忙忙擦汗时,不经意间,一片小纸条掉落到了地板上。
片刻休息后他走向离去,现场早已注意一切的其他交易商一拥而上,发现那是一条对于爱尔兰铁路利好的消息,一时间爱尔兰铁路的股票价格一路飙升。
接下来德鲁开始卖空并且获利匪浅,这就是被人津津乐道的德鲁的“手帕的把戏”。
但这次古尔德和费斯克笑到了最后。
1868年的11月13日星期五,在古尔德的操纵下,爱尔兰铁路的股价从35美元一直涨到61美元,德鲁试图力挽狂澜,但一切努力于事无补,爱尔兰铁路的股价一天之内上涨百分之五十,古尔德彻底击败其他对手。
古尔德控制了爱尔兰公司的多数股份。
1869年,古尔德成了爱尔兰铁路公司的新总裁,费斯克则成了公司的执行董事。
这时的古尔德和费斯克与往昔相比已经不可同日而语。
他们身价百倍,经济上春风得意,政治上也左右逢源,市政和华盛顿的政客或明或暗地与他们有着千丝万缕的关系。
古尔德和费斯克在操纵股票市场的同时,也试图垄断美国的黄金市场。
当他们为收购股票筹措资金时,黄金价格从11月2日每100金币(约合4.8盎司)145跌至11月6日的132美元。
古尔德他们买入数百万美元的金币,金价反弹,从11月13日的133回升到11月16日的137.
生涯策略基金纽约的黄金投机始于美国内战时期。
为了给林肯的政府军提供资金,国会于1861年12月取消了金本位制,发行了四亿五千万纸钞并发售20多亿的长期国债。
新的双轨货币体制形成了,纸币成为国内债务和支付的法定手段,金币仍然是支付对外贸易和海关税费的世界货币。
纸币兑金币的比率自由浮动。
1862年初,监控华尔街的威廉街上的黄金交易所内的黄金交易繁荣兴旺,黄金价格随着通货膨胀和战争年代的政治混乱而起伏跌宕。
1864年7月政府军被困弗吉尼亚州的匹兹堡市郊外,金价涨上300美元的高价。
直到谢尔曼将军率领政府军攻克亚特兰大,黄金的大牛市才被打破,市场迅速降温。
1865年4月9日,南军罗伯特·李将军向格兰特将军投降,黄金价格迅速下跌到144美元,不到战时高价的一半水平。
1869年古尔德和费斯克染指黄金市场时,黄金交易所已经走出了战争年代的狂热,交易变得十分平静。
但纸币与金币的关系一如战时,没有改变。
他们认为黄金市场可以作为一个杠杆,使世界金融结构发生倾斜,将财富倾倒进爱利公司和他们自己的钱袋。
只要能把黄金价格从130多美元抬高到145或150,维持度过秋收季节,到那时,黄金短缺就意味着纸币贬值,这样就可以促使美国农场主把收获的粮食出售到海外。
因为粮食出口到伦敦是以黄金计价,黄金越昂贵,农场主就可以用出口粮食换来的黄金在国内换取越多的纸币(利润)。
更高的利润可以促进更多的出口,更多的出口意味着爱尔兰铁路公司有更多的生意可做,因为西部的农场主需要把货物运输到东海岸装船。
黄金短缺有益于农场主,有益于工厂的工人,有益于出口商和铁路企业,对整个美国经济都有利。
然而,多数华尔街人士并不这样看。
他们认为,在1869年的下半年,战时政治危机的消除和战后的巨额贸易顺差会使黄金跌到120美元。
而且,从内战时期开始,美国财政部就在囤积黄金。
当时纽约市场流通的黄金只有一千五百万,而财政部的储备差不多有一个亿。
任何一伙富有的投机者都可能操纵黄金市场,而财政部也可以随时打破这种垄断。
新任总统格兰特也希望美元坚挺、黄金走弱,他还保证将恢复金本位制。
尽管如此,古尔德和费斯克还是决心铤而走险。
他们积极准备,包括接近和说服格兰特总统,使他相信黄金的上涨是纯粹的市场现象,并不是哪一股势力的操纵。
1869年4月,古尔德决定买进700万单位黄金。
经验丰富的老经纪人史密斯把指令分成三份,分别秘密地通过三家经纪公司静静地交易。
因为只要有人觉察出是华尔街新贵杰伊·古尔德在大笔买进,肯定会引起狂乱,并把价格推上半天高。
史密斯花了整整一个星期才完成古尔德的指令。
金价从132美元涨到140美元。
其他投机者推波助澜,5月20日的价格达到144美元。
5月底,古尔德获利卖出,金价一路下滑,回到原来的位置。
7月间反弹回到136。
古尔德看到自己能够轻易地使黄金价格上去下来,大感惊奇。
古尔德成功地完成预演,就等待秋收季节临近,准备正式施展他们的宏图与抱负。
然而入夏以来,财政部就持续抛售黄金,市场承受着强大的压力,难以抬头。
眼看秋收季节只有数周之遥,而金价还滞留在130左右的水平,距古尔德和费斯克预期的140多还有10美元的差距。
机不可失,必须有人忙行动,来拯救美国的农场主和铁路投资者。
8月12日,古尔德以135美元买进37.5万的黄金,温和地拉开了垄断黄金的帷幕。
此后到9月8日,金价在131—137美元之间波动,古尔德手中的黄金已经累积到1400万,他饱尝了金价反复起伏之苦。
所幸,在此期间,他通过各种渠道影响总统的观点,最终使财政部决定在收获季节暂停抛售黄金,以免打击粮价。
古尔德又向费斯克求援,希望并肩作战,再创辉煌。
9月11日,费斯克加入进来,买进75万黄金,把自己的头寸增加到700万。
9月15日,古尔德指示史密斯重开战火。
史密斯用了两天时间,购进270万。
与此同时,另一名经纪人也在为费斯克大笔买进。
金价从135升至137,谣言也随之而起。
银行家纷纷上访财政部,请求恢复拍卖黄金,压制上扬的价格。
本来银行通过黄金交易所把进出口贸易中的商业风险转嫁给投机者,达到规避风险的目的。
但是,不少银行在正常生意之外还持有纯粹的投机头寸:
卖空了黄金,却没有用等量的出口回款来平衡。
而且银行的许多债权是以美元计账的,一旦金贵元贱,损失就大了。
银行家们加紧与财政部的接触,请求制止即将发生的金融恐慌。
9月18日星期六,古尔德和费斯克让数十名经纪人在交易池内大肆购买,而且放风说华盛顿支持这次行动。
9月20日、21日,他们的经纪人在整个交易池里吼着:
“买!
买!
买!
”像大合唱似的此起彼伏。
但是,空头也比以前更有组织。
他们在137的价位卖出800万,遏止了多头上冲的势头。
传言银行家们从英国订购了数百万美元的黄金,正在航行途中,不日即可抵达。
但古尔德一伙毫不畏惧,尽数接住卖单。
金价在140美元下方呈现强势,随时可能破关上行。
有利于多头的流言在当时美国向西班牙紧张的国际关系上做文章,绘声绘色地描述美西战争迫在眉睫。
这样的危机确实令黄金跃升,一些空头退却了。
9月22日星期三,金价从137.5冲上141.古尔德和费斯克这时持有5000万—6000万的黄金头寸,是当时纽约市场实际流通量的3倍左右。
23日星期四,交易依旧火爆,金价从141涨到144.费斯克当天使用的资金多达2500万美元。
但是古尔德嗅出华盛顿对金市的态度有所变化,为了出逃及避免金价暴跌,他不得不严格保密地抛售,并在金价劲扬的时候悄悄出货。
这天交易结束时,古尔德的账户减少810万黄金,其中大部分被当天最大的买主费斯克买走。
古尔德的理论尽人皆知,但具有讽刺意味的是,人们早已提前做出反应。
当金价上涨时,美国及海外市场的棉花、面粉和谷物价格大跌,西部农民无利可图,处境尴尬。
同时,金价上扬导致国内一片混乱,人们纷纷兑换黄金和以黄金作储备的外国货币,国内商业和进出口一时陷于停顿。
如果引发股市恐慌或破产风潮,将会使全国陷入大萧条。
9月23日晚,财政部终于征得总统同意,认定“144美元不是正常的价值”,并获准适时拍卖黄金,打破黄金市场的垄断局面。
古尔德、费斯克和其他几个盟友已握有接近一个亿的黄金。
他们决定再把金价送上一程,到150、160。
9月24日星期五,风暴来临了。
费斯克对经纪人下达指令,要把价格打上145。
而古尔德谨慎从事,避免深深卷入,并试图在金价崩溃之前尽量多地出货。
费斯克一往直前,要经纪人买进145美元价位上所有可以买到的黄金。
金价很快攀升至145,于是费斯克决定打上150。
没多久,价格上了150,接着是155、160。
费斯克等人以高于市价的出价买进所有黄金。
众多空头被他们的气势镇住了,有人还同他们协商,希望买进了结,认赔离场。
费斯克继续在160出价,但无人应从。
161、162仍无人应。
突然,银行家詹姆斯·布朗应价,以162的价格卖出100万。
全场肃静。
局势逐渐逆转了。
布朗又在161卖出100万,在160卖出500万。
空头们幡然醒悟,一拥而上,纷纷卖出。
金价跌下160一线。
同时,财政部准备于星期六拍卖400万黄金的消息传来,迅速传播。
混乱中,计划拍卖的数量被讹传为1500百万。
价格突遭重挫,从160跌落到140,反弹上150,再跌下133,前后不过几分钟。
1869年9月24日,华尔街股票市场崩盘,这就是众所周知的黑色星期五“。
结果,众多交易商破产,这对于纽约股票交易所(NYSE,原纽约股票和债券交易所,1863年内战期间改名为纽约股票交易所)是一大打击,并且直接导致了一场全国性的金融危机和股票市场的大衰退。
古尔德在金价最高点卖出了他的大部分持仓,赚取了约1000万美元利润。
多年以来,人们一直认为古尔德在财政部干预市场前得到了消息,得以全身而退,那么到底是谁走漏了风声叱?
大部分怀疑的矛头指向了格兰特总统,但是人们拿不出任何证据指责格兰特事先通知了他的老朋友,其他参与这次政府稳定黄金市场行动的人一样可以通知古尔德。
但是古尔德也并非毫发无损,他的行为激怒了太多的人,古尔德没有及时通知他的同伙费斯克出货,全程费斯克白忙活一场也没有赚到钱,从此对古尔德怀恨在心。
古尔德操纵黄金市场的消息最终被公开后,纽约一群愤怒的人们围攻了他,最终古尔德侥幸逃生。
从那以后,古尔德走到哪里,都有一个贴身保镖陪同,即使晚上在他家附近的第五大道散步时也不敢疏忽。
1872年,古尔德终于失去了爱尔兰铁路公司总裁的位置。
古尔德的朋友费斯克在这场残酷的游戏中一无所获。
他只是市场汪洋里的一条小鱼,或许什么也不是,只是偶然一现的泡沫,这一切都不再重要,市场永远是波涛暗涌,涤荡着一切。
1857年、1869年、1893年、1903年、1929年,萧条和恐慌一次次降临美国的金融市场。
然而资本家并不是最惨的输家,中小投资者和最下层的工人和农民处境日益悲惨。
在另一个层面,和联邦政府的权力相比,美国工商业发展更快,掌握的权力也更大。
银行一般属于私人,冠以国有二字的也是归属于州政府,巨大的控股公司基本受控于货币托拉斯,而货币托拉斯像是汪洋中的巨轮,看似铁板一块,实际上只是利益的简单拼凑,利益如果早退,巨轮的深陷都不用等到下课的铃声响起。
历史记住了那些强盗式的英雄,也因此更加睿智,这反过来拯救了新生的斗士们,赫赫有名的摩根家族、洛克菲勒、卡耐基以及其他的垄断企业或者寡头,占有资源和财富的风格发生显著变化。
合伙企业、皮包公司,这些过去天经地义的玩意现在都成了明日黄花。
投机市场也不再是冒险家们的首选,大家熟知的安德鲁·卡耐基,现在掌握的资料显示他只掌握过一只股票,他用一个实业家的一切标准要求自己,时间成了他最大的财富,他利用自己对市场的准确判断能力,在其他资本家拼命炒作铁路的时候,看到了与铁路紧密相关的钢铁制造业,这成了那个时代的先声。
实业公司成了新宠,公司的管理形式也发生了重大变革。
众多的投资者更青睐承担有限责任的股份公司;由于银行业不景气,一般企业也好不到哪儿去,于是上市公司渐渐成了新宠,因为投资者的风险只以投资额为限。
事情好像正在向好的方面发展,1920年到1928年,纽约证券交易所上市股票的价值翻了一番,公司利润十年间增长率超过了80%,1928年上半年的18个月里,证券市场上的股价价格又翻了一番。
但是到了1929年9月,牛市开始破灭,金融历史学家约翰·布鲁克斯以抒情的语调写道:
“它是以一种超现实的缓慢步伐走来的,这个过程是如此的不紧不慢,以至于人们可能在这个过程中经历相当长的一段时间后还无法察觉它的到来;而另一方面,人们也可能认为自己已经经历并度过了这场崩溃,而事实上它是刚刚开始。
”
的确,从1929年9月1日到1932年7月1日是,纽约交易所上市的总价值从将近900亿美元缩减到了160亿美元,损失达到了83%,证券价值从490亿美元下降到310亿美元。
疯狂而贪婪的投机者得到了回报,没有谁真正关心从曾是象征财富一荣耀的高楼大厦一头栽下的人们。
苦难依然远离大多数资本家,灾难渗透进底层民众生活的每一秒钟。
二、亨特兄弟的白银梦
历经苦痛的美国于1933年在罗斯福总统的领导下开始了新政。
利益于紧急银行法案以及1933年和1934年证券法案与证券交易法案的日益完善,投资或投机市场以及整个金融环境得到了较大改善。
但是投机依然存在,各行业的垄断和寡头已经清晰林立,更多的经济理论和金融天才层出不穷,利益瓜分的空间日益取决于资源占有的多少。
即使在这样的历史条件下,美国新一代的梦想家或者说是梦想天才们同时也在满怀雄心壮志地开始施展他们更多更大更新的计谋。
有这么兄弟俩,开始了他们的垄断白银的行动。
20世纪70年代初期,白银价格平静地在2美元/盎司附近蠕动爬行。
由于白银是电子工业和光学工业的重要原料,邦克·亨特和赫伯特·亨特兄弟俩认为如果能够悄悄地垄断这个市场,会是一件有趣又有利的事情。
据说亨特兄弟发现一本名叫《七十年代买白银获暴利》的书,是他们的兴趣所出。
书中说白银总有一天会比黄金更有价值,这当然不会阻止他们的行动。
从1972年12月的2.90美元/盎司开始,白银价格启动、攀升。
此时亨特兄弟已经持有3500万盎司白银的合约。
不到两个月,价格涨到6.70美元。
他们感到高额利润已经到手。
但他们不知道,当时墨西哥政府囤积了5000万盎司的白银,购入成本均在2美元/盎司以下。
在墨西哥城看来,每盎司6.70美元的价格已经相当可观,所以墨政府决定立时获利。
墨西哥人冲垮了市场,银价跌回4美元左右。
此后的四年间,亨特兄弟静静地吃进白银,比以往还积极。
偶尔他们也涉足其他商品,有一段时间他们把注意转移到大豆上面。
到1979年,亨特兄弟通过不同公司,伙同沙特阿拉伯的皇室以及大经纪商大陆、阳光,拥有和控制着数亿盎司的白银。
当他们就要采取大动作时,白银价格正停留在6美元/盎司附近。
他们开始发难,一路买进,不停对市场施加压力。
到10月份时,这个国际财团实际上已经拥有纽约商业交易所所有白银的25%以上和芝加哥商品交易所白银的八分之五。
到1979年底,他们把银价推上19美元/盎司,把资本变成三倍以上。
1980年2月至3月间,他们陆续借贷13亿美元——据说是这60天中全美借贷发生额的9%。
这些钱全部投入白银市场,把价格打上49美元/盎司。
剧烈的价格波动通常会令到经营市场的人们忧心忡忡。
纽约商业交易所召集会议,讨论采取什么措施使市场恢复稳定。
在亨特兄弟狂购滥买过程中,每张合约保证金只需要1000美元。
一张合约代表着5000盎司白银。
在2美元/盎司时,1000美元合10%;而价格涨到49美元/盎司时就显出少得可怜了。
所以交易所决定提高保证金要求。
理事会鉴于形势严峻,所以开始时缓慢推行,但最终把保证金提高到6000美元。
后来索性出台“只许平仓”的规则。
新合约不能成效,交易池中的交易只能平去已持有的旧头寸。
这些措施有效地刹住了白银的上涨势头,也有效地遏止了亨特兄弟。
银价开始滑落。
价格下跌时,偿还贷款的要求降临在亨特兄弟面前。
他们借贷买银,再用白银抵押来贷更多款项。
现在他们的抵押品的价值日益缩水,银行要求更多的抵押品。
3月25日,纽约投资商Bache向亨特兄弟追索1.35亿美元,但是他们无力偿还。
于是Bache公司指示卖出亨特兄弟抵押的白银以满足自己的要求。
白银倾泻到市场上,价格崩溃了。
亨特兄弟持有数千张合约的多头头寸。
单位清偿债务,他们就要抛出850万盎司白银,外加原油、汽油等财产,总价值接近4亿美元。
面对灾难,亨特兄弟决定找个硬靠山。
他们去华盛顿求唔政府官员,试图争取财政部贷款给他们,来帮助他们渡过难关。
向财政部借钱度日,这种事情通常行不通,除非以互惠作交换。
亨特兄弟拿出王牌,说:
“我们手里还有6300万盎司白银,如果一下子抛出,市场就会彻底崩溃;还有,这里是美国主要银行的名单,如果得不到财政部的帮助来偿还贷款,他们也要沉船。
”
联邦政府最终破天荒地拨出10亿美元的长期贷款来拯救亨特家族免于沉沦。
三、案例评析
古尔德和亨特兄弟的成功之处在于他们有异乎寻常的投机本能,他们是资本社会进程中进化的“精英”。
完全金钱关系的环境练就了他们敏锐的商业嗅觉、无比灵活的商业头脑、大胆无比贪婪无度的欲望。
凭着强烈的本能,他们能发现小到一个公司大到整个金融体制的结构缺陷;他们能够捉住任何一丝机会,义无反顾地榨取任何可以榨取到的利益。
他们可以利用任何可以利用的手段,包括无耻的欺诈和无孔不入的贿赂、利诱;他们又有着规避风险的“天赋”,总是可以在地震来临之前凭着灵敏的嗅觉全身而退。
反过来这种种优势又使褥他们左右逢源,频频得势。
他们获取资本的手段之残酷,数量之巨大,是如此让人难以置信,以至于被人们称为“强盗式资本家”。
殊不知,正是这些令他们成功的因素最终导致了他们的惨败。
精明无比、贪得无厌的投机心理,使得他们全然漠视众多的投资者的利益,肆意操纵市场价格,也使他们失去了最终控制局面的能力和机会;他们无孔不入的贿赂和大量积聚的财富又增添了他们兴风作浪、左右市场的筹码;他们像海洋里的巨鲨,横冲直撞没有任何游戏规则,又像张牙舞爪的巨大章鱼,野蛮而盲目的触角肆意乱伸。
贪婪和虚妄使他们铤而走险,欲罢不能,而结果却是搅乱了市场,损害了绝大多数投资者的利益和信心,使大家谈股色变,市场一片萧条。
古尔德失败的原因还基于他投资决策的失误。
他决定染指黄金市场的理由是由于市场垄断形成的黄金短缺会刺激农产品的出口,农产品的出口会增加铁路运输量从而使各方受益。
乍看起来,古尔德炒作的这个问题颇为有理,但问题在于三者之间并没有必然的逻辑关系,黄金短缺自然会刺激农产品的出口,但同时也会引起人们的普遍关注和不可测反应,刚刚经历了南北战争期间金价大起大落的大众心理必定是敏感而脆弱的,金价的上扬必定引起普遍的储备和投机,货币市场必定会起大的波澜。
政府持有储备将近一个亿,又岂有坐视不管之理?
另外,农产品的出口更多的受国际贸易中年景、价格各方面情势的影响,农场主的出口意愿在其时仅仅是决定因素中较小的一方面,通过他们的意愿达到增加出口,从而增加铁路运量的可能太小,甚至是微乎其微。
其次,古尔德对于黄金价格的定位存在错误的判断,支持古尔德操纵黄金市场的原因是内战时期黄金的价格,历史上它的价格曾达到300美元。
而且根据有些资料记载,古尔德通过关系影响政府,避免政府过早对市场的干预,但他忽略了政府自内战起就着手储备黄金,用意在于防止金融危机和保持经济和市场的稳定。
政府到底能够在多大程度上,在多大限度内满足他的一己之利,这些信息并不是明确界定或可以随机把握的。
再次,一个模糊的理由加上一个模糊的判断,古尔德捉住了这棵虚幻的稻草耍尽伎俩,兴风作浪,不改贪婪本性,大小鱼通吃,成了完全投机的典型代表,可他的失败正植于此。
完全投机的市场,每个投资者追求的都是权利,一旦恐慌的瘟疫抬头,出逃是他们唯一的动作。
大伙一哄而散,庄家如果不能早一步,自然只有殡葬市场的下场,而最常见的结局是一损俱损,落得个大地一片白茫茫,好一个干净世界。
成功的投资各有不同,失败的投资却大致相同。
在美国的历史上,金本位和银本位之争由来已久。
贵金属的投资空间、白银市场的信息与亨特兄弟所获信息的不对称使得亨特兄弟对白银市场的判断失误,心理预期失衡,而最终政府的救助又说明了政府干预对市场经济的重要影响。
亨特兄弟因为一本书印证了他俩的判断而决定悄悄垄断白银市场,利益的诱惑把各财团紧紧连在了一起,出人意料的成功使白银的价格由最初的2.9美元/盎司攀升到
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