利率市场化.docx
- 文档编号:2974178
- 上传时间:2022-11-16
- 格式:DOCX
- 页数:11
- 大小:32.24KB
利率市场化.docx
《利率市场化.docx》由会员分享,可在线阅读,更多相关《利率市场化.docx(11页珍藏版)》请在冰豆网上搜索。
利率市场化
利率市场化
目录
一.利率市场化的背景
二.国外利率市场化的进程
三.国外利率市场化对我国的启示
四.利率市场化的对我国商业银行的影响
五.我国商业银行应对利率市场化的对策
六.利率市场化的风险与规避方案
摘要
随着经济的全球化和国际资本流动规模的扩大,利率市场化已成为必然的发展趋势。
我国应适应这种形势,使得。
随着经利率市场化。
国际资本流动规模的扩大及经济全球化的推进,资金配置过程更加要求利率市场化,由此而使得各国放松了对利率的管制。
因此,从广泛意义上说,各国放松利率管制,推进利率市场化,是经济金融全球化的要求,也是适应国际资本自由流动的客观需要。
伴随着20多年的改革开放,中国的金融体制改革走过了一段漫长的路途。
从中央银行的建立,到商业银行和政策性银行的分设;从到证券市场的运营到非银行金融机构的出现,从拆借市场的兴起,到期货市场的成长;从贷款规模的禁止,到公开市场业务的操作等等。
金融体制改革取得了不菲的业绩,但也仍然存在一些亟待解决的问题。
其中,利率市场化是最重要、最关键的问题。
1.发达国家的利率市场化改革——以美国为例
从20世纪70年代开始,那些发达国家如美国和西欧的一些国家也先后进行了银行的利率市场化改革,从而实现了银行利率的市场化。
从总体来讲,大部分国家的利率市场化改革进行的还是比较顺利。
下面以美国为例来分析发达国家的利率市场化改革。
发达国家如美国在20世纪30年代的大萧条以前,实行的是完全市场化的利率政策。
1929—1933年的大萧条导致了原有金融制度的彻底的崩溃。
为了挽回美国的金融行业,美国政府发布了一条法律即:
《格拉斯一斯蒂格尔法》,该法的第Q项条款(习惯上称为Q项条例)对商业银行的存贷款利率进行了限定,从那时起美国进入了利率管制的时代。
1960年的“临时利率控制法案”又将Q项条例扩大到互助储蓄银行、没有参加联邦存款保险的银行以及储蓄贷款协会。
美国通过第Q项法律条例对银行类等金融机构的存贷款利率设定了限制,但却没有对非银行类金融机构进行相应的资金价格的限定。
在20世纪70年代时期通货膨胀率飞速上涨,利率加速上升的情况下,资金大量流向非银行类等的金融机构,引发了美国的资金“脱媒”现象。
为了减缓资本过分流失引发的银行经营难的问题,美国的商业银行进行了大规模的金融创新,如开设可转让提款通知账户、建立资产证券化、发行大额可转让定期存单避免Q项条例的限制。
这些创新金融工具以非存款的面目出现,从而可以彻底按照银行市场利率来定价。
这些金融创新的举措为金融改革的顺利进行奠定了扎实的根基。
1980年,美国国会通过了《放松对存款机构的管理和货币控制》这一项法案。
该法案一次性取消了对贷款利率的限制,并提出了分阶段来取缔对存款利率的限制。
由于商业银行创新型存款的利率已经基本实现了利率市场化,加之商业银行创新型存款的比重又不断加多,所以美国存款利率得市场化改革将进行的非常平稳。
经过6年的逐渐改革,美国于1986年彻底废除了第Q项条款,实现了银行利率市场化。
2.发展中国家的利率市场化改革——以韩国为例
在发达国家如美国,进行利率市场化改革的同时,许多发展中国家如韩国也进行了利率市场化改革。
但与发达国家不同的是,有些发展中国家的利率市场化改革基本上取得了成功,如韩国和中国的台湾省等,而有些发展中国家的改革却完全失败了,如智利、阿根廷等国。
(一)韩国的利率市场化改革
改革之前,韩国的利率由“金融通货管理委员会”依据《韩国银行法》设定。
受到规制的利率包括金融机构的存贷款利率、金融市场的利率、中央银行的再贴现率等。
韩国在1965年到1972年展开了利率市场化的首次改革,首次改革的目的是将管制利率推向利率均衡。
改革以前,韩国的利率非常低,严重遏制了韩国居民存蓄的热情。
为此,韩国当局从1965年9月开始实施“利率市场化”改革-------让利率反映资金的供求状况,其主要内容是大幅度提升银行等金融机构的存贷款利率,如定期一年的存款利率从15%提升到了30%,实际利率达到10%。
存款利率的提高极大地刺激了韩国居民储蓄的热情。
据统计,在存款利率提高的最初3个月,韩国国内存款较之前提升了50%,以后每4年翻一倍。
较高的利率政策积极动员了国内资金,但却抑制了贷款的需求量和国家宏观经济的增长。
因此,韩国从1966年4月开始分阶段去降低利率,到1972年8月,韩国的存款利率又回升到了1965年改革前利率的水平。
第二次利率市场化改革从1983年开始,到1989年截止。
1983年韩国取消了对商业银行提供政策性贷款所提出的优惠利率的政策,1984年开始允许商业银行对不同的贷款人实时价格歧视政策-----对不同的贷款人实施不同的利率,但仍设定了利率浮动上下范围。
经过几年的时间,1988年12月韩国全面放开了对银行和非银行机构的利率管制。
但由于这次改革选择的时机不太好,1989年韩国的经济形势迅速恶化,导致政府对已经放开的利率重新进行了规制。
韩国的第三次利率市场化改革从1991年开始,到1995年大致结束。
这次改革基本上实现了韩国国家的利率的市场化。
韩国前两次利率市场化改革的失败的原因是在于:
在韩国引起了如何进行利率市场化改革的激烈争辩,这场争辩为顺利进行利率市场化改革奠定了雄厚的基础。
1991年8月,韩国财政部和韩国银行共同颁布了《对利率放款管制的中长期计划》这一条例,开始了新一轮的改革。
根据这一计划,韩国的利率市场化改革按照“先贷后存,贷款利率方面先短期后长期,存款利率方面先长期后短期”的原则分阶段进行。
1991年11月放开了资本市场中2年以上公司债券的利率、银行和非银行金融机构的几乎全部短期贷款利率、、货币市场利率、3年期以上的存款利率。
1993年11月放开了2年和2年以上的存款利率和所有债券的发行利率、全部贷款利率。
1994年,减短了大额回购协议、可转让定期存单、以及商业票据的期限,放开了1年及1年以上的存款利率。
1995年,放开了1年内到期的定期存款利率。
经过逐步的金融市场化的改革,到1995年7月,韩国基本上完成了银行的利率市场化的改革。
尽管韩国于1995年基本完成了利率市场化的改革,但这很难说韩国的利率市场化改革取得了完全的胜利。
由于在利率市场化改革中出现了不均衡的现象即:
(1994—1997年的大部分时间里,3个月期商业票据的利率高于3年期公司债券的利率,而后者又高于银行贷款的基本利率,从而银行过多地承兑和贴现汇票),结果就是公司部门越来越依靠银行的商业票据进行融资。
这使得在1997年的金融危机中,很多的大型公司纷纷关门。
我们之所以说韩国的利率市场化改革基本成功了,是因为韩国没有因为金融危机而再次对银行利率进行管制。
三.国外利率市场化改革对我国的启示
1.那些市场运行基础比较完善的国家的利率市场化改革很容易取得成功。
从上面的例子可以总结出:
美国的利率市场化改革只用了6年的时间基本就顺利完成了,并且在利率市场化改革过程中没有出现反复。
追究其原因在于:
在利率市场化改革之前,美国就已经存在大量利率市场化创新的金融工具,如可转让提款通知账户、大额可转让定期存单等。
随着这些创新型金融工具在金融工具中所占比例的逐步上升,顺利实现利率市场化改革也就很容易实现了。
2.利率市场化改革是一个逐渐的和长期的过程。
如果一个国家没有像发达国家如美国,那样的市场基础,就必须采取循序渐进的策略来推动利率市场化改革的进程。
如韩国用了将近30年的时间才基本上完成金融市场的改革。
在没有完善市场运行基础的情况下,要在较短时间内完成利率市场化改革,其结果只能是失败。
韩国前两次利率市场化改革的失败也充分说明了这一点。
3.利率市场化改革虽然各国的情况不同,但仍然是有规律可循的。
所有成功地进行了利率市场化改革的国家,在改革中基本上都遵循了这样的改革路径:
首先是尽全力去完善利率市场化改革的市场基础,即建立较为发达的资本市场和货币市场;其次是先进行国家债券等市场交易型金融工具的利率市场化改革,然后再进行存贷款的利率的改革;再次是按照先贷后存的政策,先浮动后放开的次序进行存贷款利率的改革。
四.利率市场化的对我国商业银行的影响
利率市场化改变利率的决定方式,直接影响商业银行的存贷款利率变化,从而影响商业银行的资产结构和资产的负债业务。
同时,利率放松对传统的商业银行业务造成一定的冲击,促使银行业寻找新的盈利模式,大力发展表外业务并加强综合化经营策略。
1.利率市场化后银行存贷款利率及存贷款利差的变化
从理论上来说,国家取消利率管制之后,商业银行可以采用更具有竞争力的利率去吸收存款:
即商业银行的资金成本会有所上升,同时银行也会相应提高贷款利率的敏感性,由此使得商业银行间的竞争加剧,银行存贷利差变化会伴随利率市场化的进程逐步缩减。
但从全球的发展概况和发达国家的数据分析判断,得出的结论并不完全如此。
(一)全球利率水平及存贷利差水平的变化
从国外利率市场化的历史来看,数据表明利率市场化能够实现将负利率或低利率水平升至正利率和较高利率水平的初衷。
利率的总体水平被提高,即存款成本和贷款收益均有较大的提高。
世界各国利率市场化的过程大多集中在1960~1999年的时间段,特别是在1980年左右。
总体来看,全球趋势上的利率市场化后存贷利差并没有像理论分析的那样。
这主要是由于金融体制的管制水平、市场的竞争程度、实际存贷利差受金融市场的发达程度等多种因素的综合影响。
同时,发展中国家银行业利差普遍有升高的趋势,并高出发达国家的平均水平。
首先,利率市场化初期存在利差缩小的压力,但长期有利差回升的趋势。
取消利率管制初期,银行业之间的竞争加剧,为争取资金来源而纷纷提高存款利率;但短期内却无法调整贷款利率的结构,将贷款投放集中于更具有议价能力的领域,因而贷款利率上升空间受到了极大的限制。
存款利率比贷款利率上升的速度更快,会造成银行存贷利差收窄,剩余价值从贷款方向存款者转移。
其次,当利率竞争基本趋于稳定以后,非价格竞争逐渐成为主要的、长期的竞争形式。
优质的企业和个人拥有了议价的空间,价格竞争不再是银行业竞争的唯一途径。
最终银行为了争夺优质客户,会为其提供较低的贷款利率,并在存贷款利率上给予优惠,这样就会直接导致商业银行的负债成本上升、资产收益下降。
但非价格竞争会增加银行业的经营费用,从而降低银行的利润水平。
银行作为盈利机构,就会将经营费用的增加转嫁于其他资金需求者,因而对存贷利差的总体水平有扩大的要求。
最后,发展中国家的银行在资金市场具有垄断地位,并且存贷利差是其主要的利润来源,再加上其资金需求对利率敏感性极低,银行通过缩小利差也很难带来量的提高,从而促使发展中国家利率市场化以后甚至出现存贷利差更高的状况。
2.利率市场化对银行资产负债结构的影响
利率市场化能够缓释“金融脱媒”,存款机构吸存能力削弱的问题得到了缓解,同时贷款业务占比也逐渐上升,即银行业的资产负债结构得到改善。
同时改变负债结构及存款期限结构,使得资金成本有所提高,促使银行倾向于发展较多的高利率贷款以赚取更大的利润水平。
首先,利率市场化完成初期,存款占比变化趋势平稳,贷款占比增加。
针对美国的情况表明,20世纪80年代以后,随着利率市场化的推进,扭转了银行存款占负债的比重从20世纪70年代持续下滑的态势,表明利率放开能够提升银行部门相较于资本、货币市场的竞争力,对银行吸引存款起到了一定的促进作用,保证银行较为稳定的存款资金的来源,从而减轻银行的流动性风险。
与此同时,利率市场化以后美国银行资产中贷款比例逐渐上升,贷款业务在1979年较1970年提高了3.5%,20世纪80年代贷款/生息资产比例也保持一定的增长,表明利率市场化以后资产的使用效率有了大幅度的提高,这就使得期间贷存比保持稳定上升。
其次,银行负债结构中借入资金增多,储蓄存款占比增大。
一方面,利率放开也无法转变银行在金融体系中中介作用逐渐下降的大趋势,混业经营管制的放松,金融创新带来的投资渠道多样化,以及居民的储蓄倾向的下降,导致美国20世纪90年代以后存款占付
- 配套讲稿:
如PPT文件的首页显示word图标,表示该PPT已包含配套word讲稿。双击word图标可打开word文档。
- 特殊限制:
部分文档作品中含有的国旗、国徽等图片,仅作为作品整体效果示例展示,禁止商用。设计者仅对作品中独创性部分享有著作权。
- 关 键 词:
- 利率 市场化
![提示](https://static.bdocx.com/images/bang_tan.gif)